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        中小銀行內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價機制建立與LPR嵌入

        2022-05-30 10:35:57楊承挺
        時代金融 2022年12期
        關(guān)鍵詞:期限負債存款

        楊承挺

        2019年8月17日,人民銀行發(fā)布了改革完善的LPR形成機制公告,明確銀行應(yīng)主要參考LPR確定貸款利率,中小銀行受利率系統(tǒng)改造相對困難、利率管理人才儲備不足等影響,將LPR嵌入FTP管理存在一定難度。本文通過梳理我國利率市場改革進程,總結(jié)分析FTP相關(guān)理論,運用期限匹配法將LPR嵌入FTP中,構(gòu)建收益率曲線,分析資產(chǎn)負債和期限的關(guān)系,從而指導中小銀行調(diào)整資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu),以達到控制風險、提高收益率的目的。

        一、研究背景

        2020年,人民銀行以LPR(Loan Prime Rate,貸款基礎(chǔ)利率,簡稱LPR)改革為抓手,深入推進利率市場化改革,打通貸款利率隱性下限這一傳導“堵點”。2020年企業(yè)綜合融資成本明顯下降,12月末企業(yè)貸款利率為4.61%,較上年末下降0.51個百分點,超過同期LPR的降幅,為2015年有統(tǒng)計以來最低。下步工作中,人民銀行將進一步暢通LPR向貸款利率的傳導,鞏固貸款實際利率水平下降成果,促進企業(yè)綜合融資成本穩(wěn)中有降。構(gòu)建LPR改革背景下中小銀行內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價體系,引導金融機構(gòu)更好地將LPR內(nèi)嵌入內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(FTP)中,具有現(xiàn)實意義。

        (一)LPR改革

        2019年8月17日,人民銀行發(fā)布了改革完善LPR形成機制的公告,明確銀行應(yīng)主要參考LPR確定貸款利率。也就是說,以后銀行發(fā)放貸款時,利率將按照LPR,以“LPR+xx個基點” “LPR-xx個基點”(其中,1個基點=0.01%),或“LPR+xx%”“LPR-xx%”的形式來確定。無論是個人還是企業(yè),在向銀行申請貸款(經(jīng)營貸款、流動性貸款、房貸等)的利率,將主要以LPR加減點的方式表示。

        (二)研究現(xiàn)狀

        1.定價方法研究。潘明忠(2010)從新制度經(jīng)濟學角度對FTP的定價方法、實施FTP的交易成本分析、實施FTP的沖突分析及治理機制、FTP的實現(xiàn)途徑等進行研究。王魯濱(2010)從FTP如何轉(zhuǎn)移利率風險、FTP的主要模式、FTP曲線的構(gòu)建、FTP定價方法、FTP對外部定價支撐、實行FTP的環(huán)境條件等對商業(yè)銀行內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價進行研究。

        2.改革意義研究。陳國盛(2019)闡述了LPR改革的重要意義,分析LPR形成機制對商業(yè)銀行的影響,對商業(yè)銀行應(yīng)對措施進行探討。權(quán)忠光、阮詠華(2020)從貸款利率定價方式改革及對資產(chǎn)評估的影響、貸款市場報價利率與資金成本利率、企業(yè)價值評估中單項資產(chǎn)的資金成本等方面基于LPR改革對資金成本進行估算。張曼玉(2020)分析探討LPR定價機制和貨幣政策傳導機制的關(guān)聯(lián)性,分析LPR對FTP的影響,構(gòu)建銀行內(nèi)部收益率曲線。尚德軍(2020)從LPR改革給商業(yè)銀行利率帶來的風險進行分析,表示可能存在重新定價風險、基準風險、收益率曲線風險、選擇權(quán)風險。

        二、相關(guān)理論分析

        (一)LPR定價機制簡介

        1.LPR概述。LPR是由具有代表性的報價行,根據(jù)本行對最優(yōu)質(zhì)客戶的貸款利率,以公開市場操作利率加點形成的方式報價,由人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心計算并公布的基礎(chǔ)性的貸款參考利率。

