肖味味 杜金華（博士）

（徐州工程學(xué)院金融學(xué)院 江蘇徐州 221008）

一、引言

在我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級的大背景下，并購作為一種外延增長方式，與內(nèi)生式增長方式相比，可以幫助企業(yè)快速實(shí)現(xiàn)做大做強(qiáng)的目的，因而在實(shí)踐中得到廣泛應(yīng)用。普華永道數(shù)據(jù)顯示，2018年企業(yè)并購事件共1.08萬宗，交易金額達(dá)6 591億美元；2019年雖較上年有所下降，但并購事件仍有0.95萬宗，交易金額達(dá)5 653億美元。2020年以來，我國企業(yè)的海外并購活動有所放緩，但是在“雙循環(huán)”和“產(chǎn)業(yè)升級”的國家戰(zhàn)略背景下，并購交易依然熱度不減。但與此同時(shí)，一些上市公司計(jì)提大額的商譽(yù)減值準(zhǔn)備，上市公司商譽(yù)減值“暴雷”現(xiàn)象頻出，給企業(yè)的長期可持續(xù)發(fā)展帶來風(fēng)險(xiǎn)。如在2019年年報(bào)預(yù)披露公告中，ST銀億、譽(yù)衡藥業(yè)、北京文化、眾泰汽車、萬達(dá)電影等企業(yè)紛紛預(yù)計(jì)了巨額虧損，甚至有些企業(yè)預(yù)估虧損金額超過了公司市值。企業(yè)以前年份的高溢價(jià)并購積累的大量商譽(yù)所計(jì)提的減值準(zhǔn)備是企業(yè)虧損的重要原因。商譽(yù)減值準(zhǔn)備的計(jì)提意味著企業(yè)獲取未來現(xiàn)金流的能力下降，企業(yè)整體的價(jià)值受到毀損。對于企業(yè)而言，企業(yè)支付了高額的并購價(jià)格，但是卻沒有得到相應(yīng)的回報(bào)收益，多支付的差額實(shí)際上是一種浪費(fèi)；對于投資者而言，所投資的企業(yè)股價(jià)下跌，投資者的收益也隨之減少，其投資回報(bào)率相應(yīng)下降。無論對投資者還是企業(yè)來說，高額的商譽(yù)和商譽(yù)減值所帶來的是一種資源錯(cuò)配現(xiàn)象。

商譽(yù)減值與公司價(jià)值具有相關(guān)性，會被視為負(fù)面消息影響股票價(jià)格（Bens et al.，2011），也會被視為公司投資失敗的信號（Gu and Lev，2011），商譽(yù)減值具有較高成本；我國會計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，企業(yè)至少應(yīng)在每年年末對商譽(yù)進(jìn)行減值測試，如商譽(yù)所在資產(chǎn)組或其組合的可收回金額低于賬面價(jià)值，需計(jì)提減值損失，而且，對上市公司賦予了自由裁量權(quán)，有可能為公司提供盈余管理空間（湯湘希等，2018）。因此，在非完全有效的資本市場中，上市公司普遍存在規(guī)避商譽(yù)減值的動機(jī)。會計(jì)穩(wěn)健性不只是一項(xiàng)重要的財(cái)務(wù)信息質(zhì)量要求，同時(shí)也是公司治理生態(tài)的重要組成部分（Ball et al.，2001）。相對于壞消息產(chǎn)生的損失，會計(jì)穩(wěn)健性在確認(rèn)好消息帶來的收益時(shí)采用了更為嚴(yán)苛的標(biāo)準(zhǔn)。如果企業(yè)以穩(wěn)健作為會計(jì)處理原則，則其凈資產(chǎn)和收益趨向于被低估。現(xiàn)有文獻(xiàn)研究發(fā)現(xiàn)，會計(jì)穩(wěn)健性對公司價(jià)值、融資約束、投資活動以及緩解信息不對稱都具有重要的作用，但鮮有文獻(xiàn)關(guān)注會計(jì)穩(wěn)健性對商譽(yù)減值的影響。

