中國(guó)寶原投資有限公司財(cái)務(wù)部 李博淳

2013年11月12日，十八屆三中全會(huì)審議通過了《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》，允許混合所有制經(jīng)濟(jì)實(shí)行員工持股。2016年8月19日，國(guó)資委印發(fā)了《關(guān)于國(guó)有控股混合所有制企業(yè)開展員工持股試點(diǎn)的意見》，隨后從中央企業(yè)中選取了10家單位開展員工持股計(jì)劃試點(diǎn)工作。

員工持股計(jì)劃是指公司根據(jù)員工意愿，通過合法方式使員工獲得本公司股票并長(zhǎng)期持有，股份權(quán)益按約定分配給員工的制度安排。實(shí)施員工持股計(jì)劃從國(guó)家、企業(yè)、員工層面都十分有意義。目前我國(guó)有關(guān)員工持股計(jì)劃的稅收政策并不明朗，與之相近的股權(quán)激勵(lì)稅政也主要針對(duì)上市公司，非上市公司在應(yīng)用稅政時(shí)僅能參照組合適用并不明確，員工取得、持有、退出等核心環(huán)節(jié)的課稅規(guī)則缺失，稅收優(yōu)惠政策不夠具體完善，這對(duì)于混改過程中員工持股帶來很多不確定性，不利于多元化主體的進(jìn)入。本文就上市公司員工持股計(jì)劃主要涉稅領(lǐng)域進(jìn)行稅政分析，并在此基礎(chǔ)上有針對(duì)性的提出了具體稅收政策優(yōu)化建議。

一、國(guó)內(nèi)外員工持股計(jì)劃的發(fā)展歷程及稅收安排

（一）國(guó)外員工持股計(jì)劃的發(fā)展歷程及稅收安排

美國(guó)的員工持股制度最早出現(xiàn)于19世紀(jì)80年代，1929年全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的爆發(fā)使得員工持股制度暫緩，直至20世紀(jì)50年代，由律師凱爾索首次提出職工股份所有制方案（Employee Stock Ownership Plans，簡(jiǎn)稱為ESOP），也就是我們現(xiàn)代所通用的員工持股計(jì)劃,企業(yè)通過按約定分給公司員工相應(yīng)比例的股份的方式，將公司員工列為公司的股東成員，享有公司所有權(quán)和剩余利益分享權(quán)的員工福利計(jì)劃。公司可以向信托機(jī)構(gòu)貸款來買自己公司的股票，機(jī)構(gòu)代表員工的利益為員工代持這些股份。這些股份在員工退休或者離開企業(yè)時(shí)，可以取走歸屬員工的股票。美國(guó)國(guó)會(huì)在員工持股計(jì)劃推行過程中，都給予了員工、公司、銀行各層面豐厚的稅收優(yōu)惠政策。例如參與股權(quán)計(jì)劃的職工取得的股本和股利提取前以及出售股份所得轉(zhuǎn)入退休基金時(shí)，免征個(gè)人所得稅。這是美國(guó)在稅政上的額外支持有助于推進(jìn)員工持股計(jì)劃的大力開展。同時(shí)，這也是犧牲了國(guó)家稅收所換來的。

法國(guó)作為資產(chǎn)階級(jí)革命思想的發(fā)源地之一，在19世紀(jì)下半葉提出企業(yè)中實(shí)行員工股份制的理論，但當(dāng)時(shí)嘗試并未成功，直至20世紀(jì)70年代員工持股計(jì)劃正式立法，隨后明確了上市公司、非上市公司實(shí)施員工持股計(jì)劃的相關(guān)法律。規(guī)定允許公司所有員工購(gòu)買本公司的股票，但對(duì)工作時(shí)長(zhǎng)有三年以上的限制。公司的員工使用其部分工資購(gòu)買本企業(yè)的股份的這部分工資是可免征個(gè)人所得稅的，其免征金額最高為3000法郎每年。員工購(gòu)買的公司股份所賺取的股利是可享免繳社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)。與此同時(shí)，公司分配給員工的股息可相應(yīng)的從其應(yīng)納稅所得額中予以扣除。

在英國(guó)，員工可以免費(fèi)獲得股份并分享該公司的利潤(rùn)，若該股份同時(shí)滿足由公司托管三年的條件，即可免征個(gè)人所得稅。

（二）我國(guó)員工持股計(jì)劃的發(fā)展歷程及稅收安排

我國(guó)的員工持股計(jì)劃早在20世紀(jì)80年代就已經(jīng)誕生了，但其發(fā)展歷程十分困難，相較于西方國(guó)家而言，我國(guó)員工持股計(jì)劃的具體實(shí)踐尚存在諸多不規(guī)范因素，相關(guān)政策制度仍在不斷修訂完善中。表一為近年來滬深A(yù)股推出員工持股計(jì)劃的上市公司情況表（推出數(shù)量按照股東大會(huì)公告日進(jìn)行統(tǒng)計(jì)）。

