于連超（博士），劉東輝

一、引言

面對(duì)國(guó)有企業(yè)市場(chǎng)活力不足、資源配置較差的困境，我國(guó)正在加速進(jìn)行國(guó)有企業(yè)混合所有制改革。黨的十九大報(bào)告提出，深化國(guó)有企業(yè)改革，發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)?！吨腥A人民共和國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和2035 年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要》指出，深化國(guó)有企業(yè)混合所有制改革。黨的二十大報(bào)告提出，深化國(guó)資國(guó)企改革，加快國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整。國(guó)有企業(yè)混合所有制改革是指在國(guó)有資本占據(jù)主導(dǎo)地位的國(guó)有企業(yè)中引入非國(guó)有股東，旨在提高資源配置效率。國(guó)有企業(yè)混合所有制改革能夠改善高管薪酬業(yè)績(jī)敏感性（蔡貴龍等，2018）、治理企業(yè)現(xiàn)金持有（楊興全和尹興強(qiáng)，2018）、改善公司治理（沈昊和楊梅英，2019）、提高并購(gòu)效率（逯東等，2019）、減少超額雇員（耿云江和馬影，2020）、優(yōu)化多元化經(jīng)營(yíng)（楊興全等，2020）、促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新（任廣乾等，2022），最終提高經(jīng)濟(jì)績(jī)效（郝陽(yáng)和龔六堂，2017；劉漢民等，2018）?？梢?jiàn)，國(guó)有企業(yè)混合所有制改革取得了積極的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，能夠在很大程度上推進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

然而，混合所有制改革在助力經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的過(guò)程中也出現(xiàn)了諸多問(wèn)題，其中一個(gè)重要問(wèn)題就是國(guó)有企業(yè)環(huán)境責(zé)任履行缺位。國(guó)有企業(yè)作為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支柱，不僅要實(shí)現(xiàn)更高的經(jīng)濟(jì)效益，還要實(shí)現(xiàn)更高的環(huán)境效益和社會(huì)效益，而非國(guó)有股東僅關(guān)注經(jīng)濟(jì)效益，忽視環(huán)境效益和社會(huì)效益。在國(guó)有企業(yè)混合所有制改革過(guò)程中引入非國(guó)有股東，會(huì)引發(fā)國(guó)有股東與非國(guó)有股東的代理問(wèn)題，促使非國(guó)有股東產(chǎn)生環(huán)境機(jī)會(huì)主義和環(huán)境短視行為，抑制國(guó)有企業(yè)環(huán)境責(zé)任履行。當(dāng)國(guó)有企業(yè)引入非國(guó)有股東時(shí)，國(guó)有企業(yè)環(huán)境責(zé)任履行將受到抑制（沈洪濤等，2018；莊瑩和買(mǎi)生，2021）。這不僅不利于國(guó)有企業(yè)可持續(xù)發(fā)展，更不利于生態(tài)文明建設(shè)。而且，國(guó)有企業(yè)還存在所有者與經(jīng)營(yíng)者的代理問(wèn)題。所有者追求企業(yè)價(jià)值最大化，傾向于履行環(huán)境責(zé)任以降低環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)，而經(jīng)營(yíng)者追求個(gè)人利益最大化，傾向于犧牲生態(tài)環(huán)境，以追求短期的經(jīng)濟(jì)業(yè)績(jī)，獲取更高的報(bào)酬和更快的晉升，從而引發(fā)經(jīng)營(yíng)者的環(huán)境道德風(fēng)險(xiǎn)和環(huán)境逆向選擇，抑制國(guó)有企業(yè)環(huán)境責(zé)任履行。因此，如何治理混合所有制改革下國(guó)有企業(yè)環(huán)境責(zé)任履行缺位，是當(dāng)下亟待解決的問(wèn)題。

環(huán)境業(yè)績(jī)考核制度為治理混合所有制改革下國(guó)有企業(yè)環(huán)境責(zé)任履行缺位提供了一個(gè)有效的突破口。2019年，國(guó)資委修訂了《中央企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核辦法》（簡(jiǎn)稱《考核辦法》），重新將環(huán)境業(yè)績(jī)納入分類考核體系，治理中央企業(yè)環(huán)境責(zé)任履行缺位。環(huán)境業(yè)績(jī)考核制度最早出現(xiàn)在2007年《考核辦法》中，并延續(xù)到2010年。但是，2013年和2016年國(guó)資委取消了環(huán)境業(yè)績(jī)考核制度，致使中央企業(yè)環(huán)境責(zé)任履行水平下滑。由此，國(guó)資委于2019 年再次啟用環(huán)境業(yè)績(jī)考核制度，督促中央企業(yè)履行環(huán)境責(zé)任。理論上，環(huán)境業(yè)績(jī)考核能夠降低所有者與經(jīng)營(yíng)者之間、國(guó)有股東與非國(guó)有股東之間的代理沖突，促進(jìn)企業(yè)環(huán)保投資。一方面，環(huán)境業(yè)績(jī)考核能夠通過(guò)與高管薪酬和高管晉升掛鉤來(lái)糾正經(jīng)營(yíng)者的環(huán)境道德風(fēng)險(xiǎn)和環(huán)境逆向選擇，降低所有者與經(jīng)營(yíng)者之間的代理沖突；另一方面，環(huán)境業(yè)績(jī)考核能夠通過(guò)環(huán)境合法壓力和資源獲取激勵(lì)來(lái)糾正非國(guó)有股東的環(huán)境機(jī)會(huì)主義和環(huán)境短視行為，降低國(guó)有股東與非國(guó)有股東之間的代理沖突。

