文 / 伊萬

“產(chǎn)融合作，構(gòu)建汽車產(chǎn)業(yè)金融新生態(tài)”主題論壇現(xiàn)場

伴隨著汽車行業(yè)向新能源和智能化轉(zhuǎn)型升級，汽車產(chǎn)業(yè)不乏投資機遇，這也為產(chǎn)融合作創(chuàng)造了新的戰(zhàn)略契機。

如今，在眾多產(chǎn)業(yè)的發(fā)展中，資本已經(jīng)成為重要的產(chǎn)業(yè)驅(qū)動因素之一。汽車產(chǎn)業(yè)也不例外。

在目前的大環(huán)境下，汽車產(chǎn)業(yè)是為數(shù)不多仍在正增長，且有技術(shù)創(chuàng)新的產(chǎn)業(yè)，資本對此給予了重點關(guān)注。

從整車到電池，從芯片、軟件到汽車智能化系統(tǒng)，都處在發(fā)展的風口浪尖，資本都在大力扶持，國產(chǎn)替代加速進行，優(yōu)質(zhì)標的被更多發(fā)現(xiàn)和挖掘。

11 月10 日，2022 中國汽車論壇的主題論壇九以“產(chǎn)融合作，構(gòu)建汽車產(chǎn)業(yè)金融新生態(tài)”為主題，主要圍繞金融和汽車產(chǎn)業(yè)展開。本場主題論壇由中國汽車工業(yè)協(xié)會副秘書長羅軍民主持。與會嘉賓都將目光投向了新能源智能汽車方向。

用沃爾沃汽車亞太區(qū)資金總監(jiān)周建菁的話來說，智能電動汽車將是一個價值十幾甚至幾十萬億美元的巨型市場，這樣巨大的一塊大蛋糕勢必引來千帆競渡、百舸爭流，同時汽車電氣化蓬勃發(fā)展的趨勢也更加明顯。

如何在變革中發(fā)現(xiàn)機遇，在挑戰(zhàn)中尋找出路，是汽車人和資本方需要共同應(yīng)對的新課題。

多重因素疊加下的挑戰(zhàn)和機遇

一汽資本控股有限公司副總經(jīng)理張桂香比較精準地闡述了大環(huán)境和產(chǎn)業(yè)內(nèi)部面臨的挑戰(zhàn)：從宏觀環(huán)境看，首先是疫情突如其來，全球蔓延，全球多家車企均采取暫時關(guān)停工廠、縮減訂單、企業(yè)裁員等措施，全球汽車貿(mào)易和汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展受到?jīng)_擊。

其次，隨著經(jīng)濟全球化和貿(mào)易自由化的發(fā)展，在我國逐步擴大開放的背景下，我國汽車產(chǎn)業(yè)要面對日趨激烈的市場競爭，而新能源智能汽車市場競爭將會白熱化。

從行業(yè)內(nèi)部看，張桂香認為，最大的挑戰(zhàn)是汽車產(chǎn)業(yè)正面臨的轉(zhuǎn)型，同時疊加了原材料價格上漲、芯片供應(yīng)緊張和國際局勢變動等因素，再加上一些汽車核心部件產(chǎn)能不足，這些都導致供應(yīng)鏈斷鏈風險仍然存在。

所謂行業(yè)轉(zhuǎn)型期，在中信建投資本高級副總裁何健康看來，這是新四化帶來的汽車產(chǎn)業(yè)重塑。原來傳統(tǒng)車廠還是Tier 2、Tier 1 一個封閉垂直的體系，現(xiàn)在逐漸開放，整個汽車的外延也在不斷擴大。產(chǎn)業(yè)鏈的核心也從之前的整車向產(chǎn)業(yè)鏈輪動轉(zhuǎn)變。

何健康闡述了一個現(xiàn)象：“現(xiàn)在每一兩年都有不同的環(huán)節(jié)作為產(chǎn)業(yè)鏈核心的驅(qū)動力，在驅(qū)動各個產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)一起發(fā)展?！?/p>

