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        數(shù)字化轉型對企業(yè)環(huán)境治理責任主體意識的影響研究
        ——來自環(huán)境治理費用的經(jīng)驗證據(jù)

        2022-11-12 02:54:46張昆賢武常岐陳曉蓉趙玉婷
        工業(yè)技術經(jīng)濟 2022年11期
        關鍵詞:環(huán)境治理效應變量

        張昆賢 武常岐 陳曉蓉 趙玉婷

        1(北京大學光華管理學院,北京 100871) 2(山東大學管理學院,濟南 250100)3(北京師范大學社會學院,北京 100875)

        引 言

        “十四五”發(fā)展規(guī)劃中明確提出了 “加快建設數(shù)字經(jīng)濟,以數(shù)字化轉型整體驅動生產(chǎn)方式的變革”,意味著數(shù)字經(jīng)濟的發(fā)展已經(jīng)成為引領企業(yè)高質量發(fā)展的關鍵,而推進數(shù)字產(chǎn)業(yè)化和產(chǎn)業(yè)數(shù)字化,核心載體和關鍵任務是實現(xiàn)企業(yè)數(shù)字化轉型。充分發(fā)揮數(shù)字對經(jīng)濟發(fā)展的放大、疊加、倍增作用,助力全要素生產(chǎn)率提高,已成為企業(yè)抓住當下機遇、立足長遠目標的重要途徑,也是推動構建新發(fā)展格局、暢通國內(nèi)外循環(huán)的戰(zhàn)略抉擇。

        綠色發(fā)展同樣作為 “十四五”發(fā)展規(guī)劃綱要中的重要篇章,與數(shù)字經(jīng)濟一同指明未來中國經(jīng)濟高質量發(fā)展的方向。在這樣的時代背景下,現(xiàn)有研究從宏觀上討論了數(shù)字經(jīng)濟對綠色轉型的促進關系,發(fā)現(xiàn)了數(shù)字經(jīng)濟的發(fā)展有利于降低城市污染物的排放[1];也有學者關注數(shù)字經(jīng)濟對提升中國工業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率的正向作用[2]。在微觀層面,發(fā)現(xiàn)數(shù)字化轉型促進了企業(yè)的綠色技術創(chuàng)新[3],推動企業(yè)的服務化轉型[4],帶動企業(yè)踐行更多的社會責任[5],均說明了數(shù)字經(jīng)濟的發(fā)展有利于 “雙碳”目標的實現(xiàn)。然而,盡管企業(yè)“雙碳”目標可以依靠綠色技術創(chuàng)新實現(xiàn),但僅僅通過加大綠色專利的研發(fā)投入來促進其實現(xiàn)存在如下方面的缺口:(1)綠色專利的培育在適用范圍上有一定限制,對于其他非環(huán)保類的企業(yè)而言缺乏創(chuàng)新動機;(2)綠色專利的指標某種意義上反映了綠色創(chuàng)新的產(chǎn)出,但專利是否實質性地促進了企業(yè)的綠色轉型有待論證和檢驗;(3)綠色技術創(chuàng)新僅僅反映了企業(yè)短期、內(nèi)在的投入,但忽略了背后更為廣泛的環(huán)境治理責任意識的培育問題。綠色轉型作為 “雙碳”目標實現(xiàn)路徑中的重要環(huán)節(jié),也需要這些企業(yè)從生產(chǎn)流程、經(jīng)營模式和戰(zhàn)略意識上做出改革。

        基于上述理論缺口,本文認為僅通過綠色技術創(chuàng)新來驗證數(shù)字化轉型的效果較為片面。因此,將通過2010~2020年滬深兩市上市公司的數(shù)據(jù),實證檢驗數(shù)字化轉型是否在主觀層面強化了企業(yè)的環(huán)境治理意識,從而引導企業(yè)長期參與到周邊環(huán)境的治理中來。

