馬文聰 ,翁銀嬌 ,陳修德,3 ,蘇 濤

(1.廣東工業(yè)大學(xué) 管理學(xué)院,廣州 510520；2.廣東工業(yè)大學(xué) 創(chuàng)新理論與創(chuàng)新管理研究中心,廣州 510520；3.廣東工業(yè)大學(xué) 廣東教育大數(shù)據(jù)研究中心,廣州 510520)

創(chuàng)新能力是經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的核心動力,也是企業(yè)在市場中占據(jù)競爭領(lǐng)先優(yōu)勢的關(guān)鍵所在。企業(yè)創(chuàng)新活動的公共產(chǎn)品和私有產(chǎn)品的屬性使得創(chuàng)新活動容易出現(xiàn)“市場失靈”和“系統(tǒng)失靈”,從而導(dǎo)致企業(yè)研發(fā)投入不足。因此,需要政府通過政策干預(yù)手段激勵企業(yè)自主創(chuàng)新[1]。為落實(shí)《國家中長期科學(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要(2006—2020)》,加快建設(shè)創(chuàng)新型國家,中國政府先后出臺了一系列政策支持企業(yè)創(chuàng)新,形成了較為全面的創(chuàng)新政策體系。其中,最為常見的政策手段是研發(fā)補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠。隨著政府創(chuàng)新政策支持力度不斷加大,企業(yè)研發(fā)投入呈現(xiàn)出持續(xù)增長的態(tài)勢。近年來,中國研發(fā)投入經(jīng)費(fèi)總量已經(jīng)穩(wěn)居世界第2,但是研發(fā)強(qiáng)度特別是企業(yè)研發(fā)強(qiáng)度上與西方強(qiáng)國仍有較大差距[2]。因此,如何有效激勵企業(yè)研發(fā)投入是政府創(chuàng)新政策體系關(guān)注的核心問題。此外,融資約束是企業(yè)在研發(fā)活動中面臨的難點(diǎn)和痛點(diǎn)。企業(yè)研發(fā)活動需要長期投入大量資金,由于信息不對稱、代理和交易成本等問題的存在,使融資約束成為制約企業(yè)研發(fā)投入的重要因素之一[3]。同時,當(dāng)企業(yè)面臨融資約束時,可能會影響政府財稅政策的激勵效應(yīng)。由此可見,企業(yè)創(chuàng)新一方面離不開政府研發(fā)補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠等政策的干預(yù),另一方面還要解決自身面臨的融資約束問題。因此,基于融資約束視角考察中國研發(fā)補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠對企業(yè)創(chuàng)新的影響效應(yīng),能夠?yàn)檎茖W(xué)有效地制定研發(fā)補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠政策提供理論依據(jù)。

學(xué)術(shù)界對于政府補(bǔ)貼的實(shí)際干預(yù)效果尚有爭議。一部分研究表明,政府補(bǔ)貼有效促進(jìn)了企業(yè)研發(fā)投入[1,4-6]；另一部分研究則顯示,政府補(bǔ)貼抑制了企業(yè)研發(fā)投入[7-8]。此外,研究發(fā)現(xiàn),政府補(bǔ)貼對企業(yè)研發(fā)投入的影響取決于企業(yè)所有權(quán)性質(zhì)、生命周期階段及企業(yè)規(guī)模等權(quán)變因素[9-10]。關(guān)于稅收優(yōu)惠的干預(yù)效果方面,一部分研究顯示,稅收優(yōu)惠對企業(yè)研發(fā)投入起促進(jìn)作用[11-12]；也有部分研究發(fā)現(xiàn),稅收優(yōu)惠對企業(yè)研發(fā)投入的促進(jìn)作用存在異質(zhì)性,會受到企業(yè)規(guī)模、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、行業(yè)和生命周期階段等因素的影響[10,13-14]；同時,有研究表明,稅收優(yōu)惠對企業(yè)研發(fā)投入無顯著影響[15]。此外,還有一些研究同時探討了兩種政策對企業(yè)研發(fā)投入的影響作用,主要有互補(bǔ)和互斥兩種研究結(jié)論[16-17]。在此基礎(chǔ)上,近年來有一些研究在探討政府財稅政策對企業(yè)研發(fā)投入的影響時也討論了融資約束的調(diào)節(jié)作用。有研究發(fā)現(xiàn),在強(qiáng)融資約束環(huán)境下,政府補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠的創(chuàng)新激勵效果越明顯[18-20]。但是,也有一些研究指出,由于政府補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠緩解了企業(yè)面臨的融資約束,導(dǎo)致其自身對企業(yè)研發(fā)投入的促進(jìn)作用被嚴(yán)重削弱甚至被抵消[21-22]。上述研究開啟了對這一主題領(lǐng)域的有益討論,但是還存在一些局限有待解決,主要體現(xiàn)在:①現(xiàn)有研究絕大多數(shù)都僅探討單項(xiàng)政策對企業(yè)研發(fā)投入的影響,或者同時探討多項(xiàng)政策的影響效應(yīng),而對不同政策之間是否存在互補(bǔ)效應(yīng),尚未得到很好的回答。②現(xiàn)有研究在解決內(nèi)生性問題上還存在不足。大多數(shù)研究只解決了樣本選擇問題而忽略了混雜因素1)Huston指出,在研究中存在多個對因變量有影響的因素,但只有一個因素被確定為處理變量時,可能會得出處理變量與因變量之間因果關(guān)系的錯誤結(jié)論,因?yàn)檠芯拷Y(jié)果實(shí)際上是處理變量和其他未被確定的因素對因變量作用的綜合效果。其他未被確定的因素稱為混雜因素,可以視為一種“隱藏處理”[23]。隱藏處理的問題常見于醫(yī)學(xué)和生物學(xué)研究中的影響,可能會導(dǎo)致研究結(jié)果存在高估或者低估問題。這也可能是造成當(dāng)前研究結(jié)果常常相悖的重要原因之一。③融資約束對政府補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠的政策效應(yīng)會產(chǎn)生什么影響,并未取得一致結(jié)果。更為重要的是,目前幾乎還沒有基于融資約束視角探討政府補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠政策組合對企業(yè)研發(fā)投入影響的實(shí)證研究[17-19]。

