張樂柱 劉惠芬

摘要：本文基于2017年中國家庭金融調(diào)查（CHFS）數(shù)據(jù)，運(yùn)用Probit模型和Tobit模型實(shí)證檢驗(yàn)了社會網(wǎng)絡(luò)對農(nóng)戶借貸行為的影響。結(jié)果表明：（1）社會網(wǎng)絡(luò)對農(nóng)戶借貸可得性、借貸規(guī)模均具有正向影響。（2）信息獲取能力、風(fēng)險偏好在社會網(wǎng)絡(luò)對農(nóng)戶借貸可得性、借貸規(guī)模的影響中均起到中介作用。（3）異質(zhì)性分析發(fā)現(xiàn)，與非正規(guī)借貸相比，社會網(wǎng)絡(luò)對農(nóng)戶的正規(guī)借貸產(chǎn)生的影響更大；與不使用互聯(lián)網(wǎng)型農(nóng)戶相比，社會網(wǎng)絡(luò)對使用互聯(lián)網(wǎng)型農(nóng)戶的借貸可得性以及借貸規(guī)模的影響更大；社會網(wǎng)絡(luò)對西部地區(qū)農(nóng)戶的借貸可得性以及借貸規(guī)模影響最大；年齡越靠近中年的農(nóng)戶越傾向于選擇參與金融借貸，借貸規(guī)模也越大。

關(guān)鍵詞：社會網(wǎng)絡(luò)；農(nóng)戶借貸；信息獲取能力；風(fēng)險偏好

中圖分類號：F832.43? ? ? ? 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A? ? ? ? 文章編號：1007-0753（2023）03-0030-12

一、引言

長期以來，在我國城鄉(xiāng)二元金融結(jié)構(gòu)的背景下，農(nóng)村地區(qū)普遍存在嚴(yán)重的金融抑制問題，農(nóng)村家庭的信貸需求得不到有效滿足，非正規(guī)借貸活動成為農(nóng)戶融資的主要形式（尹志超等，2021）。根據(jù)CFPS 2016年數(shù)據(jù)顯示，選擇正規(guī)借貸渠道的農(nóng)戶占比23%，選擇非正規(guī)借貸渠道的農(nóng)戶占比65%（楊明婉和張樂柱，2019）。CHFS 2017年數(shù)據(jù)顯示，農(nóng)戶正規(guī)信貸獲得占比9.61%，非正規(guī)信貸獲得占比16.34%（張一昊等，2022）。因此，研究農(nóng)戶借貸行為的影響因素對于緩解農(nóng)戶的信貸約束，促進(jìn)金融可得性，激活農(nóng)村家庭的內(nèi)生動力，進(jìn)而促進(jìn)農(nóng)村居民增收具有重要意義。

我國農(nóng)村社會是一個典型的“關(guān)系型”熟人社會，社會網(wǎng)絡(luò)在農(nóng)戶借貸行為中發(fā)揮著提供信息共享、監(jiān)督約束和風(fēng)險保險（Grootaert等，2010）等重要作用。從理論上說，社會網(wǎng)絡(luò)從多個方面對農(nóng)戶借貸行為起到促進(jìn)作用。首先，基于親情間禮尚往來的強(qiáng)社會關(guān)系，能夠提供隱形的信用擔(dān)保功能。缺乏抵押品是農(nóng)戶受到金融供給排斥的重要原因之一（易小蘭和蔡榮，2017），而農(nóng)戶的社會網(wǎng)絡(luò)能夠降低由于缺乏抵押品帶來的信用缺失問題。由于擔(dān)心違約帶來的失信后果，社會網(wǎng)絡(luò)的成員不敢輕易違約，提高了借貸交易的穩(wěn)定性（徐慧賢等，2020）。其次，社會網(wǎng)絡(luò)能夠降低農(nóng)村的信貸交易成本（童馨樂等，2015）。基于業(yè)緣、友緣等弱社會關(guān)系的擴(kuò)張，緩解了借貸過程中的信息不對稱，給農(nóng)戶帶來更多的借貸資源，降低了交易成本，提高了信貸的可得性（李丹和張兵，2013）。最后，社會網(wǎng)絡(luò)還可以通過降低交易費(fèi)用（楊明婉等，2020）、促進(jìn)民間借貸水平（趙羚雅，2019）、增加民間借貸規(guī)模（張婷等，2021）等渠道提高農(nóng)戶正規(guī)借貸（張晉華等，2017）和非正規(guī)借貸（馬光榮和楊恩艷，2011；楊汝岱等，2011；譚燕芝和張子豪 ，2017）的可得性。

