邱冬陽(yáng)　曹丹劼

摘? ?要：數(shù)字人民幣的發(fā)行推廣是數(shù)字經(jīng)濟(jì)和金融科技發(fā)展推動(dòng)的結(jié)果，貨幣數(shù)字化已成為未來(lái)發(fā)展的大趨勢(shì)。數(shù)字人民幣的試點(diǎn)推行對(duì)支付、貨幣政策、商業(yè)銀行、數(shù)字人民幣跨境支付以及人民幣國(guó)際化進(jìn)程產(chǎn)生正向影響。同時(shí)隨著人民幣的數(shù)字化進(jìn)一步加深，也將面臨監(jiān)管難度增加、推廣有待優(yōu)化、對(duì)貨幣體系沖擊以及國(guó)際化等方面的挑戰(zhàn)。因此，針對(duì)處于試點(diǎn)階段的數(shù)字人民幣，從數(shù)字人民幣概念的延伸、涉及領(lǐng)域的拓展、迭代升級(jí)以及人民幣國(guó)際化四個(gè)方面進(jìn)行思考，助力數(shù)字人民幣進(jìn)一步發(fā)展。

關(guān)鍵詞：數(shù)字人民幣;支付結(jié)算;貨幣政策;人民幣國(guó)際化

DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2022.06.005

中圖分類號(hào)：F822.1? ? ? ? ? ? ? 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A? ? ? ?文章編號(hào)：1003-9031（2022）06-0038-12

一、引言

隨著數(shù)字經(jīng)濟(jì)以及數(shù)字貨幣的快速發(fā)展，由于比特幣等私營(yíng)部門發(fā)行的數(shù)字貨幣本身所具有的不確定性，全球各國(guó)法定數(shù)字貨幣迎來(lái)了重要發(fā)展階段。韓國(guó)和瑞士已經(jīng)開始央行數(shù)字貨幣的試點(diǎn);俄羅斯、日本以及新加坡等國(guó)也相繼推出央行數(shù)字貨幣并進(jìn)入研發(fā)及測(cè)試階段;加拿大央行加快對(duì)數(shù)字貨幣的研發(fā)，并對(duì)其概念的可行性進(jìn)行驗(yàn)證。與此同時(shí)中國(guó)人民銀行不斷對(duì)數(shù)字貨幣領(lǐng)域進(jìn)行探索，2020年，首先在深圳、成都等城市進(jìn)行數(shù)字人民幣的測(cè)試，2022年1月，數(shù)字人民APP正式上線，餓了么、美團(tuán)等多家平臺(tái)先后接入數(shù)字人民幣系統(tǒng)，北京冬奧會(huì)場(chǎng)景也進(jìn)行數(shù)字人民幣測(cè)試，進(jìn)一步拓展試點(diǎn)范圍。2022年3月，央行宣布擴(kuò)大試點(diǎn)范圍，在現(xiàn)有試點(diǎn)基礎(chǔ)上增加六座城市。數(shù)字人民幣是數(shù)字經(jīng)濟(jì)和金融科技發(fā)展的融合產(chǎn)物，在我國(guó)對(duì)數(shù)字人民幣的加速試點(diǎn)推行下，數(shù)字人民幣的廣泛使用指日可待。

二、數(shù)字人民幣試點(diǎn)推行的影響

隨著數(shù)字人民幣逐漸融入社會(huì)和日常生活，在中短期提高國(guó)內(nèi)支付的效率和安全性的同時(shí)對(duì)商業(yè)銀行的運(yùn)營(yíng)及貨幣政策產(chǎn)生一定的影響。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，數(shù)字人民幣的廣泛應(yīng)用和充分發(fā)展，對(duì)人民幣國(guó)際化會(huì)產(chǎn)生一定的推動(dòng)作用。

（一）數(shù)字人民幣試點(diǎn)推行的國(guó)內(nèi)影響

1.對(duì)支付的影響

一是提升支付便捷性。目前我國(guó)支付體系運(yùn)行穩(wěn)定，支付系統(tǒng)業(yè)務(wù)量穩(wěn)步增長(zhǎng)，隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，我國(guó)網(wǎng)絡(luò)支付用戶規(guī)模不斷擴(kuò)大。在日常生活中居民主要支付方式是以微信支付寶為代表的第三方移動(dòng)支付，數(shù)字人民幣的發(fā)行推廣意味著支付方式有了更多的選擇。與第三方支付相比，數(shù)字人民幣具有無(wú)限法償性、可離線支付等優(yōu)勢(shì);與虛擬貨幣相比，數(shù)字人民幣以國(guó)家信用為支撐，更具權(quán)威性。

二是提升支付安全性。央行在發(fā)行數(shù)字人民幣時(shí)首要考慮的便是支付安全性，數(shù)字人民幣所具有的不可重復(fù)花費(fèi)、不可篡改等特點(diǎn)有助于構(gòu)建多層安全防護(hù)系統(tǒng)，使得風(fēng)險(xiǎn)得到有效識(shí)別和控制。數(shù)字人民幣按照實(shí)名認(rèn)證的強(qiáng)度將錢包分為四類，一類錢包實(shí)名認(rèn)證程度最高，需要現(xiàn)場(chǎng)驗(yàn)證身份信息并綁定銀行賬戶;二類錢包需要遠(yuǎn)程驗(yàn)證身份信息以及綁定銀行賬戶;三類錢包只需要遠(yuǎn)程認(rèn)證相應(yīng)身份信息;四類錢包只需要運(yùn)用手機(jī)號(hào)進(jìn)行遠(yuǎn)程驗(yàn)證。同時(shí)遵守“小額匿名、大額依法可溯”的原則，能夠滿足消費(fèi)者的匿名性需求，一定程度上保護(hù)隱私安全。

三是擴(kuò)大應(yīng)用場(chǎng)景。隨著數(shù)字人民幣的進(jìn)一步推廣，數(shù)字人民幣在政務(wù)的運(yùn)用也加速落地，數(shù)字人民幣逐步應(yīng)用于繳稅繳費(fèi)、補(bǔ)貼發(fā)放等方面。此外，數(shù)字人民幣的智能合同以及可追溯性也可以幫助解決相關(guān)政務(wù)涉及到跨地區(qū)所造成的效率較低、周期較長(zhǎng)的問題。傳統(tǒng)專項(xiàng)資金發(fā)放流通環(huán)節(jié)多且時(shí)間長(zhǎng)，而數(shù)字人民幣針對(duì)資金發(fā)放設(shè)置相應(yīng)觸發(fā)條件，并逐級(jí)追蹤資金使用情況，使補(bǔ)貼資金發(fā)放情況以及資金專用情況更加直接透明。

