劉淵

摘要：在公司治理中，大股東一般通過增持股權(quán)、簽署一致行動人協(xié)議等路徑來實現(xiàn)控股股東地位。文章以交子金控控股成都銀行為例，簡要分析交子金控在各方支持下，嚴格遵循現(xiàn)有的監(jiān)管規(guī)則，通過國有資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)及授權(quán)管理，以較小的代價實現(xiàn)控股股東地位，為后續(xù)國有企業(yè)股東通過市場化手段，強化國有資產(chǎn)管理提供了經(jīng)驗借鑒。

關鍵詞：控股股東；授權(quán)管理；國有資產(chǎn)管理

一般情況下，大股東結(jié)合標的公司股權(quán)結(jié)構(gòu)及自身實際，通過增持股權(quán)、簽署一致行動人協(xié)議等路徑來實現(xiàn)控股股東地位。在成都交子金融控股集團（以下簡稱“交子金控”）控股成都銀行的案例中，通過國有產(chǎn)權(quán)的優(yōu)化配置，以市場化的手段實現(xiàn)了國有資產(chǎn)監(jiān)管機構(gòu)成為實際控制人，再通過授權(quán)管理推動國有大股東成為控股股東，實現(xiàn)各方面多贏的目標。

一、控股股東的定義與認定條件

（一）控股股東的定義

在《公司法》中針對“控股股東”有明確的定義：控股股東，是指其出資額占有限責任公司資本總額50%以上或者其持有的股份占股份有限公司股本總額50%以上的股東；出資額或者持有股份的比例雖然不足50%，但依其出資額或者持有的股份所享有的表決權(quán)已足以對股東會、股東大會的決議產(chǎn)生重大影響的股東。一般情況下，將持股在50%以上的控股行為，稱為絕對控股；將持股在50%以下的控股行為，稱為相對控股。

（二）判斷控股股東需考慮的因素

在企業(yè)會計準則中，“控股”可理解為投資方對被投資企業(yè)的控制。針對絕對控股形成的絕對控制一般不存在認定的困難，但是對于相對控股，投資方可能難以判斷其享有的表決權(quán)已足以對股東會、股東大會的決議是否能夠產(chǎn)生重大影響?！镀髽I(yè)會計準則第33號——合并財務報表》針對這種情況下，列出了以下需要考慮的因素，包括但不限于：

1. 投資方能否任命或批準被投資方的關鍵管理人員。

2. 投資方能否出于其自身利益決定或否決被投資方的重大交易。

3. 投資方能否掌控被投資方董事會等類似權(quán)力機構(gòu)成員的任命程序，或者從其他表決權(quán)持有人手中獲得代理權(quán)。

4. 投資方與被投資方的關鍵管理人員或董事會等類似權(quán)力機構(gòu)中的多數(shù)成員是否存在關聯(lián)方關系。

（三）控股股東的認定條件

從控股股東的定義和認定條件，我們可以總結(jié)出控股股東的實現(xiàn)路徑大致包括以下：

1. 通過股權(quán)受讓或增資擴股等路徑，投資方出資額或者持有股份的比例在50%以上，形成絕對控股；

2. 通過簽訂一致行動人協(xié)議或其他安排等路徑，在投資方未能直接持有被投資方半數(shù)或以下的表決權(quán)的情況下，實現(xiàn)實質(zhì)控制權(quán)力，形成相對控股，例如：

通過協(xié)議或其他安排，實質(zhì)擁有半數(shù)表決權(quán)；

通過協(xié)議或其他安排，對被投資方董事會或其他類似權(quán)力機構(gòu)具有重大影響力，有權(quán)決定重大交易、利益分配方案等；

通過協(xié)議或其他安排，有權(quán)任免被投資方董事會或其他類似權(quán)力機構(gòu)的過半數(shù)成員，有權(quán)任免關鍵管理人員。

一般來說，實現(xiàn)絕對控股，對于控股股東的成本最高，控制力也最強；實現(xiàn)相對控股，控股股東成本較低，在現(xiàn)實中最為普遍。

二、案例介紹

成都銀行成立于1996年12月，是一家以國有股本為主、股權(quán)多元化的地方性股份制商業(yè)銀行。2018年1月31日，成都銀行在上海證券交易所掛牌上市，成為四川省首家上市銀行、全國第8家A股上市城市商業(yè)銀行。根據(jù)2020年年報顯示，成都銀行總資產(chǎn)6524.34億元，各項存款4449.88億元，各項貸款2840.67億元。在2021年英國《銀行家》公布的最新排名中，成都銀行居全球前1000家商業(yè)銀行第217位。