本文的理論貢獻(xiàn)在于：

第一，拓展了混合所有制改革下國(guó)有企業(yè)環(huán)境責(zé)任履行缺位的治理機(jī)制研究。混合所有制改革在優(yōu)化國(guó)有企業(yè)資源配置的同時(shí)，也加劇了國(guó)有股東與非國(guó)有股東之間的代理沖突，加之固有的所有者與經(jīng)營(yíng)者之間的代理沖突，使國(guó)有企業(yè)面臨著環(huán)境責(zé)任履行缺位的困境，制約著生態(tài)文明建設(shè)。現(xiàn)有研究證實(shí)了混合所有制改革對(duì)國(guó)有企業(yè)環(huán)境責(zé)任履行具有顯著的負(fù)向影響，但如何治理環(huán)境責(zé)任履行缺位，現(xiàn)有文獻(xiàn)對(duì)此關(guān)注不足。本文選取環(huán)境業(yè)績(jī)考核為研究視角，探討其對(duì)企業(yè)環(huán)保投資的驅(qū)動(dòng)效應(yīng)，能夠拓展混合所有制改革下國(guó)有企業(yè)環(huán)境責(zé)任履行缺位的治理機(jī)制研究。

第二，豐富了環(huán)境業(yè)績(jī)考核的環(huán)境效應(yīng)研究。環(huán)境制度是企業(yè)環(huán)保投資的驅(qū)動(dòng)力。與環(huán)境稅制度、排污權(quán)交易制度等環(huán)境制度相比，環(huán)境業(yè)績(jī)考核制度更具中國(guó)特色。我國(guó)作為計(jì)劃經(jīng)濟(jì)與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)并軌的社會(huì)主義國(guó)家，以國(guó)有企業(yè)為主的國(guó)有經(jīng)濟(jì)占據(jù)著主導(dǎo)地位。國(guó)有企業(yè)不僅需要承擔(dān)經(jīng)濟(jì)責(zé)任，還要承擔(dān)環(huán)境責(zé)任和社會(huì)責(zé)任。環(huán)境業(yè)績(jī)考核制度是督促中央層面的國(guó)有企業(yè)履行環(huán)境責(zé)任的重要機(jī)制，但現(xiàn)有研究對(duì)此關(guān)注不足。本文選取企業(yè)環(huán)保投資為研究視角，探討環(huán)境業(yè)績(jī)考核的企業(yè)環(huán)保投資效應(yīng)，能夠豐富環(huán)境業(yè)績(jī)考核的環(huán)境效應(yīng)研究。

第三，探討了環(huán)境業(yè)績(jī)考核對(duì)企業(yè)環(huán)保投資的影響機(jī)制?；旌纤兄聘母锵聡?guó)有企業(yè)環(huán)保投資存在兩類代理沖突，其中：第一類為所有者與經(jīng)營(yíng)者之間的代理沖突，表現(xiàn)為經(jīng)營(yíng)者的環(huán)境道德風(fēng)險(xiǎn)和環(huán)境逆向選擇；第二類為國(guó)有股東與非國(guó)有股東之間的代理沖突，表現(xiàn)為非國(guó)有股東的環(huán)境機(jī)會(huì)主義和環(huán)境短視行為。本文研究表明，環(huán)境業(yè)績(jī)考核能夠降低上述兩類代理成本，從而促進(jìn)企業(yè)環(huán)保投資，揭示了環(huán)境業(yè)績(jī)考核對(duì)企業(yè)環(huán)保投資的影響機(jī)理，深化了對(duì)企業(yè)環(huán)保投資過(guò)程中代理沖突的認(rèn)知，為后續(xù)探討企業(yè)環(huán)保投資的驅(qū)動(dòng)因素提供了理論參考。

二、制度背景、理論分析與研究假設(shè)

（一）制度背景

中央企業(yè)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)不僅包括實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益，還包括實(shí)現(xiàn)環(huán)境效益、社會(huì)效益。為了督促中央企業(yè)履行環(huán)境責(zé)任，國(guó)資委在《考核辦法》中對(duì)中央企業(yè)環(huán)境責(zé)任履行作了明確的要求，主要涉及三個(gè)方面。

1. 嚴(yán)重環(huán)境污染事故追責(zé)制度。該項(xiàng)環(huán)保要求是在2004 年1 月1 日實(shí)施的《考核辦法》中提出的，其中第二十九條規(guī)定“企業(yè)法定代表人及相關(guān)負(fù)責(zé)人違反國(guó)家法律法規(guī)和規(guī)章，導(dǎo)致重大決策失誤、重大安全與質(zhì)量責(zé)任事故、嚴(yán)重環(huán)境污染事故、重大違紀(jì)事件，給企業(yè)造成重大不良影響或造成國(guó)有資產(chǎn)流失的，除由有關(guān)部門(mén)依法處理外，酌情扣發(fā)其績(jī)效年薪或延期績(jī)效年薪；情節(jié)嚴(yán)重的，給予紀(jì)律處分。觸犯刑律的，依法移送司法機(jī)關(guān)追究刑事責(zé)任”。上述規(guī)定確立了嚴(yán)重環(huán)境污染事故追責(zé)制度，并一直延續(xù)至2019 年《考核辦法》。

2. 環(huán)境污染事故報(bào)告制度。該項(xiàng)環(huán)保要求是在2007年1月1日實(shí)施的《考核辦法》中提出的，其中第十二條規(guī)定“建立重大安全生產(chǎn)事故、環(huán)境污染事故和質(zhì)量事故，重大經(jīng)濟(jì)損失，重大法律糾紛案件，重大投融資和資產(chǎn)重組等重要情況的報(bào)告制度”。上述規(guī)定確立了環(huán)境污染事故報(bào)告制度，并一直延續(xù)至2019 年《考核辦法》。

3. 環(huán)境業(yè)績(jī)考核制度。該項(xiàng)環(huán)保要求是在2007年1月1日實(shí)施的《考核辦法》中提出的，其中第十六條規(guī)定“任期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核指標(biāo)包括基本指標(biāo)和分類指標(biāo)。分類指標(biāo)由國(guó)資委根據(jù)企業(yè)所處行業(yè)特點(diǎn)，針對(duì)企業(yè)管理‘短板’，綜合考慮反映企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力、資源節(jié)約和環(huán)境保護(hù)水平、可持續(xù)發(fā)展能力及核心競(jìng)爭(zhēng)力等因素確定”?？梢?jiàn)，2007年《考核辦法》初步確立了環(huán)境業(yè)績(jī)考核制度，其后該項(xiàng)制度延續(xù)到2010年。但是，2013年和2016年《考核辦法》將環(huán)境業(yè)績(jī)考核制度予以擱置，導(dǎo)致中央企業(yè)環(huán)境責(zé)任履行存在斷層。2019 年《考核辦法》又將環(huán)境業(yè)績(jī)考核制度予以恢復(fù)，旨在督促中央企業(yè)履行環(huán)境責(zé)任。

