李冰心，馮志強

(南京財經(jīng)大學(xué)國際經(jīng)貿(mào)學(xué)院，江蘇 南京 210023)

一、 引言與文獻綜述

在全球價值鏈深度融入的背景下，世界經(jīng)濟體之間的貿(mào)易往來日益密切，經(jīng)濟周期聯(lián)動也顯著增強，越來越多學(xué)者開始關(guān)注經(jīng)濟周期聯(lián)動這個學(xué)術(shù)熱點問題。

目前，該領(lǐng)域的文獻研究主要集中在以下兩方面:一是探索經(jīng)濟聯(lián)動的客觀事實。 隨著中國逐漸深度融入全球價值鏈分工體系，潘文卿等利用國際投入產(chǎn)出表數(shù)據(jù)庫考察了中國的現(xiàn)實經(jīng)驗，研究發(fā)現(xiàn)價值鏈貿(mào)易顯著促進了雙邊經(jīng)濟周期聯(lián)動和雙邊產(chǎn)出聯(lián)動；黃賾琳和姚婷婷發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟周期同步現(xiàn)象是客觀存在的，但經(jīng)濟周期同步的影響程度不同。 二是分析經(jīng)濟聯(lián)動的形成機理。 有關(guān)經(jīng)濟聯(lián)動的作用機制，最早可以追溯到Frankel 和Rose認為雙邊貿(mào)易與雙方GDP 呈正相關(guān)關(guān)系，即“雙邊貿(mào)易聯(lián)系越緊密，雙方產(chǎn)出聯(lián)動性越強”；唐宜紅等從增加值角度出發(fā)，論證全球價值鏈嵌入顯著促進經(jīng)濟周期聯(lián)動，并從行業(yè)、地區(qū)和國別三個維度分析了價值鏈嵌入對經(jīng)濟周期聯(lián)動的異質(zhì)性影響；劉恩專和劉立軍提出出口廣度邊際是中國與貿(mào)易伙伴國之間經(jīng)濟周期協(xié)同變化的主要傳導(dǎo)渠道；劉會政和楊楠發(fā)現(xiàn)高附加值的復(fù)雜生產(chǎn)貿(mào)易活動帶來的貿(mào)易關(guān)聯(lián)給經(jīng)濟周期協(xié)同性帶來更大的影響；馬淑琴等尋找中間變量證明價值鏈貿(mào)易通過雙邊全要素生產(chǎn)率(TFP)來影響雙邊經(jīng)濟周期聯(lián)動；邵朝對等發(fā)現(xiàn)全球價值鏈貿(mào)易可以放大國內(nèi)價值鏈貿(mào)易的正向經(jīng)濟周期協(xié)同效應(yīng)；馬淑琴等研究表明，中間品貿(mào)易和最終品貿(mào)易均能顯著增強國際經(jīng)濟周期聯(lián)動，但影響程度因國而異。

本文與以往研究的不同之處在于以下幾點:第一，從價值鏈嵌入和中間品投入兩個角度出發(fā)，探究對經(jīng)濟聯(lián)動的影響效應(yīng)；第二，研究在經(jīng)濟波動的不同階段價值鏈嵌入和中間品投入對國際經(jīng)濟周期聯(lián)動的影響；第三，尤為重要的是，基于結(jié)論探討:中國在深度融入全球價值鏈時經(jīng)濟面臨極大外源沖擊的形勢下如何做出戰(zhàn)略與政策的調(diào)整來實現(xiàn)穩(wěn)增長。

二、 理論機制與研究假說

在全球價值鏈分工體系下，各國根據(jù)自身優(yōu)勢專注于特定流程，以中間品投入為媒介，加強不同國家之間生產(chǎn)與貿(mào)易的互補關(guān)系。 從供給需求角度來看，全球價值鏈帶來的經(jīng)濟一體化將使鏈上國家面臨共同的供需沖擊。 因此，沖擊帶來的經(jīng)濟波動使得在全球價值鏈上的國家表現(xiàn)更加一致，加強了國家之間的經(jīng)濟聯(lián)動。 從貿(mào)易方式來看，國內(nèi)學(xué)者潘文卿等指出當雙邊貿(mào)易以價值鏈貿(mào)易為主時，貿(mào)易的互補效應(yīng)大于替代效應(yīng)，有利于加強經(jīng)濟聯(lián)動。全球價值鏈深度嵌入背景下的縱向分工更加突出使得貿(mào)易互補性明顯，國際經(jīng)濟周期聯(lián)動性增強，本文由此提出假說1:高比例的價值鏈嵌入增強中國與貿(mào)易伙伴國之間的經(jīng)濟聯(lián)動。