針對上述研究缺口,本文選取2008～2019年中國滬深證券交易所上市公司為研究對象,分別探究研發(fā)補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠及其組合對企業(yè)研發(fā)投入的凈影響效應(yīng),在此基礎(chǔ)上討論當(dāng)企業(yè)面臨融資約束時,單項(xiàng)政策和政策組合影響企業(yè)研發(fā)投入的凈效應(yīng)。與現(xiàn)有研究相比,本文的主要貢獻(xiàn)體現(xiàn)在:

(1)為優(yōu)化創(chuàng)新政策評價提供了新的改進(jìn)方向。本文在探討研發(fā)補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠和政策組合對企業(yè)研發(fā)投入的影響時,發(fā)現(xiàn)這些政策的相互作用以及融資約束的影響會使估計結(jié)果產(chǎn)生偏差,因而在創(chuàng)新政策評估中需要通過研究設(shè)計識別和控制混雜因素的影響。

(2)采用更為穩(wěn)健的方法準(zhǔn)確估計出研發(fā)補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠對企業(yè)研發(fā)投入的凈影響效應(yīng)。當(dāng)前,關(guān)于研發(fā)補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠對企業(yè)研發(fā)投入的影響效果均不能形成一致研究結(jié)論,產(chǎn)生這種現(xiàn)象的原因很有可能是前期研究大多沒有考慮混雜因素帶來的影響。本文通過樣本分組和PSM 相結(jié)合的方法,剔除了混雜因素的影響,研究結(jié)果表明,研發(fā)補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠均對企業(yè)研發(fā)投入具有積極作用。

(3)基于融資約束的視角,在剔除混雜因素影響后發(fā)現(xiàn),當(dāng)企業(yè)面臨融資約束時,研發(fā)補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠的促進(jìn)作用會被削弱或抵消?，F(xiàn)有大多數(shù)研究認(rèn)為,企業(yè)面臨強(qiáng)融資約束時,政府補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠政策更能促進(jìn)企業(yè)研發(fā)投入[18-20]。但是,這些研究并沒有控制混雜因素的影響,從而導(dǎo)致估計結(jié)果有偏。本文控制混雜因素后卻發(fā)現(xiàn)企業(yè)在面臨融資約束時,政府研發(fā)補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠單項(xiàng)政策對企業(yè)研發(fā)投入不再發(fā)揮原有的促進(jìn)效應(yīng)。這一結(jié)果是對文獻(xiàn)[21-22]中研究的拓展和補(bǔ)充。

(4)從政策組合的角度發(fā)現(xiàn),無論企業(yè)是否面臨融資約束,研發(fā)補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠的組合仍然能顯著促進(jìn)企業(yè)研發(fā)投入。以往的研究往往局限于研究單項(xiàng)政策對企業(yè)研發(fā)投入的影響,鮮有研究考察研發(fā)補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠政策組合的作用效果[17]。本文結(jié)合融資約束的分析進(jìn)一步發(fā)現(xiàn),財稅政策組合能顯著促進(jìn)企業(yè)研發(fā)投入,并且對于強(qiáng)融資約束的企業(yè)仍然是有效的。這不僅從政策組合視角豐富了創(chuàng)新政策研究的文獻(xiàn),還進(jìn)一步深化了融資約束影響研發(fā)補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠創(chuàng)新效應(yīng)的現(xiàn)有理論研究,并為政府科學(xué)制定創(chuàng)新政策提供了理論依據(jù)。

1 理論分析與研究假設(shè)

1.1 研發(fā)補(bǔ)貼與企業(yè)研發(fā)投入

企業(yè)研發(fā)意愿取決于研發(fā)資源情況[23],而創(chuàng)新活動產(chǎn)生的知識或技術(shù)溢出效應(yīng)很有可能使得企業(yè)無法獲得預(yù)期收益,政府研發(fā)補(bǔ)貼作為糾正市場失靈的事前激勵措施,通過直接補(bǔ)充企業(yè)的創(chuàng)新資源,從而提高企業(yè)的創(chuàng)新積極性[4]。一方面,研發(fā)補(bǔ)貼具有資源效應(yīng),政府在企業(yè)開展研發(fā)活動之前無償給予企業(yè)財政資金,有助于降低已有研發(fā)經(jīng)驗(yàn)企業(yè)的研發(fā)沉沒成本和初次開展研發(fā)活動企業(yè)的研發(fā)邊際成本,分散企業(yè)研發(fā)投資的風(fēng)險,調(diào)動企業(yè)創(chuàng)新活力,激勵企業(yè)加強(qiáng)研發(fā)投入[24]；另一方面,企業(yè)與外部投資者之間的信息不對稱問題使得企業(yè)獲取外部創(chuàng)新資源的難度增大[3],而研發(fā)補(bǔ)貼向外界傳遞出政府肯定企業(yè)研發(fā)技術(shù)優(yōu)勢及研發(fā)項(xiàng)目質(zhì)量的信用認(rèn)證信號,企業(yè)及企業(yè)研發(fā)項(xiàng)目被市場中的投資者識別進(jìn)而獲得創(chuàng)新資本的可能性大大增加,促使企業(yè)將更多資金投資到研發(fā)活動中[2]。此外,政府研發(fā)補(bǔ)貼還釋放了企業(yè)研發(fā)項(xiàng)目存在潛在市場需求的信號。企業(yè)為了搶占未來市場,就會增加研發(fā)投入和產(chǎn)出[25]。根據(jù)《全國科技經(jīng)費(fèi)投入統(tǒng)計公報》,近年來中國政府研發(fā)補(bǔ)貼強(qiáng)度還處于較低水平,在全國研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入總量中所占比重不到二成,而低強(qiáng)度的研發(fā)補(bǔ)貼難以誘發(fā)擠出效應(yīng)。因此,鑒于研發(fā)補(bǔ)貼具有補(bǔ)充資金資源、傳遞認(rèn)證信號等作用,結(jié)合中國研發(fā)補(bǔ)貼強(qiáng)度較低的實(shí)際情況,提出:

假設(shè)1研發(fā)補(bǔ)貼政策對企業(yè)研發(fā)投入有顯著促進(jìn)作用。

1.2 稅收優(yōu)惠與企業(yè)研發(fā)投入

稅收優(yōu)惠是政府糾正市場失靈的另一重要政策工具,屬于事后激勵措施[7]。稅收負(fù)擔(dān)抑制了企業(yè)的創(chuàng)新熱情[26],因而政府采取稅收優(yōu)惠手段減免納稅對象的應(yīng)納稅額,間接起到激勵企業(yè)創(chuàng)新的作用[27]。與研發(fā)補(bǔ)貼的支持方式不同,稅收優(yōu)惠是政府對企業(yè)開展研發(fā)活動所發(fā)生的納稅額進(jìn)行減免,發(fā)生在研發(fā)活動之后,減免的稅收費(fèi)用是企業(yè)的一項(xiàng)期望收入,能夠減輕企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān),為企業(yè)開展研發(fā)活動節(jié)省成本,降低企業(yè)現(xiàn)金流的不確定性,使得企業(yè)有更強(qiáng)的動機(jī)開展高風(fēng)險研發(fā)項(xiàng)目[14]。相比于研發(fā)補(bǔ)貼,一方面,稅收優(yōu)惠對企業(yè)開展研發(fā)項(xiàng)目方向的約束性較低,企業(yè)可以根據(jù)自身情況做出最優(yōu)選擇；另一方面,稅收優(yōu)惠依托稅法等法律制度,不確定性較低,總體上稅收優(yōu)惠的扭曲性較少[22]。因此,鑒于稅收優(yōu)惠具有降低企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)和現(xiàn)金流不確定性程度等作用,提出:

假設(shè)2稅收優(yōu)惠政策對企業(yè)研發(fā)投入有顯著促進(jìn)作用。

1.3 政策組合與企業(yè)研發(fā)投入

政策組合是指“一組相互作用的對公共和私人部門研發(fā)投入的數(shù)量和質(zhì)量具有影響的政策工具的結(jié)合”[28]。系統(tǒng)失靈理論強(qiáng)調(diào)創(chuàng)新體系中組織與機(jī)構(gòu)之間相互作用的重要性,因此,創(chuàng)新政策領(lǐng)域存在能產(chǎn)生互補(bǔ)效應(yīng)的政策工具組合[29]。新世紀(jì)以來,隨著中國創(chuàng)新政策頒布數(shù)量的不斷增多,不同創(chuàng)新政策工具之間的相互作用普遍存在,創(chuàng)新政策往往是以組合效果作用于企業(yè)研發(fā)投入[30]。從目標(biāo)角度,一方面,兩種工具的政策目標(biāo)一致,中國政府制定研發(fā)補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠政策都以激勵企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新為主要目的,其組合符合相互協(xié)調(diào)產(chǎn)生互補(bǔ)效應(yīng)的基礎(chǔ)；另一方面,兩者在研發(fā)目標(biāo)導(dǎo)向上各有側(cè)重,搭配使用可以產(chǎn)生互補(bǔ)效應(yīng)。研發(fā)補(bǔ)貼服務(wù)于特定企業(yè)或特定研發(fā)項(xiàng)目,其使用往往受到直接監(jiān)管,而稅收優(yōu)惠是從產(chǎn)業(yè)的整體市場需求出發(fā),用于鼓勵廣大企業(yè)創(chuàng)新,使用自主性較強(qiáng)[31]。從作用環(huán)節(jié)角度,研發(fā)補(bǔ)貼是事前激勵,發(fā)生在研發(fā)活動之前,而稅收優(yōu)惠是事后激勵,發(fā)生在研發(fā)活動之后,兩者可在作用環(huán)節(jié)上形成互補(bǔ),覆蓋企業(yè)研發(fā)活動的整個過程。從作用機(jī)制角度,兩者也可以產(chǎn)生互補(bǔ)和協(xié)同效應(yīng)。研發(fā)補(bǔ)貼主要通過直接補(bǔ)給企業(yè)研發(fā)資金、產(chǎn)生認(rèn)證效應(yīng)引導(dǎo)外部投資等機(jī)制促進(jìn)企業(yè)研發(fā)投入。而稅收優(yōu)惠釋放的更多是產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景信號而不是企業(yè)認(rèn)證信號[32],可以通過節(jié)省企業(yè)研發(fā)成本、降低企業(yè)現(xiàn)金流的不確定性等機(jī)制促進(jìn)企業(yè)研發(fā)投入。

基于上述分析可見,研發(fā)補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠具有互補(bǔ)性,對企業(yè)研發(fā)投入的影響具有互補(bǔ)效應(yīng)。因此,提出:

假設(shè)3與單項(xiàng)政策相比,研發(fā)補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠政策組合對企業(yè)研發(fā)投入的促進(jìn)作用更強(qiáng)。

1.4 融資約束視角下研發(fā)補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠及其組合對企業(yè)研發(fā)投入的影響

當(dāng)企業(yè)受到融資約束時,不僅會影響企業(yè)的研發(fā)決策,而且還會影響研發(fā)補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠對企業(yè)研發(fā)活動的干預(yù)效果[20]。首先,享受研發(fā)補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠及其組合可以視為企業(yè)從政府得到的一筆或兩筆短期融資,這對于在融資約束困境中的企業(yè)而言是雪中送炭。對于有在研項(xiàng)目的企業(yè),這筆資金可直接緩解企業(yè)研發(fā)活動中資金短缺的困難,而對于因資金限制沒有開展新研發(fā)活動的企業(yè),這筆資金可作為研發(fā)項(xiàng)目的啟動資金引導(dǎo)企業(yè)研發(fā)投入。相反,研發(fā)補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠對于不存在融資約束、研發(fā)資金充裕的企業(yè)而言只不過是錦上添花。其次,信息不對稱是造成融資約束的主要原因。對于處在融資困境的企業(yè)面言,研發(fā)補(bǔ)貼產(chǎn)生的信號效應(yīng)能夠縮小企業(yè)與投資者之間的信息差距,幫助企業(yè)降低外部融資成本,進(jìn)而為研發(fā)活動帶來更多外部資金。而沒有面臨融資約束的企業(yè)擁有較多低成本融資渠道,這種信號效應(yīng)并不強(qiáng)烈。

