羅慧博

（河北館陶縣農(nóng)村信用合作聯(lián)社，河北 邯鄲 057750）

近年來(lái)，農(nóng)村信用社已經(jīng)產(chǎn)生了一定的富余資金，但是在運(yùn)用過(guò)程中存在渠道少的問(wèn)題，這就導(dǎo)致個(gè)別農(nóng)村信用社在高利益的影響下產(chǎn)生不良債券投資行為，不符合相關(guān)的規(guī)范要求，例如協(xié)議投資、融券、回購(gòu)債券等。這些不規(guī)范的行為給農(nóng)村信用社的發(fā)展帶來(lái)了重要的風(fēng)險(xiǎn)，使其后期資金回收出現(xiàn)了較多的困難，因此需要重點(diǎn)針對(duì)農(nóng)村信用社在債券投資中存在的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題采取有效管理，對(duì)管理策略實(shí)施優(yōu)化。

一、影響農(nóng)村信用社債券投資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的因素

當(dāng)前國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)在資源分配方面出現(xiàn)了較大的變化，在融資方面的能力也有所提升，使其發(fā)展擁有了重要的資金支持。金融市場(chǎng)在債券市場(chǎng)的影響下發(fā)展速度也有所上升，給投資者提供了能夠獲取雙贏的重要機(jī)會(huì)和選擇。在大環(huán)境的影響下，目前國(guó)內(nèi)農(nóng)村信用社因?yàn)榇蟓h(huán)境發(fā)展速度的加快，競(jìng)爭(zhēng)變得更加激烈，加上市場(chǎng)化利率變化所帶來(lái)的影響，農(nóng)村信用社的貸款量有所增加，因此而產(chǎn)生的業(yè)務(wù)受到了制衡，難以讓農(nóng)村信用社在短時(shí)間內(nèi)獲取資金來(lái)源，為了解決這一問(wèn)題，農(nóng)村信用社會(huì)利用債券投資的方式獲取收入，這是也金融市場(chǎng)無(wú)法扭轉(zhuǎn)的重要趨勢(shì)。從 2018年第四季度末有關(guān)于金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)配置情況進(jìn)行分析，農(nóng)村信用社在金融市場(chǎng)的發(fā)展過(guò)程中產(chǎn)生了重要意義，如圖 1所示。然而，因?yàn)槭艿礁鞣N不同因素的影響，農(nóng)村信用社在債券投資業(yè)務(wù)活動(dòng)開(kāi)展過(guò)程中也面臨著較多的風(fēng)險(xiǎn)。

圖1 2018 年第四季度末金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)的分布情況

1.外部因素

（1）宏觀貨幣政策

中央銀行在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中占有重要的地位，主要的功能和作用是針對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行管理，結(jié)合經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況采取適當(dāng)?shù)目刂拼胧{(diào)整貨幣資金政策，保證貨幣資金的流動(dòng)情況符合經(jīng)濟(jì)變化規(guī)律，從宏觀層面上對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)進(jìn)行管理和控制。當(dāng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)進(jìn)入膨脹階段后需要使用貨幣緊縮政策，利用政策起到抑制的作用；在經(jīng)濟(jì)蕭條的時(shí)候利用寬松貨幣政策對(duì)市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)行刺激。符合國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀的政策類型較多，需要結(jié)合具體的發(fā)展情況進(jìn)行貨幣政策的選擇，最為常見(jiàn)的策略為公開(kāi)市場(chǎng)操作、存款準(zhǔn)備金率以及基準(zhǔn)利率等。除此之外，還會(huì)通過(guò)窗口進(jìn)行指導(dǎo)，這一類管理模式更加重視主觀層面的引導(dǎo)。

