高洪浩　宋瑋

（資料圖片）高準。

不管高準本人愿不愿意，她中斷自己持續(xù)20年的中概股上市工作，加入字節(jié)跳動擔任CFO，都會被解讀為中國互聯(lián)網(wǎng)公司上市的前景發(fā)生了變化。

鮮有律師能轉(zhuǎn)型為法務以外的大公司高管，中國有名的互聯(lián)網(wǎng)公司里只有兩例。1999年，有紐約州律師執(zhí)業(yè)資格的蔡崇信成為阿里巴巴CFO。第二個例子是世達國際律師事務所（Skadden）高級合伙人高準出任字節(jié)跳動CFO。

時隔23年，兩樁任命分別代表著一代潮流的開始與結束。蔡崇信加入阿里，是一個民宅里辦公的年輕中國創(chuàng)業(yè)者，以中國經(jīng)濟的無限未來拉來一位創(chuàng)業(yè)伙伴;也是中國互聯(lián)網(wǎng)公司嫁接境外資本，從融資到上市，帶來無限增長的開始。

高準是極少數(shù)跟完了這股蓬勃潮流全程的人。她代理的第一個中概股IPO是2003年攜程上市——納斯達克泡沫破滅后的第一個重要中概股IPO。之后19年里，她帶著團隊參與了123家中國公司的境外上市。至今在美股和港股上市市值前50的中國互聯(lián)網(wǎng)、科技上市公司里，有近半數(shù)由她代理上市。

過去半年多，中國互聯(lián)網(wǎng)公司IPO數(shù)量驟減，高準也在此時選擇加入字節(jié)跳動——全球估值最高的非上市公司，也很可能是中國互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)未來相當長一段時間里孵化的最后一個千億美元上市公司。

除去標志性意義，這次任命本身也不同尋常。

“字節(jié)是真敢要，她也是真敢去。”一位獵頭高層人士感慨道。也有與高準合作過，對她評價頗高的公司人士對《財經(jīng)》記者表示了自己的震驚。

CFO（首席財務官）職責既包括內(nèi)部財務與成本管理，也包括外部融資、上市以及之后的市值管理。高準至少從個人經(jīng)歷來看，沒有財務相關的經(jīng)驗。即便在高準經(jīng)歷最豐富的上市過程里，法律也只是其中一部分而已。

任用CFO總會被人當成一個公司推進上市的信號。但高準的加入，并不意味著字節(jié)跳動會很快上市。它更多說明，字節(jié)跳動至少在選擇高管時，依然延續(xù)著張一鳴不拘一格的用人觀。

根據(jù)高準2018年回母校北大法學院的演講，她參與中概股IPO前三年的計費工作時長就超過1萬小時。如果每周休息一天，她平均每天計費工作超過9小時。而多家中資律所對公司律師的計費工作時間要求則是一年1500小時-2000小時。

成功人士通常喜歡強調(diào)自己靠努力而不是運氣獲得了自己的成功，不論實際情況如何。

但高準的勤奮有充分的證明。根據(jù)美國證監(jiān)會數(shù)據(jù)，過去20年里，有超過2900份美股相關文件、報表有高準的簽名，平均每隔一個工作日就有一篇。其間她還參與了大量赴港IPO、非上市公司投并購交易。

《財經(jīng)》記者接觸了多位和高準合作過的同行、企業(yè)家、CFO、投資相關人士。幾乎每個人都稱贊了她的勤奮，盡管他們大多自己就是工作狂。

在這個行業(yè)，越向上晉升女性越少。高準不僅將這份辛苦的工作做到了底，還成了高級合伙人——這是中國人在外資律所觸達的最高等級。

“最優(yōu)秀的律師們能力差別并不大，但她一直是最投入的那個?！币晃缓透邷氏嘧R超過20年的資深律師說。即便在習慣加班的律師行業(yè)，大律所高級合伙人中也少人像高準這樣數(shù)十年維持超長工作時間，深夜依然隨時回復客戶。

一位與她合作十年的投行高層人士回憶，幾年前她懷上一對雙胞胎，但直到她準備赴美國生產(chǎn)之前也沒什么人察覺出她的懷孕。產(chǎn)后，她僅放了很短時間的產(chǎn)假便趕回國繼續(xù)工作。