現(xiàn)有文獻(xiàn)對本文研究社會網(wǎng)絡(luò)對農(nóng)戶借貸行為的影響具有重要的參考價值。相較已有文獻(xiàn)，本文可能的邊際貢獻(xiàn)在于以下兩個方面：一是揭示社會網(wǎng)絡(luò)影響農(nóng)戶借貸參與的內(nèi)在作用機(jī)制，有助于更加深入地理解社會網(wǎng)絡(luò)與農(nóng)戶借貸行為之間的關(guān)系；二是現(xiàn)有研究更多地限于農(nóng)戶的信息獲取渠道，本文基于項(xiàng)目反應(yīng)理論模型測度農(nóng)戶的信息獲取能力，能夠更加有效地測度農(nóng)戶的金融信息獲取能力。

二、文獻(xiàn)綜述與研究假說

（一）社會網(wǎng)絡(luò)與農(nóng)戶借貸行為

社會資本是農(nóng)戶擁有的潛在資源，以社會網(wǎng)絡(luò)為主的社會資本在農(nóng)戶借貸行為中發(fā)揮著信息共享、監(jiān)督約束和風(fēng)險保擔(dān)等（Grootaert等，2010）重要作用，農(nóng)戶可以從社會關(guān)系網(wǎng)絡(luò)中進(jìn)行交換資源、傳遞信息等（張博等，2015）。首先，社會網(wǎng)絡(luò)在農(nóng)戶借貸行為中充當(dāng)?shù)盅浩纷饔?，以隱形擔(dān)保的方式促使農(nóng)戶獲得更大借貸規(guī)模。其次，基于社會網(wǎng)絡(luò)存在的信息傳遞功能，農(nóng)戶可以從自身的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)中更加容易了解到其他農(nóng)戶的經(jīng)濟(jì)狀況，便于尋求非正規(guī)借貸的機(jī)會（張華泉等，2022）。最后，基于農(nóng)戶的社會網(wǎng)絡(luò)維系行為，農(nóng)戶自發(fā)的社會網(wǎng)絡(luò)維系行為有助于增強(qiáng)其自身社會網(wǎng)絡(luò)的緊密性，從而改善家庭信貸約束的困境，促進(jìn)農(nóng)戶借貸可得性（嚴(yán)太華和劉志明，2015）。

（二）社會網(wǎng)絡(luò)、信息獲取能力與農(nóng)戶借貸行為

拓展社會網(wǎng)絡(luò)可以提高農(nóng)戶的信息獲取能力。具體而言，社會網(wǎng)絡(luò)提高農(nóng)戶信息獲取能力的方式主要有三種：一是社會網(wǎng)絡(luò)能夠通過社交、互助等活動增強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)成員的交流，幫助農(nóng)戶接觸并獲取豐富的信息和知識，間接提升了農(nóng)戶的借貸可得性和增加了借貸規(guī)模（史雨星和趙敏娟，2022）。二是以友緣為主的弱關(guān)系能夠提供具有時效性和真實(shí)性的信息，有助于農(nóng)戶準(zhǔn)確把握最新的正規(guī)金融、民間借貸市場的動態(tài)信息（張博等，2015）。三是社會網(wǎng)絡(luò)規(guī)模越大，網(wǎng)絡(luò)成員之間的互動越多，可以降低信息獲取成本，從而緩解信息約束問題（吳本健等，2014），有利于提升農(nóng)戶借貸可得性。

進(jìn)一步而言，信息獲取能力對農(nóng)戶借貸行為的影響既可以通過信息的累積來提高農(nóng)戶的借貸可得性，又可以通過緩解信息不對稱從而增加農(nóng)戶的借貸規(guī)模。由于傳統(tǒng)農(nóng)村普遍地處偏僻，農(nóng)戶獲取信息的渠道比較單一，缺乏對正規(guī)金融機(jī)構(gòu)借貸程序的認(rèn)知，加之農(nóng)村社會經(jīng)濟(jì)活動存在社群性特點(diǎn)，而社會網(wǎng)絡(luò)是信息獲取的重要源泉，農(nóng)戶通過網(wǎng)絡(luò)內(nèi)部信息互換從而增加對正規(guī)金融機(jī)構(gòu)相關(guān)金融信息的了解，在實(shí)現(xiàn)信息資源共享的同時降低了獲取金融信息的成本，有利于農(nóng)戶借貸行為的進(jìn)行。信息獲取是農(nóng)戶借貸行為的前置條件，信息不對稱是阻礙農(nóng)戶借貸可得性的重要因素，而打破原來的封閉環(huán)境擴(kuò)大信息來源、拓寬信息獲取渠道，在一定程度上可以緩解信息不對稱問題，從而促進(jìn)農(nóng)戶借貸可得性（王雅婧等，2022）。

