■謝周亮 薛世明

一、引言

統(tǒng)一大市場建設(shè)是指在全國范圍內(nèi)建成高效規(guī)范、公平競爭、充分開放的一體化大市場。在這一市場框架中，資源配置高效、交易壁壘削弱、公平有序競爭得以充分體現(xiàn)。除了區(qū)域交通條件外，地方保護(hù)、財(cái)政分權(quán)和市場結(jié)構(gòu)等因素都會影響統(tǒng)一大市場的建設(shè)進(jìn)程?？v觀已有關(guān)于統(tǒng)一大市場建設(shè)的研究，主要是在資本、商品、貿(mào)易等幾大要素方面進(jìn)行校正。然而，面對瞬息萬變的國內(nèi)和國際形勢，政策應(yīng)對必須要厘清各種新興事物和業(yè)態(tài)的發(fā)展規(guī)律。區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化改革作為統(tǒng)一大市場建設(shè)的預(yù)演，隨著國內(nèi)大循環(huán)主體構(gòu)建的推進(jìn)，其必然向全國統(tǒng)一大市場延伸。只有從我國區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化改革實(shí)際出發(fā)，才能找到問題的關(guān)鍵所在，突破梗阻。

2014年國家提出京津冀一體化發(fā)展，2016年將成渝一體化作為西部開發(fā)的支撐點(diǎn)，隨后陸續(xù)推出鄭開一體化、咸西一體化、邯邢一體化等，區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化建設(shè)逐漸成為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的必由之路。數(shù)字金融在普惠金融的基礎(chǔ)上搭載大數(shù)據(jù)可以沖破時(shí)空約束，在更大范圍、更高層次上配置資源，提高全要素生產(chǎn)率，從而激發(fā)市場活力，改善區(qū)域要素供需適配度，推動(dòng)統(tǒng)一大市場的建設(shè)。然而，數(shù)字金融在實(shí)際發(fā)展過程中要充分考慮現(xiàn)實(shí)因素?？臻g上，各地市場一體化進(jìn)程千差萬別；時(shí)間上，在數(shù)字金融發(fā)展的不同階段，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和勞動(dòng)力市場的差異都會對統(tǒng)一大市場建設(shè)造成一定阻礙。因此，在數(shù)字經(jīng)濟(jì)引領(lǐng)市場升級的新趨勢下，準(zhǔn)確評估數(shù)字金融對統(tǒng)一大市場建設(shè)的本地異質(zhì)性影響和溢出效應(yīng)并分析其產(chǎn)生的機(jī)理，對于當(dāng)下明確數(shù)字金融的發(fā)展方向和統(tǒng)一大市場建設(shè)具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

二、文獻(xiàn)回顧

關(guān)于統(tǒng)一大市場建設(shè)與經(jīng)濟(jì)增長的相互作用已被許多學(xué)者研究證實(shí)[1]，進(jìn)行統(tǒng)一大市場建設(shè)的重要性不言而喻。從宏觀方面來看，統(tǒng)一大市場建設(shè)有利于提高資源配置效率，延長產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈，促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展和鄉(xiāng)村振興[2]。從微觀方面來看，統(tǒng)一大市場建設(shè)有利于推動(dòng)企業(yè)創(chuàng)新，活躍社會創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，增加居民收入[3]。縱觀中國統(tǒng)一大市場建設(shè)的多數(shù)研究文獻(xiàn)可以發(fā)現(xiàn)，盡管我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在著一定程度的市場分割和地方保護(hù)主義，但從總體上看，卻是日益走向統(tǒng)一的。目前，受對外開放、交易成本、政府分權(quán)和市場結(jié)構(gòu)特征等的影響[4]，統(tǒng)一大市場建設(shè)進(jìn)程略有滯后。對此，諸多學(xué)者提出了各種對策，大多是提倡通過改善交通條件、促進(jìn)區(qū)域貿(mào)易開放、提高資源配置效率、打通政策壁壘等來推進(jìn)統(tǒng)一大市場建設(shè)[5]，但總體上仍局限于資本、勞動(dòng)和土地等生產(chǎn)要素的傳統(tǒng)框架內(nèi)。隨著數(shù)字信息技術(shù)的進(jìn)步，數(shù)字要素逐漸成為引導(dǎo)市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵。相比于改善交通條件、開放區(qū)域市場等傳統(tǒng)手段，數(shù)字技術(shù)對推進(jìn)統(tǒng)一大市場建設(shè)的效果更加明顯[6]。這主要是因?yàn)閿?shù)字金融憑借網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)和平臺效應(yīng)打破了傳統(tǒng)市場的時(shí)空限制，進(jìn)而為市場要素的流動(dòng)匹配、生產(chǎn)組織方式優(yōu)化和統(tǒng)一大市場建設(shè)提供了強(qiáng)有力的支持[7]。因此，對于統(tǒng)一大市場的研究不能僅限于傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)范式下的單系統(tǒng)分析，還要考慮數(shù)字金融新業(yè)態(tài)與統(tǒng)一大市場建設(shè)的關(guān)聯(lián)互動(dòng)。

