韋小泉童 偉

（1.北京大學，北京 100871；2.中央財經(jīng)大學，北京 100081）

內容提要：地方政府專項債券項目作為政府債務項目的重要組成部分，已成為當前及今后一個時期帶動有效投資的重要抓手，其績效管理受到高度重視。本文基于項目是否同時具備“債務屬性”和“收益屬性”，將項目支出劃分為地方政府專項債券項目和一般性財政支出項目，通過對地方政府專項債券項目與一般性財政支出項目績效管理進行比較研究發(fā)現(xiàn)，兩者在績效評價期限、事前績效評估內容、評價涉及主體、績效評價指標重點等方面均存在差異。最后，本文針對專項債項目績效管理當前存在的問題，結合一般性財政支出項目績效管理體系以及專項債項目的“債務屬性”和“收益屬性”，從完善專項債項目績效管理制度、壓實主體責任、動態(tài)開展績效評價等方面提出相關建議，以優(yōu)化專項債項目績效管理。

一、問題的提出

自2015年我國地方政府專項債券（以下簡稱“專項債”）正式發(fā)行以來，發(fā)行規(guī)?？焖倥噬?，發(fā)行品種不斷豐富，特別是自2020年后為應對新冠肺炎疫情和宏觀經(jīng)濟形勢下行帶來的基建投資低迷，中央政府連續(xù)3年分別安排了3.75萬億、3.65萬億、3.65萬億專項債①數(shù)據(jù)來源：2020-2022年政府工作報告，中國政府網(wǎng)http：//www.gov.cn。支持地方基礎設施建設，發(fā)行品種從標準類（土儲、棚改、收費公路）領域拓展到交通基礎設施、能源、農(nóng)林水利、社會事業(yè)、市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎設施、城鄉(xiāng)冷鏈等物流基礎設施、生態(tài)環(huán)保、保障性安居工程、國家重大區(qū)域戰(zhàn)略項目、新能源、新型基礎設施等領域。2018年，中共中央、國務院發(fā)布《關于全面實施預算績效管理的意見》（中發(fā)〔2018〕34號）（以下簡稱《意見》），提出要建成包括政府債務項目在內的預算績效管理體系，使政府債務預算績效管理體系成為構建全方位預算績效管理體系的重要組成部分。

當前，我國關于專項債的研究主要側重于發(fā)行現(xiàn)狀、意義作用、存在的問題、風險管控等，在財政資金績效管理研究方面，主要以一般性財政支出項目為研究對象，對專項債項目資金績效管理研究相對較少。吉富星等（2020）提出由于環(huán)境、行為等方面因素造成專項債項目現(xiàn)金流存在不確定性，使得專項債績效評價比一般財政支出和PPP項目更難，因此，應進一步為專項債績效評價提供規(guī)范有序、穩(wěn)定可期的制度環(huán)境，并形成結果持續(xù)改善、激勵相容的績效運行支撐體系。曹堂哲等（2021）提出財政部印發(fā)《地方政府專項債券項目資金績效管理辦法》（財預〔2021〕61號）的實施，標志著中國特色的地方政府專項債券項目績效管理頂層設計和基本框架形成，績效管理需要融入項目全生命周期管理的各環(huán)節(jié)，發(fā)揮績效的引導、約束、促進和規(guī)范作用。韋小泉等（2021）認為專項債項目事前績效評估與傳統(tǒng)項目事前績效評估、預算評審之間存在較大的差異，沒有成熟的范式，按照“財預〔2021〕61號”文件要求提出了專項債券項目事前績效評估的工作思路和建議。溫來成等（2022）對專項債券績效評價指標體系建設的必要性及意義、發(fā)展現(xiàn)狀、面臨的挑戰(zhàn)進行論述，針對績效評價指標設計，提出應突出項目的重要性和合規(guī)性、要關注債券資金的使用問題、關注項目可持續(xù)的必要性和資金的可持續(xù)性等建議。徐軍偉（2022）認為專項債績效管理需同時把握公共績效與市場績效，績效管理指標需與行政績效指標相協(xié)同，在此邏輯下，梳理了專項債項目事前績效評估的基本指標及跟蹤評價的基本指標。

