劉軍紅

日本經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期低速增長(zhǎng)

冷戰(zhàn)結(jié)束后30年，日本經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期處于停滯狀態(tài)，被稱(chēng)為“失去的30年”。過(guò)去30年的每個(gè)10年平均增速分別為0.3%、0.3%和0.7%，可謂“貼著地皮增長(zhǎng)”，堪稱(chēng)“零增長(zhǎng)”。GDP增長(zhǎng)率的低下與物價(jià)、利率的長(zhǎng)期低下，并稱(chēng)為日本經(jīng)濟(jì)的“三低”，也構(gòu)成了“日本化”的三個(gè)典型特征。

2016年以后，日本央行將長(zhǎng)期低下的利率限定在0%左右（10年期國(guó)債收益率鎖定為0%），導(dǎo)致預(yù)期投資收益率長(zhǎng)期低下。企業(yè)不投資，抑制設(shè)備投資、抑制研發(fā)投入，潛在生產(chǎn)率低下，潛在GDP增長(zhǎng)率長(zhǎng)期處于1%以下（目前為0.7%），在物價(jià)長(zhǎng)期低迷背景下，日本經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)“通縮化”現(xiàn)象。

擺脫通縮是日本政府的長(zhǎng)期任務(wù)。“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”使用了大膽的金融政策，輔之以機(jī)動(dòng)靈活的財(cái)政政策，積極擴(kuò)大國(guó)家債務(wù)；央行無(wú)限購(gòu)買(mǎi)國(guó)債及企業(yè)股票基金，導(dǎo)致央行資產(chǎn)膨脹、日元長(zhǎng)期貶值。新冠肺炎疫情中，在國(guó)際資源能源價(jià)格上漲背景下，日元貶值加劇進(jìn)口物價(jià)上升。出口物價(jià)則因企業(yè)面臨全球競(jìng)爭(zhēng)難以輕易提升，導(dǎo)致日本交易條件惡化（出口物價(jià)高于進(jìn)口物價(jià)）。

鑒于新世紀(jì)以來(lái)日本企業(yè)海外生產(chǎn)比率達(dá)30%，日元貶值對(duì)于企業(yè)出口的刺激效果減弱，良性效果稀薄，呈現(xiàn)更強(qiáng)的負(fù)面效果。由此，面對(duì)國(guó)際物價(jià)上升、美歐央行金融政策回歸正?；瘍A向，日本央行如何調(diào)整金融政策關(guān)乎其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

中日經(jīng)濟(jì)具有穩(wěn)定深度發(fā)展的基礎(chǔ)

從貿(mào)易方面看，自2009年中國(guó)首次成為日本最大的出口國(guó)以來(lái)，至今，日本的最大出口地在中美之間輪動(dòng)，中美不分伯仲，堪稱(chēng)日本的兩大出口要地。在進(jìn)口方面看，自2002年以來(lái)，中國(guó)持續(xù)保持日本最大的進(jìn)口來(lái)源國(guó)地位，且從中國(guó)的進(jìn)口規(guī)模逐年擴(kuò)大，在日本總進(jìn)口中的占比約達(dá)23%左右，逐漸與美國(guó)拉開(kāi)距離。這意味著日本對(duì)中國(guó)制成品的依賴(lài)在逐漸增強(qiáng)，對(duì)美國(guó)制成品的依賴(lài)逐漸減弱。

中日產(chǎn)業(yè)間始終保持著緊密的相互依賴(lài)關(guān)系。中國(guó)入世之初，日本對(duì)華出口的九成為生產(chǎn)設(shè)備、核心零部件和中間產(chǎn)品。而今，這種跨國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)系仍在保持并得到加強(qiáng)。從日本財(cái)務(wù)省貿(mào)易統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，有色金屬、半導(dǎo)體制造裝置、集成電路、電子零部件，及電子計(jì)數(shù)儀器等對(duì)華出口逐年擴(kuò)大，并構(gòu)成中國(guó)出口產(chǎn)品的核心要素，其比例關(guān)系大致為13：100，即每進(jìn)口13個(gè)單位的日本生產(chǎn)要素，可產(chǎn)出100個(gè)單位的中國(guó)出口產(chǎn)值。

與此同時(shí)，中日貿(mào)易結(jié)構(gòu)日漸表現(xiàn)水平分工特征，如在一般機(jī)械、電氣機(jī)械和原料、化工原料等類(lèi)別中，中日相互占比日趨接近，如“一般機(jī)械”，互占23%左右；“電氣機(jī)械”接近27%，中國(guó)出口占比更多一些。這意味著中日產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易快速發(fā)展，形成了彼此不可或缺的緊密產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)系。

這與日本始終保持高水平的對(duì)華直接投資有關(guān)。中國(guó)入世后，日本企業(yè)對(duì)華投資掀起新的高潮，這個(gè)潮流持續(xù)到2012年中期，這個(gè)過(guò)程既體現(xiàn)了對(duì)入世后的中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高度預(yù)期，也反映了對(duì)北京奧運(yùn)會(huì)及上海世博會(huì)的高度期待，同時(shí)也與日本“3？11”地震后企業(yè)分散投資，轉(zhuǎn)移產(chǎn)能，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)。之后，日本企業(yè)投資開(kāi)始向東南亞轉(zhuǎn)移，在增速上呈現(xiàn)超過(guò)對(duì)華投資的勢(shì)頭。

在中美貿(mào)易摩擦和疫情疊加背景下，中日貿(mào)易結(jié)構(gòu)并未發(fā)生大規(guī)模改變，表明日本對(duì)華投資，及其在華產(chǎn)業(yè)鏈布局也未發(fā)生顯著改變。對(duì)東南亞的投資增加，可謂仍保持在過(guò)去的延長(zhǎng)線(xiàn)上。中國(guó)市場(chǎng)的投資魅力、投資收益仍可抵消所謂的“經(jīng)濟(jì)安全”考慮。中日產(chǎn)業(yè)關(guān)系仍具有穩(wěn)定深化發(fā)展的條件。以此為基礎(chǔ)的中日關(guān)系也具有保持穩(wěn)定發(fā)展的條件。

（編輯 季節(jié)）