唐堯　姚曉林

摘要：人工智能等大背景下的新興信息網(wǎng)絡(luò)技術(shù)系統(tǒng)企業(yè)融合并購(gòu)模式有助于加快推動(dòng)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)與新興實(shí)體市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)技術(shù)深度相互融合，但是在技術(shù)并購(gòu)驅(qū)動(dòng)信息技術(shù)企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展過(guò)程中也存在很多風(fēng)險(xiǎn)，如估值風(fēng)險(xiǎn)、標(biāo)的選擇風(fēng)險(xiǎn)和技術(shù)整合風(fēng)險(xiǎn)等等，導(dǎo)致并購(gòu)后企業(yè)績(jī)效不佳。文章采用案例研究法從全產(chǎn)業(yè)鏈布局視角深入分析了新一代信息技術(shù)企業(yè)并購(gòu)后的財(cái)務(wù)績(jī)效、創(chuàng)新績(jī)效以及并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，并結(jié)合大連市信息技術(shù)企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀提出相關(guān)的政策建議，為未來(lái)大連市信息技術(shù)企業(yè)進(jìn)行全產(chǎn)業(yè)鏈并購(gòu)提供有益借鑒，同時(shí)也為人工智能時(shí)代技術(shù)并購(gòu)促進(jìn)大連數(shù)字經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量的發(fā)展提供學(xué)術(shù)支持。

關(guān)鍵詞：軟件與信息技術(shù)企業(yè);全產(chǎn)業(yè)鏈布局;并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn);技術(shù)創(chuàng)新

一、引言

當(dāng)今社會(huì)以人工智能為代表的新興技術(shù)正在給信息技術(shù)與軟件服務(wù)產(chǎn)業(yè)帶來(lái)深遠(yuǎn)變革，國(guó)家不斷出臺(tái)相關(guān)政策，以推動(dòng)利用人工智能，高新技術(shù)，大數(shù)據(jù)，云計(jì)算等先進(jìn)信息技術(shù)向各電子行業(yè)全面開(kāi)展交匯融合滲透。信息技術(shù)與軟件產(chǎn)業(yè)一直是大連優(yōu)勢(shì)性和支柱性新興產(chǎn)業(yè)，大連是全國(guó)首批10個(gè)省級(jí)國(guó)家服務(wù)軟件產(chǎn)業(yè)發(fā)展基地之一、6個(gè)首批國(guó)家服務(wù)軟件產(chǎn)品出口產(chǎn)業(yè)基地之一、第一個(gè)國(guó)家服務(wù)軟件外包產(chǎn)業(yè)基地試點(diǎn)城市。經(jīng)過(guò)20多年快速發(fā)展，已形成擁有千億級(jí)軟件產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)模，3000余家國(guó)內(nèi)軟件龍頭企業(yè)，ibm、惠普、思科等130多家成為世界500強(qiáng)和國(guó)內(nèi)行業(yè)頂尖領(lǐng)軍技術(shù)企業(yè)在大連城市設(shè)立了專業(yè)分支機(jī)構(gòu)，全市企業(yè)itm等行業(yè)技術(shù)人才數(shù)量多達(dá)20余萬(wàn)。截至2019年年底，大連市園區(qū)從事專業(yè)軟件和電子信息技術(shù)服務(wù)的大型企業(yè)總數(shù)超過(guò)萬(wàn)家，其中規(guī)模以上軟件企業(yè)總數(shù)達(dá)到198家，也迅速涌現(xiàn)了一批諸如像大連華信、埃森哲、億達(dá)電子信息、東軟集團(tuán)等大型軟件服務(wù)龍頭企業(yè)。