        1 文獻回顧與理論假設

        1.1 數(shù)字經(jīng)濟與企業(yè)數(shù)字化轉型

        “數(shù)字經(jīng)濟”概念最早可以追溯至20世紀90年代。與第一代數(shù)字經(jīng)濟相比,以人工智能、大數(shù)據(jù)和云計算為代表的新一代數(shù)字經(jīng)濟有著更大的凈創(chuàng)造效應和更為廣闊的應用前景[6]。隨著數(shù)字經(jīng)濟的快速發(fā)展,有關數(shù)字經(jīng)濟的演化規(guī)律及發(fā)展特征的研究不斷涌現(xiàn)。具體而言,在宏觀層面,數(shù)字經(jīng)濟已經(jīng)成為當前我國國民經(jīng)濟中最具活力且重要性不斷增強的領域。在微觀層面,實體企業(yè)是發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟的主戰(zhàn)場,其中,新興技術是亮點,數(shù)字化變革是重點[7]。伴隨著數(shù)字技術的快速發(fā)展,數(shù)據(jù)成為經(jīng)濟生產(chǎn)活動中最為關鍵的生產(chǎn)要素之一,真正解決了以往制造業(yè)和信息化融合中存在的諸多問題。因此,數(shù)字經(jīng)濟與實體經(jīng)濟的深度融合將為我國制造業(yè)轉型提供新的思路,并賦能制造業(yè)的轉型[8]。

        企業(yè)數(shù)字化,即通過引進數(shù)字技術,實現(xiàn)生產(chǎn)、管理和銷售等各個層面的數(shù)字化,將企業(yè)數(shù)據(jù)化,增強企業(yè)的競爭力[9]?,F(xiàn)有研究進一步具體考察了數(shù)字化轉型對企業(yè)的影響。從生產(chǎn)角度來說,數(shù)字經(jīng)濟正在重塑產(chǎn)業(yè)形態(tài),促進產(chǎn)業(yè)結構調整和轉型升級[10]。數(shù)字化轉型通過提高企業(yè)的創(chuàng)新能力、優(yōu)化企業(yè)內(nèi)部人力資本的結構、推動制造業(yè)和信息業(yè)融合發(fā)展以及降低企業(yè)生產(chǎn)成本的路徑,促進了企業(yè)全要素生產(chǎn)率的提升[4]。從管理角度來說,數(shù)字技術的使用能夠通過幫助企業(yè)拓寬價值創(chuàng)造的多元路徑,進而帶來全方位的效率提高,以及行業(yè)地位等方面的改變。從企業(yè)發(fā)展的角度來說,數(shù)字技術的使用使得企業(yè)逐漸開始利用數(shù)字化從產(chǎn)品主導邏輯向服務主導邏輯升級[11]。由此可見,以數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展為背景的企業(yè)數(shù)字化對我國傳統(tǒng)制造業(yè)生產(chǎn)流程、組織結構、商業(yè)模式等轉型升級的重要作用,也充分說明數(shù)字化賦能制造業(yè)推動經(jīng)濟高質量發(fā)展的現(xiàn)實意義。

        1.2 “雙碳”目標下的企業(yè)發(fā)展

        隨著 “碳中和”概念的提出,中國經(jīng)濟轉型發(fā)展的目標開始轉向結構優(yōu)化和注重質量提升。企業(yè)作為社會經(jīng)濟活動的最重要主體之一,其在“碳中和”中的重要作用和責任擔當更是被廣泛強調。實現(xiàn) “碳中和”最終要靠技術,企業(yè)既是技術創(chuàng)新的主體,又是環(huán)境中碳排放的最直接來源,因此,能否讓企業(yè)采取切實可行的創(chuàng)新和行動是實現(xiàn)碳中和的關鍵[12,13]。另外,市場需求也在倒逼企業(yè)加快碳中和行動。隨著環(huán)保意識的增強,越來越多的終端消費者也傾向于購買環(huán)境友好產(chǎn)品,投資者和股東也敏銳地捕捉到向氣候友好型生產(chǎn)方式轉型的趨勢[14]。

        具體到企業(yè)碳中和的實踐層面,當前學者們的研究主要從管理和技術兩方面的支持展開。管理是通過政策引導、實施環(huán)保獎勵和嚴格規(guī)范環(huán)保處罰等手段激勵碳排放主體參與和踐行碳減排,如制定宏觀能源政策[15-17]、完善碳排放權的確認和交易、為企業(yè)建立碳交易市場[18];此外,還包括從激勵角度分析影響企業(yè)推進碳中和的關鍵因素和實施效果[19]。技術則是在碳中和過程中通過技術手段提高能源利用效率,優(yōu)化能源使用結構。

