孟 佩，徐宏毅，湛雅琪

(1.武漢理工大學(xué) 管理學(xué)院，湖北 武漢 430070；2.武漢體育學(xué)院 國際教育學(xué)院，湖北 武漢 430079；3.湖北省社會(huì)科學(xué)院，湖北 武漢 430062)

聯(lián)合國貿(mào)發(fā)組織《2004年世界投資報(bào)告—轉(zhuǎn)向服務(wù)業(yè)》中指出，隨著服務(wù)業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的地位上升，服務(wù)業(yè)管制放松及服務(wù)貿(mào)易自由化，全球外商直接投資(foreign direct investment，F(xiàn)DI)的重要趨勢就是從制造業(yè)轉(zhuǎn)向服務(wù)業(yè)?！?019年世界投資報(bào)告》顯示，2016—2018年全球外商直接投資連續(xù)三年下降，而我國實(shí)際使用外資逆勢增長。2004—2020年，我國服務(wù)業(yè)實(shí)際利用外資占比從23%上升到77.7%，服務(wù)業(yè)已成為吸收外資的主力和未來開放的重心。服務(wù)業(yè)吸收外資規(guī)模的擴(kuò)大為服務(wù)業(yè)創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級和發(fā)展創(chuàng)造了契機(jī)。新的外商投資法、國務(wù)院20條穩(wěn)外資政策、新版外資準(zhǔn)入負(fù)面清單、增設(shè)自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)等一系列法規(guī)政策相繼實(shí)施，推動(dòng)了我國對外開放向制度型開放轉(zhuǎn)變。

作為吸引、升級FDI并對其進(jìn)行規(guī)制的政策，中國的外資產(chǎn)業(yè)政策包括外商投資相關(guān)法律法規(guī)、外商直接投資產(chǎn)業(yè)調(diào)控政策和實(shí)施市場準(zhǔn)入的負(fù)面清單制度[1]。外資產(chǎn)業(yè)政策是影響外商投資企業(yè)產(chǎn)業(yè)流向和實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的重要政策工具?！锻馍掏顿Y產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》(以下簡稱《目錄》)是我國指導(dǎo)外商直接投資的重要產(chǎn)業(yè)政策，共經(jīng)歷了9次調(diào)整。政府通過對《目錄》的動(dòng)態(tài)調(diào)整，對外資進(jìn)行有效引導(dǎo)，提升外資引進(jìn)質(zhì)量與利用效率，實(shí)現(xiàn)國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級和經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的宏觀目標(biāo)[2]。從《目錄》逐次調(diào)整的變化來看，服務(wù)業(yè)的鼓勵(lì)類項(xiàng)目由《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄(1995年版)》的17項(xiàng)增長到《鼓勵(lì)外商投資產(chǎn)業(yè)目錄(2019年版)》的99項(xiàng)，說明中國正在逐漸加大服務(wù)業(yè)對外開放度，進(jìn)一步放寬服務(wù)業(yè)外資準(zhǔn)入限制，服務(wù)業(yè)投資自由化邁向更高水平。

服務(wù)業(yè)FDI是包含資本、技術(shù)、知識、管理等的復(fù)合式投資，能夠產(chǎn)生溢出效應(yīng)，彌補(bǔ)東道國的資本缺口、技術(shù)缺口和知識缺口。與制造業(yè)FDI的研究結(jié)論基本一致，大多數(shù)研究支持服務(wù)業(yè)FDI在總體上有正向溢出效應(yīng)[3]，但少數(shù)研究認(rèn)為服務(wù)業(yè)FDI對東道國的溢出并不顯著，甚至呈現(xiàn)負(fù)效應(yīng)[4]。也有研究強(qiáng)調(diào)了服務(wù)業(yè)FDI溢出的異質(zhì)性特征，服務(wù)業(yè)FDI通過不同的溢出渠道[5]，在不同服務(wù)行業(yè)[6]、不同地區(qū)[7]會(huì)產(chǎn)生不同的溢出效應(yīng)，同時(shí)不同的外資來源[8]也會(huì)產(chǎn)生不同的溢出效應(yīng)。由此可見，不論是針對制造業(yè)FDI溢出的研究還是針對服務(wù)業(yè)FDI溢出的研究，都沒有得出一致結(jié)論。一是研究方法上的問題，G?RG等[9]首次將元回歸分析方法應(yīng)用于FDI溢出效應(yīng)研究，認(rèn)為研究設(shè)計(jì)、方法與數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)、不同的國家樣本都能夠?qū)е卵芯拷Y(jié)論的不一致。此外，現(xiàn)有這類研究主要是用外資進(jìn)入程度衡量外資水平，可能存在外資進(jìn)入變量的內(nèi)生性問題。二是FDI溢出效應(yīng)影響因素的問題，F(xiàn)DI的溢出效應(yīng)受到影響因素的制約。FDI溢出效應(yīng)的影響因素主要包括跨國公司的自身特征和東道國的特征，其中東道國的政策對FDI具有顯著影響，正確的外資政策能夠有效促進(jìn)溢出。DUNNING[10]認(rèn)為政府干預(yù)是東道國區(qū)位優(yōu)勢的重要決定因素。政府可以通過出口退稅、資本輸出、利潤匯回控制、稅收和一系列宏觀經(jīng)濟(jì)政策來影響外商直接投資的水平和流向。而在國際生產(chǎn)折衷理論之前研究跨國公司投資動(dòng)機(jī)影響因素的文獻(xiàn)中，政策因素經(jīng)常被忽略。