總而言之,研發(fā)補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠及其組合對于面臨融資約束的企業(yè)具有更為顯著的邊際效應(yīng),基于上述分析,提出:

假設(shè)4當(dāng)企業(yè)面臨融資約束時,研發(fā)補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠及其組合對企業(yè)研發(fā)投入的促進(jìn)作用更強(qiáng)。

根據(jù)前文分析,研發(fā)補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠組合能產(chǎn)生互補(bǔ)效應(yīng),單項(xiàng)政策與政策組合對企業(yè)研發(fā)投入的影響效應(yīng)存在差異。在面臨融資約束的情景下,單項(xiàng)政策與政策組合對企業(yè)研發(fā)投入的影響也將有不同的表現(xiàn)。融資約束強(qiáng)化了研發(fā)補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠影響企業(yè)研發(fā)投入的政策效果。當(dāng)企業(yè)面臨融資約束時,政策組合得益于其互補(bǔ)協(xié)同效應(yīng),其邊際影響效應(yīng)比單項(xiàng)政策更強(qiáng)。因此,提出:

假設(shè)5企業(yè)面臨融資約束時,研發(fā)補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠政策組合對企業(yè)研發(fā)投入的促進(jìn)作用比單項(xiàng)政策更強(qiáng)。

綜上所述,本文的理論模型如圖1所示。

2 研究設(shè)計

2.1 樣本與數(shù)據(jù)

本文的研究樣本取自滬深兩市的上市公司,分析的時間段為2008～2019年,剔除了處于ST風(fēng)險警示狀態(tài)的樣本及變量缺漏的樣本后,得到3 551家上市公司共17 572個觀測值,原始數(shù)據(jù)來自國泰安數(shù)據(jù)庫,使用計量分析軟件Stata16.0進(jìn)行數(shù)據(jù)分析。

2.2 研究方法

內(nèi)生性問題往往會導(dǎo)致實(shí)證研究結(jié)果有偏。在本文中,內(nèi)生性有兩個方面的來源:①政府選擇資助對象可能并不具有隨機(jī)性。政府出于最大化推進(jìn)政策成功性的期望,可能會傾向于選擇更具有創(chuàng)新性的公司。②享受政策的企業(yè)和沒有享受政策的企業(yè)在自身特征上有所不同,能夠享受政策的企業(yè),可能擁有獲取信息的優(yōu)勢,其整體實(shí)力較強(qiáng)。在本文中,如果不解決樣本選擇偏差問題,則無法將企業(yè)研發(fā)投入的組間差異解釋為有無享受政策的因果效應(yīng),因?yàn)榧词乖跊]有政策作用的情況下,這兩部分企業(yè)也會有不同的表現(xiàn)。形式上,平均處理效應(yīng)如下所示:

ATT 是本文關(guān)注的平均處理效應(yīng)。式中:T是處理組,表示享受政策的企業(yè)；C是控制組,表示沒有享受政策的企業(yè)；YT為處理組個體的結(jié)果變量；YC為控制組個體的結(jié)果變量。個體只能處于一種狀態(tài),無法同時觀測到同一個體的是觀測不到的。由于當(dāng)處理組和控制組隨機(jī)分布時,式(2)成立,故不能使用

為了有效解決在探討研發(fā)補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠對企業(yè)研發(fā)投入影響過程中的樣本選擇偏差問題,本文采用Rosenbaum 等[33]提出的傾向得分匹配方法(PSM),其思想是基于傾向得分找到與處理組個體相似的控制組個體,盡可能降低樣本選擇偏差。

為了通過PSM 方法估計平均處理效應(yīng),需要滿足如下兩個條件:

(1)條件獨(dú)立性假設(shè)(CIA),

這意味著企業(yè)是否具備進(jìn)入處理組的條件(R)與其最后是否進(jìn)入處理組無關(guān)。原理是:用可測變量代替不可測變量,X為可觀測到的企業(yè)的一系列特征變量,X決定了個體是否具備參與處理的條件R,總體用(YT,YC,R,X)表示。如果企業(yè)是否具備參與處理的條件(R)完全取決于X,則在給定X的條件下,(YT,YC)獨(dú)立于R。

(2)共同支持假定,即處理組與控制組兩個子樣本有重疊部分,

將相關(guān)協(xié)變量從多維度降至單一維度,得到傾向得分P。傾向得分即在給定控制變量的情況下,個體進(jìn)入處理組的概率。共同支持假設(shè)保證了處理組和控制組的傾向得分有重疊的取值區(qū)間,相關(guān)協(xié)變量無法完全決定企業(yè)是否進(jìn)入處理組。如果上述兩個條件都成立,傾向得分匹配會對平均處理效應(yīng)產(chǎn)生無偏估計,則此時的平均處理效應(yīng)為

在匹配方法的選擇上,由于P(X)為連續(xù)變量,難以進(jìn)行精確的匹配,通常選擇使用最近鄰匹配法。如果采用1∶1匹配,則放棄了所有與一個處理對象相匹配的多重匹配者。若匹配對象過多,如1∶6,則可能出現(xiàn)無法為每一個處理對象找到6個匹配對象的問題。Abadie等[34]的數(shù)據(jù)模擬結(jié)果表明,通常情況下,1∶4匹配可以得到較好的效果,提高估計效率。因此,在共同支持域內(nèi)使用4個鄰近匹配樣本,并設(shè)置卡尺閾值為0.01,盡量避免不良匹配的出現(xiàn)。匹配原則為

