王道鵬

（對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué) 保險學(xué)院，北京 100029）

在當(dāng)前經(jīng)濟面臨較大下行壓力以及國家雙循環(huán)發(fā)展戰(zhàn)略推進的大背景之下，如何促進經(jīng)濟高速高質(zhì)量發(fā)展以及維護人民生活穩(wěn)定顯得十分重要。保險業(yè)作為我國金融體系三大支柱之一，一直承擔(dān)著促進經(jīng)濟發(fā)展、維護社會穩(wěn)定的重要任務(wù)［1］。我國的各大保險公司在業(yè)務(wù)發(fā)展的過程中也一直具有商業(yè)經(jīng)營與社會保障的兩方面目標(biāo)。在商業(yè)經(jīng)營方面，保險公司作為市場參與者，需要不斷拓展業(yè)務(wù)，一方面保險公司通過加強承保工作以獲取保費收入，另一方面也利用本公司的資金管理部門或者委托其他資金運作機構(gòu)對所積累的保險基金進行投資增值，多措并舉不斷擴大自身資產(chǎn)規(guī)模并獲取更大經(jīng)濟利益，使得企業(yè)可以更好地適應(yīng)市場發(fā)展。在社會保障方面，保險特殊的風(fēng)險聚集與風(fēng)險分擔(dān)機制，保險公司進行業(yè)務(wù)發(fā)展的過程也是一個為社會提供保障的過程，通過承保業(yè)務(wù)將社會經(jīng)濟發(fā)展過程中的風(fēng)險進行廣泛分攤，并且通過保險的賠付對各類保險事故進行保障。從這兩個方面來看，保險業(yè)在我國經(jīng)濟長效高質(zhì)量發(fā)展與社會多層次寬領(lǐng)域保障之中都十分重要［2］。

要為社會提供更多保障，保險公司就需要不斷壯大規(guī)模拓展業(yè)務(wù)，這就需要更多的資金投入，為了充足資本金以實現(xiàn)更好的發(fā)展，部分保險企業(yè)選擇了在國內(nèi)及境外資本市場上市［3］。截止當(dāng)前，包括中國人保、中國人壽、中國平安、中國太保以及新華保險在內(nèi)的五家保險企業(yè)在國內(nèi)及境外上市。雖然當(dāng)前我國的上市險企數(shù)量并不多，但都屬于行業(yè)內(nèi)的頭部企業(yè)，截止2020 年末，這些保險企業(yè)的市場規(guī)模占比超過了60%，上市后擁有的資金及市場優(yōu)勢可以使其發(fā)展更加順利。那么這些既具市場優(yōu)勢又有資金保障的保險企業(yè)在經(jīng)營過程中是否實現(xiàn)了其自身商業(yè)效益以及社會保障功能呢？影響其商業(yè)效率與社會效率的因素又有哪些呢？這些問題都尚待解答。研究通過運用窗口SBM 模型和面板Tobit 分析方法嘗試對上述問題進行解答并提出相關(guān)建設(shè)性意見。

