文/田雪彥 孫冠軍 編輯/吳夢(mèng)晗

隨著人民幣匯率雙向波動(dòng)的幅度加大，諸多企業(yè)都在積極籌劃外匯風(fēng)險(xiǎn)的套期保值，以保護(hù)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)以及股東權(quán)益。運(yùn)用套期會(huì)計(jì)可以幫助企業(yè)將風(fēng)險(xiǎn)管理恰當(dāng)?shù)爻尸F(xiàn)在財(cái)務(wù)報(bào)表中。本文將聚焦近期實(shí)務(wù)中企業(yè)關(guān)心的問(wèn)題進(jìn)行解答。

困惑一：尚未發(fā)生的外匯風(fēng)險(xiǎn)可以套期嗎

企業(yè)在以外幣結(jié)算的銷(xiāo)售或采購(gòu)交易中會(huì)收取或支付外匯，因此面臨由匯率波動(dòng)帶來(lái)的應(yīng)收賬款或應(yīng)付賬款的金額變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。而應(yīng)收賬款或應(yīng)付賬款等貨幣性項(xiàng)目的外匯風(fēng)險(xiǎn)，體現(xiàn)在企業(yè)的利潤(rùn)表中即匯兌損益。通過(guò)衍生品對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表中的外幣應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款的外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行套期保值，企業(yè)便可將衍生品的公允價(jià)值變動(dòng)與相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)敞口產(chǎn)生的匯兌損益進(jìn)行有效對(duì)沖，實(shí)現(xiàn)平滑匯兌損益的效果。

實(shí)務(wù)中，企業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)不止于外幣應(yīng)收賬款或應(yīng)付賬款。例如，企業(yè)已簽署但尚未執(zhí)行的涉及外幣結(jié)算的銷(xiāo)售或采購(gòu)合同，雖未執(zhí)行，但已面臨與應(yīng)收賬款或應(yīng)付賬款同樣的外匯風(fēng)險(xiǎn)。如果將此類(lèi)已簽署合同的外匯風(fēng)險(xiǎn)納入企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理范疇，在套期會(huì)計(jì)領(lǐng)域便是對(duì)確定承諾的外匯風(fēng)險(xiǎn)的套期。再進(jìn)一步，對(duì)很多企業(yè)來(lái)說(shuō)，盡管尚未簽署銷(xiāo)售或采購(gòu)合同，但根據(jù)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)劃及歷史經(jīng)驗(yàn)，預(yù)期極可能發(fā)生某些外幣銷(xiāo)售或采購(gòu)交易，而對(duì)這些極可能發(fā)生的外幣銷(xiāo)售或采購(gòu)交易，企業(yè)同樣面臨外匯波動(dòng)帶來(lái)的不確定性風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)企業(yè)通過(guò)衍生品鎖定預(yù)期交易的外匯風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，亦可運(yùn)用套期會(huì)計(jì)進(jìn)行處理，以鎖定外幣銷(xiāo)售或采購(gòu)交易未來(lái)收取或支付的人民幣現(xiàn)金流（見(jiàn)圖1）。簡(jiǎn)而言之，無(wú)論合同是否簽署或執(zhí)行，對(duì)于已經(jīng)發(fā)生、確定將發(fā)生以及極可能發(fā)生的交易所面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)，均可運(yùn)用套期會(huì)計(jì)進(jìn)行處理。