基于此，本文以2014—2018年我國A股上市公司為研究樣本，實(shí)證檢驗(yàn)會計(jì)穩(wěn)健性對商譽(yù)減值的影響，并進(jìn)一步區(qū)分公司性質(zhì)不同時(shí)，會計(jì)穩(wěn)健性對商譽(yù)減值的影響是否存在差異。研究發(fā)現(xiàn)：企業(yè)的會計(jì)穩(wěn)健性越高，發(fā)生商譽(yù)減值的程度越低；相對于國有控股上市公司，在非國有控股上市公司中，會計(jì)穩(wěn)健性對商譽(yù)減值的作用更為明顯。本文可能的學(xué)術(shù)貢獻(xiàn)在于：（1）以商譽(yù)減值為落腳點(diǎn)，豐富了會計(jì)穩(wěn)健性經(jīng)濟(jì)后果的相關(guān)文獻(xiàn)。已有的針對會計(jì)穩(wěn)健性經(jīng)濟(jì)后果的文獻(xiàn)主要聚焦于公司價(jià)值、公司盈余管理，鮮有對商譽(yù)減值這一后果的研究，本文拓展了現(xiàn)有研究領(lǐng)域，嘗試探索會計(jì)穩(wěn)健性對商譽(yù)減值的影響機(jī)制，對資本市場的良性可持續(xù)發(fā)展具有重要的意義。（2）本文也豐富了與商譽(yù)有關(guān)的研究文獻(xiàn)，為有關(guān)部門綜合考慮商譽(yù)及其后續(xù)事項(xiàng)的會計(jì)核算和披露準(zhǔn)則提供了經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。

二、理論基礎(chǔ)與研究假設(shè)

（一）文獻(xiàn)回顧

1.關(guān)于會計(jì)穩(wěn)健性引致的經(jīng)濟(jì)后果研究?，F(xiàn)有文獻(xiàn)對會計(jì)穩(wěn)健性的經(jīng)濟(jì)后果進(jìn)行了廣泛的研究，Ahmed等（2002）研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的會計(jì)穩(wěn)健性越高，外部對企業(yè)的信用評級越高，進(jìn)而可以降低企業(yè)的融資約束，以有利價(jià)格獲得更多貸款配額；會計(jì)穩(wěn)健性能夠抑制管理層為謀求個(gè)人私利夸大其經(jīng)營表現(xiàn)或者投資于獲利指數(shù)小于1的項(xiàng)目的行為（Lafond and Roychowdhury，2008）；Balakrishnan等（2016）認(rèn)為，會計(jì)穩(wěn)健性低的企業(yè)投資活動比會計(jì)穩(wěn)健性高的企業(yè)下降程度更大；張敦力和李琳（2011）通過研究認(rèn)為，會計(jì)穩(wěn)健性的提高總體上有助于企業(yè)增加獲得外部債務(wù)和股權(quán)融資的機(jī)會、降低融資成本、提高融資效率；張悅玫等（2017）研究發(fā)現(xiàn)，會計(jì)穩(wěn)健性可以顯著提高企業(yè)投資效率；唐清泉等（2018）研究認(rèn)為并購方公司會計(jì)穩(wěn)健性越高，關(guān)聯(lián)并購對公司價(jià)值的影響會減弱，會計(jì)穩(wěn)健性在關(guān)聯(lián)并購中具有顯著的公司治理作用。

2.關(guān)于商譽(yù)減值影響因素及其計(jì)提動機(jī)的研究。所謂商譽(yù)減值，是指企業(yè)對依據(jù)購買法確認(rèn)的合并商譽(yù)進(jìn)行減值測試后，所確認(rèn)的減值損失?，F(xiàn)有文獻(xiàn)認(rèn)為，債務(wù)契約、退市威脅、高管薪酬、公司價(jià)值、收益平滑以及業(yè)績“大洗澡”是影響上市公司商譽(yù)減值動機(jī)的重要因素（Beatty and Weber，2006；Abughazaleh et al.，2011）。商譽(yù)減值是上市公司擠出資產(chǎn)泡沫的重要會計(jì)行為，商譽(yù)減值的不良影響，成為管理層規(guī)避商譽(yù)減值的重要考量。李姝等（2017）以2007—2012年發(fā)生的非同一控制下控股合并交易事件作為研究對象，發(fā)現(xiàn)集權(quán)決策會降低主并企業(yè)的并購效率，加劇了并購后續(xù)期內(nèi)商譽(yù)減值的發(fā)生概率和量度；張新民等（2019）認(rèn)為，企業(yè)管理層出于規(guī)避業(yè)績下滑的考慮，會將商譽(yù)減值準(zhǔn)備作為盈余管理的工具。