（三）社會網(wǎng)絡(luò)、風(fēng)險偏好與農(nóng)戶借貸行為

社會網(wǎng)絡(luò)有助于提升農(nóng)戶的風(fēng)險偏好。首先，穩(wěn)定的社會網(wǎng)絡(luò)將通過增強(qiáng)自身的內(nèi)部監(jiān)督機(jī)制以增強(qiáng)內(nèi)部成員違約時的懲罰機(jī)制（林麗瓊和王毅鵬，2018），同時由于社會資本具有理性的互惠型非正規(guī)分擔(dān)機(jī)制，內(nèi)部成員可以在風(fēng)險發(fā)生時共同承擔(dān)，從而提高內(nèi)部成員的風(fēng)險偏好。其次，在自身的社會關(guān)系網(wǎng)絡(luò)中，內(nèi)部成員通過分享金融活動的信息、知識，增加風(fēng)險承受能力，從而提升自身風(fēng)險偏好，將潛在的借貸需求轉(zhuǎn)化為有效的借貸需求，促進(jìn)農(nóng)戶參與借貸和增加借貸規(guī)模。除此之外，農(nóng)戶還可以從自身的社會資源構(gòu)建的社會關(guān)系網(wǎng)絡(luò)中了解金融產(chǎn)品、正規(guī)金融市場和民間借貸市場，其了解的程度越深，在正規(guī)金融市場購買金融產(chǎn)品的風(fēng)險偏好程度以及金融實(shí)踐活動的主觀能動性也會越強(qiáng)，從而提升農(nóng)戶金融市場的參與程度，解決農(nóng)戶的融資問題（趙青，2018；張冀等，2020）。

風(fēng)險偏好是影響農(nóng)戶借貸行為的重要因素。陳新建和韋圓圓（2019）指出風(fēng)險偏好是個體對風(fēng)險的主觀心理態(tài)度，可劃分為風(fēng)險偏好、風(fēng)險厭惡與風(fēng)險中立。有研究表明，風(fēng)險偏好促進(jìn)家庭借貸行為（尹志超等，2023）。王幽蘭和陶建平（2021）、趙青（2018）認(rèn)為，風(fēng)險偏好越強(qiáng)的農(nóng)戶，參與金融市場度越高。胡瑩瑩（2018）指出風(fēng)險偏好將提升家庭金融市場參與度，從而提高借貸獲得水平。還有研究結(jié)果表明，一個家庭的風(fēng)險厭惡程度越高，面臨的信貸約束問題越嚴(yán)重（潘爽等，2020）。在借貸行為過程中，龐新軍和冉光和（2014）的研究結(jié)果表明，風(fēng)險厭惡型農(nóng)戶偏向保留確定性收入，避免風(fēng)險成本的產(chǎn)生，從而引發(fā)需求風(fēng)險型信貸配給，降低農(nóng)戶的借貸可得性。

綜上，本文提出以下研究假說：

H1：社會網(wǎng)絡(luò)對農(nóng)戶借貸行為具有正向顯著作用，社會網(wǎng)絡(luò)既可以提高農(nóng)戶借貸可得性，也可以增加農(nóng)戶借貸規(guī)模。

H2：社會網(wǎng)絡(luò)通過提升自身信息獲取能力進(jìn)而優(yōu)化農(nóng)戶借貸行為。

H3：社會網(wǎng)絡(luò)通過提升自身風(fēng)險偏好進(jìn)而優(yōu)化農(nóng)戶借貸行為。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）數(shù)據(jù)來源

本文所用數(shù)據(jù)來源于2017年中國家庭金融調(diào)查（CHFS 2017）?；趥€人和家庭特征、社會網(wǎng)絡(luò)以及農(nóng)戶金融借貸等數(shù)據(jù)，對2017年CHFS的家庭數(shù)據(jù)集（hh）、個人數(shù)據(jù)集（ind）和戶主數(shù)據(jù)集（master）三個數(shù)據(jù)表進(jìn)行合并，得到所需的研究樣本后處理了缺失值和剔除了異常值，最終得到19 354個有效農(nóng)村樣本。

