DOI：10.19699/j.cnki.issn2096-0298.2022.07.

摘 要：近年來(lái)，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)不斷發(fā)展壯大，帶動(dòng)了以互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)為支撐的電子商務(wù)的快速發(fā)展。第三方支付作為互聯(lián)網(wǎng)金融的典型代表，由于其支付的便捷性以及在電子商務(wù)中起到的關(guān)鍵作用，使其對(duì)整個(gè)社會(huì)都產(chǎn)生了廣泛而深刻的影響。如今獲得支付牌照的機(jī)構(gòu)已達(dá)兩百多家，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)下，第三方支付平臺(tái)不當(dāng)操作、違規(guī)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生，引發(fā)一系列信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。為了有效控制風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)不斷加大監(jiān)管力度。在央行監(jiān)管下，2019年1月14日，各支付機(jī)構(gòu)已經(jīng)100%實(shí)現(xiàn)“斷直連”和“備付金全額交付”。本文在“斷直聯(lián)”“備用金集中交存”政策落地前后，研究第三方支付對(duì)商業(yè)銀行盈利能力的影響。本文以15家商業(yè)銀行2010—2020年的半年度面板數(shù)據(jù)作為研究對(duì)象，并加以實(shí)證分析。研究發(fā)現(xiàn)：在新政策落地前，第三方支付對(duì)商業(yè)銀行的盈利能力產(chǎn)生沖擊，政策實(shí)施后，第三方支付有助于商業(yè)銀行盈利能力的提升?；诖?，本文對(duì)未來(lái)商業(yè)銀行的發(fā)展提出建議。

關(guān)鍵詞：第三方支付;商業(yè)銀行;盈利能力;影響分析

本文索引：張寧.“斷直連”等監(jiān)管新政對(duì)第三方支付影響商業(yè)銀行盈利能力的實(shí)證分析[J].中國(guó)商論，2022（07）：-086.

中圖分類號(hào)：F832 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：2096-0298（2022）04（a）--04

隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，第三方支付規(guī)模迅速擴(kuò)大。根據(jù)市場(chǎng)報(bào)告，截至2021年5月27日，已獲支付牌照的第三方支付機(jī)構(gòu)有228家，已注銷牌照的有39家。第三方支付平臺(tái)在資產(chǎn)業(yè)務(wù)、負(fù)債業(yè)務(wù)和中間業(yè)務(wù)方面與商業(yè)銀行功能重合，其發(fā)展將對(duì)商業(yè)銀行盈利能力產(chǎn)生沖擊。

2017年1月，央行發(fā)布《關(guān)于實(shí)施支付機(jī)構(gòu)客戶備付金集中存管有關(guān)事項(xiàng)的通知》[1]，規(guī)定自2017年4月17日起，支付機(jī)構(gòu)應(yīng)將客戶備付金按照一定比例交存至指定機(jī)構(gòu)專用存款賬戶。2018年進(jìn)一步明確了相關(guān)操作細(xì)節(jié)，指出到2019年1月14日，各支付機(jī)構(gòu)要100%實(shí)現(xiàn)“斷直連”和“備付金全額交付”。這表明，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)第三方支付平臺(tái)的監(jiān)管更規(guī)范、嚴(yán)格，第三方支付和商業(yè)銀行兩者之間的關(guān)系可能會(huì)有所改變，給商業(yè)銀行的發(fā)展帶來(lái)了新的機(jī)遇。

1 機(jī)理分析及相關(guān)文獻(xiàn)回顧

1.1 機(jī)理分析

隨著互聯(lián)網(wǎng)金融科技的發(fā)展，第三方支付平臺(tái)所提供的產(chǎn)品愈加豐富。在第三方平臺(tái)提供的業(yè)務(wù)內(nèi)容中，與商業(yè)銀行業(yè)務(wù)類型存在交融之處，從而影響了商業(yè)銀行的盈利能力。商業(yè)銀行最主要的業(yè)務(wù)是資產(chǎn)業(yè)務(wù)、負(fù)債業(yè)務(wù)和中間業(yè)務(wù)，以下從第三方支付對(duì)這三類業(yè)務(wù)的影響機(jī)理加以分析。

