張龍超

摘要：央行數(shù)字貨幣是指由人民銀行發(fā)行，與紙鈔和硬幣等價，以銀行賬戶為基礎并具備銀行賬戶松耦合功能，計入央行負債的具有無限法償性的可控匿名電子支付工具。2021年1月，國際清算銀行（BIS）發(fā)布《國際清算銀行有關央行數(shù)字貨幣的第三次調(diào)查結果》顯示，2020年調(diào)查覆蓋的65家央行中，有86%的央行實質(zhì)性的推進央行數(shù)字貨幣研究，14%的央行進入試點驗證階段。我國央行數(shù)字貨幣（DC/EP）的發(fā)展進程一直領跑全球。

關鍵詞：中國央行;數(shù)字貨幣;現(xiàn)狀;挑戰(zhàn);對策

一、DC/EP進入試點階段的現(xiàn)狀概況

（一）城市試點加速推進，應用場景日趨多元

2014年中國人民銀行正式成立數(shù)字貨幣研究小組，2017年中國人民銀行組織部分商業(yè)銀行和相關重要機構共同啟動中國央行數(shù)字貨幣（DC/EP）的研發(fā)工作，2020年4月起DC/EP在部分場景開始進行封閉測試。

從城市試點來看，截至目前，北京、上海、蘇州、深圳、成都等城市均開展了多輪紅包試點，全國數(shù)字人民幣紅包累計發(fā)放金額已達2.6億元。中國人民銀行于2020年10月正式開展了境內(nèi)零售型DC/EP首輪試點（深圳紅投放，標志著DC/EP從封閉測試進入到半開放試點的新階段）。

（二）政策陸續(xù)出臺，從宏觀引領走向微觀落地

2020年下半年以來，央行密集出臺了相關政策保障DC/EP測試有序開展（見表2）。相較于DC/EP試點應用準備期，現(xiàn)階段的政策更加聚焦于完善DC/EP的微觀運行機制，包括DC/EP的法律屬性和地位、發(fā)行與流通規(guī)則、技術路線圖及生態(tài)系統(tǒng)建設計劃等。此外，除了境內(nèi)小額/零售支付場景，央行也已經(jīng)著手布局在跨境業(yè)務中發(fā)揮DC/EP的預期價值，助推人民幣國際化。

二、DC/EP深入推廣過程中或?qū)⒚媾R的挑戰(zhàn)

（一）難以突破固有支付習慣，普及率不及預期

過去十余年時間，電子銀行和第三方支付逐步取代了轉(zhuǎn)賬和現(xiàn)金交易，占據(jù)了線下小額零售的各類交易場景。即便在國家對第三方支付采取嚴格監(jiān)管的情況下（如2018年6月的“斷直連”政策），第三方支付仍是居民在消費端的首選支付工具。目前，DC/EP的試點投放主要以“紅包”形式發(fā)放，公眾在“嘗鮮”和“免費”的激勵之下比較容易達成消費。值得注意的是，第三方支付軟件因嫁接了理財功能而具有一定的金融屬性，但是截止目前，持有DC/EP并不會產(chǎn)生利息收入，當使用其消費不再被獎勵的時候，公眾很難犧牲利息收益維持對DC/EP的信念。此外，不同于支付寶“內(nèi)嵌”于淘寶生態(tài)或財付通“內(nèi)嵌”于微信生態(tài)，DC/EP的軟件錢包和硬件錢包都缺乏更具協(xié)同性的應用媒介驅(qū)動公眾養(yǎng)成這種新型支付方式。

（二）人民幣國際化進程不及預期，跨境支付推進不力

雖然我國針對央行數(shù)字貨幣的研究在時間上領先于全球其他主要經(jīng)濟體，但DC/EP在設計之初主要針對境內(nèi)場景，直至2021年1月人民銀行才明確提及DC/EP在跨境支付方面的應用計劃。美國2020年5月發(fā)布的《數(shù)字美元白皮書》中就已明確開展了數(shù)字美元跨境支付方面的深度設計。DC/EP的發(fā)行應與人民幣國際化進程相輔相成，通過DC/EP在跨境支付中發(fā)揮作用有利于提升人民幣其在國際間的影響力，人民幣國際化進程的推進也對DC/EP在跨境支付中的應用提出了更高的要求。