（二）模型設(shè)定

1. Probit模型

本文采用Probit模型分析社會網(wǎng)絡(luò)對農(nóng)戶借貸可得性的影響，模型設(shè)立如下：

其中，yd為啞變量，表示農(nóng)戶借貸可得性，yd =1代表農(nóng)戶參與借貸；yd =0則表示沒有參與。soci代表社會網(wǎng)絡(luò)變量，Xi代表控制變量，包括農(nóng)戶個體特征、家庭特征、地區(qū)特征，μi表示殘差項(xiàng)。

2. Tobit模型

采用Tobit模型分析社會網(wǎng)絡(luò)對農(nóng)戶借貸規(guī)模的影響。模型設(shè)立如下：

式（4）—（6）中，Yi 表示農(nóng)戶借貸可得性以及借貸規(guī)模，Xi表示解釋變量社會網(wǎng)絡(luò)，Mi表示中介變量信息獲取能力以及風(fēng)險偏好，Ci表示控制變量， β0表示常數(shù)項(xiàng)，ε1、ε2、ε3表示隨機(jī)干擾項(xiàng)。

（三）變量說明

1.被解釋變量

農(nóng)戶借貸行為。依據(jù)現(xiàn)有數(shù)據(jù)和參考相關(guān)文獻(xiàn)，選擇農(nóng)戶借貸行為相關(guān)變量，主要包括兩個方面：借貸可得性與借貸規(guī)模。若農(nóng)戶因工商業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動、住房、商鋪、車輛、教育中的任何一項(xiàng)有尚未還清的銀行或信用社貸款、民間借款則定義為參與借貸，賦值為1，否則為0。以此獲得的借貸金額數(shù)量取自然對數(shù)之后定義為借貸規(guī)模。

2.核心解釋變量

社會網(wǎng)絡(luò)。常用的社會網(wǎng)絡(luò)度量指標(biāo)主要有曾經(jīng)贈送過禮品或金錢的親友數(shù)、贈送親友禮金價值占總支出的比例（章元和陸銘，2009）、親友量和禮金（王子敏，2019）、人情禮支出（蘇劍峰和聶榮，2022；孫海剛和馮春陽，2021）、社交支出占家庭總支出的比例（徐宏等，2021）等。常用的衡量方法主要有：（1）以單一變量衡量社會網(wǎng)絡(luò)；（2）采取算術(shù)平均法、因子分析法、熵值法等多指標(biāo)綜合測算法。多指標(biāo)綜合測算法計(jì)算量大且復(fù)雜，若僅用單純的比例測度，尚欠妥當(dāng)。因此本文借鑒尹志超等（2019）衡量社會網(wǎng)絡(luò)的方法，以月均通訊費(fèi)來衡量社會網(wǎng)絡(luò)。

3.控制變量

本文參考相關(guān)文獻(xiàn)，主要從農(nóng)戶的個體特征、家庭特征和地區(qū)特征等方面選取控制變量。個體特征主要包含農(nóng)戶個人的性別、年齡、受教育水平、風(fēng)險態(tài)度、健康水平、職業(yè)等，其中職業(yè)主要包括務(wù)農(nóng)、務(wù)工以及自由謀業(yè)；家庭特征主要包含家庭凈資產(chǎn)、家庭規(guī)模等；此外還加入了地區(qū)虛擬變量以控制地區(qū)間差異。具體各變量定義說明與各變量描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果分別見表1、表2。

四、結(jié)果分析

本文首先采用Probit模型分析社會網(wǎng)絡(luò)對農(nóng)戶借貸可得性的影響，再采用Tobit模型研究社會網(wǎng)絡(luò)對農(nóng)戶借貸規(guī)模的影響。

（一）社會網(wǎng)絡(luò)對農(nóng)戶借貸可得性的影響

表3的第（1）列和第（3）列分別報告了社會網(wǎng)絡(luò)對農(nóng)戶借貸可得性、借貸規(guī)模的影響。第（2）列和第（4）列考慮到社會網(wǎng)絡(luò)可能存在的內(nèi)生性，引入工具變量進(jìn)行了內(nèi)生性檢驗(yàn)。