（二）理論分析與研究假設(shè)

企業(yè)環(huán)保投資具有投資周期長(zhǎng)、機(jī)會(huì)成本高、不能直接產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)利益等特點(diǎn)，導(dǎo)致其存在明顯的委托代理問(wèn)題。一方面，所有者與經(jīng)營(yíng)者之間存在價(jià)值取向差異帶來(lái)的代理問(wèn)題。對(duì)于所有者來(lái)說(shuō)，企業(yè)環(huán)保投資能夠降低企業(yè)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)，獲得利益相關(guān)者的資源（黎文靖和路曉燕，2015；Luo等，2019），有助于實(shí)現(xiàn)更高的企業(yè)長(zhǎng)期價(jià)值，因此所有者傾向于進(jìn)行環(huán)保投資。對(duì)于經(jīng)營(yíng)者而言，企業(yè)環(huán)保投資需要占用企業(yè)大量的資源（Klassen，2000；Patten，2005），但不能為企業(yè)帶來(lái)直接的經(jīng)濟(jì)流入（Wagner，2004），進(jìn)而影響經(jīng)營(yíng)者薪酬和晉升，致使經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行環(huán)保投資的動(dòng)力不足。這種所有者與經(jīng)營(yíng)者的價(jià)值取向差異會(huì)引發(fā)環(huán)境道德風(fēng)險(xiǎn)和環(huán)境逆向選擇，抑制企業(yè)環(huán)保投資。其中：環(huán)境道德風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行環(huán)保投資的金額較低，環(huán)境責(zé)任履行不足；環(huán)境逆向選擇表現(xiàn)為經(jīng)營(yíng)者以降低環(huán)保投資來(lái)追求更高的經(jīng)濟(jì)效益，背離所有者價(jià)值取向。另一方面，國(guó)有股東與非國(guó)有股東之間存在戰(zhàn)略目標(biāo)差異帶來(lái)的代理問(wèn)題。對(duì)于國(guó)有股東來(lái)說(shuō)，其戰(zhàn)略目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)包括經(jīng)濟(jì)效益、環(huán)境效益、社會(huì)效益等在內(nèi)的綜合效益（唐國(guó)平和李龍會(huì)，2013），因而提高環(huán)保投資以實(shí)現(xiàn)更高的環(huán)境效益是國(guó)有股東的戰(zhàn)略選擇。對(duì)于非國(guó)有股東而言，其戰(zhàn)略目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益，不關(guān)注環(huán)境效益和社會(huì)效益，因而非國(guó)有股東不傾向于進(jìn)行環(huán)保投資以逃避環(huán)境責(zé)任履行（沈洪濤等，2018；莊瑩和買(mǎi)生，2021）。這種國(guó)有股東與非國(guó)有股東的戰(zhàn)略目標(biāo)差異會(huì)引發(fā)非國(guó)有股東的環(huán)境機(jī)會(huì)主義和環(huán)境短視行為，抑制企業(yè)環(huán)保投資。其中，環(huán)境機(jī)會(huì)主義表現(xiàn)為非國(guó)有股東傾向于不進(jìn)行環(huán)保投資以逃避環(huán)境責(zé)任履行，環(huán)境短視行為表現(xiàn)為非國(guó)有股東傾向于減少環(huán)保投資以實(shí)現(xiàn)短期的經(jīng)濟(jì)效益。因此，促進(jìn)企業(yè)環(huán)保投資的關(guān)鍵在于治理所有者與經(jīng)營(yíng)者之間、國(guó)有股東與非國(guó)有股東之間的委托代理問(wèn)題。

環(huán)境業(yè)績(jī)考核不僅能夠通過(guò)與高管薪酬和高管晉升掛鉤來(lái)降低所有者與經(jīng)營(yíng)者之間的代理問(wèn)題，還能夠通過(guò)環(huán)境合法壓力和資源獲取激勵(lì)來(lái)降低國(guó)有股東與非國(guó)有股東之間的代理問(wèn)題，從而促進(jìn)企業(yè)環(huán)保投資。具體來(lái)說(shuō)：

第一，環(huán)境業(yè)績(jī)考核能夠緩解所有者與經(jīng)營(yíng)者之間的代理問(wèn)題，從而促進(jìn)企業(yè)環(huán)保投資。一方面，環(huán)境業(yè)績(jī)考核與高管薪酬相掛鉤?，F(xiàn)有研究發(fā)現(xiàn)，高管薪酬激勵(lì)有助于抑制企業(yè)短期行為，實(shí)現(xiàn)企業(yè)長(zhǎng)期價(jià)值（Chung 和Pruitt，1996；余明桂等，2016）。當(dāng)2019 年《考核辦法》實(shí)施后，高管薪酬評(píng)定將參考企業(yè)環(huán)境業(yè)績(jī)考核結(jié)果，當(dāng)企業(yè)環(huán)境業(yè)績(jī)較差時(shí)，高管薪酬下降，而當(dāng)企業(yè)環(huán)境業(yè)績(jī)較好時(shí)，高管薪酬上升。這種薪酬掛鉤帶來(lái)的約束作用和激勵(lì)作用，能夠促使高管提高環(huán)保投資以獲取更高的薪酬。另一方面，環(huán)境業(yè)績(jī)考核與高管晉升相掛鉤。既有研究發(fā)現(xiàn)，高管晉升激勵(lì)對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的作用至關(guān)重要（王曾等，2014）。當(dāng)2019 年《考核辦法》實(shí)施后，高管晉升評(píng)定將參考企業(yè)環(huán)境業(yè)績(jī)考核結(jié)果，當(dāng)企業(yè)環(huán)境業(yè)績(jī)較差時(shí)，高管晉升受阻，而當(dāng)企業(yè)環(huán)境業(yè)績(jī)較好時(shí)，高管晉升加快。既有研究驗(yàn)證了縣長(zhǎng)和縣委書(shū)記的升遷與地區(qū)空氣污染治理密切相關(guān)（Wu 和Cao，2021），這一邏輯也適用于微觀企業(yè)。這種晉升掛鉤帶來(lái)的約束作用和激勵(lì)作用，能促使高管提高環(huán)保投資以獲得更快的晉升。

