賈麗

【摘 要】 文章以2011—2019年A股上市公司為研究樣本，研究內(nèi)部控制與盈余管理之間的關(guān)系，以及供應(yīng)商關(guān)系在兩者之間的中介作用，研究發(fā)現(xiàn)：內(nèi)部控制可以抑制盈余管理，改善供應(yīng)商關(guān)系，通過中介效應(yīng)檢驗，發(fā)現(xiàn)內(nèi)部控制可以通過供應(yīng)商關(guān)系降低企業(yè)盈余管理的程度，其中中介效應(yīng)占據(jù)總效應(yīng)的比重為9.86%。進一步研究發(fā)現(xiàn)，國企、大規(guī)模公司等都會加重企業(yè)盈余管理的程度。采用工具變量法，利用兩階段最小二乘法（2SLS）來緩解中介變量內(nèi)生性問題。研究基于供應(yīng)商關(guān)系視角，豐富了內(nèi)部控制對盈余管理影響機制方面的文獻，對于全面理解內(nèi)部控制影響盈余管理的路徑提供了新的思路。

【關(guān)鍵詞】 內(nèi)部控制; 供應(yīng)商關(guān)系; 盈余管理; 中介效應(yīng); 中介變量內(nèi)生性

【中圖分類號】 F275? 【文獻標(biāo)識碼】 A? 【文章編號】 1004-5937（2022）12-0083-09

一、引言

自爆發(fā)安然、世通等一系列會計造假丑聞以來，美國出臺了薩班斯法案，該法案通過強制披露內(nèi)部控制信息，促使公司管理層完善自身內(nèi)部控制體系，提高會計信息質(zhì)量，以重樹投資者對資本市場的信心。2006年，《上市公司內(nèi)部控制指引》的發(fā)布，極大地推動了我國內(nèi)部控制制度的發(fā)展。內(nèi)部控制已經(jīng)成為提升公司治理水平、保障財務(wù)信息質(zhì)量的有力保障[1-5]，也是國內(nèi)外學(xué)者廣泛關(guān)注的熱點話題。

隨著企業(yè)之間競爭程度的加劇，一方面，企業(yè)為加強公司治理水平，會完善企業(yè)內(nèi)部控制，降低代理成本，但是由于會計制度體系等因素影響，一些上市公司通過盈余管理的手段來粉飾財務(wù)信息，當(dāng)公司真實的經(jīng)營活動無法滿足需求時，管理層可能會通過會計政策或者安排真實的交易來達到誤導(dǎo)利益相關(guān)者的目的。內(nèi)部控制作為降低代理成本的一種手段，與盈余管理之間有著密切的關(guān)系，內(nèi)部控制的缺陷可能為管理者進行盈余操縱提供便利機會。另外一方面，企業(yè)也注重加強與供應(yīng)商之間的友好關(guān)系，形成自身的成本優(yōu)勢、商業(yè)信用優(yōu)勢等來提高競爭實力。由于企業(yè)普遍重視關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，那么企業(yè)與供應(yīng)商之間的關(guān)系是怎么樣的呢？是利用供應(yīng)商關(guān)系交易而進行盈余管理？還是為了維持與供應(yīng)商關(guān)系之間的信任水平，提升供應(yīng)商友好關(guān)系，而降低盈余管理？內(nèi)部控制水平是否可以作為一種信號傳遞，增強與供應(yīng)商之間的友好關(guān)系，提高利益相關(guān)者信任水平，進而考慮到聲譽信任的機會成本使得企業(yè)在一定程度上放棄盈余管理行為？基于以上考慮，本文選擇2011—2019年A股上市公司數(shù)據(jù)為研究樣本，重點研究供應(yīng)商關(guān)系在內(nèi)部控制與盈余管理之間的中介作用，并且進一步探索了產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、規(guī)模以及公司虧損的調(diào)節(jié)效應(yīng)。研究發(fā)現(xiàn)，供應(yīng)商關(guān)系在內(nèi)部控制與盈余管理中起到部分中介作用，國企、大規(guī)模公司對盈余管理程度更為敏感。