圖1 風(fēng)險(xiǎn)敞口的三重境界

困惑二：在對(duì)預(yù)期外幣交易運(yùn)用現(xiàn)金流量套期時(shí)，如何將衍生品盈虧計(jì)入損益

當(dāng)企業(yè)通過(guò)衍生品鎖定預(yù)期采購(gòu)或銷(xiāo)售交易現(xiàn)金流量的外匯風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，企業(yè)往往會(huì)對(duì)何時(shí)將衍生品的盈虧計(jì)入利潤(rùn)表產(chǎn)生疑惑。例如，根據(jù)年度生產(chǎn)計(jì)劃，企業(yè)預(yù)計(jì)2021年12月將會(huì)有一筆極可能發(fā)生的原材料美元采購(gòu)交易，且將于2022年3月結(jié)算。企業(yè)的記賬本位幣是人民幣。為規(guī)避原材料采購(gòu)支付中美元的升值風(fēng)險(xiǎn)，提前鎖定采購(gòu)支付所需的人民幣現(xiàn)金流量，企業(yè)考慮將采購(gòu)原材料支付美元的匯率鎖定在1∶6.4—1∶6.8之間，以此作為風(fēng)險(xiǎn)管理策略?？紤]到市場(chǎng)行情，企業(yè)擬于2021年6月落實(shí)風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)，即簽署2022年3月到期的遠(yuǎn)期外匯合約，將美元采購(gòu)的外匯風(fēng)險(xiǎn)鎖定在1∶6.5。企業(yè)后續(xù)將在2021年8月正式簽訂采購(gòu)合同，按計(jì)劃于2021年12月交割原材料，并于2022年3月支付美元采購(gòu)的應(yīng)付賬款。

對(duì)上述案例，企業(yè)可采用以下會(huì)計(jì)處理：首先，自現(xiàn)金流量套期開(kāi)始之日，將套期工具公允價(jià)值變動(dòng)的有效部分先計(jì)入其他綜合收益；此后，在12月企業(yè)交割原材料時(shí)，再將套期工具累計(jì)計(jì)入其他綜合收益的金額轉(zhuǎn)出，計(jì)入原材料成本。由于應(yīng)付賬款在次年3月結(jié)算，現(xiàn)金流量套期需持續(xù)至付款時(shí)點(diǎn)，因此，后續(xù)當(dāng)應(yīng)付賬款因匯率波動(dòng)而導(dǎo)致其現(xiàn)金流量影響損益時(shí)，企業(yè)可繼續(xù)將套期工具公允價(jià)值變動(dòng)的有效部分從其他綜合收益轉(zhuǎn)入當(dāng)期損益，以對(duì)沖匯兌損益。累積在存貨成本中的套期工具公允價(jià)值變動(dòng)，將隨著存貨銷(xiāo)售結(jié)轉(zhuǎn)計(jì)入主營(yíng)業(yè)務(wù)成本（見(jiàn)圖2）。與之類(lèi)似，對(duì)于預(yù)期銷(xiāo)售產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，由于通常不涉及確認(rèn)非金融資產(chǎn)或非金融負(fù)債，因此在預(yù)期現(xiàn)金流量影響損益期間可將現(xiàn)金流量套期儲(chǔ)備轉(zhuǎn)出至當(dāng)期損益，即首先在確認(rèn)收入時(shí)將相關(guān)現(xiàn)金流量套期儲(chǔ)備結(jié)轉(zhuǎn)計(jì)入收入，并在后續(xù)計(jì)量應(yīng)收賬款匯兌損益時(shí)，持續(xù)將相關(guān)現(xiàn)金流量套期儲(chǔ)備轉(zhuǎn)出來(lái)對(duì)沖匯兌損益。