從第（1）列中可以看出，社會網(wǎng)絡(luò)的估計(jì)系數(shù)為0.009，即隨著社會網(wǎng)絡(luò)的提升，農(nóng)戶參與借貸的概率提高0.9%并具有統(tǒng)計(jì)顯著性，說明在農(nóng)村地區(qū)社會網(wǎng)絡(luò)確實(shí)有助于提高農(nóng)戶借貸可得性。農(nóng)戶性別的估計(jì)系數(shù)是負(fù)向但不顯著，年齡的估計(jì)系數(shù)是正向不顯著，年齡的平方的估計(jì)系數(shù)是負(fù)向顯著，意味著年齡與農(nóng)戶借貸可得性呈現(xiàn)倒“U型”關(guān)系?；橐鰻顩r、受教育水平對農(nóng)戶借貸可得性產(chǎn)生正向不顯著的影響，而農(nóng)戶的健康水平、家庭規(guī)模、家庭凈資產(chǎn)對農(nóng)戶借貸可得性產(chǎn)生負(fù)向不顯著的影響。農(nóng)戶的三種職業(yè)類型對農(nóng)戶借貸可得性均是正向顯著影響，其中務(wù)工對農(nóng)戶借貸可得性的影響最大，而自由謀業(yè)對農(nóng)戶借貸可得性產(chǎn)生的影響最小，這說明相對于自由謀業(yè)型農(nóng)戶，務(wù)工、務(wù)農(nóng)類型的農(nóng)戶更愿意參與借貸。

（二）社會網(wǎng)絡(luò)對農(nóng)戶借貸規(guī)模的影響

社會網(wǎng)絡(luò)不僅對農(nóng)戶借貸可得性產(chǎn)生影響，還對農(nóng)戶借貸規(guī)模產(chǎn)生影響。從第（3）列中可以看出，社會網(wǎng)絡(luò)的估計(jì)系數(shù)為0.433，在1%的顯著性水平下顯著，這說明社會網(wǎng)絡(luò)顯著增加農(nóng)戶的借貸規(guī)模。農(nóng)戶的性別估計(jì)系數(shù)為-0.165，且在5%的顯著性水平下顯著，這說明女性獲得的借貸規(guī)模相對男性更多。年齡的估計(jì)系數(shù)是正向不顯著，年齡的平方的估計(jì)系數(shù)是負(fù)向顯著，意味著年齡與農(nóng)戶借貸可得性呈現(xiàn)倒“U型”關(guān)系。婚姻狀況在5%的顯著性水平下表現(xiàn)為正，而受教育水平卻并不顯著。農(nóng)戶的三種職業(yè)類型對農(nóng)戶借貸規(guī)模均是正向顯著影響，其中務(wù)工對農(nóng)戶借貸規(guī)模產(chǎn)生的影響最大，而自由謀業(yè)對農(nóng)戶借貸規(guī)模產(chǎn)生的影響最小，但三種職業(yè)類型對農(nóng)戶借貸規(guī)模的影響相差并不是很大。農(nóng)戶的家庭特征均是在5%的顯著性水平下對農(nóng)戶借貸規(guī)模產(chǎn)生負(fù)向作用。

綜上所述，假說H1得證，即社會網(wǎng)絡(luò)對農(nóng)戶借貸行為具有正向顯著作用。

（三）內(nèi)生性檢驗(yàn)

上述結(jié)果表明，社會網(wǎng)絡(luò)對農(nóng)戶借貸行為存在顯著的正向影響，但兩者間的關(guān)系還需進(jìn)一步識別，因?yàn)闊o法確定社會網(wǎng)絡(luò)與農(nóng)戶借貸行為之間的正相關(guān)性，是社會網(wǎng)絡(luò)的存在促進(jìn)了農(nóng)戶借貸，還是由于要借貸的農(nóng)戶更加傾向于維系社會網(wǎng)絡(luò)？為了檢驗(yàn)社會網(wǎng)絡(luò)的內(nèi)生性，本文選取村莊內(nèi)除了樣本農(nóng)戶的社會網(wǎng)絡(luò)均值作為社會網(wǎng)絡(luò)的工具變量，村莊內(nèi)除了樣本農(nóng)戶的社會網(wǎng)絡(luò)均值與農(nóng)戶自身的社會網(wǎng)絡(luò)有關(guān)系，但又不會直接影響農(nóng)戶的借貸可得性和借貸規(guī)模，因此本文選擇村莊內(nèi)除了樣本農(nóng)戶的社會網(wǎng)絡(luò)均值作為社會網(wǎng)絡(luò)的工具變量進(jìn)行內(nèi)生性檢驗(yàn)。

從表3的第（2）列和第（4）列可以看出社會網(wǎng)絡(luò)的估計(jì)系數(shù)均為正值且顯著，表明社會網(wǎng)絡(luò)可以顯著提高農(nóng)戶借貸可得性和增加借貸規(guī)模。工具變量檢驗(yàn)結(jié)果顯示，一階段F值為542.000，遠(yuǎn)大于10，且工具變量t值為34.060，則不存在弱工具變量問題。