中國是一個以加工貿(mào)易為主的制造業(yè)大國，進口大量優(yōu)質(zhì)、高附加值的中間投入品進行加工再出口，隨著價值鏈嵌入程度的加深，中間投入品進口比重增加。 首先，高比例的中間產(chǎn)品消費在一定程度上占據(jù)了國內(nèi)制造商創(chuàng)造價值的空間，降低了出口產(chǎn)品的國內(nèi)價值含量，增加了國外價值含量，進而削弱了對總產(chǎn)出的帶動作用；其次，在價值鏈貿(mào)易背景下，中間產(chǎn)品的貿(mào)易成本將通過生產(chǎn)鏈得到一定程度的積累和放大，企業(yè)可以用國內(nèi)中間產(chǎn)品替代進口中間產(chǎn)品，縮短產(chǎn)品的跨境生產(chǎn)鏈，削弱雙邊經(jīng)濟聯(lián)動。 本文由此提出假說2:高比例的中間品投入減弱中國與貿(mào)易伙伴國之間的經(jīng)濟聯(lián)動。

基于以上作用機制，我們發(fā)現(xiàn)全球價值鏈對國際經(jīng)濟周期聯(lián)動既有正向推動效應(yīng)，又有負向減弱效應(yīng)。

三、 模型設(shè)定與變量數(shù)據(jù)說明

(一)模型設(shè)定

為驗證上述假說，研究全球價值鏈對國際經(jīng)濟周期聯(lián)動的影響效應(yīng)，建立以下計量模型:

其中，SCM 為對稱值域同步化指數(shù)，GVCE 代表中國與貿(mào)易伙伴國

i

國之間的雙邊價值鏈嵌入程度，

μ

是個體固定效應(yīng)，

δ

是時間固定效應(yīng)，

ε

是隨機誤差項。 本文在模型(1)的基礎(chǔ)上引入雙邊貿(mào)易強度、人力資本存量、財政政策同步性、雙邊物理距離、是否相鄰等控制變量，

X

表示控制變量的集合，具體計量模型如下:

(二)變量說明

1.被解釋變量:國際經(jīng)濟周期聯(lián)動指數(shù)(SCM)

2.核心解釋變量

雙邊價值鏈嵌入程度(GVCE)，雙邊價值鏈貿(mào)易占兩國出口額之和的比重。 根據(jù)Wang 等提出的基于前向生產(chǎn)分解的基本概念框架，由行業(yè)層面的價值鏈貿(mào)易部分進行加權(quán)加總到國家層面的價值鏈貿(mào)易，進而計算出雙邊價值鏈貿(mào)易在出口中的比重來作為雙邊價值鏈嵌入的代理變量，其值越大說明雙邊價值鏈嵌入程度越深。

3.相關(guān)控制變量

控制變量的測算如下:

(1)雙邊中間品投入程度(INTE)，雙邊中間品出口總額占雙邊出口總額的比例，該值越大說明雙邊中間品貿(mào)易往來越密切。

(2)雙邊貿(mào)易強度(BTI)，以中國(

a

)與其他國(

b

)雙邊出口之和占兩國外貿(mào)總額之和的比重來度量，其值越大說明兩國貿(mào)易強度越大，公式如下:

(3)人力資本存量(HC)，用兩國人力資本存量之比減去1 的絕對值來表示，根據(jù)內(nèi)生經(jīng)濟增長理論，人力資本外部效應(yīng)是提升創(chuàng)新速率進而促進經(jīng)濟增長的關(guān)鍵因素。

(4)財政政策同步性(GOV)，用兩國政府支出在本國GDP 占比之差的絕對值來衡量。

(5)是否相鄰(CONTING):兩國相鄰，取值為1，反之為0。

(6)雙邊物理距離(DIST):用兩國首都之間的距離(單位:千米)的對數(shù)形式來表示。

4.數(shù)據(jù)來源

受數(shù)據(jù)完整性的限制，本文的實證研究選擇中國與35 個貿(mào)易伙伴國2000 ～2014 年的數(shù)據(jù)進行回歸分析。 全部數(shù)據(jù)來自以下途徑:測算價值鏈嵌入度和中間品投入度的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)分別來自UIBE 數(shù)據(jù)庫和WIOD 世界投入產(chǎn)出數(shù)據(jù)庫；計算國際經(jīng)濟周期聯(lián)動指數(shù)的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)GDP 和控制變量中雙邊貿(mào)易強度、財政政策同步性所需的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)均來自世界銀行WDI 數(shù)據(jù)庫；核心解釋變量價值鏈嵌入和中間品投入測算的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)主要來自對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)全球價值鏈研究院UIBE 數(shù)據(jù)庫和WIOD 世界投入產(chǎn)出數(shù)據(jù)庫；人力資本存量來自聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議數(shù)據(jù)庫；雙邊物理距離和是否相鄰指標來自CEPII 的Gravity 數(shù)據(jù)庫。