式中:i和j分別表示處理組和控制組中的企業(yè)；C(i)為與企業(yè)i成功匹配的企業(yè)集合。

在研究樣本中,享受研發(fā)補(bǔ)貼和享受稅收優(yōu)惠的公司子樣本間并非相互獨(dú)立。如果直接根據(jù)企業(yè)是否享受研發(fā)補(bǔ)貼政策、是否享受稅收優(yōu)惠進(jìn)行分組檢驗(yàn),沒有考慮這些樣本并非相互獨(dú)立,可能會導(dǎo)致估計結(jié)果存在潛在偏差。為了解決該問題,本文在采用傾向得分匹配法的基礎(chǔ)上,借鑒Guerzoni等[35]的思想設(shè)計8個處理組。各處理組和控制組的情況如表1所示。第1 和第2 組不剔除混雜因素,因此,第1組的控制組由所有不享受研發(fā)補(bǔ)貼的公司組成,第2組的控制組由所有不享受稅收優(yōu)惠的公司組成。第3～8組剔除了混雜因素,因此,控制組均由既不享受研發(fā)補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠也不面臨融資約束的公司組成。根據(jù)研究需要,需要通過8次傾向得分匹配,最后進(jìn)行結(jié)果的比較。同時,本文選擇執(zhí)行局部線性回歸匹配法和核匹配法作為穩(wěn)健性檢驗(yàn)。

表1 各處理組和控制組情況

2.3 變量定義

研發(fā)投入(FRD)為被解釋變量,研發(fā)投入體現(xiàn)了企業(yè)自主創(chuàng)新的積極程度,參考任鴿等[36]的研究,并且考慮到創(chuàng)新政策對企業(yè)研發(fā)的影響可能存在時滯,故使用滯后1期的研發(fā)支出金額占總資產(chǎn)的比重作為企業(yè)研發(fā)投入的代理變量。

根據(jù)企業(yè)享受研發(fā)補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠及面臨融資約束的情況,將企業(yè)分為8組,共設(shè)8個虛擬變量作為解釋變量:DUM_SUB=1表示該組企業(yè)享受研發(fā)補(bǔ)貼,DUM_SUB=0表示該組企業(yè)不享受研發(fā)補(bǔ)貼；DUM_TAX=1表示該組企業(yè)享受稅收優(yōu)惠,DUM_TAX=0 表示該組企業(yè)不享受稅收優(yōu)惠；DUM_SUB_ONLY=1 表示該組企業(yè)僅享受研發(fā)補(bǔ)貼,不享受稅收優(yōu)惠,也不面臨融資約束；DUM_TAX_ONLY=1表示該組企業(yè)僅享受稅收優(yōu)惠,不享受研發(fā)補(bǔ)貼,也不面臨融資約束；DUM_SUB_TAX=1表示該組企業(yè)同時享受研發(fā)補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠；DUM_SUB_CONS=1表示該組企業(yè)僅享受研發(fā)補(bǔ)貼,不享受稅收優(yōu)惠,面臨融資約束；DUM_TAX_CONS=1表示該組企業(yè)僅享受稅收優(yōu)惠,不享受研發(fā)補(bǔ)貼,面臨融資約束；DUM_ALL=1表示該組企業(yè)同時享受研發(fā)補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠且面臨融資約束；DUM_SUB_ONLY=0,DUM_TAX_ONLY=0,DUM_SUB_TAX=0,DUM_SUB_CONS=0,DUM_TAX_CONS=0,DUM_ALL=0 均表示該組企業(yè)不享受研發(fā)補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠,也不面臨融資約束。

研發(fā)補(bǔ)貼來自國泰安數(shù)據(jù)庫中的“政府補(bǔ)助”科目?！罢a(bǔ)助”包含了多種類型補(bǔ)助,本文通過政府補(bǔ)助明細(xì)篩選整理出涉及“技術(shù)研發(fā)”“技術(shù)創(chuàng)新”“專利申請”“科技三項(xiàng)經(jīng)費(fèi)”“新產(chǎn)品開發(fā)”“與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新有關(guān)的專項(xiàng)資金”等研發(fā)補(bǔ)貼數(shù)據(jù),按企業(yè)-年度匯總作為企業(yè)是否享受研發(fā)補(bǔ)貼的測度依據(jù)。

中國針對企業(yè)的稅收優(yōu)惠方式主要包括稅率優(yōu)惠、稅基優(yōu)惠和稅額優(yōu)惠,現(xiàn)有研究對稅收優(yōu)惠的測度存在多種方式,其中“實(shí)際稅率”是應(yīng)用最廣泛的一種[14]。借鑒李維安等[27]的做法,若企業(yè)實(shí)際所得稅率低于名義利率,則認(rèn)為企業(yè)享受了稅收優(yōu)惠。

根據(jù)Kaplan等[37]對融資約束指數(shù)(KZ指數(shù))的計算方式,即式中:CASHFLOWi,t衡量企業(yè)經(jīng)營性現(xiàn)金流量；TOBINQi,t衡量企業(yè)相對價值；LEVERAGEi,t表示企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率；DIVIDENDSi,t表示企業(yè)股利支付率；CASH HODINGSi,t衡量企業(yè)現(xiàn)金持有量。KZ指數(shù)的大小表示企業(yè)面臨融資約束程度的高低,將企業(yè)按照KZ值的大小進(jìn)行排列,排名前1/3的界定為“不存在融資約束”企業(yè),排名后1/3的界定為“存在融資約束”企業(yè)。

