作者簡介：劉小萍，華東政法大學(xué)經(jīng)濟(jì)法學(xué)院，碩士研究生，主要研究方向：經(jīng)濟(jì)法。

摘要：推動傳統(tǒng)能耗產(chǎn)業(yè)升級與發(fā)展綠色產(chǎn)業(yè)，都需要融資支持，碳排放權(quán)質(zhì)押擔(dān)保在我國已有多年的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，但是對于其法律基礎(chǔ)理論并沒有形成統(tǒng)一的見解。2021年后全國碳排放登記系統(tǒng)和交易系統(tǒng)的相繼建立，提升了碳排放權(quán)的流動性，可交易讓碳排放權(quán)具有可變現(xiàn)性，使碳排放權(quán)質(zhì)押融資的可行性大大提升。碳排放權(quán)屬于用益物權(quán)和特許權(quán)，兼具公法和私法的屬性，具有可質(zhì)性。碳排放權(quán)質(zhì)押融資的法律關(guān)系主體、質(zhì)物、登記公示、合同的強(qiáng)制性指引與市場主體自由意志等方面的制度規(guī)范需要單獨(dú)討論，同時碳排放權(quán)質(zhì)押融資也離不開碳金融監(jiān)管相關(guān)制度的配合。

關(guān)鍵詞：綠色金融 碳排放額 碳排放權(quán) 質(zhì)押融資

中圖分類號：X196 D922.6

2020年9月，國家主席習(xí)近平在第七十五屆聯(lián)合國大會一般性辯論上的講話中宣布了中國在2030年實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、在2060年實(shí)現(xiàn)碳中和的目標(biāo)。綠色金融中的綠色信貸是制度激勵中重要一環(huán)，制度作用的核心在于對激勵的影響和制約，激勵較約束對人的作用更為明顯。激勵的作用在于讓人們產(chǎn)生激情。制度最大的特點(diǎn)在于制度是設(shè)計(jì)的，而不是自發(fā)形成的，所謂設(shè)計(jì)就在于存在多種選拔以選擇有效制度，與人追求最大化的屬性有關(guān)，政府也是經(jīng)濟(jì)人，對于企業(yè)的激勵始終是企業(yè)行為的導(dǎo)向。資金是企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)的動能，推動綠色產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級離不開資金融通，向綠色產(chǎn)業(yè)進(jìn)行貸款形成了綠色信貸業(yè)務(wù)，綠色資產(chǎn)的可擔(dān)保性又會增加擔(dān)保信用，發(fā)展碳資產(chǎn)的質(zhì)押融資是綠色金融中不可或缺的一環(huán)。

一、碳排放權(quán)質(zhì)押融資的存在空間

（一）碳排放權(quán)的特許物權(quán)法律屬性

碳排放權(quán)質(zhì)押貸款是以生態(tài)環(huán)境部門核發(fā)的碳排放權(quán)配額為質(zhì)押，向符合條件的市場主體發(fā)放的貸款。雖然在部分文件和實(shí)際業(yè)務(wù)中被稱為“碳排放權(quán)質(zhì)押”，實(shí)際上，質(zhì)押物并非碳排放權(quán)，而是碳排放權(quán)的權(quán)利客體碳排放配額。碳排放權(quán)能否抵押或質(zhì)押，需要探究其法律性質(zhì)。

目前學(xué)術(shù)界對碳排放權(quán)的性質(zhì)認(rèn)定大致有三種觀點(diǎn)：①碳排放權(quán)是一種財(cái)產(chǎn)性權(quán)利，具體屬性是準(zhǔn)物權(quán)，碳排放權(quán)具有確定性、可支配性、可交易性，并且其價(jià)值主要體現(xiàn)在給權(quán)利主體的財(cái)產(chǎn)意義，所以應(yīng)該歸入準(zhǔn)物權(quán)之列[1]；②碳排放權(quán)具有行政屬性，是一種特許權(quán)，這類說法的來源是出于政府的行政許可行為作為前提以獲取碳排放權(quán)的流動性，所以應(yīng)該歸入特許物權(quán)之列[2]；③碳排放權(quán)是一種發(fā)展權(quán)，具有人身屬性，是個人生來具有的權(quán)利。氣候變化是環(huán)境問題，也是發(fā)展問題，碳排放權(quán)是一種人權(quán)，是一個不可剝奪的權(quán)利[3]。