        隨著數(shù)字技術在能源和環(huán)境領域的融合與創(chuàng)新,數(shù)字化對企業(yè) “碳減排”的作用也受到關注。具體來說,在數(shù)字基礎服務層面,數(shù)字金融作為數(shù)字經(jīng)濟的重要保障,具有普惠性[20],可促進經(jīng)濟創(chuàng)新、協(xié)調、綠色、開放、共享發(fā)展,提高經(jīng)濟發(fā)展過程中的資源配置效率及創(chuàng)新[21];數(shù)字經(jīng)濟的發(fā)展也能夠顯著提升中國工業(yè)的綠色全要素生產(chǎn)率[2]。在數(shù)字技術應用層面,運用數(shù)字技術可以提高資源型企業(yè)的整合能力,促進綠色技術創(chuàng)新知識儲備,進而推動資源型企業(yè)的綠色技術創(chuàng)新[22]。而碳中和進程中的數(shù)據(jù)監(jiān)測、碳排放與吸收測算、碳中和路徑和相關政策規(guī)劃及實施也體現(xiàn)了數(shù)字技術助力實現(xiàn)碳中和目標。以上研究均說明了數(shù)字技術對企業(yè)綠色發(fā)展的積極影響。

        1.3 研究假設

        盡管現(xiàn)有研究指出了數(shù)字化轉型對促進企業(yè)綠色發(fā)展的積極作用,但仍存在一些不足:現(xiàn)有研究主要從客觀指標層面衡量數(shù)字化的綠色效果,而這些指標存在的共同問題在于它們均只關注企業(yè)的外部表現(xiàn),缺乏對企業(yè)內(nèi)部主動環(huán)保意識的考量。一味關注外化的效果指標往往只能回答技術所帶來的短期紅利,難以從根源上回答技術可能存在的 “溢出效應”;現(xiàn)有研究盡管關注了數(shù)字化轉型的作用,但并未指出轉型中可能出現(xiàn)的結構困境或制度壓力。基于此,本文試圖從實證的角度解決上述兩個問題。

        環(huán)境治理費用可以用來測度企業(yè)的環(huán)境治理主體責任意識。具體而言,環(huán)境治理費用指相關主體用于防止環(huán)境破壞、維護和平衡生態(tài)環(huán)境、促進經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展的支出和投入[23],它反映了企業(yè)作為環(huán)境治理主體的主動性作為。由此,本文提出將 “環(huán)境治理費用”的概念作為企業(yè)數(shù)字化轉型和綠色化發(fā)展過程中衡量環(huán)境責任意識的重要影響因素,進一步分析企業(yè)數(shù)字化與綠色化發(fā)展之間的相關關系?;谝陨?,本文認為數(shù)字化程度能夠提升企業(yè)綠色化轉型中的環(huán)境治理費用。具體原因如下:

        (1)生產(chǎn)率的提升效應。數(shù)字化轉型為企業(yè)帶來了包括提高生產(chǎn)效率、降低生產(chǎn)成本、加速產(chǎn)品迭代等在內(nèi)的巨大價值[4]。通過降本增效,企業(yè)成長性快速提升,有利于吸引新的投資者為企業(yè)爭取更多可支配的經(jīng)濟資源,進而有效提升企業(yè)現(xiàn)金持有水平和經(jīng)濟績效[25]。因此,企業(yè)就可以在保證自身發(fā)展的前提下,將更多的資金和資源投入到 “非功利性”的建設中,如樹立企業(yè)環(huán)保形象,提升環(huán)??诒?;(2)責任意識的強化效應。數(shù)字化技術的高通用性和滲透性將衍生出企業(yè)與利益相關方之間的零距離,雙方信息互動就愈加頻繁和透明化,信息不對稱帶來的附加成本就越低[26]。在此機制的作用下,企業(yè)不僅能深入到社會責任各個環(huán)節(jié),強化自身履責意愿和動力,還能通過利益相關方建立互惠機制監(jiān)督自身履行社會責任,使其積極參與環(huán)保治理; (3)信息披露的反哺效應。建立在共同利益原則基礎上的互惠機制勢必要求企業(yè)提供更高質量的信息披露機制。隨著綠色金融、負責人投資等理念興起,資本市場機構投資者期待企業(yè)能夠主動將其社會責任信息完整地透傳出來,從而降低其對企業(yè)的監(jiān)督和調研成本,減少信息不對稱[27],而數(shù)字化正是為發(fā)揮這種反哺效應提供了技術支撐。

        綜上所述,本文提出如下假設:

        H1:企業(yè)數(shù)字化程度促進企業(yè)環(huán)境治理費用增加。

        2 實證設計

        2.1 模型設定

        基于上述分析,本文構建如下模型實證檢驗理論假設:

        其中,被解釋變量Feei,t表示企業(yè)i在第t年的環(huán)境治理費用與第t-1年相比是否出現(xiàn)增加,如本期金額超過上一期金額,則取值為1,反之取值為0。digitali,t表示企業(yè)i在第t年的數(shù)字化水平。Xi,t表示企業(yè)層面的控制變量,ui為企業(yè)固定效應,τt為時間固定效應,εi,t為隨機誤差項。本文關心的系數(shù)為α1,若α1顯著為正,則說明企業(yè)數(shù)字化轉型能夠有效提高環(huán)境治理費用的投入。

        2.2 數(shù)據(jù)和變量

        本文所使用的數(shù)據(jù)來源于CSMAR數(shù)據(jù)庫,樣本為2010~2020年滬深兩市的上市公司,并根據(jù)以下標準對樣本進行了篩選:(1)剔除了ST、ST*、暫停上市、退市的樣本;(2)剔除所有金融行業(yè)企業(yè)樣本;(3)為保證樣本量,剔除了關鍵變量數(shù)據(jù)缺失樣本。由于環(huán)境治理費用為相對指標,因此樣本所涵蓋的實際年度僅為2011~2020;且為避免本文可能存在的逆向因果問題,本文在因變量的時期選擇上采取滯后1期的方式,即自變量的年度區(qū)間為2010~2019。經(jīng)前述處理后,共得到4454個公司-年度觀測值。此外,由于本文變量選取的時期內(nèi)包含新冠肺炎疫情的爆發(fā),因此,為消除極端值的影響,本文所有的變量均在0.5%的水平上進行了縮尾處理。

        (1)被解釋變量:環(huán)境治理費用是否增加。與以往文獻通過測量 “環(huán)保投資”或 “環(huán)保處罰”等客觀績效指標不同,由于本文關注的主要變量是企業(yè)數(shù)字化轉型是否有利于提高企業(yè)的綠色責任意識、增加對環(huán)境的治理,因此本文采用相對數(shù)指標,即通過現(xiàn)有數(shù)據(jù),先獲得企業(yè)在某一年度的環(huán)境治理費用金額①,再與上一年度的環(huán)境治理費用金額進行對比,若比值大于1,則意味著環(huán)境治理費用在當年度獲得提升,進而被解釋變量取值為1;反之,若比值不大于1(包含小于、等于1),則取值為0。由于環(huán)境治理費用始終不為負數(shù),因此無需對其進行絕對值的轉換處理。

        (2)解釋變量:企業(yè)數(shù)字化轉型。目前企業(yè)數(shù)字化轉型的指標主要采用年報文本分析的方法刻畫。本文基于上市公司年報文本進行文本分析和詞頻統(tǒng)計,將數(shù)字化轉型關鍵詞在年報中的詞頻作為衡量企業(yè)數(shù)字化轉型水平的代理指標。具體而言,本文首先通過網(wǎng)頁爬蟲整理了A股全部上市公司的年報,并通過對應的庫中提取所有文本內(nèi)容,并以此作為數(shù)據(jù)基礎為后續(xù)的特征詞篩選;其次,參考一系列以數(shù)字化轉型為主題的現(xiàn)有文獻與數(shù)字化轉型的管理實踐,采用了分類整理的方法,形成了圖1的特征詞譜庫[28];再次,對詞典涵蓋的詞語進行搜索、匹配和詞頻計數(shù),進而分類歸集關鍵技術方向的詞頻并形成最終加總詞頻,從而構建企業(yè)數(shù)字化轉型的指標[29]。

        續(xù) 表

        續(xù) 表

        (3)控制變量。參考現(xiàn)有研究,本文主要控制了公司層面有關經(jīng)營績效指標和公司性質的變量,具體如下:資產(chǎn)回報率(roa)、資產(chǎn)收益率(roe)、賬面市值比(MBratio)、托賓 Q(TobinQ)、公司總資產(chǎn)(取對數(shù),lnasset)、公司年齡(age)、是否為國有企業(yè)(SOE)。表1列出了本文所使用變量的詳細定義和描述。

        表1 主要變量名稱與定義

        2.3 描述性統(tǒng)計

        表2展示了本文主要變量描述性統(tǒng)計結果。其中主要解釋變量企業(yè)數(shù)字化轉型的平均值為7.37,最小值為0、最大值為99,可以看出不同企業(yè)之間的數(shù)字化轉型程度差異較大,這與現(xiàn)有研究基本一致。被解釋變量的平均值為0.95,中位數(shù)為1,說明大多數(shù)企業(yè)的環(huán)境治理費用與上一年度相比均有提升,這與近十年來我國對企業(yè)環(huán)境治理的重視程度息息相關,也側面說明了企業(yè)的環(huán)境規(guī)制政策取得初步成效。控制變量上,企業(yè)總資產(chǎn)回報率的平均值為4%、凈資產(chǎn)收益率的平均值為6%、賬面價值比的平均值為0.61,托賓Q值平均為2.06,均與上市公司的基本狀況相符。經(jīng)對數(shù)處理后的公司總資產(chǎn)、公司年齡的標準差均被縮小,基本符合正態(tài)分布。從產(chǎn)權性質上看,有超過一半的企業(yè)為國企。

