張鳳嬌

江門市粵南供水消防工程有限公司

隨著中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展，企業(yè)如果想要增加自身的經(jīng)營(yíng)規(guī)模或者擴(kuò)大業(yè)務(wù)領(lǐng)域，以達(dá)到進(jìn)一步的發(fā)展壯大或者提高，可以采用企業(yè)合并方法來達(dá)到這種目標(biāo)。在中國(guó)企業(yè)合并已經(jīng)有了超過三十多年的發(fā)展史，同時(shí)在中國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)社會(huì)轉(zhuǎn)型階段，企業(yè)合并也是我國(guó)經(jīng)濟(jì)新舊動(dòng)力轉(zhuǎn)換、供給側(cè)改革中的一個(gè)手段，由于企業(yè)合并的最終目標(biāo)就是要達(dá)到企業(yè)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，實(shí)現(xiàn)合作共贏，所以企業(yè)合并在中國(guó)仍然具有非常廣闊的發(fā)展前景。而企業(yè)合并將會(huì)有助于企業(yè)以相對(duì)低廉的經(jīng)營(yíng)成本進(jìn)行規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)大或者多樣化發(fā)展，從而增加企業(yè)知名度，降低競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)企業(yè)市場(chǎng)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。因?yàn)槠髽I(yè)并購(gòu)時(shí)利用對(duì)其他企業(yè)現(xiàn)有產(chǎn)品的并購(gòu)，能夠很好地減少企業(yè)擴(kuò)大規(guī)?；驍U(kuò)展領(lǐng)域的成本，并充分運(yùn)用并購(gòu)協(xié)同效應(yīng)增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力和競(jìng)爭(zhēng)力。因?yàn)槠髽I(yè)并購(gòu)作為一個(gè)系統(tǒng)性工作，涉及了投資、融資等復(fù)雜環(huán)節(jié)，在并購(gòu)過程中可能形成不少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，如果不能適時(shí)采用切實(shí)舉措進(jìn)行預(yù)防，將直接影響企業(yè)并購(gòu)過程以及產(chǎn)生的效益。所以，有必要對(duì)企業(yè)并購(gòu)中形成的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素以及具體預(yù)防措施做出細(xì)致剖析。

一、企業(yè)合并財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的種類

（一）合并前期的定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)

并購(gòu)前期價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)是并購(gòu)企業(yè)對(duì)被并購(gòu)企業(yè)的價(jià)格判斷后對(duì)被并購(gòu)企業(yè)的價(jià)格給予判斷時(shí)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)椴①?gòu)企業(yè)對(duì)被并購(gòu)企業(yè)的價(jià)格判斷和被并購(gòu)企業(yè)真實(shí)價(jià)格的差異會(huì)對(duì)企業(yè)造成很大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，特別是當(dāng)并購(gòu)企業(yè)對(duì)被并購(gòu)企業(yè)的判斷價(jià)格超過被并購(gòu)企業(yè)真實(shí)價(jià)格時(shí)，將會(huì)使得并購(gòu)企業(yè)受到很大的損失，甚至?xí)斐刹①?gòu)?fù)顿Y的錯(cuò)誤。所以價(jià)格是企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的第一考量要素。因此價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)一般分為：(1)財(cái)務(wù)報(bào)告方面的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。這包括并購(gòu)企業(yè)如何對(duì)被并購(gòu)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告作出正確的判斷。被并購(gòu)企業(yè)想要取得更高的價(jià)值通常會(huì)修改財(cái)務(wù)報(bào)告，所以做好對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告的研究是合理判斷并購(gòu)價(jià)值的依據(jù)。(2)價(jià)值評(píng)估。價(jià)值評(píng)估是企業(yè)并購(gòu)的主要方法，利用價(jià)值評(píng)估能夠?qū)ζ髽I(yè)并購(gòu)提出正確的價(jià)值，不過實(shí)際中企業(yè)出于私利，常常不能如實(shí)反映自身的實(shí)際情況，因此使得評(píng)價(jià)結(jié)果失真。