四是助力企業(yè)、商戶降本增效。隨著數(shù)字人民幣試點(diǎn)范圍的不斷擴(kuò)展，數(shù)字人民幣在零售支付端不斷優(yōu)化支付場(chǎng)景、提升支付體驗(yàn)，對(duì)企業(yè)支付將產(chǎn)生顯著影響。第一，與需要手續(xù)費(fèi)的第三方支付相比，數(shù)字人民幣兌換的零手續(xù)費(fèi)將得到企業(yè)以及商家的關(guān)注，當(dāng)前京東科技集團(tuán)與中國(guó)銀行、交通銀行合作運(yùn)用數(shù)字人民幣向兩家供貨商支付了貨款。第二，企業(yè)采購(gòu)過(guò)程中的自動(dòng)化手續(xù)與數(shù)字人民幣“支付即結(jié)算”的特點(diǎn)相結(jié)合，在訂單核銷以及資金往來(lái)方面做到實(shí)時(shí)高效，進(jìn)一步提升效率。第三，在移動(dòng)支付時(shí)代消費(fèi)者支付完成并不等于商戶完成結(jié)算。以微信支付為例，微信商戶結(jié)算周期為“T+1”，交易當(dāng)天交易金額扣除手續(xù)費(fèi)結(jié)算至商戶平臺(tái)賬戶。數(shù)字人民幣支付即結(jié)算特性使得交易金額實(shí)時(shí)進(jìn)入商戶數(shù)字人民幣錢包，省略其中的收單及清算機(jī)構(gòu)，完成實(shí)時(shí)結(jié)算。

2.對(duì)貨幣政策的影響

（1）定位M0，法定準(zhǔn)備金數(shù)量增加

第一，數(shù)字人民幣是我國(guó)的法定數(shù)字貨幣，具有和現(xiàn)金相似的功能和價(jià)值屬性。我國(guó)發(fā)行數(shù)字人民幣主要定位于流通中的現(xiàn)金（M0），僅代替流通中的紙幣和硬幣。隨著我國(guó)第三方移動(dòng)支付的快速發(fā)展，非現(xiàn)金支付逐漸代替用現(xiàn)金支付成為大趨勢(shì)。根據(jù)2011—2021年的數(shù)據(jù)，M0數(shù)量保持一定的速度增長(zhǎng)（見圖1），由2011年的5.07萬(wàn)億元增長(zhǎng)至2021年的9.08萬(wàn)億元;M0占M2的比重在逐年下降，由2011年的5.96%下降至2021年的3.81%。雖然現(xiàn)金的使用率降低，但流通中的現(xiàn)金絕對(duì)數(shù)仍在增加，在這種背景下通過(guò)對(duì)數(shù)字人民幣的推廣來(lái)實(shí)現(xiàn)M0的數(shù)字化，滿足社會(huì)公眾對(duì)數(shù)字化現(xiàn)金的需求。

第二，數(shù)字人民幣發(fā)行采用的是雙層運(yùn)營(yíng)模式（見圖2），模式首層是央行，負(fù)責(zé)數(shù)字人民幣的設(shè)計(jì)發(fā)行以及選擇可靠的運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)數(shù)字人民幣對(duì)公眾的投放。第二層則是由央行指定的運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)，試點(diǎn)初期主要是六大國(guó)有銀行，兩家民營(yíng)銀行網(wǎng)商銀行和微眾銀行也參與相應(yīng)的研發(fā)，隨著試點(diǎn)的進(jìn)一步推行招商銀行也被納入其中。指定的運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)向央行繳納100%準(zhǔn)備金用于兌換數(shù)字人民幣，并向下按1：1的比例對(duì)社會(huì)公眾投放數(shù)字人民幣，依據(jù)不同用戶開設(shè)不同類別的數(shù)字人民幣錢包。第三層則是數(shù)字人民幣的實(shí)際用戶，包括消費(fèi)者、商戶以及企事業(yè)單位。2CC4BEE6-B987-40F6-B330-7ED764D6FEAF

假設(shè)數(shù)字人民幣發(fā)行量為M，則有數(shù)字人民幣的發(fā)行所造成的法定準(zhǔn)備金增加量為M×100%。同時(shí)，一部分民眾因?yàn)閿?shù)字人民幣的優(yōu)勢(shì)選擇將部分活期存款兌換成數(shù)字人民幣，造成銀行部分活期存款減少，減少量為△D，活期存款的準(zhǔn)備金率為r，故數(shù)字人民幣發(fā)行所造成的法定準(zhǔn)備金減少值為△D×rd。數(shù)字人民幣會(huì)對(duì)銀行活期存款產(chǎn)生一定的擠出效應(yīng)，同時(shí)商業(yè)銀行會(huì)采取相應(yīng)措施應(yīng)對(duì)活期存款減少的現(xiàn)象，故活期存款的減少量△D將小于數(shù)字人民幣的發(fā)行量M，而且活期存款法定準(zhǔn)備金率rd小于100%。因此，法定準(zhǔn)備金的減少量△D×rd小于法定準(zhǔn)備金的增加量M×100%，數(shù)字人民幣的正式發(fā)行運(yùn)用會(huì)造成法定準(zhǔn)備金數(shù)量增加。

（2）提高貨幣乘數(shù)，影響貨幣派生

數(shù)字人民幣的發(fā)行會(huì)對(duì)貨幣乘數(shù)以及貨幣派生產(chǎn)生影響。貨幣乘數(shù)（m）是指貨幣供給量與基礎(chǔ)貨幣量的比率，其公式為：

其中，C為流通中的現(xiàn)金數(shù)量，D為活期存款，Rd、Re分別表示法定存款準(zhǔn)備金、超額準(zhǔn)備金，rc代表現(xiàn)金漏損率（C/D），rd、re分別表示法定存款準(zhǔn)備金率和超額準(zhǔn)備金率。將上述貨幣乘數(shù)公式對(duì)現(xiàn)金漏損率求偏導(dǎo)得到以下結(jié)果：