隨著全球圍繞科技創(chuàng)新核心要素的競(jìng)爭(zhēng)愈加激烈，大連市軟件信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)在快速發(fā)展過(guò)程中也存在市場(chǎng)趨于飽和、業(yè)務(wù)量下降、技術(shù)創(chuàng)新不足等問(wèn)題。與目前國(guó)內(nèi)許多一線大中城市大數(shù)據(jù)服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈中的發(fā)展現(xiàn)狀情況基本相比，大連市新一代新數(shù)據(jù)生態(tài)下的信息融合技術(shù)產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)整體服務(wù)基礎(chǔ)軟件設(shè)施和全部服務(wù)產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)還需要不斷完善，應(yīng)充分重視與大數(shù)據(jù)服務(wù)、基礎(chǔ)軟件設(shè)施和信息融合技術(shù)應(yīng)用相互交融。因此，大連市信息電子技術(shù)民營(yíng)企業(yè)普遍期望通過(guò)企業(yè)并購(gòu)方式獲得更多的產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)會(huì)和更快速的電子業(yè)務(wù)融合發(fā)展，提高企業(yè)市場(chǎng)綜合競(jìng)爭(zhēng)力和企業(yè)運(yùn)營(yíng)管理效率?；谌斯ぶ悄苋蟊尘跋碌拿駹I(yíng)信息電子技術(shù)民營(yíng)企業(yè)創(chuàng)新并購(gòu)模式有助于加快推動(dòng)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能三大技術(shù)與新興實(shí)體市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)技術(shù)深度相互融合，并購(gòu)促進(jìn)新興產(chǎn)業(yè)信息電子技術(shù)產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展創(chuàng)新，驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)智能化變革，通過(guò)開(kāi)放式的創(chuàng)新方式縮短企業(yè)的研發(fā)周期和降低研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。

人工智能背景下信息技術(shù)企業(yè)并購(gòu)有何特點(diǎn)？影響信息技術(shù)企業(yè)并購(gòu)績(jī)效的內(nèi)部與外部因素有哪些？實(shí)施技術(shù)并購(gòu)過(guò)程中應(yīng)規(guī)避哪些重大風(fēng)險(xiǎn)？以上問(wèn)題為信息技術(shù)企業(yè)在并購(gòu)發(fā)展過(guò)程中亟待解決的一個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題。本研究采用案例研究法從全產(chǎn)業(yè)鏈布局視角深入分析了新一代信息技術(shù)企業(yè)并購(gòu)后的財(cái)務(wù)績(jī)效、創(chuàng)新績(jī)效以及連續(xù)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，并結(jié)合大連市信息技術(shù)企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀提出相關(guān)的政策建議，期望為未來(lái)大連市信息技術(shù)企業(yè)進(jìn)行全產(chǎn)業(yè)鏈并購(gòu)提供有益借鑒，推動(dòng)大連市信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)深度整合，更好服務(wù)大連市數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

二、人工智能背景下信息技術(shù)企業(yè)并購(gòu)中的關(guān)鍵問(wèn)題分析

（一）通過(guò)技術(shù)并購(gòu)打造信息技術(shù)企業(yè)的差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)受行業(yè)特征和企業(yè)自主創(chuàng)新能力限制

很多企業(yè)信息核心技術(shù)傳統(tǒng)企業(yè)從自身底層產(chǎn)品技術(shù)上來(lái)說(shuō)基本無(wú)太大技術(shù)差異，未來(lái)企業(yè)產(chǎn)品的技術(shù)差異化也將成為傳統(tǒng)企業(yè)發(fā)揮競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手優(yōu)勢(shì)的重要突破點(diǎn)。并購(gòu)公司能夠以更快的研發(fā)速度或更低的技術(shù)成本直接獲取來(lái)自目標(biāo)創(chuàng)業(yè)公司的核心技術(shù)研發(fā)資源，在產(chǎn)品軟硬件的結(jié)合技術(shù)方面與其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手共同形成高度差異化。電子信息制造業(yè)的并購(gòu)更有利于產(chǎn)品差異化優(yōu)勢(shì)的實(shí)現(xiàn)，軟件行業(yè)的并購(gòu)產(chǎn)品差異化程度沒(méi)有提升;并購(gòu)對(duì)信息技術(shù)企業(yè)產(chǎn)品差異化優(yōu)勢(shì)的促進(jìn)作用取決于行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)程度以及企業(yè)的自身技術(shù)研發(fā)能力。

（二）收購(gòu)軟件企業(yè)沒(méi)有受到股票市場(chǎng)的投資者認(rèn)可

實(shí)證調(diào)查結(jié)果分析發(fā)現(xiàn)一些通過(guò)跨界整合并購(gòu)、連續(xù)整合并購(gòu)和通過(guò)多元化整合并購(gòu)的中國(guó)軟件服務(wù)企業(yè)的平均股價(jià)出現(xiàn)了不同程度上的下降，這主要因素是因?yàn)閲?guó)際投資者普遍認(rèn)為企業(yè)可能同時(shí)存在并購(gòu)整合后的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)收購(gòu)主并軟件公司及收購(gòu)標(biāo)的軟件公司整體生產(chǎn)力和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生一定負(fù)面影響。

