李清 郝建歡

摘要：在“雙循環(huán)”新發(fā)展格局背景下，隨著國(guó)際金融形勢(shì)日趨復(fù)雜和人民幣國(guó)際化進(jìn)程加快，人民幣匯率波動(dòng)成為社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活的常態(tài)，嚴(yán)重影響了我國(guó)貿(mào)易企業(yè)的可持續(xù)健康發(fā)展。本文首先總結(jié)了2020年～2022年以來(lái)人民幣匯率波動(dòng)現(xiàn)狀，在此基礎(chǔ)上，從疫情、國(guó)際政治環(huán)境、俄烏沖突、美聯(lián)儲(chǔ)加息和外匯市場(chǎng)供求五個(gè)方面分析了人民幣匯率波動(dòng)的原因。接著研究了人民幣匯率波動(dòng)對(duì)我國(guó)外貿(mào)企業(yè)產(chǎn)生的影響，最后針對(duì)中國(guó)外貿(mào)企業(yè)應(yīng)對(duì)人民幣匯率波動(dòng)，提出增強(qiáng)外貿(mào)人員的營(yíng)銷(xiāo)能力、優(yōu)化我國(guó)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防控體系建設(shè)、深化匯率改革機(jī)制、靈活使用金融工具避險(xiǎn)和促進(jìn)人民幣國(guó)際化的對(duì)策建議，希望幫助企業(yè)提升經(jīng)濟(jì)效益，促進(jìn)我國(guó)國(guó)際貿(mào)易的進(jìn)一步發(fā)展。

關(guān)鍵詞：雙循環(huán);人民幣匯率;匯率波動(dòng)原因;進(jìn)出口貿(mào)易;對(duì)策建議

近年來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的外部環(huán)境異常復(fù)雜，2020年5月14日，中央首次提出“構(gòu)建國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局”，并于5月23日作進(jìn)一步闡述，即“以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體，國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)”，這是“十四五”期間乃至未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重大戰(zhàn)略之一，極大促進(jìn)中國(guó)整體經(jīng)濟(jì)保持中高速發(fā)展水平。2021年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值為114.367萬(wàn)億元人民幣，比上年增長(zhǎng)8.1%，對(duì)外貿(mào)易額不斷增加，貿(mào)易順差不斷擴(kuò)大，2021年我國(guó)貿(mào)易順差達(dá)4.36萬(wàn)億元人民幣。此外，據(jù)國(guó)家外匯管理局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2021年12月末，我國(guó)外匯儲(chǔ)備達(dá)32502億美元，較11月末升幅為0.86%，創(chuàng)2016年以來(lái)的新高，對(duì)于外幣的使用頻率也越來(lái)越高。然而由于匯率受多種因素影響，人民幣匯率雙向波動(dòng)成為新常態(tài)，不利于國(guó)家經(jīng)濟(jì)保持內(nèi)外平衡。在國(guó)際貿(mào)易的激烈競(jìng)爭(zhēng)中，為確保外匯資金安全，在研究近幾年人民幣匯率波動(dòng)趨勢(shì)的基礎(chǔ)上，明確人民幣匯率波動(dòng)的原因以及對(duì)我國(guó)外貿(mào)企業(yè)造成的影響，提出雙循環(huán)下針對(duì)外貿(mào)企業(yè)應(yīng)對(duì)人民幣匯率波動(dòng)的對(duì)策建議，希望能夠?qū)Υ龠M(jìn)我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易發(fā)展以及國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)具有一定的借鑒意義。

一、雙循環(huán)視角下人民幣匯率波動(dòng)分析

2020年，新冠肺炎疫情全球蔓延，引發(fā)國(guó)際金融市場(chǎng)產(chǎn)生嚴(yán)重動(dòng)蕩，從圖1我們可以看到，全年人民幣對(duì)美元的匯率呈“倒V”字走勢(shì)，即先貶值后升值?？珊?jiǎn)單劃分為兩個(gè)階段，第一階段為1月至5月，美元指數(shù)大幅走高至103，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)從年初6.9614貶值至5月28日的7.1316，到達(dá)近兩年的“最低谷”，主要原因是疫情暴發(fā)而引發(fā)的避險(xiǎn)情緒及美元流動(dòng)性危機(jī)。第二階段為6月至12月，隨著中國(guó)疫情良好控制以及美聯(lián)儲(chǔ)等全球主要央行流動(dòng)性寬松影響，中央于5月14日提出“構(gòu)建國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局”，以國(guó)內(nèi)國(guó)際相互促進(jìn)的模式帶動(dòng)后疫情時(shí)代經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，導(dǎo)致人民幣國(guó)際化進(jìn)程加快，中國(guó)人民幣幣值的物質(zhì)基礎(chǔ)進(jìn)一步夯實(shí)，人民幣匯率彈性增強(qiáng)，截至12月31日，人民幣對(duì)美元匯率收于6.5249，呈現(xiàn)出觸地反彈、持續(xù)升值的向好發(fā)展態(tài)勢(shì)。