        2.LPR形成機制。LPR由各報價行于每月20日(遇節(jié)假日順延)9時前,以0.05個百分點為步長,向全國銀行間同業(yè)拆借中心提交報價,全國銀行間同業(yè)拆借中心按去掉最高和最低報價后算術(shù)平均,向0.05%的整數(shù)倍就近取整計算得出LPR,于當日9時30分公布,目前LPR共有18家報價行,具體名單如下:工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、中信銀行、招商銀行、興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、民生銀行、西安銀行、臺州銀行、上海農(nóng)商行、廣東順德農(nóng)商行、上海農(nóng)商行、廣東順德農(nóng)商行、渣打銀行(中國)、花旗銀行(中國)、微眾銀行、網(wǎng)商銀行。

        3.LPR運行現(xiàn)狀。LPR由人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心計算并公布,2019年8月20日發(fā)布第一期,截至2022年8月已經(jīng)發(fā)布37期。2019年8月20日,第一期發(fā)布顯示,1年期利率為4.25%,5年期為4.85%,2022年8月22日公布的為1年期LPR為3.65%,5年期為4.3%。

        (二)FTP相關(guān)理論分析

        1.FTP概述。內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(Funds Transfer Pricing,簡稱FTP)是指商業(yè)銀行內(nèi)部資金中心與業(yè)務(wù)經(jīng)營單位按照一定的規(guī)則有償全額轉(zhuǎn)移資金,達到核算業(yè)務(wù)資金成本或收益等目的的一種內(nèi)部經(jīng)營管理模式。

        2.FTP管理模式。商業(yè)銀行FTP管理一般采用總部集中式的管理模式,具體分為差額模式和全額模式。差額模式是指分支機構(gòu)先自主進行資金運用,對存款貸款進行匹配,僅將差額部分與總行司庫進行交割。當存款多于貸款時,將差額部分上存司庫,并以FTP進行計價;當貸款多于存款時,向司庫借差額資金,并以FTP進行計價。全額模式,是指所有資金需求和供給都需要匯集到總行的司庫進行運作,由總行統(tǒng)一調(diào)度全行所有資金,統(tǒng)一運用各種金融工具規(guī)避潛在的利率風險。目前,中國大部分商業(yè)銀行采用全額FTP定價管理模式。

        3.FTP定價方法。FTP的基本運作模式主要有單資金池模式、多資金池模式、期限匹配模式。單資金池模式即單池單利率方法,商業(yè)銀行將所籌集的全部資金集中起來,建立一個資金池,假設(shè)資金池中所有資金都具有相同的屬性,并假設(shè)一個相同的內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價格,不考慮不同資金的到期日、籌資成本、利率敏感度和現(xiàn)金流特征等差異。多資金池模式即多池多利率方法,認為資金具有不同屬性,應(yīng)該根據(jù)同期日、敏感度和流動性等不同屬性將資金池劃分為若干個子資金池,分別設(shè)定不同的內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價格。期限匹配模式要求為每筆新發(fā)生的業(yè)務(wù)匹配轉(zhuǎn)移價格,并且逐筆計算利息收支。

        4.FTP曲線構(gòu)建方法。平均成本法是建立在商業(yè)銀行自身成本收益分析基礎(chǔ)上的一種定價方法,是通過對某個資金池所有資金來源的歷史成本和所有資金運用的歷史收益進行加權(quán)計算后,將加權(quán)收益率和加權(quán)成本率相減形成該資金池的平均利差收益,再將該利差收益按照一定的分配比例在資金來源部門和資金運用部門進行分配。目前,商業(yè)銀行資金來源和資金運用主要采用多資金池模式,下面以多資金池模式介紹FTP的構(gòu)建步驟。