第二，環(huán)境業(yè)績(jī)考核能夠緩解國(guó)有股東與非國(guó)有股東之間的代理問(wèn)題，從而促進(jìn)企業(yè)環(huán)保投資。一方面，環(huán)境業(yè)績(jī)考核能夠發(fā)揮環(huán)境合法的約束效應(yīng)?，F(xiàn)有研究表明，環(huán)境制度施加的環(huán)境合法壓力能夠促使企業(yè)提高環(huán)保投資，履行更多的環(huán)境責(zé)任（張琦等，2019；于連超等，2021；Liu 等，2022）。當(dāng)2019 年《考核辦法》實(shí)施后，國(guó)資委對(duì)企業(yè)施加了更強(qiáng)的環(huán)境約束，加大了環(huán)境合法壓力。這種壓力能夠抑制非國(guó)有股東的環(huán)境機(jī)會(huì)主義，促進(jìn)企業(yè)環(huán)保投資。另一方面，環(huán)境業(yè)績(jī)考核能夠帶來(lái)資源獲取的激勵(lì)效應(yīng)?，F(xiàn)有研究發(fā)現(xiàn)，環(huán)境責(zé)任履行能夠降低投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)和債權(quán)人的貸款風(fēng)險(xiǎn)，獲得更多來(lái)自投資者和債權(quán)人的資源（黎文靖和路曉燕，2015；Du 等，2017）。當(dāng)2019 年《考核辦法》實(shí)施后，企業(yè)通過(guò)提高環(huán)保投資來(lái)履行環(huán)境責(zé)任，能夠獲取更多的外部資源以彌補(bǔ)環(huán)保投資的資源占用，抑制非國(guó)有股東的環(huán)境短視行為，促進(jìn)企業(yè)環(huán)保投資?？梢?jiàn)，環(huán)境業(yè)績(jī)考核能夠通過(guò)環(huán)境合法壓力和資源獲取激勵(lì)來(lái)糾正非國(guó)有股東的環(huán)境機(jī)會(huì)主義和環(huán)境短視行為，促使企業(yè)提高環(huán)保投資。

由此，本文提出：

H1：環(huán)境業(yè)績(jī)考核能夠促進(jìn)企業(yè)環(huán)保投資。

環(huán)境制度作為一種重要的正式機(jī)制，會(huì)深刻地影響環(huán)境業(yè)績(jī)考核與企業(yè)環(huán)保投資的關(guān)系?，F(xiàn)有研究表明，環(huán)境制度能夠顯著提高企業(yè)環(huán)保投資，促進(jìn)企業(yè)履行環(huán)境責(zé)任（唐國(guó)平等，2013）。理論上，當(dāng)環(huán)境制度較好時(shí)，環(huán)境業(yè)績(jī)考核對(duì)企業(yè)環(huán)保投資的正向影響更顯著。一方面，較好的環(huán)境制度意味著環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)較高，環(huán)境業(yè)績(jī)考核的環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)也隨之提高，從而加強(qiáng)環(huán)境業(yè)績(jī)考核的約束作用和激勵(lì)作用，降低兩類委托代理問(wèn)題，促進(jìn)企業(yè)環(huán)保投資。另一方面，較好的環(huán)境制度意味著環(huán)境執(zhí)法更強(qiáng)，如減少政府行政干預(yù)、加大環(huán)境處罰力度等，使環(huán)境業(yè)績(jī)考核得到有效執(zhí)行，降低經(jīng)營(yíng)者的環(huán)境道德風(fēng)險(xiǎn)和環(huán)境逆向選擇，糾正非國(guó)有股東的環(huán)境機(jī)會(huì)主義和環(huán)境短視行為，促進(jìn)企業(yè)環(huán)保投資。但是，當(dāng)環(huán)境制度較差時(shí)，較低的環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)和較弱的環(huán)境監(jiān)管會(huì)減弱環(huán)境業(yè)績(jī)考核的約束作用和激勵(lì)作用，難以有效促進(jìn)企業(yè)環(huán)保投資。由此，本文提出：

H2：當(dāng)環(huán)境制度較好時(shí)，環(huán)境業(yè)績(jī)考核更能促進(jìn)企業(yè)環(huán)保投資。

媒體監(jiān)督作為一種重要的非正式機(jī)制，會(huì)對(duì)環(huán)境業(yè)績(jī)考核與企業(yè)環(huán)保投資的關(guān)系產(chǎn)生重要影響?，F(xiàn)有研究表明，媒體監(jiān)督能顯著提高企業(yè)環(huán)保投資，促進(jìn)企業(yè)履行環(huán)境責(zé)任（王云等，2017）。理論上，當(dāng)媒體監(jiān)督較強(qiáng)時(shí)，環(huán)境業(yè)績(jī)考核對(duì)企業(yè)環(huán)保投資的正向影響更顯著。一方面，較強(qiáng)的媒體監(jiān)督具有監(jiān)管效應(yīng)。媒體對(duì)于企業(yè)不良行為的披露，會(huì)引起監(jiān)管部門(mén)的注意（醋衛(wèi)華和李培功，2012）。延續(xù)這一邏輯，媒體披露企業(yè)環(huán)境負(fù)面行為，會(huì)引起環(huán)保部門(mén)和國(guó)資委的關(guān)注（于連超等，2022a），發(fā)現(xiàn)環(huán)境業(yè)績(jī)考核下企業(yè)環(huán)境責(zé)任履行缺位的情形，督促企業(yè)提高環(huán)保投資以履行環(huán)境責(zé)任。另一方面，較強(qiáng)的媒體監(jiān)督具有公眾效應(yīng)。當(dāng)媒體向外界披露企業(yè)環(huán)境負(fù)面消息時(shí)，社會(huì)公眾能夠發(fā)揮監(jiān)督作用來(lái)糾正企業(yè)環(huán)境行為，使之滿足環(huán)境業(yè)績(jī)考核要求。但當(dāng)媒體監(jiān)督較弱時(shí)，較弱的監(jiān)管效應(yīng)和公眾效應(yīng)會(huì)減弱環(huán)境業(yè)績(jī)考核的約束作用和激勵(lì)作用，降低其對(duì)企業(yè)環(huán)保投資的促進(jìn)作用。由此，本文提出：