根據(jù)式（2）偏導(dǎo)結(jié)果，已知rd+re<1，故偏導(dǎo)數(shù)小于0，貨幣乘數(shù)與現(xiàn)金漏損率之間為負(fù)相關(guān)關(guān)系，即現(xiàn)金漏損率越小，貨幣乘數(shù)則越大。數(shù)字人民幣的發(fā)行會(huì)對(duì)現(xiàn)金漏損率產(chǎn)生影響：數(shù)字人民幣與傳統(tǒng)現(xiàn)鈔相比具有離線支付、可控匿名性以及支付即結(jié)算等一系列優(yōu)點(diǎn)，在此基礎(chǔ)上會(huì)吸引一部分消費(fèi)者選擇使用數(shù)字人民幣代替流通中的現(xiàn)鈔，社會(huì)公眾所持有的現(xiàn)金數(shù)量減少，現(xiàn)金漏損率也相應(yīng)降低。故數(shù)字人民幣的正式發(fā)行會(huì)造成現(xiàn)金漏損率下降，從而導(dǎo)致貨幣乘數(shù)增加，在基礎(chǔ)貨幣量一定的條件下，會(huì)增加貨幣派生。

（3）影響貨幣需求

第一，隨著數(shù)字人民幣的試點(diǎn)推廣，應(yīng)用場(chǎng)景不斷豐富，除了包含二維碼支付、手機(jī)轉(zhuǎn)賬等現(xiàn)有支付方式，還支持雙離線支付，在人流量大的機(jī)場(chǎng)、商場(chǎng)等場(chǎng)景具有顯著優(yōu)勢(shì)，同時(shí)數(shù)字人民幣支付實(shí)時(shí)結(jié)算的特性進(jìn)一步加快商家的資金流轉(zhuǎn)，資金的快速流轉(zhuǎn)增加貨幣的流通速度。依據(jù)費(fèi)雪方程式：MV=PQ，其中M表示貨幣量，V表示貨幣流通速度，P表示物價(jià)水平，Q為市場(chǎng)上所有商品的交易總量。短期內(nèi)市場(chǎng)上物價(jià)水平不會(huì)產(chǎn)生顯著變化，商品市場(chǎng)交易數(shù)量也相對(duì)穩(wěn)定，貨幣需求量取決于貨幣流通速度，又由于數(shù)字人民幣支付便利性提高貨幣流通速度，故貨幣需求相應(yīng)減少。

第二，依據(jù)劍橋方程式：M=KPY，其中M表示貨幣數(shù)量，k表示人們持有現(xiàn)金量占名義收入的比率，P為價(jià)格水平，Y表示實(shí)際收入。由于數(shù)字人民幣的便捷使用，現(xiàn)金周轉(zhuǎn)速度加快，貨幣的流通速度提高，故居民持有的現(xiàn)金數(shù)量相對(duì)減少，k變小，故貨幣需求減少。

綜上，數(shù)字人民幣的便利性以及快速周轉(zhuǎn)，改變貨幣的流通速度V和人們的現(xiàn)金持有量占名義收入的比率k，進(jìn)而導(dǎo)致貨幣需求M發(fā)生改變，造成貨幣流通數(shù)量的減少。

（4）精確把控資金流向

數(shù)字人民幣與第三方支付最大區(qū)別是數(shù)字人民幣可溯源，有利于央行對(duì)社會(huì)上的資金流動(dòng)進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)管。疫情期間我國(guó)針對(duì)部分企業(yè)發(fā)放低息貸款和延期還款，但卻存在著貸款套利的現(xiàn)象：一是企業(yè)選擇運(yùn)用貸款購(gòu)買獲利更高，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低的理財(cái)產(chǎn)品;二是將獲得的低息貸款資金二次貸給無(wú)法獲得銀行貸款的企業(yè)。這些投機(jī)行為違背低息貸款的初衷，導(dǎo)致資金違規(guī)流入市場(chǎng)，削弱貨幣政策的作用。數(shù)字人民幣具有可控匿名性，即在交易過(guò)程中消費(fèi)者隱私受到嚴(yán)格保護(hù)，銀行可以對(duì)違背政策的企業(yè)行為進(jìn)行糾正和調(diào)整，從而有效發(fā)揮貨幣政策效果。

（5）緩解貨幣政策的時(shí)滯性

傳統(tǒng)貨幣政策在出臺(tái)后需要經(jīng)過(guò)一系列流轉(zhuǎn)過(guò)程才能夠?qū)崿F(xiàn)預(yù)期目標(biāo)，流轉(zhuǎn)的時(shí)滯性會(huì)對(duì)政策效果產(chǎn)生一定影響。數(shù)字化的人民幣，能夠?qū)崟r(shí)準(zhǔn)確對(duì)貸款流向、物價(jià)水平以及政策的具體實(shí)施情況進(jìn)行監(jiān)控，縮短央行數(shù)據(jù)反饋和數(shù)據(jù)分析的時(shí)間，有助于央行解決由于貨幣政策傳導(dǎo)的滯后性所帶來(lái)的問題，從而提高資金運(yùn)用的有效性和政策傳導(dǎo)。

3.對(duì)貨幣體系的影響

央行在數(shù)字人民幣貨幣體系下充當(dāng)著發(fā)行方的作用，商業(yè)銀行充當(dāng)分銷商的作用，商業(yè)銀行的中間傳遞運(yùn)營(yíng)對(duì)數(shù)字人民幣的推廣起著至關(guān)重要的作用。商業(yè)銀行涉及的數(shù)字人民幣業(yè)務(wù)將會(huì)對(duì)貨幣發(fā)行體系中商業(yè)銀行的現(xiàn)金成本、管理成本以及數(shù)字化水平等方面產(chǎn)生影響。

