李濤 黃嚴(yán)謹(jǐn)

【摘要】上市公司是我國扶貧戰(zhàn)略的重要參與主體。 如何發(fā)揮上市公司在扶貧中的積極作用已經(jīng)成為學(xué)術(shù)界和實務(wù)界的熱點前沿問題。 基于此， 本文立足上市公司精準(zhǔn)扶貧， 在闡述制度背景和發(fā)展現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上， 從動機、方式、經(jīng)濟(jì)后果等三個方面對相關(guān)研究成果進(jìn)行回顧和梳理， 并指出該領(lǐng)域未來需要重點關(guān)注的問題。

【關(guān)鍵詞】上市公司;精準(zhǔn)扶貧;扶貧攻堅;動機;方式;經(jīng)濟(jì)后果

【中圖分類號】 F063.6? ? ?【文獻(xiàn)標(biāo)識碼】A? ? ? 【文章編號】1004-0994（2021）24-0123-7

消除貧困一直是各國政府高度關(guān)注的重要議題。 我國不斷推進(jìn)扶貧實踐并取得了較大成效， 但以往相對粗放的扶貧模式使得貧困治理存在著“瞄準(zhǔn)偏差”問題[1] 。 黨的十八大以來， 以習(xí)近平同志為核心的黨中央立足我國扶貧開發(fā)實踐， 首創(chuàng)性地提出了精準(zhǔn)扶貧戰(zhàn)略， 強調(diào)扶貧開發(fā)貴在精準(zhǔn)、重在精準(zhǔn)， 必須解決好扶持誰、誰來扶、怎么扶的問題， 做到扶真貧、真扶貧、真脫貧。

上市公司是精準(zhǔn)扶貧的重要主體， 其具有人才、資金、產(chǎn)業(yè)等扶貧亟需的稀缺資源。 在國家政策的強力驅(qū)動下， 上市公司積極參與精準(zhǔn)扶貧， 通過慈善捐贈、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移、教育投入等方式把生產(chǎn)要素帶到貧困地區(qū)。 近年來， 隨著上市公司扶貧成效的日益顯著以及精準(zhǔn)扶貧信息披露的逐步完善， 學(xué)術(shù)界也開始關(guān)注上市公司精準(zhǔn)扶貧， 并圍繞動機、方式、經(jīng)濟(jì)后果等開展了廣泛研究。 基于此， 本文試圖對上市公司精準(zhǔn)扶貧相關(guān)研究成果進(jìn)行梳理和總結(jié)， 以期為其他學(xué)者深入研究該問題提供方向借鑒， 從而助力企業(yè)扶貧長效機制的構(gòu)建。

一、精準(zhǔn)扶貧： 中國特色的反貧困實踐

自英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Malthus開創(chuàng)貧困研究以來， 學(xué)術(shù)界圍繞著貧困的概念、成因、治理等開展了廣泛研究。 早期研究普遍將貧困界定為收入的匱乏[2] ， 后續(xù)學(xué)者對其進(jìn)行了豐富和拓展， 認(rèn)為貧困包括制度貧困[3] 、能力貧困與權(quán)利貧困[4] 等， 是一種多維貧困交織的形態(tài)。 貧困概念界定的不斷演進(jìn)使得貧困成因也呈現(xiàn)出一定的復(fù)雜性， 既包含制度缺陷[3] 、資源匱乏[5] 等客觀因素， 也包含貧困人口內(nèi)生動力不足等主觀因素[6] 。 可見， 貧困這一古老的命題， 伴隨著人類社會的嬗變不斷被注入新的詮釋， 呈現(xiàn)出動態(tài)性、多維性和復(fù)雜性。

貧困直接導(dǎo)致或衍生的社會問題是世界性治理難題， 既有學(xué)者在對貧困成因進(jìn)行深入剖析的基礎(chǔ)上， 提出了一系列反貧困理論。 在宏觀層面， 馬克思（Marx）、森（Sen）、赫希曼（Hirschman）、訥克斯（Nurkse）等學(xué)者分別提出了馬克思主義反貧困理論、權(quán)利貧困理論、涓滴理論、惡性循環(huán)貧困理論等多種理論， 這些理論認(rèn)為消滅資本主義私有制、賦權(quán)、經(jīng)濟(jì)增長帶動、大規(guī)模資本投資等是解決貧困問題的有效路徑。 在微觀層面， 森（Sen）、舒爾茨（Schultz）、世界銀行（World Bank）分別提出了能力貧困理論、人力資本理論、社區(qū)主導(dǎo)理論， 這些理論認(rèn)為擴大個人選擇范圍以發(fā)展人的能力、增加貧困群體人力資本投資、社區(qū)成員及其組織為貧困群體提供保障可以有效減緩貧困。 可見， 學(xué)術(shù)界從不同角度為貧困治理提供了豐富的理論借鑒。