其中前兩種觀點(diǎn)得到了大部分學(xué)者的認(rèn)可，也是碳金融研究者所主張的觀點(diǎn)。不可否認(rèn)，人類的生存發(fā)展與碳排放息息相關(guān)，個人生活必須進(jìn)行必要的碳排放，整個人類的可持續(xù)發(fā)展也受碳排放的影響，所以，認(rèn)為碳排放權(quán)是發(fā)展權(quán)也是正確且必要的。但是對于國家法律法規(guī)層面的碳排放權(quán)，更多關(guān)注碳排放額的可交易屬性，碳排放權(quán)的財(cái)產(chǎn)價(jià)值。一方面，各國碳排放權(quán)相關(guān)規(guī)定都未對個人的碳排放進(jìn)行強(qiáng)制性分配配額或要求限制，無須進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)；另一方面，最先梳理碳排放權(quán)的財(cái)產(chǎn)性質(zhì)較符合現(xiàn)實(shí)需求，能夠?yàn)樘冀鹑诎l(fā)展提供理論基礎(chǔ)。

根據(jù)國家發(fā)改委《碳排放權(quán)交易管理暫行辦法》和7個試點(diǎn)省市有關(guān)碳排放權(quán)管理辦法的具體規(guī)定來看，碳排放權(quán)主要是指碳排放單位（或企業(yè)）向大氣排放二氧化碳（或溫室氣體）的權(quán)利（權(quán)益）。單從各個碳排放權(quán)交易管理辦法對碳排放權(quán)概念的界定來看，碳排放權(quán)較多地體現(xiàn)了行政許可的色彩，即碳排放單位（或企業(yè)）排放二氧化碳（或溫室氣體）之前需要獲得相應(yīng)的排污許可——二氧化碳（溫室氣體）的排放許可?；诖耍坪鯇⑻寂欧艡?quán)界定為行政特許權(quán)無可厚非，碳排放額作為載體基于國家分配，需要國家核證認(rèn)證。同時，特許物權(quán)與一般不動產(chǎn)物權(quán)相比沒有排他性，也即一般不動產(chǎn)物權(quán)需要按照以物易物權(quán)原則，同一不動產(chǎn)上不得同時存在相同類型的權(quán)利，而特許物權(quán)規(guī)則可以允許同一資源上同時存在種類相同的特許物權(quán)。與傳統(tǒng)以森林、水、氧氣等特許物的特許權(quán)相比，碳排放權(quán)作用機(jī)制是通過碳排放配額對碳排放進(jìn)行抵消，具有類似性，故而，碳排放權(quán)作為特許物權(quán)較為符合實(shí)際，也能夠給予政府管制碳排放市場提供法律基礎(chǔ)。

所有權(quán)的泛化帶來了交易的制度化，進(jìn)而推動了社會制度的法律化。所有權(quán)制度設(shè)計(jì)與實(shí)施通常是產(chǎn)權(quán)豐富多彩的原因。這里的關(guān)鍵是所有權(quán)是能夠交易的。如果所有權(quán)不能交易，產(chǎn)權(quán)交易就會直接受到限制。在市場經(jīng)濟(jì)體制內(nèi)，政府與市場是產(chǎn)權(quán)效率的基石，但是市場是效率的誘因與激勵源泉。培育碳市場，則需要重視碳排放權(quán)的財(cái)產(chǎn)屬性和金融價(jià)值。

（二）碳排放權(quán)可交易性與碳資產(chǎn)的生成

1997年《聯(lián)合國氣候變化框架公約》提出了三個靈活減排機(jī)制，包括了締約國間的聯(lián)合履約機(jī)制（JI）、清潔發(fā)展機(jī)制（CDM）和排放貿(mào)易機(jī)制（IET）。世界各國的碳排放交易通常采取上述三種機(jī)制。三種機(jī)制主要是圍繞碳排放配額運(yùn)作，碳配額市場又被分為項(xiàng)目市場、配額市場[4]。兩類市場的減排單位都屬于可交易的碳信用。