通過對現(xiàn)有文獻(xiàn)的梳理和回顧可以發(fā)現(xiàn)，雖然對于會計(jì)穩(wěn)健性經(jīng)濟(jì)后果的研究已較為豐富，但目前鮮有文獻(xiàn)系統(tǒng)地探討會計(jì)穩(wěn)健性如何影響商譽(yù)減值，對于該問題的研究有助于進(jìn)一步揭示、理解會計(jì)穩(wěn)健性的公司治理作用。

（二）會計(jì)穩(wěn)健性與商譽(yù)減值

委托代理關(guān)系的存在使得股東和管理者之間存在信息不對稱的現(xiàn)象，在委托人和代理人出現(xiàn)利益沖突時(shí)有可能損害公司和股東的利益。路小紅（2000）認(rèn)為，為了保證信息不對稱雙方之間的利益均衡，可以采用有效的契約設(shè)計(jì)來修正代理人和股東之間的利益偏離。商譽(yù)源于企業(yè)合并中的溢價(jià)收購，商譽(yù)減值可能是由于并購后業(yè)績承諾期內(nèi)無法完成業(yè)績承諾或者是業(yè)績承諾期過后，不用粉飾報(bào)表而導(dǎo)致利潤大幅下降，進(jìn)而導(dǎo)致大額商譽(yù)減值發(fā)生。大額商譽(yù)減值反映了管理層在進(jìn)行并購決策時(shí)可能從私利出發(fā)隱瞞了部分信息，高估了合并后的并購效率。商譽(yù)減值通常意味著企業(yè)未來盈利能力的下降，且商譽(yù)減值確認(rèn)的減值損失會對企業(yè)當(dāng)期業(yè)績產(chǎn)生不利影響，因此，上市公司普遍存在少計(jì)提商譽(yù)減值損失的動機(jī)，但隨著公司內(nèi)外部監(jiān)督機(jī)制的日臻完善，管理者這種行為可能會受到約束和限制。Abughazaleh等（2011）認(rèn)為，有效的公司治理機(jī)制可能會限制管理者運(yùn)用自由裁量權(quán)來遞延確認(rèn)商譽(yù)減值，從而更好地反映公司的基本經(jīng)濟(jì)狀況。

會計(jì)穩(wěn)健性作為一種有效的公司治理機(jī)制，對于公司的投資活動能夠起到一定的保護(hù)作用。會計(jì)穩(wěn)健性要求企業(yè)及時(shí)確認(rèn)“壞消息”，但以審慎的態(tài)度對待“好消息”（Ba?su，1997）。這要求代理人要及時(shí)披露投資行為的損失，緩解股東和代理人之間的信息不對稱程度。從而，會計(jì)穩(wěn)健性能夠?qū)ζ髽I(yè)的投資活動等起到約束作用，使其在進(jìn)行并購決策時(shí)更加謹(jǐn)慎，規(guī)避日后計(jì)提大額商譽(yù)減值的風(fēng)險(xiǎn)。

基于上述分析，本文提出第一個(gè)假設(shè)：

H1：在其他條件相同的情況下，會計(jì)穩(wěn)健性越高，發(fā)生商譽(yù)減值的程度越低。

（三）產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、會計(jì)穩(wěn)健性與商譽(yù)減值

產(chǎn)權(quán)性質(zhì)是研究公司治理和資本市場議題的一個(gè)重要考量因素。產(chǎn)權(quán)性質(zhì)不同的企業(yè)在文化價(jià)值觀、規(guī)制、管理類型等方面有著不同的風(fēng)格。即使相同的經(jīng)濟(jì)行為由于企業(yè)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)不同也會引發(fā)市場不同的反應(yīng)。會計(jì)穩(wěn)健性對商譽(yù)減值的影響在不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)下存在差異：首先，國有企業(yè)高管，大多由主管部門任命，管理者職位變遷與薪酬變化受多種因素的影響。所以國有企業(yè)管理層往往存在多元目標(biāo)，在并購時(shí)會進(jìn)行充分的評估，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。朱松和夏冬林（2009）認(rèn)為，國有企業(yè)管理層所受到的約束和壓力要高于非國有企業(yè)，不會進(jìn)行盲目擴(kuò)展和高溢價(jià)并購。而民營企業(yè)大股東可能會出于私人動機(jī)或者掏空上市公司的目的進(jìn)行高溢價(jià)并購。其次，國有企業(yè)在嚴(yán)格監(jiān)管下，對于會計(jì)準(zhǔn)則的遵循程度較高，且公司治理機(jī)制相對完善，對商譽(yù)減值的會計(jì)處理自由裁量權(quán)相對較低；而民營企業(yè)可能會利用自由裁量權(quán)對商譽(yù)減值的會計(jì)處理進(jìn)行操縱，導(dǎo)致巨額商譽(yù)減值現(xiàn)象頻出。再次，國有企業(yè)的信貸資源比非國有企業(yè)豐富，具有與生俱來的預(yù)算軟約束，其資源基礎(chǔ)較好，可以通過內(nèi)生發(fā)展不斷擴(kuò)大規(guī)模。方軍雄（2008）研究發(fā)現(xiàn)，主并企業(yè)的產(chǎn)權(quán)屬性與公司的并購決策有著顯著的相關(guān)關(guān)系，并且地方國有企業(yè)與中央企業(yè)在進(jìn)行本地并購和異地并購上存在差異。

