連全林

摘要：政府引導(dǎo)基金發(fā)揮著鏈接資本和實(shí)業(yè)，提升企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力，促進(jìn)我國(guó)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的重要作用。本文分析了政府引導(dǎo)基金的運(yùn)營(yíng)管理模式，揭示了其運(yùn)作中的問(wèn)題，包括缺乏市場(chǎng)化團(tuán)隊(duì)、缺乏監(jiān)管機(jī)制、缺乏對(duì)管理機(jī)構(gòu)的激勵(lì)和約束機(jī)制，通過(guò)研究湖北長(zhǎng)江產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金的三層架構(gòu)體系，提出了建立切實(shí)發(fā)揮實(shí)效的績(jī)效考核體系和市場(chǎng)化運(yùn)作機(jī)制，從而推動(dòng)引導(dǎo)基金規(guī)范化高質(zhì)量發(fā)展。

關(guān)鍵詞∶政府引導(dǎo)基金：發(fā)展和定位：?jiǎn)栴}：對(duì)策

近些年來(lái)，我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)體制不斷發(fā)展完善，為了充分發(fā)揮資金流通 的優(yōu)勢(shì)作用實(shí)現(xiàn)更好的資金流通，各級(jí)政府紛紛設(shè)立了政府引導(dǎo)基金來(lái)平衡金融市場(chǎng)中的資金總量，同時(shí)，能夠有效地為地方吸引優(yōu)質(zhì)投資，提高區(qū)域內(nèi)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。但在目前政府引導(dǎo)基金的發(fā)展中來(lái)看，仍然存在著有關(guān)政策以及管理模式不夠完善的問(wèn)題，在一定程度上影響了資金的流通。因此，對(duì)政府引導(dǎo)基金的相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行研究具有一定的現(xiàn)實(shí)意義。

1政府引導(dǎo)基金概述

政府引導(dǎo)基金是指各級(jí)政府出資針對(duì)區(qū)域內(nèi)的發(fā)展需求來(lái)吸引各行業(yè)進(jìn)行資本參與的活動(dòng)，通過(guò)共同投人資金幫助創(chuàng)業(yè)機(jī)構(gòu)開(kāi)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。在政府引導(dǎo)基金的過(guò)程中，各級(jí)政府所起到的主要作用是杠桿作用，也就是對(duì)資金鏈條進(jìn)行梳理和引導(dǎo)工作，輔助相關(guān)企業(yè)在政府的幫助扶持下正常運(yùn)營(yíng)。政府引導(dǎo)基金的首次出現(xiàn)并不是在我國(guó)，其是在國(guó)外市場(chǎng)長(zhǎng)期發(fā)展演變而來(lái)的一種適應(yīng)金融市場(chǎng)發(fā)展的資金流通模式。在政府引導(dǎo)基金模式下，政府通過(guò)引導(dǎo)力量來(lái)提高地區(qū)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。從根本上來(lái)說(shuō)，政府引導(dǎo)基金可以有效地把控市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)資源的合理配置以及維持地方經(jīng)濟(jì)平衡發(fā)展。

2面臨的新形勢(shì)與新挑戰(zhàn)

2.1管理機(jī)構(gòu)專業(yè)水平不足所導(dǎo)致的投資風(fēng)險(xiǎn)

政府引導(dǎo)基金的操作模式是委托專業(yè)化管理機(jī)構(gòu)對(duì)引導(dǎo)基金按照市場(chǎng)化方式進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理，專業(yè)化管理機(jī)構(gòu)通過(guò)公開(kāi)征集后篩選確定。由于引 導(dǎo)基金對(duì)投資比例、行業(yè)和區(qū)域有一定的限制，很難吸引到專業(yè)素質(zhì)高的 管理機(jī)構(gòu)以及社會(huì)資本。在遴選管理機(jī)構(gòu)的過(guò)程中，由于參與的機(jī)構(gòu)較少，嚴(yán)格按照征集要求很難篩選出合格的管理機(jī)構(gòu)，在篩選管理機(jī)構(gòu)時(shí)難免會(huì) 降低標(biāo)準(zhǔn)，最終導(dǎo)致參與引導(dǎo)基金的管理機(jī)構(gòu)水平參差不齊。由于引導(dǎo)基 金不參與子基金的運(yùn)營(yíng)，子基金的投資主要依賴于管理機(jī)構(gòu)，很容易出現(xiàn) 專業(yè)水平不足而導(dǎo)致的投資風(fēng)險(xiǎn)。