2021年7月我國碳排放權(quán)交易市場正式開啟上線交易。碳交易市場由碳排放權(quán)交易市場和登記結(jié)算系統(tǒng)構(gòu)成，前者由上海負(fù)責(zé)建設(shè)，后者由武漢負(fù)責(zé)。我國國內(nèi)的碳排放交易和市場運(yùn)行機(jī)制主要可以依據(jù)2020年12月生態(tài)環(huán)境部發(fā)布的 《碳排放權(quán)交易管理辦法（試行）》（下稱《交易管理辦法》）?！督灰坠芾磙k法》規(guī)定碳排放額的分配額度和方案由省級生態(tài)環(huán)保部門確定，分配對象是本行政轄區(qū)內(nèi)的重點(diǎn)排放單位。重點(diǎn)排放單位需要在全國碳排放注冊登記系統(tǒng)進(jìn)行注冊登記并開立賬戶。碳排放配額的的作用是抵消企業(yè)一定時限內(nèi)的碳排放。省級生態(tài)環(huán)保部門要求重點(diǎn)排放單位應(yīng)在規(guī)定的時限內(nèi)清繳上一年度的碳排放配額，清繳量應(yīng)當(dāng)大于等于省級生態(tài)環(huán)境主管部門核查結(jié)果確認(rèn)的該單位上年度溫室氣體實(shí)際排放量。當(dāng)部分企業(yè)無法達(dá)到清繳量大于核查確認(rèn)的上年度排放量時就出現(xiàn)了企業(yè)對于碳排放額度的需求。這一需求可通過兩方面措施進(jìn)行滿足，一是通過碳排放額度交易，購入其他企業(yè)的碳排放額度；二是使用國家核證自愿減排量抵消。

同時，國際CDM項(xiàng)目交易也是我國碳排放交易的主要方式之一。這種交易主要存在于發(fā)達(dá)國家通過碳信用的方式向發(fā)展中國家進(jìn)行投資或者技術(shù)支持進(jìn)行項(xiàng)目合作，以此獲得聯(lián)合國清潔發(fā)展機(jī)制執(zhí)行理事會的核證減排量，核證減排量則可以用于履行投資方在議定書中所作的減排承諾[5]。

碳排放權(quán)可交易為碳配額增加了流動性，也促成了一批具有價(jià)值的碳資產(chǎn)的出現(xiàn)。其中包括了企業(yè)被分配的碳配額，具有CDM項(xiàng)目資格企業(yè)擁有的核證減排量，以及自愿減排企業(yè)所獲得國家核準(zhǔn)的自愿減排量。同時，全國性碳排放權(quán)交易系統(tǒng)和登記結(jié)算系統(tǒng)的建立，又增強(qiáng)了碳排放權(quán)的可確定性、可變現(xiàn)性以及可執(zhí)行性。國際、國內(nèi)市場的開放推動碳資產(chǎn)價(jià)值的提升。

（三）碳排放權(quán)質(zhì)押融資程序

碳排放權(quán)的法律屬性是特許物權(quán)，具有公法兼私法的特征，所有權(quán)歸屬于國家所有，使用權(quán)則由國家特許歸屬于被分配碳排放配額主體，也稱為控排單位。碳排放權(quán)是一種用益權(quán)，但目前多數(shù)文件中碳排放權(quán)直接限制范圍為碳排放配額這種碳資產(chǎn)[6]。對于碳排放權(quán)設(shè)立抵押還是質(zhì)押有一定爭議。碳排放配額以及自愿減排量本質(zhì)上并非無形資產(chǎn)，它們的效用并非增加資產(chǎn)，而是用以抵銷損失，是一種抵銷權(quán)，如果規(guī)定期限內(nèi)核定碳排放量大于擁有的碳排放額度，則需要從市場中購入。所以，即使是以碳資產(chǎn)為擔(dān)保物，也不能直接適用抵押制度。對于權(quán)利抵押，有學(xué)者認(rèn)為我國原《擔(dān)保法》實(shí)質(zhì)上承認(rèn)了權(quán)利抵押，但是根據(jù)物權(quán)法定原則，非經(jīng)法律規(guī)定不能創(chuàng)設(shè)物權(quán)。我國對于抵押和質(zhì)押規(guī)定的主要不同采取的標(biāo)準(zhǔn)是擔(dān)保物是否發(fā)生轉(zhuǎn)移占有，權(quán)利并非動產(chǎn)能夠轉(zhuǎn)移占有，故而我國《民法典》對于權(quán)利質(zhì)權(quán)的取得都以登記作為生效要件。碳排放權(quán)設(shè)質(zhì)的程序仍舊參照權(quán)利質(zhì)權(quán)的設(shè)質(zhì)情況，但是由于碳排放權(quán)并未形成全市場的流動和需求，只在部分商業(yè)銀行和控排單位中有流通，目前的碳排放權(quán)交易市場也不允許金融機(jī)構(gòu)、個人參與。放貸方目前只局限于商業(yè)銀行，而貸款方與出質(zhì)人多為具有碳資產(chǎn)的主體。