2021年人民幣對(duì)美元匯率波動(dòng)幅度較小，基本圍繞6.35～6.57區(qū)間雙向波動(dòng)，全年漲幅約2.6%，不及2020年的6.5%;CFETS人民幣匯率指數(shù)上漲8%，超過(guò)2020年的3.8%;同期美元指數(shù)主要波動(dòng)區(qū)間位于89.5～97，上漲約6.76%。主要原因是2020年美元指數(shù)下跌，非美元貨幣普漲，而人民幣匯率籃子漲幅有限，2021年則相反，人民幣出現(xiàn)與美元、新興市場(chǎng)貨幣脫鉤，呈現(xiàn)獨(dú)立上漲行情，因而CFETS人民幣匯率指數(shù)漲幅更大。面對(duì)5月底人民幣對(duì)美元匯率突破6.40關(guān)口，人民銀行于5月31日和12月8日兩度上調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率，以加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)外匯流動(dòng)性管理，股票及債券市場(chǎng)整體均呈現(xiàn)穩(wěn)定凈流入態(tài)勢(shì)，此外中國(guó)常態(tài)化的疫情防控也支持人民幣對(duì)美元及一籃子貨幣延續(xù)強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)。

2022年以來(lái)，美元指數(shù)高位下挫，步入下降通道，除俄羅斯盧布外，歐元、英鎊和日元等主流非美貨幣均經(jīng)歷了不同程度的貶值。人民幣匯率延續(xù)強(qiáng)勢(shì)但動(dòng)能減弱，呈現(xiàn)有漲有跌、雙向波動(dòng)的新常態(tài)。2022年1、2兩個(gè)月，人民幣匯率中間價(jià)和收盤(pán)價(jià)分別上漲0.85%和0.98%，CFETS人民幣匯率指數(shù)上漲1.72%，同期美元指數(shù)上漲0.77%。其中，如圖1，2月28日，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)6.3222元，較上一交易日上調(diào)124個(gè)基點(diǎn)，人民幣升值至2018年4月25日以來(lái)最高。然而5月13日，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)一度跌破6.7898元，創(chuàng)202年8月23日以來(lái)新低。6月份，美元指數(shù)為102.608，跌幅0.53%，盡管美聯(lián)儲(chǔ)加息利多匯率，但大踏步收緊貨幣政策也讓人們對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景感到擔(dān)憂。在“雙循環(huán)”發(fā)展格局下，中國(guó)對(duì)內(nèi)進(jìn)口來(lái)源盡可能地向著多樣化發(fā)展，且煤炭、玉米等的對(duì)外依存度較低;對(duì)外一系列“穩(wěn)外貿(mào)”政策落地以及供應(yīng)鏈持續(xù)修復(fù)，提升了人民幣的抗壓能力，年內(nèi)人民幣有望在合理均衡水平附近，繼續(xù)保持雙向波動(dòng)的格局。

二、人民幣匯率波動(dòng)原因

（一）疫情反復(fù)，導(dǎo)致發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇乏力

自 2019 年新冠肺炎疫情爆發(fā)以來(lái)，全國(guó)累計(jì)確診病例已超 5 億，死亡病例逾 619 萬(wàn)，截至 2021 年年底全球合計(jì) 1.6 億人口返貧，造成嚴(yán)重的難民危機(jī)。疫情反復(fù)無(wú)常，尤其是 2022 年 3 月新一輪的奧密克戎疫情，使世界疫情形勢(shì)更加嚴(yán)峻。中國(guó)始終堅(jiān)持“動(dòng)態(tài)清零”總方針，因時(shí)因勢(shì)優(yōu)化防控措施，2020 年以來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展保持全球領(lǐng)先地位。然而某些發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體抗疫不力，涉疫議題泛政治化傾向，此外為保護(hù)本國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，豎立投資貿(mào)易壁壘，破壞經(jīng)濟(jì)全球化規(guī)則，對(duì)自身及世界經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重打擊。近日，國(guó)際貨幣基金組織發(fā)布的最新全球經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告，將2022年全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的預(yù)期從4.4%下調(diào)至 3.6%，并可能使全球供應(yīng)鏈出現(xiàn)新的“瓶 頸”。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇乏力，將導(dǎo)致全球科技研發(fā)速度放緩，國(guó)家之間的人員交流、貿(mào)易合作受到較大阻礙，引發(fā)全球金融市場(chǎng)波動(dòng)，阻礙人民幣國(guó)際化進(jìn)程，制約全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)步伐。