2.2缺乏市場(chǎng)化團(tuán)隊(duì)和科學(xué)的決策機(jī)制

政府引導(dǎo)基金的運(yùn)作模式?jīng)Q定了其往往自身運(yùn)作不市場(chǎng)，機(jī)制不健全，考核不科學(xué)。如上文分析，正是因?yàn)閷?duì)政府和市場(chǎng)的邊界界定不清晰等問(wèn) 題，往往導(dǎo)致運(yùn)作方式行政化，效率較低。此外，因基金的權(quán)責(zé)關(guān)系模糊，也無(wú)法根據(jù)基金業(yè)務(wù)的特點(diǎn)制定合理有效的的績(jī)效評(píng)價(jià)機(jī)制和市場(chǎng)化薪酬等激勵(lì)措施，導(dǎo)致政府引導(dǎo)基金往往無(wú)法組建專業(yè)化的團(tuán)隊(duì)進(jìn)行長(zhǎng)期管理。 考核方面也帶有濃厚的行政色彩：按年度進(jìn)行考核缺乏長(zhǎng)期綜合考核機(jī)制; 投資項(xiàng)目投十賺九但仍然對(duì)虧一進(jìn)行問(wèn)責(zé)，過(guò)度關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)，缺乏"容錯(cuò)機(jī)制" 的考核理念等，例如西安市人民政府國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)于2020年8月印發(fā)的《西安市屬企業(yè)違規(guī)經(jīng)營(yíng)投資責(zé)任追究實(shí)施辦法》中規(guī)定市屬企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理人員在經(jīng)營(yíng)投資中造成國(guó)有資產(chǎn)損失的，將對(duì)相關(guān)責(zé)任人實(shí)施 終身追責(zé)。

3解決政府引導(dǎo)基金問(wèn)題的優(yōu)化建議

3.1完善政府引導(dǎo)基金管理體制

政府作為政府引導(dǎo)基金的主體部門，想要進(jìn)一步提高引導(dǎo)基金的效率以及實(shí)現(xiàn)其作用需要進(jìn)一步完善引導(dǎo)基金的管理體制。首先，政府應(yīng)該建立專門的基金管理部門，調(diào)配直屬中央機(jī)構(gòu)的工作人員作為基金工作的監(jiān)督者來(lái)實(shí)現(xiàn)有效監(jiān)管;其次，通過(guò)對(duì)政府引導(dǎo)基金落實(shí)中存在問(wèn)題的調(diào)整 和優(yōu)化，可以有效改善有關(guān)官員干預(yù)基金的現(xiàn)象。全面地控制征服引導(dǎo)基金發(fā)展，可以為地方政府帶來(lái)較高的信譽(yù);最后，負(fù)責(zé)基金監(jiān)管的機(jī)構(gòu)可以在社會(huì)中吸收優(yōu)秀的金融管理人員來(lái)進(jìn)行政府引導(dǎo)基金的管理工作，專業(yè)化人員的加人有助于提高基金的使用效率，促進(jìn)政府引導(dǎo)基金與區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展相符合。除此之外，政府還應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格把控基金的發(fā)展方向，合理約束中央和地方政府的財(cái)政流通并加強(qiáng)對(duì)政府工作人員的監(jiān)督力度。

