江瑞平外交學(xué)院教授
新冠疫情導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)劇烈震蕩:先是2020年陷入上世紀(jì)30年代以來(lái)最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退,后是2021年形成戰(zhàn)后歷次衰退后最強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)回升。步入2022年,全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇又顯現(xiàn)普遍放緩跡象,主要背景之一是通脹壓力顯著增大,主要國(guó)家為抑制通脹不得不采取緊縮政策,對(duì)復(fù)蘇進(jìn)程造成嚴(yán)重困擾。未來(lái)更應(yīng)警惕的是,通脹勢(shì)頭未能有效遏制,經(jīng)濟(jì)停滯卻成長(zhǎng)期趨勢(shì),全球經(jīng)濟(jì)重陷半個(gè)世紀(jì)前的“滯脹”困境。
因遭遇新冠疫情劇烈沖擊,全球經(jīng)濟(jì)在2020年深陷嚴(yán)重衰退。據(jù)國(guó)際貨幣基金組織最新數(shù)據(jù),2020年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為-3.1%,其中發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體為-4.5%,新興市場(chǎng)與發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體為-2.1%。步入2021年,疫情在波動(dòng)中數(shù)度緩解,經(jīng)濟(jì)活動(dòng)逐步恢復(fù),尤其是各國(guó)普遍采取的強(qiáng)力刺激政策逐步顯效,全球經(jīng)濟(jì)形成“補(bǔ)償性”強(qiáng)勁回升勢(shì)頭,增速一舉反彈至5.9%,其中發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體達(dá)到5.0%,新興市場(chǎng)與發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體更達(dá)到6.5%。但到2022年,全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇普遍顯現(xiàn)放緩跡象,主要國(guó)際機(jī)構(gòu)紛紛下調(diào)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)。其中國(guó)際貨幣基金組織2022年1月預(yù)測(cè)比2021年10月預(yù)測(cè)下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn),將2022年全球經(jīng)濟(jì)增速下調(diào)至4.4%,比2021年降低1.5個(gè)百分點(diǎn),其中發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體下調(diào)至3.9%,比上年降低1.1個(gè)百分點(diǎn);新興市場(chǎng)與發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體下調(diào)至4.8%,比上年降低1.7個(gè)百分點(diǎn)。世界銀行最新預(yù)測(cè)也認(rèn)定,全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將顯著放緩,從2021年的5.5%降至2022年的4.1%,2023年進(jìn)一步下降至3.2%。
導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩的因素頗多,最應(yīng)關(guān)注的是通脹壓力顯著增大。疫情導(dǎo)致全球供應(yīng)鏈嚴(yán)重?cái)嗔研纬伞肮┙o擾動(dòng)”,規(guī)??涨暗拇碳ふ邔?dǎo)致貨幣流量急速增大,供求嚴(yán)重失衡導(dǎo)致能源及大宗商品價(jià)格巨幅攀升,勞動(dòng)參與率下滑導(dǎo)致工資成本明顯提升,在這些因素的共同作用下,很多國(guó)家和地區(qū)通脹壓力顯著增大,物價(jià)漲幅屢創(chuàng)新高。經(jīng)合組織日前發(fā)布報(bào)告顯示,其38個(gè)成員的平均通脹率2021年高達(dá)4%,相當(dāng)于2020年的近三倍,創(chuàng)下近20年新高。2021年12月更攀升至6.6%,創(chuàng)下近30年新高。其中能源價(jià)格2021年上漲15.4%,創(chuàng)下近40年新高。對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇影響最大的美國(guó),通脹形勢(shì)最受關(guān)注。美勞工部最新數(shù)據(jù)顯示,2021年12月美消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)同比上漲7%,創(chuàng)下近40年最高紀(jì)錄,而這一數(shù)據(jù)在一年前僅為1.2%,一年中攀升了5.8個(gè)百分點(diǎn)。在同樣值得關(guān)注的歐元區(qū),2022年1月通脹率攀升至5.1%,創(chuàng)出歷史新高。一些新興經(jīng)濟(jì)體通脹壓力更大,如俄羅斯和巴西,其消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)上漲率目前均已逼近或超過(guò)兩位數(shù)。
為抑制日趨嚴(yán)重的通貨膨脹,世界主要國(guó)家不得不收緊財(cái)政貨幣政策,其中美國(guó)的政策走勢(shì)影響最大。2021年11月,美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始縮減購(gòu)債(taper)規(guī)模,并逐步增大縮減力度,直至2022年年中完全終止。此舉被普遍認(rèn)為是美國(guó)宏觀調(diào)控政策由松轉(zhuǎn)緊的標(biāo)志,此外美國(guó)還將在2022年合適時(shí)間啟動(dòng)加息進(jìn)程??偨y(tǒng)拜登近期公開(kāi)表示,支持美聯(lián)儲(chǔ)為抑制通脹而緊縮貨幣政策。歐洲央行也不得不轉(zhuǎn)向緊縮政策,不僅已經(jīng)縮減購(gòu)債規(guī)模,還計(jì)劃于2022年第四季度加息,行長(zhǎng)拉加德已公開(kāi)表示不再排除今年加息的可能性。抑制通脹迫不得已,政策收緊已是必然,問(wèn)題是目前的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇很大程度上依靠刺激政策支撐,一旦政策收緊,勢(shì)必對(duì)依然脆弱的復(fù)蘇進(jìn)程造成嚴(yán)重困擾。更加嚴(yán)重的是,發(fā)達(dá)國(guó)家尤其是美國(guó)抑制通脹的努力,可能給新興市場(chǎng)與發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體帶來(lái)嚴(yán)重后果,由此引發(fā)的外資逃離、債務(wù)危機(jī)、匯率波動(dòng)、市場(chǎng)動(dòng)蕩,將對(duì)其更加脆弱的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇造成沉重打擊。
困境 上世紀(jì)70年代中后期,全球尤其是西方世界一度陷入經(jīng)濟(jì)停滯與通貨膨脹長(zhǎng)期并存的“滯脹”困境。1973年底第四次中東戰(zhàn)爭(zhēng)引發(fā)的石油危機(jī),被認(rèn)為是導(dǎo)致“滯脹”的直接原因。而目前的能源價(jià)格急速攀升,也是增大通脹壓力的主要因素。需要高度警惕的是,一旦抑制通脹的努力未能奏效,對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的打擊卻日趨凸顯,世界極有可能重新陷入類似半個(gè)世紀(jì)前的“滯脹”困境。一個(gè)不容回避的重要現(xiàn)實(shí)是,無(wú)論通貨膨脹,還是經(jīng)濟(jì)停滯,都與“供給擾動(dòng)”直接相關(guān)。疫情導(dǎo)致人流物流中斷,只是全球產(chǎn)業(yè)鏈斷裂的直接原因之一,此外還有地緣政治困擾、能源格局轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)技術(shù)迭代等長(zhǎng)期背景。這意味著“供給擾動(dòng)”產(chǎn)生的雙重影響——推升通貨膨脹并加重經(jīng)濟(jì)停滯——極有可能成為長(zhǎng)期趨勢(shì)。
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