根據(jù)成都銀行2020年年報披露，公司各股東持股比例較為分散，其中第一大股東交子金控占股份總額的18.54%；第二大股東馬來西亞豐隆銀行占股份總額的 17.99%；其他股東的持股比例均未超過10%。同時穿透計算成都市國資委實際控制的市屬國企，主要包括交子金控（持股18.54%）、成都工投資產(chǎn)經(jīng)營有限公司（持股5.8%）、成都欣天頤投資有限公司（持股3.44%）、成都市協(xié)成資產(chǎn)管理有限公司（持股1.97%）等股東所持股權(quán)，合計持有該行29.999937%股權(quán)，未超過股份總額的 30%。成都銀行公告稱“單一股東持有或受同一控制人控制的股東合計持有的股份未超過股份總額的 30%，不存在有股東能夠?qū)蓶|大會決議產(chǎn)生重大影響或者能夠?qū)嶋H支配本行行為的情形。因此本行不存在控股股東及實際控制人。”

2021年2月3日，成都銀行發(fā)布公告稱，收到交子金控《關于以無償劃轉(zhuǎn)方式取得成都銀行股份的函》，交子金控根據(jù)《成都市國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會關于無償劃轉(zhuǎn)成都市協(xié)成資產(chǎn)管理有限責任公司所持部分成都銀行股份有關事宜的批復》，以無償劃轉(zhuǎn)方式從成都市協(xié)成資產(chǎn)管理有限責任公司（以下簡稱“成都協(xié)成”）取得成都銀行 5279.65萬股股份，占股份總數(shù)的 1.46%。本次劃轉(zhuǎn)后，交子金控持有成都銀行 72245萬股股份，占比19.999995%。

2021年6月23日，成都銀行發(fā)布公告稱，根據(jù)成都市委、市政府進一步加強成都市金融資本規(guī)范化、專業(yè)化管理的相關要求，成都市金堂縣擬將下屬的成都天府水城城鄉(xiāng)水務建設有限公司持有的成都銀行100萬股股份無償劃轉(zhuǎn)給成都市國資委下屬企業(yè)成都欣天頤投資。本次無償劃轉(zhuǎn)前，成都市國資委實際控制的市屬國企合計持有該行29.999937%股權(quán)，劃轉(zhuǎn)后持股比例升至30.02762%，成都市國資委成為成都銀行實際控制人。同時成都市國資委書面授權(quán)交子金控對成都銀行履行部分國有資產(chǎn)管理職責，包括關鍵管理崗位及相關董事推薦等，交子金控成為成都銀行的控股股東。

三、案例分析

（一）實施步驟分析

在短短半年時間內(nèi)，成都市國資委通過市屬、縣屬兩級國有獨資公司之間國有產(chǎn)權(quán)的優(yōu)化配置和國有資產(chǎn)管理職責授權(quán)，即完成了對成都銀行的實質(zhì)控制，具體可以按照時間順序細化為以下幾個步驟：

1. 通過第一次國有產(chǎn)權(quán)無償劃轉(zhuǎn)，交子金控達到持股上限，穩(wěn)固單一第一大股東地位。成都市國資委將成都協(xié)成持有成都銀行1.46%股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)給交子金控，使交子金控持股比例上升至19.999995%。根據(jù)現(xiàn)行商業(yè)銀行股權(quán)管理規(guī)定，交子金控實際已經(jīng)達到了單一股東持股的上限（一般不超過20%），進一步拉大了與第二大股東的持股差距，大股東地位得到穩(wěn)固與加強，為后續(xù)認定其控股股東地位打下良好的基礎。

2. 通過第二次國有產(chǎn)權(quán)無償劃轉(zhuǎn)，成都市國資委達到實控人認定標準，成為實際控制人。第二次國有產(chǎn)權(quán)的無償劃轉(zhuǎn)發(fā)生在市縣兩級國有獨資企業(yè)之間，成都市金堂縣將下屬的成都天府水城城鄉(xiāng)水務建設有限公司持有的成都銀行100萬股股份無償劃轉(zhuǎn)給成都市國資委下屬企業(yè)成都欣天頤投資。劃轉(zhuǎn)后成都市國資委實際控制的市屬國企持股比例升至30.02762%。根據(jù)《上市公司收購管理辦法》第八十四條，“投資者可以實際支配上市公司股份表決權(quán)超過30%”應認定為擁有上市公司控制權(quán)。同時由于此次劃轉(zhuǎn)屬于國有資產(chǎn)的無償劃轉(zhuǎn)，符合免于發(fā)出要約收購的相關規(guī)定，對于成都銀行的市場影響也降低到最小。