（二）國(guó)際政治環(huán)境嚴(yán)峻，國(guó)家干預(yù)主義不斷強(qiáng)化

在百年變局和世紀(jì)疫情的大背景下，全球形勢(shì)復(fù)雜多變，地緣政治不斷演變，導(dǎo)致嚴(yán)重的傳統(tǒng)安全威脅，例如臺(tái)灣問(wèn)題、伊核問(wèn)題、中印邊界問(wèn)題等。近年來(lái)，美國(guó)極力推銷(xiāo)其“印太戰(zhàn)略”，將戰(zhàn)略資源向印太地區(qū)轉(zhuǎn)移，組建各種冷戰(zhàn)色彩濃厚的“小圈子”，加劇印太地區(qū)發(fā)生安全沖突的概率、頻率，給亞太地區(qū)安全和穩(wěn)定帶來(lái)現(xiàn)實(shí)威脅，沖擊亞太區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化。由于世界各國(guó)政治局勢(shì)的演變，部分國(guó)家的內(nèi)部治理面臨危機(jī)，為穩(wěn)定政治環(huán)境帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，某些發(fā)達(dá)國(guó)家摒棄市場(chǎng)自由發(fā)展理念，開(kāi)始實(shí)施國(guó)家干預(yù)，導(dǎo)致全球保護(hù)主義盛行，與經(jīng)濟(jì)全球化背道而馳，不同國(guó)家間貿(mào)易摩擦頻發(fā)，不利于友好合作、互利共贏伙伴關(guān)系的建立，加劇國(guó)際政治環(huán)境的不確定性。

（三）俄烏沖突持續(xù)，高通脹陰影籠罩全球

2022年2月24號(hào)，俄羅斯對(duì)烏克蘭實(shí)施特別軍事行動(dòng)，俄烏沖突全面爆發(fā)，歐盟各國(guó)之間可能會(huì)因此產(chǎn)生紛爭(zhēng)而阻礙歐洲經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好受到顯著壓抑，導(dǎo)致資金從新興市場(chǎng)流出，帶動(dòng)新興市場(chǎng)貨幣的普遍貶值，引發(fā)全球通脹水平上升。人民幣初步顯現(xiàn)了一定的避險(xiǎn)貨幣的特征，但人民幣并非典型意義的避險(xiǎn)資產(chǎn)，更多是區(qū)域性的避險(xiǎn)貨幣。雖然人民幣對(duì)美元匯率走勢(shì)趨強(qiáng)，但中債收益率反而是上升的。原因是在2月份，境外凈減持人民幣債券803億元人民幣，其中凈減持人民幣國(guó)債354億，3月份外資再繼續(xù)減持人民幣債券，規(guī)模跌到1125億元。在境外把減持人民幣資產(chǎn)換成外匯，造成了離岸人民幣匯率CNH相當(dāng)于在岸人民幣匯率CNY的持續(xù)偏貶值，拉動(dòng)了人民幣匯率的回調(diào)。

（四）美聯(lián)儲(chǔ)高頻加息，引發(fā)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的普遍擔(dān)憂

疫情后，美國(guó)通過(guò)貨幣化方式應(yīng)對(duì)赤字問(wèn)題，開(kāi)啟三輪大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，導(dǎo)致美國(guó)的通貨膨脹水平上升，2022年4月美國(guó)的CPI同比上漲8.3%，處于高位。同時(shí)，由于美國(guó)總統(tǒng)換屆，國(guó)內(nèi)局勢(shì)緊張，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)美元下跌的預(yù)期。2021年年底，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)“通脹暫時(shí)論”改口，表示將加快寬松政策退出進(jìn)程，提高利率水平，中美利差由2.25%持續(xù)收窄至0.59%，趨近10年內(nèi)低位。2022年3月17號(hào)，美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息25BP，開(kāi)啟2015年后新一輪加息周期，目前已進(jìn)入第二個(gè)階段“貨幣政策正常化”。美聯(lián)儲(chǔ)與中國(guó)其他銀行不同的貨幣政策會(huì)影響美元的未來(lái)走向，造成金融市場(chǎng)動(dòng)蕩。