圖2 現(xiàn)金流量套期下衍生品盈虧核算三步曲

困惑三：集團(tuán)內(nèi)部的外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口可以套期嗎

實(shí)務(wù)中，很多企業(yè)將生產(chǎn)研發(fā)環(huán)節(jié)設(shè)在境內(nèi)，而在境外設(shè)立銷(xiāo)售公司來(lái)服務(wù)終端客戶(hù)，因此境內(nèi)公司會(huì)先將產(chǎn)品銷(xiāo)售給境外公司，再由境外公司直接銷(xiāo)售或組裝后出售給客戶(hù)。此時(shí)就會(huì)產(chǎn)生集團(tuán)內(nèi)公司之間的外幣應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款。例如，境內(nèi)母公司（記賬本位幣為人民幣）銷(xiāo)售產(chǎn)品給境外子公司（記賬本位幣為美元），交易以美元計(jì)價(jià)。集團(tuán)內(nèi)形成母公司應(yīng)收子公司的美元應(yīng)收賬款以及子公司應(yīng)付母公司的美元應(yīng)付賬款。于資產(chǎn)負(fù)債表日，合并資產(chǎn)負(fù)債表中應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款相互抵銷(xiāo)，但是合并利潤(rùn)表中應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款自交易日至報(bào)表日的匯兌損益無(wú)法實(shí)現(xiàn)合并抵銷(xiāo)。對(duì)于集團(tuán)企業(yè)內(nèi)的購(gòu)銷(xiāo)交易面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)企業(yè)運(yùn)用衍生品進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理時(shí)，便可以運(yùn)用套期會(huì)計(jì)來(lái)對(duì)沖無(wú)法抵銷(xiāo)的內(nèi)部應(yīng)收應(yīng)付項(xiàng)目產(chǎn)生的匯兌損益。

更進(jìn)一步，除了集團(tuán)內(nèi)已發(fā)生交易形成的不能抵銷(xiāo)的外匯風(fēng)險(xiǎn)，集團(tuán)內(nèi)也會(huì)因預(yù)期內(nèi)部交易而形成影響企業(yè)合并損益的外匯敞口。盡管上述集團(tuán)內(nèi)采購(gòu)或銷(xiāo)售交易尚未發(fā)生，但匯率波動(dòng)最終會(huì)影響企業(yè)的合并損益。在此情況下，當(dāng)企業(yè)運(yùn)用衍生品對(duì)集團(tuán)內(nèi)部的預(yù)期購(gòu)銷(xiāo)交易的外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理時(shí)，亦可運(yùn)用套期會(huì)計(jì)將衍生品的盈虧，在預(yù)期內(nèi)部交易最終影響合并損益的時(shí)點(diǎn)，即在實(shí)現(xiàn)最終銷(xiāo)售時(shí)及計(jì)量匯兌損益期間，計(jì)入當(dāng)期損益。

例如，企業(yè)集團(tuán)在境內(nèi)的母公司（記賬本位幣為人民幣）于2021年5月預(yù)計(jì)將銷(xiāo)售一批貨物給海外子公司（記賬本位幣是美元），銷(xiāo)售合同以美元計(jì)價(jià)。海外子公司在收到貨物后預(yù)計(jì)將在2021年11月完成對(duì)外銷(xiāo)售，并與母公司結(jié)算相關(guān)貨款。企業(yè)為管理預(yù)期銷(xiāo)售給子公司交易帶來(lái)的外匯風(fēng)險(xiǎn)，在2021年5月簽署了6個(gè)月期人民幣兌美元遠(yuǎn)期外匯合約作為套期工具，以鎖定該筆銷(xiāo)售的外匯風(fēng)險(xiǎn)。因此，按照上文所述處理方式，簽署衍生品合同確立現(xiàn)金流量套期關(guān)系后，套期工具公允價(jià)值變動(dòng)的有效部分先遞延在其他綜合收益，待母公司銷(xiāo)售給子公司形成應(yīng)收/應(yīng)付賬款后，再將相關(guān)的現(xiàn)金流量套期儲(chǔ)備轉(zhuǎn)出，對(duì)沖合并報(bào)表中應(yīng)收/應(yīng)付賬款不能抵銷(xiāo)的匯兌損益；另外，在子公司實(shí)現(xiàn)對(duì)外銷(xiāo)售時(shí)，將相關(guān)現(xiàn)金流量套期儲(chǔ)備轉(zhuǎn)入合并報(bào)表中的銷(xiāo)售收入。