精準(zhǔn)扶貧是新時代中國特色扶貧理論的重要內(nèi)容， 是對世界反貧困理論的重大創(chuàng)新。 精準(zhǔn)扶貧的構(gòu)建是基于國內(nèi)外貧困研究所形成的理論成果之上的， 比如， 精準(zhǔn)扶貧強調(diào)破除機制體制障礙， 體現(xiàn)了馬克思主義反貧困理論中制度造成貧困的核心觀點[7] 。 值得注意的是， 精準(zhǔn)扶貧具有鮮明的中國特色。 與以往反貧困理論不同， 精準(zhǔn)扶貧的核心內(nèi)涵在于精準(zhǔn)識別、精準(zhǔn)幫扶、精準(zhǔn)管理以及精準(zhǔn)考核[8] ， 強調(diào)在瞄準(zhǔn)貧困對象和致貧原因的基礎(chǔ)上， 開展針對性幫扶， 同時做好扶貧管理和考核工作， 實現(xiàn)“靶向治療”和“精準(zhǔn)滴灌”， 從根本上消除致貧因素和脫貧障礙。 總之， 精準(zhǔn)扶貧既融合了國內(nèi)外反貧困理論的精髓， 又依據(jù)我國扶貧實踐進(jìn)行了重大突破和創(chuàng)新。

精準(zhǔn)扶貧強調(diào)資源配置的精準(zhǔn)化， 這決定了扶貧開發(fā)在堅持政府主導(dǎo)的基礎(chǔ)上， 還要充分發(fā)揮企業(yè)尤其是上市公司在資源配置中的優(yōu)化作用。 一方面， 上市公司能夠憑借較強的市場嗅覺和靈敏度， 有效整合貧困地區(qū)脫貧需求和自身資源優(yōu)勢， 實現(xiàn)對貧困人群的針對性幫扶[9] 。 另一方面， 上市公司精準(zhǔn)扶貧的資源投入會受到政府、股東等利益相關(guān)者的監(jiān)督[10] ， 這在一定程度上可以彌補政府配置下扶貧資源缺乏社會廣泛監(jiān)督的缺陷[11] ， 提升扶貧資源利用效率。 可見， 上市公司在資源配置中的天然優(yōu)勢使其成為現(xiàn)階段貧困治理的重要力量。

二、上市公司： 精準(zhǔn)扶貧的重要參與主體

（一）制度背景

為引導(dǎo)和推動上市公司精準(zhǔn)扶貧， 國家、各級行政及事業(yè)單位出臺了一系列的政策文件。 在國家層面， 2015年《中共中央、國務(wù)院關(guān)于打贏脫貧攻堅戰(zhàn)的決定》明確要求有關(guān)部門推動企業(yè)開展“百縣萬村” “萬企幫萬村”等扶貧活動。 2016年國務(wù)院發(fā)布的《“十三五”脫貧攻堅規(guī)劃》強化了國有企業(yè)在扶貧開發(fā)工作中的幫扶責(zé)任， 同時鼓勵和引導(dǎo)民營企業(yè)及其他類型企業(yè)積極參與扶貧活動。 在各級行政及事業(yè)單位層面， 2016年證監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于發(fā)揮資本市場作用服務(wù)國家脫貧攻堅戰(zhàn)略的意見》， 鼓勵上市公司積極承擔(dān)精準(zhǔn)扶貧社會責(zé)任并做好扶貧信息披露工作。 滬深交易所隨后發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步完善上市公司扶貧工作信息披露的通知》《關(guān)于做好上市公司扶貧工作信息披露的通知》等文件， 對上市公司精準(zhǔn)扶貧信息披露做出統(tǒng)一規(guī)范， 要求上市公司自2016年起充分披露精準(zhǔn)扶貧概要、成效及后續(xù)計劃等信息， 以量化形式反映企業(yè)以產(chǎn)業(yè)發(fā)展扶貧、轉(zhuǎn)移就業(yè)扶貧、易地搬遷扶貧、教育扶貧、健康扶貧、生態(tài)保護(hù)扶貧、兜底保障、社會扶貧等方式參與精準(zhǔn)扶貧取得的成果。 可見， 上市公司精準(zhǔn)扶貧被政府和社會寄予了厚望。