（五）國(guó)內(nèi)外貿(mào)趨勢(shì)向好，外匯供需相對(duì)平衡

外匯匯率取決于外匯市場(chǎng)的供給需求，而影響供求的因素包括匯率的價(jià)格、利息差和預(yù)期等，當(dāng)供應(yīng)大于需求，外匯匯率就會(huì)下降，反之則上升。據(jù)外匯管理局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2022年1月～5月，銀行累計(jì)結(jié)匯10950.14億美元，累計(jì)售匯10157.11億美元，累計(jì)結(jié)售匯順差為793.03億美元。企業(yè)面對(duì)今年前兩個(gè)月人民幣的升值，沒(méi)有通過(guò)增加人民幣結(jié)匯，而是通過(guò)更多的用自有外匯對(duì)外支付的方式來(lái)減少購(gòu)匯，導(dǎo)致結(jié)匯率下降，購(gòu)匯率下降更多，采用自然對(duì)沖的方式來(lái)抵御外匯風(fēng)險(xiǎn)，造成人民幣匯率波動(dòng)。此外，截至2022年5月，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模為31278億美元，較4月末升幅0.26%，我國(guó)外匯市場(chǎng)運(yùn)行總體平穩(wěn)，境內(nèi)外匯供求保持基本平衡。

三、人民幣匯率波動(dòng)對(duì)中國(guó)外貿(mào)企業(yè)的影響

（一）人民幣匯率升值倒逼企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)

在國(guó)際市場(chǎng)上，我國(guó)外貿(mào)企業(yè)普遍存在出口產(chǎn)品附加值較低的現(xiàn)象，影響企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。隨著人民幣的國(guó)際化，人民幣的價(jià)值將增加，導(dǎo)致我國(guó)大部分出口企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力減弱，倒逼企業(yè)提升對(duì)產(chǎn)品的技術(shù)創(chuàng)新，通過(guò)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，增加商品的附加值，實(shí)現(xiàn)從低附加值、勞動(dòng)力密集型產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)向科技創(chuàng)新技術(shù)升級(jí)，進(jìn)而轉(zhuǎn)變我國(guó)的貿(mào)易發(fā)展模式，增加出口產(chǎn)品的數(shù)量和規(guī)模，積極推動(dòng)企業(yè)“走出去”。從進(jìn)口企業(yè)方面來(lái)看，由于進(jìn)口產(chǎn)品價(jià)格降低，導(dǎo)致國(guó)外一些高技術(shù)含量的產(chǎn)品涌入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，例如高檔奢侈品，擠壓了我國(guó)相關(guān)產(chǎn)品的生存空間，影響企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，倒逼中國(guó)企業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。同時(shí)由于人民幣升值，大量的海外資本會(huì)流入中國(guó)，助力企業(yè)加大對(duì)產(chǎn)品的研發(fā)投入力度，解決在“雙循環(huán)”新發(fā)展格局下，我國(guó)對(duì)出口過(guò)度依賴的問(wèn)題，通過(guò)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的發(fā)展模式。

（二）人民幣匯率貶值影響產(chǎn)品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力

人民幣匯率波動(dòng)在促進(jìn)我國(guó)對(duì)外貿(mào)易發(fā)展方面發(fā)揮著重大作用。在商品人民幣價(jià)格不變的情況下，隨著人民幣的貶值，以美元計(jì)價(jià)的商品售價(jià)會(huì)下降。相同質(zhì)量的情況下，價(jià)格的降低能夠顯著提升產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力，推動(dòng)產(chǎn)品銷(xiāo)量的增長(zhǎng)。對(duì)于我國(guó)的出口外向型企業(yè)呈利好態(tài)勢(shì)，例如電子、家用電器等技術(shù)密集型行業(yè)，2021年海外業(yè)務(wù)收入占比均超過(guò)30%，主要是因?yàn)橄啾葎趧?dòng)密集型行業(yè)其替代效應(yīng)較低，受人民幣貶值的利好影響程度更高。人民幣匯率下跌有利于產(chǎn)品形成價(jià)格優(yōu)勢(shì)，為企業(yè)吸引國(guó)外消費(fèi)者，增加海外訂單，擴(kuò)大出口企業(yè)產(chǎn)品金融與外貿(mào)業(yè)務(wù)實(shí)踐的出口量和出口規(guī)模，搶占國(guó)際市場(chǎng)份額，提高出口企業(yè)的利潤(rùn)率。加強(qiáng)與“一帶一路”沿線國(guó)家的合作，提升產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力，推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)整體平穩(wěn)發(fā)展。

