魏帥 王穎 田世華

摘 要：科技金融的核心任務(wù)是促進(jìn)金融資本和科技創(chuàng)新有機(jī)融合，讓金融資本發(fā)揮對(duì)科技創(chuàng)新的有效支撐作用，重點(diǎn)是解決科技創(chuàng)新主體特別是科技型中小企業(yè)融資難的問(wèn)題。區(qū)塊鏈在科技金融服務(wù)中的合理應(yīng)用，能夠重新定義科技創(chuàng)新資源的身份信息、信任機(jī)制、商業(yè)模式和場(chǎng)景應(yīng)用，從而緩解信息不對(duì)稱(chēng)、有效管控風(fēng)險(xiǎn)、降低信貸成本，更有效地讓金融賦能于科技。

關(guān)鍵詞：區(qū)塊鏈;科技金融;應(yīng)用

本文索引：魏帥， 王穎，田世華.區(qū)塊鏈在科技金融服務(wù)中的應(yīng)用與挑戰(zhàn)[J].中國(guó)商論，2022（01）：-109.

中圖分類(lèi)號(hào)：F832 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：2096-0298（2022）01（a）--04

科技型中小企業(yè)因“輕資產(chǎn)、低質(zhì)押、高投入、高風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)評(píng)估難、收益周期長(zhǎng)”的特點(diǎn)，一直以來(lái)飽受融資渠道窄、融資難、融資貴的問(wèn)題困擾。據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)有36.01%的科技型中小企業(yè)沒(méi)有穩(wěn)定的融資渠道，無(wú)法滿(mǎn)足自身發(fā)展的資金需求;僅有6.19%的企業(yè)認(rèn)為自己的現(xiàn)行融資方式基本滿(mǎn)足發(fā)展需求[1]。為促進(jìn)科技開(kāi)發(fā)、成果轉(zhuǎn)化和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，我國(guó)提出科技金融的概念，房漢廷（2010）將科技金融的本質(zhì)概括為科學(xué)技術(shù)被金融資本孵化為一種財(cái)富創(chuàng)造工具的過(guò)程[2]。如何促進(jìn)金融資本和科技創(chuàng)新有機(jī)融合，讓金融資本發(fā)揮對(duì)科技創(chuàng)新的有效支撐作用，是科技金融的核心任務(wù)，重點(diǎn)是解決科技創(chuàng)新主體特別是科技型中小企業(yè)融資難的問(wèn)題。

近年來(lái)，區(qū)塊鏈技術(shù)發(fā)展迅速且日益受到各行業(yè)的重視。它的出現(xiàn)，在麥肯錫報(bào)告中被認(rèn)為是繼蒸汽機(jī)、電力、信息和互聯(lián)網(wǎng)之后的一種顛覆性技術(shù)，也被認(rèn)為是在金融信用發(fā)展史上繼實(shí)物信用、貴金屬信用、央行紙幣信用后的第四個(gè)里程碑[3]。2019年10月24日，中央政治局就區(qū)塊鏈技術(shù)的發(fā)展現(xiàn)狀和趨勢(shì)進(jìn)行了第十八次集體學(xué)習(xí)，習(xí)近平總書(shū)記強(qiáng)調(diào)，要發(fā)揮區(qū)塊鏈在促進(jìn)數(shù)據(jù)共享、優(yōu)化業(yè)務(wù)流程、降低運(yùn)營(yíng)成本、提高協(xié)同效率、建設(shè)可信體系等方面的作用。本文通過(guò)分析科技型中小企業(yè)的融資難點(diǎn)和區(qū)塊鏈的技術(shù)特點(diǎn)，探討區(qū)塊鏈在科技金融服務(wù)中的場(chǎng)景應(yīng)用，并就區(qū)塊鏈在科技金融領(lǐng)域應(yīng)用可能存在的風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)提出看法和意見(jiàn)。

1 科技型中小企業(yè)融資難點(diǎn)分析

根據(jù)原銀監(jiān)會(huì)的貸款統(tǒng)計(jì)，中小企業(yè)授信額度在全國(guó)新增貸款額中占10%～16%，科技型中小企業(yè)授信額只占貸款總額的1%～3%，科技型中小企業(yè)融資供應(yīng)超過(guò)98%來(lái)自貸款，證券市場(chǎng)融資所占比例不足2%[4]，銀行仍然是科技企業(yè)融資的首選目標(biāo)，但銀行貸款業(yè)務(wù)規(guī)范嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)管控流程導(dǎo)致科技型中小企業(yè)難以獲得貸款，技術(shù)層面的原因主要有以下三點(diǎn)。