統(tǒng)一大市場建設(shè)主要依賴資源的合理有效配置、規(guī)模效應(yīng)和競爭效應(yīng)。普惠金融無論是在傳播方式還是作用機(jī)制上都優(yōu)于傳統(tǒng)金融，可以對要素市場和商品市場進(jìn)行深度資源配置和規(guī)模競爭[8]，從而對統(tǒng)一大市場建設(shè)產(chǎn)生影響。而關(guān)于數(shù)字金融對統(tǒng)一大市場建設(shè)的作用還有待深入發(fā)掘。一方面，數(shù)字金融的發(fā)展繼承了傳統(tǒng)普惠金融的優(yōu)秀特質(zhì)，有效克服了傳統(tǒng)普惠金融的缺陷，優(yōu)化了金融資源配置，緩解了融資約束，促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級[9]，與實(shí)體經(jīng)濟(jì)融合得更加深入，助力企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新，有利于統(tǒng)一大市場的建設(shè)。另一方面，數(shù)字金融的普惠發(fā)展使得市場競爭更激烈，地方保護(hù)主義盛行，市場壁壘加厚，市場分割趨勢明顯。因此，關(guān)于數(shù)字金融對統(tǒng)一大市場建設(shè)的具體作用方向還有待深入研究，發(fā)展數(shù)字金融能否改善地方“囚徒困境”的博弈，實(shí)現(xiàn)互利共贏，也有待進(jìn)一步考察。

隨著中國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的不斷完善和市場一體化水平的提升，各省份之間的距離被進(jìn)一步縮短，地區(qū)間經(jīng)濟(jì)聯(lián)系日益密切，區(qū)域間的空間溢出效應(yīng)不可忽視。關(guān)于統(tǒng)一大市場建設(shè)的空間溢出研究頗豐，但大多是集中在時(shí)空特征研究方面[10]。在時(shí)間上，我國統(tǒng)一大市場建設(shè)水平總體呈波動(dòng)上升趨勢；在空間上，我國統(tǒng)一大市場建設(shè)的趨勢特征與我國區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展特征相吻合，東部和中部地區(qū)的統(tǒng)一程度穩(wěn)步提高，西部地區(qū)逐步降低，并且中國統(tǒng)一大市場建設(shè)水平的提高還可以對國際市場交易產(chǎn)生積極的空間溢出[11]。數(shù)字金融依托互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)更是極具空間相關(guān)性，在考慮空間維度的情況下，本文將探討數(shù)字金融水平的提高究竟會抑制還是促進(jìn)我國統(tǒng)一大市場的建設(shè)，并研究其作用機(jī)制和相應(yīng)對策，以彌補(bǔ)已有研究的不足。

通過梳理文獻(xiàn)可知，數(shù)字金融與統(tǒng)一大市場建設(shè)的多重關(guān)系值得繼續(xù)深入研究。在數(shù)字化時(shí)代的背景下，各地區(qū)間的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系日益密切，忽視數(shù)字金融的空間外部性可能會低估數(shù)字金融對統(tǒng)一大市場建設(shè)的影響程度。因此，本文在已有研究的基礎(chǔ)上，借助北京大學(xué)2011—2019 年省級數(shù)字普惠金融指數(shù)，從以下幾個(gè)方面展開研究：首先，以數(shù)字金融為研究視角，考察數(shù)字金融及其各維度對統(tǒng)一大市場建設(shè)的影響；其次，考慮到我國統(tǒng)一大市場建設(shè)水平總體上處于由低到高的動(dòng)態(tài)演變過程，運(yùn)用面板分位數(shù)回歸模型探討數(shù)字金融對統(tǒng)一大市場建設(shè)條件分布概率的影響；再次，納入空間因素，借助空間模型探究數(shù)字金融對統(tǒng)一大市場建設(shè)的影響及空間溢出效應(yīng)，深化數(shù)字金融的研究體系，檢驗(yàn)我國統(tǒng)一大市場建設(shè)的協(xié)調(diào)性。

三、理論分析與研究假設(shè)

圖1 理論機(jī)制作用圖

（一）數(shù)字金融影響統(tǒng)一大市場建設(shè)的直接作用機(jī)制

數(shù)字金融發(fā)展極大地提高了市場的資源配置效率，為統(tǒng)一大市場建設(shè)奠定了基礎(chǔ)。一方面，數(shù)字金融能夠有效避免傳統(tǒng)金融中的“屬性錯(cuò)配”“領(lǐng)域錯(cuò)配”和“階段錯(cuò)配”等問題，緩解了金融市場中的信息不對稱性，將市場中的金融資源轉(zhuǎn)化為有效供給，從而促使資源配置優(yōu)化，提高全要素生產(chǎn)率，以降低生產(chǎn)成本進(jìn)行大規(guī)模生產(chǎn)，從而產(chǎn)生規(guī)模經(jīng)濟(jì)[12]，推動(dòng)統(tǒng)一大市場的建設(shè)。另一方面，數(shù)字金融提供了便捷的信息交流平臺，優(yōu)化、加速產(chǎn)品的匹配和交易，增強(qiáng)了創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活動(dòng)[13]，不斷催生出新企業(yè)、新產(chǎn)品和新行業(yè)，加速市場競爭和新陳代謝，有利于通過增強(qiáng)區(qū)域創(chuàng)新產(chǎn)出，提高企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力，充分發(fā)揮創(chuàng)新效應(yīng)來促進(jìn)統(tǒng)一大市場建設(shè)。