（2）存款準(zhǔn)備金率

存款準(zhǔn)備金率在產(chǎn)生一定變化之后會(huì)讓商業(yè)銀行在資金創(chuàng)建方面的能力出現(xiàn)變化，會(huì)產(chǎn)生極其明顯的效果。存款利率在調(diào)整過(guò)程中，如果所調(diào)整的幅度水平不大，會(huì)導(dǎo)致貨幣供應(yīng)的波動(dòng)幅度有所增加，如果其向下調(diào)整，在市場(chǎng)內(nèi)部會(huì)增加大量的貨幣供應(yīng)，債券市場(chǎng)也會(huì)因此而受到影響。此時(shí)在債券市場(chǎng)內(nèi)部的供給量和具體需求相比會(huì)呈現(xiàn)為較低的狀態(tài)，債券價(jià)格會(huì)上升。當(dāng)存款準(zhǔn)備金率增加的時(shí)候，市場(chǎng)內(nèi)貨幣供應(yīng)量也會(huì)有所減少，此時(shí)在債券市場(chǎng)內(nèi)部的供給量和具體需求相比會(huì)呈現(xiàn)為較高的狀態(tài)，債券價(jià)格會(huì)下降，債券投資活動(dòng)時(shí)所需要承擔(dān)的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)幾率也會(huì)上升。因此，農(nóng)村信用社的相關(guān)管理人員應(yīng)將存款準(zhǔn)備金率的變化情況作為注意要點(diǎn)。

2.內(nèi)部因素

（1）資本充足率限制和資產(chǎn)配置要求

農(nóng)村信用社要想在減少風(fēng)險(xiǎn)幾率的基礎(chǔ)上獲得最多的回報(bào)，其重點(diǎn)在于如何針對(duì)資金實(shí)施分配。當(dāng)所處的階段不同資產(chǎn)配置時(shí)具體的比例設(shè)置也會(huì)出現(xiàn)差異。通過(guò)對(duì)信用社的品種投資類型進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)其類型較少，進(jìn)行投資活動(dòng)的渠道也會(huì)存在過(guò)于局限的問(wèn)題。對(duì)信用社利潤(rùn)組成成分進(jìn)行分析，信用社主要通過(guò)貸款利息以及投資收益兩個(gè)方面獲取經(jīng)濟(jì)效益。為了符合監(jiān)管部門(mén)的相關(guān)要求，信用社應(yīng)當(dāng)針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)比例進(jìn)行控制，使其處于合理的范圍之內(nèi)。如果信用社資本充足率低于其下線，則監(jiān)管部門(mén)需要對(duì)固定資產(chǎn)購(gòu)買情況實(shí)施有效控制，除此之外，會(huì)限制到資產(chǎn)的增長(zhǎng)率，使風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的具體規(guī)模出現(xiàn)縮小的現(xiàn)象，可以有效控制流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)事件的出現(xiàn)概率。

（2）存貸比

貸存比率是反映信用社利潤(rùn)水平的重要指標(biāo)。貸存比變化后會(huì)給農(nóng)村信用社債券投資規(guī)模情況起到重要影響，例如貸存比為65%的時(shí)候，代表35%存款能夠在投資債券中進(jìn)行使用。除此之外，農(nóng)村信用社應(yīng)當(dāng)保持流動(dòng)性，這就需要其能夠擴(kuò)大債券投資的規(guī)模。債券市場(chǎng)在擁有資金、流動(dòng)性的支持下，會(huì)降低債券投資過(guò)程中風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題發(fā)生幾率。

（3）內(nèi)部風(fēng)控要求

根據(jù)每年的財(cái)務(wù)指標(biāo)，信用社的風(fēng)險(xiǎn)控制部門(mén)和計(jì)劃財(cái)務(wù)兩個(gè)部門(mén)應(yīng)當(dāng)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析，結(jié)合內(nèi)部風(fēng)控原則制定風(fēng)險(xiǎn)控制計(jì)劃，對(duì)債券投資的比率、類型和到期時(shí)間進(jìn)行明確。例如，如果在信用社的內(nèi)部流動(dòng)資金比率稍高，作為投資管理人員應(yīng)當(dāng)管控長(zhǎng)期債券在投資過(guò)程中的規(guī)模，降低持有債券的總量。當(dāng)債券投資出現(xiàn)浮動(dòng)現(xiàn)象的時(shí)候，必須對(duì)債券進(jìn)行出售，這有可能提高在債券投資方面出現(xiàn)的損失量。