        表2 主要變量的描述性統(tǒng)計

        3 結果分析

        3.1 基準回歸

        表3報告了基準回歸的結果。其中,模型(1)為未放入自變量的基準模型。模型 (2)加入了自變量 “企業(yè)數(shù)字化轉型”?;貧w結果顯示,數(shù)字化轉型顯著提高了企業(yè)環(huán)境治理費用的提升,這驗證了本文的假設1,即數(shù)字化轉型能夠最大限度利用 “產(chǎn)業(yè)數(shù)字化”所帶來的技術優(yōu)勢,賦能企業(yè)與利益共同體實現(xiàn)價值共創(chuàng),更加積極地履行社會責任,參與到環(huán)境治理的過程中來。

        表3 基準回歸結果

        具體而言,企業(yè)數(shù)字化轉型每提升10個詞頻,就會增加企業(yè)提高環(huán)境治理投入15%的概率。但誠如描述性統(tǒng)計表所示,目前企業(yè)數(shù)字化轉型的詞頻平均數(shù)僅為7.37,且企業(yè)之間差異較大,這揭示了數(shù)字化轉型的程度較低,也揭示了隨著企業(yè)數(shù)字化轉型的逐漸深入,企業(yè)提高環(huán)境治理費用的趨勢將會越發(fā)明顯,隨之能夠帶來的環(huán)境正外部性也逐漸加大。

        3.2 穩(wěn)健性檢驗

        (1)測量誤差。在基準回歸中,本文使用企業(yè)數(shù)字化轉型關鍵詞出現(xiàn)的頻率作為數(shù)字化轉型的代理變量。這里涉及到的潛在誤差是若該企業(yè)年報的篇幅本身較長,則數(shù)字化轉型相關詞頻可能提及較多,在絕對值上就會顯現(xiàn)優(yōu)勢,因而容易誘發(fā)潛在的測量誤差?;诖?,為保證上述結論的可信度,本文進一步使用數(shù)字化轉型相關句子出現(xiàn)頻率(digital_sent)、數(shù)字化轉型關鍵詞在年報總詞數(shù)的占比(digitalword_ratio)對數(shù)字化轉型水平進行度量。表4中模型 (3)、模型 (4) 的結果顯示,替換解釋變量的測量方式后假設1仍然得到支持,不改變本文的基本結論。

        表4 穩(wěn)健性檢驗結果

        (2)遺漏變量。除了公司層面的特征變量,公司年報文本的特征也可能對本文結論產(chǎn)生影響。為處理遺漏變量可能導致的內(nèi)生性問題,本文對年報總詞數(shù)(cnt_word)進行控制。表4中模型(5)的結果顯示,加入年報文本特征的變量后,數(shù)字化轉型詞頻依然顯著,回歸結果依舊穩(wěn)健。

        (3)考慮交互固定效應。在控制公司固定效應、年份固定效應的基礎上,進一步控制行業(yè)-年份的交互固定效應,考慮行業(yè)中隨時間變化的遺漏變量對本文結論造成的影響。如表4中模型(6)所示,加入行業(yè)-年份固定效應后,回歸變量的顯著性水平未受到影響,假設1仍然得到支持,不改變本文的基本結論。

        (4)內(nèi)生性問題。為緩解本文可能產(chǎn)生的內(nèi)生性問題,本文采用雙重差分模型進行穩(wěn)健性檢驗。本文所關注的主要自變量為企業(yè)的數(shù)字化轉型程度,因此在處理組上,根據(jù)不同年份企業(yè)數(shù)字化轉型程度的均值劃分為高低兩組,其中高水平組為 1(treat=1),低水平組為 0(treat=0)。在政策時間節(jié)點上,由于2014年頒布的 《新環(huán)境保護法》以更嚴格的要求規(guī)定了 “企業(yè)應作為環(huán)境治理的主體責任”,且該部法律于2015年1月1日正式實施,因此選取2015年為政策效應的前后節(jié)點,即2015年及以后取值為1(post=1),2015年以前取值為0(post=0)。通過上述方法,構建變量DID=treat×post,并將其放入基準回歸模型中,通過DID的系數(shù)來檢驗是否存在內(nèi)生性問題。平行趨勢檢驗如圖1所示,可以發(fā)現(xiàn),在2015年前,處理組與控制組在環(huán)境治理費用差上的得分有高有低,無明顯趨勢,而隨著 《新環(huán)境保護法》對企業(yè)治理主體責任的強調,位于數(shù)字化轉型程度高的一組企業(yè)在環(huán)境治理費用的投入上始終高于數(shù)字化轉型程度低的一組。實證結果如表4中的模型 (7)所示,變量DID的系數(shù)顯著為正(β=0.457,p<0.01),說明處理效應顯著,即本文的結論不存在內(nèi)生性問題。