（1）降低商業(yè)銀行現(xiàn)金管理成本

在貨幣發(fā)行制度中，現(xiàn)金的管理較為嚴(yán)格且成本較高，如在銀行現(xiàn)金出入庫(kù)時(shí)涉及到現(xiàn)金打捆、清點(diǎn)、運(yùn)輸過(guò)程安保監(jiān)控、出入交接手續(xù)等，有些環(huán)節(jié)需雙人雙崗要消耗較大的人力和物力。同時(shí)，全國(guó)各地的ATM機(jī)的運(yùn)營(yíng)維護(hù)成本也是銀行的較大開支，依據(jù)央行發(fā)布的相關(guān)數(shù)據(jù)，全國(guó)ATM 機(jī)有95.97萬(wàn)臺(tái)，離行式ATM（銀行營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)外的自助存取款設(shè)備）運(yùn)行成本約300元/天，附行式ATM運(yùn)行成本約150元/天。隨著數(shù)字人民幣的發(fā)行推廣，銀行的部分現(xiàn)金業(yè)務(wù)可以逐漸被數(shù)字化管理網(wǎng)絡(luò)所代替，相關(guān)運(yùn)營(yíng)費(fèi)用也將隨之降低。

（2）使貸款信息更加透明

數(shù)字人民幣所提供的完善的數(shù)據(jù)庫(kù)能夠拓寬現(xiàn)有的融資渠道，基于不可篡改性、可追溯性等特點(diǎn)，在特定情況下央行有權(quán)調(diào)取個(gè)人或社會(huì)機(jī)構(gòu)的交易資金流動(dòng)信息，使得相關(guān)票據(jù)、資金流動(dòng)及貸款運(yùn)用等信息更透明化。運(yùn)用數(shù)字人民幣，可以從三個(gè)方面對(duì)商業(yè)銀行貸款發(fā)放產(chǎn)生影響：對(duì)資金流動(dòng)進(jìn)行溯源，獲取企業(yè)及供應(yīng)鏈上下游的信用及經(jīng)營(yíng)情況，減少銀行的信息不對(duì)稱現(xiàn)象;準(zhǔn)確監(jiān)測(cè)貸款的流向和使用情況，及時(shí)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行了解，降低違約風(fēng)險(xiǎn);基于用戶的交易數(shù)據(jù)對(duì)客戶的信用等級(jí)、還貸能力等進(jìn)行判斷，提高審批貸款效率。

（3）促進(jìn)商業(yè)銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型

數(shù)字人民幣的推廣，一方面會(huì)減少銀行現(xiàn)金押運(yùn)、存儲(chǔ)以及流通環(huán)節(jié)的成本，另一方面加深去柜臺(tái)化，商業(yè)銀行的線上服務(wù)將會(huì)進(jìn)一步完善和優(yōu)化。指定商業(yè)銀行作為給公眾投放數(shù)字人民幣的機(jī)構(gòu)，能夠通過(guò)數(shù)字人民幣來(lái)拓展日常支付場(chǎng)景。此外，商業(yè)銀行通過(guò)對(duì)數(shù)字人民幣的運(yùn)營(yíng)將產(chǎn)生新的業(yè)務(wù)模式，可以為非指定機(jī)構(gòu)提供數(shù)據(jù)接口服務(wù)、智能合同定制等與數(shù)字人民幣相關(guān)的服務(wù)，推動(dòng)商業(yè)銀行綜合業(yè)務(wù)的發(fā)展，增加銀行用戶粘性，進(jìn)而帶動(dòng)數(shù)字化平臺(tái)的完善。2CC4BEE6-B987-40F6-B330-7ED764D6FEAF

（4）技術(shù)優(yōu)勢(shì)助力反洗錢

隨著互聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展，銀行反洗錢所面臨的數(shù)據(jù)量龐大，在監(jiān)管識(shí)別方面負(fù)擔(dān)重大。雖然各大商業(yè)銀行都建立了反洗錢監(jiān)控平臺(tái)，但關(guān)鍵信息的識(shí)別和分析仍然需要人工進(jìn)行。不同系統(tǒng)間的用戶數(shù)據(jù)存在差異，當(dāng)資金在跨行流動(dòng)、第三方支付平臺(tái)進(jìn)行轉(zhuǎn)賬等，機(jī)構(gòu)與機(jī)構(gòu)之間的協(xié)調(diào)交流存在一定的壁壘。數(shù)字人民幣具有可控匿名性，對(duì)反洗錢的干預(yù)有著積極影響。第一，數(shù)字人民幣的可控匿名性使得銀行能夠掌握所有的用戶信息，在此基礎(chǔ)上通過(guò)大數(shù)據(jù)分析能力識(shí)別賬戶的真實(shí)身份，在保護(hù)用戶隱私的同時(shí)又能快速識(shí)別洗錢犯罪行為。第二，央行與指定的商業(yè)銀行構(gòu)成數(shù)字人民幣管理系統(tǒng)，全部交易數(shù)據(jù)將會(huì)上傳至央行且數(shù)據(jù)不可篡改，能夠?qū)Y金源頭和流向精準(zhǔn)甄別，使洗錢犯罪行為更加透明化。

（二）數(shù)字人民幣試點(diǎn)推行的國(guó)際影響

1.技術(shù)層面減弱對(duì)SWIFT的依賴，創(chuàng)新貿(mào)易支付方式

國(guó)際收支清算主要涉及到兩個(gè)系統(tǒng)：一是SWIFT報(bào)文傳遞系統(tǒng)，主要用于全球銀行間的信息傳遞;二是各國(guó)的資金清算結(jié)算系統(tǒng)，如中國(guó)的人民幣跨境支付系統(tǒng)CIPS。

以人民幣的跨境支付為例（見圖3），參與者分為直接參與銀行和間接參與銀行。直接參與銀行擁有CIPS行號(hào)和賬號(hào)，能夠直接運(yùn)用CIPS進(jìn)行人民幣的跨境支付;間接參與銀行則需要委托直接參與銀行通過(guò)CIPS進(jìn)行跨境支付。境外直接和間接參與銀行的報(bào)文傳輸都是通過(guò)SWIFT系統(tǒng)進(jìn)行，CIPS系統(tǒng)的運(yùn)用一定程度仍要依賴于SWIFT。