（三）并購(gòu)標(biāo)的特征影響新時(shí)代信息技術(shù)新興企業(yè)的并購(gòu)績(jī)效

以實(shí)現(xiàn)技術(shù)互補(bǔ)目的的并購(gòu)對(duì)信息技術(shù)企業(yè)的股市績(jī)效和產(chǎn)品創(chuàng)新能力有較大的促進(jìn)作用，這主要是由于互補(bǔ)性資產(chǎn)驅(qū)動(dòng)價(jià)值獲取。中國(guó)本土智能市場(chǎng)龐大的創(chuàng)新用戶增長(zhǎng)基數(shù)與豐富的創(chuàng)新商業(yè)模式以及創(chuàng)新應(yīng)用場(chǎng)景，能促使中國(guó)在移動(dòng)數(shù)字化智能辦公、移動(dòng)互聯(lián)社交與智能支付等多個(gè)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域發(fā)展，大數(shù)據(jù)、云計(jì)算以及其他數(shù)字化產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型創(chuàng)新實(shí)踐，正在為各個(gè)領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)升級(jí)與轉(zhuǎn)型技術(shù)創(chuàng)新的核心價(jià)值不斷獲取轉(zhuǎn)化提供可持續(xù)技術(shù)支撐;例如通過(guò)全資收購(gòu)思科ai或以初創(chuàng)型上市公司方式布局中國(guó)人工智能產(chǎn)業(yè)有助于推動(dòng)信息電子技術(shù)龍頭企業(yè)的中國(guó)股市投資績(jī)效和相關(guān)產(chǎn)品技術(shù)創(chuàng)新能力的持續(xù)提升，這主要部分是因?yàn)锳I初創(chuàng)公司為當(dāng)前人工智能產(chǎn)業(yè)應(yīng)用的復(fù)雜實(shí)際問(wèn)題解決提出了創(chuàng)新性的解決決策方案。

三、案例研究

本研究選取代表性的新一代信息技術(shù)企業(yè)的并購(gòu)案例為研究對(duì)象，從物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域全產(chǎn)業(yè)布局的視角重點(diǎn)分析新一代信息技術(shù)企業(yè)的并購(gòu)動(dòng)因及績(jī)效。隨著當(dāng)前全球5G超級(jí)網(wǎng)絡(luò)的大量部署及商用，加上我國(guó)“新基建”的發(fā)展，高新興物聯(lián)網(wǎng)公司面臨新的市場(chǎng)發(fā)展挑戰(zhàn)機(jī)遇。近幾年，高新興正式啟動(dòng)大城市交通全方位服務(wù)網(wǎng)的戰(zhàn)略整合布局，通過(guò)連續(xù)并購(gòu)進(jìn)行物聯(lián)網(wǎng)全產(chǎn)業(yè)鏈的布局，并尋求更為廣泛的業(yè)界聯(lián)盟與跨界合作，與華為、百度和騰訊等互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)企業(yè)建立戰(zhàn)略聯(lián)盟。高新興公司收購(gòu)京東中興智能物聯(lián)后京東獲得了公司物聯(lián)網(wǎng)終端連接應(yīng)用能力，進(jìn)一步擴(kuò)大開(kāi)拓了其智能終端產(chǎn)品布局，并購(gòu)后半年公司繼續(xù)聚焦發(fā)展物聯(lián)網(wǎng)終端核心技術(shù)，加大終端產(chǎn)品技術(shù)研發(fā)，2019年12月公司產(chǎn)品研發(fā)市場(chǎng)投入規(guī)模為5.54億元，研發(fā)投入較2018年同期增加36.48%。高新興中聯(lián)通多年通過(guò)連續(xù)投資并購(gòu)，已經(jīng)成功建立了以美國(guó)通用移動(dòng)無(wú)線通信核心技術(shù)和超高速射頻rfide等技術(shù)融合為產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，融合移動(dòng)大數(shù)據(jù)和移動(dòng)人工智能等核心技術(shù)，實(shí)現(xiàn)移動(dòng)物聯(lián)網(wǎng)“終端+應(yīng)用”縱向一體化產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展布局。