其具體的流程是：商業(yè)銀行與融資企業(yè)簽訂貸款合同，由出質(zhì)人為商業(yè)銀行設(shè)立碳排放權(quán)質(zhì)權(quán)，并至相關(guān)部門進(jìn)行質(zhì)押登記，融資企業(yè)獲得資金，貸款到期由融資企業(yè)清償貸款，贖回碳資產(chǎn)。若貸款到期融資企業(yè)未能償還，則商業(yè)銀行可以行使已登記的碳資產(chǎn)質(zhì)押權(quán)，與出質(zhì)人協(xié)商在碳交易市場拍賣、變賣碳資產(chǎn)，就所得享有優(yōu)先受償權(quán)。同時，在以碳排放權(quán)作為質(zhì)押物的融資過程中也存在違約等法律風(fēng)險(xiǎn)，所以在考慮碳排放權(quán)質(zhì)押融資的制度時必然需要從以下幾個角度進(jìn)一步探討：交易主體規(guī)制、主體間法律關(guān)系、融資流程的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)制以及權(quán)利救濟(jì)、相關(guān)金融監(jiān)管等[7]?？疾飚a(chǎn)權(quán)效率一定要在法律制度結(jié)構(gòu)中，甚至在社會制度結(jié)構(gòu)中進(jìn)行。產(chǎn)權(quán)制度嵌入在法律制度中，而法律制度嵌入社會制度中。

二、碳排放權(quán)質(zhì)押融資法律關(guān)系主體構(gòu)建

擔(dān)保權(quán)是附屬性權(quán)利，附屬于主債權(quán)債務(wù)，類同于一般的擔(dān)保法律關(guān)系，碳排放權(quán)質(zhì)押融資中也包括了主債權(quán)人、主債務(wù)人和出質(zhì)人。目前我國對于碳排放權(quán)進(jìn)行質(zhì)押擔(dān)保的主體資格并未進(jìn)行限制，但是實(shí)踐中，能夠接受碳排放權(quán)作為質(zhì)物的一般是部分銀行和金融機(jī)構(gòu)，主要由于碳排放權(quán)有很強(qiáng)的政策性以及需要對碳足跡、碳排放等進(jìn)行評估，技術(shù)含量高。對債權(quán)人和債務(wù)人法律無須進(jìn)行特別規(guī)定，但是為了防止碳排放權(quán)被過度炒作，同時考慮到我國碳排放信息披露制度尚未完全建立，碳排放評價(jià)機(jī)制和中介機(jī)制的欠缺，可以在前期限定部分具有資質(zhì)的銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)接受碳排放權(quán)質(zhì)押融資業(yè)務(wù)。

出質(zhì)人必須是擁有碳資產(chǎn)的主體，這類主體可以是碳排放配額享有主體，可以是CDM項(xiàng)目企業(yè)，也可以是自愿減排量自愿減排企業(yè)。根據(jù)我國目前的《碳排放權(quán)交易管理辦法（試行）》，只有各省市重點(diǎn)排放單位才具有碳排放配額擁有資格，才能夠進(jìn)行登記。那么就出現(xiàn)兩個問題，一是擁有碳資產(chǎn)的出質(zhì)人能否為第三人進(jìn)行質(zhì)押擔(dān)保？二是是否必須是重點(diǎn)排放單位才能夠進(jìn)行碳排放質(zhì)押融資？

《紹興市碳排放權(quán)抵押貸款業(yè)務(wù)操作指引（試行）》直接將碳排放權(quán)限定為分配給碳交易納入企業(yè)的碳排放配額。并規(guī)定碳排放權(quán)抵押貸款的貸款人一般為已取得碳排放權(quán)配額的碳交易納入企業(yè)。金融實(shí)踐中出現(xiàn)了不同的做法，2021年7月16日，興業(yè)銀行辦理了全國首筆碳排放權(quán)質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)的創(chuàng)新之處在于利用“第三方碳排放配額”進(jìn)行質(zhì)押融資，以債務(wù)人公司下屬的子公司所持有的全國碳排放配額作為質(zhì)押物。在一般質(zhì)押擔(dān)保中，出質(zhì)人與債務(wù)人之間的法律關(guān)系并不會為債權(quán)人多進(jìn)行考慮，但是由于碳排放權(quán)與環(huán)境自愿掛鉤，其自身具有的政策效應(yīng)也非一般資產(chǎn)，碳金融是為了促進(jìn)氣候環(huán)境變化，推動可持續(xù)發(fā)展，其主要目的還是為了原本的高污染企業(yè)產(chǎn)業(yè)更新、升級，在碳市場發(fā)展初期，將貸款主體限于擁有碳資產(chǎn)主體，符合碳排放權(quán)本質(zhì)上屬于環(huán)境資源使用權(quán)，滿足綠色發(fā)展需求。