        我們把商業(yè)銀行的資金來源端和資金運用端按照期限進行劃分,按照1年期以內(nèi)(含)、1-3年期(含)、3-5年期(含)、5年期以上四個資金池。假設(shè)資金池內(nèi)資金來源的平均成本利率包括付息成本、各類資金來源直接相關(guān)的成本、與各類資金來源間接相關(guān)的各項成本,自有資金的使用成本為0,則資金池j(j=1,2,3,4)中資金來源的平均成本率計算公式如下:

        其中:Di表示資金池j中資金來源端第i種資金日均余額,表示吸收第種資金的利率,Ci表示吸收第i種資金的直接相關(guān)成本,Cj表示吸收第i種資金的間接相關(guān)成本,Aj表示資金池j使用的商業(yè)銀行自有資金。

        扣除存款準備金因素影響,資金池j的平均成本計算公式為:

        其中:r表示法定存款準備金利率;k表示法定存款準備金率。

        依據(jù)平均成本率計算方法,資金運用的平均收益率計算公式如下:

        其中:Rj表示資金池j中資金運用的平均收益率;Li表示資金池j中資金運用的日均余額;Ri表示資金運用i的收益率;Fi表示資金運用i的直接費用;Fj表表示資金池j中全部資金運用分攤到的總間接費用。

        通過計算資金池j的平均成本率和平均收益率后,就能夠得出利差收益。利差在資金來源端和資金運用端進行分配,資金池j的FTP計算公式如下:

        其中:FTBj表示資金池j的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格;Mj表示資金池j的平均成本率;Rj表示資金池j的平均收益率;Sj表示資金池j的利差分配比例。

        三、中小銀行FTP機制運行現(xiàn)狀及不足——以A銀行為例

        (一)定價模式

        A銀行的業(yè)務(wù)系統(tǒng)數(shù)據(jù)和FTP產(chǎn)品具備了按期限匹配定價的客觀條件,該行FTP管理系統(tǒng)主要采用期限匹配法定價。

        (二)定價范圍

        資產(chǎn)方定價范圍:貨幣資金、貴金屬、存放中央銀行款項、存放同業(yè)款項、拆出資金、交易性金融資產(chǎn)、買入返售金融資產(chǎn)、應(yīng)收賬款類投資、貼現(xiàn)資產(chǎn)、發(fā)放短期貸款和墊款、應(yīng)收利息、預(yù)付賬款、應(yīng)收股利、其他應(yīng)收款、代理業(yè)務(wù)資產(chǎn)、抵債資產(chǎn)、發(fā)放中長期貸款、可供出售金融資產(chǎn)、持有至到期投資、長期股權(quán)投資、投資性房地產(chǎn)、固定資產(chǎn)原價、在建工程、無形資產(chǎn)、商譽、長期待攤費用、遞延所得稅資產(chǎn)、衍生金融資產(chǎn)、其他資產(chǎn)。

        負債方定價范圍:對公存款、儲蓄存款、財政性存款、向中央銀行借款、同業(yè)及其他金融機構(gòu)存放款項、同業(yè)拆入、存入保證金、交易性金融負債、賣出回購證券款、貼現(xiàn)負債、應(yīng)解匯款及臨時存款、應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)付利息、應(yīng)交稅費、應(yīng)交利息稅、應(yīng)付股利、其他應(yīng)付款、代理業(yè)務(wù)負債、遞延收益、預(yù)計負債、衍生金融負債、應(yīng)付債券、長期應(yīng)付款、未確認融資費用、遞延所得稅負債、其他負債。

        (三)A銀行轉(zhuǎn)移定價曲線清單

        1.人民幣貸款轉(zhuǎn)移利率曲線。貸款、逾期貸款、貿(mào)易融資、非生息資產(chǎn)等。

        2.人民幣存款整存整取轉(zhuǎn)移利率曲線。定期存款、通知存款、協(xié)定存款、特種存款、非生息負債等。

        3.人民幣存款零存整取轉(zhuǎn)移利率曲線。零存整取、整存零取、存本取息。

        4.人民幣市場轉(zhuǎn)移利率曲線。資金產(chǎn)品(債券買賣拆入資金、拆出資金、買入返售、賣出回購等),貼現(xiàn),轉(zhuǎn)貼現(xiàn),同業(yè)存放、存放同業(yè)。