然而，連續(xù)并購(gòu)后高新興的財(cái)務(wù)績(jī)效并不好。2019年公司銷售額高達(dá)26.9億，但營(yíng)業(yè)虧損11.57億，據(jù)高新興2020年公司第一季度累計(jì)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，高新興營(yíng)業(yè)額收入為3.8億，但營(yíng)業(yè)虧損5897萬(wàn)元。受國(guó)內(nèi)外先后多次爆發(fā)新型冠狀病毒，導(dǎo)致上市公司的產(chǎn)品生產(chǎn)、銷售及售后客戶服務(wù)交付環(huán)節(jié)受到不同程度的影響，市場(chǎng)營(yíng)銷啟動(dòng)時(shí)間晚于往年;同時(shí)受到國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境及國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展大環(huán)境的雙重影響，業(yè)務(wù)恢復(fù)進(jìn)展不及預(yù)期。高新興各自的營(yíng)銷部和業(yè)務(wù)部發(fā)現(xiàn)在線上的產(chǎn)品銷售額還在繼續(xù)大幅下跌。在其中從事上市公安警察服務(wù)行業(yè)方面的公司全年主體營(yíng)業(yè)額業(yè)務(wù)收入規(guī)模為9.95億元，占上市公司全年總營(yíng)業(yè)額的36.98%，同比大幅明顯降低38.73%;其中從事電信服務(wù)軟件行業(yè)全年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入4.98億元，占上市公司全年總營(yíng)業(yè)額的18.49%，同比大幅明顯降低18.82%;其中從事電信業(yè)的全年?duì)I業(yè)額業(yè)務(wù)收入規(guī)模為9.79億，占上市公司全年總營(yíng)業(yè)額的36.38%，同比大幅明顯下降17.64%。并購(gòu)后，高新興與部分國(guó)內(nèi)高端物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域龍頭企業(yè)長(zhǎng)期估值差距形成較大的投資價(jià)值收益反差。如廣和聯(lián)通2019年初和第三季度分別發(fā)布全年財(cái)報(bào)及其數(shù)據(jù)平均顯示，其在季度全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收為19.67億，同比2018年同期增長(zhǎng)48.01%，凈利潤(rùn)同比上年同期增長(zhǎng)85.65%，達(dá)到2.23億。雖然并購(gòu)帶來(lái)的總體戰(zhàn)略管理成果顯著，但高新興并購(gòu)后績(jī)效不佳，主要原因在于忽視并購(gòu)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

（一）高溢價(jià)并購(gòu)業(yè)績(jī)承諾實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)

高估值高資產(chǎn)溢價(jià)的企業(yè)并購(gòu)項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程完成后，往往由于市場(chǎng)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化、行業(yè)發(fā)展周期結(jié)構(gòu)調(diào)整或者其他突發(fā)事件而直接導(dǎo)致并購(gòu)資金鏈發(fā)生斷裂，從而直接引起并購(gòu)標(biāo)的方與企業(yè)銷售業(yè)績(jī)以及承諾目標(biāo)無(wú)法有效實(shí)現(xiàn)、各方互相扯皮，進(jìn)而關(guān)系陷入僵局。在高新興收購(gòu)埃特斯的成功案例中，在收購(gòu)標(biāo)的控股公司2018年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)大幅下跌且只有1100多萬(wàn)元的業(yè)績(jī)情況下，業(yè)績(jī)溢價(jià)承諾方并未給出超高的公司業(yè)績(jī)溢價(jià)承諾。此外，標(biāo)的上市公司的資產(chǎn)負(fù)債比率水平也急劇大幅上升。2018年8月標(biāo)的上市公司的平均資產(chǎn)負(fù)債率預(yù)期為22%，2019年1～8月迅速飆升一倍至67%。標(biāo)的上市公司近期資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)飆升，業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)承諾有效兌現(xiàn)能力存疑。

此次收購(gòu)高新興創(chuàng)聯(lián)、高新興物聯(lián)、高新興國(guó)邁、高新興智聯(lián)、高新興訊美、江蘇公信通等存在公司商譽(yù)虧損減值的不利跡象。如果收購(gòu)公司近期無(wú)法與其他收購(gòu)標(biāo)的之間進(jìn)行繼續(xù)合作實(shí)現(xiàn)有效資源整合并充分發(fā)揮戰(zhàn)略協(xié)同效應(yīng)，收購(gòu)標(biāo)的公司可能繼續(xù)面臨預(yù)期業(yè)績(jī)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)未能到達(dá)公司預(yù)期或未來(lái)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)市場(chǎng)環(huán)境可能出現(xiàn)重大不利因素變化等特殊情況，存在進(jìn)一步增加商譽(yù)虧損減少估值的重大風(fēng)險(xiǎn)，將對(duì)收購(gòu)公司未來(lái)期間的財(cái)務(wù)損益造成不利影響。

