周慧嫻

姜天武捏著手中的《立案告知書》，眼中閃過一絲恍然，很快眼神中的坦然就將這絲慌張覆蓋住。

這一幕他似乎早已料到。

姜天武是家紡龍頭企業(yè)夢潔的董事長。2022年底，夢潔股份發(fā)布公告稱，姜天武，副董事長李菁，董事李建偉，董事、董事會秘書李軍，股東張愛純收到了證監(jiān)會《立案告知書》。因涉嫌信息披露違法違規(guī)，證監(jiān)會決定對夢潔股份及姜天武等5人進行立案。

很快，靴子落地。各個高管被處以50萬元～130萬元不等的罰款。在此之前，夢潔高管團隊集體陷入套現(xiàn)的丑聞中。

不只是龍頭企業(yè)，家紡產(chǎn)業(yè)鏈中的大量中小企業(yè)也在艱難度日。

“每天一睜眼，接近3萬元的租金壓力就立刻向我襲來。盡管紡織廠忙得熱火朝天，但賺的錢越來越少，我們幾乎入不敷出?！币晃患壹徆矩撠?zé)人無奈地向記者表示。

龍頭企業(yè)的心不在焉，中小企業(yè)的有心無力，家紡行業(yè)集體迷航。更有甚者偏離原本的航道，選擇委身資本和理財項目，最終卻被資本無情拋棄。

難熬苦生意

2020年的夢潔，風(fēng)光無限。

2020年5月11日，夢潔股份與淘寶曾經(jīng)的頭部女主播薇婭達成戰(zhàn)略合作。消息一出，其股價在9個交易日內(nèi)收獲了8個漲停，被坊間譽為“妖股”。

但對于夢潔高管團隊而言，他們似乎比任何人都清楚，這樣的高光時刻類似“回光返照”，直播這一華麗的綢緞或許僅僅是他們套現(xiàn)的遮羞布。更早之前，公司的巨輪便撞上了冰山的一角。

家紡行業(yè)其實是一樁苦生意，這樁重資本模式的生意不僅毛利率低，早期因為行業(yè)巨頭集體介入資本市場，在財富的誘惑下，整個行業(yè)被強行拉快擴張的進度條，從業(yè)者早已疲于奔命。

夢潔2010年上市后，為拋光財務(wù)數(shù)據(jù)，打開銷路，夢潔想到了填補低端產(chǎn)品市場。姜天武堅定地認(rèn)為，只要門店數(shù)量達到一定規(guī)模，公司市值突破百億元不是難事。

公司急于擴寬渠道，不僅進軍線上，更是高調(diào)下沉三四線市場。很可惜，門店數(shù)量同公司市值，并不形成正比關(guān)系。這種簡單粗暴地填補空白市場的做法，并沒有起到立竿見影的效果。

不只是夢潔，其他幾大家紡巨頭同樣也試圖通過鋪陳線上渠道、打開下沉市場實現(xiàn)突圍。這是他們讓這樁苦生意變甜，而進行的第一次嘗試。

然而巨頭們一心只想著用最簡單直接的方式打開銷路，卻不情愿多費力氣去探索用差異化和創(chuàng)新拉動銷量的方法。家紡行業(yè)，依舊延續(xù)著高投入、低效益的粗暴經(jīng)營模式。

一位業(yè)內(nèi)人士向《商界》記者透露，很長一段時間里，為擴大銷售，宣傳推廣成為各家企業(yè)樹立品牌形象的重點。相反，這些巨頭卻舍不得在研發(fā)上進行投入。

在整個行業(yè)歷經(jīng)一段無序擴張的熱鬧之后，并沒有出現(xiàn)最終的贏家。

近年來，家紡行業(yè)又因為疫情，市場被壓縮、上游原材料成本直線上漲，利潤被一再攤薄。

在夢潔這艘巨輪陷入風(fēng)暴中心的同時，家紡行業(yè)“四巨頭”中的其他3位，并不是表面上的“歲月靜好”。盡管周遭風(fēng)景風(fēng)和日麗，暗涌卻也貪婪地席卷著船底，動搖著巨頭們原本的航線。

羅萊生活2021年營業(yè)收入首次邁過50億元門檻，營收凈利卻雙雙下降、經(jīng)營現(xiàn)金流的表現(xiàn)同樣不盡如人意；富安娜理財爆雷后，股東們減持套現(xiàn)；據(jù)水星家紡半年報數(shù)據(jù)，公司在2022年上半年凈利潤為1.07億元，較上年同期減少了34.9%。