（三）人民幣匯率上升利于重構(gòu)產(chǎn)品的國(guó)際形象

我國(guó)長(zhǎng)期以比較優(yōu)勢(shì)為核心的古典貿(mào)易理論指導(dǎo)對(duì)外貿(mào)易實(shí)踐，鼓勵(lì)低價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，而勞動(dòng)密集型和增值型原材料這類具有低價(jià)格優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)品是我國(guó)主要出口產(chǎn)品，在國(guó)際市場(chǎng)具有較大份額。如果人民幣貶值，例如華為的海外營(yíng)銷(xiāo)，將造成此類同質(zhì)產(chǎn)品之間的競(jìng)爭(zhēng)，損害了部分國(guó)外廠商的利益，加劇了國(guó)際貿(mào)易摩擦，不利于我國(guó)產(chǎn)品良好國(guó)際形象的構(gòu)建。隨著人民幣匯率的提高，我國(guó)出口企業(yè)的成本提高，出口產(chǎn)品具有的相對(duì)價(jià)格優(yōu)勢(shì)減弱，緩和了與國(guó)外廠商的關(guān)系，貿(mào)易爭(zhēng)端也隨之減少。同時(shí)人民幣升值會(huì)使那些已經(jīng)在我國(guó)投資建廠銷(xiāo)售的企業(yè)利潤(rùn)增加，可能會(huì)產(chǎn)生一個(gè)利好的預(yù)期，追加對(duì)我國(guó)的投資，利于重構(gòu)產(chǎn)品的國(guó)際形象，為企業(yè)帶來(lái)更多先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，改善我國(guó)外貿(mào)企業(yè)的營(yíng)商環(huán)境。

（四）人民幣匯率下跌增加企業(yè)的貿(mào)易成本

當(dāng)人民幣出現(xiàn)貶值，人民幣購(gòu)買(mǎi)力會(huì)下降，進(jìn)口企業(yè)為了維持利潤(rùn)和貿(mào)易規(guī)模，貿(mào)易成本就會(huì)增加，尤其是給石油石化、鋼鐵這類依賴原材料進(jìn)口的企業(yè)帶來(lái)劣勢(shì)，打亂了企業(yè)原本的預(yù)算，不利于引進(jìn)國(guó)外先進(jìn)設(shè)備和技術(shù)，降低了整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)含量與技術(shù)水平。同時(shí)由于企業(yè)成本增加，會(huì)降低企業(yè)用于生產(chǎn)研發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新的資金投入比例，導(dǎo)致進(jìn)口企業(yè)可替代性變強(qiáng)，阻礙進(jìn)口企業(yè)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。對(duì)于外幣借款較多的企業(yè)，例如交通運(yùn)輸、化工等企業(yè)，人民幣的貶值將增加其償債成本。從出口企業(yè)來(lái)看，企業(yè)大部分會(huì)存在應(yīng)收賬款項(xiàng)目，若人民幣貶值，企業(yè)的應(yīng)收賬款則會(huì)縮水，會(huì)使外貿(mào)企業(yè)的利潤(rùn)下降，相對(duì)成本增加，造成失業(yè)率高的現(xiàn)象。當(dāng)貶值成為持續(xù)性趨勢(shì)時(shí)，會(huì)造成資金外逃，國(guó)家外匯儲(chǔ)備減少，引發(fā)嚴(yán)重的金融危機(jī)，金融市場(chǎng)動(dòng)蕩使不確定性增加，企業(yè)成本上升的壓力仍然較大。

（五）人民幣匯率上升加劇企業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)

外匯風(fēng)險(xiǎn)也稱匯率風(fēng)險(xiǎn)，是指在外匯市場(chǎng)中，經(jīng)濟(jì)實(shí)體以外幣計(jì)價(jià)的成本、利潤(rùn)、現(xiàn)金流或市場(chǎng)價(jià)值等因外匯匯率波動(dòng)而引起的潛在的上漲或下跌的風(fēng)險(xiǎn)。人民幣匯率波動(dòng)呈常態(tài)趨勢(shì)，外貿(mào)企業(yè)在進(jìn)行國(guó)際貿(mào)易時(shí)涉及外幣結(jié)算，由于存在時(shí)間因素，再加上我國(guó)缺少專門(mén)的金融避險(xiǎn)工具以及企業(yè)忽視采用金融工具避險(xiǎn)的重要性，導(dǎo)致外貿(mào)企業(yè)面臨較大的外匯風(fēng)險(xiǎn)。例如某家電制造出口企業(yè)預(yù)計(jì)三個(gè)月后將收到1000萬(wàn)美元銷(xiāo)售收入，這涉及美元和人民幣兩種貨幣之間的轉(zhuǎn)換問(wèn)題，假設(shè)這時(shí)市場(chǎng)結(jié)匯價(jià)格為6.69，企業(yè)將得到6690萬(wàn)元人民幣的收入，3個(gè)月后，人民幣升值，結(jié)匯價(jià)格變動(dòng)到6.67，這時(shí)企業(yè)只能得到6670萬(wàn)元人民幣。由于在三個(gè)月內(nèi)人民幣匯率的波動(dòng)，該家電制造企業(yè)的銷(xiāo)售收入減少了20萬(wàn)元人民幣，造成企業(yè)利潤(rùn)損失。