本文的可能貢獻主要在于：（1）與以往研究單純從內(nèi)部控制這種正式的規(guī)則制度視角研究其與盈余管理關(guān)系文獻不同，本文從供應(yīng)商關(guān)系一種非正式的關(guān)系視角研究其治理機制。將正式制度與非正式關(guān)系納入同一個框架，檢驗了供應(yīng)商關(guān)系的中介效應(yīng)，擴展了內(nèi)部控制影響盈余管理的路徑機制。（2）考慮了產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、規(guī)模以及企業(yè)虧損在內(nèi)部控制與盈余管理關(guān)系中的調(diào)節(jié)作用，為進一步控制盈余管理提供依據(jù)。（3）考慮到中介變量供應(yīng)商關(guān)系可能與內(nèi)部控制、盈余管理之間的內(nèi)生性問題，采取2SLS方法進行檢驗，保證了中介效應(yīng)檢驗結(jié)果的可靠性。

二、文獻綜述

（一）內(nèi)部控制與盈余管理

近年來，內(nèi)部控制受到了理論界以及實務(wù)界的廣泛關(guān)注。內(nèi)部控制作為一種制度安排，是會計信息質(zhì)量的可靠保證。研究指出，市場化程度、法律制度、媒體關(guān)注以及政府干預(yù)等企業(yè)外部環(huán)境因素會影響企業(yè)的內(nèi)部控制水平[6-7]，企業(yè)內(nèi)部財務(wù)狀況、組織結(jié)構(gòu)、管理層、信息技術(shù)等內(nèi)部因素也會影響內(nèi)部控制的有效性[8]。Altamuro et al.[1]研究了銀行業(yè)內(nèi)部控制如何影響財務(wù)報告治理，并得出內(nèi)部控制可以減少盈余管理活動的結(jié)論。方紅星等[4]指出，內(nèi)部控制與盈余管理呈反向變動。楊有紅等[6]指出高質(zhì)量的內(nèi)部控制可以降低企業(yè)面臨的訴訟風(fēng)險。鄒娟[9]指出內(nèi)部控制質(zhì)量對于應(yīng)計以及真實盈余管理有不同的影響，內(nèi)部控制質(zhì)量越高企業(yè)越不愿意進行應(yīng)計盈余管理，但是會轉(zhuǎn)向更隱蔽的真實盈余管理?？偟膩碚f，內(nèi)部控制可以抑制企業(yè)的盈余管理。

（二）內(nèi)部控制與供應(yīng)商關(guān)系

關(guān)于內(nèi)部控制與供應(yīng)商關(guān)系之間的研究比較少，馮麗麗等[10]指出國有企業(yè)的內(nèi)部控制能促進企業(yè)對供應(yīng)商的責(zé)任。于浩洋等[11]指出，內(nèi)部控制可以在供應(yīng)商波動程度與成本粘性之間起到調(diào)節(jié)作用。張春想[12]指出內(nèi)部控制可以降低交易雙方的信息不對稱問題，向供應(yīng)商傳遞出企業(yè)經(jīng)營良好的信號，內(nèi)部控制質(zhì)量越高，其應(yīng)收款項安全性也越高，供應(yīng)商與企業(yè)關(guān)系越好。

（三）供應(yīng)商關(guān)系與盈余管理

徐虹等[13]指出供應(yīng)商以及客戶關(guān)系對上市公司的應(yīng)計盈余管理和真實盈余管理有影響。王國平等[14]指出企業(yè)盈余管理的程度對供應(yīng)商關(guān)系很敏感，供應(yīng)商關(guān)系會對盈余管理產(chǎn)生影響。彭曉潔等[15]指出內(nèi)部控制可以通過社會責(zé)任抑制企業(yè)真實盈余管理。但是究竟供應(yīng)商關(guān)系與盈余管理之間的影響程度如何，得出的結(jié)論并不一致。

三、理論分析與研究假設(shè)