1 文獻綜述

DEA 數(shù)據(jù)包絡(luò)分析法是一種效率測算方法，通過事先的投入與產(chǎn)出數(shù)據(jù)選擇，運用DEA 模型得到相應(yīng)生產(chǎn)前緣，以評價具有多輸入和多產(chǎn)出的決策單元的相對有效性的一種方法［4］。我國學(xué)者很早就將這一方法運用在效率分析之中，目前使用各類DEA分析方法進行保險業(yè)的經(jīng)營效率分析已經(jīng)十分成熟。早期的研究主要集中在對于行業(yè)整體效率的評價。如李心丹等［5］以中國入世后保險業(yè)開放為背景，對各代表性保險公司經(jīng)營效率進行DEA 分析，發(fā)現(xiàn)我國保險公司經(jīng)營利潤率比國際水平偏低，仍有較大進步空間。侯晉、朱磊［6］對新疆兵團財險等七家保險公司2000—2002 年的公開數(shù)據(jù)進行DEA 分析，指出經(jīng)營效率對公司經(jīng)營效益的重要影響。陳璐［7］從投入要素擁擠的角度對主流財產(chǎn)保險公司經(jīng)營效率進行分析，結(jié)果發(fā)現(xiàn)各財產(chǎn)保險公司總體經(jīng)營效率主要受規(guī)模效率影響，應(yīng)當(dāng)通過擴大經(jīng)營規(guī)模提高效率。隨著我國財險業(yè)規(guī)模的迅速擴張，各財險公司在不同險種上都取得了較大的發(fā)展成就，近年來對于保險業(yè)效率的研究也開始聚焦到不同險種的經(jīng)營效率之上。如朱南軍、張昭蓉［8］從社會效率和企業(yè)效率兩個維度對我國財險公司經(jīng)營交強險進行評估，發(fā)現(xiàn)開展業(yè)務(wù)地區(qū)數(shù)量與企業(yè)效率正相關(guān)，而與社會效率負相關(guān)。李心愉等［9］以農(nóng)業(yè)保險的經(jīng)營效率作為研究對象，分別從不同公司和不同地域兩個角度對農(nóng)險開展的效率進行分析和比較，發(fā)現(xiàn)從企業(yè)角度來看整體效率較差且差異明顯，從區(qū)域角度來看政策導(dǎo)向引導(dǎo)了中西部省份農(nóng)險經(jīng)營效率高于東部地區(qū)。

也有部分學(xué)者對我國上市保險公司的效率進行過分析。例如胡霞［10］選取我國境內(nèi)外上市的5 家保險公司2015—2010 年的數(shù)據(jù)，運用兩階段DEA 分析方法對其承保效率及投資效率進行分析，結(jié)果發(fā)現(xiàn)承保效率位于高位水平，但衡量資金擁有能力的投資效率卻仍有較大改進空間。郭方、郭榮朝［11］和黃秀全等［12］聚焦保險業(yè)健康發(fā)展，運用DEAMalmquist 模型對上市險企進行經(jīng)營效率分析，結(jié)果表明技術(shù)原因是影響經(jīng)營效率的重要因素。

綜上所述，通過運用DEA 改進后的SBM 模型與窗口分析方法構(gòu)建窗口SBM 模型對上市險企進行經(jīng)營效率分析，創(chuàng)新性的將經(jīng)營效率劃分為衡量經(jīng)濟效益的商業(yè)效率與衡量社會保障效益的社會效率以深入探析上市保險公司的經(jīng)營效率，并且使用面板Tobit 模型追溯效率影響因素，為上市險企的高效發(fā)展提供一定借鑒。

2 模型構(gòu)建

2.1 SBM 模型

數(shù)據(jù)包絡(luò)分析法是根據(jù)事先選擇數(shù)據(jù)，運用DEA 模式得到相應(yīng)生產(chǎn)前緣，以評價具有多輸入和多產(chǎn)出的決策單元相對有效性的一種方法。包括BC2和C2R 兩種基本模型［13］。但傳統(tǒng)的DEA 模型沒有考慮輸入、輸出元素的擁塞或松弛問題。為避免出現(xiàn)效率結(jié)果偏差，選擇使用Tone 提出的SBM-DEA 模型進行分析。SBM 模型具有非徑向的特征，可以直接處理輸入/輸出松弛，因此能夠消除徑向偏差和定向偏差，保證效率結(jié)果的有效性。假定有n個決策單位，每個單位利用m項投入（i=1，2，…，m）獲得s項產(chǎn)出（r=1，2，…，s）。對特定決策單元DMU0，投入導(dǎo)向可變規(guī)模報酬下的SBM 模型具體如下：

