馮慶匯

11月4日，關(guān)于“個(gè)人養(yǎng)老金”的幾個(gè)重磅文件正式發(fā)布。

人社部、財(cái)政部等5個(gè)部門，聯(lián)合發(fā)布了《個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)施辦法》。同時(shí)，財(cái)政部、國(guó)稅總局發(fā)布《關(guān)于個(gè)人養(yǎng)老金有關(guān)個(gè)人所得稅政策的公告》，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《商業(yè)銀行和理財(cái)公司個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)管理暫行辦法（征求意見(jiàn)稿）》。

加上早在今年4月，國(guó)務(wù)院已經(jīng)發(fā)布的綱領(lǐng)性文件《關(guān)于推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展的意見(jiàn)》。這些文件基本上明確了個(gè)人養(yǎng)老金制度的具體操作流程、各參與方的職責(zé)。，以及在個(gè)稅、金融產(chǎn)品準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)等方面的細(xì)化。

個(gè)人養(yǎng)老金賬戶

個(gè)人養(yǎng)老金是什么？指的是一種補(bǔ)充的養(yǎng)老形式，和國(guó)家發(fā)放的養(yǎng)老金不同。一般來(lái)說(shuō)，養(yǎng)老的三大支柱，意思是，養(yǎng)老一般都是采取政府、企業(yè)、個(gè)人三方共同承擔(dān)。政府發(fā)放養(yǎng)老金是第一支柱；目前有少部分企業(yè)和雇主會(huì)提供企業(yè)年金，這是第二支柱；個(gè)人養(yǎng)老金指的就是第三支柱，是一種補(bǔ)充養(yǎng)老形式。

類似的，中國(guó)香港的個(gè)人養(yǎng)老金賬戶叫做“強(qiáng)積金”，美國(guó)有401K，和我們這次的個(gè)人養(yǎng)老金賬戶都是有點(diǎn)類似的，但是規(guī)則不一樣。

根據(jù)各方解讀，個(gè)人養(yǎng)老金參加的流程可以概括為4個(gè)方面。

第一步，需要確定個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶。個(gè)人可以通過(guò)銀行開(kāi)立或指定唯一的個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶，可以到機(jī)構(gòu)柜臺(tái)或者網(wǎng)上銀行等電子渠道開(kāi)立；也可以通過(guò)個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品銷售機(jī)構(gòu)，來(lái)指定已有銀行賬戶作為個(gè)人養(yǎng)老金賬戶。比如，我們?cè)谕顿Y基金時(shí)候，已經(jīng)有關(guān)聯(lián)銀行賬戶了，那么就可以指定這個(gè)賬戶為個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶。

第二步，向這個(gè)資金賬戶繳費(fèi)，每年1.2萬(wàn)元可以稅前扣除，可以一次性完成也可以分批繳費(fèi)。這里需要注意的是，一旦向該賬戶繳費(fèi)，該賬戶資金除了出國(guó)定居或者完全喪失勞動(dòng)能力等特殊情況下可以領(lǐng)取外，只能封閉運(yùn)行到退休才能領(lǐng)取。所以個(gè)人可以獲得稅收優(yōu)惠，但是需要鎖定賬戶用于養(yǎng)老的目的。

第三步，個(gè)人養(yǎng)老金投資。每個(gè)人可以完全自己決定，根據(jù)自己的具體情況，來(lái)選擇產(chǎn)品和投資金額。投資有多個(gè)渠道，除了銀行本身外，也可以通過(guò)其他個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品銷售機(jī)構(gòu)進(jìn)行，但是要確保這筆資金從個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶劃款。投資結(jié)束后資金仍然回到個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶，確保資金封閉運(yùn)行。個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶里的現(xiàn)金，是按照銀行約定的存款利率及計(jì)息方式計(jì)算利息。

第四步，個(gè)人養(yǎng)老金領(lǐng)取與納稅。其中有3點(diǎn)比較重要：一是領(lǐng)取條件，必須達(dá)到退休年齡才能領(lǐng)取基本養(yǎng)老金，但是退休后也可以不著急領(lǐng)取個(gè)人養(yǎng)老金，繼續(xù)進(jìn)行投資。二是領(lǐng)取可以分為一次性和分期領(lǐng)取，既可以固定月數(shù)領(lǐng)取，也可以固定額度領(lǐng)取，領(lǐng)完為止，比較靈活。三是領(lǐng)取的時(shí)候必須轉(zhuǎn)入社?？?，這個(gè)由銀行通過(guò)與人社信息平臺(tái)對(duì)接完成，不需要個(gè)人提供。四是只有實(shí)際領(lǐng)取部分才納稅，還在個(gè)人養(yǎng)老金賬戶進(jìn)行投資，不轉(zhuǎn)入社?？ㄙ~戶的部分不納稅。