（一）內(nèi)部控制與盈余管理

在公司控制權(quán)和經(jīng)營權(quán)兩權(quán)分離的背景下，產(chǎn)生了代理問題?；诖砝碚摽芍芾碚咧皇菑墓蓶|的價值增值中獲取部分利益，所以與所有者自己經(jīng)營企業(yè)相比，管理者的努力程度會偏低。比起股東價值的增加，管理者也會更加注重企業(yè)規(guī)模資源的控制，但也可能產(chǎn)生掏空、財務(wù)造假行為，帶來道德風(fēng)險。代理問題的核心是擁有控制權(quán)的管理者運用公司資源去實現(xiàn)股東價值最大化之外的目標(biāo)，這往往會對股東的利益造成損壞。隨著會計法律制度體系的不斷優(yōu)化完善，一些非法的造假行為得到了一定抑制，但是調(diào)整賬面價值進行盈余操縱的行為還存在。由于企業(yè)普遍存在代理問題，管理層有動機通過操縱企業(yè)資源來獲得私利，盈余管理通常會成為管理層實現(xiàn)其目的的手段。

國內(nèi)外監(jiān)管機構(gòu)都認(rèn)識到內(nèi)部控制在提升公司治理水平方面起到的重要作用。首先，良好的內(nèi)部控制可以降低經(jīng)理人機會主義行為，越是細致的內(nèi)部控制制度，越能夠防止各種投機、人情、關(guān)系等對于規(guī)則制度的沖擊，真正將制度落到實處，進而防止管理層盈余操縱以及財務(wù)舞弊等問題的發(fā)生。其次，良好的內(nèi)部控制可以降低信息不對稱。Thomas et al.[2]指出內(nèi)部控制能夠有效管理企業(yè)內(nèi)部風(fēng)險，能在一定程度上約束大股東機會主義行為，提高會計信息披露的真實性，降低盈余管理水平。Garg et al.[3]指出，有效的內(nèi)部控制系統(tǒng)反映了管理層對整體財務(wù)報告質(zhì)量和公司業(yè)績的態(tài)度。嚴(yán)格的外部監(jiān)管審查也能促使管理層訴諸于不被外部利益相關(guān)者察覺的盈余管理策略。竇歡等[5]指出大股東會操縱會計政策來進行盈余管理，在內(nèi)部控制較弱的公司這種操縱會更明顯。內(nèi)部控制機制的存在，明確了企業(yè)內(nèi)部權(quán)責(zé)，減少管理層盈余操縱行為的發(fā)生。綜合以上分析，本文提出假設(shè)1。

H1：內(nèi)部控制程度越高，盈余管理水平越低。

（二）內(nèi)部控制與供應(yīng)商關(guān)系

市場活動中參與者能夠掌握的信息總是不一致的?；谛畔⒉粚ΨQ理論，信息總是從信息優(yōu)勢一方向信息弱勢一方傳遞。信息不對稱是產(chǎn)生委托代理問題的重要原因，也是盈余管理存在的基本前提。相比復(fù)雜的外部環(huán)境以及信息不對稱問題，供應(yīng)商作為企業(yè)的重要利益相關(guān)者，企業(yè)與其形成良好的供應(yīng)鏈關(guān)系會幫助企業(yè)增強信息優(yōu)勢并且提高企業(yè)的競爭實力。一般情況下，內(nèi)部控制水平較高的企業(yè)愿意通過披露其內(nèi)部控制信息（比如內(nèi)部控制審計報告等），向市場傳遞經(jīng)營良好的信號，取得利益相關(guān)者的信任。當(dāng)企業(yè)與供應(yīng)商關(guān)系穩(wěn)定時，也會降低盈余操縱的水平，繼續(xù)維持這種信任水平。

Klein et al.[16]指出企業(yè)將其與供應(yīng)商或者客戶的聲譽看作是非常重要的一種資產(chǎn)，企業(yè)會在聲譽以及收益之間權(quán)衡，盡可能減少企業(yè)的欺詐等機會主義行為。Macleod[17]指出企業(yè)依靠非正式的機制來處理與其利益相關(guān)者之間的關(guān)系，“關(guān)系”維持的時間越長，企業(yè)未來可以獲得的溢價可能就越多。良好的關(guān)系支持也可能補充規(guī)則治理的不足。特別是在中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型發(fā)展的過程中，市場的不完全性、法律體系不完備以及弱執(zhí)行性都會使企業(yè)的投資人以及管理者向關(guān)系型交易靠近。徐虹等[13]指出關(guān)系型交易一方面可以使交易各方贏得跨組織競爭優(yōu)勢，另一方面也可能帶來更高的機會主義風(fēng)險。企業(yè)有著很強的動機去維持與供應(yīng)商之間的友好關(guān)系，增強成本優(yōu)勢進而為企業(yè)帶來正向的財務(wù)績效，以降低外界不可抗力負(fù)面的影響。當(dāng)企業(yè)從供應(yīng)商處獲得穩(wěn)定的關(guān)系支持時，也更傾向降低盈余管理水平，追求更高質(zhì)量的財務(wù)信息，形成一個較好的聲望和信任水平，進一步吸引并維持供應(yīng)商關(guān)系。方紅星等[18]指出，供應(yīng)商關(guān)系型交易能在一定程度上解釋企業(yè)的盈余管理行為。綜合以上分析，本文提出假設(shè)2。