1.1 貸前調(diào)查難評(píng)估

銀行在收到企業(yè)的貸款申請(qǐng)后首先按照客戶(hù)的基本情況和貸款需求初步匹配銀行的金融產(chǎn)品，其次按照5C原則——借款人品德、經(jīng)營(yíng)能力、資本、資產(chǎn)抵押、經(jīng)營(yíng)環(huán)境，以資料審核、現(xiàn)場(chǎng)調(diào)研和品行調(diào)查及央行征信系統(tǒng)查詢(xún)等形式，核查、評(píng)估企業(yè)的信用等級(jí)、還款能力、資金用途、抵質(zhì)押物情況、擔(dān)保人能力等信息，最后形成貸前信用評(píng)價(jià)報(bào)告。但科技型企業(yè)大多涉及新能源、新材料、信息技術(shù)、生物醫(yī)藥、智能制造等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，這種以財(cái)務(wù)指標(biāo)為主、非財(cái)務(wù)指標(biāo)為輔的信用評(píng)價(jià)體系往往難以全面、準(zhǔn)確地識(shí)別和評(píng)估科技型企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新能力和發(fā)展應(yīng)用前景，從而產(chǎn)生信息不對(duì)稱(chēng)，在信息不對(duì)稱(chēng)的情況下，科技型企業(yè)往往因缺乏信用而產(chǎn)生“麥克米倫缺口”，出于風(fēng)險(xiǎn)控制和收益回報(bào)的考慮，金融機(jī)構(gòu)不愿意對(duì)此類(lèi)企業(yè)進(jìn)行貸款授信。

1.2 貸中審查難通過(guò)

根據(jù)前期的盡調(diào)報(bào)告，銀行風(fēng)控部門(mén)會(huì)進(jìn)行業(yè)務(wù)審查，給予企業(yè)授信額度。由于科技型企業(yè)普遍存在“輕資產(chǎn)、無(wú)擔(dān)保、無(wú)抵押”的特點(diǎn)，傳統(tǒng)的金融產(chǎn)品和信貸收益方式難以覆蓋成本，加上中小企業(yè)的內(nèi)控制度不嚴(yán)，財(cái)務(wù)管理水平不高，從收益角度出發(fā)，銀行只能采取提高利率和抵質(zhì)押物等措施應(yīng)對(duì)科技類(lèi)信貸的較高風(fēng)險(xiǎn)。很多銀行對(duì)科技類(lèi)信貸沒(méi)有施行單獨(dú)的準(zhǔn)入條件、產(chǎn)品體系、評(píng)審機(jī)制、信貸規(guī)模和定價(jià)模式，專(zhuān)職面向科技信貸的不良容忍制度和考核激勵(lì)管理體系尚不健全，客戶(hù)經(jīng)理不能享受“盡職免責(zé)”，一旦形成不良貸款，客戶(hù)經(jīng)理就將被內(nèi)部停職清收，客戶(hù)經(jīng)理對(duì)科技型中小企業(yè)普遍存在“惜貸”心理，最終出現(xiàn)了科技型中小企業(yè)“不想貸、不敢貸、不能貸”的尷尬局面，信貸資金更易流向具有良好信用記錄或豐厚有形資產(chǎn)的企業(yè)。

1.3 貸后管理不及時(shí)

銀行對(duì)貸款資金的跟蹤監(jiān)測(cè)能夠有效識(shí)別和控制信貸風(fēng)險(xiǎn)。但是，傳統(tǒng)的貸后管理只側(cè)重于放貸前的首期監(jiān)測(cè)，輔以貸款期內(nèi)不定期抽查，貸款逾期或發(fā)生重大變故再進(jìn)行特別檢查。一方面不能動(dòng)態(tài)跟蹤貸款企業(yè)的諸多經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)信息，另一方面由于中小企業(yè)財(cái)務(wù)行為不規(guī)范，報(bào)表賬冊(cè)不全面或失真，銀行還要花費(fèi)大量的人工和時(shí)間成本對(duì)企業(yè)提交的合同文本、支付憑證、審查審批表的真實(shí)性和完整性進(jìn)行核對(duì)驗(yàn)證，此過(guò)程還可能出現(xiàn)人為篡改相關(guān)信息或者登記失誤等現(xiàn)象，出錯(cuò)率高、效率低，增加了貸后管理服務(wù)的難度。