綜上所述，當前關于專項債項目績效管理的研究成果主要集中于意義、問題和完善建議等方面。從比較分析專項債項目與一般性財政支出項目績效管理視角，提出專項債項目績效管理體系構建思路的研究還較為稀缺。本文通過對比專項債項目與一般性財政支出項目績效管理的差異，基于一般性財政支出項目績效評價體系并結合專項債項目特有的“債務屬性”和“收益屬性”，梳理專項債項目事前績效評估及事后績效評價指標，并針對專項債項目績效管理當前存在的問題提出完善建議，以期為專項債項目績效管理理論研究及實踐提供借鑒。

二、專項債項目與一般性財政支出項目績效管理的界定與聯(lián)系

（一）相關概念界定

1.項目支出

項目支出是行政事業(yè)單位為完成特定的工作任務或事業(yè)發(fā)展目標，由財政預算專項安排的支出。與項目支出相對應的是基本支出，基本支出主要是行政事業(yè)單位為保障其機構正常運轉、完成日常工作任務而編制的年度基本支出計劃，包括人員經(jīng)費和日常公用經(jīng)費兩部分。

2.債務屬性

債務屬性是指項目支出來源于政府在國內外發(fā)行的債券或向外國政府和銀行借款的債務資金。債務資金遵循信用原則，有借有還，政府需在債務存續(xù)期內償還債務本息。政府在國內外發(fā)行的債券主要是國債、地方政府一般債券和專項債券。

3.收益屬性

收益屬性是指項目自身能形成對應的政府性基金收入或其他經(jīng)營性收入。一般而言，具備收益屬性的項目有一定經(jīng)營性，項目建成后，運營方通過專業(yè)化運營向使用者提供服務并收取費用，往往能產(chǎn)生持續(xù)、穩(wěn)定的現(xiàn)金流收入。

4.專項債項目

專項債項目是指地方政府通過發(fā)行專項債進行融資支持的項目。專項債是為有一定收益的公益性項目發(fā)行的、約定一定期限內以公益性項目對應的政府性基金或專項收入還本付息的政府債券。專項債項目同時具備“債務屬性”和“收益屬性”。

5.一般性財政支出項目

一般性財政支出項目是指項目支出資金來源于稅收收入、非稅收入、轉移性收入、中央政府債務收入、地方政府一般債務收入的項目。本文基于項目是否同時具備“債務屬性”和“收益屬性”，將項目支出劃分為專項債項目和一般性財政支出項目。

（二）項目支出績效管理制度現(xiàn)狀

2003年黨的十六屆三中全會明確提出建立預算績效評價體系，2009年財政部印發(fā)《財政支出績效評價管理暫行辦法》（財預〔2009〕76號），財政支出績效考評工作正式開始。2011年為積極推進預算績效管理工作，規(guī)范財政支出績效評價行為，財政部重新修訂了財政支出績效評價管理暫行辦法，印發(fā)《財政支出績效評價管理暫行辦法》（財預〔2011〕285號），對財政支出績效評價的原則、對象、內容、目標、指標、標準和方法等內容進行了詳細闡述。2014年國務院發(fā)布《國務院關于深化預算管理制度改革的決定》（國發(fā)〔2014〕45號），明確健全預算績效管理機制，全面推進預算績效管理工作，強化支出責任和效率意識，逐步將績效管理范圍覆蓋各級預算單位和所有財政資金。

此后，預算管理制度持續(xù)完善，財政資金使用績效不斷提升，但是依舊存在“重投入輕管理、重支出輕績效”“績效管理的廣度、深度不足，尚未覆蓋所有財政資金”“財政資金低效無效、閑置沉淀”等問題，為有效解決績效管理中存在的上述問題，2018年中共中央、國務院發(fā)布《關于全面實施預算績效管理的意見》（中發(fā)〔2018〕34號），《意見》提出要加快建成全方位、全過程、全覆蓋的預算績效管理體系，地方政府還需關注政府性基金預算績效管理對專項債務的支撐能力，將政府債務項目納入預算績效管理體系。為全面實施預算績效管理，建立科學、合理的項目支出績效評價管理體系，2020年《財政部印發(fā)〈項目支出績效評價管理辦法〉的通知》（財預〔2020〕10號），在“財預〔2011〕285號”文件的基礎上，對項目支出績效評價指標體系框架、績效評價報告等相關內容予以進一步明確。至此，項目支出績效管理體系逐步建立。2021年，國務院印發(fā)《關于進一步深化預算管理制度改革的意見》（國發(fā)〔2021〕5號），提出推動預算績效管理提質增效，加強績效評價結果應用，加大績效信息公開力度。

