周 揚(yáng) 對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)統(tǒng)計學(xué)院在職人員高級課程研修班學(xué)員 貴陽銀行總行風(fēng)險管理部

隨著互聯(lián)網(wǎng)與移動支付的興起壯大，共享經(jīng)濟(jì)已經(jīng)發(fā)展成為一種新型的商業(yè)模式，改變了我國傳統(tǒng)的經(jīng)營模式，開啟商業(yè)發(fā)展的新趨勢，而這種快速發(fā)展的新型商業(yè)模式，可以實現(xiàn)去中介化，拉近價值創(chuàng)造者和價值需求者的距離。在共享經(jīng)濟(jì)發(fā)展潮流中，金融作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心，共享金融文化應(yīng)運(yùn)而生。共享金融是在大數(shù)據(jù)支持下的技術(shù)手段和金融產(chǎn)品及服務(wù)創(chuàng)新，資源、利益等要素等可進(jìn)行共享的金融模式，趨于實現(xiàn)金融資源更加效率、公平的配置，從而促使現(xiàn)代金融均衡發(fā)展，更好地服務(wù)于共享經(jīng)濟(jì)模式壯大與經(jīng)濟(jì)社會可持續(xù)發(fā)展。從以上來說，數(shù)字貨幣的應(yīng)用十分契合共享金融的發(fā)展核心理念，可以提供精準(zhǔn)化以及智能化的新型金融服務(wù)，有利于金融交易效率的提升。

一、數(shù)字貨幣發(fā)展情況分析

(一)數(shù)字貨幣概念屬性與現(xiàn)狀

數(shù)字貨幣是一種非實物貨幣，依托于節(jié)點(diǎn)網(wǎng)絡(luò)，使用數(shù)字加密算法，由央行發(fā)行且不依賴于賬戶，其形式是區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)記賬或加密文本，既不同于電子貨幣(與銀行賬戶相關(guān)聯(lián)的記賬式貨幣，如卡基支付、移動支付等基于商業(yè)銀行賬戶)，也不同于虛擬貨幣(由私人機(jī)構(gòu)或個人發(fā)行的，虛擬貨幣背后沒有資產(chǎn)支撐)，具有國家信用背書，無限法償性、流動性、價值尺度功能等與法定貨幣共有的屬性。

追溯到2014年，時任央行行長的周小川在研究數(shù)字貨幣專題會議上指出“數(shù)字貨幣可能成為未來貨幣發(fā)行的方向”。中國人民銀行成立法定數(shù)字貨幣研究小組，經(jīng)過近年來分析論證、技術(shù)研究、規(guī)范設(shè)計等，將數(shù)字貨幣正式名稱為“數(shù)字貨幣電子支付(DCEP)”。2020年4月，中國人民銀行宣布在深圳、蘇州、雄安新區(qū)、成都等城市進(jìn)行各類消費(fèi)場景內(nèi)部封閉測試，這標(biāo)志著中國即將迎來數(shù)字貨幣時代。

(二)數(shù)字貨幣的實現(xiàn)架構(gòu)

我國央行數(shù)字貨幣采取了中心化管理機(jī)制——雙層運(yùn)營投放體系，即上層是由央行對發(fā)行的法定數(shù)字貨幣做信用擔(dān)保，與人民幣一樣具有無限法償性；下層為運(yùn)營投放體系，由商業(yè)銀行或第三方運(yùn)營機(jī)構(gòu)構(gòu)成，負(fù)責(zé)面向公眾發(fā)行央行數(shù)字貨幣，且為了減少對現(xiàn)有貨幣體系的沖擊，需要向央行繳納100%的全額準(zhǔn)備金保證貨幣不超發(fā)。與現(xiàn)有的人民幣運(yùn)行體系不同的是，負(fù)責(zé)分發(fā)的不只是商業(yè)銀行，還可能有其他運(yùn)營機(jī)構(gòu)，這意味著除傳統(tǒng)商業(yè)銀行外，符合要求的技術(shù)完善的市場化機(jī)構(gòu)可能參與到數(shù)字貨幣的分發(fā)過程中。

(三)數(shù)字貨幣的技術(shù)基礎(chǔ)