2 區(qū)塊鏈的技術(shù)特點(diǎn)

區(qū)塊鏈2009年問(wèn)世以來(lái)受到了廣泛關(guān)注，區(qū)塊鏈技術(shù)革命性地解決了“拜占庭將軍”問(wèn)題，具有不可篡改、可追溯等安全特性，提供了一種不同于以往的信用創(chuàng)造機(jī)制[5]。區(qū)塊鏈的核心技術(shù)包括P2P網(wǎng)絡(luò)、共識(shí)算法、非對(duì)稱(chēng)加密及智能合約等。

2.1 去中心化網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)

區(qū)塊鏈采用基于互聯(lián)網(wǎng)的P2P（peer-to-peer）網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)，網(wǎng)絡(luò)的每一個(gè)用戶(hù)都是系統(tǒng)中的一個(gè)網(wǎng)絡(luò)節(jié)點(diǎn)，各節(jié)點(diǎn)通過(guò)扁平拓?fù)浣Y(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)互聯(lián)互通，組成了基于P2P網(wǎng)絡(luò)的分布式區(qū)塊鏈系統(tǒng)，全網(wǎng)各節(jié)點(diǎn)共同承擔(dān)著對(duì)區(qū)塊鏈數(shù)據(jù)進(jìn)行驗(yàn)證和傳播、維持區(qū)塊鏈數(shù)據(jù)更新、存儲(chǔ)數(shù)據(jù)記錄等功能。網(wǎng)絡(luò)中的數(shù)據(jù)信息要經(jīng)過(guò)各節(jié)點(diǎn)的驗(yàn)證和批準(zhǔn)，再記錄鏈接到區(qū)塊鏈中，所有的節(jié)點(diǎn)都能同步復(fù)制完整的數(shù)據(jù)庫(kù)副本。因此，區(qū)塊鏈沒(méi)有所謂的中央服務(wù)器或中心機(jī)構(gòu)來(lái)存儲(chǔ)、維護(hù)和控制，取而代之的是去中心化分布式網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)，網(wǎng)絡(luò)上的所有節(jié)點(diǎn)都能查詢(xún)、共享、復(fù)制和同步相關(guān)數(shù)據(jù)，有效避免了傳統(tǒng)中心化網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)中的服務(wù)器超載、單點(diǎn)故障與攻擊、數(shù)據(jù)丟失等風(fēng)險(xiǎn)。

2.2 數(shù)據(jù)的不可篡改、可追溯

區(qū)塊鏈各節(jié)點(diǎn)發(fā)生的合同或交易數(shù)據(jù)信息，都會(huì)在整個(gè)網(wǎng)絡(luò)上進(jìn)行數(shù)字化記載，生成一個(gè)新的數(shù)據(jù)區(qū)塊，區(qū)塊包括區(qū)塊頭和區(qū)塊體兩部分。區(qū)塊頭由一系列摘要性技術(shù)構(gòu)成，如本區(qū)塊的哈希值、版本號(hào)、前一區(qū)塊地址、時(shí)間戳等數(shù)字信息;區(qū)塊體包含項(xiàng)目、時(shí)間和金額等交易數(shù)據(jù)。然后區(qū)塊被傳播至全網(wǎng)絡(luò)，各節(jié)點(diǎn)對(duì)區(qū)塊的哈希值進(jìn)行計(jì)算驗(yàn)證，新區(qū)塊如被認(rèn)定有效，將鏈接到區(qū)塊鏈主鏈上。隨著時(shí)間的推移，所有的區(qū)塊信息都能按照時(shí)間順序彼此鏈接，形成了可追溯的信息鏈。由于區(qū)塊鏈中相鄰區(qū)塊之間的哈希值一一對(duì)應(yīng)關(guān)聯(lián)，更改其中任一數(shù)據(jù)都會(huì)形成連鎖反應(yīng)，除非控制系統(tǒng)51%以上的算力，才能對(duì)單個(gè)節(jié)點(diǎn)進(jìn)行數(shù)據(jù)篡改，現(xiàn)實(shí)中發(fā)動(dòng)51%以上的算力成本要遠(yuǎn)大于收益，因此區(qū)塊鏈中的數(shù)據(jù)幾乎不可篡改。