在張桂香看來，這也蘊含機遇?！澳茉?、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能、5G 等新興技術(shù)的快速發(fā)展，推動著傳統(tǒng)汽車產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)型重構(gòu)。汽車產(chǎn)業(yè)鏈將在全球范圍內(nèi)進一步重構(gòu)，這為我國自主品牌重塑競爭力提供了絕佳契機?！?/p>

張桂香認為，產(chǎn)業(yè)的重構(gòu)是在技術(shù)驅(qū)動下帶來的，標志就是“新型專業(yè)化分工協(xié)作模式開始出現(xiàn)。目前，已經(jīng)有多家跨國車企，通過挖掘新興市場、兼并重組、合作聯(lián)盟等戰(zhàn)略手段，擴大汽車產(chǎn)業(yè)規(guī)模，重構(gòu)汽車產(chǎn)業(yè)鏈?！?/p>

新汽車的新競爭策略

事實上，“新四化”帶來的不僅是技術(shù)重點的轉(zhuǎn)移，更是市場競爭策略的轉(zhuǎn)變。

業(yè)內(nèi)有專家認為，2020 年之后，隨著汽車智能化水平在一定程度上長期停留在L3 級，科技屬性逐步模糊，消費屬性也從此時開始逐步凸顯。

所謂消費屬性就是消費者到底要什么、痛點是什么，需要從以前產(chǎn)品對標轉(zhuǎn)變?yōu)檫M行大規(guī)模用戶調(diào)研，提升組織和領(lǐng)導層的重視度，包括如何開展營銷。整車廠已經(jīng)做出了改變。

油車時代是以發(fā)動機劃分尊貴等級，到電動車時代就很難以此劃分。近兩年，一些汽車品牌被迫進行了很多調(diào)整，賣點有HUD、車機、聲學系統(tǒng)、座椅、輪胎等，每一年都有不少新賣點產(chǎn)生。

目前，消費者的關(guān)注點已經(jīng)從外觀、動力性能如何，轉(zhuǎn)向了外觀、智能化和科技化，例如芯片算力如何、軟件系統(tǒng)甚至語音交互是否流暢等方面。

羅軍民對此深有同感。他認為，進入新能源智能網(wǎng)聯(lián)賽道后，一些傳統(tǒng)汽車企業(yè)精心打造了不少新品牌、新產(chǎn)品，無論從配置、性能、造型、內(nèi)飾、配置、駕駛感、操作感、穩(wěn)定性和可靠性等，作為汽車人覺得可以幾乎打滿分，但為什么得不到市場的青睞，這是讓我們非常困惑的。

羅軍民認為，汽車人打造汽車的時候更多從工業(yè)化思維角度去打造工業(yè)品、工藝品?！白鳛橄M品，它有哪些特性需要我們?nèi)ミm應(yīng)，在這方面我們的思維還不到位?！?/p>

當然這些上層體驗的好壞，是由成本、技術(shù)水平等多方面決定的。技術(shù)的發(fā)展則是推動消費者體驗提升的重要基礎(chǔ)。

新能源+智能化，產(chǎn)業(yè)鏈投資好賽道

但技術(shù)的前進，更需要資本的加持。

市場的高增長對技術(shù)發(fā)展起到了正向反饋的作用，越來越多的資本涌入新能源和智能化的賽道，為產(chǎn)業(yè)鏈迎來了極佳的發(fā)展窗口期。

中信銀行作為汽車行業(yè)產(chǎn)融合作的重要參與者，也在積極推動產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展。中信銀行業(yè)務(wù)總監(jiān)陸金根將他們的投資策略概括為“兩條賽道、一個生態(tài)圈”。

首先，做強傳統(tǒng)庫存融資業(yè)務(wù)，鞏固“主賽道”。圍繞核心廠商，持續(xù)迭代產(chǎn)品和服務(wù)，保障經(jīng)銷商庫存融資的獲得性、滿足度和體驗感?；跇藴驶亩周嚠a(chǎn)品，以經(jīng)銷商為起點，延伸到經(jīng)銷商集團、二手車平臺企業(yè)和交易市場，積極支持新政下二手車流通領(lǐng)域經(jīng)營模式轉(zhuǎn)型和規(guī)?；l(fā)展。