目前，政策對FDI溢出影響的實(shí)證研究主要集中在制造業(yè)。學(xué)者們考察了稅收和關(guān)稅政策[11]、所有制結(jié)構(gòu)調(diào)整和市場化改革[12]、自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)政策[13]等對中國FDI溢出的影響。也有學(xué)者基于《目錄》實(shí)證研究了外資產(chǎn)業(yè)政策實(shí)施的影響。一是對于外資進(jìn)入的影響，如殷華方等[14]以4次《目錄》為研究對象，證明了我國制訂的外資產(chǎn)業(yè)政策能夠有效引導(dǎo)制造業(yè)外資的產(chǎn)業(yè)流向；田素華等[15]以《目錄》在2007年的調(diào)整為準(zhǔn)自然試驗(yàn)，利用雙重差分方法，證明了行業(yè)鼓勵(lì)政策會(huì)顯著促進(jìn)被鼓勵(lì)外商投資企業(yè)的資本金投入增加。二是對于行業(yè)或企業(yè)生產(chǎn)率的影響，如劉帷韜等[16]以中國制造業(yè)27個(gè)行業(yè)的面板數(shù)據(jù)為樣本，實(shí)證檢驗(yàn)了外商投資產(chǎn)業(yè)政策對外資溢出效應(yīng)的影響，結(jié)果表明我國外資政策能有效引導(dǎo)外資進(jìn)入相應(yīng)行業(yè)，并促進(jìn)行業(yè)內(nèi)資企業(yè)生產(chǎn)率的提升。也有文獻(xiàn)研究了外資產(chǎn)業(yè)政策實(shí)施的負(fù)向溢出效應(yīng)，如LU等[17]以2002年《目錄》的調(diào)整作為工具變量，發(fā)現(xiàn)外資準(zhǔn)入政策放松對中國制造業(yè)本地企業(yè)生產(chǎn)率產(chǎn)生了負(fù)向影響。

綜上所述，F(xiàn)DI可能會(huì)有正向或負(fù)向溢出效應(yīng)，東道國可以利用產(chǎn)業(yè)政策影響外商直接投資的水平和流向，實(shí)現(xiàn)正向溢出效應(yīng)。因此，外資水平是外資產(chǎn)業(yè)政策影響生產(chǎn)率的重要中介因素。然而，已有文獻(xiàn)主要聚焦外資水平和生產(chǎn)率之間的關(guān)系，或探討政策與外資水平、生產(chǎn)率的關(guān)系，并且多集中于制造業(yè)，較少研究涉及服務(wù)業(yè)外資產(chǎn)業(yè)政策對生產(chǎn)率影響的內(nèi)在機(jī)理。殷華方[18]雖然討論了外資產(chǎn)業(yè)政策對外資企業(yè)溢出效應(yīng)的作用機(jī)理，但并沒有實(shí)證檢驗(yàn)，也沒有針對服務(wù)業(yè)的分析。針對以上研究局限，筆者引入服務(wù)業(yè)外資水平作為中介變量，實(shí)證檢驗(yàn)服務(wù)業(yè)外資產(chǎn)業(yè)政策影響服務(wù)業(yè)生產(chǎn)率的作用機(jī)制，以期為考察服務(wù)業(yè)外資產(chǎn)業(yè)政策的有效性和科學(xué)制定服務(wù)業(yè)外資產(chǎn)業(yè)政策提供一定的參考。

1 理論分析與研究假設(shè)