H3：當(dāng)媒體監(jiān)督較強(qiáng)時(shí)，環(huán)境業(yè)績(jī)考核更能促進(jìn)企業(yè)環(huán)保投資。

綜上，本文理論框架如圖1所示。

圖1 理論框架

三、研究設(shè)計(jì)

（一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源

本文研究樣本為2015 ～2020 年滬深A(yù) 股上市公司。此外，本文剔除了地方國(guó)有企業(yè)樣本，原因在于：地方國(guó)資委可能參考《考核辦法》來(lái)考核地方國(guó)有企業(yè)，而民營(yíng)企業(yè)不受此影響。進(jìn)一步地，本文剔除金融保險(xiǎn)行業(yè)、出現(xiàn)ST 或*ST 等特殊情形、數(shù)據(jù)缺失的樣本，最終獲得觀測(cè)值13013 個(gè)。企業(yè)環(huán)保投資數(shù)據(jù)源于在建工程附注，環(huán)境制度數(shù)據(jù)源于政府工作報(bào)告，媒體監(jiān)督數(shù)據(jù)源于中國(guó)咨詢行之中國(guó)經(jīng)濟(jì)新聞庫(kù)，控制變量數(shù)據(jù)源于國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)。另外，本文在1%和99%分位數(shù)上進(jìn)行變量縮尾處理，使用Stata16來(lái)分析數(shù)據(jù)。

（二）變量定義

本文變量定義如下：

1.企業(yè)環(huán)保投資。參考唐國(guó)平等（2013）、黎文靖和路曉燕（2015）、胡珺等（2017）、張琦等（2019）等學(xué)者的研究方法，本文從絕對(duì)規(guī)模和相對(duì)比例兩個(gè)維度衡量企業(yè)環(huán)保投資。其中，企業(yè)環(huán)保投資規(guī)模（EPI_scale）使用企業(yè)環(huán)境保護(hù)方面的投資金額加1 的自然對(duì)數(shù)進(jìn)行衡量，企業(yè)環(huán)保投資比例（EPI_ratio）使用企業(yè)環(huán)境保護(hù)方面的投資額占資產(chǎn)總額的比例乘以100 進(jìn)行衡量。

2. 環(huán)境業(yè)績(jī)考核。環(huán)境業(yè)績(jī)考核實(shí)施的標(biāo)志是2019 年4 月1 日施行的《考核辦法》。因而，本文以《考核辦法》修訂為契機(jī)，將中央企業(yè)作為實(shí)驗(yàn)組，民營(yíng)企業(yè)作為控制組，據(jù)此構(gòu)建雙重差分模型，設(shè)置如下變量：分組變量（Treat）是指中央企業(yè)取1，否則取0；時(shí)間變量（Post）是指2019 年及以后年份取1，否則取0；環(huán)境業(yè)績(jī)考核（Treat×Post）是指企業(yè)為中央企業(yè)且時(shí)間為2019年及以后年份取1，否則取0。

3. 分組變量。本文分組變量為環(huán)境制度和媒體監(jiān)督。環(huán)境制度（ES）參考Chen 等（2018）等學(xué)者的研究方法，使用環(huán)境詞頻占比衡量，其數(shù)值等于政府工作報(bào)告中環(huán)境方面的關(guān)鍵詞占總詞數(shù)的比例。與政府環(huán)保投入、環(huán)保系統(tǒng)人數(shù)等指標(biāo)相比，環(huán)境詞頻占比的外生性更強(qiáng)，更能彰顯地方環(huán)境制度的好壞。媒體監(jiān)督（MS）參考王云等（2017）、于連超等（2022b）等學(xué)者的研究方法，使用媒體環(huán)境負(fù)面報(bào)道數(shù)量加1 的自然對(duì)數(shù)衡量。當(dāng)媒體報(bào)道中包括環(huán)境污染、超標(biāo)排放、環(huán)境處罰、環(huán)境違規(guī)等關(guān)鍵詞時(shí)，認(rèn)定其為媒體環(huán)境負(fù)面報(bào)道。

4. 控制變量。參考唐國(guó)平等（2013）、黎文靖和路曉燕（2015）、胡珺等（2017）、張琦等（2019）、Xu和Yan（2020）等學(xué)者的研究模型，本文控制以下變量：企業(yè)規(guī)模（Size），用總資產(chǎn)的自然對(duì)數(shù)衡量；資產(chǎn)負(fù)債率（Lev），用總負(fù)債占總資產(chǎn)的比例衡量；資產(chǎn)收益率（Roa），用凈利潤(rùn)占總資產(chǎn)的比例衡量；企業(yè)成長(zhǎng)性（Growth），用營(yíng)業(yè)收入增加額占上年?duì)I業(yè)收入的比例衡量；董事會(huì)規(guī)模（Dboard），用董事會(huì)人數(shù)的自然對(duì)數(shù)衡量；監(jiān)事會(huì)規(guī)模（Sboard），用監(jiān)事會(huì)人數(shù)的自然對(duì)數(shù)衡量；獨(dú)立董事比例（Inddir），用獨(dú)立董事人數(shù)占董事會(huì)人數(shù)的比例衡量；兩職合一（Dual），為虛擬變量，當(dāng)董事長(zhǎng)與總經(jīng)理為同一人時(shí)取1，否則取0。此外，本文還控制了年份效應(yīng)（Year FE）、行業(yè)效應(yīng)（Industry FE）和省份效應(yīng)（ProvinceFE）。

（三）實(shí)證模型

為檢驗(yàn)H1，本文構(gòu)建模型（1）。為檢驗(yàn)H2和H3，本文根據(jù)環(huán)境制度、媒體監(jiān)督的中位數(shù)進(jìn)行分組回歸。