        圖1 平行趨勢檢驗

        4 基于組織內(nèi)外部視角下的進一步分析

        4.1 內(nèi)部治理結構的調節(jié)效應

        現(xiàn)有研究表明,在兩權分離的決策環(huán)境下,董事會作為公司治理的核心,參與、制定并實施公司重大戰(zhàn)略,對企業(yè)的投資行為具有重要影響。環(huán)保資產(chǎn)投資屬于企業(yè)投資的范疇,因此,企業(yè)在制定決策時不可避免地也會受到公司治理結構的影響。有學者發(fā)現(xiàn),環(huán)境問題的負外部性使得股東和公司管理層普遍缺乏環(huán)保投資的主動性,會顯著影響公司環(huán)保投資的規(guī)模[30]。由此,本文認為企業(yè)董事會規(guī)模作為影響企業(yè)內(nèi)部治理能力的關鍵因素,對企業(yè)環(huán)保治理水平產(chǎn)生了重大影響。

        一般而言,董事會規(guī)模越大意味著外部董事占比越高,而外部董事通常是高度風險厭惡者,尤其是對環(huán)境治理這種不確定性高、投入成本大的戰(zhàn)略,也常常持有否定態(tài)度并表現(xiàn)出回避或反對行為。受制于董事會成員保守的發(fā)展戰(zhàn)略,傳統(tǒng)制造業(yè)企業(yè)內(nèi)部治理效能低下。加之環(huán)境治理問題又事關企業(yè)全局,董事會成員更傾向于謹慎行事,不愿意貿(mào)然嘗試創(chuàng)新戰(zhàn)略,因而企業(yè)的環(huán)境戰(zhàn)略也就難以順利推行;企業(yè)是以營利為目的,因此公司高層也更傾向于將融資資金投資于經(jīng)濟項目而非環(huán)保項目,董事會規(guī)模越大,越容易導致企業(yè)內(nèi)部治理功能混亂、效率低下,也更容易在成員之間產(chǎn)生爭辯導致團隊凝聚力低下,越有可能為保證董事會利益而對企業(yè)環(huán)境行為采取漠視態(tài)度[31],因此企業(yè)環(huán)境治理戰(zhàn)略的執(zhí)行和落地就會受到董事會成員利益糾紛掣肘而無法推進。綜上所述,本文認為,企業(yè)數(shù)字化轉型對企業(yè)環(huán)境治理費用的提升效應受到企業(yè)內(nèi)部治理結構的影響。具體來說,董事會規(guī)模越大,結構越復雜,企業(yè)面臨的溝通成本、利益糾葛和觀念分歧越大,由于存在掣肘效應,越不利于企業(yè)環(huán)境戰(zhàn)略的實施落地:

        H2:董事會規(guī)模負向調節(jié)企業(yè)數(shù)字化轉型對環(huán)境治理費用的積極效應,即董事會規(guī)模越大,掣肘效應越明顯,數(shù)字化轉型的作用越容易受到削弱。

