張余

10月18日，國內(nèi)知名的電子元器件分銷商——好上好（001298.SZ）正式開啟新股申購。據(jù)公開資料顯示，自成立以來，好上好主要向消費電子、物聯(lián)網(wǎng)、照明等應(yīng)用領(lǐng)域的電子產(chǎn)品制造商銷售電子元器件，并提供相關(guān)產(chǎn)品設(shè)計方案和技術(shù)支持等服務(wù)。市場人士分析表示，經(jīng)過多年領(lǐng)域深耕，目前好上好已在消費電子、物聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域形成了較強優(yōu)勢，旗下“北高智”“天午”“好上好”品牌獲得客戶較高認可。公司目前正依托主營向物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品設(shè)計及芯片定制業(yè)務(wù)進軍，隨著此次登陸資本市場，預(yù)計在資本市場助力下，公司的成長空間將有望進一步打開。

好上好的主營業(yè)務(wù)主要包括電子元器件分銷、物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品設(shè)計及制造、芯片定制三大主營領(lǐng)域。其中，在核心業(yè)務(wù)電子元器件分銷業(yè)務(wù)方面，公司主要代理產(chǎn)品以SoC芯片、無線芯片及模塊、電源及功率器件、模擬/數(shù)字器件、存儲器等主動元器件為主。以近三年的數(shù)據(jù)來看，2019年至2021年，公司電子元器件分析的營收規(guī)模分別為41.10 億元、52.47億元、68.14億元，業(yè)務(wù)營收占比達到公司總營收的99%以上，其快速擴張成為公司業(yè)績的主要驅(qū)動因素。

根據(jù)東方財富choice 數(shù)據(jù)顯示，2019年至2021年期間，好上好的總體營收規(guī)模分別由41.19 億元增長至68.41億元，年均復合增速28.87%;同期，公司歸母凈利潤由0.53億增至1.86億元，年均復合增速為87.33%。公司同期營收規(guī)模增速處于行業(yè)中上，利潤增速顯著領(lǐng)先于同業(yè)平均水平，處于高速成長階段。

在業(yè)績高速成長的同時，好上好目前已成功打通了電子元器件分銷的上下游領(lǐng)域。據(jù)招股書顯示，截至目前，公司在上游已擁有聯(lián)發(fā)科（MTK）、PI（帕沃英蒂格盛）等境內(nèi)外知名原廠的授權(quán)，其中主要原廠品牌知名度高、產(chǎn)品質(zhì)量可靠、種類豐富，涵蓋了消費電子、物聯(lián)網(wǎng)、照明等領(lǐng)域的主要產(chǎn)品類別，可以滿足其下游客戶大部分的采購需求。與此同時，在下游領(lǐng)域，好上好亦與小米集團、四川長虹等客戶銷售電子元器件產(chǎn)品。眾多優(yōu)質(zhì)的客戶有效增強公司獲取原廠優(yōu)質(zhì)資源的能力。

公開資料顯示，現(xiàn)階段，好上好的銷售網(wǎng)絡(luò)已成功覆蓋全國近20個主要城市，并形成覆蓋全國的較為完善的“采、銷、存”體系，能快速響應(yīng)各地客戶的產(chǎn)品和技術(shù)支持需求。業(yè)內(nèi)人士分析指出，授權(quán)分銷商所代理的產(chǎn)品線是其開展電子元器件分銷業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)，而代理的產(chǎn)品線的數(shù)量、質(zhì)量則是衡量分銷商綜合競爭力的重要體現(xiàn)，而其在上下游建立的穩(wěn)固關(guān)系也將有望為其未來的成長打下堅實基礎(chǔ)。

除了自身經(jīng)營能力的強化，行業(yè)的高速發(fā)展亦成為了好上好成長的重要驅(qū)動力。

從行業(yè)發(fā)展來看，近年來，上游電子元器件設(shè)計制造行業(yè)不斷推出新工藝、新功能和新產(chǎn)品，下游應(yīng)用領(lǐng)域市場規(guī)模持續(xù)增長。與此同時，隨著我國電子元器件設(shè)計制造企業(yè)加大研發(fā)和資本投入，國產(chǎn)電子元器件產(chǎn)品種類和產(chǎn)品質(zhì)量均穩(wěn)步上升，國產(chǎn)電子元器件替代空間巨大。而依托于本土電子產(chǎn)品制造業(yè)的快速發(fā)展，本土電子元器件分銷行業(yè)亦逐步發(fā)展壯大。

業(yè)內(nèi)人士分析指出，隨著本土原廠的快速成長，未來本土分銷商由于背靠中國電子制造產(chǎn)業(yè)，將與本土原廠共同開拓市場，獲取更大的競爭優(yōu)勢。而根據(jù)《國際電子商情》公布的本土電子元器件分銷商排名，好上好在2020年排名為第13名。公司在本土分銷商中已處于上游水平，在規(guī)模與本土化的雙重優(yōu)勢下，公司未來的成長潛能亦有望持續(xù)凸顯。

此外，值得一提的是，在主營穩(wěn)固發(fā)展的同時，好上好亦基于客戶的產(chǎn)品需求和多年來的技術(shù)積累，逐步開拓了物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品設(shè)計及制造業(yè)務(wù)和芯片定制業(yè)務(wù)，使其經(jīng)營領(lǐng)域得到進一步拓寬。

據(jù)悉，目前在物聯(lián)網(wǎng)板塊公司主要產(chǎn)品包括了智能家居產(chǎn)品、物聯(lián)網(wǎng)無線模組和公網(wǎng)通訊設(shè)備等，芯片定制模塊產(chǎn)品目前則包括TWS 藍牙耳機用智能復位MCU、智能復位和高速通信芯片，兩項新領(lǐng)域業(yè)務(wù)在報告期內(nèi)亦取得了快速增長。公司方面表示，未來好上好將持續(xù)鞏固在消費電子、物聯(lián)網(wǎng)、照明領(lǐng)域的產(chǎn)品線和技術(shù)方案優(yōu)勢，力爭在保持消費電子、物聯(lián)網(wǎng)、照明領(lǐng)域領(lǐng)先地位的同時，逐漸拓展工業(yè)、通訊、汽車市場領(lǐng)域的業(yè)務(wù)規(guī)模。而未來隨著公司自主產(chǎn)品線的逐漸豐富以及新領(lǐng)域業(yè)務(wù)的不斷延展，企業(yè)的長期發(fā)展前景將值得期待。