（二）連續(xù)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)

高新興在今年新股掛牌上市后的再次全資控股并購(gòu)一直都已經(jīng)是依然處在高速發(fā)展進(jìn)行時(shí)，自2011年以來(lái)大大小小的再次全資控股并購(gòu)交易次數(shù)已經(jīng)合計(jì)8次，其中每家全資控股交易公司完成對(duì)應(yīng)競(jìng)價(jià)交易金額不超過(guò)億的再次全資控股并購(gòu)交易次數(shù)合計(jì)共有4次，分別依序是2011年1.79億再次全資控股收購(gòu)重慶訊美電子有限公司51%股權(quán)公司全部股權(quán)、2015年再次全資控股收購(gòu)12.88億元、再次全資控股收購(gòu)創(chuàng)聯(lián)電子100%股權(quán)和國(guó)邁科技90%股權(quán)，2016年1.48億元，再次全資控股收購(gòu)公司控股股東中興智聯(lián)84.86%公司全部股權(quán)、2016年6.81億元再次全資控股收購(gòu)公司控股股東中興物聯(lián)84.07%公司全部股權(quán)。

連續(xù)性的并購(gòu)?fù)ǔ?huì)直接產(chǎn)生以下三大問(wèn)題：第一，初期連續(xù)并購(gòu)經(jīng)營(yíng)效果通常會(huì)比較好，但隨后并購(gòu)效果越來(lái)越差，甚至可能會(huì)連續(xù)爆出“地雷”;第二，規(guī)模投資成長(zhǎng)、戰(zhàn)略投資布局綜合效益明顯，但并購(gòu)贏利模式成長(zhǎng)明顯趨于滯后;第三，凡并購(gòu)偏離公司核心經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，其并購(gòu)失敗率必陡然急劇上升;第四，連續(xù)性的并購(gòu)經(jīng)常給上市公司內(nèi)部帶來(lái)巨大的長(zhǎng)期財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)壓力，以及潛在的正常經(jīng)營(yíng)率和業(yè)績(jī)下滑風(fēng)險(xiǎn)。

四、對(duì)大連市信息技術(shù)企業(yè)并購(gòu)的相關(guān)政策建議

（一）大連市信息技術(shù)企業(yè)應(yīng)積極利用技術(shù)并購(gòu)提升國(guó)產(chǎn)工業(yè)軟件的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)

工業(yè)智能軟件技術(shù)是推進(jìn)智能化工業(yè)生產(chǎn)的重要核心技術(shù)工具，在推進(jìn)我國(guó)現(xiàn)代工業(yè)向高端智能化及工業(yè)高端智能化生產(chǎn)方向快速轉(zhuǎn)型過(guò)程具有重要推動(dòng)作用，技術(shù)上的變革將為國(guó)產(chǎn)化的工業(yè)應(yīng)用軟件發(fā)展帶來(lái)諸多新機(jī)遇，在各行業(yè)智能化轉(zhuǎn)型背景下，技術(shù)并購(gòu)是增強(qiáng)企業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力和技術(shù)創(chuàng)新能力的重要方式。大連市信息高新技術(shù)企業(yè)還需用好現(xiàn)有資本導(dǎo)向市場(chǎng)金融工具和實(shí)施相關(guān)產(chǎn)業(yè)金融優(yōu)惠政策，積極參與投資并購(gòu)，通過(guò)高新技術(shù)投資并購(gòu)方式實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)差異化并在競(jìng)爭(zhēng)發(fā)揮優(yōu)勢(shì)，不斷優(yōu)化提供新技術(shù)產(chǎn)品和新的解決模式方案，助力產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，完善軟件應(yīng)用生態(tài)，促進(jìn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展。同時(shí)，大連市工業(yè)信息電子技術(shù)龍頭企業(yè)在信息技術(shù)股權(quán)并購(gòu)中仍然應(yīng)更加注重軟硬件上的結(jié)合以及通過(guò)產(chǎn)業(yè)各方協(xié)同協(xié)力發(fā)展，工業(yè)信息軟件化的發(fā)展仍然受諸多產(chǎn)業(yè)上下游因素制約，需要通過(guò)產(chǎn)業(yè)各方協(xié)同大力推進(jìn)。工業(yè)應(yīng)用軟件的技術(shù)發(fā)展的新高度依賴設(shè)備、網(wǎng)絡(luò)、平臺(tái)等基礎(chǔ)設(shè)施。因此，信息技術(shù)企業(yè)應(yīng)結(jié)合核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)通過(guò)并購(gòu)向產(chǎn)業(yè)鏈的橫縱向拓展打開(kāi)成長(zhǎng)空間。全產(chǎn)業(yè)鏈并購(gòu)契合了大連市信息技術(shù)企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的需要，亦迎合了國(guó)家信息產(chǎn)業(yè)政策的發(fā)展方向。

