金巖石

貨幣作為資產(chǎn)，在流動(dòng)中產(chǎn)生溢價(jià)和信用屬性，在資產(chǎn)的交易中就經(jīng)常成為通向虛擬財(cái)富的橋梁，還可以在一定條件下成為金融杠桿。

在現(xiàn)代社會(huì)，宏觀經(jīng)濟(jì)問(wèn)題可以簡(jiǎn)化為貨幣問(wèn)題，無(wú)論是自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家還是半市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的國(guó)家，貨幣都是宏觀調(diào)控的主要工具。然而，經(jīng)濟(jì)學(xué)定義的貨幣有兩個(gè)缺陷：第一是貨幣中性（假說(shuō)）;第二是局限于商品交換。在這個(gè)范圍內(nèi)，貨幣被定義為充當(dāng)一般等價(jià)物的特殊商品。

但是在資產(chǎn)交易市場(chǎng)中，廣義貨幣本身是一種資產(chǎn)，不僅是資產(chǎn)交易的中介，而且可以是資產(chǎn)交易的一方，還可以在資產(chǎn)交易的任何一方作為第三方參與。由于貨幣是資產(chǎn)，就需要以資產(chǎn)的身份審視貨幣，在這里，貨幣是最具流動(dòng)性的信用資產(chǎn)。

作為信用資產(chǎn)，通常是由政府信用背書(shū)的信用資產(chǎn)，貨幣就跳出了其本源性的交換中介身份，而是信用提供者賦能的資產(chǎn)，所以貨幣就不會(huì)是中性的，而具有一種獨(dú)立的價(jià)值，是可以客觀化的主觀價(jià)值。人類社會(huì)最大的無(wú)形資產(chǎn)是信用，貨幣在任何資產(chǎn)的交易中都會(huì)產(chǎn)生溢價(jià)，通常被稱為流動(dòng)性溢價(jià)。走進(jìn)城市，所謂市場(chǎng)就是一個(gè)雙循環(huán)的市場(chǎng)，一個(gè)是商品化的市場(chǎng)，另一個(gè)是資產(chǎn)化的市場(chǎng)。商品化的市場(chǎng)多數(shù)是一次性交易的（二手商品交換除外）市場(chǎng)，而資產(chǎn)化的市場(chǎng)卻是可以多次重復(fù)交易的市場(chǎng)，如房產(chǎn)交易市場(chǎng)。商品化的市場(chǎng)中，商品會(huì)變舊、會(huì)貶值，而在資產(chǎn)化的市場(chǎng)中，多數(shù)資產(chǎn)不僅不會(huì)因變舊而貶值，反而會(huì)由于流動(dòng)性溢價(jià)而升值。所以，資產(chǎn)化的貨幣常常會(huì)在流動(dòng)中升值。

最典型的貨幣由紙幣和債券構(gòu)成。在某種情況下，紙幣可以錨定債券，二者就構(gòu)成了“內(nèi)卷化”的錨定資產(chǎn)。比如美元錨定美元債券，事實(shí)上替代了黃金。人民幣錨定外匯儲(chǔ)備，間接錨定了美元美債。日元國(guó)債也是錨定國(guó)家外匯儲(chǔ)備，從而間接錨定了美元美債。由此演繹，在全球化市場(chǎng)中，貨幣和債券之間有著千絲萬(wàn)縷的關(guān)系，貨幣交換可以獨(dú)立于商品交換而自成體系。貨幣作為資產(chǎn)，在流動(dòng)中產(chǎn)生溢價(jià)和信用屬性，在資產(chǎn)的交易中就經(jīng)常成為通向虛擬財(cái)富的橋梁，還可以在一定條件下成為金融杠桿。

綜上所述，貨幣作為一般等價(jià)物，一旦超越微觀的商品交換，走進(jìn)宏觀的資產(chǎn)交易，再依托政府信用，創(chuàng)造流動(dòng)性溢價(jià)，就必然直接或間接地走進(jìn)金融市場(chǎng)，走進(jìn)虛擬財(cái)富，在給人類帶來(lái)自由選擇的同時(shí)，也讓人際關(guān)系日益冷漠。跟著貨幣走，市場(chǎng)一層層，層層有風(fēng)險(xiǎn)，處處有金融。