（二）并購(gòu)融資風(fēng)險(xiǎn)

1.內(nèi)部融資風(fēng)險(xiǎn)。內(nèi)部融資一直是民營(yíng)企業(yè)獲取融資的主要途徑，特別是對(duì)于中小企業(yè)的融資大多是通過對(duì)內(nèi)投資取得。不過在經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)條件下，民營(yíng)企業(yè)的對(duì)內(nèi)投資也面臨著較大的隨意性，比如以往依賴民間貸款方式經(jīng)營(yíng)的中小企業(yè)由于受到政府稅收政策調(diào)整以及民間資金緊張等因素的沖擊，而使得對(duì)內(nèi)投資出現(xiàn)斷層，進(jìn)而降低了資金來源的可持續(xù)性。

2.對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)。由于中國(guó)融資渠道的日益完善，民營(yíng)企業(yè)獲取境外投資的渠道更加多元化，比如發(fā)行股票、債券和銀行信貸等。不過境外投資可能面臨的問題也是不容忽視的。

（三）并購(gòu)支付風(fēng)險(xiǎn)

付款是進(jìn)行企業(yè)并購(gòu)的關(guān)鍵步驟，不同的付款手段將產(chǎn)生不同類型的損失。綜合分析各種付款方式也會(huì)產(chǎn)生相應(yīng)的危害：現(xiàn)金支付雖然操作簡(jiǎn)便，不過這無疑會(huì)加大企業(yè)的資金負(fù)擔(dān)，當(dāng)然除非企業(yè)的現(xiàn)金流十分充裕的前提下才能選擇這個(gè)形式；新股付款，可以合理的減輕企業(yè)融資負(fù)擔(dān)，達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，不過企業(yè)發(fā)放的新股也會(huì)對(duì)企業(yè)的融資帶來一定的壓力，提高企業(yè)融資的成本。

（四）并購(gòu)財(cái)務(wù)整合風(fēng)險(xiǎn)

合并整合的風(fēng)險(xiǎn)，大多是出現(xiàn)在企業(yè)內(nèi)部整合完畢以后，所發(fā)生的企業(yè)財(cái)務(wù)統(tǒng)一規(guī)劃中。這主要由于企業(yè)內(nèi)部在整合的過程中，由于原有的財(cái)務(wù)管理工作模式等因素必然會(huì)改變，這樣其在具體的管理工作中或許會(huì)由于協(xié)調(diào)不緊密等而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。包括整合企業(yè)的會(huì)計(jì)核算體系差異所導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在整合之前或許會(huì)采用截然不同的會(huì)計(jì)管理模式，這樣如果形成整合必然會(huì)需要被整合企業(yè)變更會(huì)計(jì)核算體系，而企業(yè)變更會(huì)計(jì)管理模式或許會(huì)由于不適應(yīng)而導(dǎo)致發(fā)生會(huì)計(jì)結(jié)果不正確的問題。

二、企業(yè)合并產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的具體原因

（一）合并決策前缺乏準(zhǔn)確評(píng)估

企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)中，當(dāng)并購(gòu)方評(píng)價(jià)目標(biāo)企業(yè)時(shí)，往往會(huì)因?yàn)閷?duì)目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值沒有正確判斷而出現(xiàn)估值錯(cuò)誤，從而產(chǎn)生價(jià)格損失。造成并購(gòu)方案進(jìn)行前不正確估值的原因大致有兩個(gè)方面：

1.受目標(biāo)企業(yè)價(jià)格沖擊。上市企業(yè)可能因受證券市場(chǎng)的各種因素限制，采用股價(jià)對(duì)其企業(yè)的估值做出評(píng)定，這個(gè)方法可能具有一些不正確性。因?yàn)槟壳爸袊?guó)證券市場(chǎng)還不完善，各相關(guān)機(jī)制也沒有完善，企業(yè)股價(jià)還沒有充分體現(xiàn)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)情況，從而很可能存在股票價(jià)格比正常的要貴的情形，因此合并方可能會(huì)因此產(chǎn)生估值損失。