2.3 智能合約

區(qū)塊鏈系統(tǒng)中，參與方共同制定合同約定，明確各角色之間的權(quán)利和義務(wù)，合約經(jīng)過(guò)數(shù)字化轉(zhuǎn)化為可觸發(fā)合約自動(dòng)執(zhí)行的條件，并寫(xiě)入?yún)^(qū)塊鏈。當(dāng)合約的條件被觸發(fā)，如交易密鑰正確、時(shí)間到期、價(jià)格合適等，系統(tǒng)將合約的任務(wù)自動(dòng)推送到待驗(yàn)證的隊(duì)列中，各網(wǎng)絡(luò)節(jié)點(diǎn)對(duì)該合約信息進(jìn)行計(jì)算驗(yàn)證，當(dāng)大多數(shù)節(jié)點(diǎn)對(duì)該事件達(dá)成共識(shí)后，智能合約將自動(dòng)執(zhí)行并通知用戶(hù)。智能化和可編程的特性極大地拓展了區(qū)塊鏈的應(yīng)用范圍，能夠滿(mǎn)足不同場(chǎng)景中的業(yè)務(wù)需求。

2.4 非對(duì)稱(chēng)加密和匿名性

傳統(tǒng)的對(duì)稱(chēng)加密技術(shù)在加密和解密時(shí)使用的是同一把密鑰，而區(qū)塊鏈采用的非對(duì)稱(chēng)加密技術(shù)使用的是公鑰和私鑰，公鑰和私鑰成對(duì)出現(xiàn)，無(wú)法通過(guò)公鑰推算出相應(yīng)的私鑰，用戶(hù)掌握唯一的私鑰。交易時(shí)，信息發(fā)送方使用公鑰進(jìn)行加密，接收方通過(guò)私鑰進(jìn)行解密和數(shù)字簽名，雙方無(wú)需公開(kāi)身份來(lái)獲取對(duì)方的信任，有效保證了數(shù)據(jù)的安全性。存儲(chǔ)在區(qū)塊鏈上的交易信息是公開(kāi)透明的，區(qū)塊信息只包含某個(gè)節(jié)點(diǎn)的地址與另一地址的交易記錄和交易時(shí)間，區(qū)塊鏈地址和用戶(hù)信息沒(méi)有關(guān)聯(lián)，只憑借區(qū)塊鏈地址不能查到用戶(hù)的身份信息（用戶(hù)姓名、用戶(hù)單位），實(shí)現(xiàn)了用戶(hù)的匿名性。

3 區(qū)塊鏈在科技金融服務(wù)中的場(chǎng)景應(yīng)用

區(qū)塊鏈可以在有效保護(hù)數(shù)據(jù)隱私的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)可管控的信用數(shù)據(jù)共享和驗(yàn)證，而金融的本質(zhì)是基于信任的合作，因此，區(qū)塊鏈作為一種新型的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，對(duì)于消除傳統(tǒng)銀行貸款中存在的弊端具有獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)[6]。科技金融中的區(qū)塊鏈場(chǎng)景應(yīng)用主要是利用區(qū)塊鏈信任提高的特性來(lái)緩解信息不對(duì)稱(chēng)、簡(jiǎn)化業(yè)務(wù)流程、有效風(fēng)險(xiǎn)管控、節(jié)約人力物力成本，對(duì)科技金融業(yè)務(wù)工作進(jìn)行賦能與增效。

3.1 緩解信息不對(duì)稱(chēng)