數(shù)字金融發(fā)展從供給端和需求端出發(fā)，為要素市場和商品市場的統(tǒng)一建設(shè)作出了突出貢獻(xiàn)。從需求側(cè)來看，數(shù)字金融的發(fā)展和普惠大大彌補(bǔ)了微觀主體的資金短缺，增加了居民資金的可獲得性，顯著提升了居民的收入水平[14]。這在一定程度上消除了城鄉(xiāng)二元分割，并帶來人力資本外部效應(yīng)的自由發(fā)揮，推動(dòng)市場結(jié)構(gòu)完善發(fā)展[15]，從而加快統(tǒng)一大市場的建設(shè)。其次，數(shù)字金融的興起和發(fā)展擴(kuò)展了線上和線下的產(chǎn)品渠道和消費(fèi)渠道，在收入加持下能夠極大的促進(jìn)居民消費(fèi)的增長和消費(fèi)需求層次的提高，從而有利于商品大市場的發(fā)展[16]。從供給側(cè)來看，數(shù)字金融的興起和發(fā)展為市場提供了各種新業(yè)態(tài)經(jīng)濟(jì)、新商業(yè)模式以及大量新的崗位，促進(jìn)了勞動(dòng)力大市場的發(fā)展。另外，數(shù)字金融對就業(yè)和收入的助力都會使得居民消費(fèi)需求升級，也必然會引起企業(yè)供給端的改革[17]，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)變革和統(tǒng)一大市場的建設(shè)。但需要注意的是，我國部分地區(qū)資本要素市場發(fā)展不完善，金融機(jī)構(gòu)數(shù)量少，金融服務(wù)水平不足，群眾的金融意識薄弱，也可能會對數(shù)字金融的發(fā)展產(chǎn)生不利影響。綜上，本文提出如下假說：

假設(shè)1：數(shù)字金融發(fā)展會推動(dòng)統(tǒng)一大市場建設(shè)。

（二）數(shù)字金融對統(tǒng)一大市場建設(shè)的空間溢出效應(yīng)

根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)的“梅特卡夫法則”，網(wǎng)絡(luò)具有明顯的外部性和溢出效應(yīng)。隨著數(shù)字化時(shí)代的到來，我國各地區(qū)間的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)表現(xiàn)出越來越強(qiáng)的相關(guān)性。越來越多學(xué)者證實(shí)數(shù)字普惠金融憑借信息和通信技術(shù)具有明顯的正向空間集聚效應(yīng)和空間溢出效應(yīng)，因此數(shù)字金融對統(tǒng)一大市場建設(shè)的影響也可能具有空間溢出效應(yīng)。而根據(jù)“地理二元經(jīng)濟(jì)”理論，經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中存在兩種效應(yīng)，即極化效應(yīng)和擴(kuò)散效應(yīng)。那么，數(shù)字金融的發(fā)展在空間上也可能產(chǎn)生擴(kuò)散溢出和極化溢出兩種不同性質(zhì)的影響。一方面，數(shù)字金融的發(fā)展打破了傳統(tǒng)的地域限制，可以通過與相鄰區(qū)域要素流動(dòng)、經(jīng)濟(jì)合作等渠道產(chǎn)生擴(kuò)散作用，對周邊地區(qū)的統(tǒng)一大市場建設(shè)產(chǎn)生積極影響。另一方面，由于我國不同地區(qū)自然資源稟賦的差異性和社會資源配置的非均衡性，各地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和市場發(fā)育程度參差不齊，為極化效應(yīng)的釋放提供了空間。在數(shù)字金融的促使下更是如此，數(shù)字金融發(fā)展加劇了各類資源要素的趨利流動(dòng)，也沖破了更多的區(qū)域流通限制。區(qū)域間經(jīng)濟(jì)開放水平的大力提升可能會使得省際市場分割度加大，在一定程度上會扭曲周邊地區(qū)的市場資源配置，不利于統(tǒng)一大市場的建設(shè)。因此，數(shù)字金融對統(tǒng)一大市場建設(shè)的空間溢出效應(yīng)是綜合作用的結(jié)果，其具體作用方向需要進(jìn)一步探討。綜上，本文提出如下假說：

假設(shè)2：數(shù)字金融可以通過空間溢出效應(yīng)影響統(tǒng)一大市場建設(shè)。

四、實(shí)證分析

（一）變量選取與數(shù)據(jù)來源

1.被解釋變量

統(tǒng)一大市場建設(shè)（mz）。全國統(tǒng)一大市場是全國層面的概念，需要把全國作為一個(gè)整體來分析；區(qū)域統(tǒng)一大市場是城市群層面的概念，需要把城市群作為樣本。而以城市為樣本考察的市場統(tǒng)一度，應(yīng)該理解為某城市在多大程度上融入全國統(tǒng)一大市場。本文研究某地的數(shù)字金融發(fā)展程度能否促使本地更大程度地融入全國統(tǒng)一大市場。相對價(jià)格法在度量某地融入全國統(tǒng)一大市場的程度上具有很大的便利性，而且兩地間的價(jià)格傳導(dǎo)也可以比較全面地反映統(tǒng)一大市場建設(shè)的情況。因此，本文借鑒Parsley 等[18]提出的相對價(jià)格指數(shù)法來測算各省統(tǒng)一大市場的建設(shè)水平，選取在考察期內(nèi)統(tǒng)計(jì)口徑未發(fā)生變化的8種商品的零售價(jià)格指數(shù)進(jìn)行測算。地區(qū)商品相對價(jià)格的一階差分形式為：