貨幣的跨境支付涉及到貨幣的主權(quán)、貨幣兌換流通等一系列問題。以數(shù)字人民幣支付結(jié)算，有助于減少交易對(duì)銀行賬戶的依賴程度;與傳統(tǒng)跨境支付相比，數(shù)字人民幣結(jié)算有利于簡(jiǎn)化交易認(rèn)證手續(xù)、減少中間環(huán)節(jié)、提升跨境支付效率。

隨著數(shù)字人民幣的技術(shù)不斷發(fā)展，我國(guó)逐漸參與到國(guó)際央行數(shù)字貨幣的研究交流中，2021年2月我國(guó)央行數(shù)字貨幣研究所加入由國(guó)際清算銀行創(chuàng)新中心發(fā)起的多邊央行數(shù)字貨幣橋研究項(xiàng)目，該項(xiàng)目旨在構(gòu)建連接全球各國(guó)央行數(shù)字貨幣系統(tǒng)的網(wǎng)絡(luò)以及各國(guó)點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的報(bào)文傳輸系統(tǒng)，進(jìn)一步解決傳統(tǒng)跨境支付中的效率低下、信息不透明等問題。從技術(shù)層面來(lái)看，當(dāng)前數(shù)字人民幣技術(shù)處于相對(duì)領(lǐng)先水平，通過(guò)技術(shù)優(yōu)勢(shì)改善跨境支付存在的問題，并在央行數(shù)字貨幣橋項(xiàng)目的支撐下對(duì)現(xiàn)有技術(shù)完善和創(chuàng)新貿(mào)易支付方式，在一定程度上降低對(duì)SWIFT系統(tǒng)的依賴。

2.融合跨境支付場(chǎng)景，提供國(guó)際化應(yīng)用的基礎(chǔ)

央行指出數(shù)字人民幣能夠通過(guò)智能合約來(lái)實(shí)現(xiàn)其“可編程性”特點(diǎn)，“可編程性”指在保證交易安全合法的條件下，滿足相應(yīng)交易條件即可進(jìn)行自動(dòng)線上交易。大宗商品國(guó)際交易安排復(fù)雜，參與主體除了交易雙方還涉及到貨運(yùn)代理方、倉(cāng)儲(chǔ)、承運(yùn)人、銀行等，某些環(huán)節(jié)甚至需要多個(gè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行參與。數(shù)字人民幣的“可編程性”為數(shù)字人民幣在國(guó)際貿(mào)易中應(yīng)用提供基礎(chǔ)。隨著數(shù)字人民幣在跨境貿(mào)易的運(yùn)用場(chǎng)景不斷完善，數(shù)字人民幣的海外用戶和商家數(shù)量持續(xù)增長(zhǎng)，用于跨境支付的需求也相應(yīng)增加。

3.發(fā)揮貿(mào)易大國(guó)優(yōu)勢(shì)，維護(hù)幣值穩(wěn)定

我國(guó)作為全球第一大貨物貿(mào)易國(guó)，在全球貿(mào)易體系有著重要影響。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，2021年人民幣在國(guó)際支付中約占2.7%，排名升至第四，雖然人民幣的全球支付份額在上升，但與我國(guó)目前全球貿(mào)易量并不匹配。不斷增加與貿(mào)易伙伴交易結(jié)算中數(shù)字人民幣的使用，不僅能夠增加人民幣在國(guó)際間的流通，而且一定程度避免由于運(yùn)用外匯定價(jià)結(jié)算造成的匯率波動(dòng)、轉(zhuǎn)換所造成的風(fēng)險(xiǎn)和損失。

大宗商品交易是我國(guó)“一帶一路”倡議的重要部分，中國(guó)人民銀行將數(shù)字人民幣的發(fā)行與“一帶一路”倡議進(jìn)行結(jié)合。數(shù)字人民幣對(duì)于大宗交易的優(yōu)化為推動(dòng)人民幣作為大宗商品的計(jì)價(jià)貨幣奠定了一定基礎(chǔ)，一方面能夠有效降低在國(guó)際大宗商品交易中中國(guó)用戶將面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)，另一方面又能夠促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易，維護(hù)人民幣的幣值穩(wěn)定。

三、數(shù)字人民幣試點(diǎn)推行的挑戰(zhàn)

（一）數(shù)字人民幣監(jiān)管難度增加

1.安全監(jiān)管難度上升

一是數(shù)字人民幣潛在的造假和洗錢問題?！吨袊?guó)人民銀行貨幣鑒別及假幣收繳、鑒定管理辦法》指出偽造貨幣和變?cè)熵泿诺木唧w方式手段，這些方式只能針對(duì)實(shí)物人民幣，數(shù)字化形態(tài)的人民幣造假截然不同，《人民幣管理?xiàng)l例》指出的假幣收繳程序?qū)?shù)字人民幣不具備可操作性。數(shù)字人民幣由于存在形態(tài)的改變，現(xiàn)有反洗錢檢測(cè)后臺(tái)的數(shù)據(jù)表中的字段需要針對(duì)數(shù)字人民幣進(jìn)行重新定義和修改，目前體系暫時(shí)無(wú)法對(duì)接法定數(shù)字貨幣衍生的反洗錢監(jiān)管需求。二是相關(guān)新興技術(shù)不斷出現(xiàn)和發(fā)展，數(shù)字人民幣試點(diǎn)APP以及系統(tǒng)與應(yīng)用場(chǎng)景的融合仍處于探索改進(jìn)階段，潛在的安全風(fēng)險(xiǎn)、現(xiàn)實(shí)應(yīng)用問題以及技術(shù)問題還沒完全顯現(xiàn)，這是數(shù)字人民幣在開發(fā)和監(jiān)管過(guò)程中需要考慮的風(fēng)險(xiǎn)。

2.法律監(jiān)管未有明確規(guī)定

數(shù)字人民幣目前對(duì)于國(guó)內(nèi)法律體系屬于完全陌生的新事物，雖然央行《征求意見稿》中對(duì)人民幣的數(shù)字形式進(jìn)行了補(bǔ)充，但《中國(guó)人民銀行法》《人民幣管理?xiàng)l例》等相關(guān)法律并沒有對(duì)數(shù)字人民幣進(jìn)行有效監(jiān)管的法律條文。