數(shù)字貨幣的使用是在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)下，基于分布式賬戶技術(shù)實現(xiàn)有效點(diǎn)對點(diǎn)實時結(jié)算，并通過加密數(shù)據(jù)作為主要表現(xiàn)形式，是在互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)上發(fā)行以及流通的新型貨幣。數(shù)字貨幣的技術(shù)借鑒了比特幣區(qū)塊鏈技術(shù)架構(gòu)，結(jié)合大數(shù)據(jù)分析技術(shù)、安全加密技術(shù)、身份認(rèn)證技術(shù)、隱私保護(hù)技術(shù)、分布式記賬功能等，建立了信任機(jī)制，使點(diǎn)對點(diǎn)直接交易成為可能，這些成為數(shù)字貨幣的技術(shù)基礎(chǔ)。目前通過市場競爭，各運(yùn)營機(jī)構(gòu)可以采用不同的技術(shù)路線研發(fā)優(yōu)化數(shù)字貨幣運(yùn)行系統(tǒng)。

二、數(shù)字貨幣對我國貨幣體系影響分析

數(shù)字貨幣的目標(biāo)定位主要是對M0的部分替代，功能屬性與流通中的現(xiàn)鈔一致。當(dāng)前M0貨幣端存在三大較為突出的問題：第一，現(xiàn)有M0貨幣(現(xiàn)鈔)的匿名性存在洗錢和恐怖主義融資等風(fēng)險；第二，互聯(lián)網(wǎng)支付綁定了實名制的銀行卡賬戶，無法實現(xiàn)匿名支付需求；第三，線上支付在互聯(lián)網(wǎng)通信覆蓋較差的地區(qū)，無法實現(xiàn)離線支付，對現(xiàn)鈔的依賴程度偏高。因此央行發(fā)行替代部分M0的數(shù)字貨幣是既符合金融發(fā)展趨勢又順應(yīng)消費(fèi)者對小額高頻支付業(yè)務(wù)的需求。其與銀行賬戶相對獨(dú)立，比較優(yōu)勢與相對劣勢見下表：

線上支付 央行數(shù)字貨幣比較優(yōu)勢賬戶資金可以生息 無限法償性，信用等級最高可進(jìn)行融資支付 可控匿名，可追溯性，不可偽造性配套的線上場景多樣化 可離線支付，跨境支付，跨平臺跨機(jī)構(gòu)支付相對劣勢 跨機(jī)構(gòu)存在支付壁壘，存在手續(xù)費(fèi) 不計付利息

目前可以從以下方面看到數(shù)字貨幣對我國貨幣體系的主要影響：一是貨幣結(jié)構(gòu)方面，對實物貨幣需求量造成影響，數(shù)字貨幣支付、劃轉(zhuǎn)邊界，貨幣流通的速度會加快，會導(dǎo)致貨幣乘數(shù)增大。二是數(shù)據(jù)監(jiān)測方面，貨幣流通運(yùn)用大數(shù)據(jù)分析技術(shù)采集數(shù)據(jù)更加牢固，提高了貨幣政策實施有關(guān)數(shù)據(jù)的可監(jiān)測性。三是金融監(jiān)管方面，提高了數(shù)據(jù)的追溯性，降低了客戶和反洗錢的成本，可提高監(jiān)管效率。四是經(jīng)濟(jì)性方面，能夠減少實物貨幣的發(fā)行和清算成本。

另外，我國央行數(shù)字貨幣運(yùn)行以央行中心化管理以及央行—商業(yè)銀行雙層架構(gòu)的管理體系，既保持了央行中心管理的地位，也沒有改變貨幣投放體系以及二元賬戶結(jié)構(gòu)，故保證了貨幣政策的及時落地以及央行的宏觀審慎監(jiān)管和貨幣政策調(diào)控不被干擾，從而有針對性地開展各項金融監(jiān)管活動。此外，央行數(shù)字貨幣不計息的機(jī)制下，不會對銀行存款產(chǎn)生擠出效應(yīng)，也不會影響貨幣創(chuàng)造功能。該模式下商業(yè)銀行仍具有重要的市場地位，能夠充分利用商業(yè)銀行成熟的經(jīng)營資源，使法定數(shù)字貨幣在整體運(yùn)行框架不變的情況下逐步取代現(xiàn)在的傳統(tǒng)貨幣，并在鞏固商業(yè)銀行金融地位的同時，避免風(fēng)險過度集中于央行，也緩解央行相關(guān)的運(yùn)營與負(fù)載。