從圖1中可以看出 ，我國(guó)員工持股計(jì)劃在2015年隨著指導(dǎo)意見的頒布達(dá)到了頂峰，隨后至2019年上市公司開展員工持股計(jì)劃數(shù)量整體呈下降趨勢(shì)，主要原因是上市公司開展員工持股計(jì)劃過程中暴露了諸多問題，由于政策制度不明朗，很多投機(jī)者鉆制度漏洞將激勵(lì)機(jī)制變?yōu)榱顺醋鞯泥孱^，并出現(xiàn)了種種違規(guī)操作，違背了國(guó)家鼓勵(lì)企業(yè)推行員工持股計(jì)劃的初衷，2018年監(jiān)管部門頒布的指導(dǎo)意見，明確員工持股計(jì)劃不得進(jìn)行剛性兌付以及保底保收益，這一意見不但在很大程度上影響了上市公司員工持股計(jì)劃的開展工作，導(dǎo)致2019年實(shí)施持股計(jì)劃的上市公司數(shù)量下滑。直到深交所2019年11月發(fā)布了對(duì)員工持股計(jì)劃中的披露指引，對(duì)前期出現(xiàn)的情況進(jìn)行了有針對(duì)性的規(guī)定。在相關(guān)制度不斷修訂完善的情況下，2020年開展持股計(jì)劃的企業(yè)數(shù)量與往年相比呈現(xiàn)了小幅上升趨勢(shì)。

圖1 2014-2021年上半年上市公司開展員工持股計(jì)劃數(shù)量

我國(guó)有關(guān)于股票期權(quán)、股票增值權(quán)、限制性股票、限售股都有相關(guān)稅收政策規(guī)定，但員工持股計(jì)劃的稅收政策尚處于空白狀態(tài)，雖然狹義的股權(quán)激勵(lì)制度與之相近，但兩種機(jī)制在實(shí)施目的、激勵(lì)對(duì)象、股票來源、持股期限、授予價(jià)格、資金來源等方面又存在差異。

二、我國(guó)員工持股計(jì)劃在各環(huán)節(jié)適用的稅政

員工持股計(jì)劃在不同的持股方式下、不同的股票取得方式下，適用的稅收政策不相同。在員工持股計(jì)劃的進(jìn)入階段，員工直接取得的不同來源的股票適用的稅政也不相同；員工持股計(jì)劃的持有和退出階段，不論何種方式取得的股票，涉及稅政基本相同。鑒于現(xiàn)行員工持股計(jì)劃的稅政并不明確，參照現(xiàn)有的股權(quán)激勵(lì)、股權(quán)分紅、股權(quán)劃轉(zhuǎn)等政策，從企業(yè)和員工兩個(gè)角度分析員工持股計(jì)劃進(jìn)入、持有、退出三個(gè)環(huán)節(jié)涉及主要稅種的稅收安排。

（一）員工持股計(jì)劃進(jìn)入和取得階段在四種股票來源方式下涉及的稅政

員工持股計(jì)劃的進(jìn)入和取得階段，需要從四種股票來源方式分析各方在取得股票環(huán)節(jié)所涉及的稅政。

1.上市公司回購(gòu)股票

員工方面：若公司按回購(gòu)價(jià)將股票出售給員工，則不存在激勵(lì)性質(zhì)，不應(yīng)交稅。當(dāng)員工以低于公司回購(gòu)價(jià)格購(gòu)買股票時(shí)，有關(guān)稅收政策的規(guī)定暫無明確規(guī)定。

企業(yè)方面：假如該上市公司回購(gòu)其股份，計(jì)提獎(jiǎng)勵(lì)基金后，將獎(jiǎng)勵(lì)基金投入持股計(jì)劃購(gòu)買庫(kù)存股，將庫(kù)存股低價(jià)出售給員工，這種模式下，在計(jì)提獎(jiǎng)勵(lì)積極環(huán)節(jié)計(jì)入管理費(fèi)用或者研發(fā)費(fèi)用等，對(duì)應(yīng)列入應(yīng)付職工薪酬，待用基金購(gòu)股環(huán)節(jié)沖減庫(kù)存股，員工從公司方獲得的低于公司回購(gòu)價(jià)格的股票，視為激勵(lì)服務(wù)的對(duì)價(jià)。本文認(rèn)為計(jì)算當(dāng)期企業(yè)所得稅時(shí)，該差額應(yīng)按工資費(fèi)用從應(yīng)納稅所得額中扣除。

2.二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買

倘若員工是從二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買取得的上市公司股票則員工不需要繳納個(gè)人所得稅以及增值稅，只需繳納印花稅即可。