2015年新《預算法》實施為地方政府打開了依法舉債的“前門”，新增專項債券累計發(fā)行額遠超新增一般債券累計發(fā)行額。但快速發(fā)展的背后也潛藏著諸多問題，如資金使用效益不高、資金挪用、資金閑置、收益不及預期等。2020年審計就發(fā)現(xiàn)55個地區(qū)有413.21億元未嚴格按用途使用，其中5個地區(qū)將204.67億元投向無收益或年收入不足本息支出的項目①數(shù)據(jù)來源：國務院關于2020年度中央預算執(zhí)行和其他財政收支的審計工作報告，中華人民共和國審計署官方網(wǎng)站，https：//www.audit.gov.cn/n11/n536/n537/c10003968/content.html。；2021年10個地區(qū)違規(guī)將136.63億元專項債券資金用于企業(yè)經(jīng)營、人員工資等，33個地區(qū)217億元專項債券資金閑置1年以上②數(shù)據(jù)來源：國務院關于2021年度中央預算執(zhí)行和其他財政收支的審計工作報告，中華人民共和國審計署官方網(wǎng)站，https：//www.audit.gov.cn/n11/n536/n980/c10255282/content.html。；江蘇省審計廳披露，該省3個市30個專項債券項目2021年實際收益合計2.73億元，遠低于資金平衡方案中的預期收益14.24億元③數(shù)據(jù)來源：江蘇省2021年度省級預算執(zhí)行和其他財政收支情況審計結果，江蘇省審計廳官方網(wǎng)站，http：//jssjt.jiangsu.gov.cn/art/2022/8/12/art_1024_10578531.html。。為提高專項債資金使用效益，加強專項債項目資金績效管理，2021年財政部印發(fā)《地方政府專項債券項目資金績效管理辦法》（財預〔2021〕61號），將績效管理融入專項債項目“借、用、管、還”全生命周期，通過事前績效評估、事中績效運行監(jiān)控、事后績效評價與結果應用，形成完整的管理閉環(huán)。決策階段通過事前績效評估從源頭把控資金投向和風險；債券發(fā)行使用階段，對專項債券資金預算執(zhí)行進度和績效目標實現(xiàn)情況進行“雙監(jiān)控”，查找實施中的薄弱環(huán)節(jié)，及時糾正偏差，確保績效目標如期實現(xiàn)；在年度預算終了階段進行事后績效評價，對項目產(chǎn)出、效益進行跟蹤評價，并將評價結果作為項目債券額度及用途調整的依據(jù)。此后各級各地紛紛開始探索專項債項目績效管理辦法，并開展專項債項目事前績效評估和事后績效評價工作，如天津、上海等地均印發(fā)了地方政府專項債券項目資金績效管理辦法。

（三）專項債項目與一般性財政支出項目績效管理的理論解釋與政策規(guī)定

從新公共管理理論的角度來看，專項債項目與一般性財政支出項目都是為公眾提供公共物品和公共服務。新公共理論要求預算部門采取公司化管理模式，以公眾需求為導向，構建“服務型、責任型、效率型”政府，以更好地提供公共產(chǎn)品與服務，這就使得績效管理成為保障財政資金使用效益提升的關鍵舉措。

從委托代理理論來看，專項債項目與一般性財政項目支出均存在多層委托—代理關系，主要包括財政部門、預算部門、社會公眾、項目建設單位等。在委托代理中，委托方希望受托方誠實有效地履行職責，高效使用財政預算資金，提供高質量的公共服務。但是由于信息不對稱的存在，委托方可能處于信息劣勢，為此，必須建立約束激勵機制，通過事前績效目標設定、事中績效目標跟蹤、事后績效評價和結果應用，解決委托人和代理人在資金投資、管理、經(jīng)營等方面存在的分歧，實現(xiàn)項目科學管理。

從資金性質來講，專項債與一般性財政支出均屬于財政預算資金，其投入的項目具有財政支出項目的公共屬性，兩者都歸于財政支出項目績效管理，其績效管理整體框架總體相同?？傮w來看，專項債項目與一般性財政支出項目全過程預算管理鏈條均涵蓋事前、事中、事后績效管理閉環(huán)系統(tǒng)，包括事前評估、目標管理、運行監(jiān)控、績效評價、結果應用等管理流程。

