謝如意

摘 要：本文以2008-2018年全部A股上市公司數(shù)據(jù)為研究對象，實證研究財政科技直接投入和稅收優(yōu)惠對企業(yè)創(chuàng)新績效的作用。得出結(jié)論：財政科技直接投入和稅收優(yōu)惠對企業(yè)創(chuàng)新績效都有正向激勵效應(yīng);相比于財政科技直接投入，稅收優(yōu)惠對企業(yè)創(chuàng)新績效的正向激勵作用更大。

關(guān)鍵詞：財政科技投入;稅收優(yōu)惠;企業(yè)創(chuàng)新績效

中圖分類號：F23 ? ? 文獻標(biāo)識碼：A ? ? ?doi：10.19311/j.cnki.16723198.2022.06.035

0 引言

企業(yè)可以通過創(chuàng)新提高企業(yè)價值，但是企業(yè)開展創(chuàng)新活動需要冒著巨大的風(fēng)險，付出巨大的成本，單純依靠市場力量很難使資源得到有效配置，提高創(chuàng)新效率。因此，需要政府進行財政科技投入以確保企業(yè)創(chuàng)新力度得到支持。然而，財政科技投入對企業(yè)創(chuàng)新績效的有效性一直存在爭議。

本文通過實證分析主要研究兩個問題：（1）財政科技直接投入和間接投入與企業(yè)創(chuàng)新績效的關(guān)系;（2）財政科技直接投入和稅收優(yōu)惠哪種更能激勵企業(yè)進行創(chuàng)新。

1 理論分析與研究假設(shè)

企業(yè)為了防止競爭對手獲取企業(yè)創(chuàng)新活動的信息，往往不會在信息披露時公開過多關(guān)于研發(fā)項目的信息。由于信息不對稱，投資者對企業(yè)研發(fā)項目和企業(yè)創(chuàng)新價值不了解，不會輕易將資金投入企業(yè)研發(fā)。因此，需要政府采取一定的措施進行調(diào)節(jié)和引導(dǎo)。政府利用財政科技投入，一方面可以為企業(yè)創(chuàng)新提供直接的資金支持，使企業(yè)加大對創(chuàng)新活動的投入，增加企業(yè)的創(chuàng)新動力和創(chuàng)新效率;另一方面也是在向市場傳遞信號，吸引更多的社會資金投入企業(yè)創(chuàng)新項目，幫助公司的創(chuàng)新活動順利開展（戴浩等，2018）。然而，Klette等（2000）研究認(rèn)為，財政科技投入使投入企業(yè)創(chuàng)新項目的社會資金和自有資金減少，存在著擠出作用，對公司創(chuàng)新績效的提高有削弱作用。由于我國的制度尚不完善，對企業(yè)創(chuàng)新成果的保護力度較小，市場有效程度不夠，信息不對稱程度較高，政府發(fā)揮的作用就更為突出。因此，本研究認(rèn)為財政科技投入對企業(yè)創(chuàng)新績效的促進作用大于擠出作用。

基于此，本文提出假設(shè)H1：

H1：財政科技直接投入和稅收優(yōu)惠對企業(yè)創(chuàng)新績效都有正向激勵作用。

財政科技投入分為財政科技直接投入和稅收優(yōu)惠，但是二者有著明顯的差異。與稅收優(yōu)惠相比，財政科技直接投入分配直接、目標(biāo)明確。此外財政科技直接投入的資金具有明確的用途和嚴(yán)格的規(guī)定，企業(yè)只有嚴(yán)格遵守資金使用的規(guī)定才可以動用資金（儲德銀，2016）。而稅收優(yōu)惠是由政府相關(guān)部門提前制定相關(guān)優(yōu)惠規(guī)則，它的受益對象不是特定的某個公司，普及范圍更廣，對企業(yè)的限制也比較少，企業(yè)可以充分發(fā)揮主觀能動性，根據(jù)市場變化，隨時調(diào)整企業(yè)的資金用途和數(shù)額，選擇對自己最有利的決策。與財政科技直接投入相比，稅收優(yōu)惠的普及范圍更廣、相對公平、靈活性更高。稅收優(yōu)惠對企業(yè)創(chuàng)新績效作用主要是通過市場調(diào)節(jié)來實現(xiàn)的。隨著我國經(jīng)濟的飛躍，市場化程度的逐漸提高，本研究認(rèn)為稅收優(yōu)惠相比于財政科技直接投入對企業(yè)創(chuàng)新績效的激勵作用更好。