H2：企業(yè)內(nèi)部控制越好，企業(yè)的供應(yīng)商關(guān)系越好。

（三）供應(yīng)商關(guān)系的中介作用

在新興市場，由于各類市場機制，企業(yè)可能通過關(guān)系型交易來提高資源配置效率以及降低不完美市場對其產(chǎn)生的負(fù)面影響。內(nèi)部控制質(zhì)量高可以提升企業(yè)的公司治理水平，導(dǎo)致企業(yè)與供應(yīng)商維護友好關(guān)系的意愿比較高，這可能會進而降低盈余操縱的欲望。基于信號傳遞理論，企業(yè)盈余管理行為傳遞出來的信號是負(fù)面的，管理層為了降低這種負(fù)面影響，會向外界傳遞正面的信號以提高企業(yè)聲譽資本，良好的內(nèi)部控制水平、較好的供應(yīng)商關(guān)系是傳遞正向信號的重要途徑。

但供應(yīng)商關(guān)系對盈余管理可能會有不同的影響。一方面，良好的供應(yīng)商關(guān)系可能提高管理層機會主義行為，進行盈余管理。另一方面，從聲譽角度去考慮，企業(yè)聲譽的提高，也會增加企業(yè)以及管理層的聲譽機會成本。如果企業(yè)進行盈余操縱，可能會使積累的聲譽資本毀于一旦，對企業(yè)的價值造成損壞。企業(yè)考慮到供應(yīng)商作為企業(yè)非常重要的利益相關(guān)者，主要的債權(quán)人之一，為了使供應(yīng)商相信其良好的聲譽，也會保持其會計穩(wěn)健性，降低盈余操縱的程度，因為盈余管理一旦被識破，可能降低供應(yīng)商對其良好的印象進而影響到供應(yīng)鏈生態(tài)系統(tǒng)?；谏鲜龇治?，一方面，內(nèi)部控制會抑制企業(yè)盈余管理行為;另一方面，內(nèi)部控制也會影響供應(yīng)商關(guān)系，進而影響企業(yè)的盈余管理，但由于供應(yīng)商關(guān)系對盈余管理的影響在理論上并沒有得出統(tǒng)一的結(jié)論，綜合以上分析，本文提出假設(shè)3。

H3a：供應(yīng)商關(guān)系在內(nèi)部控制與盈余管理中發(fā)揮中介效應(yīng)。

H3b：供應(yīng)商關(guān)系在內(nèi)部控制與盈余管理中具有遮掩效應(yīng)。

四、研究設(shè)計

（一）樣本來源

本文選取2011—2019年滬深A(yù)股上市公司作為研究樣本，內(nèi)部控制指數(shù)選用迪博內(nèi)部控制指數(shù)。上市公司財務(wù)數(shù)據(jù)以及公司治理等數(shù)據(jù)來源于國泰安數(shù)據(jù)庫，供應(yīng)商關(guān)系數(shù)據(jù)通過手工整理而得。為保證數(shù)據(jù)的有效性以及結(jié)果的可靠性，對樣本進行了如下篩選和操作：（1）剔除了原始樣本中金融業(yè)上市公司樣本。（2）剔除了ST、？觹ST、PT上市公司以及數(shù)據(jù)缺失的公司。（3）為了避免極端值對研究結(jié)果產(chǎn)生影響，本文所有的核心變量在1%的水平上進行了Winsorize處理。最終獲得15 178條數(shù)據(jù)。采用的統(tǒng)計軟件為Stata15.0。