3.2有效發(fā)揮財(cái)政預(yù)算的作用

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制中，財(cái)政預(yù)算一直是重要的組成環(huán)節(jié)之一，也是推動(dòng) 市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新的重點(diǎn)環(huán)節(jié)。優(yōu)化財(cái)政預(yù)算工作可以通過(guò)對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀的把握來(lái)進(jìn)行科學(xué)化的成本預(yù)算和風(fēng)險(xiǎn)把控工作，進(jìn)而為政府提供政府引導(dǎo) 基金落實(shí)所需要的相關(guān)信息數(shù)據(jù)。站在市場(chǎng)的角度來(lái)說(shuō)，政府引導(dǎo)基金是 政府參與到了經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)中，為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了諸多不穩(wěn)定因素。所以說(shuō)在 政府引導(dǎo)基金落實(shí)工作中，政府應(yīng)該及時(shí)認(rèn)清這一點(diǎn)問(wèn)題的存在并通過(guò)合 理的財(cái)政預(yù)算工作來(lái)降低基金落實(shí)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響。規(guī)范化的財(cái)政預(yù)算體制需要政府部門結(jié)合區(qū)域內(nèi)的實(shí)際經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平來(lái)制定，可以建立基金專用 賬戶并實(shí)行限額管理方法，通過(guò)對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)狀態(tài)的監(jiān)控及時(shí)調(diào)整管理方法，保障政府引導(dǎo)基金順利落實(shí)。

3.3建立健全激勵(lì)制度

為了更大發(fā)揮管理機(jī)構(gòu)的專業(yè)能力，引導(dǎo)基金應(yīng)建立健全激勵(lì)制度。 首先，引導(dǎo)基金應(yīng)落實(shí)激勵(lì)政策。雖然引導(dǎo)管理辦法中有對(duì)社會(huì)出資方適當(dāng)讓利的表述，但實(shí)際操作中，在需要對(duì)社會(huì)資本進(jìn)行讓利談判時(shí)，由于大部分辦法中沒(méi)有詳細(xì)規(guī)定讓利幅度，并且讓利需要經(jīng)過(guò)主管部門審批，導(dǎo)致讓利條款形同虛設(shè)。因此，應(yīng)在辦法中詳細(xì)說(shuō)明讓利的幅度和條件，作為日后讓利的依據(jù)。其次，引導(dǎo)基金還應(yīng)建立績(jī)效評(píng)價(jià)體系。建立包含政策指標(biāo)、管理指標(biāo)、業(yè)務(wù)指標(biāo)及效益指標(biāo)等指標(biāo)在內(nèi)的績(jī)效評(píng)價(jià)體系，作為對(duì)管理機(jī)構(gòu)的考核標(biāo)準(zhǔn)。最后，在協(xié)議里約定有關(guān)激勵(lì)制度的相關(guān)條款，切實(shí)將激勵(lì)政策落到實(shí)處，最大限度地激發(fā)管理機(jī)構(gòu)的專業(yè)能力。

3.4完善多層次資本市場(chǎng)體系，豐富退出方式

完善多層次資本市場(chǎng)體系，除 IP0上市外，進(jìn)一步豐富完善通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓、并購(gòu)重組、回購(gòu)、s 基金、REITs 等退出渠道。積極利用科創(chuàng)板、注冊(cè)制等資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)退出;遵循市場(chǎng)規(guī)律鼓勵(lì)并購(gòu)重組基金;進(jìn)一步培 育和利用 s 基金、REITs 豐富退出渠道，推動(dòng)基金實(shí)現(xiàn)良性發(fā)展。積極利用各地政府搭建的多種平臺(tái)和其他信息平臺(tái)，創(chuàng)新政府投資基金管理機(jī)制，主動(dòng)對(duì)接潛在投資方，不斷拓寬政府投資基金退出方式。

結(jié)束語(yǔ)

政府引導(dǎo)基金在總體上來(lái)看，對(duì)區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展利大于弊，但為了能 夠更加有效地發(fā)揮政府引導(dǎo)基金對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的促進(jìn)作用，應(yīng)當(dāng)保障其與國(guó)家整體經(jīng)濟(jì)相適應(yīng)。政府在發(fā)揮基金的引導(dǎo)功能時(shí)，應(yīng)當(dāng)充分結(jié)合區(qū)域內(nèi)的實(shí)際經(jīng)濟(jì)狀況，制定合理的基金管理體系，通過(guò)對(duì)政府人員以及基金管 理團(tuán)隊(duì)的嚴(yán)格管理，避免基金不平衡問(wèn)題發(fā)生。政府引導(dǎo)基金的順利落實(shí)可以為區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供有效的支撐。

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