3.認(rèn)購(gòu)非公開發(fā)行的股票

員工層面：?jiǎn)T工認(rèn)購(gòu)取得股票是否涉稅相關(guān)稅收法規(guī)也并無明確規(guī)定，但本文認(rèn)為，認(rèn)購(gòu)價(jià)格應(yīng)當(dāng)由員工持股計(jì)劃所決定，按發(fā)行價(jià)認(rèn)購(gòu)時(shí)員工不涉及個(gè)稅繳納問題。若購(gòu)買價(jià)低于發(fā)行價(jià)其差額應(yīng)認(rèn)定為激勵(lì)費(fèi)用，參照“工資薪金所得”繳納個(gè)人所得稅。

企業(yè)層面：應(yīng)該扣除工資費(fèi)用后在進(jìn)行企業(yè)所得稅應(yīng)納稅所得額的計(jì)算。

4.股東自愿贈(zèng)與

“贈(zèng)與”對(duì)于受讓方來說顧名思義就是無償取得的意思。員工無償受贈(zèng)股票，這一過程會(huì)涉及到兩個(gè)納稅體：一個(gè)納稅體是捐贈(zèng)股票的股東，另一個(gè)納稅體是接受捐贈(zèng)的員工。大股東層面：對(duì)于股票贈(zèng)予免稅均沒有可以執(zhí)行的操作規(guī)范。本政策可結(jié)合國(guó)稅2014年67號(hào)文執(zhí)行。以股權(quán)轉(zhuǎn)讓所取得的收入減去股權(quán)的原值以及發(fā)生的合理費(fèi)用后的余額為轉(zhuǎn)讓股權(quán)的應(yīng)納稅所得額。個(gè)人所得稅按“財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓收入”20%的稅率繳納。贈(zèng)與股票的股東方為納稅人，受贈(zèng)的員工為扣繳義務(wù)人。股東無償贈(zèng)與股票，根據(jù)財(cái)稅2020年40號(hào)文應(yīng)按照“金融商品轉(zhuǎn)讓”項(xiàng)目以原買入價(jià)作為賣出價(jià)繳納增值稅。

員工層面：?jiǎn)T工轉(zhuǎn)讓向大股東取得的無償贈(zèng)與的股票時(shí)，買入價(jià)為原轉(zhuǎn)出方的賣出價(jià)，同時(shí)按照“金融商品轉(zhuǎn)讓”計(jì)算繳納增值稅。

（二）員工持股計(jì)劃持有和收益階段在兩類持股方式下涉及的稅政

員工持股計(jì)劃持有環(huán)節(jié)的股息紅利所得適用的稅政，與員工持股計(jì)劃的持股方式密切相關(guān)。

1.員工直接持股

根據(jù)財(cái)稅2015年101號(hào)文的要求，若員工通過公開發(fā)行和二級(jí)市場(chǎng)獲得上市公司的股份，享受差別化優(yōu)惠政策。但是，該文件對(duì)股票的來源做出了明確的限制，公開發(fā)行和二級(jí)市場(chǎng)取得，而員工持股計(jì)劃有更多的股票來源方式，同時(shí)規(guī)定了股票的鎖定期，只有在到期后才可以在公開市場(chǎng)交易?？蓞⒄肇?cái)稅2012年85號(hào)文中限制性股票的相關(guān)內(nèi)容確定鎖定期內(nèi)的股票股利。

2.員工通過持股平臺(tái)間接持股

員工持股平臺(tái)公司代持取得股息紅利所得，若平臺(tái)公司為法人企業(yè)可以享受同居民企業(yè)同樣的稅收優(yōu)惠，即股息紅利所得可以免征企業(yè)所得稅；若平臺(tái)公司是合伙企業(yè)，因?yàn)榫用衿髽I(yè)不包括合伙企業(yè)，所以合伙企業(yè)的法人以及合伙人就分紅款需要繳納企業(yè)所得稅。但是好處是員工作為普通合伙人僅按照出資份額申報(bào)繳納個(gè)人所得稅即可，免去了員工工資薪酬和分紅鼓勵(lì)重復(fù)課稅的損失。若選擇通過資管計(jì)劃持有股票，資產(chǎn)計(jì)劃管理公司要按照3%的征收率繳納增值稅。

（三）員工持股計(jì)劃轉(zhuǎn)讓和退出階段涉及的稅政

員工層面：?jiǎn)T工持股計(jì)劃解禁后再賣，二級(jí)市場(chǎng)上免稅。但是若是無償取得，本文認(rèn)為參照限售股的有關(guān)規(guī)定，其轉(zhuǎn)讓收入減去原價(jià)及稅費(fèi)的差額按照“財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”20%稅率繳納個(gè)人所得稅。其股票原值應(yīng)該按照員工持股計(jì)劃取得時(shí)的價(jià)格確定。