一是數(shù)字人民幣的各方參與者的權(quán)利義務(wù)。數(shù)字人民幣的發(fā)行模式涉及到央行、運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)以及用戶等多層次參與主體，各參與者中應(yīng)承擔(dān)的法律責(zé)任以及權(quán)利義務(wù)需要明確闡述，保證數(shù)字人民幣的合法安全使用。二是數(shù)字人民幣的法償性規(guī)定?！度嗣駧殴芾?xiàng)l例》中規(guī)定在我國(guó)境內(nèi)不得拒收人民幣，但未對(duì)數(shù)字人民幣的法償性做出說(shuō)明。同時(shí)數(shù)字人民幣因?yàn)樘厥馊后w以及電子設(shè)備使用的限制性，很難達(dá)到完全普及，對(duì)于實(shí)物貨幣法償性的規(guī)定也無(wú)法完全適用于數(shù)字人民幣。三是隱私保護(hù)規(guī)定。央行能對(duì)數(shù)字人民幣的流通和交易信息進(jìn)行精準(zhǔn)監(jiān)控，而運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)則提供服務(wù)及技術(shù)支持。需要法律對(duì)央行及運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)技術(shù)的使用進(jìn)行明確規(guī)定，對(duì)交易信息進(jìn)行調(diào)取的情況規(guī)定，合法保護(hù)公眾的隱私。

（二） 對(duì)貨幣體系的沖擊難以忽視

1.對(duì)傳統(tǒng)網(wǎng)點(diǎn)業(yè)務(wù)產(chǎn)生沖擊2CC4BEE6-B987-40F6-B330-7ED764D6FEAF

近年來(lái)由于第三方支付的迅速發(fā)展，現(xiàn)金支付結(jié)算業(yè)務(wù)已大幅減少，銀行的去柜臺(tái)化不斷加快，數(shù)字人民幣的發(fā)行推廣可能會(huì)加劇這一現(xiàn)象。與現(xiàn)金相比，數(shù)字人民幣能夠給用戶帶來(lái)更便捷的非接觸式數(shù)字人民幣支持銀行賬戶松耦合，用戶不需要銀行賬戶就可以開立數(shù)字人民幣錢包，進(jìn)而銀行的個(gè)人賬戶開戶及業(yè)務(wù)量將會(huì)逐漸減少。

2.低成本的活期存款在負(fù)債端占比減少

根據(jù)人民銀行發(fā)布的金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告，2021年末我國(guó)人民幣活期存款余額為238.61萬(wàn)億元，其中住戶的人民幣活期存款為92.34萬(wàn)億元，占比38.7%，活期存款作為銀行較低成本存款資金來(lái)源，對(duì)商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)以及盈利起著重要作用。在數(shù)字人民幣廣泛推行后，部分社會(huì)公眾可能選擇將少數(shù)銀行存款轉(zhuǎn)化為數(shù)字人民幣使用，同時(shí)商戶接受收款的方式也會(huì)逐漸被數(shù)字人民幣替代，造成商業(yè)銀行的資金流出增加、流入減少?；钇诖婵畹臏p少增加商業(yè)銀行的吸存壓力，如果資產(chǎn)負(fù)債表外的數(shù)字人民幣所造成的活期存款流出不能回到資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)，將導(dǎo)致商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債表收縮。商業(yè)銀行負(fù)債端的結(jié)構(gòu)以及規(guī)模發(fā)生變化，將會(huì)增加資產(chǎn)負(fù)債管理難度。

（三）推廣多個(gè)環(huán)節(jié)有待優(yōu)化

1.數(shù)字人民幣錢包功能有待優(yōu)化

數(shù)字人民幣的使用要通過(guò)APP來(lái)實(shí)現(xiàn)，APP的下載、安裝和注冊(cè)與目前的第三方支付方式差別不大。雖然數(shù)字人民幣的第四類錢包只需要運(yùn)用手機(jī)號(hào)進(jìn)行遠(yuǎn)程驗(yàn)證無(wú)需實(shí)名，但注冊(cè)完成后錢包內(nèi)余額為零，仍需要通過(guò)他人轉(zhuǎn)賬、手機(jī)銀行或者綁定銀行卡進(jìn)行充值。

數(shù)字人民幣與現(xiàn)有支付方式的融合有待提高。通過(guò)開通網(wǎng)商銀行或者微眾銀行的數(shù)字人民幣錢包，便能將數(shù)字人民幣錢包與對(duì)應(yīng)的第三方支付賬號(hào)綁定。雖然支付寶微信賬號(hào)與數(shù)字人民幣錢包綁定，但微信支付寶賬號(hào)余額依舊無(wú)法轉(zhuǎn)入數(shù)字人民幣錢包，仍需通過(guò)他人轉(zhuǎn)賬、手機(jī)銀行或者綁定銀行卡等充值的方式來(lái)增加數(shù)字人民幣錢包余額。

2.消費(fèi)者支付習(xí)慣難以改變

根據(jù)中國(guó)銀聯(lián)2021年發(fā)布的數(shù)據(jù)，2020年支付寶在國(guó)內(nèi)的用戶已經(jīng)突破了10億，微信紅包、轉(zhuǎn)賬和日常消費(fèi)的用戶也接近10億，微信和支付寶占據(jù)了國(guó)內(nèi)的支付領(lǐng)域。對(duì)用戶而言，如果數(shù)字人民幣的支付體驗(yàn)沒有太大變化，大多數(shù)還是會(huì)按照原有的支付習(xí)慣選擇支付寶或者微信。

3.大眾意識(shí)有待提高

一方面，數(shù)字人民幣APP針對(duì)的用戶主要是青年和中年，數(shù)字人民幣的使用一定程度上要依靠用戶的數(shù)字技能。隨著人口老齡化加劇，老年人成為一個(gè)具有顯著特征的用戶群體，同時(shí)偏遠(yuǎn)農(nóng)村地區(qū)的人群缺乏一定的數(shù)字意識(shí)和技能，故數(shù)字人民幣APP與電子設(shè)備存在數(shù)字鴻溝所造成的特殊群體的使用困難;另一方面，社會(huì)公眾對(duì)數(shù)字人民幣的相關(guān)知識(shí)了解不多，一些民眾在對(duì)數(shù)字人民幣的概念和具體知識(shí)并不了解，相關(guān)知識(shí)普及率有待提高。

