石珂

摘要：隨著資本市場的發(fā)展，任何信息都可能被各利益相關(guān)者所關(guān)注，公司績效作為公司經(jīng)營活動的綜合指標，不僅反映了公司當下的整體經(jīng)營實力也反映了企業(yè)未來發(fā)展的潛力。本文以4個財務(wù)指標作為本次研究自變量，將企業(yè)收到的審計報告的類型作為實驗因變量。通過相關(guān)性研究發(fā)現(xiàn)，獲得不同審計意見的上市公司的績效指標均存在顯著差異。

關(guān)鍵詞：審計意見;公司績效;回歸分析

一、樣本與研究方法

（一）研究設(shè)計

本文將以在2015-2020年間上市的A股制造業(yè)公司作為樣本進行研究。本文僅將審計意見分為兩大類“標準”和“非標準”并據(jù)此，將樣本中的上市公司分為兩類。而后探究所選取的四項財務(wù)績效評價指標之間的獨立性，以確認各項指標之間不會產(chǎn)生影響從而對實驗結(jié)果帶來干擾。之后再探討以上各項指標對企業(yè)收到的審計意見報告類型的影響，并進一步得出各項指標對其的影響方向和影響程度。

（二）樣本的選擇

本文從RESSET數(shù)據(jù)庫中按照證監(jiān)會的行業(yè)分類標準選擇在2015年到2020年的A股制造業(yè)上市公司，得到了1215家的數(shù)據(jù)。其中1206家上市公司在2020年獲得是標準審計意見的審計報告，8家上市公司獲得的是非標準審計意見的審計報告。由于兩組樣本之間數(shù)量差距巨大，為了更好的比較兩組樣本的差異，本文按照1： 6的比例從標準審計意見樣本中利用隨機抽樣程序，抽取48家上市公司納入到本研究的樣本體系中。構(gòu)成一個由8家收到非標準審計意見報告的上市公司和48家收到標準審計意見報告的上市公司，組成了總數(shù)為56家上市公司的樣本。

（三）實證研究所需變量的選取

1.因變量的選取

本文將上市公司所收到的審計意見的類型作為因變量，記為OP。將標準審計意見的OP值設(shè)定為0，收到非標準審計意見的審計報告，將OP值設(shè)定為1。

2.自變量的選取

本文將反映公司績效的財務(wù)指標當自變量，在大量指標中選擇了較具有代表性的資產(chǎn)報酬率（ROA）、凈資產(chǎn)收益率（ROE）、資產(chǎn)負債率（DEBT）、每股收益（EPS）四個指標來反映公司的盈利能力、經(jīng)營管理能力以及償債能力，盡可能較全面地反映上市公司的營運績效，希望能較合理的探究上市公司的績效和收到的審計意見類型之間的相關(guān)性。

（四）假設(shè)的提出

本文通過對以往文獻和研究的梳理，發(fā)現(xiàn)被審計單位獲得的審計報告的類型與公司的一些指標存在著聯(lián)系，甚至能夠得出某些指標對審計意見類型有著顯著性的影響。所以本文以企業(yè)的經(jīng)營績效與其收到的審計報告的類型有相關(guān)性為假設(shè)。并相信能夠通過實證研究得出所選取的財務(wù)指標的優(yōu)劣對該公司獲得的審計意見類型的影響方向和程度。

二、審計意見和公司績效的相關(guān)性研究

（一）審計意見與公司績效的相關(guān)性

1.描述性統(tǒng)計分析

由實驗數(shù)據(jù)歸納可得，獲得標準審計意見公司的各項財務(wù)比率指標的均值都優(yōu)于收到了非標準審計意見的公司，其中凈資產(chǎn)收益率和資產(chǎn)報酬率的差別最大。在收到標準審計意見的公司中，凈資產(chǎn)收益率的均值為11.48，資產(chǎn)報酬率的均值為9.49;而受到非標準審計意見的企業(yè)以上兩指標的均值分別為，-1.66和0.58。

2.M-W檢驗

為了進一步探究收到不同審計意見類型的上市公司在上文所提及的資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)收益率和每股收益中是否存在差異，本文使用了Mann-Whitney檢驗。本文以顯著性水平5%確認為顯著性標準，對所選取的56家樣本公司的四個相關(guān)財務(wù)評價指標分別進行了顯著性檢驗。四項財務(wù)指標ROA、ROE、DEBT、EPS的顯著性結(jié)果分別為0.006、0.005、0.003、0.003，四項指標的顯著性結(jié)果都遠小于既定的顯著性水平0.05。代表上文檢驗的不同的財務(wù)績效指標在收到不同的審計意見類型的公司中存在顯著的差異，并且可以推測出，以上的四個指標都與企業(yè)收到的審計意見類型比較相關(guān)。

3.自變量相關(guān)性檢驗

為了探究本文實驗所選取的自變量之間的獨立性，證明本次實驗設(shè)計的合理性，本文對自變量之間的相關(guān)性也進行了檢驗。并從實驗結(jié)果中得出，本次實驗所選取的自變量之間的獨立性較強，自變量兩兩之間的交互作用較小，所以本次實驗選擇的自變量比較合理。