三、員工持股計(jì)劃存在的稅收問題及解決思路

（一）員工持股計(jì)劃存在的稅收問題

在實(shí)際操作過程中，稅收法律政策的缺失是阻礙員工持股計(jì)劃推進(jìn)的主要原因之一。

1.從資金的來源上，員工持股計(jì)劃可以通過工資薪金取得，但由于工資薪金的界定范疇還是模糊的，是稅前的收入還是稅后的收入依然沒有清晰的界定，所以有可能導(dǎo)致員工承擔(dān)工資薪金和股權(quán)分紅兩次課稅的后果。

2.從員工持股計(jì)劃的持股方式上，一種方式是員工直接持股，另一種方式是通過各種平臺(tái)從而間接持股，這兩種持股方式下股息紅利的征稅政策顯著不同。對(duì)于員工直接持股的，股息紅利按照差別化政策繳納個(gè)人所得稅。而間接持股方式下取得的分紅，法人企業(yè)就分紅收入免交企業(yè)所得稅，但是合伙企業(yè)中的法人合伙人需全額納稅，這使得股息、紅利多重納稅，違背了稅收的合理負(fù)擔(dān)原則。

3.股權(quán)“無償”贈(zèng)與是否免稅無可尋依據(jù)。

根據(jù)現(xiàn)行稅法有關(guān)限售股的規(guī)定，大股東無償轉(zhuǎn)讓股票時(shí)，股東需按照“財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”20%的稅率繳納個(gè)人所得稅，而員工則需按照“偶然所得”20%的稅率繳納個(gè)人所得稅。兩方參與主體都必須承擔(dān)其納稅義務(wù)。

如上可看出上市公司在實(shí)行員工持股計(jì)劃時(shí)，缺少明確稅收法律制度依據(jù)，多重環(huán)節(jié)重復(fù)征稅，有針對(duì)性的稅收優(yōu)惠政策少之又少，這都在不同程度增加了企業(yè)的稅負(fù)成本，阻礙了企業(yè)股權(quán)多元化的發(fā)展。

（二）針對(duì)員工持股計(jì)劃存在的稅收問題提出節(jié)稅思路

1.通過選擇有限合伙企業(yè)作為持股平臺(tái)，員工作為有限合伙人的原因，綜合考慮這種方式的稅負(fù)是最低的?；騿T工可將股票直接交由信托機(jī)構(gòu)管理，這既符合了公司員工持股計(jì)劃資產(chǎn)管理計(jì)劃的規(guī)定要求，也使納稅籌劃的空間更加合理，信托機(jī)構(gòu)相對(duì)公司持股專業(yè)度更高。避免員工從資金來源上雙重被稅。

2.員工取得上市公司回購(gòu)的股票時(shí)，倘若上市公司在股票回購(gòu)前已經(jīng)進(jìn)行了分紅，這樣不但可以有效的將公司的回購(gòu)成本降低，而且員工的個(gè)人所得稅的稅負(fù)也會(huì)大大降低，這種方式對(duì)于員工和企業(yè)都是十分有利的，可以說是一種兩全其美的方式。

3.股東無償贈(zèng)與股票給員工，上市公司首先從大股東手中購(gòu)買股份，然后將股票回購(gòu)獲得的金額提供給員工，根據(jù)現(xiàn)行所得稅法，員工通過這種方式取得的無償贈(zèng)與的現(xiàn)金不需要交稅。

四、我國(guó)員工持股計(jì)劃稅政改進(jìn)建議

結(jié)合國(guó)外開展員工持股計(jì)劃的開放經(jīng)驗(yàn)，從各個(gè)維度搭建政策框架、實(shí)施稅收優(yōu)惠，推進(jìn)多種經(jīng)濟(jì)模式發(fā)展。

1.若要有效避免對(duì)上市公司員工的雙重征稅，明確員工持股計(jì)劃的資金來源為稅前工資。

2.放開資金渠道來源，合法范圍內(nèi)可以由企業(yè)擔(dān)保向銀行借款進(jìn)入員工持股計(jì)劃；拓寬出資來源，比如可以以知識(shí)產(chǎn)權(quán)等入股。

3.明確各參與方的稅收優(yōu)惠政策。銀行層面提供貸款的本息收入享受稅收優(yōu)惠；股票的取得方式是大股東無償贈(zèng)與，對(duì)大股東的贈(zèng)與行為給予優(yōu)惠；擴(kuò)大取得股息、紅利免稅的適用范圍。員工退出員工持股計(jì)劃時(shí)，可結(jié)合企業(yè)年金稅收優(yōu)惠一次性或按月退出不同的稅收政策。

4.員工持股計(jì)劃與社會(huì)保障結(jié)合，要將員工持股計(jì)劃與員工退休金捆綁在一起，一方面緩解了我國(guó)社保缺口的問題，另一方面更加激發(fā)了員工工作活力。