在傳統(tǒng)融資模式中，科技型企業(yè)必須提供可靠有效的材料向銀行證明自身的信用水平及還款能力，銀行通過(guò)征信查詢(xún)和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)識(shí)別評(píng)價(jià)企業(yè)的信用水平，但是多數(shù)銀行的數(shù)據(jù)來(lái)源主要為行內(nèi)存量客戶(hù)信息和部分政府部門(mén)的公開(kāi)信息，數(shù)據(jù)渠道和結(jié)構(gòu)相對(duì)單一，銀行普遍反映無(wú)法掌握企業(yè)在他行的賬戶(hù)開(kāi)立和資金變動(dòng)等信息，也不能直接取得企業(yè)用電、用水、產(chǎn)品進(jìn)出口等數(shù)據(jù)[7]。通過(guò)建立以區(qū)塊鏈為底層架構(gòu)的去中心化網(wǎng)絡(luò)，連接整合政府、行業(yè)協(xié)會(huì)、征信機(jī)構(gòu)等部門(mén)數(shù)據(jù)庫(kù)節(jié)點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)資源的流通共享，貸款企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、社會(huì)行為、信貸記錄都可以如實(shí)記錄在區(qū)塊鏈上，銀行可通過(guò)區(qū)塊鏈自由查詢(xún)其他數(shù)據(jù)庫(kù)擁有的大量非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)（如企業(yè)主個(gè)人信用、企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)評(píng)估、行業(yè)發(fā)展前景、上下游產(chǎn)業(yè)鏈等），更多維度地獲取科技企業(yè)的技術(shù)能力、發(fā)展前景、財(cái)務(wù)狀況、運(yùn)營(yíng)能力、信用風(fēng)險(xiǎn)等關(guān)鍵信息，以緩解貸款企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)之間的信息不對(duì)稱(chēng)現(xiàn)象。

3.2 確保數(shù)據(jù)的真實(shí)性和安全性

在區(qū)塊鏈上，企業(yè)的合同交易被數(shù)字化，交易或記錄經(jīng)所有節(jié)點(diǎn)驗(yàn)證為真實(shí)有效后添加到區(qū)塊鏈永久儲(chǔ)存，區(qū)塊信息中均包含上一區(qū)塊的地址，可沿區(qū)塊鏈進(jìn)行追溯，鏈上的企業(yè)和銀行有效避免了對(duì)紙質(zhì)文件的反復(fù)核對(duì)與記錄，可以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的快速電子驗(yàn)證、資金交易和清算結(jié)算。區(qū)塊鏈通過(guò)非加密技術(shù)確保數(shù)據(jù)的安全，加密使用的公鑰和私鑰成對(duì)出現(xiàn)，公鑰面向全網(wǎng)公開(kāi)，私鑰只有用戶(hù)自身持有，是用戶(hù)唯一的身份憑證，由于無(wú)法通過(guò)公鑰推算出相應(yīng)的私鑰，對(duì)相關(guān)信息的查詢(xún)或使用必須得到數(shù)據(jù)信息所有者的私鑰授權(quán)，區(qū)塊信息中也不顯示關(guān)聯(lián)用戶(hù)姓名、用戶(hù)單位等身份信息，有效保護(hù)了客戶(hù)的隱私。

3.3 有效風(fēng)險(xiǎn)管控

以往金融機(jī)構(gòu)在進(jìn)行貸款企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估時(shí)，只能參考包括企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)、外部環(huán)境、經(jīng)營(yíng)歷史數(shù)十項(xiàng)指標(biāo)，依照歷史經(jīng)驗(yàn)由人工做出評(píng)價(jià)。區(qū)塊鏈系統(tǒng)中，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)、交易憑證、合同的簽立情況都被即時(shí)記錄，存儲(chǔ)在區(qū)塊鏈上并向所有節(jié)點(diǎn)進(jìn)行公示，銀行能夠獲取全部公開(kāi)透明的數(shù)據(jù)，通過(guò)企業(yè)數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)和貸后催收評(píng)分模型，動(dòng)態(tài)跟蹤和實(shí)時(shí)監(jiān)管貸款企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估指標(biāo)項(xiàng)可增至6000項(xiàng)以上，貸款企業(yè)任何異常的資金交易都能按照區(qū)塊鏈上的時(shí)間戳追蹤溯源、分析驗(yàn)證。如果企業(yè)出現(xiàn)訂單下降、庫(kù)存上升、結(jié)賬期延展、結(jié)賬率下降等特殊現(xiàn)象，智能合約系統(tǒng)將根據(jù)預(yù)設(shè)的條件主動(dòng)預(yù)警，視情況停止貸款的發(fā)放或者提前清收，有效提升了銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理水平和效率。