但是，將碳資產(chǎn)僅僅限于分配給碳交易納入企業(yè)的碳排放配額則只顧及到我國國內(nèi)碳排放權(quán)交易市場，而忽視了同樣具有市場價(jià)值的國際市場。碳排放權(quán)質(zhì)押的出質(zhì)人要對出質(zhì)的質(zhì)物具有處分權(quán)。碳資產(chǎn)并不僅僅只是碳排放權(quán)配額，所有能夠抵消碳排放的資產(chǎn)都能夠成為碳資產(chǎn)，所以出質(zhì)人還包括擁有核證CDM項(xiàng)目的核證減排量持有者；擁有國家核證自愿減排項(xiàng)目（CCER）并獲得國家核定的自愿減排量企業(yè)。

三、質(zhì)物與碳資產(chǎn)

碳資產(chǎn)與碳排放權(quán)之間的關(guān)系如何，在目前的學(xué)術(shù)研究和地方試點(diǎn)出臺的各類規(guī)范中觀點(diǎn)不一，部分學(xué)者和文件將二者等同，部分學(xué)者認(rèn)為碳資產(chǎn)是碳排放權(quán)所指向的權(quán)利客體。本文認(rèn)為碳資產(chǎn)并不等同于碳排放權(quán)，在目前以碳分配市場為主的現(xiàn)狀下，認(rèn)定碳排放配額為碳排放權(quán)的規(guī)范文件不在少數(shù)，但是在未來碳項(xiàng)目市場發(fā)展后，碳資產(chǎn)的陣容將不斷擴(kuò)大。

從碳排放交易網(wǎng)的信息報(bào)道中可以看出，2021年7月以來，商業(yè)銀行與指定重點(diǎn)排放單位間以碳排放權(quán)、碳排放配額甚至碳匯作為質(zhì)物進(jìn)行融資數(shù)量增長，但是對于質(zhì)物的范圍界限并不明晰。碳排放權(quán)質(zhì)押融資的出質(zhì)物為碳資產(chǎn)，碳資產(chǎn)的內(nèi)涵為具有價(jià)值屬性的對象所體現(xiàn)或潛藏的所有在低碳經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域可能適用于儲存、流通或財(cái)富轉(zhuǎn)化的有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)。其外延在國內(nèi)碳排放權(quán)交易市場未開發(fā)時，因?yàn)椤毒┒紖f(xié)定書》的CDM機(jī)制參與到國際碳交易市場，CDM資產(chǎn)是當(dāng)時我國主要的碳資產(chǎn)。而在全國碳排放權(quán)交易系統(tǒng)建立，《碳排放權(quán)交易管理辦法（試行）》推出了國內(nèi)碳排放額度場內(nèi)交易，并留足空間給其他場內(nèi)碳資產(chǎn)交易產(chǎn)品，并明確了通過CCER項(xiàng)目可獲得自愿減排量抵銷碳排放配額的清繳。

綜上，目前我國已有的處于規(guī)范體制內(nèi)的碳資產(chǎn)為碳配額市場中的碳排放權(quán)配額，包括未使用的以及結(jié)余配額，碳項(xiàng)目市場中的核證減排量和自愿減排量。權(quán)利質(zhì)押的質(zhì)物需要滿足可轉(zhuǎn)讓性、碳排放權(quán)交易本身預(yù)留了其他交易產(chǎn)品存在的空間，并且在碳金融發(fā)展初期應(yīng)允許符合可轉(zhuǎn)讓、可交易、可登記、可變現(xiàn)的相關(guān)碳資產(chǎn)成為碳質(zhì)押融資的質(zhì)物。