四、雙循環(huán)視角下外貿(mào)企業(yè)應(yīng)對(duì)人民幣匯率波動(dòng)的對(duì)策建議

匯率是國(guó)內(nèi)外商品與服務(wù)相對(duì)價(jià)格的一部分，既是國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)的結(jié)果，也反過(guò)來(lái)影響內(nèi)外資源配置。目前人民幣匯率雙向波動(dòng)已成新常態(tài)，可能對(duì)中國(guó)外貿(mào)企業(yè)造成較大的收益損失甚至被淘汰。因此外貿(mào)企業(yè)應(yīng)依托“雙循環(huán)”新發(fā)展格局，以內(nèi)需“提量”來(lái)擴(kuò)大外需，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，靈活使用金融工具，達(dá)到節(jié)約交易成本，擴(kuò)大市場(chǎng)占有率的目的。

（一）進(jìn)一步研究國(guó)際市場(chǎng)，增強(qiáng)外貿(mào)人員的營(yíng)銷(xiāo)能力

絕大多數(shù)商品的國(guó)際市場(chǎng)，都是競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)，受新冠肺炎疫情影響，由于各國(guó)防疫差異，導(dǎo)致國(guó)際市場(chǎng)的不穩(wěn)定性和不確定性加劇，國(guó)際需求萎縮。我國(guó)外貿(mào)企業(yè)要規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、提高盈利能力，在“雙循環(huán)”發(fā)展格局下，更要著眼于國(guó)際與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的需求對(duì)比，按市場(chǎng)訂單組織生產(chǎn)，這樣才能逐漸變被動(dòng)為主動(dòng)，逐漸調(diào)整和優(yōu)化自己的出口商品結(jié)構(gòu)，逐漸提高出口商品的科技含量和附加值，增加我國(guó)外貿(mào)企業(yè)的盈利能力。目前，一些外貿(mào)企業(yè)在選擇外銷(xiāo)人員時(shí)往往只注重外語(yǔ)能力以及基本外貿(mào)業(yè)務(wù)知識(shí)，而忽略了對(duì)外銷(xiāo)人員國(guó)際營(yíng)銷(xiāo)能力的考察。因此，企業(yè)應(yīng)注重人力資本培養(yǎng)，定期聘請(qǐng)知名企業(yè)外貿(mào)專家或銀行等金融機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)員工進(jìn)行知識(shí)培訓(xùn)和業(yè)務(wù)實(shí)操，加強(qiáng)對(duì)外匯避險(xiǎn)的考核。了解并學(xué)習(xí)稅務(wù)部門(mén)為外貿(mào)企業(yè)轉(zhuǎn)內(nèi)銷(xiāo)推出的減稅降費(fèi)政策紅利以及國(guó)務(wù)院印發(fā)的《關(guān)于促進(jìn)內(nèi)外貿(mào)一體化發(fā)展的建議》，注重培養(yǎng)外貿(mào)人員養(yǎng)成國(guó)內(nèi)與國(guó)際相互促進(jìn)的營(yíng)銷(xiāo)思維。此外，企業(yè)間可以通過(guò)建立人才信息交流平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)資源共享，不斷提高企業(yè)自身外匯風(fēng)險(xiǎn)的防范水平，加快中國(guó)整體外貿(mào)企業(yè)的發(fā)展步伐。

（二）加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新能力，優(yōu)化我國(guó)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)