綜上所述，國有控股公司對于并購?fù)顿Y決策會更加謹(jǐn)慎，而非國有控股公司的管理層受到的壓力和約束相對較少，并購?fù)顿Y策略會較為積極，更容易出現(xiàn)高溢價(jià)并購的情況，從而增加了計(jì)提高額商譽(yù)減值準(zhǔn)備的可能，會計(jì)穩(wěn)健性在非國有控股公司中會產(chǎn)生更大的效用。

據(jù)此，本文提出第二個(gè)假設(shè)：

H2：在其他條件一定的情況下，相對于國有控股公司，非國有控股公司的會計(jì)穩(wěn)健性對商譽(yù)減值的作用更加明顯。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

本文以2014—2018年我國A股上市公司為研究樣本，實(shí)證檢驗(yàn)會計(jì)穩(wěn)健性與商譽(yù)減值的關(guān)系。本文數(shù)據(jù)主要通過CSMAR數(shù)據(jù)庫、CCER數(shù)據(jù)庫、同花順數(shù)據(jù)庫以及手工進(jìn)行收集。此外，為了保證實(shí)證研究數(shù)據(jù)的穩(wěn)定性、可靠性，對獲取的原始數(shù)據(jù)進(jìn)行了一定的處理：剔除*ST、ST等面臨退市的上市公司樣本數(shù)據(jù)；剔除了金融類樣本數(shù)據(jù)；剔除了部分?jǐn)?shù)據(jù)缺失或者異常的樣本數(shù)據(jù)，最終得到了8 314個(gè)“公司-年度”樣本。本文運(yùn)用EXCEL對數(shù)據(jù)進(jìn)行初始處理，并采用SPSS和STATA對研究樣本進(jìn)行實(shí)證分析。

（二）變量定義

1.商譽(yù)減值。本文借鑒Beatty等（2006）、Abughaza?leh等（2011）、盧煜等（2016）的研究方法，將商譽(yù)減值（GW）作為被解釋變量。

2.會計(jì)穩(wěn)健性。自Basu于1997年首次提出了會計(jì)穩(wěn)健性的計(jì)量模型以來，學(xué)術(shù)界關(guān)于會計(jì)穩(wěn)健性的計(jì)量模型成果較為豐碩。目前應(yīng)用較為廣泛的是Khan和Watts（2009）在Basu的盈余-股票報(bào)酬模型基礎(chǔ)上進(jìn)行拓展而形成的C-Score模型?？紤]到本文的研究對象是具有商譽(yù)減值數(shù)據(jù)的上市公司，公司間存在的不同特性對于會計(jì)穩(wěn)健性會有一定程度的影響，而C-Score模型可以較好地消除公司間特性差異對于會計(jì)穩(wěn)健性所造成的影響，故本文使用C-Score模型計(jì)量會計(jì)穩(wěn)健性。

第一步，建立Basu（1997）逆回歸模型。

β表示在“好消息”的情況下，會計(jì)盈余的反應(yīng)系數(shù)；β表示在“壞消息”的情況下，會計(jì)盈余反應(yīng)系數(shù)的增量，即為本文研究的會計(jì)穩(wěn)健性。

第二步，基于模型（1），定義C-Score和G-Score。

模型（1）—（3）中各變量的定義見表1。

表1 測度會計(jì)穩(wěn)健性的變量名稱及定義

第三步，將模型（2）、（3）代入模型（1），得到模型（4）。

第四步，將系數(shù)代入上述模型分年度回歸，計(jì)算得到企業(yè)會計(jì)穩(wěn)健性指標(biāo)C-Score；C-Score的值越大，代表該上市公司的會計(jì)穩(wěn)健性越高。