3.4 降低信貸成本

有統(tǒng)計(jì)顯示，銀行中一筆信貸貸款業(yè)務(wù)的完成需要經(jīng)過(guò)申請(qǐng)、受理與審核等步驟，由于業(yè)務(wù)倚仗人力且流程復(fù)雜，完成一筆貸款的成本約2000元[8]。使用區(qū)塊鏈后，一方面，貸前調(diào)查、貸中審查的數(shù)據(jù)采集、驗(yàn)證、分析大多使用區(qū)塊鏈上的即時(shí)有效數(shù)據(jù)，金融機(jī)構(gòu)免去了委派專(zhuān)門(mén)人員對(duì)企業(yè)的資質(zhì)進(jìn)行盡職調(diào)查、評(píng)估貸款風(fēng)險(xiǎn)的環(huán)節(jié)，減少了大量重復(fù)繁瑣的調(diào)查、記錄、審核等操作，不僅降低了信息搜尋成本，還壓縮了信息分析處理成本，縮短了放貸和審貸的時(shí)間。另一方面，貸后管理從之前對(duì)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表、利潤(rùn)表的審核，變成對(duì)區(qū)塊鏈上企業(yè)信息流的實(shí)時(shí)監(jiān)督，由計(jì)算機(jī)自動(dòng)實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)預(yù)警，只有在數(shù)據(jù)達(dá)到預(yù)設(shè)閾值并觸發(fā)預(yù)警信號(hào)后，客戶(hù)經(jīng)理才能到現(xiàn)場(chǎng)核查信息的真實(shí)性，降低了人工介入的頻次，節(jié)省了履約成本和貸后監(jiān)管成本，有效平衡了風(fēng)險(xiǎn)、收益和成本之間的關(guān)系。

4 面臨的挑戰(zhàn)

區(qū)塊鏈在科技金融服務(wù)中的使用意義是依托新的技術(shù)來(lái)重新定義科技創(chuàng)新資源的身份信息、信任機(jī)制、商業(yè)模式和場(chǎng)景應(yīng)用，金融機(jī)構(gòu)通過(guò)對(duì)區(qū)塊鏈上產(chǎn)生、存儲(chǔ)的數(shù)據(jù)進(jìn)行有效管理和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，用信息和數(shù)據(jù)尋找合適的科技企業(yè)，提供相應(yīng)的科技金融產(chǎn)品和服務(wù)。新技術(shù)的應(yīng)用使得科技金融和場(chǎng)景融合得更為緊密，科技金融服務(wù)更加個(gè)性化、智能化和場(chǎng)景化。由于目前區(qū)塊鏈技術(shù)和生態(tài)系統(tǒng)還處于發(fā)展和探索階段，社會(huì)級(jí)別的大規(guī)模應(yīng)用實(shí)踐仍然不足，應(yīng)用過(guò)程中將面臨諸多挑戰(zhàn)：一部分來(lái)自技術(shù)層面，包括軟件、協(xié)議、程序、算法、配套硬件設(shè)施等技術(shù)要素，另一部分是法律層面，包括配套支持政策、監(jiān)管措施、行業(yè)規(guī)則約束等。

4.1 技術(shù)方面尚有短板

目前區(qū)塊鏈技術(shù)還存在一些技術(shù)性問(wèn)題：51%攻擊問(wèn)題、硬分叉問(wèn)題、交易成本偏高、確認(rèn)速度較慢、交易區(qū)塊具有選擇性、POW（工作量證明）的共識(shí)機(jī)制能耗過(guò)高、數(shù)據(jù)隱私較難保護(hù)等[9]。隨著時(shí)間的推移，區(qū)塊鏈系統(tǒng)的數(shù)據(jù)越來(lái)越龐大，對(duì)于普通電腦的存儲(chǔ)運(yùn)算能力來(lái)說(shuō)，可能會(huì)出現(xiàn)性能和擴(kuò)展性不能滿(mǎn)足實(shí)際需求的情況，還有區(qū)塊鏈的網(wǎng)絡(luò)節(jié)點(diǎn)在不知道智能合約具體內(nèi)容的情況下如何執(zhí)行合同，業(yè)內(nèi)尚未有成熟的方案，跨業(yè)務(wù)平臺(tái)的多鏈互聯(lián)、不同區(qū)塊鏈之間的數(shù)據(jù)交換、資產(chǎn)流轉(zhuǎn)和應(yīng)用協(xié)同仍存在大量問(wèn)題有待解決。