從長(zhǎng)期看，靠廉價(jià)勞動(dòng)力生產(chǎn)低技術(shù)含量的產(chǎn)品進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)打“價(jià)格戰(zhàn)”無(wú)法實(shí)現(xiàn)外貿(mào)的可持續(xù)發(fā)展。而從我國(guó)企業(yè)自身?xiàng)l件看，研發(fā)水平低，缺乏技術(shù)優(yōu)勢(shì)仍然是一個(gè)“軟肋”。所以，我國(guó)外貿(mào)生產(chǎn)企業(yè)必須充分認(rèn)識(shí)到技術(shù)是企業(yè)的生命線，只有銳意創(chuàng)新，吸收先進(jìn)的科技成果，提高研發(fā)能力，增加產(chǎn)品附加值，推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，優(yōu)化我國(guó)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，不斷提高產(chǎn)能，構(gòu)建新型國(guó)際分工體系，才能保住和進(jìn)一步爭(zhēng)奪有限的市場(chǎng)資源?！半p循環(huán)”的新發(fā)展格局是開(kāi)放的，面對(duì)國(guó)際形勢(shì)日趨復(fù)雜，我國(guó)應(yīng)發(fā)揮大規(guī)模經(jīng)濟(jì)體的優(yōu)勢(shì)，在某些核心高技術(shù)產(chǎn)品和部件上不被“卡脖子”，在糧食和能源等關(guān)鍵領(lǐng)域控制和降低依賴程度，提升內(nèi)需，減少對(duì)關(guān)鍵產(chǎn)品和部件的進(jìn)口依賴。借力國(guó)家推出的政策性資助和優(yōu)惠措施，創(chuàng)出自己的國(guó)際知名品牌，擁有出口產(chǎn)品的自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)上才能掌握一定的定價(jià)權(quán)，從而推動(dòng)我國(guó)外貿(mào)企業(yè)實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)國(guó)際兩個(gè)市場(chǎng)雙循環(huán)。

（三）牢固匯率風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防控體系建設(shè)

人民幣匯率雙向波動(dòng)呈現(xiàn)常態(tài)化趨勢(shì)，國(guó)際貿(mào)易中的進(jìn)出口企業(yè)加強(qiáng)對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)以及建立風(fēng)險(xiǎn)防控體系，對(duì)企業(yè)規(guī)避在涉外業(yè)務(wù)中遇到的外匯風(fēng)險(xiǎn)具有重要意義。首先，企業(yè)整體包括領(lǐng)導(dǎo)層和員工等，都要樹(shù)立起防范外匯風(fēng)險(xiǎn)的緊迫性意識(shí)，掌握外匯市場(chǎng)的波動(dòng)情況，將外匯風(fēng)險(xiǎn)管理納入企業(yè)治理框架。利用新媒體等方式，加強(qiáng)對(duì)各類外匯風(fēng)險(xiǎn)的宣傳和評(píng)估，向優(yōu)秀進(jìn)出口企業(yè)學(xué)習(xí)避險(xiǎn)經(jīng)驗(yàn)，提高企業(yè)科學(xué)防范、化解外匯風(fēng)險(xiǎn)的能力。此外，企業(yè)要結(jié)合自身發(fā)展實(shí)際情況，積極構(gòu)建匯率風(fēng)險(xiǎn)管理體系，明確外匯風(fēng)險(xiǎn)管理原則、職責(zé)分工、管理要求等，堅(jiān)持外匯市場(chǎng)執(zhí)法標(biāo)準(zhǔn)，以制度化約束企業(yè)外貿(mào)業(yè)務(wù)行為，使外匯風(fēng)險(xiǎn)可控化，搭建匯率變動(dòng)及不同國(guó)家相關(guān)政策等的信息庫(kù)，并分類管理、及時(shí)更新。同時(shí)提升國(guó)家政策穿透性，加強(qiáng)公司結(jié)售匯的監(jiān)測(cè)，建立外匯風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，擴(kuò)寬公司內(nèi)部反饋渠道，將匯率風(fēng)險(xiǎn)防范工作落到實(shí)處。

（四）推進(jìn)金融業(yè)雙向開(kāi)放，深化改革匯率機(jī)制

在構(gòu)建國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局的背景下，中國(guó)應(yīng)密切關(guān)注和研究國(guó)際金融市場(chǎng)形勢(shì)和政策的變化，完善我國(guó)金融市場(chǎng)的基礎(chǔ)配套設(shè)施建設(shè)，深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，全面實(shí)施準(zhǔn)入前國(guó)民待遇加負(fù)面清單管理制度，完善區(qū)域金融治理，構(gòu)建安全穩(wěn)定的金融環(huán)境。穩(wěn)步推進(jìn)中資機(jī)構(gòu)開(kāi)拓境外業(yè)務(wù)，促進(jìn)我國(guó)金融市場(chǎng)規(guī)則與國(guó)際通行規(guī)則接軌，加強(qiáng)金融合作，保持戰(zhàn)略定力，提升金融適應(yīng)性、普惠性和競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)金融業(yè)雙向開(kāi)放。隨著人民幣國(guó)際化進(jìn)程加快，人民幣匯率將擁有更大彈性，使我國(guó)企業(yè)在雙循環(huán)的國(guó)際市場(chǎng)發(fā)展受到阻礙，必須通過(guò)改革來(lái)打通雙循環(huán)中的痛點(diǎn)。政府應(yīng)結(jié)合我國(guó)外匯市場(chǎng)情況進(jìn)行適度干預(yù)，優(yōu)化央行政策利率體系，加強(qiáng)對(duì)外匯管理機(jī)制的監(jiān)管和預(yù)期管理，逐步完善人民幣匯率定價(jià)形成機(jī)制，形成良好的貨幣彈性緩沖機(jī)制，發(fā)揮好宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定器的功能。此外，著重有序開(kāi)放資本賬戶，健全人民幣匯率相關(guān)法律法規(guī)，準(zhǔn)確、全面貫徹新發(fā)展理念，推動(dòng)穩(wěn)住一攬子政策盡快落地，提升人民幣匯率市場(chǎng)化程度，實(shí)現(xiàn)深化外匯領(lǐng)域改革開(kāi)放，加快構(gòu)建新發(fā)展格局。