（二）變量說明

1.被解釋變量：應(yīng)計盈余管理（DA）

相比較應(yīng)計盈余管理，真實盈余管理對于公司或者管理層來說，可能代價高昂，因為它們涉及影響公司長期業(yè)績的實際運營決策。本文采用應(yīng)計盈余管理來展開分析，目前衡量應(yīng)計盈余管理的方法有多種，采用實證研究中應(yīng)用最廣泛的方法，修正后的Jones模型，用可操縱性應(yīng)計利潤作為衡量公司應(yīng)計盈余管理水平的指標(biāo)。在修正的Jones模型中，可操縱性應(yīng)計利潤采用事件期（即假設(shè)的盈余管理發(fā)生期）數(shù)據(jù)進行估計，其具體模型如下：

上式中NDAt是非操縱性應(yīng)計利潤，ASSETt-1表示t-1期期末總資產(chǎn)，ΔREVt表示第t期與第t-1期主營業(yè)務(wù)收入差額，ΔRECt表示第t期與第t-1期應(yīng)收賬款差額，PPEt表示第t期期末固定資產(chǎn)原值。α1、α2、α3是不同行業(yè)、不同年份的特征參數(shù)，在估計第一個方程時，行業(yè)公司數(shù)不得少于12個，這些特征參數(shù)的估計值根據(jù)以下模型回歸取得。

其中，TAt為第t期總應(yīng)計利潤，為第t期凈利潤與經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額的差額。殘差εt即為可操縱性應(yīng)計利潤DAt，為總應(yīng)計利潤（TAt）與非操縱性應(yīng)計利潤（NDAt）之差。

DAt=TAt-NDAt? （3）

2.解釋變量：內(nèi)部控制（IC）

本文采用迪博公司提供的內(nèi)部控制指數(shù)來衡量，該指數(shù)被國內(nèi)大多數(shù)研究所采用，被證明具有較高的權(quán)威性，能夠比較客觀地衡量內(nèi)部控制的有效性。

3.中介變量：供應(yīng)商關(guān)系（SR）

借鑒Zhang et al.[19]的做法，本文采用應(yīng)付賬款與總資產(chǎn)比值來衡量供應(yīng)商關(guān)系，應(yīng)付賬款代表著無償占用供應(yīng)商的貨幣資源，應(yīng)付賬款金額高也說明該企業(yè)商業(yè)信用較高，與供應(yīng)商之間的關(guān)系維持得較好。張新民等[20]也指出可以通過應(yīng)付賬款來透視與供應(yīng)商之間討價還價關(guān)系，如果應(yīng)付賬款占比較高，說明供應(yīng)商關(guān)系較好。關(guān)于供應(yīng)商關(guān)系的衡量，也有一些研究是用前五大供應(yīng)商采購比例來衡量。本文將用前五大供應(yīng)商采購比例做穩(wěn)健性檢驗。

4.控制變量

參考其他相關(guān)文獻，本文選取公司規(guī)模（SIZE）、資產(chǎn)負(fù)債率（LEV）、企業(yè)成長性（GROWTH）、總資產(chǎn)收益率（ROA）、企業(yè)虧損（LOSS）、股權(quán)集中度（TOP1）以及產(chǎn)權(quán)性質(zhì)（SOE）等作為控制變量。

具體變量定義見表1。

（三）模型構(gòu)建

為了檢驗供應(yīng)商關(guān)系在內(nèi)部控制影響盈余管理中的路徑作用，借鑒溫忠麟等[21]提出的依次檢驗法檢驗供應(yīng)商關(guān)系的中介效應(yīng)，本文構(gòu)建如下計量模型。