多個熟識高準的人評價她“善溝通、情商高”，也是少有的既懂法律又懂中概股，且深入了解企業(yè)業(yè)務邏輯和商業(yè)模式的律師。

和多數(shù)出色的公司端律師一樣，高準在參與項目時也會給出許多超出自己職責范圍內(nèi)的策略型建議。她還會在招股書中對一些措辭進行修改和修飾。

高準不僅擅長拿項目，而且對待大小項目的態(tài)度一致。一位與她有過接觸的人士評價說她“有資本高傲卻能夠壓抑住高傲”。另一位則表示高準身段柔軟、立場堅定，“讓人覺得這是一場討論，但最后又得到了她想要的結論?！?/p>

多位有接觸的從業(yè)者認為，高準最突出的優(yōu)勢還是經(jīng)驗，有足夠案例來幫助客戶解決問題。這讓她可以提前幫客戶想好如何解決問題，甚至提供法律以外的建議，而不是像不那么熟悉公司業(yè)務和監(jiān)管的律師一樣，過度強調(diào)風險。

“她更像一個在全球做手術的外科醫(yī)生，處理過的疑難雜癥最多，縫合水平也一定是最高的?！必悮FO徐濤告訴《財經(jīng)》記者，高準曾在2018年被聘為貝殼的法律顧問。

單位：億美元。資料來源：《財經(jīng)》記者根據(jù)公開資料整理。制圖：顏斌

每隔一段時間，就會有個革命性的潮流出現(xiàn)，改變一切。人一生能參與其中一個潮流就挺幸運了。本世紀，商業(yè)世界最具波瀾的一股潮流就是中國互聯(lián)網(wǎng)公司的蓬勃。從杭州湖畔花園小區(qū)的四居室民宅、深圳掛著迪廳風格大燈球的舞蹈教室開始，數(shù)百萬人的財富命運、十多億人生活里的方方面面就此改變。

高準在職業(yè)早期趕上了這波潮流。她于1987年進入北京大學法學院學習，畢業(yè)后赴美國并獲得阿拉巴馬大學社會學碩士、加州大學洛杉磯分校法學博士。1998年博士畢業(yè)后，高準進入瑞生國際律師事務所（Latham&Watkins）。2002年，高準從美國回到中國香港，參與瑞生在華業(yè)務。

2003年，高準參與攜程上市。兩年后又參與百度IPO的A/B股設計。至此中概股走出納斯達克泡沫破滅的陰影，更多中國互聯(lián)網(wǎng)公司籌備境外上市。再過一年，高準晉升為瑞生的合伙人。

律師行業(yè)有明顯的馬太效應。律師越勤奮、項目拿得越多，就越會有更多的項目找上門，強者恒強。

同樣是承接IPO項目，律所與投行的邏輯截然不同。后者的收益取決于融資金額大小，因此大投行傾向濾掉小項目;律師按時間收費，甚至可以同時服務兩家競爭對手，因而他們更有動力去爭取盡可能多的項目。

這是高準蜚聲業(yè)內(nèi)的一個重要原因?！八蛨F隊接過項目的數(shù)量遠超同行，這使得他們有豐富的經(jīng)驗保證服務質(zhì)量?！币晃慌c高合作超過十年的投行高層人士說。

2009年，世達將高準挖走，一躍成為行業(yè)最頭部的中概股律所。2018年的中概股集中上市潮到來時，高準的團隊參與了當年互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)十大IPO中的七個。

在世達，高準管理著美資律所里規(guī)模最大的在華律師團隊。這支隊伍里不僅聚攏了包括李海平、武玉挺和杜樞在內(nèi)的五六位律所合伙人，還有超過十位從業(yè)十年以上的律師。高準樂于提拔下屬，為他們爭取項目和晉升，團隊中多數(shù)人都已跟隨她多年。

到2021年2月17日，在港股和美股上市的中國互聯(lián)網(wǎng)與科技公司總市值約為5.2萬億美元。

不過黃金年代戛然而止。隨著中美雙方的一系列監(jiān)管措施以及其他宏觀形勢的變化，這些公司的總市值目前只有2.1萬億美元左右，尚不及蘋果一家公司的市值。

目前在待上市的中國互聯(lián)網(wǎng)公司中，只有螞蟻金服、字節(jié)跳動、SheIn三家估值過千億美元。

高準在此刻選擇離職加入企業(yè)，像是在為那個時代親手寫下一個句點，也被很多人認為是一個明智的選擇?！爱吘乖鹊穆芬呀?jīng)走到盡頭了?！币晃慌c她有過接觸的資本市場人士說。