（五）注意交易方式，靈活使用金融工具避險(xiǎn)

外貿(mào)企業(yè)不能過(guò)多依賴對(duì)未來(lái)匯率變動(dòng)的預(yù)測(cè)，應(yīng)擅于運(yùn)用金融工具，保持風(fēng)險(xiǎn)中性理念，堅(jiān)持以“保值”而非“增值”為核心的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理原則來(lái)規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在進(jìn)行外貿(mào)業(yè)務(wù)時(shí)，可以利用外匯市場(chǎng)，根據(jù)匯率走勢(shì)合理選擇合同貨幣，出口盡量選“硬幣”，縮短收款周期，盡量減少90天以上的收匯，必要時(shí)在合同中加列貨幣保值條款，優(yōu)化資本交換流程，以應(yīng)對(duì)匯率波動(dòng)。此外，我國(guó)企業(yè)通常采用即期外匯交易完成匯兌。企業(yè)應(yīng)結(jié)合經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，精確選擇金融工具及衍生品工具對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，可以通過(guò)與銀行簽訂遠(yuǎn)期結(jié)售匯，利用銀行提供的貿(mào)易融資，向銀行買(mǎi)入或賣(mài)出外匯期權(quán)，以外幣為計(jì)算單位向銀行貸款等多種方式避險(xiǎn)。同時(shí)企業(yè)也可以向保險(xiǎn)公司投保匯率變動(dòng)險(xiǎn)，進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債表保值，加快資金周轉(zhuǎn)。通過(guò)在雙循環(huán)中國(guó)際市場(chǎng)范圍內(nèi)分散銷(xiāo)售及原材料來(lái)源地等，積極與東南亞等新興市場(chǎng)合作，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)多元化，減少匯率的不確定性，提高企業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理水平。

（六）大力推行跨境人民幣結(jié)算，促進(jìn)人民幣國(guó)際化

2022年6月25日，中國(guó)人民銀行與國(guó)際清算銀行簽署了參加人民幣流動(dòng)性安排的協(xié)議，通過(guò)構(gòu)建儲(chǔ)備資金池，滿足國(guó)際市場(chǎng)對(duì)人民幣的合理需求，為加強(qiáng)區(qū)域安全網(wǎng)作出貢獻(xiàn)。在此利好背景下，我國(guó)應(yīng)繼續(xù)推動(dòng)人民幣跨境支付系統(tǒng)CIPS的全球化，加強(qiáng)對(duì)跨境人民幣結(jié)算的使用，從源頭上規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，降低企業(yè)財(cái)務(wù)成本，加快結(jié)算速度，提高資金使用效率。從對(duì)內(nèi)循環(huán)角度，把貿(mào)易和投資相關(guān)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)真實(shí)需求作為人民幣國(guó)際化的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)，繼續(xù)推動(dòng)人民幣國(guó)際化在貨物貿(mào)易和投資中的使用，促進(jìn)人民幣國(guó)際化。跨境人民幣結(jié)算涵蓋范圍廣泛，包括貨物貿(mào)易、服務(wù)貿(mào)易、對(duì)外承包工程、人民幣境外直接投資等多種形式，企業(yè)可以設(shè)立集中資金的運(yùn)營(yíng)模式，同時(shí)加強(qiáng)對(duì)人民幣支付反洗錢(qián)的監(jiān)督。我國(guó)外貿(mào)企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)與“一帶一路”沿線國(guó)家以人民幣為結(jié)算貨幣開(kāi)展貿(mào)易，借助銀行區(qū)塊鏈貿(mào)易融資平臺(tái)，采用“跨境人民幣結(jié)算+人民幣融資+套期保值”、“遠(yuǎn)期人民幣信用證+人民幣貼現(xiàn)+即期美元換匯”等多種靈活方式組合，減少企業(yè)融資成本和外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口，優(yōu)化財(cái)務(wù)報(bào)表，拓寬結(jié)算渠道，加快人民幣國(guó)際化進(jìn)程。

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