（4）系統(tǒng)及制度

我國(guó)的金融市場(chǎng)發(fā)展態(tài)勢(shì)整體向好，債券市場(chǎng)的發(fā)展模式也得到了有效的創(chuàng)新，市場(chǎng)機(jī)制的完善程度也有所提高[1]。在開(kāi)展債券交易活動(dòng)的時(shí)候，農(nóng)村信用社應(yīng)當(dāng)和對(duì)應(yīng)系統(tǒng)、交易中心完成交易活動(dòng)，能夠提高市場(chǎng)發(fā)展的有序性，作為系統(tǒng)的具體操作人員應(yīng)當(dāng)具備較強(qiáng)的專業(yè)性，這樣才能夠保證其運(yùn)行效率有所提升。操作風(fēng)險(xiǎn)和清算風(fēng)險(xiǎn)時(shí)其具體質(zhì)量和操作人員、操作方法、硬件基礎(chǔ)有著重要關(guān)系。如果工作人員自身素質(zhì)較為低下，或者設(shè)備的先進(jìn)化水平不足，會(huì)給操作以及清算活動(dòng)造成風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。

二、信用社債券投資業(yè)務(wù)主要風(fēng)險(xiǎn)

1.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)指的是在較短的時(shí)間內(nèi)進(jìn)行投資的人員難以利用處于正常范圍的價(jià)格進(jìn)行投資，因此而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題即為流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，其風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題出現(xiàn)的關(guān)鍵點(diǎn)在于產(chǎn)品。簡(jiǎn)單來(lái)講，當(dāng)市場(chǎng)的交易活躍度出現(xiàn)下降現(xiàn)象時(shí)，金融機(jī)構(gòu)在債券交易過(guò)程中所使用的價(jià)格并不公平，會(huì)導(dǎo)致債券交易活動(dòng)的經(jīng)濟(jì)效益有所下降，經(jīng)濟(jì)流失問(wèn)題嚴(yán)重。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是信用社在發(fā)展過(guò)程中破壞力最為嚴(yán)重的風(fēng)險(xiǎn)，是其他風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題的綜合表現(xiàn)。

信用社間債券具有流動(dòng)性特征，這一特征和資產(chǎn)清算能力會(huì)較大的聯(lián)系，當(dāng)其能力過(guò)低則會(huì)影響流動(dòng)性水平，同時(shí)還會(huì)導(dǎo)致流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)在評(píng)估過(guò)程中出現(xiàn)不準(zhǔn)確的問(wèn)題。融資水平效率高和效率低的現(xiàn)象也會(huì)體現(xiàn)在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)，是否能夠針對(duì)資金實(shí)施整合管理？債券資產(chǎn)的調(diào)整會(huì)給流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)造成影響，使其出現(xiàn)緩慢增長(zhǎng)的問(wèn)題；預(yù)期以及具體的價(jià)格之間會(huì)處在一定的差異，這些差異會(huì)讓回購(gòu)融資受到影響，從而引發(fā)回款風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題的出現(xiàn)。

信用社間債券市場(chǎng)為了能夠讓資金回籠，所使用的交易形式經(jīng)常是資產(chǎn)回購(gòu)，結(jié)合流動(dòng)性現(xiàn)象需要制定管理措施，強(qiáng)化信用社對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管控的能力。債券回購(gòu)、債券銷售如果出現(xiàn)頻率過(guò)高的現(xiàn)象會(huì)造成較為嚴(yán)重的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，使得在今后的市場(chǎng)發(fā)展過(guò)程中無(wú)法使用合理價(jià)格對(duì)股票進(jìn)行交易。當(dāng)計(jì)量資產(chǎn)時(shí)處于利率反彈階段，并且計(jì)量的基礎(chǔ)為市場(chǎng)價(jià)格，則有可能會(huì)因?yàn)殡y以在短時(shí)間完成目標(biāo)而引發(fā)較為嚴(yán)重的損失[2]。