四、 實證結(jié)果分析

(一)基本回歸結(jié)果分析

為消除非觀測效應(yīng)，本文進行個體和時間效應(yīng)的雙重固定，回歸結(jié)果如表1 所示:雙邊價值鏈嵌入對國家間經(jīng)濟聯(lián)動具有顯著的正向推動效應(yīng)，驗證了上文的假說1；中間品投入對經(jīng)濟聯(lián)動具有顯著的負向減弱效應(yīng)，驗證了假說2。

表1 價值鏈嵌入對國際經(jīng)濟周期聯(lián)動的影響

控制變量方面，雙邊貿(mào)易強度的系數(shù)顯著為正，說明其對經(jīng)濟周期聯(lián)動具有促進作用，這與Duval等、潘文卿等的研究發(fā)現(xiàn)是一致的，進一步證明了“雙邊貿(mào)易聯(lián)系越緊密，雙方產(chǎn)出聯(lián)動性越強”的觀點；周邊國家對外貿(mào)易的便利性較大，加強了國家間經(jīng)濟周期聯(lián)動；文武等認為雙邊距離的擴大將會降低對外貿(mào)易的便利性，從而削弱國際經(jīng)濟周期聯(lián)動，但是實證結(jié)果表明雙邊物理距離越遠反而增強了經(jīng)濟周期聯(lián)動，這與以往研究結(jié)論有所不同，本文認為產(chǎn)生這種結(jié)果的原因可能在于:在參與全球價值鏈的過程中，中國的對外開放不僅僅局限于周圍鄰近的發(fā)展中國家，與相隔較遠的歐美發(fā)達國家的合作也日益密切，這便于接觸到價值鏈體系中主導(dǎo)企業(yè)先進的生產(chǎn)技術(shù)、經(jīng)營管理模式和銷售服務(wù)等核心知識，從而獲取“干中學(xué)”的平臺；人力資本存量顯著增強了兩國之間的經(jīng)濟周期聯(lián)動性。

(二)穩(wěn)健性檢驗結(jié)果分析

第一，更換模型估計方法，利用差分廣義矩模型進行估計，結(jié)果如表2 中(1)(2)列所示，價值鏈嵌入顯著促進經(jīng)濟聯(lián)動，表明在使用差分廣義矩估計方法控制可能存在的內(nèi)生性問題后，價值鏈嵌入和中間品投入對經(jīng)濟聯(lián)動仍具有明顯的正向推動和負向減弱效應(yīng)，本文的核心結(jié)論較為穩(wěn)健。

第二，區(qū)分樣本對國家GVC 結(jié)構(gòu)異質(zhì)性進行考察。 中國在參與全球價值鏈過程中與GVC 主導(dǎo)國和GVC 跟隨國的經(jīng)濟聯(lián)動效應(yīng)存在差異。 本文構(gòu)造DED 這個啞變量并將其引入模型，計量方程變?yōu)槭?6)，考察價值鏈嵌入對中國與發(fā)達國家和發(fā)展中國家經(jīng)濟聯(lián)動效應(yīng)的異質(zhì)性影響。 其中，

i

.DED表示與經(jīng)濟體是否為發(fā)達國家有關(guān)的虛擬變量，當經(jīng)濟體為發(fā)達國家時，取值為1；反之，取值為0。 表2 中第(3)(4)列顯示，發(fā)達國家樣本中價值鏈嵌入度系數(shù)顯著為正，中間品投入度在兩種類型經(jīng)濟體樣本中系數(shù)均是顯著為負的。 由此說明，中間品投入度對經(jīng)濟聯(lián)動的負向減弱效應(yīng)是成立的，進一步驗證了假說2；而價值鏈嵌入度的正向推動效應(yīng)在發(fā)達國家中是成立的，在發(fā)展中國家的效應(yīng)還有待分析。