其中：i 表示企業(yè)個(gè)體，t 表示時(shí)間年度；EPI 表示企業(yè)環(huán)保投資，包括企業(yè)環(huán)保投資規(guī)模（EPI_scale）和企業(yè)環(huán)保投資比例（EPI_ratio）；Treat 表示分組變量；Post 表示時(shí)間變量；Treat×Post 表示環(huán)境業(yè)績(jī)考核；CVs 表示控制變量；Year 表示年份變量；Industry 表示行業(yè)變量；Province表示省份變量；ε表示隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。

四、實(shí)證結(jié)果與分析

（一）描述性統(tǒng)計(jì)

表1 報(bào)告了描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果。EPI_scale 的平均值為0.373，最小值為0，最大值為9.538；EPI_ratio的平均值為0.024，最小值為0，最大值為1.239。這說(shuō)明無(wú)論是從規(guī)模維度還是比例維度進(jìn)行衡量，企業(yè)環(huán)保投資均較低，且存在明顯的個(gè)體差異，波動(dòng)幅度較大。Treat 的平均值為0.15，可見(jiàn)中央企業(yè)的樣本占比約為15%；Post的平均值為0.339，可見(jiàn)環(huán)境業(yè)績(jī)考核實(shí)施當(dāng)年及以后年份的樣本占比約為33.9%；Treat×Post 的平均值為0.051，可見(jiàn)企業(yè)為中央企業(yè)且年份為環(huán)境業(yè)績(jī)考核實(shí)施當(dāng)年及以后年份的樣本占比約為5.1%。

表1 描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果

（二）基本回歸

表2 報(bào)告了基本回歸結(jié)果。列（1）和列（2）中Treat×Post與EPI_scale之間的回歸系數(shù)分別為0.205和0.019，且均通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，說(shuō)明無(wú)論是從規(guī)模維度還是比例維度來(lái)看，環(huán)境業(yè)績(jī)考核均能促進(jìn)企業(yè)環(huán)保投資。當(dāng)環(huán)境業(yè)績(jī)考核變動(dòng)一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差時(shí)，企業(yè)環(huán)保投資規(guī)模變動(dòng)0.045（0.205×0.219）個(gè)單位，相當(dāng)于其均值的12%（0.205×0.219÷0.373）；企業(yè)環(huán)保投資比例變動(dòng)0.004（0.019×0.219）個(gè)單位，相當(dāng)于其均值的17.3%（0.019×0.219÷0.024）。這說(shuō)明環(huán)境業(yè)績(jī)考核對(duì)企業(yè)環(huán)保投資的促進(jìn)作用表現(xiàn)出經(jīng)濟(jì)顯著性。由此，H1得到驗(yàn)證。

表2 基本回歸結(jié)果

（三）環(huán)境制度分析

理論上，當(dāng)環(huán)境制度較好時(shí)，意味著環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)較高、環(huán)境執(zhí)法較強(qiáng)，更有助于發(fā)揮環(huán)境業(yè)績(jī)考核對(duì)企業(yè)環(huán)保投資的促進(jìn)作用。環(huán)境制度分組回歸結(jié)果見(jiàn)表3。列（1）和列（2）顯示，當(dāng)環(huán)境制度較好時(shí)，環(huán)境業(yè)績(jī)考核更能提高企業(yè)環(huán)保投資規(guī)模；列（3）和列（4）顯示，當(dāng)環(huán)境制度較好時(shí)，環(huán)境業(yè)績(jī)考核更能提高企業(yè)環(huán)保投資比例。由此可見(jiàn)，無(wú)論是從規(guī)模維度還是比例維度來(lái)看，當(dāng)環(huán)境制度較好時(shí)，環(huán)境業(yè)績(jī)考核對(duì)企業(yè)環(huán)保投資的促進(jìn)作用均更顯著。由此，H2得到驗(yàn)證。

表3 環(huán)境制度分組回歸結(jié)果

（四）媒體監(jiān)督分析

理論上，當(dāng)媒體監(jiān)督較強(qiáng)時(shí)，媒體能夠通過(guò)發(fā)揮監(jiān)管效應(yīng)和公眾效應(yīng)來(lái)強(qiáng)化環(huán)境業(yè)績(jī)考核的治理效應(yīng)，更好地促進(jìn)企業(yè)環(huán)保投資。媒體監(jiān)督分組回歸結(jié)果見(jiàn)表4。列（1）和列（2）顯示，當(dāng)媒體監(jiān)督較強(qiáng)時(shí)，環(huán)境業(yè)績(jī)考核更能提高企業(yè)環(huán)保投資規(guī)模；列（3）和列（4）顯示，當(dāng)媒體監(jiān)督較強(qiáng)時(shí)，環(huán)境業(yè)績(jī)考核更能提高企業(yè)環(huán)保投資比例。結(jié)果表明，無(wú)論是從規(guī)模維度還是比例維度來(lái)看，當(dāng)媒體監(jiān)督較強(qiáng)時(shí)，環(huán)境業(yè)績(jī)考核對(duì)企業(yè)環(huán)保投資的促進(jìn)作用均更顯著。由此，H3得到驗(yàn)證。

表4 媒體監(jiān)督分組回歸結(jié)果

（五）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

為驗(yàn)證研究結(jié)論的可靠性，本文進(jìn)行了如下穩(wěn)健性測(cè)試（限于篇幅，表略）。

1. 共同趨勢(shì)檢驗(yàn)。本文分別設(shè)置Before3、Before2、Before1、Gurrent、After1 變量，代表時(shí)間為環(huán)境業(yè)績(jī)考核實(shí)施的前三年、前兩年、前一年、當(dāng)年及后一年，并將其與Treat進(jìn)行交乘，以此觀察環(huán)境業(yè)績(jī)考核對(duì)企業(yè)環(huán)保投資的動(dòng)態(tài)影響。結(jié)果顯示：環(huán)境業(yè)績(jī)考核實(shí)施之前，中央企業(yè)組與民營(yíng)企業(yè)組的環(huán)保投資規(guī)模和比例不存在顯著差異，表現(xiàn)出相同的變化趨勢(shì)；但當(dāng)環(huán)境業(yè)績(jī)考核實(shí)施之后，與民營(yíng)企業(yè)組相比，中央企業(yè)組的環(huán)保投資規(guī)模明顯提升。因此，共同趨勢(shì)假設(shè)成立。