2.對(duì)目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值判斷的過度選擇，對(duì)判斷的正確性造成干擾。由于大部分企業(yè)處于并購(gòu)階段，更重視對(duì)并購(gòu)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)過程以及當(dāng)前階段的價(jià)值判斷，沒有重視并購(gòu)以后對(duì)合并方企業(yè)估值會(huì)帶來什么樣變化，甚至并購(gòu)以后合并方企業(yè)估值會(huì)發(fā)生什么樣的改變，從而造成企業(yè)判斷不正確問題。

（二）合并期間存在信息不一致現(xiàn)象

企業(yè)的合并會(huì)涉及兩家甚至多家企業(yè)的信息整合，需要實(shí)現(xiàn)其的信息統(tǒng)一，這也是企業(yè)整合的基礎(chǔ)步驟，在整合過程中需要花費(fèi)大量的人力物力去收集信息，判斷信息以及整合信息。如果目標(biāo)企業(yè)是非上市企業(yè)，更會(huì)出現(xiàn)很多未正常披露的信息需要整合，其中更會(huì)出現(xiàn)口徑不一，實(shí)際與賬面不一致，使得產(chǎn)生了信息不一致的情況，包括了事前信息不統(tǒng)一、事后信息不統(tǒng)一，其中事前信息不統(tǒng)一會(huì)導(dǎo)致逆向選擇現(xiàn)象，而需要著重注意事后信息的不一致，事后信息涉及合并雙方可能由于隱蔽信息產(chǎn)生的道德風(fēng)險(xiǎn)，具體包括了企業(yè)行為和認(rèn)知兩個(gè)方面，行為上的不一致會(huì)形成企業(yè)故意隱瞞企業(yè)存在的不良信息，而認(rèn)知不一致則形成企業(yè)雙方之間對(duì)統(tǒng)一信息上的認(rèn)知差異，這都會(huì)對(duì)目標(biāo)企業(yè)的并購(gòu)價(jià)值確定產(chǎn)生一定的影響，也會(huì)影響雙方對(duì)合并價(jià)格的順利統(tǒng)一，從而對(duì)企業(yè)的并購(gòu)計(jì)劃的決策產(chǎn)生偏差，進(jìn)而造成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（三）合并期間存在融資風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)并購(gòu)中涉及巨大的資金風(fēng)險(xiǎn)，即資金來源風(fēng)險(xiǎn)。一般情形下，企業(yè)并購(gòu)是一個(gè)發(fā)展和建設(shè)階段，需要企業(yè)擁有足夠的資本支持。為了確保整合順利，企業(yè)必須在短時(shí)間內(nèi)籌措到足夠的現(xiàn)金，為整合項(xiàng)目順利開展提供保證。根據(jù)資金來源，可以把資金損失分成兩種，即國(guó)內(nèi)投資損失和對(duì)外投資損失。內(nèi)部融資屬于企業(yè)最主要的融資獲取方法，尤其針對(duì)銀行而言，內(nèi)部融資十分關(guān)鍵。但在當(dāng)前的新常態(tài)經(jīng)營(yíng)環(huán)境中，企業(yè)內(nèi)部融資將面對(duì)著更多不確定因素。如銀行以往常常利用民間貸款實(shí)現(xiàn)投資，當(dāng)前受政府調(diào)控壓力，民間融資更加緊張，這也容易造成企業(yè)的投資機(jī)會(huì)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致資金來源不平衡。在中國(guó)融資領(lǐng)域逐步完善進(jìn)程中，產(chǎn)生出越來越多的對(duì)外融資模式，包括銀行信貸、證券發(fā)行、國(guó)債發(fā)行等，同時(shí)受股權(quán)、債務(wù)等方面的不穩(wěn)定因素沖擊，對(duì)外投資仍存在很大挑戰(zhàn)。