（四）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

本文擬采用替換核心解釋變量、剔除從事金融業(yè)的樣本和更換基準(zhǔn)回歸模型等方法進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)，結(jié)果如表4所示。首先，采用社會網(wǎng)絡(luò)的另外一個度量指標(biāo)——戶主的兄弟姐妹數(shù)量來替換原核心解釋變量，其回歸結(jié)果沒有顯著的變化。其次，剔除從事金融業(yè)的樣本后，對剩余的19 259個樣本量重新進(jìn)行回歸檢驗(yàn)，結(jié)果發(fā)現(xiàn)社會網(wǎng)絡(luò)對農(nóng)戶借貸可得性、借貸規(guī)模的估計(jì)系數(shù)和顯著性水平與表3基本一致。最后，更換Logit模型來分析農(nóng)戶借貸可得性，以O(shè)ls回歸模型分析農(nóng)戶借貸規(guī)模，從結(jié)果中可以看出，即使更換了模型進(jìn)行重新估計(jì)，其結(jié)果與基準(zhǔn)回歸結(jié)果仍保持一致。以上充分說明本文的估計(jì)結(jié)果是具有穩(wěn)健性的。為減少文章篇幅，以下所有表只保留核心解釋變量的實(shí)證結(jié)果。

（五）機(jī)制分析

理論上認(rèn)為，信息獲取能力、風(fēng)險偏好可能是社會網(wǎng)絡(luò)影響農(nóng)戶借貸可得性、借貸規(guī)模的渠道，主要表現(xiàn)為社會網(wǎng)絡(luò)能夠提升農(nóng)戶的信息獲取能力、風(fēng)險偏好，進(jìn)而提高農(nóng)戶借貸可得性，增加借貸規(guī)模。

1.提升信息獲取能力

本文根據(jù)CHFS調(diào)查數(shù)據(jù)中對“您關(guān)注財經(jīng)類新聞的渠道是？”的回答，將信息獲取渠道主要分為財經(jīng)類APP、互聯(lián)網(wǎng)和手機(jī)等網(wǎng)頁瀏覽、電視和報紙等傳統(tǒng)媒介、參加財經(jīng)類名人講座和課程培訓(xùn)4種，構(gòu)建信息獲取能力變量。本文主要參考高楊和牛子恒（2019）的研究，以農(nóng)戶對各種信息獲取渠道的利用情況來反映農(nóng)戶信息獲取能力，并構(gòu)建Logstic形式的二參數(shù)IRT模型：

式（7）中，πij為農(nóng)戶可以從第j種渠道獲取信息的概率，根據(jù)對問卷相關(guān)問題的回答，農(nóng)戶的信息獲取渠道為財經(jīng)類 APP、互聯(lián)網(wǎng)和手機(jī)等網(wǎng)頁瀏覽、電視和報紙等傳統(tǒng)媒介、參加財經(jīng)類名人講座和課程培訓(xùn)或論壇等。informi為農(nóng)戶的信息獲取能力參數(shù)，且假設(shè)其服從標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布informi ～ N（0，1），其值越大，說明農(nóng)戶的信息獲取能力越強(qiáng)。rj是第j種渠道的區(qū)分度參數(shù)，其值越大，代表第j種渠道對農(nóng)戶獲取信息的幫助越大。bj為第j種渠道的難度參數(shù)，其數(shù)值越大，代表農(nóng)戶從第j種渠道獲取信息的難度越大。

在參數(shù)估計(jì)方面，本文首先將農(nóng)戶對上述4種信息獲取渠道的利用情況作為其信息獲取能力的響應(yīng)變量，并通過項(xiàng)目反應(yīng)理論模型的0—1計(jì)分方式，即農(nóng)戶能夠利用該渠道獲取信息時取值為1，否則為0，從而構(gòu)建農(nóng)戶對4種信息獲取渠道利用情況的項(xiàng)目反應(yīng)矩陣。其次，構(gòu)建IRT模型估計(jì)區(qū)分度參數(shù)與難度參數(shù)。最后，采用貝葉斯期望后驗(yàn)估計(jì)農(nóng)戶信息獲取能力。

從表5中第（2）、（5）列結(jié)果發(fā)現(xiàn)，社會網(wǎng)絡(luò)顯著提升農(nóng)戶的信息獲取能力，將信息獲取能力變量加入基準(zhǔn)回歸后，信息獲取能力對農(nóng)戶的借貸可得性以及借貸規(guī)模均產(chǎn)生正向顯著影響，說明中介效應(yīng)有效，即拓展社會網(wǎng)絡(luò)可以提高農(nóng)戶的信息獲取能力，而信息獲取能力既可以通過信息的積累來提高農(nóng)戶的借貸可得性，又可以通過緩解信息不對稱從而增加農(nóng)戶的借貸規(guī)模，假說H2得到驗(yàn)證。