服務(wù)業(yè)是受到政策約束最多的產(chǎn)業(yè)，政策限制是服務(wù)業(yè)FDI的主要障礙。外資產(chǎn)業(yè)政策會(huì)戰(zhàn)略性地利用外資，將其集中并限制在利于國家總體發(fā)展的領(lǐng)域。服務(wù)業(yè)外資產(chǎn)業(yè)政策會(huì)通過調(diào)整外資管制程度、緩解融資約束、優(yōu)化資源配置、引入市場競爭、知識溢出等不同渠道對服務(wù)業(yè)生產(chǎn)率產(chǎn)生影響。東道國政府可以運(yùn)用政策工具，通過有效引導(dǎo)外資流入，增大外資的正向溢出效應(yīng)來達(dá)到促進(jìn)內(nèi)資企業(yè)生產(chǎn)效率提升的目的。

首先，對于產(chǎn)業(yè)政策鼓勵(lì)的行業(yè)，服務(wù)業(yè)外資產(chǎn)業(yè)政策在廣度和深度上的開放，能夠降低市場準(zhǔn)入門檻，優(yōu)越的運(yùn)作條件會(huì)吸引更多資金雄厚，擁有先進(jìn)技術(shù)、經(jīng)營理念和管理經(jīng)驗(yàn)的高質(zhì)量外資進(jìn)入東道國。一方面，外資產(chǎn)業(yè)政策可以引導(dǎo)社會(huì)投資方向，調(diào)控要素市場資源配置，吸納更多的外部投資，緩解接受投資企業(yè)的外部融資約束。同時(shí)，高質(zhì)量外資能夠?yàn)榻邮芡顿Y的企業(yè)提供資本運(yùn)作、管理優(yōu)化、技術(shù)設(shè)備和人員培訓(xùn)等方面的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，從而直接促進(jìn)外資服務(wù)業(yè)企業(yè)生產(chǎn)率的提升。另一方面，當(dāng)外資企業(yè)準(zhǔn)備進(jìn)入政策鼓勵(lì)的產(chǎn)業(yè)時(shí)，外資企業(yè)帶來的競爭壓力、先進(jìn)技術(shù)和高技術(shù)人才都能促使內(nèi)資企業(yè)主動(dòng)或被動(dòng)地進(jìn)行創(chuàng)新，從而促進(jìn)本土企業(yè)生產(chǎn)率的提高。其一，服務(wù)業(yè)外資企業(yè)在東道國市場的成功經(jīng)營和發(fā)展具有示范性和導(dǎo)向性，會(huì)引起內(nèi)資企業(yè)的效仿、追隨和聚集。低效率企業(yè)通過學(xué)習(xí)效應(yīng)追趕高效率企業(yè)，最終將整體上提高生產(chǎn)效率和實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化[19]。由于服務(wù)業(yè)的獨(dú)特性，服務(wù)業(yè)FDI的溢出機(jī)制會(huì)與制造業(yè)有所不同。服務(wù)業(yè)內(nèi)外資企業(yè)間產(chǎn)品相似度較高，國內(nèi)企業(yè)容易獲得正向的示范效應(yīng)。企業(yè)可以通過模仿學(xué)習(xí)和信息溝通等“互搭便車”的行為避免知識技術(shù)的重復(fù)投資，降低要素成本，進(jìn)而提升企業(yè)的生產(chǎn)率。其二，由于多數(shù)服務(wù)產(chǎn)品具有不可貿(mào)易性和不可儲(chǔ)存性，服務(wù)業(yè)外資主要是市場尋求型。因此，服務(wù)業(yè)外資企業(yè)的進(jìn)入能夠降低市場壟斷程度，產(chǎn)生競爭效應(yīng)。本土企業(yè)為了在激烈的市場競爭中獲得超額利潤，會(huì)增加新產(chǎn)品、新技術(shù)等的研發(fā)投入，從而提高企業(yè)的生產(chǎn)率并提升行業(yè)整體競爭水平。同時(shí)，外資進(jìn)入也會(huì)產(chǎn)生“擠出效應(yīng)”，低效率企業(yè)會(huì)被市場淘汰，由此釋放的生產(chǎn)要素轉(zhuǎn)而流向高生產(chǎn)率企業(yè)，改善行業(yè)整體的資源配置效率繼而促進(jìn)行業(yè)全要素生產(chǎn)率的提升[20]。其三，現(xiàn)代管理知識涵蓋了公司管理的各個(gè)方面，從戰(zhàn)略規(guī)劃與決策到人力、財(cái)務(wù)、信息資源管理以及運(yùn)營與營銷管理，是跨國公司進(jìn)入國外市場的重要競爭來源。不同于技術(shù)知識起關(guān)鍵作用的制造業(yè)，管理知識是決定服務(wù)業(yè)競爭優(yōu)勢的重要因素之一，而管理知識中的隱性知識往往嵌入人的思維方式。服務(wù)業(yè)是高度經(jīng)驗(yàn)化且強(qiáng)調(diào)服務(wù)技能的行業(yè)，人力資本是服務(wù)業(yè)中技術(shù)擴(kuò)散和知識傳播的重要方式。如果有在外企受過培訓(xùn)的員工加入了本土企業(yè)，他們可以成為傳播先進(jìn)管理知識的有效渠道，從而改善本土企業(yè)生產(chǎn)率。