4.2 統(tǒng)籌處理“不可能三角”

所謂的區(qū)塊鏈“不可能三角”，也稱(chēng)為“三元悖論”，是指區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)無(wú)論采用哪種共識(shí)機(jī)制來(lái)決定新區(qū)塊的生成方式，皆無(wú)法同時(shí)兼顧擴(kuò)展性、安全性、去中心三項(xiàng)要求，至多只能三者取其二[10]。目前，金融機(jī)構(gòu)擁有大量客戶(hù)幾年甚至十幾年的存貸數(shù)據(jù)，施行的是中心化數(shù)據(jù)記錄和存儲(chǔ)，統(tǒng)一進(jìn)行信用背書(shū)，專(zhuān)業(yè)化金融軟件要進(jìn)行復(fù)雜的數(shù)據(jù)分析和計(jì)算，對(duì)性能和安全有著很高的要求。但在區(qū)塊鏈分布式網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)中，如果追求去中心化，又要有安全性，那么數(shù)據(jù)的處理能力就一定非常簡(jiǎn)單，不會(huì)具有功能擴(kuò)展性;追求功能擴(kuò)展性，還要有安全性，系統(tǒng)必須設(shè)計(jì)更多的接口，還要有嚴(yán)格的控制，就無(wú)法做到去中心化;追求去中心化，又要保證系統(tǒng)的運(yùn)算性能，那么系統(tǒng)必然龐大臃腫，漏洞多多，根本無(wú)法實(shí)現(xiàn)真正的安全。要通過(guò)科學(xué)、一致、高效的方法，統(tǒng)籌處理“不可能三角”之間的平衡。

4.3 確立并推行金融領(lǐng)域安全規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)

在金融基礎(chǔ)運(yùn)行環(huán)境下，信息和網(wǎng)絡(luò)的安全理應(yīng)受到嚴(yán)格的保護(hù)。區(qū)塊鏈?zhǔn)且劳胁⑦\(yùn)行于互聯(lián)網(wǎng)的新技術(shù)，雖然區(qū)塊鏈比常用的系統(tǒng)（云計(jì)算、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)）具有更強(qiáng)的系統(tǒng)可靠性、可用性和行為不可抵賴(lài)性及更好的數(shù)據(jù)完整性，但具有更差的數(shù)據(jù)保密性和對(duì)數(shù)據(jù)的可控制性。因此，無(wú)論是出于技術(shù)應(yīng)用考慮，還是業(yè)務(wù)管理需要，都需要監(jiān)管部門(mén)對(duì)區(qū)塊鏈在金融領(lǐng)域的應(yīng)用發(fā)展做出進(jìn)一步引導(dǎo)和規(guī)范。2020年2月，中國(guó)人民銀行發(fā)布了《金融分布式賬本技術(shù)安全規(guī)范》金融行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，由于分布式賬本應(yīng)用的是區(qū)塊鏈技術(shù)，所以《金融分布式賬本技術(shù)安全規(guī)范》被業(yè)內(nèi)認(rèn)為是“國(guó)內(nèi)金融行業(yè)首個(gè)區(qū)塊鏈標(biāo)準(zhǔn)”。標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定了金融分布式賬本技術(shù)的安全體系，包括基礎(chǔ)硬件、基礎(chǔ)軟件、密碼算法、節(jié)點(diǎn)通信、賬本數(shù)據(jù)、共識(shí)協(xié)議、智能合約、身份管理、隱私保護(hù)、監(jiān)管支撐、運(yùn)維要求和治理機(jī)制12個(gè)方面。安全規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)的發(fā)布，有助于金融機(jī)構(gòu)按照規(guī)范進(jìn)行系統(tǒng)部署和維護(hù)，實(shí)現(xiàn)更多的共識(shí)和協(xié)作基礎(chǔ)，在金融服務(wù)、企業(yè)融資等方面更好地發(fā)揮區(qū)塊鏈的作用。