2.提升風(fēng)險偏好

本文根據(jù)對“如果您有一筆資金可用于投資，您最愿意選擇哪種投資項(xiàng)目？”的回答，將愿意投資高風(fēng)險、高回報項(xiàng)目的定義為1，其他回答定義為0。從表6中列（1）、（4）看出，社會網(wǎng)絡(luò)的系數(shù)均正向顯著，說明社會網(wǎng)絡(luò)顯著提高農(nóng)戶的借貸可得性以及增加借貸規(guī)模。進(jìn)一步在基準(zhǔn)回歸模型中加入風(fēng)險偏好變量，風(fēng)險偏好變量在1%的顯著性水平下正向顯著，社會網(wǎng)絡(luò)的系數(shù)同樣正向顯著，并與基準(zhǔn)回歸的系數(shù)幾乎一致，說明該中介效應(yīng)有效。上述結(jié)果表明，社會網(wǎng)絡(luò)能夠通過提升農(nóng)戶的風(fēng)險偏好，進(jìn)而提高農(nóng)戶的借貸可得性以及增加借貸規(guī)模，假說H3得到驗(yàn)證。

（六）異質(zhì)性分析

為進(jìn)一步考察社會網(wǎng)絡(luò)對農(nóng)戶借貸行為的異質(zhì)性影響，本文分別考察了借貸異質(zhì)性、互聯(lián)網(wǎng)的異質(zhì)性、區(qū)域異質(zhì)性以及年齡異質(zhì)性。

1.借貸類型異質(zhì)性

參考已有文獻(xiàn)，本文將農(nóng)戶借貸行為劃分為正規(guī)借貸和非正規(guī)借貸（尹志超等，2019）。若農(nóng)戶因工商業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動、住房、商鋪、車輛、教育中的任何一項(xiàng)有尚未還清的銀行貸款的定義為參與正規(guī)借貸，賦值為1，否則為0。若農(nóng)戶因工商業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動、住房、商鋪、車輛、教育中的任何一項(xiàng)有尚未還清的民間借款的定義為參與非正規(guī)借貸，賦值為1，否則為0。從表7中得出社會網(wǎng)絡(luò)對農(nóng)戶的正規(guī)借貸、非正規(guī)借貸、正規(guī)借貸規(guī)模以及非正規(guī)借貸規(guī)模均是在1%的顯著性水平下產(chǎn)生正向影響。但社會網(wǎng)絡(luò)對農(nóng)戶的正規(guī)借貸以及正規(guī)借貸規(guī)模產(chǎn)生的影響比對農(nóng)戶的非正規(guī)借貸以及非正規(guī)借貸規(guī)模產(chǎn)生的影響大。這也許是因?yàn)槭艿秸?guī)信貸約束的農(nóng)戶可以借助社會網(wǎng)絡(luò)有效緩解信貸約束問題，從而釋放農(nóng)戶的生存發(fā)展活力，達(dá)到更多地促進(jìn)農(nóng)戶參與正規(guī)借貸和增加正規(guī)借貸規(guī)模。

2.互聯(lián)網(wǎng)使用異質(zhì)性

為探究社會網(wǎng)絡(luò)對農(nóng)戶借貸行為的互聯(lián)網(wǎng)使用異質(zhì)性影響，本文根據(jù)問卷中對“請問您目前使用的手機(jī)是哪一種？”的回答，將農(nóng)戶回答使用智能手機(jī)的定義為使用互聯(lián)網(wǎng)，并賦值為1，將農(nóng)戶回答非智能手機(jī)、沒有手機(jī)的定義為不使用互聯(lián)網(wǎng)，則賦值為0?；ヂ?lián)網(wǎng)作為信息傳播的重要渠道，不僅可以實(shí)現(xiàn)資源共享、數(shù)據(jù)傳輸，還可以進(jìn)一步拉近人們之間的距離，實(shí)現(xiàn)互惠互助。由表8可以看出，與不使用互聯(lián)網(wǎng)型農(nóng)戶相比，社會網(wǎng)絡(luò)對使用互聯(lián)網(wǎng)型農(nóng)戶的借貸可得性、借貸規(guī)模的影響更大。