投資方向

個(gè)人養(yǎng)老金賬戶里可以投資哪些產(chǎn)品？

按照目前的信息，個(gè)人養(yǎng)老金可投資的產(chǎn)品包括儲(chǔ)蓄存款、理財(cái)產(chǎn)品、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、公募基金等金融產(chǎn)品。具體的產(chǎn)品名錄，未來(lái)將由相關(guān)金融監(jiān)管部門進(jìn)一步明確。

總體上，個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品可以大致分為3類：一是保障類，主要是商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品；二是儲(chǔ)蓄類，主要是養(yǎng)老專項(xiàng)儲(chǔ)蓄等，重在保值；三是投資類，包括理財(cái)產(chǎn)品和公募基金。目前根據(jù)業(yè)內(nèi)的一些信息來(lái)看，理財(cái)產(chǎn)品以穩(wěn)健增值為主。公募基金有穩(wěn)健類的，也有積極成長(zhǎng)類的。對(duì)于大眾來(lái)說(shuō)，怎么去選這些產(chǎn)品其實(shí)也是有難度的。

基金可能是個(gè)人養(yǎng)老金可投資產(chǎn)品中最主要的種類之一?？赏痘痤愋头矫?，《暫行規(guī)定》指出，在第一年試行階段，優(yōu)先納入近4個(gè)季度規(guī)模不低于5000萬(wàn)元或者上一季度末規(guī)模不低于2億元的養(yǎng)老目標(biāo)基金。

全面推開(kāi)后，再逐步納入投資風(fēng)格穩(wěn)定、投資策略清晰、運(yùn)作合規(guī)穩(wěn)健且適合個(gè)人養(yǎng)老金長(zhǎng)期投資的股票基金、混合基金、債券基金、FOF和證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他基金，這一名錄將由證監(jiān)會(huì)確定，每季度發(fā)布。

另外還規(guī)定，對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金賬戶投資的基金份額不得收取銷售服務(wù)費(fèi)，可以豁免申購(gòu)限制和申購(gòu)費(fèi)等銷售費(fèi)用（法定應(yīng)當(dāng)收取并計(jì)入基金資產(chǎn)的費(fèi)用除外），且可以對(duì)管理費(fèi)和托管費(fèi)實(shí)施一定的費(fèi)率優(yōu)惠。

140多只基金符合條件

第一批先行的“養(yǎng)老目標(biāo)基金”，基本都是FOF（基金中的基金）的形式。根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至今年三季度末，共有192只養(yǎng)老目標(biāo)基金產(chǎn)品。其中符合規(guī)模要求（近4個(gè)季度規(guī)模不低于5000萬(wàn)元或者上一季度末規(guī)模不低于2億元）的養(yǎng)老目標(biāo)基金，超過(guò)140只。

其中規(guī)模比較大的有交銀安享穩(wěn)健養(yǎng)老一年、興證全球安悅穩(wěn)健養(yǎng)老一年持有、南方富譽(yù)穩(wěn)健養(yǎng)老一年、匯添富添福盈和穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)一年持有、民生加銀康寧穩(wěn)健養(yǎng)老一年。

養(yǎng)老產(chǎn)品往往對(duì)穩(wěn)定性要求很高。目前市場(chǎng)上的養(yǎng)老目標(biāo)FOF，大多把固定收益產(chǎn)品投資的比例設(shè)置在50%以上。

養(yǎng)老目標(biāo)基金主要分為兩種，一種是目標(biāo)日期型養(yǎng)老FOF，另一種是目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)型養(yǎng)老FOF。其中目標(biāo)日期型養(yǎng)老FOF設(shè)立了明確的退休時(shí)間（目標(biāo)日期），隨著目標(biāo)日期的臨近，會(huì)逐步降低FOF組合的整體風(fēng)險(xiǎn)。

而目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)型養(yǎng)老FOF往往將資產(chǎn)配置比例動(dòng)態(tài)調(diào)整至一定范圍，將整個(gè)基金的風(fēng)險(xiǎn)水平維持穩(wěn)定，并分為“穩(wěn)健”“平衡”“積極”不同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金，投資者往往可以根據(jù)自己的投資偏好來(lái)配置不同的產(chǎn)品。