1.1.1 資產(chǎn)業(yè)務(wù)

在資產(chǎn)業(yè)務(wù)方面，第三方支付的代表之一支付寶公司，推出“螞蟻花唄”這種利率低、交易便捷的短期免息貸款業(yè)務(wù)，與銀行提供的貸款相比，審核手續(xù)簡(jiǎn)單、資金到賬及時(shí)，深受消費(fèi)者喜愛(ài)。這可能會(huì)使商業(yè)銀行原本有貸款需求的客戶分流，這些客戶可能會(huì)將目光放置于第三方支付機(jī)構(gòu)提供的信貸產(chǎn)品，進(jìn)而降低了商業(yè)銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)的交易量。

1.1.2 負(fù)債業(yè)務(wù)

在負(fù)債業(yè)務(wù)方面，第三方支付平臺(tái)推出了“零錢(qián)通”“余額寶”等理財(cái)產(chǎn)品，此類產(chǎn)品操作手續(xù)簡(jiǎn)單、認(rèn)購(gòu)門(mén)檻低等優(yōu)點(diǎn)吸引了大量小額用戶的活期存款，逐步累積成為大額定期存款，使商業(yè)銀行的存款率降低。與此同時(shí)，上述存款又被第三方支付機(jī)構(gòu)存放于商業(yè)銀行，收取商業(yè)銀行的利息費(fèi)用，導(dǎo)致商業(yè)銀行利息支出大幅增加，由此對(duì)商業(yè)銀行盈利能力產(chǎn)生負(fù)面影響。

1.1.3 中間業(yè)務(wù)

商業(yè)銀行的中間業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行為客戶辦理支付和其他委托事項(xiàng)收取手續(xù)費(fèi)業(yè)務(wù)的總稱，包括支付結(jié)算類業(yè)務(wù)、銀行卡業(yè)務(wù)、代理類業(yè)務(wù)、投資理財(cái)類業(yè)務(wù)等。第三方支付機(jī)構(gòu)提供了大量與商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)相類似的業(yè)務(wù)，不僅推出快捷支付、償還信用卡、理財(cái)基金購(gòu)買(mǎi)等金融服務(wù)，還推出繳納生活費(fèi)用、選購(gòu)并繳納保險(xiǎn)費(fèi)用等生活服務(wù)。對(duì)于消費(fèi)者而言，第三方支付平臺(tái)超越了時(shí)間和空間上的障礙，讓消費(fèi)者隨時(shí)隨地都能操作并享受相應(yīng)的服務(wù)，給人們的生活帶來(lái)極大的便利。因此，第三方支付對(duì)商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)的發(fā)展產(chǎn)生了不良影響。

1.2 文獻(xiàn)綜述

針對(duì)第三方支付對(duì)商業(yè)銀行盈利的影響，國(guó)內(nèi)外學(xué)者從不同角度進(jìn)行了研究。

認(rèn)為第三方支付對(duì)商業(yè)銀行盈利能力的影響是負(fù)面的文獻(xiàn)綜述：李賓等（2016）[2]認(rèn)為隨著第三方支付的發(fā)展，商業(yè)銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)受到擠壓，造成商業(yè)銀行盈利水平下滑。謝太峰（2019）[3]認(rèn)為第三方支付業(yè)務(wù)具有操作便捷、手續(xù)費(fèi)低的特點(diǎn)，這對(duì)商業(yè)銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)產(chǎn)生了沖擊。張婷（2019）[4]認(rèn)為第三方支付不僅沖擊了商業(yè)銀行支付結(jié)算、基金理財(cái)?shù)戎虚g業(yè)務(wù)，還與商業(yè)銀行爭(zhēng)奪客戶資源。