（三）商業(yè)銀行金融脫媒，破壞金融體系穩(wěn)定性

DC/EP的深度發(fā)展有可能會引致商業(yè)銀行面臨金融脫媒的窘境，主要體現(xiàn)為兩方面：一是削弱商業(yè)銀行傳統(tǒng)意義上信用中介的職能，DC/EP通過共識算法、非對稱加密等技術可在任意的節(jié)點間建立信用，所有的信用數(shù)據(jù)都在區(qū)塊鏈上，交易信息難以被篡改、安全可靠、公開透明，價值的轉(zhuǎn)移不再依賴于信用中介，商業(yè)銀行的價值旁落。二是對商業(yè)銀行傳統(tǒng)業(yè)務模式帶來沖擊，DC/EP央行負債的本質(zhì)比起商業(yè)銀行具有更高的安全系數(shù)，當經(jīng)濟下行時期或面臨金融危機時，民眾傾向于將商業(yè)銀行存款兌換為央行數(shù)字貨幣以抵御風險，商業(yè)銀行吸收不到存款進而導致其貸款業(yè)務收縮，影響其發(fā)展。

三、對策與建議

（一）加強合作，拓寬應用場景

及時收集、分析和處理DC/EP的試點數(shù)據(jù)，針對每一應用場景反饋的問題數(shù)據(jù)信息進行仔細研究，在反復測試、驗證與修改中提高數(shù)字人民幣的使用效率和便捷程度。提高DC/EP底層技術支撐能力，在現(xiàn)有的存/取功能以外不斷增添新的職能，特別需要保障“雙離線支付”的性能，從技術完善度方面提高DC/EP的實用性和靈活性，彌補零利息的損失。此外，加速拓展小額、高頻零售場景，推動與用戶多、流量大、生態(tài)豐富以及國民度高的大型互聯(lián)網(wǎng)公司開展戰(zhàn)略合作。

（二）對接CBDC跨境支付國際準則，融入數(shù)字人民幣設計理念

發(fā)揮“一帶一路”貿(mào)易協(xié)同職能以及各參與國的合作精神，建設DC/EP一帶一路跨境支付試點熱力區(qū)，推廣其在境外貿(mào)易中廣泛使用，鼓勵其與其他國家央行數(shù)字貨幣進行支付兌換，提高新型跨境支付手段的應用頻次。積極融入國際金融基礎設施建設，參與CBDC國際跨境支付標準制定。在已經(jīng)實現(xiàn)與SWIFT共同成立金融網(wǎng)關公司，建立并運營金融報文服務的本地網(wǎng)絡集中點和本地數(shù)據(jù)倉庫等服務的基礎上，爭取攜手SWIFT共建央行數(shù)字貨幣的國際支付與結算等相關機制，助推人民幣早日實現(xiàn)國際化。

（三）商業(yè)銀行主動擁抱DC/EP變革，錯位競爭

由于DC/EP是雙層運營體系，商業(yè)銀行自己研發(fā)制定的數(shù)字貨幣技術方案不一定完全參照央行層面的技術路線，這為商業(yè)銀行在貨幣數(shù)字化浪潮中實現(xiàn)錯位競爭提供了機遇：一是商業(yè)銀行可以根據(jù)自己的需求建設、升級其內(nèi)部的信息化系統(tǒng)，根據(jù)各自的業(yè)務和產(chǎn)品特點探索數(shù)字化服務模式，利用DC/EP應用拓展機遇，主動嵌入場景。二是人民銀行在DC/EP技術架構設計、完善時應該充分考慮對第二層運營主體架構的兼容性，使得DC/EP的生態(tài)建設更富有包容性和多樣性。

參考文獻

[1]淺析央行數(shù)字貨幣對貨幣管理工作的影響[J]. 李少業(yè). 經(jīng)濟研究導刊. 2020（31）

[2]央行數(shù)字貨幣對未來社會的優(yōu)化推動[J]. 王林曦. 海南金融. 2020（09）

[3]央行發(fā)行數(shù)字貨幣對商業(yè)銀行的影響研究[J]. 孫妮，王瑋. 時代金融. 2017（06）