其中，t 為年份，i 為地區(qū)，k 為商品，ΔQkij為相對價(jià)格的一階差分；p為商品零售價(jià)格指數(shù)。為了剔除差分結(jié)果正負(fù)性對相對價(jià)格方差的影響，本文選取一階差分的絕對值代入計(jì)算，得到2011—2019年465對省份組合的相對價(jià)格一階差分的絕對值。另外，為了消除商品自身性質(zhì)和市場環(huán)境變化所引起的價(jià)格變動(dòng)，對該數(shù)據(jù)采用去均值法進(jìn)行處理。具體如式（2）所示：

最后將省份組合的相對價(jià)格方差對照31 個(gè)省份進(jìn)行合并，開方取對數(shù)后得到各省份統(tǒng)一大市場建設(shè)水平。

2.核心解釋變量

數(shù)字金融（index）。本文選取北京大學(xué)2011—2019 年省級數(shù)字普惠金融指數(shù)作為數(shù)字金融的代理變量，并引入數(shù)字普惠金融的三個(gè)維度，即數(shù)字金融覆蓋廣度（coverage）、數(shù)字金融使用深度（usage）和普惠金融數(shù)字化程度（digitization）。其中，數(shù)字金融覆蓋廣度主要表現(xiàn)為電子賬戶的覆蓋率。

3.控制變量

①對外開放水平（open）：用進(jìn)出口總額占GDP的比重來表示。②人力資本水平（hr）：用學(xué)界廣泛采取的勞動(dòng)力平均受教育年限的對數(shù)來表示。③城市化水平（urb）：用城鎮(zhèn)人口數(shù)與地區(qū)總?cè)丝谥葋肀硎?。④城?zhèn)失業(yè)率（une）：用城鎮(zhèn)失業(yè)人數(shù)與地區(qū)勞動(dòng)力總?cè)丝谥葋肀硎?。⑤政府干預(yù)程度（gov）：用各地區(qū)政府財(cái)政支出額與地區(qū)GDP 的比值來衡量，比值越大代表市場化水平越低。⑥創(chuàng)新水平（inno）：用地區(qū)新產(chǎn)品開發(fā)項(xiàng)目數(shù)的對數(shù)來表示。

除數(shù)字金融外，其他原始數(shù)據(jù)均來自《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》和各省統(tǒng)計(jì)年鑒，部分缺失數(shù)據(jù)采用線性差值填補(bǔ)。同時(shí)，為了消除由于數(shù)量級而存在的異方差問題，在下文估計(jì)中對index、coverage、usage、digitization 這些基礎(chǔ)核心變量進(jìn)行取對數(shù)處理。各變量的描述性統(tǒng)計(jì)如表1所示。

表1 變量的描述性統(tǒng)計(jì)

（二）模型設(shè)定

1.基準(zhǔn)模型

為驗(yàn)證假設(shè)1，本文構(gòu)建了數(shù)字金融與統(tǒng)一大市場建設(shè)的面板基準(zhǔn)模型。具體如下：

其中，mz 為統(tǒng)一大市場建設(shè)情況，index 為數(shù)字普惠金融指數(shù)，i 代表地區(qū)，t 代表年份，X 表示一系列控制變量，μi表示個(gè)體效應(yīng)，ρt表示時(shí)間效應(yīng)，ε為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。

2.面板分位數(shù)回歸模型

已有研究表明，市場發(fā)育程度的不同會對區(qū)域市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生不同的影響[19]。同理，在不同的統(tǒng)一大市場建設(shè)水平上，數(shù)字金融也可能會對統(tǒng)一大市場建設(shè)呈現(xiàn)出不同特征。為驗(yàn)證在不同的建設(shè)程度上，數(shù)字金融對統(tǒng)一大市場建設(shè)的影響是否存在異質(zhì)性，以更準(zhǔn)確地刻畫出數(shù)字金融對統(tǒng)一大市場建設(shè)影響的規(guī)律，本文在此使用面板分位數(shù)回歸方法進(jìn)行估計(jì)。具體模型如下：

模型（5）中，ρ為空間滯后系數(shù)，當(dāng)ρ=0 時(shí)，該模型轉(zhuǎn)化為SEM 模型。當(dāng)λ=0 時(shí)，該模型轉(zhuǎn)化為SAR模型。w·index表示數(shù)字金融空間滯后變量，w表示空間權(quán)重矩陣。本文使用區(qū)域間人均實(shí)際GDP 的差額來構(gòu)建經(jīng)濟(jì)距離空間矩陣，具體計(jì)算公式為：