企業(yè)并購(gòu)價(jià)值確認(rèn)以后，差異化地選擇付款方式會(huì)把有關(guān)并購(gòu)消息傳達(dá)給股東，如果選用不合適的付款方式，可能會(huì)加大并購(gòu)方的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)并購(gòu)?fù)ǔ２捎靡韵聝深惛犊钚问?，分別為現(xiàn)金形式與股權(quán)形式。采用現(xiàn)金形式付款，并購(gòu)方能夠迅速實(shí)現(xiàn)合并過程，可以高效推進(jìn)今后的企業(yè)整合和資源整合，降低并購(gòu)過程的各種不穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)；采用股份方式進(jìn)行償付，一般是指并購(gòu)過程合并者采用增發(fā)股份或是新發(fā)股份對(duì)目標(biāo)企業(yè)股份進(jìn)行置換，以此實(shí)現(xiàn)并購(gòu)目的。采用這種方式進(jìn)行償付，將會(huì)稀釋股份的凈資產(chǎn)。但由于證券發(fā)行牽扯到復(fù)雜的程序，其成本很高，如果投機(jī)者獲取消息，或因此通過套利謀求收益，將加大合并各方的權(quán)益風(fēng)險(xiǎn)。

三、新經(jīng)濟(jì)政策下企業(yè)在合并中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范策略

（一）對(duì)目標(biāo)企業(yè)準(zhǔn)確估價(jià)

企業(yè)并購(gòu)過程中，要合理決定投資形式、付款方式等，就必須以并購(gòu)價(jià)值為基準(zhǔn)，所以為了確保企業(yè)并購(gòu)工作的有序開展，要首先科學(xué)、合理的制定企業(yè)并購(gòu)價(jià)值。同時(shí)為了確保企業(yè)并購(gòu)價(jià)值具有較高真實(shí)性、準(zhǔn)確度，就必須認(rèn)真全面地收集有關(guān)信息，并選用科學(xué)、合理的價(jià)值評(píng)定方法。要一方面有效地保證并購(gòu)價(jià)值的正確性，另一方面又要對(duì)目標(biāo)企業(yè)所涉及的各種數(shù)據(jù)信息進(jìn)行細(xì)致分析，以保證價(jià)值評(píng)估所依據(jù)的數(shù)據(jù)信息具備較高可靠性。企業(yè)并購(gòu)過程中，并購(gòu)企業(yè)不可僅單純地依靠目標(biāo)企業(yè)外部發(fā)布信息，還需要針對(duì)信息中心可能存在的不真實(shí)或者隱瞞部分，及時(shí)做出正確反應(yīng)，識(shí)別目標(biāo)企業(yè)提供信息的真實(shí)度和有效性，防止目標(biāo)企業(yè)內(nèi)部采用不合規(guī)手法對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和信息進(jìn)行修改，從而影響價(jià)值評(píng)估準(zhǔn)確度。

另外，還要對(duì)價(jià)值估值方法做出合理選擇。估計(jì)合并價(jià)值的方法有許多，大致可以分為價(jià)格法、成本法，以及收益法。其中成本法的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)參考是企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表，相對(duì)于其他兩種方式，此法在評(píng)價(jià)過程中，通過分別對(duì)每一項(xiàng)資產(chǎn)重新計(jì)量其價(jià)值，使每一個(gè)資產(chǎn)對(duì)企業(yè)價(jià)值的貢獻(xiàn)充分地體現(xiàn)出，該方式對(duì)評(píng)價(jià)結(jié)果有較好的客觀真實(shí)基礎(chǔ)。企業(yè)價(jià)值評(píng)定中的收益法，是指通過將預(yù)測(cè)收益率資產(chǎn)化和貼現(xiàn)，以確認(rèn)評(píng)判對(duì)象價(jià)格的評(píng)定方法。收益法所采用的方法分為股利計(jì)算法以及現(xiàn)金流量計(jì)算法，通常情形下，處在成熟期和成長(zhǎng)期的一些企業(yè)在估值判斷上可以使用收益分析法。但針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)很大、運(yùn)營(yíng)情況不穩(wěn)定、閑置資本過多、利潤(rùn)具有周期性特征而陷入困局中的部分企業(yè)，不適宜采用收益法進(jìn)行價(jià)格判斷。