表2 穩(wěn)健性檢驗結(jié)果

第三，對時間異質(zhì)性的考察。 2008 年金融危機席卷全球，世界經(jīng)濟陷入空前蕭條，給全球價值鏈嵌入的深度和廣度帶來了巨大的沖擊，這可能意味著價值鏈嵌入對經(jīng)濟周期聯(lián)動的影響在金融危機之后發(fā)生了變動。 因此，本文引入啞變量Post，將樣本劃分為2000 ～2008 年、2009 ～2014 年兩個時間段來考察時段異質(zhì)性的影響，具體計量模型如式(7)所示。 其中，2008 年及之前年份Post取值為1，反之取值為0。 估計結(jié)果如表中第(5)(6)列所示，價值鏈嵌入度對經(jīng)濟聯(lián)動的正向推動效應(yīng)在金融危機之后更加明顯，本文的核心結(jié)論在金融危機前后并未發(fā)生實質(zhì)性變化。

(三)進一步研究分析

基于以上分析，我們發(fā)現(xiàn):價值鏈嵌入對經(jīng)濟聯(lián)動具有正向的推動效應(yīng)，而中間品投入對經(jīng)濟聯(lián)動具有負向的弱化效應(yīng)。 中國與貿(mào)易伙伴國之間的經(jīng)濟聯(lián)動在經(jīng)濟擴張過程中減弱，而在經(jīng)濟緊縮過程中增強，導(dǎo)致了國際經(jīng)濟周期中出現(xiàn)“緊縮聯(lián)動強于擴張聯(lián)動”的非對稱現(xiàn)象。 為探究該現(xiàn)象的形成機理，本文深入經(jīng)濟波動的不同階段，借鑒文武等的方法構(gòu)造擴張(EX)及緊縮(RE)時期啞變量來描繪貿(mào)易伙伴國各年經(jīng)濟波動實際所處的階段，建立以下方程來考察全球價值鏈對國際經(jīng)濟周期聯(lián)動影響的非對稱特征。 結(jié)果如表3 所示，價值鏈嵌入和中間品投入對經(jīng)濟聯(lián)動的影響效應(yīng)在貿(mào)易伙伴國處于經(jīng)濟緊縮階段時候表現(xiàn)更為明顯，進而證明的非對稱性特征的成立。

表3 進一步研究分析結(jié)果

五、 結(jié)論與建議

本文利用UIBE 數(shù)據(jù)庫和世界投入產(chǎn)出表，從價值鏈嵌入度和中間品投入度兩個維度考察了全球價值鏈對經(jīng)濟周期聯(lián)動的影響效應(yīng)。 研究發(fā)現(xiàn):高比例的價值鏈嵌入增強中國與貿(mào)易伙伴國之間的經(jīng)濟聯(lián)動；高比例的中間品投入弱化中國與貿(mào)易伙伴國之間的經(jīng)濟聯(lián)動。 從貿(mào)易伙伴國所處經(jīng)濟階段的不同來看，價值鏈嵌入和中間品投入對經(jīng)濟聯(lián)動的影響效應(yīng)在貿(mào)易伙伴國處于經(jīng)濟緊縮階段時表現(xiàn)更為明顯。本文的研究發(fā)現(xiàn)對認識中國與貿(mào)易伙伴國間經(jīng)濟周期聯(lián)動性具有重要的參考意義，為中國在日益嚴峻的國際經(jīng)濟形勢下制定經(jīng)濟發(fā)展政策、實現(xiàn)穩(wěn)定增長提供一定的指導(dǎo)。 本文的政策建議如下:

第一，轉(zhuǎn)變?nèi)騼r值鏈的參與方式，更多地關(guān)注“國內(nèi)一體化”，培育和扶持本國企業(yè)，將最先進部門中已經(jīng)具備的生產(chǎn)能力擴散至經(jīng)濟中的其他部門，構(gòu)建自己的全球價值鏈，把握中國在國際經(jīng)濟周期波動中的主動權(quán)。 第二，提高本土中間投入對進口投入的替代能力，減少對歐美發(fā)達國家出口市場的過度依賴。 第三，世界銀行在《2020 年世界發(fā)展報告》中提到:“全球化、新科技革命和各國之間的開放合作伙伴關(guān)系正在發(fā)生變化，未來全球的產(chǎn)業(yè)鏈、價值鏈、供應(yīng)鏈可能會出現(xiàn)本地化、區(qū)域化、碎片化的格局。”全球價值鏈帶來的經(jīng)濟周期聯(lián)動將不斷放大價值鏈某一環(huán)節(jié)的負面沖擊，各國應(yīng)當積極奉行開放合作的政策，實現(xiàn)技術(shù)水平在全球貿(mào)易范圍內(nèi)的帕累托改進，而不是一個國家的“零和博弈”，加強社會和環(huán)境保護，使全球價值鏈的利益得到廣泛和持續(xù)的共享。