        5.人民幣市場短期轉(zhuǎn)移利率曲線。拆入資金、拆出資金、買入返售、賣出回購、貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)、同業(yè)存放、存放同業(yè)、交易性金融資產(chǎn)。

        6.人民幣市場無風險收益率曲線。持有日到期、可供出售。

        (四)定價方法

        1.存貸款類。短期貸款—直接期限匹配法;長期貸款—直接期限匹配法;活期存款—償還曲線法;通知存款—賦值利率法;定期存款—直接期限匹配法。

        2.市場類。同業(yè)存放(活期、通知)—利率代碼差額法;同業(yè)存放(定期)—直接期限匹配法;存放同業(yè)(活期)—利率代碼差額法;存放同業(yè)(通知、定期)—直接期限匹配法;票據(jù)貼現(xiàn)—直接期限匹配法;票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)—直接期限匹配法。

        3.債券投資。交易性金融資產(chǎn)—利率代碼差額法;持有至到期投資—直接期限匹配法;可供出售金融資產(chǎn)—直接期限匹配法。

        4.回購。買入返售金融資產(chǎn)—直接期限匹配法;賣出回購金融資產(chǎn)—直接期限匹配法。

        5.理財?;钇凇蚀a差額法;定期—直接期限匹配法。

        (五)現(xiàn)行定價存在的不足

        一是資產(chǎn)端和負債端資金期限錯配。目前中小銀行負債端以存款為主,且以活期存款為主,吸收定期存款的能力不及國有銀行,對于大額存單、同業(yè)存單發(fā)行能力有限。負債端以貸款為主,且貸款的期限較長?,F(xiàn)行的定價方法沒有充分考慮資產(chǎn)端和負債端期限,往往出現(xiàn)期限錯配的情況。

        二是資產(chǎn)和負債資金轉(zhuǎn)移定價內(nèi)容不全。當前中小銀行缺乏對非信貸資產(chǎn)的統(tǒng)一有效管理,同業(yè)負債管理能力偏弱,對表外資產(chǎn)負債的管理滯后。資產(chǎn)負債內(nèi)部轉(zhuǎn)移定價主要考慮傳統(tǒng)業(yè)務(wù),但非傳統(tǒng)信貸、同業(yè)負債等占比越來越高,資金價格轉(zhuǎn)移定價越來越重要,全量定價非常有必要。

        三是轉(zhuǎn)移定價系統(tǒng)建設(shè)滯后。當前中小銀行資產(chǎn)負債管理體系不健全,缺乏展業(yè)、完善的業(yè)務(wù)系統(tǒng),系統(tǒng)開發(fā)和建設(shè)速度跟不上業(yè)務(wù)的發(fā)展,缺乏高效便捷的系統(tǒng),導致定價能力弱化,甚至有些產(chǎn)品簡單的采用上浮、下浮一定比例等粗放式定價模式。

        四、中小銀行LPR嵌入FTP路徑研究

        (一)可行性分析(SWOT分析)

        優(yōu)勢:一是地方政府支持力度大。中小銀行一般屬于地方性銀行,在改革發(fā)展、地方財政資金存放等方面,地方政府支持力度大。二是決策鏈條短。中小銀行分支機構(gòu)一般都在省內(nèi)設(shè)置,分為總行、分行、支行三個層級,經(jīng)營決策鏈條短,效率高。三是具有一定的人際溝通優(yōu)勢。中小銀行高管到基層員工大部分是當?shù)貑T工,且相對穩(wěn)定,與當?shù)馗麟A層人士溝通事項相對容易。