2.信用風(fēng)險(xiǎn)

信用風(fēng)險(xiǎn)具體指的是作為債券發(fā)行的主體難以按照合約的要求履行相關(guān)條款，或者作為債券的受益主體因?yàn)檫`約的現(xiàn)象而導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)事件出現(xiàn)。作為債券發(fā)行的主體其流動(dòng)資金問(wèn)在出現(xiàn)某些問(wèn)題的時(shí)候，即使沒(méi)有存在違約問(wèn)題，但是也會(huì)導(dǎo)致債務(wù)的償還能力受到影響，導(dǎo)致信用風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題的出現(xiàn)，會(huì)使得所發(fā)行的額度出現(xiàn)下降的現(xiàn)象，引發(fā)投資風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)，導(dǎo)致大量經(jīng)濟(jì)損失的出現(xiàn)。

當(dāng)前信用社間債券交易市場(chǎng)發(fā)展速度較快，開(kāi)放的品種類型有所增加。信用社在實(shí)施投資債券之前，需要針對(duì)發(fā)行人的個(gè)人情況實(shí)施有效評(píng)估，如資產(chǎn)、公司經(jīng)營(yíng)、擔(dān)保人等，保證信用度的評(píng)估準(zhǔn)確性，避免出現(xiàn)信用風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。

3.清算風(fēng)險(xiǎn)

清算風(fēng)險(xiǎn)具體指的是受益人不能夠及時(shí)完成交易資金上繳，從而完成交易的風(fēng)險(xiǎn)情況。在信用社間存在的債券清算風(fēng)險(xiǎn)多數(shù)是因?yàn)橹薪椴荒芗皶r(shí)支付而引起的。出現(xiàn)這一問(wèn)題的原因在于國(guó)內(nèi)缺少完善的清算體系，難以保證清算制度應(yīng)用的合理性，會(huì)給債券投資業(yè)務(wù)活動(dòng)的開(kāi)展造成不利影響[3]。

三、采用適當(dāng)?shù)膫顿Y策略來(lái)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

1.合理應(yīng)對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

（1）調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)

信用社處于債券投資發(fā)行時(shí)需要重點(diǎn)關(guān)注債券這一指標(biāo)，防止產(chǎn)生債券投資風(fēng)險(xiǎn)[4]。為了能夠及時(shí)避開(kāi)投資風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)所出現(xiàn)的變化，信用社在發(fā)行的過(guò)程中可利用對(duì)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的組合實(shí)施有效把控措施，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)進(jìn)行穩(wěn)定。首先，應(yīng)當(dāng)讓資產(chǎn)處于充足的狀態(tài)。信用社需要把控投資資本，使資本的充足性較高，避免風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題產(chǎn)生。當(dāng)對(duì)投資策略進(jìn)行決策的時(shí)候，需要重視提升信用社自身抵抗風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題的能力，需要先對(duì)投資金額實(shí)施明確，避免監(jiān)管指標(biāo)變化導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)事件的產(chǎn)生。在確定所投資的金額之后，應(yīng)當(dāng)對(duì)投資活動(dòng)所產(chǎn)生的價(jià)值進(jìn)行評(píng)估，從而對(duì)投資結(jié)構(gòu)實(shí)施調(diào)整。其次，保證存款與貸款兩者之間的比例處于協(xié)調(diào)狀態(tài)。國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始向著完善的方向快速發(fā)展，然而XY信用社仍然將信貸業(yè)務(wù)當(dāng)做是基本業(yè)務(wù)和主要收入渠道。根據(jù)目前的情況分析，需要重點(diǎn)針對(duì)信貸業(yè)務(wù)和存貸比率進(jìn)行管理。新增加的存款無(wú)法在貸款的過(guò)程中進(jìn)行應(yīng)用，因此在投資時(shí)需要將非信貸市場(chǎng)作為投資目標(biāo)。當(dāng)貸存比率出現(xiàn)提升的現(xiàn)象時(shí)，需要重點(diǎn)控制商業(yè)信用社資金可以使用的規(guī)模。

