農(nóng)工黨中央

近年來，我國壟斷性的企業(yè)集團特別是那些控制著金融機構(gòu)的企業(yè)集團（以下簡稱產(chǎn)融集團），既控制著實業(yè)，又控制著金融機構(gòu)，資本無序擴張問題更加突出。

產(chǎn)融集團與一般的企業(yè)集團相比，無序擴張的危害性體現(xiàn)在：一是從其控制的金融機構(gòu)（以下簡稱金融機構(gòu)）獲取擴張的融資支持，規(guī)避了監(jiān)管。產(chǎn)融集團干預(yù)金融機構(gòu)的決策，在信貸期限與利率、借款和投資條件等多方面給予集團及成員企業(yè)融資便利，甚至直接占用金融機構(gòu)資金，讓金融機構(gòu)“補貼”集團及成員企業(yè)，金融機構(gòu)成為產(chǎn)融集團擴張的重要融資平臺。二是企業(yè)內(nèi)部套利嚴重。產(chǎn)融集團內(nèi)部結(jié)構(gòu)復(fù)雜，金融機構(gòu)為集團及成員企業(yè)提供信用、投資、擔保、承諾和其他中介服務(wù)形成復(fù)雜的投融資關(guān)系，導致多重加杠桿、風險集中度高等突出問題。結(jié)構(gòu)復(fù)雜、透明度低，還影響了金融監(jiān)管部門識別、計量和監(jiān)測金融機構(gòu)的風險，即使監(jiān)管部門發(fā)現(xiàn)問題并要求整改，產(chǎn)融集團還可以通過循環(huán)出資等方式規(guī)避監(jiān)管，在經(jīng)營狀況極度惡化時，它們還轉(zhuǎn)移資產(chǎn)，進一步掏空金融機構(gòu)，逆向選擇問題嚴重。

三是可能引發(fā)系統(tǒng)性風險。產(chǎn)融集團以急速擴張做大吸引新的投資者加入和爭取政府、外部金融機構(gòu)更多支持，在集團內(nèi)部以及集團與其他企業(yè)和金融機構(gòu)之間，形成錯綜復(fù)雜的投融資關(guān)系。一旦風險被觸發(fā)，風險就極有可能通過這種相關(guān)投融資關(guān)系在整個集團轉(zhuǎn)移，并且外溢影響其他的企業(yè)和金融市場，引發(fā)系統(tǒng)性風險。四是干擾公平的市場競爭秩序。產(chǎn)融集團控制著金融機構(gòu)，使其擴張受到較少的資本和金融約束。

為此，建議：

一、促使產(chǎn)融集團簡化內(nèi)部結(jié)構(gòu)、增強透明度

這是“一石三鳥”之舉。首先，無論是國有還是民營產(chǎn)融集團，簡化內(nèi)部結(jié)構(gòu)、提高透明度都有利于提高經(jīng)營效率；二是利于防止集團和成員企業(yè)利用復(fù)雜結(jié)構(gòu)隱藏不當融資行為和與金融機構(gòu)的關(guān)聯(lián)交易，無序擴張；三是有利于加強金融監(jiān)管，使多重加杠桿、風險集中等危害金融機構(gòu)穩(wěn)健的監(jiān)管套利能夠得到有效監(jiān)管。

二、完善產(chǎn)融集團的公司治理

建議相關(guān)部委聯(lián)合制定產(chǎn)融集團的公司治理原則，并督促產(chǎn)融集團建立起規(guī)范透明有效的公司治理架構(gòu)，完善股東大會、董事會、監(jiān)事會和管理層之間的相互監(jiān)督制衡體系。產(chǎn)融集團的公司治理，要針對其控制著金控公司及金融機構(gòu)的特殊性，強化集團董事會的資本管理職責，保持整個集團的資本充足，緩釋集團經(jīng)營活動給金融機構(gòu)帶來的風險，確保產(chǎn)融集團及其重要成員公司的財務(wù)穩(wěn)健性。產(chǎn)融集團還要建立并健全集團內(nèi)的信息架構(gòu)和信息交流機制，建立有效的風險評估及控制機制。

三、加強產(chǎn)融集團的風險預(yù)警監(jiān)測

建議聯(lián)合科研機構(gòu)和企業(yè)，自主研發(fā)及生產(chǎn)“風險監(jiān)控平臺”，建立起金融資本和實業(yè)資本的防火墻。通過運用大數(shù)據(jù)、云計算、區(qū)塊鏈等先進的科學技術(shù)手段，構(gòu)建全時間段的全息可視化實時監(jiān)控體系，實現(xiàn)對產(chǎn)融集團內(nèi)部的信用、投資、融資、擔保等金融行為全過程風險預(yù)警監(jiān)測。