在以上模型中，λj為計算DMUi附在DMUj上的強度，和分別為輸入和輸出對應(yīng)的松弛，ρd表示效率值，取值在0 到1 之間。當(dāng)ρd=1 時，表示決策單元強有效，位于效率前沿，相反當(dāng)ρd接近于0時，則說明決策單元有效性較低，存在較大冗余。

2.2 DEA 窗口分析法

受每年各決策單元前沿面差異性影響，單獨運用SBM 模型計算得來的效率值在各年度之間難以合理進行比較。窗口分析是DEA 的時變版本?；舅枷胧嵌x每個DMU，使其在任何時候都是一個獨特的單元，每個單元并不一定要與整個數(shù)據(jù)集進行比較，它只是與面板數(shù)據(jù)的子集進行比較［14］。DEA 窗口分析擴展了移動平均的概念，從而更好確定決策單元隨時間的效率趨勢。在原始的DEA 分析中，每個DMU 計算一次。而在DEA 窗口分析中，將一個DMU 視為每一時期不同的DMU，并通過多次計算將這一DMU 在某一時期的性能與其在其他時期的性能以及其他DMU 的性能進行比較①在使用DEA 窗口分析法時，首先要確定窗口寬度d，就經(jīng)驗而言，一般選擇d=3 或d=4。如果某一時期內(nèi)的DMU 數(shù)量為n，那么一個窗口內(nèi)的DMU 數(shù)量為d*n，顯然增加DMU 數(shù)量是DEA 窗口分析法的最明顯功能。如果研究的總時間長度為T，那么就需要建立起T-d+1 個窗口進行效率測算，每一個決策單元在第m（m=1，2，…，T-d+1）個窗口上將得到d 個效率值。從第一個時點t=l（t=1，2，…，T）開始，首先測算第1 個窗口上的d 個效率值，然后再移動到第二個時點t=2，從該時點起測算第2 個窗口上的d 個效率值，依次類推直到第T-d+1 個時點上，從該時點起測算最后一個窗口上的d 個效率值。最后取各時點上的平均效率值，作為被評價DMU 的最終可進行時間序列比較的效率值。。以往文獻的結(jié)果表明，該方法通過增加DMU 的數(shù)目實現(xiàn)了比傳統(tǒng)BCC、CCR 以及SBM 模型更好的效率評估效果。

本文將SBM 模型與DEA 窗口分析法結(jié)合，并利用MaxDEA 軟件進行窗口SBM 模型分析，得出2016—2019 年我國5 個上市保險公司經(jīng)營的商業(yè)效率與社會效率。

2.3 Tobit 模型

面板Tobit 模型也稱為樣本選擇模型、受限因變量模型，是因變量滿足某種約束條件下取值的模型。具體模型形式如下：

式中，xi為自變量向量；yi為截斷因變量向量；α為截距項向量；β為回歸參數(shù)向量；εi為擾動項，εi～N（0，σ2）。本文將窗口SBM 分析得出的上市保險公司經(jīng)營的商業(yè)效率與社會效率分別作為因變量，并選取效率的可能影響指標(biāo)作為自變量，通過面板Tobit 分析得出影響效率的因素并提出對應(yīng)的政策建議。

3 實證結(jié)果

3.1 指標(biāo)選取

本文使用MaxDEA 軟件來對我國上市保險公司的經(jīng)營效率進行分析。考慮到數(shù)據(jù)來源的時效性及可得性，選擇2016—2019 年5 家上市保險公司的書作為決策變量。在總結(jié)之前文獻的基礎(chǔ)上，分別選取投入產(chǎn)出指標(biāo)進行效率測。

首先，針對于保險公司經(jīng)營的商業(yè)效率，考慮到其經(jīng)營過程中的特點，選擇經(jīng)營費用、資產(chǎn)規(guī)模、員工數(shù)量為投入指標(biāo)，保費收入及投資收益作為產(chǎn)出指標(biāo)。其次，針對保險公司經(jīng)營的社會效率，一方面保險公司是通過賠付對被保險人給予保障，另一方面作為市場經(jīng)營主體，也可以通過繳納的稅金實現(xiàn)間接的社會穩(wěn)定保障功能。故選擇保費收入作為投入指標(biāo)，選擇保費產(chǎn)出及稅金作為產(chǎn)出指標(biāo)。具體指標(biāo)如表1 所示。