（2）利用組合久期管理

投資策略內(nèi)投資組合以及債券在可以持續(xù)的時(shí)間長(zhǎng)度方面存在度量相似這一現(xiàn)象，應(yīng)當(dāng)結(jié)合投資組合市場(chǎng)利率的具體變化對(duì)規(guī)劃計(jì)劃進(jìn)行明確，形成具有先覺(jué)醒特點(diǎn)的策略設(shè)計(jì)方案[5]。債券組合具體到期的日期不只是各個(gè)投資組合在疊加之后的期限，是針對(duì)組合到期日進(jìn)行平均數(shù)計(jì)算后所獲得的結(jié)果。為了可以讓信用社債券投資項(xiàng)目能夠得到穩(wěn)步的進(jìn)展，應(yīng)當(dāng)結(jié)合債券組合進(jìn)行調(diào)整，對(duì)組合的限期實(shí)施優(yōu)化設(shè)置。如果債券收益有所增長(zhǎng)，信用社應(yīng)當(dāng)針對(duì)時(shí)限進(jìn)行控制，可以避免流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)，會(huì)難以完成長(zhǎng)期債券投資的形式。在操作時(shí)信用社可以多以發(fā)行短期債券為主要業(yè)務(wù)，減少長(zhǎng)期債券業(yè)務(wù)。對(duì)收益的回收時(shí)間進(jìn)行縮短，減小流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。

2.建立信評(píng)庫(kù)應(yīng)對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)

（1）專人信用評(píng)審

要想避免債券投資出現(xiàn)信用風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，最為基本的是針對(duì)債券系統(tǒng)實(shí)施研究。對(duì)國(guó)內(nèi)的評(píng)級(jí)結(jié)構(gòu)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前大型機(jī)構(gòu)的數(shù)量共有6家，6家公司在具體的業(yè)務(wù)活動(dòng)上存在不同的優(yōu)勢(shì)，有的公司在信用評(píng)級(jí)的過(guò)程中可以做到客觀公道，有的公司評(píng)級(jí)水平較高[6]。作為研究債券投資專業(yè)人員，需要不斷針對(duì)其研究深度進(jìn)行延展，盡量控制信用風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題的出現(xiàn)幾率。在研究活動(dòng)中，需要結(jié)合多種不同數(shù)據(jù)，包括每年財(cái)務(wù)情況、未來(lái)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、區(qū)域未來(lái)發(fā)展的具體情況以及公司經(jīng)營(yíng)管理數(shù)據(jù)、市場(chǎng)份額占比等。同時(shí)需要獲取有關(guān)于業(yè)務(wù)活動(dòng)的相關(guān)數(shù)據(jù)，以數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)對(duì)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行預(yù)測(cè)，重點(diǎn)評(píng)估債務(wù)償還能力。除此之外，應(yīng)當(dāng)結(jié)合分析結(jié)果對(duì)業(yè)務(wù)未來(lái)發(fā)展實(shí)施有效預(yù)測(cè)。如果債券所存在的信用風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題發(fā)生幾率較高，應(yīng)當(dāng)針對(duì)償付能力實(shí)施深入評(píng)估。如果債券所存在的信用風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題發(fā)生幾率較低，可以選擇大量持有債券或持有債券的策略。在對(duì)債券信用風(fēng)險(xiǎn)實(shí)施評(píng)估的過(guò)程中需要結(jié)合個(gè)人信用水平，對(duì)投資者責(zé)任的履行進(jìn)行積極鼓勵(lì)，可以做到一同對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行承擔(dān)，避免信用風(fēng)險(xiǎn)。

（2）建立數(shù)據(jù)庫(kù)