（二）發(fā)展現(xiàn)狀

隨著“三位一體”大扶貧格局的構(gòu)建以及精準(zhǔn)扶貧信息披露的格式化， 上市公司已經(jīng)成為脫貧攻堅的重要力量， 在優(yōu)化資源配置、提升扶貧精確度方面發(fā)揮著不可替代的作用。 《中國上市公司精準(zhǔn)扶貧發(fā)展報告（2018）》對2017年度上市公司扶貧現(xiàn)狀進(jìn)行了分析和總結(jié)， 發(fā)現(xiàn)上市公司精準(zhǔn)扶貧呈現(xiàn)出“兩高兩低”的態(tài)勢。 一是扶貧投入水平高。 在我國1892家A股主板上市公司中， 大約有1/3的上市公司披露了年度扶貧投入， 總額約64.62億元， 每家企業(yè)平均投入約1108.39萬元。 從行業(yè)角度分析， 金融業(yè)扶貧投入力度最大， 總額超過24億元（如圖1所示）。 二是扶貧成效高。 僅幫扶人數(shù)排名前十的上市公司就幫助了50多萬建檔立卡貧困人口脫貧， 其中， 華能水電以幫助15多萬人脫貧位居榜首。 從扶貧方式來看， 上市公司扶貧方式多樣， 惠及9個領(lǐng)域， 其中產(chǎn)業(yè)發(fā)展扶貧領(lǐng)域最為集中， 易地搬遷扶貧領(lǐng)域最少（如圖2所示）。 三是扶貧管理水平低。 已披露扶貧規(guī)劃、扶貧主管部門、掛職扶貧干部選派數(shù)量的上市公司占比分別為30.29%、1.69%、3.07%。 在披露掛職扶貧干部選派數(shù)量的上市公司中， 67.24%的上市公司選派人數(shù)為1 ～ 5人。 四是扶貧溝通水平低。 披露扶貧信息的上市公司所占比重不足40%。 此外， 按百分制綜合核算扶貧投入、成效、管理等指標(biāo)后發(fā)現(xiàn)， 上市公司扶貧發(fā)展指數(shù)僅有11.66分。 由此可見， 上市公司精準(zhǔn)扶貧雖取得了一定的成效， 但是整體政策響應(yīng)度不高， 且扶貧管理的組織化、專業(yè)化水平還存在較大的提升空間。

三、上市公司參與精準(zhǔn)扶貧的行為動機

企業(yè)作為社會組織的重要成員， 在國內(nèi)外貧困治理中一直發(fā)揮著重要作用[12，13] 。 那么， 逐利企業(yè)為何會有如此大的動力參與扶貧活動？有學(xué)者立足我國扶貧開發(fā)的新實踐， 對上市公司精準(zhǔn)扶貧的驅(qū)動因素進(jìn)行了有益探索， 揭示了上市公司實施精準(zhǔn)扶貧的道德動機、經(jīng)濟(jì)動機以及政治動機。

（一）道德動機

道德倫理理論認(rèn)為， 企業(yè)履行社會責(zé)任是源于內(nèi)心的道德使命[14] 。 作為社會組織的重要成員， 企業(yè)具有回饋社會、為社會創(chuàng)造價值的“企業(yè)道德”[15] 。 精準(zhǔn)扶貧是我國的重要戰(zhàn)略目標(biāo)， 是改善民生、實現(xiàn)共同富裕的基本路徑。 基于此， 企業(yè)的道德使命可能會促使其積極承擔(dān)精準(zhǔn)扶貧社會責(zé)任。 有學(xué)者以產(chǎn)權(quán)性質(zhì)為視角， 發(fā)現(xiàn)國有企業(yè)具有參與扶貧的道德動機。 公有制屬性決定了國有企業(yè)在追求利潤的同時， 還注重對其社會效益的維護(hù)。 因此， 國有企業(yè)更愿意參與扶貧行動， 且在資源投入和方式選擇上表現(xiàn)出“利他”傾向[16，17] 。 也有學(xué)者基于高階梯隊理論， 從高管異質(zhì)角度證實了企業(yè)精準(zhǔn)扶貧的道德動機。 原東良和周建[18] 研究發(fā)現(xiàn)， 女性高管介入和教育背景多樣化均會提升企業(yè)精準(zhǔn)扶貧的參與程度。 原因在于， 女性高管具有更明顯的親社會性， 會更多地考慮他人和弱勢群體。 高教育水平管理者在決策時注重對道德標(biāo)準(zhǔn)的考量， 對企業(yè)社會責(zé)任活動表現(xiàn)出更高的積極性。 張功富和張木子[19] 實證檢驗了黨員高管“為人民服務(wù)” “利他” “先鋒模范”等價值理念能夠推動企業(yè)積極履行精準(zhǔn)扶貧責(zé)任。 進(jìn)一步地， 有貧困經(jīng)歷的黨員高管更能設(shè)身處地地考慮他人困境， 從而表現(xiàn)出更強的扶貧意愿和更大的扶貧力度。