（四）數(shù)字人民幣國(guó)際化面臨困難

1.各國(guó)對(duì)數(shù)字貨幣使用標(biāo)準(zhǔn)存在差異

數(shù)字人民幣作為我國(guó)法定貨幣推行后，將會(huì)面臨在國(guó)際上的多邊標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)同及法律規(guī)范等方面的問題。國(guó)際上對(duì)數(shù)字貨幣的使用缺乏統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)和法律共識(shí)，同時(shí)各國(guó)對(duì)于不同數(shù)字貨幣持有不同態(tài)度。如日本大力支持?jǐn)?shù)字貨幣，并且認(rèn)可比特幣，使得比特幣在日本交易自由，美國(guó)將比特幣作為儲(chǔ)備資產(chǎn)，而在我國(guó)比特幣交易屬于違法行為。數(shù)字人民幣跨境支付時(shí)，必然要面對(duì)不同國(guó)家的結(jié)算規(guī)則和支付體系的要求。

2.與其他國(guó)際數(shù)字貨幣存在競(jìng)爭(zhēng)

數(shù)字貨幣除了在一國(guó)經(jīng)濟(jì)中具有重要地位，也是在數(shù)字化時(shí)代國(guó)際發(fā)言權(quán)的重要代表。數(shù)字人民幣在未來(lái)運(yùn)用于跨境支付和推進(jìn)國(guó)際化的進(jìn)程，就必然會(huì)和國(guó)際上的數(shù)字貨幣激烈的競(jìng)爭(zhēng)。2019年，美國(guó)Facebook提出超主權(quán)數(shù)字貨幣Libra項(xiàng)目（已更名為Diem），雖然已提出兩個(gè)版本但還未發(fā)行，緊接著數(shù)字美元項(xiàng)目也發(fā)布了首份白皮書。隨著數(shù)字貨幣研發(fā)進(jìn)展的深入，作為世界通用貨幣之一的美元能夠進(jìn)一步維持在國(guó)際上作為儲(chǔ)備貨幣的地位，國(guó)際貨幣競(jìng)爭(zhēng)加深，同時(shí)我國(guó)數(shù)字人民幣推動(dòng)國(guó)際化進(jìn)程不可避免與美元產(chǎn)生競(jìng)爭(zhēng)。這種競(jìng)爭(zhēng)會(huì)影響金融市場(chǎng)的穩(wěn)定性，增加系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和不確定性，故如何正確應(yīng)對(duì)數(shù)字人民幣與其他國(guó)際數(shù)字貨幣間的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，是數(shù)字人民幣發(fā)展過(guò)程中將要面對(duì)的一大難題。

3.國(guó)際交流合作有待加深

一方面，數(shù)字人民幣的技術(shù)問題正逐步完善和優(yōu)化，隨著越來(lái)越多的科技企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)加入數(shù)字人民幣的研發(fā)推廣，技術(shù)完善創(chuàng)新將走在前列。另一方面，數(shù)字人民幣的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展除了技術(shù)水平，還需要考慮國(guó)家之間的合作交流，以便數(shù)字人民幣適應(yīng)國(guó)際準(zhǔn)則體系為未來(lái)數(shù)字貨幣相關(guān)準(zhǔn)則制定奠定基礎(chǔ)。

各國(guó)對(duì)央行數(shù)字貨幣的研發(fā)和測(cè)試都進(jìn)入不同的階段，隨著未來(lái)越來(lái)越多國(guó)家央行數(shù)字貨幣的應(yīng)用和競(jìng)爭(zhēng)格局的形成，需要通過(guò)加強(qiáng)國(guó)際間合作來(lái)完善金融體系的建設(shè)和治理，從而推動(dòng)數(shù)字貨幣國(guó)際化進(jìn)程。同時(shí)，國(guó)家間法律法規(guī)、貨幣政策、金融監(jiān)管以及對(duì)數(shù)字貨幣的態(tài)度等方面存在差異，加強(qiáng)國(guó)際間合作存在困難，缺乏全球化的合作伙伴成為一個(gè)難題。

4.數(shù)字化和國(guó)際化需要回歸貨幣本身

人民幣的數(shù)字化毫無(wú)疑問有助于國(guó)際化，但技術(shù)是影響國(guó)際化的次要因素，國(guó)際化仍要回歸貨幣本身。目前我國(guó)數(shù)字人民幣雖然技術(shù)優(yōu)勢(shì)在國(guó)際化過(guò)程中起著正向作用，但技術(shù)要素并不是數(shù)字人民幣成為國(guó)際主流貨幣的主要因素，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和人民幣本身的價(jià)值因素從本質(zhì)上決定國(guó)際化的進(jìn)程。一方面，數(shù)字人民幣在跨境支付的應(yīng)用除了解決技術(shù)上的問題，還要解決的核心問題是全球各國(guó)對(duì)數(shù)字人民幣本身的認(rèn)可。另一方面，數(shù)字人民幣的本質(zhì)是人民幣，只有在人民幣本身話語(yǔ)權(quán)提升的前提下，才能夠充分運(yùn)用技術(shù)助推數(shù)字人民幣國(guó)際化，人民幣自身地位對(duì)法定數(shù)字貨幣的支撐才是關(guān)鍵。

四、數(shù)字人民幣未來(lái)發(fā)展的思考

（一）以M0為基礎(chǔ)，進(jìn)一步延伸至M1

央行數(shù)字人民幣如果只定位于M0，那么其作用和影響將會(huì)相對(duì)有限。首先，目前央行對(duì)數(shù)字人民幣是定位于M0，未來(lái)數(shù)字人民幣發(fā)行流通，通貨將以“數(shù)字化現(xiàn)金+實(shí)物現(xiàn)金”的形式存在。截至2022年2月，中國(guó)流通中的現(xiàn)金數(shù)量為97200億元，占貨幣總量的3.98%，央行數(shù)字人民幣如果只定位于M0，一方面將只能對(duì)貨幣總量中不到4%的部分產(chǎn)生影響，另一方面其使用只能局限于支付，不能用于銀行發(fā)放貸款以及債券投資進(jìn)而進(jìn)行貨幣創(chuàng)造，數(shù)字人民幣將只能作為對(duì)現(xiàn)有支付體系的補(bǔ)充。故未來(lái)隨著數(shù)字人民幣的大規(guī)模運(yùn)用，可以考慮將其由M0延伸至M1，使數(shù)字人民幣進(jìn)入二次流通及以后的流通過(guò)程。但數(shù)字人民幣擴(kuò)展到M1會(huì)對(duì)貨幣政策制定、金融結(jié)構(gòu)等帶來(lái)新的挑戰(zhàn)，需要深入研究。2CC4BEE6-B987-40F6-B330-7ED764D6FEAF