為了避免其他因素對研究分析結(jié)果的影響,本文選擇企業(yè)年齡(AGE)、企業(yè)規(guī)模(SIZE)、營業(yè)收入(INCOME)、資本密集度(CAPITAL)、資產(chǎn)負(fù)債率(LEVERAGE)、國有企業(yè)虛擬變量(STATE)、行業(yè)虛擬變量(INDUSTRY)、高新技術(shù)企業(yè)虛擬變量(NHTE)和年份虛擬變量(YEAR)作為控制變量。選用上述控制變量的原因是:企業(yè)年齡反映了企業(yè)所處的生命周期階段,是影響企業(yè)研發(fā)活動的重要因素,有學(xué)者認(rèn)為成熟企業(yè)具備較強(qiáng)的組織競爭力,也有學(xué)者持相反觀點(diǎn),認(rèn)為成熟企業(yè)存在更強(qiáng)的組織惰性,不利于企業(yè)創(chuàng)新[23]。本文根據(jù)企業(yè)成立年齡是否大于樣本均值,將企業(yè)劃分為年輕企業(yè)和成熟企業(yè)；企業(yè)規(guī)模反映了企業(yè)的資源條件、創(chuàng)新和抗風(fēng)險能力,是影響企業(yè)研發(fā)的重要因素。多數(shù)學(xué)者認(rèn)為大企業(yè)積累了技術(shù)和資源,創(chuàng)新成功率更高[22]。本文以企業(yè)員工人數(shù)的對數(shù)來測量企業(yè)規(guī)模。營業(yè)收入是企業(yè)開展研發(fā)活動的重要資金來源,本文采用企業(yè)當(dāng)年營業(yè)總收入作為營業(yè)收入的測量,并做對數(shù)化處理。資本密集度代表企業(yè)對研發(fā)活動的重視程度及創(chuàng)新能力,是影響企業(yè)創(chuàng)新的另一重要因素,本文使用年報中披露的企業(yè)總資產(chǎn)占營業(yè)收入的比重表示。資產(chǎn)負(fù)債率揭示了企業(yè)的負(fù)債情況,企業(yè)負(fù)債率越高,越是難以投入資金到研發(fā)活動中,本文采用企業(yè)負(fù)債總額占總資產(chǎn)的比重表示。此外,中國企業(yè)的創(chuàng)新積極性和創(chuàng)新能力在過去幾十年內(nèi)發(fā)生了很大的變化,本文在模型中添加了年份啞變量來控制由時間推移帶來的影響。同時,國有與非國有、高新技術(shù)與非高新技術(shù)以及不同行業(yè)企業(yè)的創(chuàng)新能力不同,本文也將國有企業(yè)啞變量、高新技術(shù)企業(yè)啞變量和行業(yè)啞變量加入模型中。

3 實(shí)證研究結(jié)果

3.1 描述性統(tǒng)計

按照8個組別做樣本組間平均值分析,即對處理組和控制組控制變量的平均值進(jìn)行比較,表2給出了變量間的均值差。由分析結(jié)果可見,8個組別變量間的均值差大多數(shù)在1%水平上顯著,說明處理組和控制組的基本特征存在顯著差異。因此,如果不考慮樣本選擇問題,將導(dǎo)致研究結(jié)果產(chǎn)生偏差。

表2 處理組和控制組組間均值檢驗(yàn)

3.2 匹配有效性檢驗(yàn)

為了確保研究結(jié)果的準(zhǔn)確性,本文通過平衡性檢驗(yàn)判斷基于傾向得分的匹配是否明顯降低了處理組和控制組之間的差異,并使用廣義線性模型(Generalized Linear Model,GLM)進(jìn)行二次檢驗(yàn)。通過上述兩種方法檢驗(yàn),若控制變量組間差異均有顯著減弱,則匹配結(jié)果通過顯著性檢驗(yàn),反之則不通過。

(1)匹配平衡性檢驗(yàn)。若檢驗(yàn)結(jié)果顯示匹配后的平均標(biāo)準(zhǔn)化偏差降低(一般要求標(biāo)準(zhǔn)化偏差低于10%),則可認(rèn)為企業(yè)進(jìn)入處理組和控制組的過程是隨機(jī)的。根據(jù)Rosenbaum 等[33]的建議,匹配后標(biāo)準(zhǔn)化偏差減少幅度大于20%,則認(rèn)為匹配效果較好。8組匹配平衡性檢驗(yàn)結(jié)果如表3所示,匹配后,各組的處理組和控制組的平均標(biāo)準(zhǔn)化偏差下降至1.6%～14.6%,大部分組別的平均標(biāo)準(zhǔn)化偏差小于10%。8個組別匹配后平均標(biāo)準(zhǔn)化偏差減少的幅度(100%(1-匹配后平均標(biāo)準(zhǔn)化偏差/匹配前平均標(biāo)準(zhǔn)化偏差))在77.04%～95.36% 之間,均大于20%,表明匹配有效降低了選擇偏差。此外,各組PseudoR2匹配后均大幅度下降,表明匹配后由混雜因素提供的干擾信息大幅減少。由此可見,匹配法有效降低了處理組和控制組之間的差異。

表3 平衡性檢驗(yàn)結(jié)果

(2)GLM 檢驗(yàn)。由于企業(yè)是否處于處理組與控制變量無關(guān),故對每個控制變量進(jìn)行回歸,GLM檢驗(yàn)結(jié)果如表4所示。由表4可以明顯地看出,匹配后絕大部分控制變量在8組處理組和控制組間的差異已經(jīng)變得不顯著。

表4 GLM 檢驗(yàn)結(jié)果

3.3 傾向得分匹配結(jié)果

通過平衡性檢驗(yàn)結(jié)果可知樣本得到了良好的匹配,因此,可以使用傾向得分匹配模型來估計上述8個組別的平均處理效應(yīng)(ATT),估計結(jié)果如表5所示。