表1 SBM 分析各項指標(biāo)

3.2 商業(yè)效率分析

2016—2019 年我國5 家上市保險公司經(jīng)營的商業(yè)效率分析結(jié)果如表2 所示。

表2 商業(yè)效率分析結(jié)果

從分析結(jié)果來看，整體上5 家在境內(nèi)上市的保險公司在2016—2019 年內(nèi)各年度經(jīng)營的商業(yè)效率都呈現(xiàn)了較高的水平，效率值達到1 的公司年份占比達60%，在很大程度上達到了商業(yè)效率的前沿面。

從公司間對比來看，中國人壽的表現(xiàn)最好，在4 個年度內(nèi)都達到了效率最優(yōu)，其次是新華保險和中國人保，只有2018 年效率值未達到最優(yōu)。中國平安雖然有兩個年度效率值最優(yōu)，但因為個別年份效率值過低造成平均較低，可以看出其商業(yè)效率變動較大。而中國太保各年份均未達到最優(yōu)，但呈現(xiàn)逐年進步態(tài)勢，未來發(fā)展值得關(guān)注。

從各年平均來看，總體情況表現(xiàn)良好，只有2016 年受中國平安效率過低影響而效率得分偏低，其余年份均保持了較高的商業(yè)效率。

3.3 社會效率分析

2016—2019 年我國5 家上市保險公司經(jīng)營的社會效率分析結(jié)果如表3 所示：

表3 社會效率分析結(jié)果

整體上來看，各公司經(jīng)營的年度社會效率較商業(yè)效率表現(xiàn)較差，達到效率最優(yōu)的僅占30%，中國人壽、中國平安以及中國太保三家公司各年份均未達到最優(yōu)。

從公司差異角度來看5 家上市保險公司的社會效率差距較大，中國人保和新華保險都有3 個年度效率值達到最優(yōu)，整體效率值也接近前沿面，而其他三家保險公司社會效率值表現(xiàn)卻并不盡如人意，均低于0.75 的得分，特別是中國平安各年份社會效率都未達到0.65，整體效率值只有0.543，需要得到一定重視。

縱向年度平均趨勢來看，社會效率平均值呈現(xiàn)逐年遞減的態(tài)勢，各公司之間經(jīng)營的社會效率差距不斷拉大，效率值較低的中國人壽及中國平安亟需進行效率改進。

3.4 Tobit 分析

根據(jù)以上上市險企商業(yè)效率與社會效率的分析結(jié)果，可以看出我國已上市保險公司經(jīng)營的效率狀況及發(fā)展變化，效率較高的公司效率值為何高？效率較低的公司又該從哪些方面入手進行調(diào)整？為了解釋這些問題，本文使用面板Tobit 模型對窗口SBM效率結(jié)果進行分析，在總結(jié)之前學(xué)者經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，選用人才儲備（ht）、投資水平（il）、經(jīng)營費用率（oer）、市場占比（ms）、成立年限（tim）五個可能影響效率的因素作為自變量，上文分析結(jié)果的商業(yè)效率值及社會效率值分別作為因變量進行分析，見表4。

表4 Tobit 模型變量解釋

根據(jù)面板Tobit 模型構(gòu)建以下模型：

使用stata15.0 軟件進行面板Tobit 分析，分別得出我國上市保險企業(yè)經(jīng)營的商業(yè)效率影響因素的分析結(jié)果如表5，社會效率影響因素的分析結(jié)果如表6。