認(rèn)為第三方支付對(duì)商業(yè)銀行盈利能力的影響是正面的文獻(xiàn)綜述：Onay等（2013）[5]通過(guò)實(shí)證分析得出，商業(yè)銀行采用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)進(jìn)行業(yè)務(wù)革新時(shí)，例如開(kāi)通網(wǎng)上支付，會(huì)增加業(yè)務(wù)量，表現(xiàn)為不良貸款率的下降和總資產(chǎn)收益率的上升，這說(shuō)明互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的應(yīng)用對(duì)商業(yè)銀行盈利能力的提升大有益處。嚴(yán)凌（2019）[6]認(rèn)為第三方支付平臺(tái)的發(fā)展帶動(dòng)了商業(yè)銀行支付結(jié)算業(yè)務(wù)的發(fā)展，第三方支付機(jī)構(gòu)在商業(yè)銀行開(kāi)立賬戶，增加了商業(yè)銀行的存款量，間接使商業(yè)銀行積累了海量客戶信息和消費(fèi)數(shù)據(jù)。張栩（2021）[7]認(rèn)為由于第三方支付平臺(tái)高效方便的特點(diǎn)，第三方支付與商業(yè)銀行進(jìn)行合作同樣能帶動(dòng)商業(yè)銀行減少客戶流失率，提高用戶黏性。

除了以上兩種觀點(diǎn)，還有部分學(xué)者認(rèn)為第三方支付與商業(yè)銀行之間可能是既競(jìng)爭(zhēng)又合作的關(guān)系，關(guān)于這方面的研究大多集中于銀行應(yīng)該怎樣創(chuàng)新業(yè)務(wù)。陳婷婷，姜紅波（2015）[8]認(rèn)為，第三方支付企業(yè)和商業(yè)銀行兩者的關(guān)系是復(fù)雜的，但并非是一成不變的。馮煜（2016）[9]認(rèn)為，雖然第三方支付和商業(yè)銀行在中間業(yè)務(wù)方面存在競(jìng)爭(zhēng)，但是第三方支付先進(jìn)的金融科技水平拓展了支付渠道的業(yè)務(wù)功能，有利于商業(yè)銀行支付業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。聶颯、劉妤妤（2021）[10]通過(guò)模型分析，得出第三方支付的發(fā)展對(duì)商業(yè)銀行盈利能力具有沖擊作用，但是對(duì)商業(yè)銀行的非利息收入占比卻有顯著促進(jìn)作用，說(shuō)明第三方支付雖然影響了銀行的盈利能力，但也促進(jìn)了商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。

通過(guò)以上文獻(xiàn)可知：第三方支付的發(fā)展對(duì)于商業(yè)銀行而言具有雙面性，盡管商業(yè)銀行的傳統(tǒng)盈利模式受到了挑戰(zhàn)，但是受益于第三方支付的發(fā)展，商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)和創(chuàng)新能力也得到了提升。因此，第三方支付的發(fā)展對(duì)于商業(yè)銀行而言，既是機(jī)遇又是挑戰(zhàn)，然而整體而言，仍以負(fù)面影響為主。但是隨著2017年“斷直連”“備付金全額交付”等政策的實(shí)施，影響的機(jī)制隨之發(fā)生變化。本文擬選取2017年政策實(shí)施前后的數(shù)據(jù)，對(duì)影響機(jī)制進(jìn)行了比較分析，并基于分析結(jié)果對(duì)商業(yè)銀行未來(lái)的發(fā)展提出意見(jiàn)。

2 實(shí)證分析

2.1 變量選取

本文選取15家銀行2010—2020年半年度數(shù)據(jù)，其中商業(yè)銀行數(shù)據(jù)來(lái)自各上市商業(yè)銀行年報(bào)，第三方支付數(shù)據(jù)來(lái)自艾瑞咨詢，國(guó)民生產(chǎn)總值數(shù)據(jù)來(lái)自國(guó)家統(tǒng)計(jì)局官網(wǎng)。