        4.2 外部制度約束的調節(jié)效應

        隨著各項環(huán)保法規(guī)陸續(xù)出臺,公司面對的環(huán)境規(guī)制壓力不斷增加。通過環(huán)境管理體系(ISO9001)認證的企業(yè)向利益相關者傳遞了其具備先進的環(huán)境管理信號以及企業(yè)在環(huán)境管理方面的承諾,由此可以解決市場上信息不對稱問題[32]。通過認證的企業(yè)為了維持合法性認證,會傾向于遵從環(huán)保法規(guī)、持續(xù)增加環(huán)保治理投資,來減少監(jiān)管機構對企業(yè)應有的罰款和監(jiān)管次數(shù),維持公司綠色形象的一致性并緩解企業(yè)面對的高標準環(huán)保壓力;另外,獲得認證將為企業(yè)帶來生態(tài)效益和社會效益。在倡導綠色環(huán)保節(jié)能減排的雙碳背景之下,通過環(huán)境管理體系認證的公司意味著在市場上獲得了 “綠色形象”,公眾對其的信任也會隨之加強[33],從而帶動消費者的品牌青睞。此外,在環(huán)保治理新規(guī)標準下,通過認證企業(yè)的數(shù)量同當?shù)卣冃е苯訏煦^[34],因此除了企業(yè)為了緩解環(huán)保壓力自發(fā)增加環(huán)保投資的行為外,政府必然也會采取長效手段治理環(huán)境,將壓力直接傳遞給企業(yè),驅動企業(yè)持續(xù)進行實質性環(huán)境管理和綠色創(chuàng)新。綜上所述,本文認為,通過ISO認證的企業(yè)面臨的外部環(huán)保壓力使得其更有動力持續(xù)推動企業(yè)向著綠色化方向發(fā)展,提升自身環(huán)境治理水平。因此,在數(shù)字化技術的賦能下,外部制度的約束和規(guī)范會強化其對環(huán)境治理的積極效應:

        H3:企業(yè)是否通過ISO認證正向調節(jié)企業(yè)數(shù)字化轉型對環(huán)境治理費用的積極效應,即通過認證的企業(yè)與未通過認證的企業(yè)相比,數(shù)字化轉型的積極作用得到強化。

        為檢驗上述調節(jié)效應,本文進一步構造如下模型檢驗:

        其中,被解釋變量Feei,t表示企業(yè)i在第t年的環(huán)境治理費用與第t-1年相比是否出現(xiàn)增加,如本期金額超過上一期金額,則取值為1,反之取值為0。digitali,t表示企業(yè)i在第t年的數(shù)字化水平。moderatori,t表示企業(yè)i在第t年調節(jié)變量的取值,包括董事會規(guī)模和是否通過環(huán)保標準認證。Xi,t表示企業(yè)層面的控制變量,ui為企業(yè)固定效應,τt為時間固定效應,εi,t為隨機誤差項。本部分關心的系數(shù)為α3,若α3顯著,則說明調節(jié)變量能夠調節(jié)企業(yè)數(shù)字化轉型對環(huán)境治理費用的正向作用。表5呈現(xiàn)了調節(jié)效應的回歸結果。

        表5 調節(jié)效應分析結果

        模型 (7)加入了董事會規(guī)模的變量及數(shù)字化轉型與董事會規(guī)模之間的交互項,由此來檢驗企業(yè)內(nèi)部治理結構是否會對數(shù)字化轉型形成掣肘效應。模型結果顯示,交互項在10%的水平上負向顯著,說明董事會規(guī)模會弱化數(shù)字化轉型對環(huán)境治理的積極作用,即在董事會規(guī)模越大的企業(yè)中,數(shù)字化轉型的積極作用越不明顯。因此,假設2得到部分支持。模型 (8)加入了企業(yè)是否通過ISO9001質量管理體系及數(shù)字化轉型與該虛擬變量之間的交互項,由此來檢驗企業(yè)外部制度約束是否會對數(shù)字化轉型形成強化效應。模型結果顯示,交互項在5%的水平上正向顯著,說明與未通過ISO9001認證的企業(yè)相比,已通過認證的企業(yè)中數(shù)字化轉型對環(huán)境治理的作用更強,即在外部制度壓力的約束下,企業(yè)的環(huán)境治理意識得到強化。因此,假設3得到支持。圖2繪制了調節(jié)效應的交互作用圖(simple-slope)。

        圖2 調節(jié)效應

        5 結論與討論

        本文通過滬深兩市上市公司2010~2020年的數(shù)據(jù),實證檢驗了數(shù)字化轉型能夠有效提升企業(yè)的環(huán)境責任治理意識,主要反映在數(shù)字化轉型的程度越高,越有可能增加企業(yè)在當年的環(huán)境治理費用。其背后的機制主要如下:(1)數(shù)字化轉型提高了企業(yè)的全要素生產(chǎn)率,進而促進了企業(yè)的長期發(fā)展,使得企業(yè)現(xiàn)金持有的交易性動機和預防性動機增加,提高了企業(yè)的現(xiàn)金持有水平。而企業(yè)現(xiàn)金持有水平的提高又有利于企業(yè)得以投入資金在其他非經(jīng)濟層面;(2)數(shù)字化轉型通過更廣闊的信息處理平臺,鏈接了更多的利益相關者,從主觀上強化了企業(yè)環(huán)保責任的履行意識,使得企業(yè)得以在環(huán)境治理層面履行更多的義務,積極地參與到周邊環(huán)境的治理中來,為構建和諧共生的綠色社會盡力;(3)企業(yè)數(shù)字化轉型通過數(shù)字技術提高了數(shù)據(jù)的可視化與可讀性,從而降低信息的搜尋成本,緩解了投資者與企業(yè)之間存在的信息不對稱。而更透明的外部監(jiān)督機制又能夠促使企業(yè)在面對一些重大環(huán)境保護議題上做出更為正面的決策,如投身于環(huán)境治理之中,從而向投資者釋放出企業(yè)能夠長期可持續(xù)發(fā)展的信號。