Yi為區(qū)域i在樣本期內(nèi)人均實(shí)際GDP的均值。

（三）基準(zhǔn)模型回歸結(jié)果

通過Husman 檢驗(yàn)，本文選擇固定效應(yīng)模型進(jìn)行基準(zhǔn)回歸，數(shù)字金融與統(tǒng)一大市場建設(shè)的關(guān)系見表2。表2（1）列為加入核心解釋變量和全部控制變量的回歸結(jié)果，數(shù)字金融的估計(jì)系數(shù)為0.179，且在1%的水平上顯著，說明數(shù)字金融能夠顯著推動(dòng)統(tǒng)一大市場建設(shè)。這可能是由于以大數(shù)據(jù)為核心的數(shù)字金融大大降低了市場上的信息不對稱程度，彌補(bǔ)了傳統(tǒng)市場體制存在的資源流向極化和配置低效等不足，優(yōu)化了資源在不同商品市場間的配置，加快了中國統(tǒng)一大市場建設(shè)進(jìn)程。表2（2）列為數(shù)字金融覆蓋廣度的回歸結(jié)果，估計(jì)系數(shù)為0.1406，且在1%的水平上顯著，表明隨著數(shù)字金融覆蓋廣度的擴(kuò)大，市場資源流向也趨向于高效。表2（3）列為數(shù)字金融使用深度的回歸結(jié)果，估計(jì)系數(shù)為0.0817，且在10%的水平上顯著，表明數(shù)字金融使用深度能在一定程度上影響統(tǒng)一大市場建設(shè)，但由于現(xiàn)階段金融服務(wù)為微觀市場主體提供的融資支持有限，因此數(shù)字金融發(fā)展深度對統(tǒng)一大市場建設(shè)的影響有限。表2（4）列為數(shù)字化程度的回歸結(jié)果，估計(jì)系數(shù)為0.1368，且在1%的水平上顯著，表明隨著數(shù)字化進(jìn)程加快，數(shù)字金融能夠極大地便利金融服務(wù)、降低金融成本，促進(jìn)了統(tǒng)一大市場的建設(shè)。在這些控制變量中，對外開放水平越高和政府干預(yù)程度越低越能顯著推動(dòng)統(tǒng)一大市場建設(shè)，而人力資本水平和城鄉(xiāng)差異卻對統(tǒng)一大市場建設(shè)產(chǎn)生了明顯的不利影響，已有研究也說明這是因?yàn)閼艏拗迫丝诹鲃?dòng)和城鄉(xiāng)二元經(jīng)濟(jì)分割對統(tǒng)一大市場建設(shè)產(chǎn)生了巨大阻礙。

表2 基準(zhǔn)模型回歸結(jié)果

（四）分位數(shù)模型回歸結(jié)果

基于模型（4），本文分別對數(shù)字金融、覆蓋廣度、使用深度和數(shù)字化程度與統(tǒng)一大市場建設(shè)的關(guān)系進(jìn)行分位數(shù)回歸估計(jì)，回歸結(jié)果見表3。數(shù)字金融、使用深度和數(shù)字化程度在回歸中的系數(shù)均逐步增大，但隨著分位點(diǎn)的遞增，顯著性先增強(qiáng)后減弱，呈倒U型運(yùn)動(dòng)軌跡。這表明只有在適度的統(tǒng)一大市場建設(shè)水平下，數(shù)字金融及其覆蓋廣度和數(shù)字化程度對統(tǒng)一大市場建設(shè)的推進(jìn)作用才能穩(wěn)定發(fā)揮。當(dāng)統(tǒng)一大市場建設(shè)水平較低時(shí)，該地區(qū)的市場架構(gòu)較難為數(shù)字金融的發(fā)展提供良好的成長環(huán)境，也未能充分發(fā)揮出數(shù)字金融的賦能效應(yīng)。當(dāng)統(tǒng)一大市場建設(shè)處于向上發(fā)展階段時(shí)，市場發(fā)展仍有較大潛力，數(shù)字金融的要素集聚效應(yīng)、技術(shù)溢出效應(yīng)和普惠效應(yīng)等為商品市場、資本市場和消費(fèi)市場轉(zhuǎn)型升級等都提供了強(qiáng)大的動(dòng)力，數(shù)字金融對統(tǒng)一大市場建設(shè)起著穩(wěn)定的推動(dòng)作用。當(dāng)市場統(tǒng)一度過高時(shí)，各種資源都在擇優(yōu)機(jī)制下流通會加重地區(qū)虹吸效應(yīng)，反而會使區(qū)域兩極化加劇，不利于發(fā)揮數(shù)字金融對統(tǒng)一大市場建設(shè)的促進(jìn)作用。但是，數(shù)字金融覆蓋廣度的回歸系數(shù)和顯著性一直隨分位數(shù)的增加而遞增，這主要是因?yàn)楝F(xiàn)階段我國數(shù)字金融市場發(fā)育程度較低，群眾認(rèn)知層面有限，市場一體化程度越高，資源要素傳播的越迅速，數(shù)字金融所覆蓋區(qū)域就越廣，數(shù)字金融對統(tǒng)一大市場建設(shè)的推動(dòng)越顯著。因此，在政策方面既要著重推動(dòng)國內(nèi)統(tǒng)一大市場的建設(shè)，也要避免出現(xiàn)過度競爭下要素壟斷的統(tǒng)一大市場建設(shè)。