其次，對于產(chǎn)業(yè)政策限制或禁止的行業(yè)，外資企業(yè)有著更多的進(jìn)入障礙。服務(wù)業(yè)中處于比較劣勢或戰(zhàn)略性和敏感的行業(yè)，更容易受到審慎的監(jiān)管，國家在制定相應(yīng)產(chǎn)業(yè)政策時(shí)會(huì)對外資進(jìn)行一定程度的限制和引導(dǎo)。股權(quán)限制、嚴(yán)格的審批程序等會(huì)影響外企的所有權(quán)優(yōu)勢，降低外資的投資水平，從而限制外資的溢出效應(yīng)。此外，在限制或禁止的行業(yè)，外商對中國進(jìn)行投資的目的多是為了利用中國廉價(jià)勞動(dòng)力，將生產(chǎn)活動(dòng)環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移到東道國，那么這些外資企業(yè)的技術(shù)水平和管理效率并不具有優(yōu)勢，因此也很難對國內(nèi)企業(yè)產(chǎn)生正向溢出效應(yīng)。

基于上述分析，筆者提出如下假設(shè)：

H1服務(wù)業(yè)外資產(chǎn)業(yè)政策的動(dòng)態(tài)變化對服務(wù)業(yè)生產(chǎn)率具有顯著的正向作用。即外資產(chǎn)業(yè)準(zhǔn)入政策越松，行業(yè)生產(chǎn)率越高。

H2外資水平在服務(wù)業(yè)外資產(chǎn)業(yè)政策與生產(chǎn)率關(guān)系中發(fā)揮中介作用。

2 研究設(shè)計(jì)

2.1 樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

《國民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類》(GB/T 4754-2002)中服務(wù)業(yè)有15個(gè)分行業(yè)，由于“公共管理和社會(huì)組織”“國際組織”的外商直接投資數(shù)據(jù)大量缺失，筆者選取剩余13個(gè)行業(yè)2005—2018年的面板數(shù)據(jù)作為研究樣本。相關(guān)數(shù)據(jù)來源于《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》、《中國科技統(tǒng)計(jì)年鑒》、《中國勞動(dòng)統(tǒng)計(jì)年鑒》、《中國第三產(chǎn)業(yè)統(tǒng)計(jì)年鑒》和相關(guān)年份的《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》。

2.2 變量定義

(1)被解釋變量：服務(wù)業(yè)行業(yè)全要素生產(chǎn)率(tfp)。在服務(wù)業(yè)行業(yè)全要素生產(chǎn)率的計(jì)算中，產(chǎn)出變量選取服務(wù)業(yè)各行業(yè)歷年的增加值，資本投入用服務(wù)業(yè)各行業(yè)歷年固定資產(chǎn)存量來衡量，勞動(dòng)投入用服務(wù)業(yè)各行業(yè)歷年從業(yè)人員數(shù)來衡量。為消除價(jià)格變動(dòng)的影響，以2004年為基期對服務(wù)業(yè)各行業(yè)歷年的增加值進(jìn)行平減，得出各行業(yè)歷年的實(shí)際產(chǎn)出。運(yùn)用國際上通用的永續(xù)盤存法進(jìn)行資本存量的估算，其計(jì)算公式為：

Kit=(1-δ)Ki,t-i+Iit

(1)

式中:Kit為i行業(yè)第t年的固定資本存量；Ki,t-1為i行業(yè)第t-1年的固定資本存量；Iit為i行業(yè)第t年的實(shí)際固定資產(chǎn)投資；δ為折舊率。

由于無法獲取各服務(wù)業(yè)細(xì)分行業(yè)的資本折舊率，遵循現(xiàn)有文獻(xiàn)的普遍做法，將各服務(wù)行業(yè)的資本折舊率統(tǒng)一設(shè)為4%。在基年資本存量的計(jì)算中，借鑒文獻(xiàn)[21]的做法，以2004年為基期的測算公式為：Ki,2004=Ii,2004/(δ+σi)，其中σi為i行業(yè)2004—2018年間實(shí)際固定資產(chǎn)投資額的年均增長率。