（1）被解釋變量：資產(chǎn)收益率（ROA）體現(xiàn)資產(chǎn)的收益，衡量銀行總資產(chǎn)的使用效率情況，表示銀行所有資產(chǎn)的盈利能力，比較全面地反映了銀行的盈利狀況。因此作為商業(yè)銀行盈利能力指標(biāo)。

（2）解釋變量：本文分析第三方支付對(duì)商業(yè)銀行的盈利能力影響，故把第三方支付交易規(guī)模（TPP）作為解釋變量。凈息差（NIM）是衡量銀行質(zhì)量發(fā)展的指標(biāo)，表示某一時(shí)間段內(nèi)，銀行生息資產(chǎn)能夠獲得凈利息收入的能力。因此把凈息差作為另一個(gè)解釋變量。

（3）控制變量：國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）同樣會(huì)影響到商業(yè)銀行的盈利能力。銀行存貸比（LDR）表示銀行貸款總額除以存款總額的比例，存貸比能夠反映銀行的盈利能力，存貸比的比值越高，代表銀行的盈利能力越好。資本充足率（CAR）是一個(gè)銀行資本總額對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)的比率，反映商業(yè)銀行的資產(chǎn)遭到損失之前，該銀行自有資本承擔(dān)損失的程度，對(duì)商業(yè)銀行盈利影響重大。成本收入比（CIR）是營(yíng)業(yè)成本除以營(yíng)業(yè)收入的比率，銀行單位收入的成本越低，銀行獲取收入的能力越強(qiáng)。因此，成本收入比率是衡量銀行盈利能力的重要指標(biāo)。綜上，從內(nèi)部因素和外部因素兩個(gè)方面來(lái)分析控制變量的選取，選取以下控制變量：國(guó)民生產(chǎn)總值、存貸比、資本充足率、成本收入比。各個(gè)變量的具體解釋如表1所示。

2.2 模型構(gòu)建

本文選取的是面板數(shù)據(jù)，采用面板回歸分析的方法。根據(jù)上文關(guān)于第三方支付對(duì)商業(yè)銀行盈利水平影響的機(jī)理分析和變量選擇的介紹，建立如下模型：

（1）

式（1）中表示第家銀行時(shí)期的總資產(chǎn)收益率，表示第家銀行時(shí)期貸款總額除以存款總額的比值，表示第家銀行時(shí)期凈利息收入和全部生息資產(chǎn)的比值，其他符號(hào)以此類推。、…代表回歸系數(shù)，代表隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。

2.3 描述性分析

根據(jù)表2的描述性統(tǒng)計(jì)可知，只有兩個(gè)變量之間存在強(qiáng)相關(guān)關(guān)系，分別是GDP和TPP，多數(shù)變量之間相關(guān)系數(shù)都低于0.5，相關(guān)性較弱?？赡苁且?yàn)橥獠空攮h(huán)境的因素造成了TPP和GDP之間的相關(guān)性，然而，相關(guān)性分析僅表明兩兩變量之間的相關(guān)信息，并不能說(shuō)明兩者之間的準(zhǔn)確聯(lián)系，還需要進(jìn)一步分析才能得出結(jié)論。因此，本文忽略了各個(gè)變量之間的異常相關(guān)性。

2.4 單位根檢驗(yàn)

面板數(shù)據(jù)涵蓋的是2010—2020年的時(shí)間序列，為了檢驗(yàn)時(shí)間序列是否具有平穩(wěn)性，本文對(duì)變量數(shù)據(jù)進(jìn)行單位根檢驗(yàn)。檢驗(yàn)結(jié)果如表3所示。

由檢驗(yàn)可知，變量TPP和GDP為非平穩(wěn)變量，需要進(jìn)一步檢驗(yàn)。對(duì)TPP和GDP的一階差分?jǐn)?shù)據(jù)進(jìn)行檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果顯示兩個(gè)變量具有平穩(wěn)性，因此TPP和GDP為一階單整變量，可用于回歸分析。具體檢驗(yàn)結(jié)果如表4所示。