表3 分位數(shù)回歸結(jié)果

（五）空間模型分析

1.空間自相關(guān)分析

在進(jìn)行空間分析之前，要檢驗(yàn)研究對象是否存在空間效應(yīng)。本文選取全局Moran'I 指數(shù)對各區(qū)域統(tǒng)一大市場建設(shè)和數(shù)字金融發(fā)展的空間自相關(guān)性進(jìn)行測度。從表4 可以看出，數(shù)字金融在經(jīng)濟(jì)距離上一直顯著正相關(guān)，而統(tǒng)一大市場建設(shè)近幾年來在空間相關(guān)性上多為負(fù)向顯著，說明數(shù)字金融和統(tǒng)一大市場建設(shè)的確存在著顯著的空間溢出效應(yīng)。

表4 莫蘭指數(shù)

2.空間模型實(shí)證分析

為確定具體的空間面板模型，本文以LMlag、LMerr及R-LMlag、R-LMerr 為依據(jù)進(jìn)行判定。得到LMerr（10.88，p＜0.01）、R-LMerr（6.79，p＜0.01）及LMlag（37.23，p＜0.01）、R-LMlag（33.14，p＜0.01）均在1%的統(tǒng)計(jì)水平上顯著，顯示同時(shí)支持SAR和SEM。進(jìn)一步采用Wald 檢驗(yàn)空間杜賓模型是否可以簡化為空間滯后模型或空間誤差模型，檢驗(yàn)結(jié)果（11.32，p=0.13；18.61，p＜0.01）表明，接受模型簡化為空間滯后模型，而拒絕模型簡化為空間誤差模型。因此，選擇空間滯后模型為本文的計(jì)量模型。同時(shí)為進(jìn)一步分析空間溢出效應(yīng)，本文使用偏微分處理，回歸結(jié)果如表5所示，從中可以發(fā)現(xiàn)其間接效應(yīng)顯著為負(fù)，表明周邊地區(qū)數(shù)字金融的發(fā)展會對本地區(qū)的統(tǒng)一大市場建設(shè)在較長一段時(shí)期內(nèi)產(chǎn)生顯著的不利影響。假說2 由此得以驗(yàn)證。究其原因，可能是現(xiàn)階段的極化效應(yīng)要?jiǎng)儆跀U(kuò)散效應(yīng)[20]。數(shù)字金融的發(fā)展促使經(jīng)濟(jì)開放和貿(mào)易自由，在開始階段，要素自由流動(dòng)使地區(qū)各主體都獲益頗多，但在較長一段時(shí)間內(nèi)各省份之間未能持續(xù)保持及時(shí)均勻的資源流動(dòng)。如未能經(jīng)受市場結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來的極化陣痛，地方保護(hù)主義加劇，致使市場分割增強(qiáng)，統(tǒng)一大市場建設(shè)會受到阻礙。這也說明要想穩(wěn)步推進(jìn)國內(nèi)統(tǒng)一大市場的建設(shè)，制度建設(shè)要先行。

表5 空間模型回歸結(jié)果

（六）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

1.縮尾處理

本文對所有變量進(jìn)行上下1%的縮尾處理后重新進(jìn)行固定效應(yīng)回歸，結(jié)果如表6（1）至（4）列所示。數(shù)字金融及其三個(gè)維度估計(jì)系數(shù)的正負(fù)號并未發(fā)生改變，且仍在1%的水平上顯著。

2.邊際動(dòng)態(tài)效應(yīng)檢驗(yàn)

考慮到數(shù)字金融的發(fā)展具有持續(xù)性，前一期的數(shù)字金融發(fā)展水平會對當(dāng)期產(chǎn)生影響，故本文把數(shù)字金融及其子指標(biāo)滯后一期再進(jìn)行基準(zhǔn)回歸。結(jié)果如表6（5）至（8）列所示，滯后一期的回歸結(jié)果與基準(zhǔn)回歸結(jié)果在系數(shù)絕對值和顯著性水平上都無太大差異，尤其是數(shù)字金融使用深度的系數(shù)絕對值和顯著性水平都得到了明顯提升，表明數(shù)字金融完全發(fā)揮效應(yīng)需要時(shí)間的傳導(dǎo)，也說明基準(zhǔn)回歸結(jié)果是穩(wěn)健可靠的。

3.替換被解釋變量

在基準(zhǔn)回歸中，本文使用以相對價(jià)格法計(jì)算的統(tǒng)一大市場建設(shè)水平作為被解釋變量進(jìn)行回歸。為了避免這一計(jì)算方法可能帶來的回歸結(jié)果偏差，保證基準(zhǔn)回歸結(jié)果的可靠性，本文構(gòu)建了相對應(yīng)的市場分割指數(shù)來對統(tǒng)一大市場建設(shè)水平進(jìn)行替換，回歸結(jié)果如表6 所示。從表6（9）列結(jié)果來看，在更換被解釋變量后，數(shù)字金融的估計(jì)系數(shù)在1%的水平上顯著為負(fù)，說明數(shù)字金融的發(fā)展不利于市場分割，從側(cè)面佐證了數(shù)字金融有利于統(tǒng)一大市場的建設(shè)。