（二）增強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控意識(shí)，增強(qiáng)信息對(duì)等交流

1.加強(qiáng)員工的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制能力。企業(yè)的管理人員要提高對(duì)企業(yè)并購(gòu)過程中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，全面掌握企業(yè)并購(gòu)所產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)類型等，以及在具體的執(zhí)行中要選用恰當(dāng)?shù)挠?jì)價(jià)方式。因此，在目標(biāo)企業(yè)正在破產(chǎn)清算的階段時(shí)則要采用重置成本法進(jìn)行重新定價(jià)。此外，企業(yè)管理者在實(shí)施并購(gòu)之前也必須確定并購(gòu)的成本限制。

2.加強(qiáng)合并企業(yè)內(nèi)部的溝通。企業(yè)應(yīng)全面掌握被合并企業(yè)的市場(chǎng)情況，掌握該企業(yè)所屬產(chǎn)品的生命周期情況，特別要對(duì)產(chǎn)品的平均利潤(rùn)等做出適當(dāng)?shù)呐袛唷?/p>

3.提高對(duì)被并購(gòu)企業(yè)財(cái)務(wù)資料的認(rèn)識(shí)。并購(gòu)企業(yè)在進(jìn)行并購(gòu)時(shí)必須深入到被并購(gòu)企業(yè)內(nèi)部加以認(rèn)識(shí)，并有目的的對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)資料加以識(shí)別，避免企業(yè)出現(xiàn)虛增盈余的現(xiàn)象。

（三）提升預(yù)算管理水平，提高企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制能力

1.加強(qiáng)資金管理，以避免在企業(yè)內(nèi)部發(fā)生短期的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)整合的過程就是建設(shè)和融資的過程，如果確定整合，企業(yè)必須進(jìn)行一定的資金投入，而整合項(xiàng)目的數(shù)量一般較多，所以要求企業(yè)及時(shí)建立起合理的預(yù)算體系，一定要確定籌集資金的期限必須優(yōu)先于整合支付的期限，并且必須確保整合項(xiàng)目的按時(shí)落實(shí)，防止由于整合資源的占用而干擾了企業(yè)的正常運(yùn)營(yíng)行為。

2.提高企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)水平。進(jìn)一步提高企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)力量，一定要從提升企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率入手。由于一般企業(yè)合并時(shí)必然會(huì)應(yīng)用一定的債務(wù)，因此可以同時(shí)提升企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率，以提高企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)水平，有利于提升企業(yè)獲得再融資的實(shí)力。

（四）合理選擇融資渠道和合并支付方式

在整合項(xiàng)目實(shí)施以前，應(yīng)首先正確估計(jì)整合所需的資金量，對(duì)項(xiàng)目預(yù)算表做出科學(xué)合理設(shè)計(jì)，并對(duì)資金籌集和實(shí)際運(yùn)用方案做出合理安排。合并企業(yè)要建立合理的投資組合，首先應(yīng)貫徹資金成本最低原則，合理比較自有資金、債務(wù)融資成本和股權(quán)融資，并對(duì)三者邊際投入與邊際回報(bào)做出全面研究。此外，政府還要保證債務(wù)資金、股權(quán)資本與自有資金有適當(dāng)?shù)姆峙浔壤?，以確保政府財(cái)務(wù)管理中發(fā)揮其杠桿作用。合并企業(yè)必須明確未來資本流量流動(dòng)性所面臨的薄弱點(diǎn)，對(duì)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)做出合理調(diào)整，并合理調(diào)整中長(zhǎng)期負(fù)債與短期融資，確定適當(dāng)?shù)谋嚷剩杂行Х乐箓鶆?wù)風(fēng)險(xiǎn)。