2.5 F檢驗(yàn)和Hausman檢驗(yàn)

F檢驗(yàn)和Hausman檢驗(yàn)是用來(lái)選擇固定效應(yīng)模型、隨機(jī)效應(yīng)模型和混合效應(yīng)模型的。F檢驗(yàn)是用來(lái)判斷選擇固定效應(yīng)模型還是混合效應(yīng)模型。若檢驗(yàn)值P<0.05，則拒絕原假設(shè)，選擇固定效應(yīng)模型。Hausman檢驗(yàn)用來(lái)判斷是選擇固定效應(yīng)模型還是選擇隨機(jī)效應(yīng)模型，若檢驗(yàn)值P>0.05則接受原假設(shè)，選擇隨機(jī)效應(yīng)模型。檢驗(yàn)結(jié)果如表5。

從表6可知，兩個(gè)階段模型的整體擬合優(yōu)度R2分別為0.2386和0.4376，說(shuō)明模型中涉及的影響因素比較全面，擬合結(jié)果可信度高。由以上兩個(gè)階段的實(shí)證結(jié)果來(lái)看，2010—2016年TPP的系數(shù)是負(fù)數(shù)，且在99%的置信區(qū)間上顯著，說(shuō)明“斷直連”政策實(shí)施以前第三方支付平臺(tái)的發(fā)展會(huì)使商業(yè)銀行盈利能力下降。此外，國(guó)民生產(chǎn)總值和資產(chǎn)收益率呈正相關(guān)關(guān)系，說(shuō)明國(guó)民生產(chǎn)總值的提高有助于提高商業(yè)銀行的盈利能力。同時(shí)，資本充足率的系數(shù)為正數(shù)，表明商業(yè)銀行自有資本的提高對(duì)商業(yè)銀行盈利能力起到積極的作用。2016年以后，TPP的系數(shù)為正數(shù)，且在99%的置信區(qū)間上顯著，說(shuō)明伴隨著“斷直連”“備付金集中交付”政策的實(shí)施，第三方支付的低手續(xù)費(fèi)、溢價(jià)能力高等將不占優(yōu)勢(shì)，商業(yè)銀行被擠壓的盈利空間得到了回收。TPP系數(shù)的絕對(duì)值在2017年后是2017年前的5.85倍，表明新政策的實(shí)施具有良好的效果，第三方支付對(duì)商業(yè)銀行的發(fā)展產(chǎn)生了積極的正向促進(jìn)作用。如2019年上半年，網(wǎng)聯(lián)平臺(tái)促成46家第三方支付機(jī)構(gòu)同農(nóng)村地區(qū)各商業(yè)銀行開(kāi)展業(yè)務(wù)合作，促進(jìn)了商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的拓寬與盈利。

3 結(jié)語(yǔ)

通過(guò)以上實(shí)證研究可知，隨著“斷直聯(lián)”“備用金集中交付”政策的實(shí)施，第三方支付對(duì)商業(yè)銀行的盈利能力產(chǎn)生了良好的正向促進(jìn)作用，該政策的實(shí)施具有有效性。未來(lái)，第三方支付與商業(yè)銀行的發(fā)展應(yīng)是合作共贏的關(guān)系。據(jù)此，提出以下建議：

第三方支付平臺(tái)和商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)各自取長(zhǎng)補(bǔ)短，共同發(fā)展。雖然第三方支付平臺(tái)和商業(yè)銀行在資產(chǎn)業(yè)務(wù)、負(fù)債業(yè)務(wù)、中間業(yè)務(wù)上存在競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，但是雙方的側(cè)重點(diǎn)有所不同，第三方支付在用戶規(guī)模上具備更大的優(yōu)勢(shì)，而商業(yè)銀行在資金儲(chǔ)備上具備更大優(yōu)勢(shì)。雙方通過(guò)合作可以有目的地為客戶提供針對(duì)性服務(wù)，增加彼此用戶的數(shù)量，擴(kuò)充業(yè)務(wù)范圍，實(shí)現(xiàn)雙方利潤(rùn)共同增長(zhǎng)。例如建行和支付寶的攜手合作，用戶只要通過(guò)支付寶綁定了建設(shè)銀行的銀行卡賬號(hào)，就可以獲得購(gòu)物優(yōu)惠券，雙方的合作增加了彼此的用戶數(shù)量。此外，第三方支付平臺(tái)和商業(yè)銀行共同開(kāi)展?fàn)I銷活動(dòng)，可以匯集雙方客戶資源，擴(kuò)大彼此的交易規(guī)模，增加客戶的依賴性，實(shí)現(xiàn)互利共贏。