（二）經(jīng)濟(jì)動機

既有研究表明， 企業(yè)通過履行社會責(zé)任可以獲取經(jīng)濟(jì)利益[20-22] 。 比如， 企業(yè)承擔(dān)社會責(zé)任可以贏得媒體和消費者的關(guān)注， 獲取廣告效用[20] 。 企業(yè)履行社會責(zé)任還可以積累聲譽資本， 提升競爭優(yōu)勢[22] 。 因此， 經(jīng)濟(jì)動機可能是逐利企業(yè)響應(yīng)國家扶貧戰(zhàn)略的有效解釋。 任長秋和王釗[23] 基于注意力視角實證檢驗了企業(yè)精準(zhǔn)扶貧的經(jīng)濟(jì)動機。 他們發(fā)現(xiàn)， 兼任董事長的CEO會推動企業(yè)積極從事扶貧活動， 目的在于提升自身的媒體關(guān)注度和影響力， 以謀取更好的職業(yè)發(fā)展。 此外， 基于聲譽的溢出效應(yīng)， 產(chǎn)業(yè)多元化的企業(yè)更能夠獲取精準(zhǔn)扶貧信號傳遞所帶來的聲譽和影響力的提升， 從而對扶貧事業(yè)表現(xiàn)出更強的參與意愿。 部分學(xué)者還關(guān)注了行業(yè)對企業(yè)精準(zhǔn)扶貧的影響[23，24] 。 實證結(jié)果表明， 企業(yè)處于高污染和高消費者敏感性行業(yè)時， 更容易介入精準(zhǔn)扶貧， 希望通過在扶貧活動中的良好表現(xiàn)扭轉(zhuǎn)形象或贏得消費者的忠誠度。

（三）政治動機

在我國特殊的體制背景下， 政府對企業(yè)的經(jīng)營活動具有較強的影響力[25] 。 已有研究發(fā)現(xiàn)， 企業(yè)積極參與符合政策導(dǎo)向的活動可以拉近其與地方政府的距離[26] 。 因此， 企業(yè)有動機將精準(zhǔn)扶貧作為建立并維護(hù)政企關(guān)系的重要渠道， 以獲得財政補貼、稅收優(yōu)惠、銀行貸款等政治資源。 有學(xué)者立足于地方政府和官員的政治壓力， 證實了企業(yè)精準(zhǔn)扶貧的政治動機。 地方政府精準(zhǔn)扶貧的財政壓力會促使企業(yè)被動開展扶貧活動， 且當(dāng)政府掌握的稀缺資源較多時， 企業(yè)更可能考慮其政治訴求， 加大扶貧投入[27] 。 而地方官員作為政府行為背后的實質(zhì)性個體[28] ， 在具有較大的晉升壓力時， 有動機也有能力將精準(zhǔn)扶貧的政治任務(wù)轉(zhuǎn)移給企業(yè)， 從而使具有政治關(guān)聯(lián)的非國有企業(yè)表現(xiàn)出更強的扶貧意愿和更大的扶貧投入力度[29] 。 也有學(xué)者從企業(yè)自身發(fā)展?fàn)顩r出發(fā)， 對精準(zhǔn)扶貧的政治動機進(jìn)行驗證。 王帆等[10] 發(fā)現(xiàn)， 在信貸資源匱乏或稅收負(fù)擔(dān)沉重的情況下， 民營企業(yè)更有意愿通過實施扶貧活動獲取所需資源。 楊義東和程宏偉[30] 認(rèn)為， 擁有政治資源的企業(yè)為了維系或提升資源優(yōu)勢， 會更積極地響應(yīng)政府的扶貧需求。 進(jìn)一步地， 介于政治資源的不可再生性和排他性[31，32] ， 行業(yè)同構(gòu)會激發(fā)企業(yè)爭奪關(guān)鍵資源的積極性， 導(dǎo)致政治資源對企業(yè)扶貧意愿和水平的驅(qū)動作用更強。