        劣勢:一是重視程度不夠,專業(yè)人才缺失。分支機構(gòu)日常的工作重點在于開拓市場,對中后臺業(yè)務(wù)接觸不多。不重視引進、培養(yǎng)資產(chǎn)負債管理和FTP管理的相關(guān)人才,F(xiàn)TP管理人員的理論水平、研究能力、市場判斷和市場預(yù)測等能力水平不高。二是組織結(jié)構(gòu)冗余??傂性O(shè)置的部門較多,而且有逐漸增加的趨勢,架構(gòu)冗余,甚至存在業(yè)務(wù)交叉重疊的現(xiàn)象,協(xié)調(diào)成本高。三是存貸款FTP未能發(fā)揮有效作用。存貸款業(yè)務(wù)的FTP管理主要發(fā)揮切分存貸款利潤的作用,LPR還沒有嵌入到FTP的決策過程,沒有充分發(fā)揮利率風險管理的功能。

        機遇:一是利率市場化改革不斷推進,市場將會形成統(tǒng)一的收益率曲線,中國人民銀行的貨幣政策將會更加注重價格型,利率管理越來越重要。二是商業(yè)銀行結(jié)算性低成本資金越來越重要,需要綜合開展各類業(yè)務(wù)系統(tǒng)統(tǒng)籌抓取各類存款、貸款,實行全面FTP管理。

        挑戰(zhàn):一是政策性變化帶來的挑戰(zhàn)。LPR每月公布一次,較基準利率來說,浮動相對較大,對中小銀行來說,定價系統(tǒng)參數(shù)調(diào)整、資金來源端和資金運用端產(chǎn)品較單一,抗風險能力較弱。二是金融衍生產(chǎn)品復雜性。隨著金融衍生品不斷發(fā)展,銀行中間業(yè)務(wù)也在不斷發(fā)展,要全面反映資金來源端和資金運用端產(chǎn)品的風險,要不斷豐富定價資金池產(chǎn)品,給中小銀行FTP定價帶來難度。

        (二)曲線構(gòu)建

        商業(yè)銀行建立FTP曲線的步驟為:確定適合的FTP定價方法;選擇基準利率曲線;設(shè)置FTP調(diào)節(jié)項,擬合出適合的FTP曲線。構(gòu)建內(nèi)部收益率定價曲線,采取市場上存款和貸款的基準利率為報價基礎(chǔ)。進而反向推導出商業(yè)銀行所需的內(nèi)部收益率曲線。

        第一步:通過中國人民銀行官方網(wǎng)站,獲取相應(yīng)期限的MLF參考利率。做出以期限為橫坐標,利率為縱坐標的利率期限圖。以2015年10月24日公布的存款基準利率為參考,做出以期限為橫坐標,利率為縱坐標的利率期限圖。

        第二步:以18家報價銀行報出的貸款基準利率LPR為基礎(chǔ),在利率期限圖中做出貸款基準利率曲線。由于目前只公布1年期和5年期的LPR,以2021年6月公布的LPR為例,我們假定期限在1—12月的LPR均為3.85,60個月的為4.65,13—59個月的為缺失數(shù)據(jù),利用均勻分布補充數(shù)據(jù),然后畫出LPR利率曲線。

        第三步:以A銀行為例,以2015—2020年數(shù)據(jù)為例,計算不同期限存貸款基準利率差值△r,獲得模擬貸款收益率曲線。

        第四步:根據(jù)調(diào)節(jié)項,確定內(nèi)部收益曲線的基準值。不同商業(yè)銀行選擇的調(diào)節(jié)項不同,綜合考慮流動性,利率風險,政策性風險等確定最終的內(nèi)部收益率曲線。吸收存款在人民銀行存款基準利率基礎(chǔ)上上浮,貸款在LPR基礎(chǔ)上加點,存款上浮、貸款加點后,計算利差,得出內(nèi)部收益率曲線。