由于統(tǒng)計(jì)年鑒中只有各行業(yè)的城鎮(zhèn)單位就業(yè)人數(shù)，參考文獻(xiàn)[22]的方法對服務(wù)業(yè)各分行業(yè)全社會(huì)從業(yè)人數(shù)進(jìn)行估算：分行業(yè)全社會(huì)從業(yè)人數(shù)=分行業(yè)全社會(huì)總就業(yè)人數(shù)×(分行業(yè)城鎮(zhèn)單位就業(yè)人數(shù)/服務(wù)業(yè)城鎮(zhèn)單位總就業(yè)人數(shù))。

最后，基于DEA的Malmquist生產(chǎn)率指數(shù)法，用DEAP2.1軟件對服務(wù)業(yè)13個(gè)細(xì)分行業(yè)2004—2018年15年間的全要素生產(chǎn)率TFP進(jìn)行測算，并轉(zhuǎn)化為以2004年為基期的累積變化率形式。

(2)解釋變量：服務(wù)業(yè)外資產(chǎn)業(yè)政策(policy)。我國于1995年首次頒布了《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》，并在1997年、2002年、2004年、2007年、2011年、2015年、2017年和2019年分別更新了投資目錄?？紤]到樣本數(shù)據(jù)年份為2005—2018年，選取2004年、2007年、2011年、2015年、2017年《目錄》中的信息構(gòu)建服務(wù)業(yè)外資產(chǎn)業(yè)政策指標(biāo)。考慮到政策實(shí)施時(shí)間的影響，根據(jù)政策的實(shí)施時(shí)間，政策在下一年生效。由于投資目錄對產(chǎn)業(yè)的劃分并不是嚴(yán)格按照標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)業(yè)分類法進(jìn)行劃分，需要根據(jù)我國產(chǎn)業(yè)分類的國家標(biāo)準(zhǔn)對投資目錄進(jìn)行產(chǎn)業(yè)歸類。首先將投資目錄中的項(xiàng)目內(nèi)容對應(yīng)到標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)業(yè)分類的小類中，然后歸到大類(2位數(shù)產(chǎn)業(yè)代碼)中，最后歸到門類進(jìn)行項(xiàng)目內(nèi)容的服務(wù)業(yè)行業(yè)分類。文獻(xiàn)[14]首次對《目錄》中制造業(yè)的外資產(chǎn)業(yè)政策指數(shù)進(jìn)行測量，但是該指數(shù)測量方法對禁止類項(xiàng)目賦值為0，具有一定的局限性，會(huì)低估禁止類項(xiàng)目數(shù)量在測量政策指數(shù)中的作用。筆者在文獻(xiàn)[14]的外資政策量化方法上進(jìn)一步完善，將鼓勵(lì)類項(xiàng)目中沒有限制條件的歸為鼓勵(lì)一類，有標(biāo)明控股限制條件的歸為鼓勵(lì)二類；對鼓勵(lì)一類、鼓勵(lì)二類、限制類和禁止類項(xiàng)目分別賦值2、1、-1、-2，并將各門類分行業(yè)設(shè)置基礎(chǔ)值50。服務(wù)業(yè)各行業(yè)外資產(chǎn)業(yè)政策指數(shù)的計(jì)算公式為：行業(yè)外資產(chǎn)業(yè)政策指數(shù)=行業(yè)基礎(chǔ)值+∑各類項(xiàng)目數(shù)量×各類項(xiàng)目賦值。行業(yè)外資產(chǎn)業(yè)政策指數(shù)越大，說明產(chǎn)業(yè)政策越寬松，開放度越大。

(3)中介變量：服務(wù)業(yè)外資水平(fdi)。在《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》中存在外商直接投資合同金額和實(shí)際金額兩種數(shù)據(jù)，選取2005—2018年服務(wù)業(yè)各行業(yè)實(shí)際利用外資金額來衡量服務(wù)業(yè)外資水平。由于外商直接投資是以美元表示，為了消除匯率變化對結(jié)果的影響，利用美元兌換人民幣的年平均匯率將計(jì)價(jià)單位轉(zhuǎn)換為人民幣，單位為億元，并以2004年為基期，利用價(jià)格指數(shù)進(jìn)行平減。