由表5可知,第1和第2組檢驗(yàn)了在沒有剔除混雜因素情況下研發(fā)補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠對企業(yè)研發(fā)投入的影響。由匹配后結(jié)果可知,在不剔除混雜因素的情況下,享受研發(fā)補(bǔ)貼的企業(yè)(處理組)與沒有享受研發(fā)補(bǔ)貼的企業(yè)(控制組)在研發(fā)投入上呈現(xiàn)出顯著的差異。享受研發(fā)補(bǔ)貼的企業(yè)比沒有享受研發(fā)補(bǔ)貼的企業(yè)增加了0.24%的研發(fā)投入(P＜0.01),表明研發(fā)補(bǔ)貼有效提高了企業(yè)的研發(fā)投資。這一結(jié)果與文獻(xiàn)[4-5]中的研究結(jié)果相同。而享受稅收優(yōu)惠的企業(yè)(處理組)比沒有享受稅收優(yōu)惠的企業(yè)(控制組)增加了0.47%的研發(fā)投入(P＜0.01),表明稅收優(yōu)惠提高了企業(yè)的研發(fā)投資。該結(jié)果與文獻(xiàn)[11]中的研究結(jié)果相同。

表5 傾向得分匹配估計結(jié)果

第3和第4組檢驗(yàn)了在剔除混雜因素情況下研發(fā)補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠對企業(yè)研發(fā)投入的影響。結(jié)果顯示,只享受研發(fā)補(bǔ)貼的企業(yè)(處理組)比控制組企業(yè)增加了0.19%的研發(fā)投入(0.05＜P＜0.1),只享受稅收優(yōu)惠的企業(yè)比控制組企業(yè)增加了0.42%的研發(fā)投入(P＜0.01)。可見,研發(fā)補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠顯著促進(jìn)了企業(yè)研發(fā)投資,假設(shè)1和假設(shè)2成立。值得注意的是,通過比較發(fā)現(xiàn),第1組與第3組、第2組與第4組的結(jié)果不完全一致,即高估了研發(fā)補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠對企業(yè)研發(fā)投入的促進(jìn)效應(yīng)。這是由于混雜因素導(dǎo)致第1、2組估計結(jié)果有偏而導(dǎo)致的。而現(xiàn)有大多數(shù)研究在研究設(shè)計上與第1、2組一樣,并沒有剔除混雜因素的影響。

第5組檢驗(yàn)了研發(fā)補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠的政策組合對企業(yè)研發(fā)補(bǔ)貼的影響。結(jié)果表明,同時享受研發(fā)補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠政策組合的企業(yè)(處理組)比控制組企業(yè)增加了0.79%的研發(fā)投入(P＜0.01),即財稅政策組合對企業(yè)研發(fā)投入有顯著促進(jìn)作用。對比第5組和第3、4組結(jié)果可知,同時享受研發(fā)補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠政策組合的企業(yè)比只享受研發(fā)補(bǔ)貼的企業(yè)增加了0.60%的研發(fā)投入、比只享受稅收優(yōu)惠的企業(yè)增加了0.37%的研發(fā)投入。即相比于單項(xiàng)政策,政策組合對企業(yè)研發(fā)投入的促進(jìn)作用更強(qiáng),假設(shè)3成立。該結(jié)果進(jìn)一步支持了文獻(xiàn)[17,35]中的研究結(jié)論。

第6～8組檢驗(yàn)了在剔除混雜因素的情況下研發(fā)補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠及其組合對面臨融資約束企業(yè)研發(fā)投入的影響作用。第6組的檢驗(yàn)結(jié)果表明,同時享受研發(fā)補(bǔ)貼和面臨融資約束的企業(yè)(處理組)與控制組企業(yè)在研發(fā)投入上無顯著差異。與第3組檢驗(yàn)結(jié)果對比后可知,當(dāng)企業(yè)面臨融資約束時,研發(fā)補(bǔ)貼政策的促進(jìn)作用被融資約束的負(fù)向作用抵消,導(dǎo)致研發(fā)補(bǔ)貼政策的激勵效應(yīng)無法顯現(xiàn)。第7組的檢驗(yàn)結(jié)果表明,同時享受稅收優(yōu)惠和面臨融資約束的企業(yè)(處理組)與控制組企業(yè)在研發(fā)投入上無顯著差異。與第4組檢驗(yàn)結(jié)果對比后可知,當(dāng)企業(yè)面臨融資約束時,稅收優(yōu)惠政策的促進(jìn)作用也被融資約束的負(fù)向作用抵消,導(dǎo)致稅收優(yōu)惠政策的激勵效應(yīng)無法顯現(xiàn)。即當(dāng)企業(yè)面臨融資約束時,研發(fā)補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠等單項(xiàng)政策對企業(yè)研發(fā)投入的促進(jìn)效應(yīng)不顯著。該結(jié)果與文獻(xiàn)[21-22]中的結(jié)果相似,但是與文獻(xiàn)[18-19]中的研究結(jié)果不一致。這種不一致的結(jié)果很可能是上述研究中沒有剔除混雜因素影響造成的。第8組的檢驗(yàn)結(jié)果表明,同時享受財稅政策組合且面臨融資約束的企業(yè)(處理組)比控制組企業(yè)增加了0.57%的研發(fā)投入(P＜0.01)。與第5組檢驗(yàn)結(jié)果對比后可知,當(dāng)企業(yè)面臨融資約束時,研發(fā)補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠政策組合對企業(yè)研發(fā)投入的促進(jìn)作用也會被削弱,假設(shè)4不成立。

進(jìn)一步與第6、7組對比可知,在融資約束環(huán)境下,研發(fā)補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠政策組合比單項(xiàng)政策更加有利于促進(jìn)企業(yè)研發(fā)投入,即假設(shè)5成立。

4 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

本文使用了另外兩種匹配方法來檢驗(yàn)研究結(jié)果的穩(wěn)健性,表6給出了執(zhí)行局部線性回歸匹配方法和核匹配方法的實(shí)證結(jié)果,為縮減篇幅,僅給出ATT 值和t值?？傮w上,兩種匹配方法的實(shí)證結(jié)果與鄰近匹配結(jié)果基本一致,表明結(jié)果穩(wěn)健。