高準不是字節(jié)跳動最跨界的高管任命。字節(jié)商業(yè)化業(yè)務負責人張利東來自傳統(tǒng)報業(yè)，目前管著兩倍多于百度的數(shù)字廣告收入。這是谷歌、臉書、百度等數(shù)字廣告巨頭不會做的選擇。

2016年，字節(jié)跳動創(chuàng)始人張一鳴在董事會的推薦下與高準相識，彼時字節(jié)跳動剛剛啟動國際化一年。

據(jù)了解，張一鳴同期還見了STB與DavisPolk兩家頂級律所的合伙人，最后選了高準。隨后高準作為律師參與了字節(jié)的多項收并購，包括字節(jié)對Musical.ly的收購，這場交易幫助TikTok跨出了攻占全球市場的重要一步。

字節(jié)跳動曾長期不設立CFO一職，唯一擔任過CFO職位的周受資在這個職位上只待了半年多。這在中國互聯(lián)網(wǎng)公司里并不是特例，拼多多的CFO僅在職十個月，之后只有財務副總裁一職。

“有些創(chuàng)業(yè)者會擔心請?zhí)珔柡Φ腃FO給自己帶來威脅?！币晃毁Y深互聯(lián)網(wǎng)高管招聘人士說，他曾經(jīng)參與過多家大型互聯(lián)網(wǎng)公司的CFO招聘。

相較于“公司財務”，CFO權責范圍更大。他們深度參與公司治理、融資進程以及與投資者的溝通。

Airbnb創(chuàng)始人布萊恩·切斯基（Brian Chesky）曾與他的CFO、來自黑石集團的勞倫斯·托西（Laurence Tosi）在包括公司是否上市、是否接受融資、是否積極并購在內(nèi)的許多問題上產(chǎn)生過嚴重沖突。

而谷歌CFO露絲·波拉特（Ruth Porat）則在一定程度上改變了谷歌的運作方式——縮減不賺錢的項目的預算、從盈利中分出上千億美元回購股票，回報股東。

《財經(jīng)》記者了解到，字節(jié)跳動將那些應歸屬于CFO管轄的業(yè)務長期分散在不同部門，財務團隊由李英管理、公司發(fā)展部由劉釗負責、投資者關系部由彭博負責，他們均向字節(jié)跳動創(chuàng)始人張一鳴匯報。這些管理者已經(jīng)有豐富經(jīng)驗，可以分擔CFO的壓力。

位于北京的字節(jié)跳動總部。圖/法新

字節(jié)跳動也是一家財務壓力相對較小的公司。字節(jié)估值數(shù)千億美元，和騰訊、阿里相當;廣告收入接近3000億元，僅略低于排名第一的阿里;旗下產(chǎn)品抖音作為全國最大的短視頻平臺，擁有超過6億的日活躍用戶。

字節(jié)跳動更大的問題是監(jiān)管。它最有潛力的業(yè)務TikTok遍布全球，未來發(fā)展高度受制于地緣政治環(huán)境。

“字節(jié)跳動此時確實需要高準這樣一個熟悉SEC法律、能和監(jiān)管進行良好溝通的人?！币晃缓退献鞒^十年的投行高管說。字節(jié)跳動正處在一個強監(jiān)管的環(huán)境中，無論在國內(nèi)還是國際上，它都面臨著大量的法律問題?！暗绻唤o法律顧問的頭銜，她勢必不會愿意加入?！彼f。

高準在律師這份職業(yè)生涯里的一個重要選擇是，始終做公司端而非投行端律師，這也給了她充分的機會理解各個企業(yè)的運作模式、業(yè)務邏輯，深度介入企業(yè)的股權治理、投融資和并購。

高準的資深律師背景對字節(jié)跳動有獨特的吸引力?！敦斀?jīng)》記者了解到，字節(jié)跳動在新加坡有一個專門的團隊研究全球各地的監(jiān)管風險，而新加坡恰好也是高準未來在中國香港以外的第二個工作地點。字節(jié)人力與管理部負責人華巍亦在最近兩個雙月的OKR中頻繁提及“合規(guī)”事項。

字節(jié)跳動也曾以CFO職位承接重要高管加入。2021年4月，這家已經(jīng)成立九年的公司迎來了第一位CFO，原小米國際部總裁周受資。但到那年底，周受資已經(jīng)完全負責TikTok業(yè)務，不再兼任CFO職位。

就這樣，幫過123家中國公司上市的人，也搭上了字節(jié)的班車。一個人的開始，一代潮流的終止。