(4)控制變量。在分析中對影響服務(wù)業(yè)行業(yè)生產(chǎn)率的其他重要變量進(jìn)行控制，包括服務(wù)業(yè)分行業(yè)發(fā)展水平(svalue)、人力資本水平(human)、研發(fā)投入強(qiáng)度(rd)和資本密集度(cp)。選取服務(wù)業(yè)各行業(yè)增加值占GDP的比例衡量我國服務(wù)業(yè)各個(gè)行業(yè)的發(fā)展水平，用各行業(yè)大專及以上受教育程度就業(yè)人員占總就業(yè)人員的比例衡量各行業(yè)的人力資本水平，用行業(yè)研發(fā)投入和行業(yè)實(shí)際產(chǎn)出的比值衡量研發(fā)投入強(qiáng)度，以行業(yè)固定資本存量與全社會(huì)從業(yè)人員比重度量資本密集度。

2.3 模型構(gòu)建

為驗(yàn)證假設(shè)H1和H2，根據(jù)溫忠麟等[23]的中介效應(yīng)檢驗(yàn)思路，構(gòu)建計(jì)量模型1～模型3(分別如式(2)～式(4)所示)，以驗(yàn)證是否存在服務(wù)業(yè)外商投資產(chǎn)業(yè)政策-服務(wù)業(yè)外資水平-服務(wù)業(yè)全要素生產(chǎn)率的傳導(dǎo)路徑。

lntfpit=α0+α1lnpolicyit+α2Controlsit+ε1it

(2)

lnfdiit=β0+β1lnpolicyit+β2Controlsit+ε2it

(3)

lntfpit=γ0+γ1lnpolicyit+γ2lnfdiit+

γ3Controlsit+ε3it

(4)

式中：i、t分別表示樣本所屬的分行業(yè)和年份；α0、β0、γ0為常數(shù)項(xiàng)；εit為隨機(jī)誤差項(xiàng)。

3 實(shí)證分析

3.1 描述性統(tǒng)計(jì)

主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果如表1所示，可知服務(wù)業(yè)全要素生產(chǎn)率(tfp)的均值為1.037，說明總體上服務(wù)業(yè)全要素生產(chǎn)率是呈增長趨勢的；外資水平(fdi)的標(biāo)準(zhǔn)差為427.545，說明不同行業(yè)的外資水平存在較大差距；外資產(chǎn)業(yè)政策指數(shù)(policy)的標(biāo)準(zhǔn)差為16.519，說明不同行業(yè)的外資開放度存在較大差異；控制變量中，服務(wù)業(yè)分行業(yè)發(fā)展水平(svalue)、人力資本水平(human)、研發(fā)投入強(qiáng)度(rd)和資本密集度(cp)的最大值和最小值差距較大，都呈現(xiàn)出明顯的行業(yè)異質(zhì)性特征。

表1 變量描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果

3.2 回歸分析

運(yùn)用逐步回歸法來檢驗(yàn)中介效應(yīng)：①用服務(wù)業(yè)外資產(chǎn)業(yè)政策對服務(wù)業(yè)生產(chǎn)率進(jìn)行回歸；②用服務(wù)業(yè)外資產(chǎn)業(yè)政策對外資水平進(jìn)行回歸；③用服務(wù)業(yè)外資產(chǎn)業(yè)政策、外資水平一起對服務(wù)業(yè)生產(chǎn)率進(jìn)行回歸。首先，要求第一步和第二步中的服務(wù)業(yè)外資產(chǎn)業(yè)政策回歸系數(shù)顯著。其次，在第三步中，若外資水平的回歸系數(shù)顯著，而服務(wù)業(yè)外資產(chǎn)業(yè)政策的回歸系數(shù)不顯著，則說明外商直接投資起到完全中介作用；若外資水平和服務(wù)業(yè)外資產(chǎn)業(yè)政策的回歸系數(shù)均顯著，且服務(wù)業(yè)外資產(chǎn)業(yè)政策的回歸系數(shù)較第一步有所下降，則說明外資水平起到部分中介作用。

