劉叢楠

(首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)，北京市 100070)

引言

伴隨著中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，能源消耗與溫室氣體排放與日俱增，碳排放導(dǎo)致的極端氣候變化及生態(tài)環(huán)境危機(jī)不容小覷。2021年，“雙碳”目標(biāo)被首次寫入政府工作報告，標(biāo)志著“碳達(dá)峰、碳中和”已成為國家戰(zhàn)略，著力控制碳排放總量，實(shí)現(xiàn)減碳目標(biāo)，是當(dāng)前我國關(guān)注的熱點(diǎn)問題。而環(huán)境規(guī)制是推動企業(yè)采取相應(yīng)環(huán)保行為的重要方式[6]，碳排放權(quán)交易政策作為典型的市場型環(huán)境規(guī)制政策，是指為了實(shí)現(xiàn)控制碳排放總量的目標(biāo)，將二氧化碳進(jìn)行定價，企業(yè)多余的碳配額可在市場上交易出售，缺少的部分可在碳市場購買[8]，具有低成本、有效且靈活等特點(diǎn)。2011年頒布的《關(guān)于開展碳排放權(quán)試點(diǎn)工作的通知》，批準(zhǔn)在京、津、滬、渝、粵、鄂和深7個地區(qū)進(jìn)行碳交易試點(diǎn)，各地在2013年和2014年期間相繼開始試點(diǎn)。碳排放權(quán)交易試點(diǎn)政策是中國應(yīng)對氣候變化的重要工具，綠色創(chuàng)新可以通過提高生產(chǎn)效率來節(jié)約資源、減少環(huán)境污染。

基于上述相關(guān)政策和現(xiàn)實(shí)背景，本文需要解決的問題是：碳排放權(quán)交易政策是否促進(jìn)了試點(diǎn)地區(qū)企業(yè)的綠色創(chuàng)新？弱波特假說是否得到證實(shí)？除此之外，還將進(jìn)一步探討碳排放權(quán)交易政策對不同污染程度行業(yè)的企業(yè)、不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的企業(yè)的綠色創(chuàng)新活動是否具有異質(zhì)性？是通過何種機(jī)制對綠色創(chuàng)新行為產(chǎn)生影響的？以期為完善碳排放權(quán)交易市場、增加企業(yè)綠色創(chuàng)新的重視程度，乃至提高國家綠色發(fā)展效率等提出可行性政策建議。

一、文獻(xiàn)綜述與研究假設(shè)

“波特假說”理論提出了完善的環(huán)境規(guī)制能夠促進(jìn)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新，進(jìn)而提高競爭力。[2]現(xiàn)有的關(guān)于碳排放權(quán)交易政策的影響的研究文獻(xiàn)也主要分為兩類，一是通過采用雙重差分模型等分析碳排放權(quán)交易政策對于碳減排[3，7]、企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益、經(jīng)濟(jì)發(fā)展[4]等的影響效果，來驗(yàn)證波特假說；二是通過DID、PSM-DID、DDD等分析碳排放權(quán)交易政策對于企業(yè)微觀創(chuàng)新的影響效應(yīng)和機(jī)制[1]。

大多數(shù)學(xué)者研究企業(yè)綠色創(chuàng)新時，關(guān)于綠色創(chuàng)新的測度，主要通過研發(fā)投入、綠色全要素生產(chǎn)能力、綠色專利申請或授權(quán)數(shù)量或其占比三類指標(biāo)來衡量[5]，而少有學(xué)者使用詞頻統(tǒng)計。但研發(fā)支出難以區(qū)別出環(huán)境方面的創(chuàng)新，綠色全要素生產(chǎn)力數(shù)據(jù)用來衡量創(chuàng)新水平，綠色專利數(shù)據(jù)也存在由于部分企業(yè)發(fā)明未申請專利等情況導(dǎo)致難以充分體現(xiàn)綠色創(chuàng)新成果?；诖耍疚膶⒃~頻統(tǒng)計應(yīng)用于綠色創(chuàng)新，探討碳排放權(quán)交易這一市場型環(huán)境規(guī)制政策對于企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響，以2014年碳排放權(quán)交易政策試點(diǎn)完全啟動作為準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)，構(gòu)建具有雙向固定效應(yīng)的雙重差分模型來進(jìn)行政策的評估。基于信號傳遞理論，碳排放權(quán)交易政策的實(shí)施向市場釋放重要的信號，企業(yè)為了獲得更多的收益，降低環(huán)境成本，增加綠色創(chuàng)新活動。因此，提出如下假設(shè)：