綜合上述分析， 本文歸納上市公司精準(zhǔn)扶貧動機如圖3所示。

四、上市公司參與精準(zhǔn)扶貧的方式

扶貧方式的多樣化使得上市公司扶貧活動呈現(xiàn)出顯著差異。 產(chǎn)業(yè)發(fā)展扶貧和轉(zhuǎn)移就業(yè)扶貧與企業(yè)自身生產(chǎn)經(jīng)營密切相關(guān)， 強調(diào)企業(yè)發(fā)展與扶貧的協(xié)調(diào)統(tǒng)一[17] 。 如企業(yè)利用產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢為貧困人口提供就業(yè)， 在提升貧困人口自我發(fā)展能力的同時， 節(jié)約自身用工成本。 但這種扶貧方式需要資源的持續(xù)投入， 見效慢且可能存在風(fēng)險。 其他扶貧方式在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營之外。 如企業(yè)通過援建學(xué)校、設(shè)立助學(xué)基金參與教育扶貧， 阻斷貧困代際傳遞[33，34] 。 該類扶貧方式風(fēng)險小、扶貧成效更容易被外界感知， 但與企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的融合度較低， 對企業(yè)經(jīng)營發(fā)展的提升作用可能僅局限于短期。 那么， 上市公司會以什么方式參與精準(zhǔn)扶貧？現(xiàn)有研究主要采用以下三類方法對此進(jìn)行解答。

一是采用案例分析法， 對企業(yè)扶貧方式進(jìn)行提煉總結(jié)。 如郭俊華和邊少穎[9] 立足恒大集團(tuán)幫扶大方縣脫貧的案例， 總結(jié)了恒大集團(tuán)以異地搬遷扶貧為基礎(chǔ)， 多種扶貧方式共同開展的綜合扶貧模式。 這種扶貧模式在充分考慮大方縣自然環(huán)境差、教育落后等現(xiàn)實困境的基礎(chǔ)上， 結(jié)合恒大集團(tuán)的資金、產(chǎn)業(yè)等資源優(yōu)勢， 對各種精準(zhǔn)扶貧方式進(jìn)行有效整合， 是對企業(yè)扶貧路徑的優(yōu)化。

二是采用規(guī)范研究法， 對企業(yè)扶貧方式進(jìn)行理論剖析。 如張春敏和趙萌[16] 提出， 國有企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈中具備技術(shù)、品牌、資金等優(yōu)勢， 這些優(yōu)勢使得國有企業(yè)能夠通過提供就業(yè)、采購農(nóng)產(chǎn)品等方式推動貧困地區(qū)穩(wěn)步脫貧。 此外， 很多貧困地區(qū)具有豐富的自然資源， 但因基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)不足， 面臨著資源無法有效整合的困境。 國有企業(yè)可以據(jù)此提供資金、技術(shù)支持， 通過加強基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、提供公共產(chǎn)品等方式推動貧困地區(qū)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

三是采用實證分析法， 對企業(yè)扶貧方式選擇的一般規(guī)律進(jìn)行考察。 隨著精準(zhǔn)扶貧信息披露的日益完善， 部分學(xué)者基于樣本數(shù)據(jù)對企業(yè)扶貧方式選擇的一般規(guī)律進(jìn)行考察， 發(fā)現(xiàn)企業(yè)扶貧方式選擇與履責(zé)動機有關(guān)。 易玄等[17] 通過實證研究發(fā)現(xiàn)， 國有企業(yè)偏向于整合型精準(zhǔn)扶貧， 如產(chǎn)業(yè)發(fā)展扶貧、轉(zhuǎn)移就業(yè)扶貧。 政治關(guān)聯(lián)民營企業(yè)更青睞于慈善型精準(zhǔn)扶貧， 如教育扶貧、健康扶貧。 原因在于， 國有企業(yè)的“利他”傾向使其更注重扶貧持續(xù)性而非扶貧成本。 政治關(guān)聯(lián)民營企業(yè)的精準(zhǔn)扶貧更可能受到政治因素的驅(qū)動， 因此， 政治關(guān)聯(lián)民營企業(yè)在扶貧活動中更可能權(quán)衡成本和收益， 選擇成本低、風(fēng)險低的扶貧方式。 施赟和舒?zhèn)29] 則以扶貧類別數(shù)和產(chǎn)業(yè)扶貧占利潤比為衡量指標(biāo)， 考察了國有企業(yè)和非國有企業(yè)在扶貧投向上的區(qū)別。 與國有企業(yè)多元化投入不同， 非國有企業(yè)基于扶貧雙方互利共贏的目的， 傾向于將扶貧資金投入到與自身主業(yè)相關(guān)的領(lǐng)域， 從而在產(chǎn)業(yè)扶貧上表現(xiàn)出更大的扶貧力度。 這點與易玄等[17] 的結(jié)論有所出入， 主要是因為兩者對企業(yè)扶貧投向的度量存在差異。 黃珺等[35] 對媒體關(guān)注下企業(yè)扶貧方式的選擇進(jìn)行研究。 實證結(jié)果表明， 媒體報道會促使企業(yè)在教育、健康和生態(tài)保護(hù)等扶貧項目中投入更多的資金。 這是因為， 與其他扶貧項目相比， 教育、健康和生態(tài)保護(hù)等扶貧項目成本低、外部可視化程度高， 容易滿足企業(yè)在媒體關(guān)注下維護(hù)外部形象的履責(zé)需求[36] 。