三、專項債項目與一般性財政支出項目績效管理的區(qū)別與差異

與一般性財政支出項目相比，專項債項目同時具備“債務屬性”和“收益屬性”。一般性財政支出項目所花費的資金要么無須償還，要么不依靠項目自身收益償還，其績效管理主要關注是否依法合規(guī)使用財政資金，按期高質量完成項目產(chǎn)出，提升財政資金使用效益。專項債項目包含“借、用、管、還”全流程，其績效管理在關注項目公共產(chǎn)品和服務產(chǎn)出外，還必須重點評價項目收益實現(xiàn)、運營效益成效、專項債本息償還執(zhí)行情況、潛在債務風險等。實際上，專項債屬于對財政、金融資源的跨期配置，相比于一般性財政支出項目績效管理，專項債項目績效管理內涵更豐富、主體更多元、管理手段更復雜，是綜合性更高的系統(tǒng)性管理機制。

基于此，專項債項目績效管理應當在遵循項目支出績效管理原則和流程的基礎上，突出其“債務屬性”和“收益屬性”，防范債務風險。與一般性財政支出項目績效管理相比，其區(qū)別主要體現(xiàn)在以下方面：

（一）績效評價期限更長

一般性財政支出項目績效評價期限包括年度、中期及項目實施期結束后，對于實施期5年及以上的項目還要求開展中期和實施期后績效評價，但通常情況下，一般性財政支出項目實施期限相對較短，績效評價主要側重于年度及項目實施完成時的績效評價，主要評價項目產(chǎn)出及社會效益。

專項債屬于公益性資本支出，大多項目期限即債券年限達到10年以上，有的甚至長達30年，需要立足項目全生命周期，在債券存續(xù)期進行績效評價，不僅要考慮項目的建設、產(chǎn)出和社會效益，更要在長達數(shù)十年的運營期內做好運營收益產(chǎn)出、償債能力和風險評價。

（二）事前績效評估重點不同

由于專項債項目同時具備“債務屬性”和“收益屬性”，存在融資成本，依靠項目自身收益償還債券本息。因此，專項債項目事前績效評估除論證立項必要性、可行性、績效目標合理性外，還需重點論證項目投向領域合規(guī)性與項目成熟度；項目收入、成本、收益預測合理性；債券資金需求合理性；償債風險可控性；項目償債計劃可行性和償債風險點。其與一般性財政支出項目事前績效評估指標體系的差異詳見表1。

表1 專項債項目與一般性財政支出項目事前績效評估指標對比

（三）績效評價涉及主體及內容更豐富

從績效評價主體角度來說，一般性財政支出項目績效評價主體是財政部門、預算部門和預算部門本級及其所屬單位，專項債項目績效評價主體除這三個外，還有非預算單位的地方國有企業(yè)，其中，財政部門、預算部門負責重點績效評價，單位負責自評價。在專項債項目績效評價中，地方國有企業(yè)作為項目代建單位或運營單位參與績效評價，其通過引入社會資本成立項目公司負責項目建設、運營，此時項目公司作為專項債項目的實施主體，也成為專項債項目績效評價的重要參與者。從評價內容來說，由于專項債項目涉及運營期還本付息，必須重點評價項目運營收益、運營效率、預期收益實現(xiàn)度。專項債項目通過委托運營方式選擇運營單位進行專業(yè)化經(jīng)營管理，提升項目運營效率、服務質量，因此運營單位的運營管理能力也成為評價的內容。

（四）實施周期漫長、績效監(jiān)控難度更大

一般性財政支出項目績效監(jiān)控包括績效目標實現(xiàn)程度和預算執(zhí)行進度“雙監(jiān)控”，通過績效監(jiān)控即過程跟蹤評價及時發(fā)現(xiàn)項目實施過程中的問題，并采取有效措施及時糾偏。由于專項債項目涉及主體多，包括財政部門、主管部門（預算部門）、項目單位、運營單位等相關單位，項目全生命周期長達十幾年，涵蓋項目準備、建設、運營等階段，為此財政部門需要利用信息化手段探索對專項債項目實行穿透式監(jiān)管，開展全生命周期績效管理。

（五）項目績效評價指標重點不同

一般性財政支出項目，財政和部門績效評價指標主要關注項目決策、過程、產(chǎn)出、效益四個方面。對于專項債項目，還需重點突出專項債項目資金績效評價特點，主要體現(xiàn)在以下四個方面：