假設(shè)H1：碳排放權(quán)交易政策試點(diǎn)的啟動，會對企業(yè)綠色創(chuàng)新產(chǎn)生機(jī)激勵和促進(jìn)作用，符合弱波特假說。

假設(shè)H2：碳排放權(quán)交易政策通過影響企業(yè)環(huán)境成本進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)的綠色創(chuàng)新。

二、研究設(shè)計

(一)數(shù)據(jù)來源和模型設(shè)定

本文以2008—2021年A股上市公司作為研究對象，剔除嚴(yán)重數(shù)據(jù)缺失樣本；以2014年啟動完成的碳排放權(quán)交易政策試點(diǎn)作為準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)，綠色創(chuàng)新的相關(guān)數(shù)據(jù)通過對上市公司社會責(zé)任報告進(jìn)行詞頻統(tǒng)計得到，控制變量來自CSMAR數(shù)據(jù)庫。構(gòu)建如下模型：

GreenInovi,t=α+θ(treati×timet)+βXi,t+μi+λt+εi,t

其中，i表示不同的上市公司個體；t表示不同的政策實(shí)施時間；GreenInov為被解釋變量；treati×timet為核心解釋變量，θ為核心解釋系數(shù)；Xi，t為控制變量；β是控制變量的系數(shù)；μi表示個體固定效應(yīng)；λt表示時間固定效應(yīng)；εi，t為模型誤差項(xiàng)。

(二)變量定義與說明

核心解釋變量表示因是否試點(diǎn)地區(qū)、是否政策覆蓋年份而異的處理期虛擬變量，國家發(fā)改委統(tǒng)計顯示，2014年，7個試點(diǎn)全部啟動了網(wǎng)上交易，因此，本文選擇以2014年碳交易試點(diǎn)全面啟動作為準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)，通過對政策試點(diǎn)的省市與上市公司所在省市進(jìn)行匹配，得到處理期虛擬變量。

為了更加全面地測度企業(yè)的綠色創(chuàng)新情況，利用詞頻統(tǒng)計的方法，以社會責(zé)任報告中綠色創(chuàng)新的相關(guān)關(guān)鍵詞出現(xiàn)的頻次加一取對數(shù)作為衡量其程度的指標(biāo)，并采用企業(yè)規(guī)模、員工人數(shù)、企業(yè)年齡、資產(chǎn)負(fù)債率、固定資產(chǎn)比率、總資產(chǎn)回報率、研發(fā)費(fèi)用率、企業(yè)信用評價作為控制變量。

三、結(jié)果和分析

(一)基準(zhǔn)回歸結(jié)果

表1展示了上述雙重差分模型的基準(zhǔn)回歸結(jié)果，以碳排放權(quán)交易政策試點(diǎn)作為準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)衡量的碳交易對于企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響是顯著為正的，政策的實(shí)施使得綠色創(chuàng)新程度提升11.74%。

表1 回歸結(jié)果

(二)動態(tài)效應(yīng)檢驗(yàn)

對上述基準(zhǔn)回歸模型進(jìn)行動態(tài)效應(yīng)檢驗(yàn)，結(jié)果如圖1所示，碳排放權(quán)交易政策在2011年已經(jīng)頒布，隨后的幾年雖處于設(shè)計和商討時期，但仍然存在一定的預(yù)期政策效應(yīng)。在碳排放交易政策試點(diǎn)啟動后作用效果更大且顯著，說明該政策的啟動存在一定的持續(xù)性效果。