困惑四：外匯風(fēng)險(xiǎn)是否只能逐筆套期指定

企業(yè)在對(duì)應(yīng)收/應(yīng)付賬款的外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理時(shí)，可能對(duì)重大金額的應(yīng)收/應(yīng)付賬款逐筆進(jìn)行管理；但大多數(shù)情況下，對(duì)于大量客戶(hù)形成的外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口會(huì)采用匯總管理的方式。例如企業(yè)常年滾動(dòng)保持最低1億美元的應(yīng)收賬款規(guī)模（合同數(shù)量眾多，滾動(dòng)更新）。為管理應(yīng)收賬款的外匯風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)簽署了1年期的1億美元的遠(yuǎn)期外匯合約，鎖定應(yīng)收賬款1年內(nèi)由于外匯波動(dòng)產(chǎn)生的公允價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。盡管應(yīng)收賬款一直在滾動(dòng)更新，但從企業(yè)面臨的公允價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)看，并不會(huì)因個(gè)別應(yīng)收賬款滾動(dòng)更新而有所不同，因此企業(yè)實(shí)務(wù)中無(wú)須逐筆跟蹤指定，而是將一組應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)敞口中的一部分，即名義金額組成部分進(jìn)行指定。在此情況下，企業(yè)在對(duì)該名義金額應(yīng)收賬款運(yùn)用公允價(jià)值套期會(huì)計(jì)時(shí)，衍生工具公允價(jià)值變動(dòng)的有效部分就可以直接對(duì)沖應(yīng)收賬款的匯兌損益。同時(shí)，當(dāng)企業(yè)將遠(yuǎn)期外匯合約的遠(yuǎn)期要素及外匯基差拆分作為套期成本時(shí)，可將其有效部分在套期的時(shí)間段內(nèi)進(jìn)行分?jǐn)偂?/p>

另外，當(dāng)企業(yè)同時(shí)存在以外幣結(jié)算的預(yù)期銷(xiāo)售和預(yù)期采購(gòu)交易時(shí)，企業(yè)通常會(huì)基于收付款的凈敞口管理外匯風(fēng)險(xiǎn)。例如，企業(yè)計(jì)劃年末支付80萬(wàn)美元用于采購(gòu)固定資產(chǎn)，同時(shí)預(yù)期年末會(huì)有100萬(wàn)美元的銷(xiāo)售。為了同時(shí)鎖定固定資產(chǎn)采購(gòu)現(xiàn)金流出和銷(xiāo)售現(xiàn)金流入的外匯風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)既可以簽署80萬(wàn)美元的遠(yuǎn)期購(gòu)匯合約以及100萬(wàn)美元的遠(yuǎn)期結(jié)匯合約，也可以采用更為經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)管理方式——針對(duì)外匯收付的凈敞口進(jìn)行管理，僅簽署20萬(wàn)美元的遠(yuǎn)期結(jié)匯合約。按照財(cái)政部2017年頒布的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第24號(hào)——套期會(huì)計(jì)》，企業(yè)可以將20萬(wàn)美元的遠(yuǎn)期合約同時(shí)指定對(duì)80萬(wàn)美元預(yù)期采購(gòu)以及100萬(wàn)美元預(yù)期銷(xiāo)售現(xiàn)金流面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)凈敞口進(jìn)行套期，即同時(shí)鎖定固定資產(chǎn)的采購(gòu)和貨物銷(xiāo)售因受匯率變動(dòng)而導(dǎo)致的損益影響。需要注意的是，針對(duì)企業(yè)上述按照凈敞口進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的策略，如果企業(yè)僅將20萬(wàn)美元的遠(yuǎn)期購(gòu)匯合約與部分預(yù)期銷(xiāo)售產(chǎn)生的現(xiàn)金流進(jìn)行套期保值，則會(huì)偏離企業(yè)對(duì)采購(gòu)及銷(xiāo)售外匯現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)統(tǒng)一管理的初衷。