（二）由支付領(lǐng)域向外拓展，真正發(fā)揮貨幣功能

中國(guó)人民銀行提出數(shù)字人民幣具備貨幣的基本職能：流通手段方面，數(shù)字人民幣作為我國(guó)的法定數(shù)字貨幣，有國(guó)家信用作為背書，在后續(xù)流通方面相對(duì)便利，同時(shí)數(shù)字人民幣的兌換不需要手續(xù)費(fèi)，更加便捷;貯藏手段方面，數(shù)字人民幣不計(jì)息，相較于私人發(fā)行的加密貨幣，幣值相對(duì)穩(wěn)定，能夠保值但不能增值;支付手段方面，數(shù)字人民幣具有繳稅繳費(fèi)、工資發(fā)放、租金繳納等功能，但目前仍在試點(diǎn)尚未大規(guī)模推廣;世界貨幣方面，在我國(guó)的研發(fā)和推廣下，數(shù)字人民幣在國(guó)際支付清算方面將會(huì)更加快捷可靠，隨著人民幣的國(guó)際化進(jìn)程，數(shù)字人民幣也將發(fā)揮更重要的作用。

目前我國(guó)數(shù)字人民幣主要用于國(guó)內(nèi)的零售支付，數(shù)字人民幣不應(yīng)只局限于支付結(jié)算，應(yīng)當(dāng)在現(xiàn)有支付領(lǐng)域定位向外拓展，應(yīng)用于金融業(yè)務(wù)、銀行發(fā)放貸款以及債券投資等領(lǐng)域，滿足社會(huì)需求特別是人民幣國(guó)際化的需求，充分利用數(shù)字人民幣的優(yōu)勢(shì)，真正發(fā)揮貨幣功能。

（三）迭代升級(jí)數(shù)字人民幣，構(gòu)建數(shù)字金融生態(tài)

數(shù)字人民幣在現(xiàn)有基礎(chǔ)上需要不斷迭代升級(jí)，在現(xiàn)有功能基礎(chǔ)上拓展多功能應(yīng)用，針對(duì)設(shè)計(jì)短板和特殊群體需求，持續(xù)完善設(shè)計(jì)和使用，同時(shí)逐步建立健全數(shù)字人民幣安全監(jiān)管和法律監(jiān)管體系。

央行表示我國(guó)研發(fā)數(shù)字人民幣是為了創(chuàng)建一種能夠滿足居民在數(shù)字化時(shí)代使用數(shù)字化現(xiàn)金需求的貨幣，并結(jié)合金融基礎(chǔ)設(shè)施為中國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供支持和助力。數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展除了數(shù)字人民幣的助力，還需構(gòu)建數(shù)字金融生態(tài)，以數(shù)字人民幣為引領(lǐng)，帶動(dòng)商業(yè)銀行、金融機(jī)構(gòu)以及清算結(jié)算機(jī)構(gòu)等數(shù)字化的發(fā)展，推動(dòng)促進(jìn)技術(shù)和業(yè)務(wù)融合。貨幣發(fā)行是生態(tài)構(gòu)建中最核心的部分，人民幣正走向數(shù)字化道路，同時(shí)銀行、金融機(jī)構(gòu)以及支付機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)也應(yīng)融入不同的生態(tài)場(chǎng)景，提供綜合性金融服務(wù)。

（四）以數(shù)字人民幣為契機(jī)，推動(dòng)人民幣國(guó)際化進(jìn)程

為了提升人民幣的國(guó)際影響力，要增強(qiáng)法定數(shù)字貨幣在國(guó)際上的話語(yǔ)權(quán)。一是在CIPS的基礎(chǔ)上充分利用數(shù)字人民幣的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，加快數(shù)字人民在跨境支付的運(yùn)用。數(shù)字人民幣跨境支付將涉及到數(shù)字人民幣的投放、轉(zhuǎn)移以及回籠等各環(huán)節(jié)，支付清算體系還將考慮到多筆交易并行的效率和穩(wěn)定性，監(jiān)管體系需要對(duì)數(shù)字人民幣跨境的流通進(jìn)行追蹤監(jiān)控。對(duì)接人民幣跨境支付系統(tǒng)，有助于實(shí)現(xiàn)數(shù)字人民幣在境外的兌換和流通，使數(shù)字人民幣充分發(fā)揮貨幣職能，助力人民幣國(guó)際化。二是以數(shù)字人民幣為媒介，以國(guó)內(nèi)融合帶動(dòng)人民幣在國(guó)際貿(mào)易中的應(yīng)用。數(shù)字人民幣首先在國(guó)內(nèi)以現(xiàn)有政策為基礎(chǔ)進(jìn)行試點(diǎn)推廣，金融科技助力金融基礎(chǔ)設(shè)施完善，使數(shù)字人民幣在各個(gè)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行流通融合，然后逐步提升開放力度，在全球視角促進(jìn)數(shù)字人民幣的在國(guó)內(nèi)國(guó)外的雙向投資，為數(shù)字人民幣國(guó)際化提供良好基礎(chǔ)。

（責(zé)任編輯：夏凡）

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基金項(xiàng)目：本文系國(guó)家社科基金項(xiàng)目“新時(shí)代發(fā)展綠色金融的可行路徑研究”（18XJY022）階段性研究成果。

收稿日期：2022-04-13

作者簡(jiǎn)介：邱冬陽(yáng)（1970-），男，重慶潼南人，技術(shù)經(jīng)濟(jì)及管理博士，重慶理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)金融學(xué)院教授、碩士生導(dǎo)師;

曹丹劼（1999-），女，安徽宣城人，重慶理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)金融學(xué)院碩士研究生。2CC4BEE6-B987-40F6-B330-7ED764D6FEAF