3.區(qū)域異質(zhì)性

表9是社會網(wǎng)絡(luò)對農(nóng)戶借貸行為的區(qū)域異質(zhì)性分析結(jié)果，從中可以看出，社會網(wǎng)絡(luò)對西部地區(qū)的農(nóng)戶的借貸可得性以及借貸規(guī)模的影響最大，對東部區(qū)域的農(nóng)戶的借貸可得性以及借貸規(guī)模的影響最小，這說明社會網(wǎng)絡(luò)顯著促進(jìn)不發(fā)達(dá)地區(qū)的借貸行為。

4.年齡異質(zhì)性

為探究社會網(wǎng)絡(luò)對農(nóng)戶借貸行為的年齡異質(zhì)性影響，本文參考尹志超等（2021）的做法將農(nóng)戶的年齡進(jìn)行如下分組：農(nóng)戶年齡在40歲及以下的為青年群體，41—60 歲的為中年群體，60歲以上的為老年群體。表10分別反映了青年群體、中年群體和老年群體不同年齡組社會網(wǎng)絡(luò)對農(nóng)戶借貸可得性、借貸規(guī)模的影響。對借貸可得性而言，社會網(wǎng)絡(luò)對老中青年農(nóng)戶群體借貸可得性均會產(chǎn)生正向作用，但對老年群體借貸可得性的影響比較低。對借貸規(guī)模而言，社會網(wǎng)絡(luò)對中年農(nóng)戶群體借貸規(guī)模的影響最大，對老年農(nóng)戶群體借貸規(guī)模的影響最小，這可能是因?yàn)橹心贽r(nóng)戶群體，其工作精力更足，還貸能力相對于青、老年農(nóng)戶群體更強(qiáng)，因此其獲得的借貸規(guī)模也越大，另外也說明了中年農(nóng)戶群體的資金需求更大。

五、研究結(jié)論及政策啟示

本文基于CHFS 2017年數(shù)據(jù)，分析了社會網(wǎng)絡(luò)對農(nóng)戶借貸行為的影響。研究發(fā)現(xiàn)：（1）社會網(wǎng)絡(luò)對農(nóng)戶借貸行為具有正向顯著作用，且結(jié)果具有穩(wěn)健性。（2）中介效應(yīng)模型結(jié)果顯示，信息獲取能力、風(fēng)險偏好在農(nóng)戶借貸行為影響過程中發(fā)揮部分中介作用。（3）社會網(wǎng)絡(luò)對農(nóng)戶正規(guī)借貸的正向顯著作用最大。社會網(wǎng)絡(luò)對使用互聯(lián)網(wǎng)、西部地區(qū)的農(nóng)戶借貸行為產(chǎn)生的影響更大。年齡越靠近中年的農(nóng)戶借貸可得性越高，借貸規(guī)模也越大。根據(jù)本文的研究結(jié)論，提出以下建議：（1）政府方面，一是完善正規(guī)金融市場和規(guī)范非正規(guī)金融市場，重視正規(guī)金融市場的金融改革，科學(xué)規(guī)范非正規(guī)金融市場，營造良好的金融借貸市場。二是加強(qiáng)對農(nóng)村地區(qū)誠實(shí)守信的教育宣傳，以社會網(wǎng)絡(luò)構(gòu)建征信平臺。（2）金融機(jī)構(gòu)方面，首先要重視對農(nóng)村地區(qū)的金融服務(wù)，加強(qiáng)農(nóng)村地區(qū)的金融機(jī)構(gòu)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，積極創(chuàng)新金融信貸產(chǎn)品。其次正規(guī)機(jī)構(gòu)工作人員要對農(nóng)戶的生產(chǎn)經(jīng)營情況實(shí)時跟進(jìn)，獲取農(nóng)戶的信息從而構(gòu)建農(nóng)戶信用評級體系，使得貸方有效判斷借方的信用值，做到有效評估借貸風(fēng)險。（3）個人方面，農(nóng)戶要拓展自身的社會關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，一方面維護(hù)基于地緣、親緣的強(qiáng)社會關(guān)系，加強(qiáng)溝通，促進(jìn)信息傳遞，鞏固好自身的強(qiáng)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，另一方面拓展基于業(yè)緣、友緣的弱社會關(guān)系，通過擴(kuò)大網(wǎng)絡(luò)圈子獲取更多金融市場動態(tài)信息。除此之外，農(nóng)戶還要注重自身的信譽(yù)，不斷提升信用等級，從而獲得正規(guī)機(jī)構(gòu)的信任。

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（責(zé)任編輯：唐詩柔/校對：張艷妮）