四、登記與公示制度

質(zhì)押相對于抵押等擔(dān)保形式而言具有兩項(xiàng)作用：一是公示作用；二是留置作用[8]。動產(chǎn)進(jìn)行質(zhì)押以轉(zhuǎn)移占有來滿足這兩項(xiàng)功能，而對于權(quán)利則通過登記來發(fā)揮作用。我國《民法典》第四百四十條給予了碳排放權(quán)質(zhì)押融資的法律基礎(chǔ)，民法典中規(guī)定的權(quán)利質(zhì)押都以進(jìn)行登記作為成立要件，登記兼具設(shè)權(quán)和公示效力。

目前具體登記機(jī)關(guān)的有關(guān)管理辦法已經(jīng)有了明確規(guī)定，即由全國碳排放權(quán)注冊登記機(jī)構(gòu)通過全國碳排放權(quán)注冊登記系統(tǒng)，記錄碳排放配額的持有、變更、清繳、注銷等信息，并提供結(jié)算服務(wù)。同時碳配額登記系統(tǒng)將設(shè)在武漢，交易系統(tǒng)設(shè)立在上海，我國形成交易和登記的雙城機(jī)制。對以碳排放配額為質(zhì)物的登記，最可靠的登記機(jī)關(guān)便是未來設(shè)立于武漢的碳排放配額登記中心，公示方法可以結(jié)合現(xiàn)代科技發(fā)展直接借鑒全國企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)的做法，能夠通過企業(yè)名稱進(jìn)行搜索公示，或者直接與全國或地方企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)進(jìn)行連結(jié)，聯(lián)合公布數(shù)據(jù)。但是核證減排量和自愿減排量雖然最終是發(fā)揮著碳排放配額的用途即清繳碳排放，但是其作用機(jī)制是抵銷碳排放配額的清繳，故而應(yīng)在核證減排量和自愿減排量進(jìn)行核定時就由地方環(huán)境資源保護(hù)部門給予發(fā)放權(quán)利憑證，并在該權(quán)利憑證上進(jìn)行登記項(xiàng)目的備注。

2021年碳排放交易工作的布局只是從試點(diǎn)到全面推廣的第一步，現(xiàn)存的全國碳排放交易尚未全面開展，不過試點(diǎn)地區(qū)的碳排放交易仍較為活躍，省級生態(tài)環(huán)境主管部門在碳排放配額的分配、管理、核查等環(huán)節(jié)上擁有自主權(quán)和主動權(quán)。權(quán)力的分割較為明顯，如《紹興市碳排放權(quán)抵押貸款業(yè)務(wù)操作指引（試行）》中就規(guī)定使用碳排放權(quán)抵押融資需要向所在地生態(tài)環(huán)境分局按規(guī)定辦理抵押登記。全國性的碳配額登記系統(tǒng)尚未建立時采用在地區(qū)內(nèi)部門登記或者在人民銀行征信中心下屬的動產(chǎn)融資統(tǒng)一登記公示系統(tǒng)（中登網(wǎng)）進(jìn)行質(zhì)押登記只是權(quán)宜之計(jì)，仍需要建立專門性、全國性和綜合性的碳排放登記系統(tǒng)。

五、合同的強(qiáng)制性指引與市場主體自由意志

借貸行為和設(shè)置行為屬于私權(quán)利行為，在不違反法律強(qiáng)制性規(guī)定的情況下，依據(jù)當(dāng)事人的真實(shí)意思發(fā)生法律效力。對于私法領(lǐng)域公權(quán)力一般會謹(jǐn)慎介入，雖然碳排放權(quán)兼具公權(quán)和私權(quán)屬性，同時還涉及人類發(fā)展權(quán)，但是在質(zhì)押融資中仍應(yīng)堅(jiān)持合同自由、意思自治的基本原則，作為貸款方的商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)與借貸方、出質(zhì)人之間屬于平等的民事主體關(guān)系。至于借貸資金的使用，如果沒有合同特別約定，貸款方無權(quán)在借貸方資金并未使用于有利于節(jié)能減排的項(xiàng)目時要求借貸方承擔(dān)違約責(zé)任。

需要將碳排放權(quán)質(zhì)押融資與發(fā)行綠色債券、綠色資產(chǎn)支持證券、綠色信貸區(qū)別開來，碳排放權(quán)質(zhì)押融資重點(diǎn)在于碳排放權(quán)的擔(dān)保功能。因此，質(zhì)押合同的內(nèi)容上應(yīng)以碳排放權(quán)作為擔(dān)保為主要約定事項(xiàng)，雙方之間要明確設(shè)質(zhì)的碳資產(chǎn)。如果是碳排放額度，就需要明確約定擁有額度的企業(yè)主體，具體額度多少，登記的相關(guān)文件編號等；如果是核證減排量則需要約定核證減排量權(quán)利證書編號，如果是自愿減排量則需要明確自愿減排量權(quán)利證書編號。