“產(chǎn)融合作，構(gòu)建汽車產(chǎn)業(yè)金融新生態(tài)”主題論壇嘉賓合影

其次，努力“向上”、“向新”拓展，培育“新賽道”。向上強化上游配套供應(yīng)商的領(lǐng)域合作。向新”擁抱新能源汽車，一方面聯(lián)合中信集團內(nèi)兩大券商等諸多金融資源，可以全面滿足廠商在資本市場的融資需求;同時發(fā)揮銀行資金規(guī)模和成本優(yōu)勢，給予新能源產(chǎn)業(yè)鏈信貸支持和資金管理服務(wù)。

最后，一個生態(tài)圈指的是從全產(chǎn)業(yè)鏈向車生態(tài)延展，打造汽車金融服務(wù)生態(tài)圈。中信銀行是中信集團“大協(xié)同”的主平臺，將依托中信集團金融與實業(yè)并舉的協(xié)同效應(yīng)，發(fā)揮金融全牌照優(yōu)勢，整合券商、信托、保險、基金等集團金融子公司及特鋼、重工、戴卡等集團實業(yè)子公司，打造強強聯(lián)合的“中信聯(lián)合艦隊”，為汽車行業(yè)客戶提供“商行+投行”、“境內(nèi)+境外”、“融資+融智”的綜合服務(wù)，不止于銀行，不止于金融，不斷為廠商和經(jīng)銷商合作伙伴創(chuàng)造價值。

何健康則講述了具體的投資思路，他強調(diào)要在產(chǎn)業(yè)變局中尋找確定性投資機會。“在過去一百多年里面，主要還是歐美日在主導汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。但是在當下，無論是電動化、智能化、網(wǎng)聯(lián)化還是共享化，中國在其中都處于主導或者領(lǐng)先的位置?！?/p>

在何健康看來，新能源汽車已經(jīng)進入青年期，主要驅(qū)動因素也從政策逐漸轉(zhuǎn)向市場，從工業(yè)品向消費品轉(zhuǎn)變，從B 端向C 端市場滲透?，F(xiàn)階段更多還是市場技術(shù)占主導地位。但智能網(wǎng)聯(lián)汽車目前還處于孩童期，整體上還需要政策呵護。最近相關(guān)政策也在不斷出臺。

何健康認為，傳統(tǒng)車企也有投資機會，傳統(tǒng)車企的優(yōu)勢，是供應(yīng)鏈和渠道的優(yōu)勢，“我們最近關(guān)注傳統(tǒng)車企分拆的機會。”

在汽車智能網(wǎng)聯(lián)領(lǐng)域，何健康主要關(guān)注這個產(chǎn)業(yè)鏈會不會出現(xiàn)超級的Tier 1企業(yè)比如像華為，整車的話語權(quán)會不會進一步削弱。

何健康也在關(guān)注國產(chǎn)替代的情況。過去往往出現(xiàn)的情況是，整車廠要么不接受，要么接受后，一些國際零部件巨頭會通過降價等手段擠壓國產(chǎn)零部件企業(yè)的生存空間，同時這些巨頭產(chǎn)品在質(zhì)量上也有優(yōu)勢。

但這個狀況已經(jīng)在轉(zhuǎn)變了。從2021 年開始到今年，整個國產(chǎn)替代明顯在加速。何健康認為，這主要還是得益于幾個方面：一是在整個汽車電動化、智能化進程中，中國處于主導地位；二是在當前復雜大環(huán)境的影響下（包括芯片、疫情等），本土整車廠也愈加重視供應(yīng)鏈安全，所以比以往更愿意接受國產(chǎn)品牌。三是，國產(chǎn)零部件企業(yè)也在進步，整個國產(chǎn)替代明顯加速。