(三)安慰劑檢驗(yàn)

通過隨機(jī)抽取試點(diǎn)地區(qū)來檢驗(yàn)偽政策虛擬變量系數(shù)是否顯著?？梢钥闯?，p值絕大部分大于0.1，即在10%的顯著性水平上不顯著，表明本文的估計結(jié)果具有一定的可靠性和較小的偶然性，受到其他政策或不可控因素影響的可能性較小。

動態(tài)效果檢驗(yàn)

安慰劑檢驗(yàn)

(四)異質(zhì)性分析

1.不同污染程度行業(yè)

考慮到不同污染程度的行業(yè)在碳排放交易政策下所面臨的成本壓力不同，綠色創(chuàng)新程度也呈現(xiàn)出一定的差異性，根據(jù)《上市公司行業(yè)分類指引》，將企業(yè)分為重污染行業(yè)和清潔行業(yè)的企業(yè)，結(jié)果如表2所示，政策對于清潔行業(yè)企業(yè)的綠色創(chuàng)新有顯著的正向影響。清潔行業(yè)在碳排放交易體系下，可以獲得更多的收益，從而增加綠色創(chuàng)新的投入。

2.不同所有制企業(yè)

由于在資源分配、運(yùn)行機(jī)制、財政支持以及與政府的關(guān)系等方面，國有企業(yè)與非國有企業(yè)均存在一定的差別，如表2所示，該政策促進(jìn)了國有企業(yè)的綠色創(chuàng)新。可能的解釋是，國有企業(yè)受到政府資金支持力度相對更大，并承擔(dān)一定社會責(zé)任，國家政策對其影響程度也相對更強(qiáng)，創(chuàng)新意愿也更強(qiáng)，這與Chen的結(jié)論具有一致性。

(五)機(jī)制分析

碳排放權(quán)交易政策通過充分發(fā)揮市場這一“無形的手”的作用，來調(diào)整企業(yè)排放二氧化碳產(chǎn)生成本與節(jié)能減排取得收益之間的關(guān)系[14]。因此，以企業(yè)的環(huán)境成本(EnvCost)作為中介效應(yīng)，使用企業(yè)“管理費(fèi)用”和“營業(yè)外支出”兩項(xiàng)加和來衡量[9]，結(jié)果如表2所示，碳交易對企業(yè)的環(huán)境成本、企業(yè)的環(huán)境成本對綠色創(chuàng)新均具有促進(jìn)作用，因而企業(yè)環(huán)境成本發(fā)揮了完全的中介效應(yīng)。

表2 異質(zhì)性及中介效應(yīng)分析

結(jié)語

本文在對2008年—2021年上市公司社會責(zé)任報告中的綠色創(chuàng)新情況進(jìn)行詞頻統(tǒng)計的基礎(chǔ)上，探究2014年碳交易試點(diǎn)全面啟動對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響。結(jié)論如下：第一，碳交易試點(diǎn)政策對企業(yè)的綠色創(chuàng)新產(chǎn)生顯著促進(jìn)作用，讓“波特假說”得以驗(yàn)證。第二，政策有效提高了清潔行業(yè)和國有企業(yè)的綠色創(chuàng)新。第三，碳排放權(quán)交易政策能夠通過提高企業(yè)的環(huán)境成本來促進(jìn)企業(yè)的綠色創(chuàng)新。

最后，本文提出如下的政策建議：首先，要完善碳交易市場的相關(guān)政策體系和法律保障。第二，要提高企業(yè)的綠色創(chuàng)新重視程度，特別是重污染行業(yè)和非國有上市公司。第三，要充分發(fā)揮企業(yè)創(chuàng)新主體的作用，充分利用市場機(jī)制倒逼企業(yè)進(jìn)行綠色創(chuàng)新，通過財政補(bǔ)貼、退稅等加大政府對于企業(yè)支持力度。