3.產(chǎn)權(quán)性質(zhì)。為了檢驗(yàn)假設(shè)2，本文在模型（6）中引入虛擬變量SOE，當(dāng)公司為國有控股上市公司時(shí)取值為1，為非國有控股上市公司時(shí)取值為0。為了研究公司產(chǎn)權(quán)性質(zhì)是否會對會計(jì)穩(wěn)健性與商譽(yù)減值之間的關(guān)系產(chǎn)生影響，本文在模型（6）中引入了公司產(chǎn)權(quán)性質(zhì)與會計(jì)穩(wěn)健性的交互項(xiàng)。

4.控制變量。為了保證研究結(jié)論的穩(wěn)定性和可靠性，本文引入了公司規(guī)模（SIZE）、資產(chǎn)收益率（ROA）、資產(chǎn)負(fù)債率（LEV）、股權(quán)集中度（FSHP）、企業(yè)年齡（AGE）、企業(yè)成長性（GROWTH）、行業(yè)（IND）以及年度（Year）作為控制變量。

本文所有變量的定義及內(nèi)涵如表2所示。

表2 變量定義

（三）模型建立

為了檢驗(yàn)假設(shè)1，本文借鑒Chen等（2001）、許年行等（2013）的研究設(shè)計(jì)，構(gòu)建回歸模型（5）：

為了檢驗(yàn)假設(shè)2，本文構(gòu)建回歸模型（6）：

四、實(shí)證分析

（一）描述性統(tǒng)計(jì)

下頁表3列示了所有公司年度的商譽(yù)減值、會計(jì)穩(wěn)健性、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)以及公司財(cái)務(wù)變量的匯總統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)?？梢钥闯?，商譽(yù)減值（GW）的平均值為0.002，最小值和最大值分別為0.000、0.643，這說明我國上市公司的商譽(yù)減值存在較大差異；會計(jì)穩(wěn)健性（C-Score）的平均值為0.029，最小值和最大值分別為-0.148、0.496；企業(yè)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)（SOE）的平均值為0.399，說明樣本中有39.9%的上市公司為國有控股；其他控制變量不再贅述。

表3 主要變量描述性統(tǒng)計(jì)表

（二）多元回歸分析

為了分析會計(jì)穩(wěn)健性（C-Score）對商譽(yù)減值（GW）的影響，本文采用Khan和Watts（2009）模型計(jì)算的C-Score指標(biāo)衡量企業(yè)會計(jì)穩(wěn)健性，并采用回歸模型（5）進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。本文使用固定效應(yīng)模型和隨機(jī)效應(yīng)模型進(jìn)行回歸，以便消除不隨時(shí)間變化的因素對估計(jì)結(jié)果可能造成的偏誤。采用固定效應(yīng)回歸時(shí)，結(jié)果如表4第（1）列所示，會計(jì)穩(wěn)健性（CScore）與商譽(yù)減值（GW）的回歸系數(shù)為-0.0466，說明二者負(fù)相關(guān)，且在1%的水平上顯著。采用隨機(jī)效應(yīng)回歸時(shí)，結(jié)果如表4第（2）列所示，會計(jì)穩(wěn)健性（C-Score）與商譽(yù)減值（GW）的回歸系數(shù)為-0.0462，且在1%的水平上顯著。這說明，會計(jì)穩(wěn)健性（C-Score）與商譽(yù)減值（GW）呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，即會計(jì)穩(wěn)健性越高，商譽(yù)減值程度越小，驗(yàn)證了本文的假設(shè)1。