三、數(shù)字貨幣對商業(yè)銀行的影響分析

數(shù)字化的發(fā)展趨推進(jìn)了經(jīng)濟(jì)組織模式、社會分工架構(gòu)、產(chǎn)業(yè)邊界邊界等改變，進(jìn)而衍生了金融服務(wù)共享模式，商業(yè)銀行是其重要基礎(chǔ)，也會對其產(chǎn)生巨大影響。

(一)數(shù)字貨幣可降低支付與現(xiàn)金管理成本

近年來，第三方支付已經(jīng)對商業(yè)銀行的傳統(tǒng)支付形成挑戰(zhàn)，傳統(tǒng)化支付清算體系與第三方支付均依托于銀行賬戶，因此清算工作也是基于賬戶基礎(chǔ)。我國發(fā)行數(shù)字貨幣后，可以脫離傳統(tǒng)商業(yè)銀行賬戶體系，雖存在一定的金融脫媒，但有利于打破第三方支付的壟斷地位，重新構(gòu)建便捷、實時、跨區(qū)域的支付生態(tài)，可以節(jié)約貨幣流通的支付成本。另外，數(shù)字貨幣作為基于虛擬空間的電子化貨幣，已不是物理實體狀態(tài)，不需要發(fā)行、印刷、流通，且不存在折舊磨損、也無需進(jìn)行物理空間的儲存，更不需要在地域空間之間調(diào)運(yùn)，其獨(dú)有的運(yùn)行特點(diǎn)極大減輕商業(yè)銀行的人力資源、金庫建設(shè)、保安管理等一系列現(xiàn)金貨幣的管理成本，從而更有利于商業(yè)銀行的成本控制。

(二)對商業(yè)銀行自身經(jīng)營以及盈利波動帶來挑戰(zhàn)

后續(xù)隨著我國數(shù)字貨幣的發(fā)展，商業(yè)銀行的基礎(chǔ)存款將呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性的下降，隨著商業(yè)銀行的活期存款規(guī)模下降，銀行將失去大部分低成本的存款資金來源，目前第三方支付的競爭已經(jīng)對銀行存款資金造成壓力，而數(shù)字貨幣將加大銀行的負(fù)債端管理以及銀行的吸存難度，我國央行數(shù)字貨幣的進(jìn)一步推廣和應(yīng)用將加速推動數(shù)字貨幣的交易流通，無需通過銀行賬戶即可進(jìn)行資金支付轉(zhuǎn)移，從長遠(yuǎn)來看，將會使商業(yè)銀行的賬戶結(jié)算業(yè)務(wù)逐步減少，導(dǎo)致結(jié)算交易手續(xù)費(fèi)收入的減少，進(jìn)而影響商業(yè)銀行的盈利性。

(三)數(shù)字貨幣的可溯源提高銀行反洗錢精準(zhǔn)性

商業(yè)銀行在反洗錢工作中起到基礎(chǔ)性的作用。央行數(shù)字貨幣推出后，商業(yè)銀行可以與央行進(jìn)行數(shù)據(jù)共享，通過人工智能分析降低反洗錢工作難度，并實現(xiàn)數(shù)據(jù)的實時共享，提高反洗錢的應(yīng)對能力。此外，央行數(shù)字貨幣的天然可追蹤性能夠有效實現(xiàn)貨幣流轉(zhuǎn)的全流程追溯，能夠及時甄別出資金的源頭、去向以及中間傳導(dǎo)過程，將原有隱蔽的洗錢活動透明化，從而強(qiáng)化央行的交易信息把控和反洗錢能力，提高銀行反洗錢精準(zhǔn)性。

四、在共享金融下數(shù)字貨幣發(fā)展前景分析

數(shù)字貨幣的使用可以有效契合共享金融的核心服務(wù)理念，既促進(jìn)共享金融的發(fā)展與進(jìn)步，也促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)技持續(xù)提升，以及相關(guān)法律制度方面的不斷完善。