表6 局部線性回歸匹配與核匹配估計結(jié)果

5 結(jié)論

研發(fā)補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠是中國政府糾正市場失靈的重要手段,盡管諸多學(xué)者對這兩種政策干預(yù)企業(yè)研發(fā)投入的效果開展了豐富研究,但研究結(jié)果卻眾說紛紜。本文突破了以往多數(shù)探討研發(fā)補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠影響企業(yè)研發(fā)投入的研究局限,剔除可能對研究結(jié)果造成干擾的混雜因素,運(yùn)用PSM 方法,在融資約束視角下探討了研發(fā)補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠及其政策組合對企業(yè)研發(fā)投入的影響?；?008～2019年中國滬深股市中3 551家上市公司的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù),得到如下研究結(jié)論:

(1)在剔除混雜因素后,研發(fā)補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠對企業(yè)研發(fā)投入具有顯著的促進(jìn)作用。而在未剔除混雜因素時,研發(fā)補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠對企業(yè)研發(fā)投入的促進(jìn)作用均被高估。這意味著混雜因素的存在確實(shí)會導(dǎo)致估計結(jié)果有偏。

(2)當(dāng)企業(yè)面臨融資約束時,研發(fā)補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠單項(xiàng)政策對企業(yè)研發(fā)投入促進(jìn)效應(yīng)變得不再顯著。這意味著融資約束抑制了研發(fā)補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠等政策效應(yīng)的發(fā)揮。

(3)研發(fā)補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠的政策組合能顯著激勵企業(yè)提高研發(fā)投入,并且這種政策效應(yīng)不受融資約束的影響。這表明,財稅政策組合在緩解企業(yè)融資約束、提高企業(yè)研發(fā)投入上比單項(xiàng)政策的效果更好。

基于前文的分析和結(jié)論,對政府相關(guān)政策的制定和效果評價具有重要的借鑒和啟示。主要包括:

(1)重視和關(guān)注混雜因素對政策效應(yīng)評價結(jié)果造成的影響。不同政府資助政策之間可能存在相互作用,因此,在政策效應(yīng)評價時必須剔除混雜因素,才能得到客觀、準(zhǔn)確的評價結(jié)果。

(2)政府制定資助政策時需要關(guān)注企業(yè)融資約束問題,通過精準(zhǔn)政策措施改善政策效果。由于融資約束會嚴(yán)重削弱政府單項(xiàng)政策的效果,因而政府在使用直接研發(fā)補(bǔ)貼時,應(yīng)避免僅著力于提高研發(fā)補(bǔ)貼額度,必須重點(diǎn)關(guān)注如何幫助企業(yè)緩解融資約束問題。信息不對稱是造成企業(yè)融資約束的根本所在,因此,應(yīng)在政策設(shè)計過程中重視政策信號在引導(dǎo)市場資金進(jìn)入企業(yè)方面的作用,圍繞“如何有效發(fā)揮研發(fā)補(bǔ)貼的信號效應(yīng)”進(jìn)行政策設(shè)計。在使用稅收優(yōu)惠時,應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)優(yōu)惠力度,充分激發(fā)稅收優(yōu)惠在促進(jìn)企業(yè)研發(fā)投入的積極作用。此外,通過政策手段營造更為公平、寬松的融資環(huán)境來緩解企業(yè)融資約束,達(dá)到改善政策效果的目的。

(3)良好的外部融資環(huán)境對研發(fā)補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠政策創(chuàng)新激勵效應(yīng)的有效發(fā)揮至關(guān)重要。政府應(yīng)在宏觀層面上加快建立健全科技金融市場體系,面向多方社會資本積極為企業(yè)搭建低成本融資信息平臺,公開企業(yè)享受政策及創(chuàng)新能力等相關(guān)數(shù)據(jù),形成企業(yè)與市場投資者之間暢通的信息通道,促進(jìn)科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)鏈與金融市場資本鏈的深度融合,改變企業(yè)創(chuàng)新融資難、融資結(jié)構(gòu)單一的局面。同時推出服務(wù)于企業(yè)創(chuàng)新的定制化金融產(chǎn)品,滿足企業(yè)風(fēng)險控制的多樣化需求。

(4)政府應(yīng)該重視對政策組合的研究、設(shè)計和運(yùn)用。研究結(jié)果顯示,研發(fā)補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠的政策組合有互補(bǔ)的效應(yīng)。因此,一方面,政府需要建立和完善企業(yè)表達(dá)政策需求的通道,掌握企業(yè)的不同政策需求；另一方面,在制定相關(guān)政策時,需要更高層面的頂層設(shè)計和跨部門合作,從政策目標(biāo)、作用環(huán)節(jié)、作用機(jī)制等方面充分考慮各項(xiàng)政策的特點(diǎn),探索如何合理搭配政策,避免政策冗余的同時發(fā)揮其組合效應(yīng),進(jìn)一步提高創(chuàng)新政策的有效性。

本文存在的不足之處主要表現(xiàn)在:①僅考慮了研發(fā)補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠兩種主要的政策工具,未對企業(yè)可能享受的其他政策工具進(jìn)行討論,未來研究可以將政府采購等政策納入研究,進(jìn)一步探索促進(jìn)企業(yè)研發(fā)投入的最優(yōu)政策組合模式。②探討了融資約束對單項(xiàng)政策和政策組合效應(yīng)的調(diào)節(jié)作用,實(shí)際上,政策的實(shí)施效果還可能受到知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)水平及企業(yè)生命周期等因素的影響,未來研究可進(jìn)一步挖掘影響研發(fā)補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠政策實(shí)施效果的其他因素。③從“政府補(bǔ)貼”數(shù)據(jù)中篩選出“研發(fā)補(bǔ)貼”數(shù)據(jù)進(jìn)行了整體分析,但未細(xì)分不同類型補(bǔ)貼進(jìn)行研究。而“研發(fā)補(bǔ)貼”涉及多種類別的補(bǔ)貼項(xiàng)目,如研發(fā)人才補(bǔ)貼、專利申請補(bǔ)貼等明細(xì)項(xiàng)目,未來可進(jìn)一步對“研發(fā)補(bǔ)貼”進(jìn)行分類探討,細(xì)化和豐富該領(lǐng)域的研究。