4.4 創(chuàng)新政策引導(dǎo)支持

崔兵（2013）認(rèn)為，建立一個(gè)良好的科技金融環(huán)境，要消除金融資源與科技資源結(jié)合的制度性障礙，降低企業(yè)融資的風(fēng)險(xiǎn)和成本，增強(qiáng)科技人員的主動(dòng)創(chuàng)新意識(shí)，激勵(lì)包括科技資源和金融資源所有者在內(nèi)的利益相關(guān)者實(shí)現(xiàn)科技與金融的融合[11]。以往的科技金融政策，金融供給方和需求方角色明晰，參與主體相對(duì)較少，而區(qū)塊鏈分布式網(wǎng)絡(luò)和去中心化的特點(diǎn)，是自組織分布式商業(yè)模式的典型代表，整個(gè)系統(tǒng)沒(méi)有明確的管理運(yùn)營(yíng)方，出現(xiàn)了數(shù)據(jù)提供商、信息平臺(tái)運(yùn)營(yíng)商、金融科技公司等新型市場(chǎng)主體，各類(lèi)主體和機(jī)構(gòu)按照利益分配和激勵(lì)機(jī)制自發(fā)運(yùn)行。在此背景下，通過(guò)創(chuàng)新政策的引導(dǎo)支持，加快構(gòu)建政府、金融機(jī)構(gòu)、科技企業(yè)間的合作對(duì)接機(jī)制，實(shí)現(xiàn)區(qū)塊鏈應(yīng)用場(chǎng)景的多元化顯得非常重要。

4.5 提升監(jiān)管科技水平

區(qū)塊鏈發(fā)展普及后，金融監(jiān)管成了一個(gè)大問(wèn)題。區(qū)塊鏈和科技金融服務(wù)的彼此滲透融合，易造成法律定義偏差甚至缺位。一些金融科技公司利用區(qū)塊鏈的匿名化特征，發(fā)展線上交易以逃避法律的監(jiān)管。我國(guó)現(xiàn)行的金融分業(yè)監(jiān)管體制對(duì)新技術(shù)特征市場(chǎng)行為存在監(jiān)管盲區(qū)。在新發(fā)展格局下，金融監(jiān)管應(yīng)由原來(lái)的宏觀監(jiān)管、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管、宏觀審慎監(jiān)管、技術(shù)與行為監(jiān)管向數(shù)據(jù)監(jiān)管、技術(shù)監(jiān)管轉(zhuǎn)變，強(qiáng)調(diào)“全覆蓋”“穿透性”監(jiān)管。區(qū)塊鏈的高透明性有助于實(shí)施穿透式監(jiān)管[12]，監(jiān)管部門(mén)要在區(qū)塊鏈的技術(shù)應(yīng)用、責(zé)任認(rèn)定等方面做進(jìn)一步的研究和部署，利用區(qū)塊鏈技術(shù)識(shí)別、挖掘、判斷市場(chǎng)上被刻意隱藏的信息，用科技監(jiān)管科技，真正實(shí)現(xiàn)對(duì)區(qū)塊鏈應(yīng)用的有效評(píng)估和穿透式監(jiān)管，防止發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。

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基金項(xiàng)目：河南省軟科學(xué)研究項(xiàng)目（212400410267）。

作者簡(jiǎn)介：魏帥（1979-），男，漢族，河南許昌人，高級(jí)工程師，本科，研究方向：科技管理、科技金融;

王穎（1974-），女，漢族，天津人，高級(jí)工程師，本科，研究方向：科技管理;

田世華（1979-），漢族，河南永城人，工程師，碩士研究生，研究方向：科技管理。

Application and Challenge of Blockchain in Technology and Financial Services

Management Service Center of Henan Scientific Research and Production Test Base

Zhengzhou， Henan? 450008

WEI Shuai? WANG Ying? TIAN Shihua

Abstract： The core task of science and technology finance is to promote the organic integration of financial capital and scientific and technological innovation. In order to promote financial capital to play an effective supporting role in scientific and technological innovation， the financing difficulties of scientific and technological innovation subjects， especially of scientific and technological small and medium-sized enterprises should be solved. The rational application of blockchain in science and technology financial services can redefine the identity information， trust mechanism， business model and scenario application of science and technology innovation resources， so as to alleviate information asymmetry， effectively control risks， reduce credit costs， and more effectively empower finance to science and technology.

Keywords： blockchain; technology finance; application