根據(jù)本文所提出的假設(shè)以及相關(guān)文獻，構(gòu)建如下多元回歸模型。

五、實證結(jié)果分析

（一）描述性統(tǒng)計分析

表2是對主要變量進行描述性統(tǒng)計分析結(jié)果，盈余管理程度（DA）是通過修正的Jones模型求得，其均值為0.003，中位數(shù)為0.001，說明整個數(shù)據(jù)分布形態(tài)是左偏;最小值為-0.210，最大值為0.240，說明不同公司的盈余管理程度存在較大區(qū)別。衡量公司內(nèi)部控制水平的內(nèi)部控制指數(shù)均值為6.480，中位數(shù)為6.510，基本接近，最小值為5.860，最大值為6.740，由于取了指數(shù)，整個差距變小，整個內(nèi)部控制水平良好。供應(yīng)商關(guān)系均值與中位數(shù)相差不大，最小值0.004，最大值0.340，說明上市公司供應(yīng)商關(guān)系存在較大的差異。公司規(guī)模由于取了絕對值，最小值為20.000，最大值為26.220，存在一定的差異。除此之外，ROA、TOP1也呈現(xiàn)出較大的差距特征，國企占整個數(shù)據(jù)的比重大約為39%。整體來看，這些變量的統(tǒng)計結(jié)果都在正常范圍內(nèi)。

（二）相關(guān)性分析

表3為主要變量的相關(guān)性分析結(jié)果。從表3可以看出，盈余管理與內(nèi)部控制以及供應(yīng)商關(guān)系都有著比較強的相關(guān)性，各變量之間的相關(guān)關(guān)系均小于0.6，并且采用方差膨脹因子（VIF值）來判定自變量之間的多重共線性問題，所有自變量的VIF值均小于10，說明自變量不存在多重共線性問題。

（三）多元回歸分析

1.內(nèi)部控制與盈余管理

考慮到內(nèi)部控制與盈余管理之間相互因果的內(nèi)生性問題，模型4在回歸時，采用內(nèi)部控制的滯后一期進行回歸，結(jié)果見表4，模型4中Adj.R2為0.084，且F值為38.330，在1%的水平上顯著，表明模型4與變量之間的擬合度較好，模型構(gòu)建比較合理。具體來看，內(nèi)部控制與盈余管理的相關(guān)系數(shù)為-0.012，t值為-2.22，具有顯著的負(fù)相關(guān)性。表明內(nèi)部控制能夠抑制管理層的盈余管理行為，充分證明了本文的H1。公司規(guī)模的系數(shù)為正，且在1%水平上顯著，說明較大規(guī)模的公司可能更容易進行盈余管理行為。這為進一步研究公司規(guī)模以及企業(yè)性質(zhì)對盈余管理的影響打下基礎(chǔ)。

2.內(nèi)部控制與供應(yīng)商關(guān)系

考慮內(nèi)生性問題，模型5采用內(nèi)部控制的滯后一期進行回歸，結(jié)果見表4，模型5中Adj.R2為0.318，且F值為210.82，在1%的水平上顯著，表明模型5數(shù)據(jù)之間具有較高的擬合度，說明模型5構(gòu)建合理。內(nèi)部控制與供應(yīng)商關(guān)系之間的相關(guān)系數(shù)為0.024，t值為5.01，在1%的水平上正向顯著。說明內(nèi)部控制質(zhì)量的提升會提高企業(yè)與供應(yīng)商之間的關(guān)系，充分證明了本文的H2成立。

3.內(nèi)部控制、供應(yīng)商關(guān)系與盈余管理

中介效應(yīng)的檢驗?zāi)壳捌毡椴捎玫氖菧刂吟氲萚21]提出的依次檢驗法，通過此檢驗方法可以分析供應(yīng)商關(guān)系在內(nèi)部控制與盈余管理之間是否存在中介效應(yīng)或者遮掩效應(yīng)。由第一步檢驗內(nèi)部控制與盈余管理的系數(shù)顯著性，由模型4已經(jīng)得到證實;內(nèi)部控制與盈余管理顯著負(fù)相關(guān);第二步檢驗內(nèi)部控制與供應(yīng)商關(guān)系的系數(shù)顯著性，由模型5得出，內(nèi)部控制與供應(yīng)商關(guān)系顯著正相關(guān);第三步檢驗內(nèi)部控制、供應(yīng)商關(guān)系與盈余管理之間的系數(shù)顯著性，模型6中Adj.R2為0.086，且F值為37.75，在1%的水平上顯著，表明模型5數(shù)據(jù)之間具有較高的擬合度，說明模型構(gòu)建合理。并且供應(yīng)商關(guān)系與模型5中系數(shù)乘積的正負(fù)性與內(nèi)部控制正負(fù)性相同，說明為部分中介效應(yīng)。通過分析表4模型6的實證檢驗結(jié)果可知，其中直接效應(yīng)為-0.011，中介效應(yīng)為-0.001，中介效應(yīng)占據(jù)總效應(yīng)的比重為9.86%。其次，利用Sobel方法、Bootstrap進行檢驗，得出的結(jié)論基本不變。內(nèi)部控制與供應(yīng)商關(guān)系顯著為負(fù)，結(jié)合模型4以及模型5的相關(guān)結(jié)果發(fā)現(xiàn)，供應(yīng)商關(guān)系在內(nèi)部控制與盈余管理之間發(fā)揮著部分中介作用，H3a成立。