綜合上述分析， 本文歸納上市公司精準(zhǔn)扶貧方式如圖4所示。

五、上市公司參與精準(zhǔn)扶貧的經(jīng)濟(jì)后果

既有關(guān)于精準(zhǔn)扶貧后果的研究主要集中在扶貧對象上[37-40] 。 李芳華等[40] 基于貧困人口微觀追蹤數(shù)據(jù)進(jìn)行研究， 發(fā)現(xiàn)精準(zhǔn)扶貧政策能夠顯著提升貧困戶的勞動供給和收入。 然而， 精準(zhǔn)扶貧是一個系統(tǒng)工程， 從扶貧主體的角度研究扶貧成效有助于全面反映精準(zhǔn)扶貧的政策效果。 基于此， 部分學(xué)者關(guān)注到上市公司精準(zhǔn)扶貧行為對企業(yè)自身經(jīng)營發(fā)展的影響。

相關(guān)研究表明， 企業(yè)積極開展扶貧活動能夠獲得政治資源支持， 并且當(dāng)企業(yè)缺乏政治關(guān)聯(lián)或位于政府干預(yù)程度較高的地區(qū)時， 扶貧投入能為其帶來更多的政府補貼等關(guān)鍵資源[41] 。 企業(yè)承擔(dān)精準(zhǔn)扶貧工作還可以增強其獲取市場資源的能力。 扶貧工作的開展能夠向外界傳遞出企業(yè)財務(wù)狀況穩(wěn)健、發(fā)展?jié)摿^大的信號， 這種信號傳遞有助于提升投資者向企業(yè)提供資源的意愿[42] 。 此外， 有學(xué)者關(guān)注到企業(yè)精準(zhǔn)扶貧與投資效率之間的關(guān)系， 發(fā)現(xiàn)民營企業(yè)實施扶貧活動可以提升投資效率， 并且在融資約束程度高或具有政企關(guān)系的民營企業(yè)中， 該提升作用更顯著[10] 。

既然精準(zhǔn)扶貧能夠給企業(yè)帶來政治資源、市場資源以及其他潛在利益， 那么， 企業(yè)積極參與精準(zhǔn)扶貧最終能否促進(jìn)績效的提升？有學(xué)者對此進(jìn)行了相關(guān)實證檢驗。 張曾蓮和董志愿[43] 的實證研究表明， 參與精準(zhǔn)扶貧對企業(yè)績效具有正向溢出效應(yīng)， 并且在企業(yè)績效低于平均值時， 該溢出效應(yīng)更為顯著。 此外， 企業(yè)精準(zhǔn)扶貧的溢出效應(yīng)還呈現(xiàn)出一定的空間差異性， 即西部、中部、東部地區(qū)的企業(yè)參與精準(zhǔn)扶貧對績效的提升作用依次遞減。 胡浩志和張秀萍[11] 則以2016 ～ 2018年連續(xù)三年參與精準(zhǔn)扶貧的上市公司為樣本， 發(fā)現(xiàn)企業(yè)精準(zhǔn)扶貧投入規(guī)模正向影響企業(yè)績效， 且融資約束、政府補貼是精準(zhǔn)扶貧作用于企業(yè)績效的內(nèi)在機制。 進(jìn)一步區(qū)分扶貧類型后發(fā)現(xiàn)， 產(chǎn)業(yè)精準(zhǔn)扶貧投入對企業(yè)績效具有較強的解釋能力， 而教育精準(zhǔn)扶貧投入與企業(yè)績效并不具有顯著的相關(guān)性。 張玉明和邢超[44] 的研究同樣表明， 企業(yè)加大產(chǎn)業(yè)扶貧投入可以提升財務(wù)績效， 但市場化程度、管理層權(quán)力集中度會削弱兩者之間的正向關(guān)系。