同時從實驗中得出，ROA、ROE、EPS這三個指標都與審計意見類型呈負相關(guān)關(guān)系，并且相關(guān)系數(shù)分別為-0.33、-0.39、-0.33，說明了上市公司的該三項指標的數(shù)值與被出具非標準審計意見的可能性呈反向關(guān)系。而通過對DEBT指標的解讀，看出其與審計意見類型呈現(xiàn)正相關(guān)，并且相關(guān)系數(shù)為0.23，說明了負債水平越高的上市公司越容易收到非標準無保留審計意見的審計報告。

由以上三個相關(guān)性檢驗可以得出，上市公司被出具的審計報告類型和該公司的績效評價指標有著很強的相關(guān)性，收到不同審計意見類型的上市公司之間的財務(wù)指標有著顯著的差異性。根據(jù)上文的檢驗可看出，當公司的總體獲益能力、對股東資金的使用效率以及自身的盈利能力如較強時，則收到非標準無保留審計意見的審計報告的可能性較低;如若企業(yè)的負債水平較高時，則較有可能收到非標準審計意見的審計報告。但是以上的分析結(jié)果僅能表明各變量對上市公司收到的審計報告的類型有影響，但無法判斷不同的指標的影響的程度，所以本文將采用回歸模型對審計意見類型和公司績效的相關(guān)性進行下一步的研究和闡述。

（二）回歸分析

為了探究各變量對審計報告類型的影響本文以Logistic回歸模型對實驗假設(shè)進行進一步的分析，首先本文建立的回歸模型為：

OP=β0+β1ROE+β2ROA+β3DEBT+β4EPS

其中，OP為上市公司收到的審計意見類型;β0為常數(shù)項。ROE、ROA和EPS都在不同的方面體現(xiàn)著公司的盈利能力和經(jīng)營水平， DEBT則代表了企業(yè)的負債水平，可用于分析企業(yè)償債能力。在此回歸分析中EPS、ROE和ROA以及DEBT的顯著性系數(shù)分別為0.017、0.005、0.018、0.009。表明企業(yè)各項指標對審計意見類型的影響十分顯著，都大大影響著企業(yè)收到的審計意見的類型，同時也可證明本次實驗選擇的變量無誤。

從實驗所得數(shù)據(jù)中看出在各項指標中，資產(chǎn)報酬率和每股收益與企業(yè)收到的非標準審計意見的審計報告呈負相關(guān)，代表著如果企業(yè)的總體的獲益能力以及盈利能力越強則收到非標準審計意見的幾率就越低。而上市公司的凈資產(chǎn)報酬率和資產(chǎn)負債率與收到非標準審計意見的審計報告呈現(xiàn)正相關(guān)，表明，企業(yè)對股東資金使用率越高，依靠性越強，舉債水平越高就更有可能面臨財務(wù)困境，從而獲得非標準審計意見的可能性就越高。

根據(jù)本實驗所選取的樣本來說，與審計報告類型的相關(guān)性最強的為所選企業(yè)的資產(chǎn)報酬率。然而，根據(jù)以上實驗結(jié)果可以看出，樣本公司中的資產(chǎn)負債率對其收到的審計報告類型的影響較小，相關(guān)性并非十分顯著。這一結(jié)論與部分文獻中的結(jié)論有些許差異，由于以上數(shù)據(jù)僅僅是從本實驗與1215個樣本中隨機抽取的56家上市公司的數(shù)據(jù)分析而來，所以實驗結(jié)果可能存在一定的偏差。

三、結(jié)論

首先，本文通過隨機抽樣選擇了56家于2015年至2020年A股上市的制造業(yè)公司。為了探究各項指標在兩組樣本的審計意見類型中存在的差異，采取了描述性統(tǒng)計分析和Mann-Whitney檢驗，將獲得不同審計意見的上市公司的財務(wù)績效指標進行對比分析，發(fā)現(xiàn)基本上兩組樣本的各項數(shù)值都存在不同程度的差別。并且各項財務(wù)指標和審計意見類型的相關(guān)性顯著。

然后為了進一步確定公司績效對審計意見類型的影響方向，并細化到每一項指標的影響程度，本文采用了 Logistic回歸模型進行檢驗。得出，在各項績效評價指標中，資產(chǎn)報酬率和每股收益對收到非標準審計意見的審計報告可能性之間呈現(xiàn)負相關(guān)，而凈資產(chǎn)收益率和資產(chǎn)負債率與收到非標準審計意見的審計報告的可能性之間呈現(xiàn)正相關(guān)。表明經(jīng)營活動良好、盈利能力越高、獲利水平越好的企業(yè)收到非標準審計意見報告的概率就越低，相反企業(yè)經(jīng)營狀況不佳、處于困境之中、負債水平較高的企業(yè)更有可能收到會計師出具的非標準審計意見報告。除此之外由于在本文的實證檢驗中，選取的樣本公司的資產(chǎn)負債率對審計報告類型的影響并無其余三項指標的顯著，所以根據(jù)以上的實驗，本文認為，企業(yè)的舉債水平可能對被出具非標準審計意見報告的概率上的影響并不大。

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