六、進一步分析

（一）產(chǎn)權(quán)性質(zhì)調(diào)節(jié)作用

伴隨著我國市場經(jīng)濟的蓬勃發(fā)展，民營企業(yè)也得到了快速的發(fā)展，數(shù)量和規(guī)模都發(fā)生了巨大的變化，實力也在逐漸增強，但是，相比較國有企業(yè)而言，民營企業(yè)獲得政府的支持較低，民營企業(yè)傾向于不斷提高自身治理水平、維持較好聲譽、獲得公眾較高評價從而獲得競爭優(yōu)勢。建立以下模型：

為了使加入交互項之后，內(nèi)部控制的系數(shù)仍然有意義，對變量內(nèi)部控制與產(chǎn)權(quán)性質(zhì)交互項中心化后進行回歸。由表5模型7實證檢驗結(jié)果可知，交乘項IC×SOE的系數(shù)在1%的水平上顯著為負(fù)，說明產(chǎn)權(quán)性質(zhì)增強了內(nèi)部控制對盈余管理的負(fù)向作用。國有企業(yè)比民營企業(yè)抑制盈余管理的程度更高。

（二）企業(yè)規(guī)模的調(diào)節(jié)作用

不同規(guī)模的企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量也不同，在規(guī)模較大的企業(yè)中，其內(nèi)部控制機制比較健全，內(nèi)部控制體系也比較完善，對管理層的違規(guī)操作監(jiān)控比較強。按照企業(yè)規(guī)模進行分組，并設(shè)置啞變量，規(guī)模大于平均數(shù)取值為1，為大規(guī)模組;規(guī)模小于平均數(shù)取值為0，為小規(guī)模組。建立以下模型：

由表5模型8實證檢驗結(jié)果可以發(fā)現(xiàn)，交乘項IC×SIZE的系數(shù)在1%的水平上顯著為負(fù)，說明公司規(guī)模增強了內(nèi)部控制對盈余管理的負(fù)向作用。

（三）企業(yè)虧損變量的調(diào)節(jié)作用

當(dāng)企業(yè)處于虧損狀態(tài)時，企業(yè)進行盈余管理操縱的動機很強烈，建立以下模型來檢驗虧損對于內(nèi)部控制與盈余管理的調(diào)節(jié)作用：

由表5模型9實證檢驗結(jié)果可以發(fā)現(xiàn)，交乘項IC×LOSS的系數(shù)在1%的水平上顯著為正，說明公司虧損減弱了內(nèi)部控制對盈余管理的負(fù)向作用。究其原因，可能是因為公司已經(jīng)虧損，處于強有力的法規(guī)監(jiān)督之下，如果過高的盈余管理可能造成聲譽的進一步破壞以及處罰，所以呈現(xiàn)出相反的調(diào)節(jié)方向。

七、穩(wěn)健性檢驗

（一）內(nèi)生性檢驗

根據(jù)研究假設(shè)，內(nèi)部控制會對盈余管理產(chǎn)生影響，內(nèi)部控制制度會降低管理層盈余管理的行為，但是也有可能是企業(yè)存在盈余管理，從而加強了內(nèi)部控制制度建設(shè)，所以也需要考慮反向因果帶來的內(nèi)生性問題。本文采用工具變量法，利用兩階段最小二乘法（2SLS）來緩解內(nèi)生性問題，使用工具變量的前提是存在內(nèi)生解釋變量，必須先進行豪斯曼檢驗，檢驗結(jié)果卡方值為48，在1%的水平上拒絕所有解釋變量均為外生的原假設(shè)。本文采取同行業(yè)同年度其他公司的IC_IV作為工具變量，過度識別檢驗和弱工具變量檢驗結(jié)果表明，選擇滯后變量是合適的，二階段結(jié)果顯示，內(nèi)部控制與盈余管理呈顯著負(fù)向關(guān)系。