        同時,上述效應的發(fā)揮還受到企業(yè)內(nèi)外部因素的共同作用。從內(nèi)部運營的視角看,企業(yè)內(nèi)部治理結構的復雜程度削弱了數(shù)字化轉型的積極作用。這可能是由于企業(yè)在制定決策的過程中,往往受制于程序正義,需要對一些重大決策進行表決。在表決的過程中,若治理結構更為復雜,則獲得一致性意見的難度就會提高。同時,環(huán)境治理與數(shù)字化轉型均具備短期內(nèi)成本高、成效需經(jīng)過一段時間才會顯現(xiàn)的特征,往往與企業(yè)追求財務表現(xiàn)的目標存在不協(xié)調,因此在面對是否參與環(huán)境治理的決策時,決策團隊內(nèi)部往往更容易形成掣肘效應,降低了決策效率,進而弱化了這一正向效應。從外部制度的視角看,在質量管理體系的約束下,企業(yè)往往會有更強的動機參與到環(huán)境治理中來,從而更加主動地落實環(huán)境治理責任。這可能是由于外部制度作為一種無形的壓力,會影響企業(yè)的日常運營;同時,對于那些通過ISO質量管理體系認證的企業(yè)而言,更是向社會傳遞了自身的正面 “形象”,因此更需要采取一些措施積極主動地維護,才能避免因負面消息而影響企業(yè)的日常運轉。

        本文有如下政策啟示與微觀建議:(1)數(shù)字化轉型作為推動數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展的中堅力量,也有利于企業(yè)的綠色發(fā)展,因此,從政府的角度看,應制定政策鼓勵企業(yè)數(shù)字化轉型的推進,尤其在一些環(huán)境質量相對較差的地區(qū),更應該通過發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟來為 “雙碳”目標的實現(xiàn)助力。政府還應牽頭建立更為完善的環(huán)保標準監(jiān)管體系,從外部制度的角度規(guī)制企業(yè)在生產(chǎn)過程中的環(huán)保行為,從而推動企業(yè)環(huán)境治理責任意識的落實;(2)對于企業(yè)而言,在實施數(shù)字化轉型的過程中,還要時刻注意培育自身的環(huán)境治理責任意識,積極有效地利用數(shù)字化轉型所帶來的技術紅利,最大化技術所帶來的環(huán)境 “正外部性”,為實現(xiàn)社會生態(tài)的綠色發(fā)展貢獻自己的力量。同時,在這一過程中,還應注意協(xié)調好內(nèi)部治理結構可能帶來的抑制效應,謹防因決策團隊龐大而導致決策滯后的問題;(3)長遠的戰(zhàn)略規(guī)劃和完善的信息披露也有助于企業(yè)從長期的視角把自己視為環(huán)境治理的主體參與到其中,最終使得企業(yè)在資本市場上也能享受到技術所帶來的紅利。

        值得注意的是,盡管本文指出了數(shù)字化轉型強化了企業(yè)環(huán)境治理的主體意識,但仍存在一些不足。如由于目前用于測量企業(yè)數(shù)字化轉型的指標較為單一,多為通過詞頻統(tǒng)計的方式獲得,因此難以衡量數(shù)字化轉型的程度。同時,由于本文的因變量 “環(huán)境治理費用”仍依賴于企業(yè)的信息披露水平,因此,對于企業(yè)而言可能有較大的操作空間。未來還可以在此基礎上進行更為完善的研究。

        注釋:

        ①根據(jù)國泰安數(shù)據(jù)庫的說明,“環(huán)境治理費用”主要為從管理費用中提取的合并報表的排污、環(huán)保、綠化相關環(huán)境治理費用。本文在此定義的基礎上進行了合并計算,最終得到了年度的加總值。

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