1.決策指標

專項債項目重點評價項目是否符合專項債支持領域和方向、項目批復情況、能否及時形成實物工作量拉動有效投資。由于專項債屬于對財政資金的跨期配置，必須用于能夠產(chǎn)生代際效益的公益性資本支出，為防止代際不公等風險問題，在決策階段還必須重點關注以下問題：一是建設資金結構的合理性。如項目資金結構不合理，建設期公共財政缺位，舉借過高的專項債可能導致政府道德風險、增加項目未來償債風險。二是項目失敗風險評估。專項債項目現(xiàn)金流存在不確定性，尤其是產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎設施類項目受到多個因素影響，如項目失敗導致收益不及預期，無法還本付息，地方政府最終需通過公共財政予以補助或公共資源進行補充，增加當?shù)刎斦С鰤毫?，且擠占當年用于地方發(fā)展的財政資源。

2.管理過程評價

一般性財政支出項目主要評價項目資金到位、預算執(zhí)行、項目組織實施規(guī)范性。對于專項債項目，由于涉及“借、還”，決定了還必須重點評價項目收益合理性；融資收益平衡，即全生命周期預期收益與專項債規(guī)模匹配情況；債券本息償還計劃執(zhí)行情況。此外，資金撥付、支出進度也是評價重點。

3.產(chǎn)出指標評價

一般性財政支出項目主要評價產(chǎn)出完成率、質量、時效性、成本節(jié)約率，對于項目運營指標評價相對較少。專項債項目必須評估項目運營收益、運營效率、運營可持續(xù)性、債券資金實際成本等。以收費公路項目為例，產(chǎn)出共性指標包括資產(chǎn)形成值、公路養(yǎng)護工程量完成率、竣工驗收質量、公路服務水平、公路技術狀況指數(shù)（MQI）、路容路貌情況、聯(lián)網(wǎng)收費交易成功率、建設進度率、投資進度率、竣工驗收及時性、路面病害處置及時率、每公里建設成本。對于收費公路專項債項目，產(chǎn)出個性指標包括債務本息償還率、每公里運營成本、成本偏離度、成本增長率、每公里運營收入、收入偏離度、償債備付率。

4.項目效益評價

一般性財政支出項目主要評價項目社會效益、公眾滿意度指標，而專項債項目側重于綜合效益，即包括經(jīng)濟效益和社會效益，尤其是經(jīng)濟效益，涉及項目是否能夠按期還本付息，債務風險可否防范。以收費公路項目為例，效益共性指標包括車流量、車流量偏離度、車流量增長率、直接新增就業(yè)崗位、農(nóng)民工工資保障、提升交通便利性、環(huán)境污染事故、節(jié)能減排、政府相關部門滿意度、服務對象滿意度等。對于收費公路專項債項目，其產(chǎn)出個性指標包括運營準備情況、帶動社會有效投資、財務可持續(xù)性、按期還本付息等情況。

下面對一般性財政支出項目與專項債項目績效評價指標進行了對比分析，詳見表2。

表2 專項債項目與一般性財政支出項目績效評價指標對比

續(xù)表2

續(xù)表2

四、完善專項債項目績效管理的對策建議

自“財預〔2021〕61號”文件發(fā)布以來，各級各地紛紛開始探索專項債項目績效管理辦法，并開展專項債項目事前績效評估和事后績效評價工作。與一般性財政支出項目相比，專項債項目同時具備“債務屬性”和“收益屬性”，在項目全生命周期內績效評價時，需要重點評價項目運營效益、償債能力和風險等，債券發(fā)行時主要依托第三方機構出具的財務報告評估進行評估，但是部分第三方機構未對項目收益進行科學論證，可能導致在項目實際收益與報告預取收益差異較大，項目面臨償債風險，績效評價結果較差。此外，由于專項債項目績效管理工作處于起步階段，地方政府存在績效管理意識薄弱、績效管理實施不到位、主體責任難以落實、事前績效評估流于形式、績效指標不具備可操作性和適用性等問題，進一步完善專項債項目績效管理制度、提高資金使用效益十分必要。

有鑒于此，應在事前理性預測、事中持續(xù)糾偏、事后有效問責基礎之上建立有前瞻性和動態(tài)化的專項債項目績效管理體系。基于專項債項目的公益性、債務性、收益性等特征，通過壓實主體責任、動態(tài)優(yōu)化績效指標、規(guī)范第三方咨詢機構市場等舉措，完善專項債項目資金績效評價，提升資金使用效益，防范債務風險。