且由于碳排放權(quán)與氣候環(huán)境有著密切的關(guān)聯(lián)，企業(yè)自身的碳排放額度和核證減排量、自愿減排量也會隨著自己的碳排放的增多有一定的變化，出質(zhì)人應(yīng)進(jìn)行特殊的碳足跡、碳排放信息披露，并且承諾在質(zhì)押期間保證自身碳排放不會允許設(shè)質(zhì)的碳資產(chǎn)的數(shù)額。

六、碳排放權(quán)處置與碳金融監(jiān)管支持

碳排放權(quán)質(zhì)押可以分為三個重要環(huán)節(jié)，前期的設(shè)質(zhì)，中期的質(zhì)物價(jià)值的保值和變化應(yīng)對，后期貸款到期或違約的質(zhì)物處置。碳排放權(quán)處置的情況包括：還款期限屆滿，借款人違約；抵押期間內(nèi)借款人宣告破產(chǎn)或者被依法撤銷；當(dāng)事人約定的實(shí)現(xiàn)抵押權(quán)的情形。處置方式可以包括：通過全國碳排放交易平臺進(jìn)行出賣，向人民法院申請拍賣、變賣，以公開競價(jià)、協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式轉(zhuǎn)讓。由于多數(shù)碳資產(chǎn)具有時限性，所以，對于超過碳排放額度使用期限未處置的，出質(zhì)人下一年度碳排放額度下達(dá)后應(yīng)替代納入處置范圍。

一個完整的碳資產(chǎn)管理制度包括較為完善的碳定價(jià)、碳足跡、碳信息披露、碳交易及碳登記等，碳金融發(fā)展離不開碳金融監(jiān)管，碳排放權(quán)質(zhì)押融資作為碳金融不可或缺的一環(huán)需要金融監(jiān)管政策的多方位支持。

（一）建立資格審查與監(jiān)督機(jī)制

由于碳資產(chǎn)質(zhì)押融資核心在于碳資產(chǎn)的擁有，需要對出質(zhì)人是否符合主體身份資格進(jìn)行審查。此外，由于碳資產(chǎn)質(zhì)押涉及碳信息披露和碳資產(chǎn)價(jià)值評估，放貸人的是否具有放貸資格也需要進(jìn)行審查監(jiān)督。

（二）建立碳足跡信息披露制度

碳排放信息披露制度，一方面使企業(yè)更清晰、更直觀地分析自己及別的企業(yè)碳排放情況及能源使用效率，從而促使其改進(jìn)生產(chǎn)技術(shù)、改善能源消耗結(jié)構(gòu)，促進(jìn)低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展；另一方面，碳排放的信息披露制度也為碳交易以及林業(yè)碳匯交易的主體提供了碳交易的相關(guān)信息，有利于交易主體作出更理性、更客觀的對碳交易市場的判斷。

（三）加強(qiáng)碳資產(chǎn)交易市場的監(jiān)管

碳資產(chǎn)交易市場的作用不僅在于促進(jìn)碳資產(chǎn)的流動性，同時還有價(jià)格發(fā)現(xiàn)的作用，交易市場的價(jià)格變化就是碳資產(chǎn)價(jià)值的“晴雨表”，所以對于碳資產(chǎn)市場交易需要進(jìn)行監(jiān)管，確保交易的透明度和合規(guī)性。

七、結(jié)語

應(yīng)對全球環(huán)境氣候變化，我國提出了綠色可持續(xù)的發(fā)展方略，綠色金融得到了政策支持。氣候變化的核心在于溫室氣體，而以碳排放作為核心的碳金融是綠色金融不可或缺的一環(huán)，碳金融的發(fā)展具有廣闊的空間。法律作為制度框架中不可或缺的一部分，也是碳金融建設(shè)的重點(diǎn)。碳排放權(quán)質(zhì)押融資是盤活碳排放權(quán)的手段之一，與綠色信貸、綠色證券、綠色資產(chǎn)支持證券等金融手段共同為綠色金融提供了流動性。

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責(zé)任編輯：姜洪云