總體而言， 已有研究大多表明企業(yè)介入精準(zhǔn)扶貧并不必然意味著效率損失， 而是實現(xiàn)企業(yè)利益和社會福利一致性的有效路徑。 然而， 也有學(xué)者提出了不一致的觀點。 劉春等[45] 的研究表明， 企業(yè)實施精準(zhǔn)扶貧活動可以顯著提升企業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)出， 但深入研究其內(nèi)在機理后發(fā)現(xiàn)， 這種提升作用并非源于創(chuàng)新投入、創(chuàng)新結(jié)構(gòu)以及創(chuàng)新質(zhì)量的改變， 而是扶貧企業(yè)獲得專利審批“綠色通道”的結(jié)果。 并且， 在企業(yè)專利增加需求較大或所處地區(qū)市場化程度較低時， 參與精準(zhǔn)扶貧更能降低專利申請的駁回率。 所以他們認(rèn)為企業(yè)扶貧雖然提升了科技成果兌現(xiàn)效率， 但背后卻反映出政企之間具有破壞性的間接互利行為， 這種行為不利于“親”“清”新型政企關(guān)系的構(gòu)建。

六、拓展與完善建議

綜上所述， 學(xué)者們對上市公司精準(zhǔn)扶貧的內(nèi)在機制、經(jīng)濟(jì)后果等進(jìn)行了有益探索， 從微觀層面為我國扶貧戰(zhàn)略的實現(xiàn)提供了理論和實踐價值。 但對于上市公司這樣一個利益關(guān)系錯綜復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)組織而言， 現(xiàn)有研究僅僅是對該領(lǐng)域的初步探索， 需要后續(xù)學(xué)者進(jìn)一步拓展與完善。

（一）深入挖掘扶貧動機， 完善上市公司精準(zhǔn)扶貧政策治理

已有研究發(fā)現(xiàn)上市公司實施精準(zhǔn)扶貧是基于三類動機： 道德動機、經(jīng)濟(jì)動機和政治動機， 但企業(yè)內(nèi)外部利益關(guān)系的復(fù)雜性使得既有研究尚顯不足： 一方面， 不同動機下企業(yè)扶貧的驅(qū)動因素有待學(xué)者們深入研究。 既有研究表明， 企業(yè)內(nèi)在特征及其所處的外部環(huán)境等都會對社會責(zé)任的履行產(chǎn)生影響， 因此， 在考慮到企業(yè)內(nèi)外部復(fù)雜利益關(guān)系的情況下， 目前有關(guān)精準(zhǔn)扶貧驅(qū)動因素的研究還存在較大空間， 需要后續(xù)學(xué)者進(jìn)行補充完善。 比如， 基層黨建工作的開展能否促使企業(yè)積極參與扶貧活動？ 董事網(wǎng)絡(luò)位置又會對企業(yè)扶貧活動產(chǎn)生什么影響？ 對這些問題進(jìn)行探索可以幫助政府及監(jiān)管部門“因企制宜”地制定配套措施， 推動上市公司積極履行精準(zhǔn)扶貧社會責(zé)任。 另一方面， 政治動機下企業(yè)扶貧的“適量性”亟需關(guān)注。 有學(xué)者研究表明， 企業(yè)為維護(hù)政企關(guān)系， 會迫于地方政府精準(zhǔn)扶貧的財政壓力， 被動開展扶貧活動[27] 。 恰當(dāng)?shù)恼箨P(guān)系可以實現(xiàn)企業(yè)和政府的資源互換， 充分發(fā)揮雙方在扶貧戰(zhàn)略中的資源優(yōu)勢。 但政府的過度干預(yù)容易加重企業(yè)的政治負(fù)擔(dān)， 影響生產(chǎn)經(jīng)營活動。 因此， 有必要深入挖掘企業(yè)扶貧動機， 并對企業(yè)承擔(dān)扶貧任務(wù)的“適量性”進(jìn)行研究， 以防止地方政府財政壓力的“過度轉(zhuǎn)移”。

（二）細(xì)化研究扶貧方式， 優(yōu)化上市公司精準(zhǔn)扶貧路徑選擇

目前僅有少數(shù)文獻(xiàn)采用實證分析方法揭示了上市公司扶貧方式選擇的一般規(guī)律， 但基于我國扶貧戰(zhàn)略的精準(zhǔn)化要求以及扶貧方式的多樣化選擇， 本文認(rèn)為有必要對上市公司扶貧方式的選擇沿以下兩個方面進(jìn)行細(xì)化研究：