表5 商業(yè)效率影響因素面板Tobit 分析結(jié)果

表6 社會效率影響因素面板Tobit 分析結(jié)果

從表5 的分析結(jié)果來看，上市保險公司經(jīng)營的商業(yè)效率受到人才儲備和投資水平兩個因素影響，且兩個影響因素對于公司商業(yè)經(jīng)營的效率都是顯著正向影響，這說明，人才儲備越充足、投資水平越高的公司可以獲得更高的商業(yè)經(jīng)營效率。

而從表6 的結(jié)果可以看出，上市險企的社會經(jīng)營效率則受到經(jīng)營費用率水平的顯著負向影響，這說明經(jīng)營費用率越低則公司的社會效率越高，這可能是因為經(jīng)營費用率越低的公司經(jīng)營壓力越小且管理能力較強，因而為社會提供風(fēng)險保障的能力也越高。

4 相關(guān)建議

1）堅持“保險姓保”，回歸保障本源。

文中分析結(jié)果可以看出，我國當(dāng)前在國內(nèi)上市的五家保險公司在社會經(jīng)營效率上表現(xiàn)并不好，部分企業(yè)效率值多年都處于低位，這說明這些企業(yè)在為社會穩(wěn)定提供風(fēng)險保障上并未達到最優(yōu)，還有較大的進步空間。作為市場份額舉足輕重的險企，更應(yīng)當(dāng)承擔(dān)起維護社會穩(wěn)定的職責(zé)，因此，我國的上市險企應(yīng)當(dāng)堅守“保險姓?！钡幕景l(fā)展理念，更加聚焦社會保障功能［15］。首先，在承保工作上要加強風(fēng)險管控，防止保險欺詐現(xiàn)象，保障承保質(zhì)量，不讓逆選擇和道德風(fēng)險等因素影響風(fēng)險集中和分散。其次，在理賠工作上要更加科學(xué)合理，利用科技手段健全和簡化理賠流程，并且防范騙保現(xiàn)象，讓保險理賠真正做到扶危濟困。

2）加強經(jīng)營管理，促進高質(zhì)量發(fā)展。

雖然當(dāng)前各上市險企的商業(yè)經(jīng)營都處于較優(yōu)水平，但是要保證未來的持續(xù)健康發(fā)展，仍然需要進行不斷改進，這就需要加強經(jīng)營管理水平的提升。首先，要做好人才儲備，人才是企業(yè)發(fā)展的必然要素，也是提升商業(yè)經(jīng)營效率的重要影響因素，要保證未來發(fā)展必須有更高質(zhì)量的人才隊伍。各保險公司應(yīng)當(dāng)加強人才吸引，招攬多學(xué)科人才，打造復(fù)合知識背景人才團隊，為經(jīng)營發(fā)展提供動力支撐。其次，應(yīng)當(dāng)加強投資能力建設(shè)，當(dāng)前各上市險企基本都建立了自己的資管機構(gòu)以保障基金增值，但由于起步較晚，保險資管能力相較于其他資管仍有較大發(fā)展空間，因此各險企應(yīng)當(dāng)增強資產(chǎn)管理能力，構(gòu)建符合保險企業(yè)特點的資產(chǎn)管理體系［16］。

3）緊跟國家政策，融入未來發(fā)展格局。

上市保險企業(yè)在享受市場紅利的同時，更應(yīng)承擔(dān)起自己的社會責(zé)任，主動融入國家經(jīng)濟社會發(fā)展戰(zhàn)略中，不斷拓展自身保障范圍，融入未來發(fā)展格局中。當(dāng)前我國面臨著經(jīng)濟發(fā)展和轉(zhuǎn)型的壓力較大，高水平科技發(fā)展、多層次社會保障體系建設(shè)都需要保險的參與。所以各險企應(yīng)當(dāng)緊跟國家政策，不斷創(chuàng)新產(chǎn)品、改進服務(wù)，為戰(zhàn)略推進提供風(fēng)險保障，在社會發(fā)展的過程中實現(xiàn)自身的發(fā)展。