并購(gòu)期間，并購(gòu)企業(yè)應(yīng)正確判斷企業(yè)資產(chǎn)構(gòu)成和財(cái)務(wù)狀況，根據(jù)企業(yè)實(shí)際狀況，對(duì)并購(gòu)因素做出全面考慮，確定最合適的交易形式。如果企業(yè)資產(chǎn)足夠并能在企業(yè)并購(gòu)以后可以保持充裕的現(xiàn)金流，則可以采用現(xiàn)金形式。另一個(gè)不同類型的現(xiàn)金支付，是對(duì)被并購(gòu)方債務(wù)的履行，同步使用現(xiàn)金方式。除了簡(jiǎn)單明了的現(xiàn)金支付，目標(biāo)企業(yè)也可以采取其他多種方式進(jìn)行支付：1.目標(biāo)企業(yè)通過對(duì)外投資獲得資金進(jìn)行支付，需考慮投資資金涉及的中長(zhǎng)期投資項(xiàng)目的資金來源，是否有利于企業(yè)合并的短期以及中長(zhǎng)期運(yùn)營(yíng)；2.目標(biāo)企業(yè)通過借債形式獲得資金進(jìn)行支付，并購(gòu)各方要優(yōu)先選擇在各領(lǐng)域方面表現(xiàn)出色且持有比例重要的企業(yè)，同時(shí)對(duì)控制權(quán)具體變動(dòng)區(qū)域做出深入分析，確保并購(gòu)各方實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)；3.目標(biāo)企業(yè)通過購(gòu)股形式獲得資金進(jìn)行支付，采用此方法進(jìn)行支付，并不需要繳納大量現(xiàn)款，從而對(duì)合并企業(yè)現(xiàn)金情況沒有產(chǎn)生影響，而合并以后目標(biāo)企業(yè)股份也沒有失去其原來的所有者權(quán)利。

四、結(jié)語

企業(yè)并購(gòu)能夠幫助企業(yè)獲得業(yè)務(wù)擴(kuò)大、資源整合、協(xié)同效應(yīng)的好處，但并購(gòu)也是考驗(yàn)企業(yè)財(cái)務(wù)能力的過程，這期間也可能觸及各種財(cái)務(wù)管理問題。在新的經(jīng)濟(jì)政策下，企業(yè)必須乘著新經(jīng)濟(jì)政策的紅利，同時(shí)要意識(shí)到各種可能出現(xiàn)的財(cái)務(wù)危機(jī)，包括在合并前期的定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，合并期間的并購(gòu)融資風(fēng)險(xiǎn)和支付風(fēng)險(xiǎn)，以及在合并后期的財(cái)務(wù)整合風(fēng)險(xiǎn)，分析其產(chǎn)生的具體原因：不僅是因?yàn)樵诤喜Q策前缺乏準(zhǔn)確評(píng)估，也因?yàn)樵诤喜⑵陂g由于信息不一致，以及融資和支付過程中的風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生等，多舉措進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范，在合并前期對(duì)目標(biāo)企業(yè)準(zhǔn)確估價(jià)，選擇合適的目標(biāo)企業(yè)，并提前防范，提升預(yù)算管理水平，提高企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制能力；在合并期間增強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控意識(shí)，增強(qiáng)信息對(duì)等交流，通過合理選擇融資渠道和合并支付方式防范各種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，在合并后期建立風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控機(jī)制，提高決策質(zhì)量，以促進(jìn)企業(yè)財(cái)務(wù)工作在新經(jīng)濟(jì)政策下的發(fā)展。