（一）完善專項債項目資金績效管理制度，壓實主體責任

進一步完善專項債項目資金績效管理制度，堅持“誰舉借誰負責”原則，控制地方政府投機風險、增強理性決策。明確主管部門（預算部門）、項目單位、運營單位、專業(yè)中介等各方責任，在制度層面建立健全問責和激勵約束機制，開展績效評價結果應用，將績效評價結果作為專項債額度分配、調整的依據(jù)，形成以績效評價結果為導向的債券額度分配，對績效評價結果好的地區(qū)，予以正向激勵。

（二）扎實開展事前績效評估，從源頭控制債務風險

專項債和一般性財政支出都是為提供公共基礎設施和公共服務而支出的資金，但是專項債是依托項目收益自平衡為基礎舉借的資金，更加強調項目效率和效益，在事前評估階段需嚴格篩選出真正符合地方發(fā)展需要的、能夠實現(xiàn)融資收益平衡的項目。在當前實操中，部分地方輕績效管理，專項債項目事前績效評估往往流于形式，并未嚴格進行論證，如部分項目收益完全照搬項目可研報告；項目還本付息方式大多采取分期付息到期一次還本，導致風險過度累積到未來，而且對于部分現(xiàn)金流較為穩(wěn)定的項目可能造成資金閑置。對此，首先應增強各方責任意識，提高績效管理理念認同感；同時財政部門可邀請行業(yè)專家對項目事前績效評估工作開展評審，對項目資金投入的必要性、償債可行性、績效目標合理性等進行綜合審核，以督促相關單位做實事前績效評估工作，提升專項債項目的質量，從源頭控制債務風險。

（三）動態(tài)開展項目全生命周期績效評價工作

專項債項目涉及項目準備、建設、運營等多個階段，必須跟蹤監(jiān)測專項債項目的融資收益平衡情況，保證項目的建設質量和項目收益的可實現(xiàn)性、持續(xù)性?？冃гu價工作應貫穿“借、用、管、還”全流程，在每個階段有針對性的開展績效評價工作，同時借助信息化手段，對專項債項目實行穿透式監(jiān)測，實時追蹤項目情況，當項目的收入由于環(huán)境變化或者其他原因不足預期，無法償還債券本息時，應結合項目實際情況及時進行整改，減少債券償付風險，形成評價—糾偏—優(yōu)化的閉環(huán)管理。同時，還應通過大數(shù)據(jù)手段獲取準確信息和數(shù)據(jù)，統(tǒng)籌平衡財政績效評價的年度性與項目建設的跨年度性。

（四）根據(jù)項目所處階段動態(tài)優(yōu)化項目績效指標

應遵從重要性、可比性、相關性、系統(tǒng)性等原則，不斷優(yōu)化績效指標體系，當項目處于不同實施階段時，結合所處階段動態(tài)調整、優(yōu)化績效指標。準備期績效評估要注重資金投向合規(guī)性、項目前期手續(xù)開展情況、能否盡快形成實物工作量、債券資金需求合理性、償債計劃可行性和償債風險等；建設期績效評價要關注資金使用進度、使用合規(guī)性、建設進度、建設成本管理、產(chǎn)出情況等；運營期績效評價應該更加注重產(chǎn)出和效益，如項目收益和償債能力、外部效應的實現(xiàn)程度、服務對象或公眾滿意度。

（五）規(guī)范專項債第三方咨詢機構市場

目前，從事專項債第三方咨詢的主要是會計師事務所、律師事務所等機構，部分地方是由金融機構牽頭債券發(fā)行咨詢工作。由于第三方咨詢機構市場缺乏相關規(guī)范，部分中介機構在咨詢工作中，對項目融資平衡性、償債風險未進行嚴格論證，直接照搬可研，更有甚者部分機構批量編制，對部分無法實現(xiàn)平衡的項目“收益注水”。對此，應大力規(guī)范專項債第三方咨詢機構市場，對于出現(xiàn)問題的項目進行分析，如咨詢機構測算的債券存續(xù)期收益與現(xiàn)實存在巨大偏離，若是歸因于第三方咨詢機構故意造假，應由財政等部門予以警示，以提升專項債項目方案編制質量、可靠性與可信度?；谧稍兎諆r格與質量存在很大的相關性，為此應盡快健全專項債咨詢市場的價格機制，可參考建設工程造價咨詢行業(yè)，制定合理的咨詢機構收費區(qū)間和標準，引導全市場重視專項債項目咨詢文件的專業(yè)性和重要性，規(guī)范專項債咨詢服務市場，提升專項債咨詢服務質量。