參考文獻(xiàn)

新華網(wǎng).支付機(jī)構(gòu)備付金明年將實(shí)現(xiàn)全額集中交存[EB/OL].http：/.www.xinhuanet.com.fortune/2018-07/03/c_1123068956.ht

李賓，林雪，彭牧澤.第三方支付對(duì)商業(yè)銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的影響研究[J].商業(yè)會(huì)計(jì)，2016（16）：26-30.

謝太峰，劉科.第三方支付對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行盈利水平影響的實(shí)證研究[J].金融理論與實(shí)踐，2019（10）：65-71.

張婷.論第三方支付沖擊下商業(yè)銀行的應(yīng)對(duì)策略[J].河北企業(yè)，2019（10）：98-99.

Ceylan Onay， Enire Ozsoz.The Impact of Internet-Banking on Brick and Mortar Branches：The Case of Turkey [J].Journal of Financial Services Re-search， 2013， 44（2）：58-63.

嚴(yán)凌.第三方支付對(duì)商業(yè)銀行支付結(jié)算業(yè)務(wù)的影響[J].武漢金融，2019（1）：61-64，9.

張栩.第三方支付對(duì)商業(yè)銀行的影響及對(duì)策分析[J].商訊，2021（20）：71-73.

陳婷婷，姜紅波.第三方支付企業(yè)與商業(yè)銀行的競(jìng)爭(zhēng)與合作分析：以支付寶為例[J].電子商務(wù)，2015（5）：27-28+65.

馮煜，宋宇.第三方評(píng)估機(jī)構(gòu)現(xiàn)狀分析[J].合作經(jīng)濟(jì)與科技，2016（5）：111-112.

聶颯，劉妤妤.科技金融背景下傳統(tǒng)商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型問(wèn)題研究：基于第三方支付的影響[J].北方經(jīng)貿(mào)，2021（4）：82-86.

An Empirical Analysis of the Impact of New Regulatory Solicies such as “Disconnection and Direct Connection” on the Profitability of Commercial Banks

Hangzhou Dianzi University? Hangzhou， Zhejiang? 310018

ZHANG Ning

Abstract： In recent years， China’s Internet technology has been growing constantly， which drives the rapid development of e-commerce supported by Internet technology. As a typical representative of Internet finance， third-party payment has a broad and profound impact on the whole society because of its convenience of payment and its key role in e-commerce. Today， more than 200 institutions have obtained payment licenses. Under the fierce market competition， improper operation and illegal operation of third-party payment platforms occur from time to time， causing a series of credit risks and market risks. In order to effectively control risks， regulators continue to strengthen supervision. Under the supervision of the Central Bank， on January 14， 2019， 100% of payment institutions have achieved “disconnection and direct connection” and “full delivery of reserves”. This paper studies the impact of third-party payment on the profitability of commercial banks around the implementation of the policies of “disconnection of direct link” and “centralized deposit of reserve funds”. This paper takes the semi-annual panel data of 15 commercial banks from 2010 to 2020 as the research object and for empirical analysis. The study found that before the implementation of the new policy， the third-party payment had a strike on the profitability of commercial banks. After the implementation of the policy， the third-party payment helped to improve the profitability of commercial banks. Based on this， some suggestions are given for the development of commercial banks in the future.

Keywords： third party payment; commercial banks; profitability; impact analysis