3. 通過授權(quán)管理，交子金控履行部分國有資產(chǎn)管理職責，取得控股股東地位。成都市國資委作為實際控制人及國有資產(chǎn)管理機構(gòu)，通過書面委托成都交子金控對成都銀行履行部分國有資產(chǎn)管理職責，管理權(quán)限和責任包括關鍵管理崗位及相關董事推薦等，也意味著將其在成都銀行股東大會及董事會上實施重大影響的權(quán)力轉(zhuǎn)授交子金控。在此情況下，結(jié)合成都交子金控在成都銀行單一第一大股東地位及其通過實際控制人授權(quán)而獲得的在股東會及董事會實施重大影響的權(quán)力，行業(yè)監(jiān)管部門、上市輔導券商、律師事務所、會計師事務所等外部機構(gòu)一致認定交子金控為成都銀行控股股東。成都銀行履行上市公司公告之后，由交子金控正式實施控股并表。

（二）實施效果分析

需要特別關注的是，交子金控控股成都銀行的一個大背景是，2020年9月中國人民銀行聯(lián)合相關部門印發(fā)《金融控股公司監(jiān)督管理試行辦法》，明確由人民銀行對金融控股公司進行持牌管理，申請金融控股牌照須達到以下條件：注冊資本不少于50億元、至少控股兩個不同類型的金融機構(gòu)、控股的金融機構(gòu)資產(chǎn)規(guī)模不低于1000億元（不含銀行）或5000億（含銀行）。在控股成都銀行前，交子金控在控股金融機構(gòu)數(shù)量及金融機構(gòu)資產(chǎn)規(guī)模方面均距申牌條件存在一定差距，但是在控股成都銀行后，交子金控已經(jīng)具備了申請金控牌照的全部條件。筆者認為，這是交子金控控股成都銀行最需要實現(xiàn)的工作目標。而對于此次股權(quán)劃轉(zhuǎn)和公司控制權(quán)的轉(zhuǎn)移中，各關聯(lián)方的利益都得到了較好實現(xiàn)，這也是方案可以順利實施的重要基礎。

1. 從交子金控來看，有效充實交子金控的“金融控股”的實質(zhì)內(nèi)容，突出交子金控作為地方金融板塊的主力軍和龍頭企業(yè)的戰(zhàn)略地位。通過實際控制“銀行”這一塊傳統(tǒng)核心金融牌照，獲得金融控股牌照，實現(xiàn)傳統(tǒng)金融和創(chuàng)新金融融合，推動業(yè)務協(xié)同發(fā)展。

2. 從成都銀行來看，有利于成都銀行借助交子金控的資本實力及股東專業(yè)背景，加快資本補充進程，增強風險抵御能力；有利于成都銀行形成“專業(yè)決策”提供“專業(yè)保證”，有效防范風險，持續(xù)規(guī)范、專業(yè)經(jīng)營。

3. 從成都市國資委來看，通過優(yōu)化國有金融資本布局，完善國有資產(chǎn)管理機制體制，有利于成都市國資委以市場化、法治化方式履行國有資產(chǎn)出資人職責，落實成都市國資委對國有資產(chǎn)集中統(tǒng)一管理。

四、結(jié)語

從前文的分析中，我們必須承認交子金控控股成都銀行的基礎是我國特有的國有資產(chǎn)監(jiān)督管理體制。國有資產(chǎn)監(jiān)督管理部門對于國有全資、控股公司的重大影響力，而如何平衡行政命令與市場化管理手段的關系是國有企業(yè)共同面臨的問題。因此在本案例中，我們也不能忽視成都市政府、銀保監(jiān)管部門、國資監(jiān)管部門的配合與支持。在本案例中，國資管理部門在各方支持下，嚴格遵循現(xiàn)有的監(jiān)管規(guī)則，以最小的代價，達到了預期結(jié)果，可以視為通過市場化手段，強化國有資產(chǎn)管理的優(yōu)秀案例，這也為后續(xù)國有股東對投資公司實現(xiàn)控股股東地位提供了有益的借鑒。

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（作者單位：江西省金融控股集團有限公司）