表4 會計(jì)穩(wěn)健性與商譽(yù)減值

進(jìn)一步地，為了檢驗(yàn)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)不同情況下會計(jì)穩(wěn)健性（C-Score）對商譽(yù)減值（GW）的影響，本文采用固定效應(yīng)模型和隨機(jī)效應(yīng)模型多元回歸進(jìn)行實(shí)證研究。采用固定效應(yīng)回歸時(shí)，結(jié)果如表5第（1）列所示，會計(jì)穩(wěn)健性和企業(yè)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的交互項(xiàng)C-Score*SOE與商譽(yù)減值（GW）負(fù)相關(guān)，且在10%的水平上顯著。這說明，企業(yè)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)對會計(jì)穩(wěn)健性（C-Score）與商譽(yù)減值（GW）二者之間的關(guān)系具有影響，相比國有控股上市公司，在非國有控股上市公司中，會計(jì)穩(wěn)健性（C-Score）對商譽(yù)減值（GW）的作用更強(qiáng)，影響更為顯著。采用隨機(jī)效應(yīng)回歸時(shí)，結(jié)果如表5第（2）列所示，會計(jì)穩(wěn)健性和企業(yè)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的交互項(xiàng)C-Score*SOE與商譽(yù)減值（GW）負(fù)相關(guān)，且在10%的水平上顯著。進(jìn)一步驗(yàn)證了非國有控股上市公司中會計(jì)穩(wěn)健性（C-Score）對商譽(yù)減值（GW）的作用更強(qiáng)，驗(yàn)證了假設(shè)2。

表5 產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、會計(jì)穩(wěn)健性與商譽(yù)減值

（三）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

為確保實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果的可靠性，本文進(jìn)一步以商譽(yù)減值的自然對數(shù)作為被解釋變量進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)，從表6回歸結(jié)果可以看出，會計(jì)穩(wěn)健性（C-Score）與商譽(yù)減值（LNGW）仍顯著負(fù)相關(guān)，會計(jì)穩(wěn)健性（C-Score）與產(chǎn)權(quán)性質(zhì)（SOE）的交互項(xiàng)SOE*C-Score與商譽(yù)減值（LNGW）仍顯著負(fù)相關(guān)；檢驗(yàn)結(jié)果進(jìn)一步驗(yàn)證了前文結(jié)果的穩(wěn)健性。

表6 其他穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果

五、結(jié)論與建議

我國現(xiàn)行的會計(jì)準(zhǔn)則對商譽(yù)減值的會計(jì)處理由過去的系統(tǒng)攤銷統(tǒng)一改為商譽(yù)減值測算，要求企業(yè)反映商譽(yù)的公允價(jià)值與可收回金額，反映商譽(yù)的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)，為市場投資者提供更多的公司未來資產(chǎn)現(xiàn)金流信息。然而大量的文獻(xiàn)研究表明，管理者基于自身的薪酬和職業(yè)生涯規(guī)劃等考慮，會利用會計(jì)準(zhǔn)則的自由裁量權(quán)，對商譽(yù)減值進(jìn)行規(guī)避。在公司治理機(jī)制完善的背景下，公司管理者的商譽(yù)減值規(guī)避行為會受到約束；會計(jì)穩(wěn)健性作為一種有效的公司治理機(jī)制對商譽(yù)減值會有一定的作用。本文以2014—2018年我國A股上市公司為研究樣本，實(shí)證檢驗(yàn)會計(jì)穩(wěn)健性對商譽(yù)減值的影響，并進(jìn)一步區(qū)分公司性質(zhì)不同時(shí)，會計(jì)穩(wěn)健性對商譽(yù)減值的影響是否存在差異。研究發(fā)現(xiàn)：企業(yè)的會計(jì)穩(wěn)健性越高，發(fā)生商譽(yù)減值的程度越低；相對于國有控股上市公司，在非國有控股上市公司中，會計(jì)穩(wěn)健性對商譽(yù)減值的作用更為明顯。

為此，本文提出以下建議：（1）上市公司對并購商譽(yù)資產(chǎn)減值的會計(jì)確認(rèn)與計(jì)量具有較大的自由裁量權(quán)，商譽(yù)減值行為能夠較好地反映管理層的會計(jì)決策且易于觀測；而保持較高的會計(jì)穩(wěn)健性能夠在抑制公司盈余管理、提高會計(jì)信息質(zhì)量和投資效率等方面發(fā)揮重要作用，為此，企業(yè)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)公司治理機(jī)制建設(shè)，提高會計(jì)穩(wěn)健性，降低并購商譽(yù)對企業(yè)價(jià)值的影響，為企業(yè)長期可持續(xù)發(fā)展提供保障。（2）進(jìn)一步強(qiáng)化我國資本市場中的信息公告機(jī)制，完善信息公告機(jī)制有利于促進(jìn)信息流通和有效利用，從而提高企業(yè)并購活動的信息披露水平，使得企業(yè)價(jià)值增長引領(lǐng)經(jīng)營活動走向，達(dá)到促使各利益相關(guān)方理性決策、股價(jià)與公司的價(jià)值契合度增加的目的。