        第五步:構(gòu)建FTP曲線,根據(jù)公式(4),假設(shè)當前只考慮存貸款產(chǎn)品,其他產(chǎn)品暫不討論,以上浮的存款利率表示資金池的平均成本率,以內(nèi)部收益率表示平均收益率,部門和資金中心(司庫)利差分配比例為50%,則FTP價格曲線為:

        五、結(jié)論和政策建議

        (一)基本結(jié)論

        1.存款基準利率和LPR趨勢一致。從圖2可以看出,存款基準利率和LPR均隨著期限變長呈上升趨勢,且上升的幅度大致相同。

        2.期限越長收益率越低。期限在6—12個月時,收益率最高,期限在36個月以上時,收益率曲線低于存款基準利率曲線。

        3. 5年期以上內(nèi)部收益率與存款利率、LPR負相關(guān)。期限在5年以上時,內(nèi)部收益率曲線呈下降趨勢,而存款利率、LPR呈上升趨勢。

        (二)政策建議

        1.完善內(nèi)部利率管理機制。一是重新修訂利率定價管理手冊。以LPR內(nèi)嵌入FTP為契機,對利率管理手冊相關(guān)要求進行修訂,完善利率管理機制。二是重新改造利率管理系統(tǒng)。以LPR內(nèi)嵌入FTP為契機,對內(nèi)部利率系統(tǒng)進行改造,將LPR內(nèi)嵌入系統(tǒng)參數(shù),對資產(chǎn)端、負債端產(chǎn)品定價重新修訂。

        2.優(yōu)化資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)。從收益率曲線和內(nèi)部收益率曲線可以看出,期限在6—12個月時,收益率最高,期限在13—36個月的收益率最低,期限在1—6個月的收益率次之,期限在36個月以上的收益率第三,期限在60個月以上,收益率急劇下滑。根據(jù)內(nèi)部收益率曲線,按照期限匹配法,應(yīng)大力發(fā)展6—12個月的存款和貸款產(chǎn)品,13—36個月的存貸款產(chǎn)品適當調(diào)整。60個月以上的存款和貸款產(chǎn)品盡量不做。

        3.不斷完善調(diào)節(jié)項。應(yīng)綜合考慮流動性,利率風險,政策性風險等因素,根據(jù)不同期限、不同產(chǎn)品,對調(diào)節(jié)項進行調(diào)整。如根據(jù)存款準備金調(diào)整存款基準利率、根據(jù)LPR調(diào)整貸款利率。再如根據(jù)普惠小微企業(yè)貸款政策要求,設(shè)置調(diào)節(jié)項調(diào)整普惠小微企業(yè)貸款利率。

        4.增強利率市場定價能力。建議分三步:第一,以存貸款定價為基礎(chǔ),將LPR嵌入FTP定價過程,利用期限匹配法,以內(nèi)部收益率曲線為指導,涉及相應(yīng)的存款和貸款產(chǎn)品;第二,逐步拓展到非傳統(tǒng)信貸和同業(yè)負債業(yè)務(wù),將LPR嵌入FTP定價過程,利用期限匹配法,計算非傳統(tǒng)信貸和同業(yè)負債各產(chǎn)品內(nèi)部受益。從而設(shè)計相應(yīng)期限的產(chǎn)品;第三,擴展到金融衍生產(chǎn)品。

        參考文獻:

        [1]高緒陽,譚博仁.中國銀行業(yè)內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價的理論與實踐[M].經(jīng)濟管理出版社.2019.

        [2]王魯濱.商業(yè)銀行內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價研究[J].西南財經(jīng)大學.2010.

        [3]潘明忠.商業(yè)銀行改革與發(fā)展中的內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價格問題[J]——新制度經(jīng)濟學視角.中國社會科學研究院.2010.

        [4] 權(quán)忠光,阮詠華.如何使用貸款市場報價利率估算資金成本利率[J].中國資產(chǎn)評估.2020.

        作者單位:中國人民銀行曲靖市中心支行

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