其次，考慮到中介效應(yīng)模型檢驗中，可能存在的中介變量供應(yīng)商關(guān)系與盈余管理之間的內(nèi)生性問題，采用Christian Dippel et al.[23]指出的中介效應(yīng)能夠利用基礎(chǔ)的2SLS來進行評估。此時采用的工具變量仍然是同行業(yè)同年度其他公司的IC_IV，具體思路闡述如下：

1.利用2SLS來檢驗內(nèi)部控制與供應(yīng)商之間的關(guān)系，建立模型10與模型11。

2.利用2SLS來檢驗來檢驗供應(yīng)商關(guān)系、內(nèi)部控制與盈余管理之間的關(guān)系。建立模型12與模型13。

由表6實證檢驗結(jié)果可以看出，采用工具變量IC_IV之后，各個階段的回歸結(jié)果沒有發(fā)生太大變化，可以證明相關(guān)結(jié)論的可靠性。

（二）其他穩(wěn)健性檢驗

1.更換盈余管理以及供應(yīng)商關(guān)系的計量方式，采用陸建橋模型下加入無形資產(chǎn)以及其他長期資產(chǎn)的盈余管理變量替代修正的Jones模型，并且采用前五大供應(yīng)商合計值代替前文應(yīng)付賬款與總資產(chǎn)比值作為供應(yīng)商關(guān)系的替代變量，結(jié)論依然成立。

2.為了解決遺漏變量造成的內(nèi)生性問題，本文又加入了一些控制變量再次進行檢驗，比如：上市公司年限（AGE）、董事會獨立性（INDEP）、董事會規(guī)模（BSIZE）以及董事長和總經(jīng)理是否兩職合一（DUAL）等，盡量減少遺漏變量帶來的內(nèi)生性問題，加入之后，內(nèi)部控制系數(shù)變?yōu)?.013，比原來不加入管理層內(nèi)部控制變量，其對盈余管理的負(fù)向影響程度變大，整個模型的F值也增大，且在1%水平上顯著。

八、研究結(jié)論與啟示

本文通過采集2011—2019年上市公司年度數(shù)據(jù)，研究了內(nèi)部控制、供應(yīng)商關(guān)系以及盈余管理之間的關(guān)系。實證研究結(jié)果表明，內(nèi)部控制質(zhì)量越高，盈余管理程度越低，為了探究內(nèi)部控制質(zhì)量如何影響盈余管理，從供應(yīng)商關(guān)系的角度切入，檢驗了供應(yīng)商關(guān)系的中介作用。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，高質(zhì)量的內(nèi)部控制質(zhì)量會形成較好的供應(yīng)商關(guān)系，內(nèi)部控制質(zhì)量可以通過供應(yīng)商關(guān)系進而影響到盈余管理，供應(yīng)商關(guān)系可以起到部分中介作用。考慮了內(nèi)生性問題之后，結(jié)論依然成立，除此之外，進一步研究還發(fā)現(xiàn)，企業(yè)性質(zhì)、公司規(guī)模、企業(yè)的虧損程度都可以一定程度上調(diào)節(jié)盈余管理的水平。

綜合上述結(jié)論，本文獲得如下啟示：（1）為了避免公司管理層進行盈余管理，提高會計信息質(zhì)量，上市公司應(yīng)該提高內(nèi)部控制質(zhì)量，提高公司治理水平;（2）公司管理層在不斷完善公司治理機制、加強“正式制度”建設(shè)的基礎(chǔ)上，也需要重視與供應(yīng)商關(guān)系的維護，重視“非正式關(guān)系”的建立，形成較好的戰(zhàn)略聯(lián)盟，合理利用商業(yè)信用，進一步抵抗外部不可預(yù)見風(fēng)險，也可以進一步降低盈余管理的動機與水平;（3）職能部門應(yīng)定期對上市公司內(nèi)部控制情況進行監(jiān)督評價，健全內(nèi)部控制評價體系以及監(jiān)督機制，加大對于盈余管理行為的懲處力度，提高會計信息質(zhì)量。

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