由于各變量的方差膨脹因子VIF最大為1.72，遠(yuǎn)小于10，因此各變量之間不存在多重共線性。在模型1～模型3的選擇檢驗(yàn)過程中，F(xiàn)檢驗(yàn)結(jié)果顯示固定效應(yīng)模型優(yōu)于混合回歸，BP-LM檢驗(yàn)結(jié)果顯示隨機(jī)效應(yīng)模型優(yōu)于混合回歸，Hausman檢驗(yàn)顯示應(yīng)該使用固定效應(yīng)模型。因此，模型1～模型3均使用固定效應(yīng)模型進(jìn)行回歸，回歸結(jié)果如表2所示。模型1的結(jié)果顯示，服務(wù)業(yè)外資產(chǎn)業(yè)政策(lnpolicy)對服務(wù)業(yè)生產(chǎn)率(lntfp)的回歸系數(shù)顯著(α1=0.331，P<0.05)，說明服務(wù)業(yè)外資產(chǎn)業(yè)政策與服務(wù)業(yè)生產(chǎn)率之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，假設(shè)H1成立。這也表明我國的服務(wù)業(yè)外資產(chǎn)業(yè)政策，能夠通過鼓勵(lì)或限制措施、運(yùn)作條件等手段有效引導(dǎo)外資企業(yè)的產(chǎn)業(yè)流向，調(diào)整我國服務(wù)業(yè)FDI流入結(jié)構(gòu)，使外資企業(yè)的投資項(xiàng)目符合我國的引資目的，從而影響服務(wù)業(yè)生產(chǎn)率。模型2的結(jié)果顯示，服務(wù)業(yè)外資產(chǎn)業(yè)政策對服務(wù)業(yè)外資水平(lnfdi)存在顯著正向影響(β1=1.195，P<0.05)，說明服務(wù)業(yè)外資產(chǎn)業(yè)政策能夠有效引導(dǎo)外商投資我國政府鼓勵(lì)的行業(yè)，外資更傾向于流入限制較少、產(chǎn)業(yè)政策比較寬松的行業(yè)。模型3的結(jié)果顯示，服務(wù)業(yè)外資產(chǎn)業(yè)政策和外資水平的回歸系數(shù)均顯著(γ1=0.264，P<0.1；γ2=0.056，P<0.05)，說明服務(wù)業(yè)外資產(chǎn)業(yè)政策、外資水平對生產(chǎn)率有顯著的正向影響，且服務(wù)業(yè)外資產(chǎn)業(yè)政策對服務(wù)業(yè)生產(chǎn)率的回歸系數(shù)從0.331下降到0.264，說明外資水平在服務(wù)業(yè)外資產(chǎn)業(yè)政策和服務(wù)業(yè)生產(chǎn)率之間起到了部分中介作用，服務(wù)業(yè)外資產(chǎn)業(yè)政策通過有效引導(dǎo)外資流入，增大外資的正向溢出效應(yīng)，促進(jìn)了行業(yè)生產(chǎn)效率的提升，假設(shè)H2得到驗(yàn)證。從控制變量的結(jié)果來看，人力資本水平(human)和資本密集度(cp)與生產(chǎn)率顯著正相關(guān)，表明人力資本水平和資本密集度的提升會(huì)促進(jìn)服務(wù)業(yè)全要素生產(chǎn)率的提高。而服務(wù)業(yè)分行業(yè)發(fā)展水平(svalue)和研發(fā)投入強(qiáng)度(rd)對全要素生產(chǎn)率的影響并不顯著，說明目前我國服務(wù)業(yè)整體發(fā)展水平仍顯滯后，研發(fā)投入不足，在一定程度上影響了服務(wù)業(yè)生產(chǎn)率的提高。

表2 模型回歸結(jié)果

3.3 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

3.3.1 內(nèi)生性問題

一個(gè)國家或地區(qū)具有較好發(fā)展水平和國際競爭力的產(chǎn)業(yè)對外資的吸引力會(huì)比較大，外商會(huì)傾向于選擇生產(chǎn)率較高的行業(yè)，以期能夠更好地控制風(fēng)險(xiǎn)和實(shí)現(xiàn)更高的回報(bào)。因此，服務(wù)業(yè)FDI和TFP之間可能存在雙向因果關(guān)系，導(dǎo)致內(nèi)生性問題。為了降低外資選擇生產(chǎn)率高的行業(yè)進(jìn)行投資這一內(nèi)生性問題導(dǎo)致的研究偏差，在模型3(式(4))中選取前一年的FDI(即fdi(-1))作為fdi的工具變量進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。使用該工具變量是因?yàn)樯弦荒甓鹊腇DI會(huì)影響未來期的TFP變化，但是未來期的TFP不會(huì)對上一年度的FDI產(chǎn)生作用。內(nèi)生性檢驗(yàn)結(jié)果如表3所示，可以看出主要變量的回歸系數(shù)沒有實(shí)質(zhì)性改變，核心假說仍然成立。