基于此，本文提出假設(shè)H2：

H2：相比于財政科技直接投入，稅收優(yōu)惠對企業(yè)創(chuàng)新績效的正向激勵作用更大。

2 研究設(shè)計

2.1 樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

本文以2008-2018年全部A股上市公司數(shù)據(jù)為研究對象，考慮到各項數(shù)據(jù)的可獲得性，最后篩選了7903個數(shù)據(jù)。以上數(shù)據(jù)來自國泰安數(shù)據(jù)庫，并根據(jù)研究需要按下列條件進行篩選：

（1）剔除合并、重組的樣本。

（2）剔除其他數(shù)據(jù)缺失的樣本。

（3）剔除金融類、ST行業(yè)樣本。

2.2 變量定義

（1）企業(yè)創(chuàng)新績效。由于專利從申請到授權(quán)需要一定的時間，所以本研究采取袁建國等（2015）的做法，用未來一期的專利授權(quán)數(shù)量加1取自然對數(shù)代表企業(yè)創(chuàng)新績效。

（2）財政科技直接投入。企業(yè)年報中對收到的財政直接投入進行了披露，但由于各個企業(yè)披露的項目不同，詳盡程度不同。為了保證數(shù)據(jù)的可得性，本文選取當(dāng)期企業(yè)收到的全部財政投入作為財政科技直接投入的數(shù)據(jù)。

（3）稅收優(yōu)惠。由于稅收優(yōu)惠的種類比較復(fù)雜，每個企業(yè)的情況也不盡相同，所以本研究采用本期所得稅優(yōu)惠額/本期企業(yè)資產(chǎn)總額來衡量稅收優(yōu)惠。

2.3 模型構(gòu)建

為研究財政科技投入與企業(yè)創(chuàng)新績效之間的關(guān)系，本文建立了模型（1）和模型（2），分別用來檢驗財政科技直接投入和稅收優(yōu)惠與企業(yè)創(chuàng)新績效的關(guān)系。

3 實證分析

3.1 描述性統(tǒng)計

根據(jù)表2得知，企業(yè)創(chuàng)新績效的均值為2856，最小值為0，最大值為6735，由此可見我國企業(yè)創(chuàng)新能力整體偏弱，創(chuàng)新能力高的企業(yè)與創(chuàng)新能力低的企業(yè)差距過大。財政科技直接投入的均值為062%，標(biāo)準(zhǔn)差為00072;稅收優(yōu)惠的均值為053%，標(biāo)準(zhǔn)差為00057;由此可見，企業(yè)間享受的稅收優(yōu)惠差異與財政科技直接投入差異均不大。

3.2 相關(guān)分析

根據(jù)表3相關(guān)性檢驗表可知，財政科技直接投入、稅收優(yōu)惠與企業(yè)創(chuàng)新績效在1%置信水平上顯著正相關(guān)，這與本文的假設(shè)H1相符合;且稅收優(yōu)惠系數(shù)0.057，顯著大于財政科技直接投入的系數(shù)0.037，初步驗證了假設(shè)H2。

3.3 回歸分析

從表4可以看出，財政科技直接投入和稅收優(yōu)惠與企業(yè)創(chuàng)新績效的系數(shù)分別為11.5079和18.8844，在1%的置信水平上呈顯著正相關(guān)關(guān)系;驗證了假設(shè)H1：財政科技直接投入和稅收優(yōu)惠都與企業(yè)創(chuàng)新績效有顯著的正相關(guān)關(guān)系。稅收優(yōu)惠的回歸系數(shù)18.8844明顯大于財政科技直接投入的回歸系數(shù)11.5079，驗證了假設(shè)H2：相比于財政科技直接投入，稅收優(yōu)惠對企業(yè)創(chuàng)新績效的正向激勵作用更為明顯。

3.4 穩(wěn)健性檢驗

上文參考已有文獻利用下年的專利授權(quán)數(shù)的自然對數(shù)代替企業(yè)創(chuàng)新績效，由于企業(yè)研究開發(fā)到創(chuàng)新成果的取得需要大量的時間，本文將企業(yè)創(chuàng)新績效提前兩年處理，重新驗證了上文結(jié)果的穩(wěn)健性。

4 結(jié)論與建議

本文以2008-2018年全部A股上市公司數(shù)據(jù)為研究對象，研究認(rèn)為：財政科技直接投入和稅收優(yōu)惠對企業(yè)創(chuàng)新績效都有正向激勵效應(yīng);相比于財政科技直接投入而言，稅收優(yōu)惠對企業(yè)創(chuàng)新績效的正向激勵作用更大。本文根據(jù)研究結(jié)論提出以下意見：政府應(yīng)完善稅收優(yōu)惠政策，構(gòu)建多元化的投入體系，建立健全監(jiān)督體系，從而提高企業(yè)創(chuàng)新績效。

參考文獻

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