表6 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

4.內(nèi)生性檢驗(yàn)

本文雖然控制了一些影響變量，但依然不能保證將所有影響因素都納入分析之中。并且，數(shù)字金融的發(fā)展可能會推動(dòng)市場資源的快速流動(dòng)，一體化進(jìn)程加快，而統(tǒng)一大市場的建設(shè)更有利于各種資源的高效配置，為數(shù)字金融發(fā)展助力，使得數(shù)字金融與統(tǒng)一大市場建設(shè)互為因果，故處理基準(zhǔn)回歸結(jié)果中可能存在的內(nèi)生性問題是非常必要的?？紤]到數(shù)字金融發(fā)展的持續(xù)性，前一期的數(shù)字金融發(fā)展水平會對當(dāng)期產(chǎn)生影響，但不會對擾動(dòng)項(xiàng)產(chǎn)生影響，故本文把數(shù)字金融的滯后一期作為工具變量。另外，為了尋求較具說服力的工具變量，本文借鑒前人的經(jīng)驗(yàn)用保險(xiǎn)業(yè)務(wù)指數(shù)作為工具變量，與核心解釋變量的滯后一期一起進(jìn)行回歸比較。同時(shí)為了防止估計(jì)方法帶來的偏差，本文還進(jìn)行了對弱工具變量不敏感的有限信息最大似然法（LIML）回歸和更具效率的廣義矩估計(jì)（GMM）。從表7 的回歸結(jié)果來看，三種估計(jì)方法的回歸結(jié)果相同，表明內(nèi)生性檢驗(yàn)結(jié)果具有穩(wěn)健性，也說明基準(zhǔn)回歸中數(shù)字金融會促進(jìn)統(tǒng)一大市場建設(shè)的結(jié)論是穩(wěn)健的。

表7 內(nèi)生性檢驗(yàn)結(jié)果

（七）異質(zhì)性分析

1.區(qū)域異質(zhì)性

為了驗(yàn)證數(shù)字金融對統(tǒng)一大市場建設(shè)的影響是否存在區(qū)域異質(zhì)性，本文進(jìn)行了地區(qū)分組回歸，結(jié)果如表8所示。表8顯示，數(shù)字金融對我國統(tǒng)一大市場建設(shè)的影響的確存在顯著的地區(qū)差異。具體來看，數(shù)字金融對東部地區(qū)統(tǒng)一大市場建設(shè)的正向影響最大，且在1%的水平上顯著。數(shù)字金融在中部和東北地區(qū)對統(tǒng)一大市場建設(shè)也有一定的推動(dòng)作用，但弱于東部。數(shù)字金融在西部地區(qū)對統(tǒng)一大市場建設(shè)沒有顯著影響。原因可能是：第一，東部地區(qū)作為中國經(jīng)濟(jì)最發(fā)達(dá)地區(qū)，包容性極強(qiáng)，地區(qū)開放水平較高，政府的公共服務(wù)比較完善，市場自由度較高，數(shù)字金融水平領(lǐng)先于其他地區(qū)。因此，數(shù)字金融對東部地區(qū)統(tǒng)一大市場建設(shè)的推動(dòng)作用最大也最顯著。第二，中部地區(qū)近年來的后發(fā)潛力較高，政策扶持和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷轉(zhuǎn)型升級，為中部地區(qū)打下了堅(jiān)實(shí)的數(shù)字發(fā)展基礎(chǔ)，但中部地區(qū)間的數(shù)字金融發(fā)展極不平衡，存在要素虹吸效應(yīng)，導(dǎo)致中部地區(qū)數(shù)字金融對統(tǒng)一大市場建設(shè)的推動(dòng)作用弱于東部。第三，東北地區(qū)作為老工業(yè)基地，近年來隨著數(shù)字金融的發(fā)展，各種市場要素的利用配置也在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級中得到提高，并且數(shù)字金融在當(dāng)?shù)氐陌l(fā)展也得以普及和深入，對統(tǒng)一大市場建設(shè)產(chǎn)生了一定的推力。第四，西部地區(qū)由于地處偏遠(yuǎn)、人口稀少，多年來其市場發(fā)展一直不理想，數(shù)字金融基礎(chǔ)也比較薄弱，導(dǎo)致該地區(qū)的數(shù)字金融未能充分顯示出對統(tǒng)一大市場建設(shè)的作用?？傮w上，這一研究發(fā)現(xiàn)與杜佳毅等[21]對于轉(zhuǎn)型時(shí)期的金融市場精準(zhǔn)實(shí)施差異化的區(qū)域金融政策研究結(jié)論基本一致。