一是挖掘扶貧方式選擇的影響因素， 實現(xiàn)資源供求匹配。 自然環(huán)境等先決條件的差異決定了各貧困地區(qū)具備不同的扶貧需求[46] ， 上市公司的經(jīng)營差異也使其呈現(xiàn)出不同的資源稟賦。 那么， 扶貧企業(yè)的方式選擇是否會因地區(qū)差異而呈現(xiàn)出不同偏向？ 企業(yè)自身的經(jīng)營狀況又會對扶貧方式產(chǎn)生什么影響？ 對這些問題進(jìn)行實證研究， 既有利于企業(yè)依據(jù)自身經(jīng)營狀況對扶貧方式進(jìn)行選擇， 也可以幫助政府對貧困地區(qū)的脫貧需求和上市公司的資源稟賦進(jìn)行戰(zhàn)略匹配， 盡量做到“物盡其用”， 從而同步實現(xiàn)地區(qū)脫貧和企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。

二是關(guān)注扶貧方式的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)， 避免企業(yè)短視行為。 已有研究發(fā)現(xiàn)， 企業(yè)精準(zhǔn)扶貧方式選擇與履責(zé)動機有關(guān)， 比如在媒體關(guān)注下的企業(yè)傾向于選擇教育、健康和生態(tài)保護(hù)等成本低、外部可視化程度高的扶貧項目[35] 。 從短期來看， 這些扶貧項目可能有助于滿足企業(yè)在媒體關(guān)注下維護(hù)外部形象的履責(zé)需求， 但從長期來看， 這種方式選擇能否實現(xiàn)扶貧雙方的互利共贏還有待考究。 因此， 有必要對不同扶貧方式的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)進(jìn)行研究， 并關(guān)注扶貧效應(yīng)的持續(xù)性， 從而為扶貧企業(yè)的方式選擇提供有益參考， 避免可能發(fā)生的短視行為。

（三）深度分析扶貧后果， 引導(dǎo)并規(guī)范上市公司精準(zhǔn)扶貧

盡管學(xué)者針對上市公司精準(zhǔn)扶貧后果的研究已經(jīng)取得了初步成效， 但相關(guān)研究的廣度和深度尚顯不足：

一方面， 上市公司精準(zhǔn)扶貧究竟會對自身經(jīng)營發(fā)展產(chǎn)生何種影響還有待進(jìn)一步探索。 已有研究發(fā)現(xiàn)， 企業(yè)精準(zhǔn)扶貧在獲取政治資源、緩解融資約束等方面具有積極作用， 且扶貧活動最終能夠帶來企業(yè)績效的提升。 但現(xiàn)實情況是很多企業(yè)對是否參與扶貧活動仍處于觀望狀態(tài)， 他們認(rèn)為， 實施精準(zhǔn)扶貧對經(jīng)濟(jì)資源的占用會造成效率損失。 因此， 有必要進(jìn)一步研究上市公司參與扶貧活動對自身發(fā)展的影響， 比如上市公司精準(zhǔn)扶貧能否降低訴訟風(fēng)險？ 參與扶貧活動可以降低企業(yè)代理成本嗎？ 對這些問題進(jìn)行研究可以幫助企業(yè)全面、正確地認(rèn)識精準(zhǔn)扶貧的經(jīng)濟(jì)后果， 從而引導(dǎo)企業(yè)主動參與扶貧活動。

另一方面， 上市公司從實施扶貧活動到產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)后果的內(nèi)在機制仍舊是一個“黑箱”。 目前僅有少數(shù)文獻(xiàn)關(guān)注到企業(yè)扶貧與經(jīng)濟(jì)后果之間的作用機制。 其中， 劉春等[45] 的實證研究表明專利審批便利是企業(yè)精準(zhǔn)扶貧作用于創(chuàng)新產(chǎn)出的內(nèi)在機制。 可見， 企業(yè)精準(zhǔn)扶貧雖然實現(xiàn)了扶貧雙方的互利共贏， 但背后也可能是各參與主體以侵占他人利益為代價的互利行為。 因此， 有必要對企業(yè)精準(zhǔn)扶貧產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)后果的內(nèi)在機理進(jìn)行深入剖析， 從而防止精準(zhǔn)扶貧成為上市公司牟取私利的工具。

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