巨輪如此，原本就風(fēng)雨飄搖的小舟更是艱難。

面對原材料壓力，巨頭們尚且可以自建基地削弱成本，但中小企業(yè)們卻沒有如此雄厚的資金實力。

坐標(biāo)一家小型紡織企業(yè)，廠房內(nèi)涌現(xiàn)一片熱火朝天的景象。

數(shù)十臺織布機高速運轉(zhuǎn)，成品坯布如涓涓細流從空中流淌下來。看著穿梭在各個崗位的工人，總經(jīng)理楊某卻始終高興不起來：“雖然訂單不算少，但賺錢卻越來越難，對于我們這些中小家紡企業(yè)來說，在夾縫中求生存，得動足腦筋?！?/p>

這樁生意太苦了，面對喧囂的資本世界，難免有人會動心，開始涉獵金融圈。他們自以為進入了賺錢的快車道，殊不知是一個猛子扎進了資本的無底洞中。

夢潔就是這樣的典型。

委身資本

隨著電商直播的崛起，家紡企業(yè)也抱緊了時代的大腿。

但電商直播并非家紡企業(yè)們求變的良藥，也不會從本質(zhì)上改變這樁苦生意“高投入、低效益”的基因。

對于這一點，從業(yè)者們深以為然。

富安娜曾表示，盡管家紡行業(yè)、服裝行業(yè)在電商平臺上的增量絕大部分來自網(wǎng)紅直播，但直播費用提點率奇高，基本上不賺錢。如果增長全部來源于直播，是一種缺乏競爭力的增長。

夢潔盡管跟風(fēng)嘗到了直播電商的甜頭，卻也清楚，這僅僅是他們賺快錢的途徑之一。

視線重新回到夢潔股價扶搖直上的2020年，當(dāng)時股民們紛紛跟風(fēng)買入，加入這場暴富的狂歡。然而，夢潔接下來一系列詭譎的行為卻讓他們傻了眼。

高管集體減持，姜天武前妻伍靜短短7天套現(xiàn)1億元的行為，更是加重了其套現(xiàn)的嫌疑。很快，夢潔與薇婭簽訂協(xié)議前一個股市交易日的行為，更讓大家集體噤聲沉默：一筆神秘資金率先“殺”入了夢潔股份，當(dāng)天漲停。

隨后深交所發(fā)函問詢，要求夢潔股份公布與薇婭詳細的合作情況。

根據(jù)夢潔公布的內(nèi)容，薇婭銷售業(yè)績并不亮眼，營業(yè)額共計812萬元，扣掉成本和支付給薇婭213萬元的坑位費，這次合作帶來的收益其實并不理想。也就是說，這次合作的直接作用只是拉動了股價。

高管們的高位減持也讓追逐這場狂歡的股民不禁將2017年發(fā)生的看似毫無關(guān)聯(lián)的2件事串聯(lián)了起來：夢潔這次的動作，極有可能是一樁蓄謀已久的套現(xiàn)陰謀。

“夢潔27年間高管沒有離婚的，沒有離職的，這是一支傳說中不離不棄的團隊?！苯煳湓源藶榘痢?/p>

然而，這份驕傲卻被他親手摧毀。

2017年，夢潔才取得1.55億元的凈利潤戰(zhàn)績不久，就發(fā)生了2件大事：一是62歲的姜天武與妻子伍靜離婚，并將手中一半的股權(quán)過戶給前妻；二是為建設(shè)生產(chǎn)基地等，夢潔股份曾以非公開發(fā)行股票的方式籌集資金，即向2名特定投資者發(fā)行了7 624.06萬股股份。為了保證公司的定增順利實施，姜天武等公司大股東，與信托機構(gòu)簽署了差額補足的“抽屜協(xié)議”。

這2件事給夢潔2020年 “空手套白狼”鋪墊了基礎(chǔ)，也給企圖跟著夢潔賺大錢的股民們畫了一個虛無縹緲的大餅。

想要賺快錢的并非僅有夢潔一家家紡巨頭，同樣心猿意馬的，還有富安娜。

富安娜曾投資過多種理財產(chǎn)品，并且對“中資券商一哥”中信證券頗為信任，曾公開表示，“我們在中信證券買了不少產(chǎn)品，一個是長期對他們信任，它是央企背景、券商一哥，第二個就是之前覺得風(fēng)險可控，收益也比較好。”