2. 傾向得分匹配法+雙重差分法。本文觀察到的實(shí)證結(jié)果可能是由中央企業(yè)組和民營(yíng)企業(yè)組的固有差異導(dǎo)致的，從而出現(xiàn)樣本自選擇問(wèn)題。因此，使用傾向得分匹配法+雙重差分法，匹配協(xié)變量為現(xiàn)有變量，匹配方法為近鄰匹配，匹配過(guò)程為允許放回。結(jié)果表明，無(wú)論是1∶1匹配還是1∶2匹配，環(huán)境業(yè)績(jī)考核對(duì)企業(yè)環(huán)保投資的促進(jìn)作用均存在，本文結(jié)論依舊穩(wěn)健。

3. 安慰劑檢驗(yàn)。為進(jìn)一步克服其他潛在因素對(duì)實(shí)證結(jié)果的影響，本文進(jìn)行安慰劑檢驗(yàn)，主要思路如下：隨機(jī)分配實(shí)驗(yàn)組和控制組，據(jù)此構(gòu)建新的分組變量，并進(jìn)行回歸分析，重復(fù)1000次，觀察環(huán)境業(yè)績(jī)考核變量t值的分布特征。結(jié)果顯示，當(dāng)被解釋變量為EPI_scale和EPI_ratio 時(shí)，環(huán)境業(yè)績(jī)考核變量在10%及以上水平顯著的次數(shù)分別為98 和96，占比分別為9.8%和9.6%，且t 值的分布特征均近似符合正態(tài)分布假設(shè)。這說(shuō)明企業(yè)環(huán)保投資規(guī)模和比例的提升確實(shí)是由環(huán)境業(yè)績(jī)考核帶來(lái)的，排除了其他潛在因素的干擾。

4.增強(qiáng)指標(biāo)可比性。為提高企業(yè)環(huán)保投資衡量過(guò)程中的行業(yè)可比性和省份可比性，本文在衡量企業(yè)環(huán)保投資規(guī)模和企業(yè)環(huán)保投資比例時(shí)剔除行業(yè)和省份固有因素，其數(shù)值分別等于企業(yè)環(huán)保投資規(guī)模除以行業(yè)均值、省份均值（EPI_scale2、EPI_scale3），企業(yè)環(huán)保投資比例除以行業(yè)均值、省份均值（EPI_ratio2、EPI_ratio3）。結(jié)果表明，環(huán)境業(yè)績(jī)考核對(duì)企業(yè)環(huán)保投資的促進(jìn)作用不受行業(yè)和省份固有因素的影響。

五、影響機(jī)制分析

理論上，環(huán)境業(yè)績(jī)考核能夠通過(guò)第一類代理成本機(jī)制和第二類代理成本機(jī)制來(lái)促進(jìn)企業(yè)環(huán)保投資。為驗(yàn)證以上機(jī)制，本文構(gòu)建模型（2）和模型（3），使用三步法進(jìn)行檢驗(yàn)（Baron和Kenny，1986）。

其中，MV 表示中介變量，其他變量含義同模型（1）。參考魏志華等（2012）、陳克兢（2019）等學(xué)者的研究方法，本文使用管理費(fèi)用率作為第一類代理成本（AC1）的衡量指標(biāo)，使用其他應(yīng)收款占比作為第二類代理成本（AC2）的衡量指標(biāo)。其中，管理費(fèi)用率等于管理費(fèi)用占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例，其他應(yīng)收款占比等于其他應(yīng)收款金額占資產(chǎn)總額的比例。

（一）第一類代理成本機(jī)制

表5 報(bào)告了第一類代理成本機(jī)制的回歸結(jié)果。表5 列（1）顯示，Treat×Post 與AC1 之間的回歸系數(shù)顯著為負(fù)，可見(jiàn)環(huán)境業(yè)績(jī)考核能夠降低企業(yè)第一類代理成本；表5列（2）和列（3）顯示，AC1與EPI_scale、EPI_ratio之間的回歸系數(shù)顯著為負(fù)，可見(jiàn)企業(yè)第一類代理成本會(huì)降低企業(yè)環(huán)保投資。再結(jié)合表2 中的回歸結(jié)果可知，環(huán)境業(yè)績(jī)考核可以通過(guò)降低企業(yè)第一類代理成本來(lái)促進(jìn)企業(yè)環(huán)保投資，第一類代理成本機(jī)制成立。

表5 第一類代理成本機(jī)制的回歸結(jié)果

（二）第二類代理成本機(jī)制

表6 報(bào)告了第二類代理成本機(jī)制的回歸結(jié)果。表6 列（1）顯示，Treat×Post 與AC2 之間的回歸系數(shù)顯著為負(fù)，可見(jiàn)環(huán)境業(yè)績(jī)考核能夠降低企業(yè)第二類代理成本；表6列（2）和列（3）顯示，AC2與EPI_scale、EPI_ratio之間的回歸系數(shù)顯著為負(fù)，可見(jiàn)企業(yè)第二類代理成本會(huì)降低其環(huán)保投資。再結(jié)合表2 中的回歸結(jié)果可知，環(huán)境業(yè)績(jī)考核可以通過(guò)降低企業(yè)第二類代理成本來(lái)促進(jìn)企業(yè)環(huán)保投資，第二類代理成本機(jī)制成立。