因此，何健康也在重點關(guān)注有持續(xù)自主研發(fā)能力和國產(chǎn)替代能力的零部件廠商。

提到資本對技術(shù)的推動作用，周建菁也十分認同。在周建菁看來，新能源汽車在發(fā)展過程中，對資金形成巨大需求，離不開銀行等金融機構(gòu)在整條供應(yīng)鏈中提供的至關(guān)重要的融資支持。電動汽車產(chǎn)業(yè)鏈蘊含的資金需求，尤其是新能源車產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展對金融機構(gòu)提出了諸多新的訴求，也成為銀行資金聚焦的重點。

周建菁認為，一條新賽道能否長遠發(fā)展，除了資金投入保障還需要技術(shù)上的突破。

總的來說，由于技術(shù)專利的放開，電動車賽道有著相對公平的起跑線。隨著各國政府和企業(yè)的資金快速涌入，電動車市場開始爆發(fā)式增長，全球消費者對汽車行業(yè)的認知近幾年逐漸改變，對于電動汽車接受程度高，目標客戶從嘗鮮的高凈值客戶已經(jīng)下沉到更廣泛的普通消費者，產(chǎn)業(yè)鏈也發(fā)生了深刻的質(zhì)變，在能源價格上漲的今天，新能源汽車的增長趨勢越發(fā)明顯。

除了技術(shù)創(chuàng)新，針對智能網(wǎng)聯(lián)化的發(fā)展，在渠道上而也出現(xiàn)了創(chuàng)新模式，例如永達集團通過數(shù)字化推動二手車的銷售。永達集團數(shù)字化創(chuàng)新總監(jiān)陳一鳴表示，他們開始做C 端的數(shù)字化，有小程序、APP，有相應(yīng)用戶接觸的渠道，通過線上線下渠道整合?！皹?gòu)建從業(yè)財一體到業(yè)務(wù)中臺和前端的數(shù)字架構(gòu)，數(shù)字化在橫向上服務(wù)所有的業(yè)務(wù)系統(tǒng)和功能。”

在數(shù)字化上，永達有兩大抓手：一是用戶服務(wù)體驗提升，要讓用戶覺得玩得爽，對于車和車以外的需求都能滿足；二是通過B 端系統(tǒng)數(shù)字化建設(shè)來提高企業(yè)的效率，降低成本。

當然，除了金融機構(gòu)，作為車企，上汽集團在產(chǎn)業(yè)鏈上也進行了眾多投資。

上汽集團黨委委員、董事、工會主席，賽克供應(yīng)鏈科技有限公司董事長鐘立欣表示，上汽在新賽道里面，包括捷氫、聯(lián)創(chuàng)、零束、AI、中海庭等等，在加州和以色列都有上汽的投資中心。“我們布局了很多跟汽車相關(guān)的技術(shù)，包括固態(tài)電池等等，這兩個投資中心是我們在世界窗口設(shè)的觸角，了解全球最新技術(shù)的走向、最新技術(shù)的方向?！?/p>

上汽集團這些大量投資，包括幾十家芯片企業(yè)和芯片相關(guān)企業(yè)，還有自動駕駛、人工智能、區(qū)塊鏈等等。

上汽也關(guān)注自主可控。在新能源方面，上汽自主掌控國內(nèi)領(lǐng)先的電池、電驅(qū)、電控系統(tǒng)等核心技術(shù)，自研的燃料電池系統(tǒng)技術(shù)性能已可比肩全球領(lǐng)先水平。合作方面，上汽與寧德時代、英飛凌、麥格納分別成立了合資公司，對相關(guān)關(guān)鍵技術(shù)實現(xiàn)全球布局和自主掌控。

在“新四化”的背景下，中國汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展聚焦在新能源和智能化方向，這為汽車產(chǎn)業(yè)帶來了前所未見的變革與挑戰(zhàn)，這也蘊含巨大的機遇。同時，在國產(chǎn)替代的浪潮下，新能源和智能化的產(chǎn)業(yè)鏈機會正在進一步被放大?；蛟S未來，在資本的推動下，中國汽車產(chǎn)業(yè)關(guān)鍵技術(shù)受制于人的局面將徹底扭轉(zhuǎn)，助力中國從汽車大國走向汽車強國。