然而，這份信任卻因為一場委托理財逾期事件，被徹底透支。

不久前，富安娜發(fā)布公告稱，公司購買的中信證券固定收益類理財產(chǎn)品逾期。截至公告日，該產(chǎn)品僅收回本金1 350萬元，1.065億元的本金未能成功收回，未兌付本金占到投資本金的88.75%。

而在限售解除6天后，富安娜財務(wù)總監(jiān)率先開啟了一波減持計劃。

一年前，富安娜董事長林國芳也與妻子解除了婚姻關(guān)系。富安娜財務(wù)總監(jiān)減持的動作難免撥動了股民的神經(jīng)，紛紛祈禱富安娜別重蹈夢潔套現(xiàn)的覆轍。

資本世界聲色犬馬，而巨頭企業(yè)過往扎實的營收數(shù)據(jù)為高管們開了一個一口吃成大胖子的夢想天窗。為了盡快收割更多的財富，高管不惜以企業(yè)美譽度為籌碼，透支資本市場對品牌的信任。

但夢想的胃口太大，他們被噎了一口。

啟示錄

這次風(fēng)波之后，夢潔至今還未緩過勁。

2021年，夢潔股份歸屬凈利潤虧損1.56億元，同比由盈轉(zhuǎn)虧。與此同時，那份“藏”在抽屜里的協(xié)議被觸發(fā)，姜天武等人形成了定增兜底債務(wù)3.6 億元，但是通過股票減持及質(zhì)押等其他融資方式融資仍不足以清償兜底債務(wù)的情況下，姜天武等人發(fā)生了非經(jīng)營性占用公司資金的情形。

但好在血的教訓(xùn)，也讓家紡企業(yè)們重新將焦點聚焦到了本職業(yè)務(wù)上。中國家用紡織品行業(yè)協(xié)會會長楊兆華也曾表示，我國家紡行業(yè)已發(fā)展為近萬億元的市場，隨著消費升級，高質(zhì)量成為行業(yè)發(fā)展的最大要求。

有分析人士指出，我國家紡市場與國外市場集中度差距較大，伴隨著居民消費水平提升，對產(chǎn)品功能性和質(zhì)量要求提升，家紡消費將更加品牌化。

在此基調(diào)下，巨頭們重新聚焦高端市場，并點燃了差異化競爭的意識。

夢潔宣布重回高端賽道，進駐北京SKP等高端百貨。2022年前三季度夢潔股份歸屬凈利潤虧損額度達9 806.71萬元，同比減少456.9%。

水星家紡聚焦在睡眠市場上，著重推出高端被芯。

富安娜則選擇跨界，表示未來公司將在一二線城市逐步布局高端個性化定制家具。

而一直聚焦高端市場的羅萊生活也由家紡擴展到臥室用品、衛(wèi)浴、客廳、生活家居等場景，并“試水”過智能家居，不過其智能家居業(yè)務(wù)在2017年初宣告停止。

中小企業(yè)也在這場風(fēng)波后，迎來了洗牌和升級：生產(chǎn)設(shè)備落后的企業(yè)，過不了環(huán)保關(guān)；創(chuàng)新能力不足的企業(yè)，頂不住慘烈的市場競爭；資金鏈薄弱的企業(yè)，撐不住原料端的風(fēng)浪。

行業(yè)的精細化發(fā)展，逼迫他們不得不進行一次徹底的大變革。

對于“小船”們而言，不能只靠存量客戶來維持運轉(zhuǎn)，只有主動獲得下半場“門票”，才能在大洗牌時，不被巨浪裹挾、淘汰。

而龍頭企業(yè)試圖通過成為資本的弄潮兒、輕松收割財富果實，最終反倒拖累企業(yè)業(yè)務(wù)的事實也時刻警示著他們：做實業(yè)的思維底層邏輯和做金融的并不相同，甚至是背道而馳。

不要以為做實業(yè)順風(fēng)順?biāo)钠髽I(yè)家們就是資本世界的高手，企業(yè)家需要對實業(yè)以及資本抱有敬畏之心。縱然，企業(yè)進行理財投資也不失為一種創(chuàng)收的方式，但本末倒置、心懷鬼胎，終究將殺死企業(yè)的本職業(yè)務(wù)，甚至被資本世界戲耍一番。

做實業(yè)，的確很難，但從某種程度上，也很簡單。企業(yè)家們在迷航時，不妨回歸商業(yè)本身，拋開與商業(yè)無關(guān)的雜質(zhì)，繼續(xù)前行就好。

企業(yè)家不忘做實業(yè)的初心，看似僅僅是一句虛無縹緲的口號，但真正能將這句口號埋進心底，卻并不容易。