表6 第二類代理成本機(jī)制的回歸結(jié)果

六、研究結(jié)論與啟示

混合所有制改革在助力經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的過(guò)程中，面臨著環(huán)境責(zé)任履行缺位的困境。環(huán)境業(yè)績(jī)考核有助于降低所有者和經(jīng)營(yíng)者之間的第一類代理沖突與國(guó)有股東和非國(guó)有股東之間的第二類代理沖突，從而促進(jìn)企業(yè)環(huán)保投資，履行環(huán)境責(zé)任。本文以2019 年《考核辦法》修訂為契機(jī)，運(yùn)用滬深A(yù) 股上市公司2015～2020 年的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)，探討了環(huán)境業(yè)績(jī)考核對(duì)企業(yè)環(huán)保投資的影響。研究發(fā)現(xiàn)，環(huán)境業(yè)績(jī)考核能夠促進(jìn)企業(yè)環(huán)保投資，換言之，2019年《考核辦法》修訂后，與民營(yíng)企業(yè)相比，中央企業(yè)環(huán)保投資明顯提高。對(duì)環(huán)境制度與媒體監(jiān)督的分析表明，當(dāng)環(huán)境制度較好、媒體監(jiān)督較強(qiáng)時(shí)，環(huán)境業(yè)績(jī)考核更能促進(jìn)企業(yè)環(huán)保投資，可見(jiàn)環(huán)境制度和媒體監(jiān)督能夠增強(qiáng)環(huán)境業(yè)績(jī)考核對(duì)企業(yè)環(huán)保投資的促進(jìn)作用。對(duì)影響機(jī)制的探索表明，環(huán)境業(yè)績(jī)考核能夠通過(guò)第一類代理成本機(jī)制和第二類代理成本機(jī)制來(lái)影響企業(yè)環(huán)保投資，可見(jiàn)環(huán)境業(yè)績(jī)考核不僅能夠通過(guò)與高管薪酬和高管晉升掛鉤來(lái)降低經(jīng)營(yíng)者的環(huán)境道德風(fēng)險(xiǎn)和環(huán)境逆向選擇，還能夠通過(guò)制度約束和股價(jià)激勵(lì)來(lái)糾正非國(guó)有股東的環(huán)境機(jī)會(huì)主義和環(huán)境短視行為，從而促進(jìn)企業(yè)環(huán)保投資。

本文研究啟示主要包括以下四個(gè)方面：

1. 適時(shí)出臺(tái)環(huán)境業(yè)績(jī)考核辦法，更好地促進(jìn)企業(yè)環(huán)保投資。研究表明，環(huán)境業(yè)績(jī)考核能夠顯著提高企業(yè)環(huán)保投資。但是，目前環(huán)境業(yè)績(jī)考核依托于《考核辦法》，未明確環(huán)境業(yè)績(jī)考核的標(biāo)準(zhǔn)、要求、懲罰、激勵(lì)等規(guī)則，可能會(huì)弱化環(huán)境業(yè)績(jī)考核對(duì)企業(yè)環(huán)保投資的正向影響。為此，政府可以適時(shí)出臺(tái)專門(mén)的環(huán)境業(yè)績(jī)考核辦法，量化環(huán)境業(yè)績(jī)考核的各個(gè)要素，確保環(huán)境業(yè)績(jī)考核的有序執(zhí)行，促進(jìn)企業(yè)環(huán)保投資，推進(jìn)生態(tài)文明建設(shè)。

2. 充分利用環(huán)境業(yè)績(jī)考核制度，有效治理企業(yè)委托代理沖突。當(dāng)經(jīng)營(yíng)者出現(xiàn)環(huán)境道德風(fēng)險(xiǎn)和環(huán)境逆向選擇、非國(guó)有股東出現(xiàn)環(huán)境機(jī)會(huì)主義和環(huán)境短視行為時(shí)，企業(yè)環(huán)境責(zé)任履行將存在缺位。研究表明，環(huán)境業(yè)績(jī)考核能通過(guò)降低第一類代理成本和第二類代理成本來(lái)促進(jìn)企業(yè)環(huán)保投資。為此，政府可以充分發(fā)揮環(huán)境業(yè)績(jī)考核的代理成本機(jī)制，將環(huán)境業(yè)績(jī)考核與高管薪酬和高管晉升掛鉤，強(qiáng)化非國(guó)有股東的制度約束和股價(jià)激勵(lì)，治理委托代理沖突下的環(huán)境責(zé)任履行缺位。

3. 持續(xù)優(yōu)化環(huán)境制度，有效發(fā)揮環(huán)境業(yè)績(jī)考核的環(huán)保投資效應(yīng)。研究表明，環(huán)境制度能夠強(qiáng)化環(huán)境業(yè)績(jī)考核與企業(yè)環(huán)保投資之間的正向關(guān)系。當(dāng)環(huán)境制度較好時(shí)，較高的環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)和較強(qiáng)的環(huán)境監(jiān)管能夠加強(qiáng)環(huán)境業(yè)績(jī)考核的約束作用和激勵(lì)作用，促使企業(yè)提高環(huán)保投資，履行環(huán)境責(zé)任。為此，政府可以持續(xù)優(yōu)化環(huán)境制度，通過(guò)逐步提高環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)、不斷強(qiáng)化環(huán)境監(jiān)管等措施，為環(huán)境業(yè)績(jī)考核發(fā)揮環(huán)保投資效應(yīng)提供良好的制度基礎(chǔ)，實(shí)現(xiàn)環(huán)境保護(hù)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的雙贏。

4. 持續(xù)優(yōu)化媒體監(jiān)督，有效發(fā)揮環(huán)境業(yè)績(jī)考核的環(huán)保投資效應(yīng)。研究表明，媒體監(jiān)督能夠強(qiáng)化環(huán)境業(yè)績(jī)考核與企業(yè)環(huán)保投資之間的正向關(guān)系。當(dāng)媒體監(jiān)督較強(qiáng)時(shí)，較強(qiáng)的監(jiān)管效應(yīng)和公眾效應(yīng)能夠加強(qiáng)環(huán)境業(yè)績(jī)考核的約束作用和激勵(lì)作用，促使企業(yè)提高環(huán)保投資，履行環(huán)境責(zé)任。為此，政府可以持續(xù)優(yōu)化媒體監(jiān)督，通過(guò)發(fā)揮媒體的信息功能來(lái)強(qiáng)化政府監(jiān)管和公眾參與，為環(huán)境業(yè)績(jī)考核發(fā)揮環(huán)保投資效應(yīng)提供良好的制度基礎(chǔ)，促進(jìn)企業(yè)環(huán)境保護(hù)，推進(jìn)企業(yè)綠色發(fā)展。