(一)重視金融科技的發(fā)展與應(yīng)用

數(shù)字貨幣的演進(jìn)與科技發(fā)展分不開，隨著互聯(lián)網(wǎng)計算機(jī)的技術(shù)發(fā)展，區(qū)塊鏈或者是物聯(lián)網(wǎng)等現(xiàn)代化技術(shù)實現(xiàn)有效對接，可以實現(xiàn)遠(yuǎn)程的現(xiàn)金交易，提升金融服務(wù)業(yè)務(wù)的覆蓋性以及便利性。商業(yè)銀行的發(fā)展需要積極融合金融科技，也要積極發(fā)揮數(shù)據(jù)、品牌優(yōu)勢等，獲得消費(fèi)者信任，不斷優(yōu)化傳統(tǒng)系統(tǒng)，后臺架構(gòu)結(jié)合實際情況有效改進(jìn)，降低金融創(chuàng)新以及監(jiān)管工作開展的成本。目前我國商業(yè)銀行的經(jīng)營體系，特別是科技板塊尚未完全適應(yīng)數(shù)字貨幣等金融科技的發(fā)展趨勢，商業(yè)銀行應(yīng)根據(jù)自身經(jīng)營資源和戰(zhàn)略，在科技研究、場景試驗和商業(yè)應(yīng)用等領(lǐng)域加大金融科技的整體投入，確保資源的有效配置以及持續(xù)性精準(zhǔn)投入到對應(yīng)的研發(fā)領(lǐng)域，實現(xiàn)金融科技發(fā)展預(yù)期效果。同時商業(yè)銀行自身經(jīng)營也須及時更新迭代，保持良好的適應(yīng)性，形成整體經(jīng)營合力，更好地適應(yīng)市場競爭，激發(fā)科技與業(yè)務(wù)深度融合的創(chuàng)造力。

(二)調(diào)整新興業(yè)務(wù)發(fā)展方向

數(shù)字貨幣的進(jìn)一步發(fā)展，將導(dǎo)致商業(yè)銀行的現(xiàn)金業(yè)務(wù)和結(jié)算業(yè)務(wù)變革，并導(dǎo)致商業(yè)銀行存款的穩(wěn)定性管理、資產(chǎn)負(fù)債的期限錯配管理難度上升。但其帶動了“金融新基建”的投入、數(shù)字貨幣的配套衍生需求，相應(yīng)也為銀行帶來新的業(yè)務(wù)機(jī)會，另外，數(shù)字貨幣能夠延伸互聯(lián)網(wǎng)的金融服務(wù)輻射能力、進(jìn)一步豐富金融產(chǎn)品類型，提高金融服務(wù)的附加值，也為商業(yè)銀行的經(jīng)營提供新的契機(jī)。為此，需要商業(yè)銀行加大對數(shù)字貨幣新場景下的業(yè)務(wù)進(jìn)行研究分析，重視支付末端的差異化服務(wù)及場景建設(shè)，有效模擬新的業(yè)務(wù)場景，從而調(diào)整業(yè)務(wù)發(fā)展方向，制定相關(guān)業(yè)務(wù)措施，為客戶提供整體的金融產(chǎn)品和服務(wù)，拓寬銀行的經(jīng)營邊界，通過創(chuàng)新產(chǎn)品吸引潛在的金融客戶。數(shù)字貨幣的便捷化和高體驗感能夠強(qiáng)化商業(yè)銀行搶奪第三方支付市場份額的能力，吸引銀行體系以外的閑置資金，滿足市場發(fā)展的競爭需要。

五、結(jié)語

在共享金融背景下，數(shù)字貨幣的發(fā)展前景可觀，從數(shù)字貨幣發(fā)展還可以預(yù)料到未來的客戶的支付習(xí)慣與支付行業(yè)的變革，在這一基礎(chǔ)上，將數(shù)字貨幣納入到法律監(jiān)管體系中不可避免，故相關(guān)貨幣政策的實現(xiàn)，發(fā)揮商業(yè)銀行的重要作用，金融科技創(chuàng)新的輔助作用，強(qiáng)化數(shù)字貨幣風(fēng)險監(jiān)管作用均是數(shù)字貨幣重要影響方面，凸顯研究數(shù)字貨幣在數(shù)字化浪潮的共享金融背景下產(chǎn)生相應(yīng)參考價值。