表3 內(nèi)生性檢驗(yàn)結(jié)果

3.3.2 更換政策賦值

筆者嘗試對政策賦值方法進(jìn)行變化，分別對鼓勵(lì)一類、鼓勵(lì)二類、限制類和禁止類項(xiàng)目重新賦值為3、2、1、0，即對采用不同賦值方法得出的外資產(chǎn)業(yè)政策指數(shù)進(jìn)行分析，結(jié)果如表4所示，可以看出即使調(diào)整政策的賦值方式，主要變量的系數(shù)和顯著性均未發(fā)生實(shí)質(zhì)性變化，假設(shè)H1和H2仍成立，研究結(jié)果依然穩(wěn)健。

表4 更換政策賦值的回歸結(jié)果

4 結(jié)論與建議

4.1 研究結(jié)論

(1)通過對《目錄》進(jìn)行文字識別和定量化處理，測算出了服務(wù)業(yè)外資產(chǎn)業(yè)政策指數(shù)。在此基礎(chǔ)上，以服務(wù)業(yè)13個(gè)行業(yè)2005—2018年的面板數(shù)據(jù)為樣本，引入服務(wù)業(yè)外資水平作為中介變量，實(shí)證檢驗(yàn)了服務(wù)業(yè)外資產(chǎn)業(yè)政策影響服務(wù)業(yè)全要素生產(chǎn)率的作用機(jī)制。

(2)服務(wù)業(yè)外資產(chǎn)業(yè)政策實(shí)施基本能夠發(fā)揮有效的引導(dǎo)作用。服務(wù)業(yè)外資產(chǎn)業(yè)政策的動(dòng)態(tài)變化對服務(wù)業(yè)生產(chǎn)率具有顯著的正向作用，放松外資產(chǎn)業(yè)準(zhǔn)入政策可以有效提升行業(yè)生產(chǎn)率。

(3)服務(wù)業(yè)外資產(chǎn)業(yè)政策能夠影響外資水平，對外資水平有顯著的正向作用。外資水平部分中介了服務(wù)業(yè)外資產(chǎn)業(yè)政策與行業(yè)生產(chǎn)率之間的關(guān)系。服務(wù)業(yè)外資產(chǎn)業(yè)政策通過有效引導(dǎo)外資流入，增大外資的正向溢出效應(yīng)，促進(jìn)了行業(yè)生產(chǎn)效率的提升。

4.2 政策建議

(1)基于服務(wù)業(yè)外資產(chǎn)業(yè)政策的有效性，為了適應(yīng)我國轉(zhuǎn)變外資管理方式、優(yōu)化利用外資結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的要求，動(dòng)態(tài)完善外資產(chǎn)業(yè)政策及投資目錄是非常必要的。要科學(xué)制定服務(wù)業(yè)FDI產(chǎn)業(yè)政策，通過不同的政策工具影響外資企業(yè)行為，引導(dǎo)外資流向FDI溢出更高的服務(wù)行業(yè)，實(shí)現(xiàn)服務(wù)業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)的升級和優(yōu)化。

(2)根據(jù)全球產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢和我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的方向，逐步穩(wěn)健地?cái)U(kuò)大服務(wù)業(yè)開放，在不影響國家安全的情況下，適當(dāng)放寬某些壟斷行業(yè)的外資準(zhǔn)入限制，實(shí)現(xiàn)整體服務(wù)業(yè)的均衡發(fā)展。突出《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》引導(dǎo)外資流向的導(dǎo)向性作用，增加服務(wù)業(yè)條目在鼓勵(lì)類中的比重，使外資進(jìn)入服務(wù)業(yè)有更為寬松的政策環(huán)境。全面引入負(fù)面清單管理模式，發(fā)揮高水平、高質(zhì)量服務(wù)業(yè)外資在促進(jìn)服務(wù)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展中的作用。

(3)提升內(nèi)資企業(yè)的研發(fā)水平，縮小內(nèi)外資技術(shù)差距，使內(nèi)資企業(yè)能夠更充分地吸收外資的溢出效應(yīng)。政府要通過科技創(chuàng)新稅收激勵(lì)，鼓勵(lì)企業(yè)加大研發(fā)投入，增強(qiáng)企業(yè)的創(chuàng)新動(dòng)力。內(nèi)資企業(yè)也應(yīng)加強(qiáng)自主研發(fā)創(chuàng)新能力，加強(qiáng)與高校、科研院所之間的合作，積極學(xué)習(xí)和模仿外資企業(yè)的先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)。同時(shí)，高素質(zhì)的服務(wù)業(yè)從業(yè)人員決定了服務(wù)產(chǎn)品的質(zhì)量，服務(wù)業(yè)企業(yè)要重視企業(yè)員工培訓(xùn)和員工素質(zhì)的提高，提升企業(yè)的核心競爭力。