（二）大連市信息技術(shù)企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)技術(shù)吸收整合能力

大連市信息技術(shù)企業(yè)應(yīng)堅(jiān)持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，聚焦數(shù)字科技與新技術(shù)應(yīng)用，以技術(shù)創(chuàng)新引領(lǐng)市場(chǎng)發(fā)展。在通過(guò)技術(shù)并購(gòu)進(jìn)行開(kāi)放式創(chuàng)新的同時(shí)，不能忽視內(nèi)部研發(fā)投資，應(yīng)充分做好相關(guān)技術(shù)儲(chǔ)備，夯實(shí)技術(shù)基礎(chǔ)。企業(yè)并購(gòu)之后能否提高企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效、財(cái)務(wù)利潤(rùn)直接取決于并購(gòu)后的整合吸收能力。企業(yè)在并購(gòu)后，應(yīng)結(jié)合實(shí)際情況選擇適當(dāng)?shù)恼夏Ｊ?，一方面著重吸收目?biāo)企業(yè)的技術(shù)知識(shí)，另一方面關(guān)注以此為基礎(chǔ)的創(chuàng)新改進(jìn)，立足長(zhǎng)久發(fā)展。從戰(zhàn)略層面上來(lái)說(shuō)，企業(yè)并購(gòu)后可以對(duì)新的整體在公司性質(zhì)、經(jīng)營(yíng)方針做出一定調(diào)整，以確保最大程度利用雙方的核心競(jìng)爭(zhēng)力和其他優(yōu)勢(shì)，在保證雙方目標(biāo)的同時(shí)爭(zhēng)取共同利益最大化。

企業(yè)之能夠有效地實(shí)施技術(shù)并購(gòu)，企業(yè)的吸收能力非常關(guān)鍵。技術(shù)并購(gòu)企業(yè)在行為開(kāi)展之前應(yīng)對(duì)自身的吸收能力有合理評(píng)估，尤其在技術(shù)人員占比、專利存量方面，否則可能很難實(shí)現(xiàn)預(yù)期的創(chuàng)新績(jī)效。由于技術(shù)型人才握有核心技術(shù)，是公司的核心價(jià)值，因此企業(yè)應(yīng)對(duì)目標(biāo)企業(yè)技術(shù)人員的工作高度重視。并購(gòu)后的首要工作是完成文化整合，形成以并購(gòu)雙方企業(yè)為基礎(chǔ)、發(fā)展觀一致的文化理念;接下來(lái)就是考慮如何留住人才，可以對(duì)企業(yè)的人員構(gòu)成、福利分配、補(bǔ)償制度及激勵(lì)機(jī)制做出改變，適當(dāng)提高技術(shù)人員的比例，同時(shí)也要注意與員工之間的溝通，真實(shí)了解他們的需求，從物質(zhì)和生活上留住人才。

（三）大連市信息技術(shù)企業(yè)應(yīng)當(dāng)防范全產(chǎn)業(yè)鏈并購(gòu)潛在風(fēng)險(xiǎn)