投資者對(duì)于債券股票的篩選需通過(guò)數(shù)據(jù)庫(kù)來(lái)進(jìn)行檢索，有利于債券股票投資者快速翻閱并篩選自身想要了解的債券信息，而且信息登記完整，便于保存。信息在登記過(guò)程中會(huì)按照數(shù)據(jù)完成錄入，錄入精準(zhǔn)度較高，會(huì)針對(duì)融資信息實(shí)施記錄，如債券日期信息、利率數(shù)據(jù)等，通過(guò)公開(kāi)信息可以為投資活動(dòng)進(jìn)行提供更加真實(shí)的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)，可以有效避免投資風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)。

3.合理應(yīng)對(duì)操作與清算風(fēng)險(xiǎn)

（1）建立完善的操作制度

商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的控制需要針對(duì)信用社操作系統(tǒng)進(jìn)行改進(jìn)和完善[7]。首先，需要針對(duì)相關(guān)的規(guī)則內(nèi)容和法律規(guī)定進(jìn)行完善和改進(jìn)，保證操作人員能夠嚴(yán)格遵守系統(tǒng)的要求完成各項(xiàng)操作，明確操作人員所需要承擔(dān)的責(zé)任和具體工作內(nèi)容，提出操作的具體流程和各個(gè)環(huán)節(jié)標(biāo)準(zhǔn)。在操作系統(tǒng)中，需要讓A和B共同執(zhí)行操作。當(dāng)B操作命令處于有效的狀態(tài)下，A確認(rèn)操作能夠提升保障操作精準(zhǔn)化水平。在操作系統(tǒng)默認(rèn)上下對(duì)應(yīng)的狀態(tài)下，需要自身完成報(bào)價(jià)，在交易前開(kāi)始報(bào)價(jià)能夠提高操作安全性。

（2）建立完善的清算體系

信用社清算體系應(yīng)當(dāng)處于獨(dú)立于的狀態(tài)，和財(cái)務(wù)計(jì)劃、信息技術(shù)以及債券投資等不具備直接的聯(lián)系，不會(huì)受到任何部門(mén)的管理。信用社內(nèi)流動(dòng)性資金周轉(zhuǎn)速度和清算風(fēng)險(xiǎn)有著緊密的聯(lián)系，周轉(zhuǎn)速度和清算風(fēng)險(xiǎn)成反比關(guān)系，即資金周轉(zhuǎn)的速度越快，清算風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)幾率越低。首先，搭建清算體系框架。其次，明確組織系統(tǒng)。最后，制定清算服務(wù)、規(guī)章制度、業(yè)務(wù)流程、清算方式，使得整體系統(tǒng)化變得更加標(biāo)準(zhǔn)。針對(duì)考核體系進(jìn)行完善和改建，形成完善的考核指標(biāo)體系，保證清算風(fēng)險(xiǎn)的幾率處于可控范圍內(nèi)。只有保證清算體系的合理性，才能夠保證信用社聲譽(yù)有所保障，這也是商業(yè)信用社資產(chǎn)債券化的發(fā)展方向[8]。

四、結(jié)語(yǔ)

綜上所述，農(nóng)村信用社需要明確在債券投資風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)程中的目標(biāo)，完善相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)控制制度，提升制度規(guī)范化水平。其一做好風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，設(shè)計(jì)不同的轉(zhuǎn)移和分散渠道，構(gòu)建具有整體性和系統(tǒng)性特點(diǎn)的監(jiān)督模式，并針對(duì)違約問(wèn)題進(jìn)行合理的處理。其二合理使用債券投資策略對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行合理的應(yīng)對(duì)，將積極型和防御型債券投資策略進(jìn)行混合使用。其三是要構(gòu)建信用評(píng)價(jià)數(shù)據(jù)庫(kù)，以此為基礎(chǔ)解決存在的信用風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)象，結(jié)合專人信用評(píng)審的機(jī)制對(duì)數(shù)據(jù)庫(kù)實(shí)施規(guī)范管理。其四是合理應(yīng)對(duì)操作與清算風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，對(duì)操作制度、清算體系進(jìn)行改進(jìn)。最后是創(chuàng)新投資策略，滿足基本要求，加強(qiáng)債券回購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理質(zhì)量。