表8 區(qū)域異質(zhì)性分析

2.人力資本異質(zhì)性分析

中國的勞動(dòng)力市場分割由來已久，從改革開放時(shí)期受戶籍管理制度的限制到現(xiàn)在市場經(jīng)濟(jì)體制下人才更易流向政策保障好、吸引力強(qiáng)的地區(qū)，區(qū)域間人才結(jié)構(gòu)性失衡嚴(yán)重，以至于當(dāng)下我國的人才流動(dòng)呈“自西向東”的態(tài)勢。這種人力資源配置結(jié)構(gòu)對統(tǒng)一大市場的建設(shè)是不利的。尤其是在知識型社會中，人才對基礎(chǔ)教育和醫(yī)療保障等這類區(qū)域軟環(huán)境更加重視，人才的不合理市場配置極易受政策影響而對大市場建設(shè)產(chǎn)生阻礙?；诖?，本文選取平均受教育年限作為人力資本水平的代理變量，來驗(yàn)證不同的人力資本水平下，數(shù)字金融對統(tǒng)一大市場建設(shè)的影響。從表9 的回歸結(jié)果來看，在人力資本的調(diào)節(jié)下，數(shù)字金融對統(tǒng)一大市場建設(shè)有顯著的負(fù)向影響。這表明數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代，勞動(dòng)力對統(tǒng)一大市場建設(shè)意義重大，需要減少對其過多的政策干預(yù)和限制，讓勞動(dòng)力充分自由流動(dòng)。

表9 人力資本異質(zhì)性分析

五、結(jié)論與啟示

（一）研究結(jié)論

本文立足于數(shù)字金融對統(tǒng)一大市場建設(shè)的影響這一基準(zhǔn)點(diǎn)，基于中國2011—2019年31個(gè)省、市、區(qū)的面板數(shù)據(jù)，結(jié)合北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)，運(yùn)用面板固定效應(yīng)模型、分位數(shù)模型和空間計(jì)量模型等方法探討了數(shù)字金融對統(tǒng)一大市場建設(shè)的影響和作用機(jī)制，并運(yùn)用工具變量等方法進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。本文研究結(jié)論包括：（1）數(shù)字金融顯著推動(dòng)了統(tǒng)一大市場建設(shè)，且這種影響存在區(qū)域異質(zhì)性，即對東部地區(qū)的推動(dòng)作用最明顯，對中部和東北部次之，對西部地區(qū)則不明顯。（2）數(shù)字金融及其覆蓋廣度、使用深度和數(shù)字化程度對統(tǒng)一大市場建設(shè)的促進(jìn)作用在統(tǒng)一大市場建設(shè)的不同分位點(diǎn)呈現(xiàn)異質(zhì)性特征。（3）數(shù)字金融具有顯著的空間關(guān)聯(lián)性，且數(shù)字金融對統(tǒng)一大市場建設(shè)具有明顯的空間溢出效應(yīng)。（4）異質(zhì)性分析發(fā)現(xiàn)，人力資本市場的分割會使數(shù)字金融對統(tǒng)一大市場建設(shè)產(chǎn)生抑制作用。

（二）政策啟示

數(shù)字金融發(fā)展至今已滲透到社會的各個(gè)方面，經(jīng)濟(jì)生活領(lǐng)域的數(shù)字化、智能化成為未來的主要發(fā)展方向。面對這種情況，厘清數(shù)字金融對統(tǒng)一大市場建設(shè)的作用尤為重要，它關(guān)乎市場結(jié)構(gòu)的改善和國內(nèi)大循環(huán)的推進(jìn)?；趯?shí)證研究結(jié)果，本文得出以下幾點(diǎn)政策啟示：（1）重視數(shù)字金融對統(tǒng)一大市場建設(shè)的推動(dòng)作用，提高各地區(qū)數(shù)字金融基礎(chǔ)服務(wù)水平，且要根據(jù)區(qū)域發(fā)展異質(zhì)性實(shí)施差異化的數(shù)字金融發(fā)展戰(zhàn)略，尤其加大對西部地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)支持，做好區(qū)域產(chǎn)業(yè)的協(xié)同發(fā)展帶動(dòng)作用。（2）針對數(shù)字金融發(fā)展趨勢和發(fā)展階段，實(shí)施差異化數(shù)字金融發(fā)展戰(zhàn)略，在政策方面既要培育新興金融服務(wù)主體，加強(qiáng)其數(shù)字金融覆蓋廣度、使用深度以及數(shù)字化技術(shù)支持，以推動(dòng)構(gòu)建國內(nèi)統(tǒng)一大市場，同時(shí)也要避免出現(xiàn)過度競爭下要素壟斷的惡性競爭，完善市場退出機(jī)制。（3）打破空間要素壁壘，積極促進(jìn)市場要素在區(qū)域內(nèi)均勻流動(dòng)。注重地區(qū)建設(shè)協(xié)同發(fā)展，充分重視統(tǒng)一大市場建設(shè)和數(shù)字金融發(fā)展的空間溢出效應(yīng)，使資源要素在區(qū)域間充分流動(dòng)。減少不必要的行政干預(yù)，消除交易壁壘，同時(shí)做好制度保障，減少制度性摩擦成本，加強(qiáng)監(jiān)管引導(dǎo)。（4）改善勞動(dòng)力市場的配置機(jī)制，提升地區(qū)人力資本水平，破解戶籍、住房等政策限制，讓人才充分自由流動(dòng)?！?/p>