全產(chǎn)業(yè)鏈并購(gòu)也存在一定潛在風(fēng)險(xiǎn)，大連市信息技術(shù)企業(yè)應(yīng)結(jié)合自身技術(shù)優(yōu)勢(shì)來(lái)選擇并購(gòu)戰(zhàn)略，企業(yè)應(yīng)從提升客戶服務(wù)體驗(yàn)角度出發(fā)，在企業(yè)具備長(zhǎng)遠(yuǎn)管控力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力的實(shí)際前提下，針對(duì)自身經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略發(fā)展需求適時(shí)進(jìn)行戰(zhàn)略并購(gòu)，從而有效完成全球經(jīng)濟(jì)和人類社會(huì)的相互合成驅(qū)動(dòng)效應(yīng)。全產(chǎn)業(yè)鏈的并購(gòu)需要企業(yè)權(quán)衡自身的技術(shù)優(yōu)勢(shì)劣勢(shì)，結(jié)合自身的戰(zhàn)略需要選擇目標(biāo)公司，不應(yīng)該盲目追求連續(xù)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)規(guī)模的增長(zhǎng)，應(yīng)根據(jù)并購(gòu)目標(biāo)的技術(shù)資源互補(bǔ)性選取合理的并購(gòu)模式與路徑。在5G并購(gòu)時(shí)代即將來(lái)臨的大市場(chǎng)背景下，并購(gòu)對(duì)于產(chǎn)業(yè)鏈上游一些具備一定高成長(zhǎng)性的科技企業(yè)，依靠利用信息化高新技術(shù)可以實(shí)現(xiàn)全面在產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)之間的有效對(duì)接，被公司并購(gòu)的各個(gè)產(chǎn)業(yè)公司之間可以實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)最大限度的技術(shù)資源共享，促進(jìn)企業(yè)組織間的產(chǎn)業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移，快速與并購(gòu)子公司在目標(biāo)客戶、技術(shù)和核心產(chǎn)品等等諸多方面之間形成產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)和產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈的協(xié)同。

五、總結(jié)

人工智能技術(shù)背景下大連基于信息電子技術(shù)領(lǐng)域企業(yè)的快速并購(gòu)合作可給企業(yè)帶來(lái)多種經(jīng)濟(jì)效益：第一，快速并購(gòu)獲得高新技術(shù)，提高并購(gòu)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新力，實(shí)現(xiàn)并購(gòu)企業(yè)技術(shù)戰(zhàn)略創(chuàng)新轉(zhuǎn)型改造升級(jí);第二，合作伙伴引進(jìn)新的人工人機(jī)智能信息技術(shù)，發(fā)揮并購(gòu)協(xié)同效應(yīng)，使參與并購(gòu)企業(yè)雙方的綜合生產(chǎn)力和經(jīng)營(yíng)規(guī)模都進(jìn)一步壯大擴(kuò)展，占據(jù)更多的并購(gòu)市場(chǎng);第三，優(yōu)化并購(gòu)資產(chǎn)管理結(jié)構(gòu)，降低并購(gòu)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)，提高并購(gòu)企業(yè)整體經(jīng)濟(jì)效益;基于人工智能技術(shù)領(lǐng)域的企業(yè)并購(gòu)雖然能給企業(yè)帶來(lái)許多經(jīng)濟(jì)效益，但是在并購(gòu)支付交易過(guò)程也可能存在一定風(fēng)險(xiǎn)，比如并購(gòu)支付交易風(fēng)險(xiǎn)、并購(gòu)交易環(huán)境優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)、整合資源風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在目標(biāo)并購(gòu)前期還需充分深入調(diào)研目標(biāo)并購(gòu)融資目標(biāo)，充分考慮目標(biāo)并購(gòu)融資對(duì)象自身?yè)碛械膶I(yè)資源和并購(gòu)企業(yè)自身可能缺失的并購(gòu)資源之間能否及時(shí)形成優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，制定詳細(xì)的企業(yè)并購(gòu)融資計(jì)劃，選擇合適的針對(duì)目標(biāo)并購(gòu)企業(yè)和各種并購(gòu)融資方式，采取適當(dāng)?shù)墓芾矸椒?，以減少在高技術(shù)領(lǐng)域里發(fā)生的并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。

參考文獻(xiàn)：

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*課題支持：數(shù)字并購(gòu)賦能大連市制造企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)路徑與對(duì)策研究-大連市社科院課題（2022dlsky175）;數(shù)字并購(gòu)促進(jìn)大連市企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的路徑與對(duì)策研究-大連市社科聯(lián)課題（2022dlskzd110）;遼寧省新冠疫情沖擊下數(shù)字并購(gòu)促進(jìn)遼寧省制造企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效提升路徑研究-遼寧省社會(huì)科學(xué)規(guī)劃基金項(xiàng)目。

（作者單位：大連東軟信息學(xué)院信息與商務(wù)管理學(xué)院。姚曉林為通信作者）