王雅迪

摘要：本文以連云港HJX股份有限公司為例，對(duì)HJX的貸款情況做了以下的調(diào)查研究，可以加深我們對(duì)中小型企業(yè)貸款的了解。本文的重點(diǎn)部分就在于，以HJX股份有限公司為例，探究其融資難的問(wèn)題，并且找到解決辦法。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè);融資;融資結(jié)構(gòu)

一、連云港HJX股份有限公司的融資難現(xiàn)狀

由于HJX股份有限公司是中小型企業(yè)，經(jīng)營(yíng)變數(shù)比較多，風(fēng)險(xiǎn)也比較大，所以導(dǎo)致HJX股份有限公司在籌集資金的過(guò)程中，難免會(huì)發(fā)生一些有損信用的行為。這時(shí)信用能力沒(méi)有一些大型企業(yè)高，就比較難貸到款項(xiàng)。HJX相對(duì)于國(guó)有大型企業(yè)來(lái)說(shuō)經(jīng)營(yíng)規(guī)模較小，就會(huì)使得一些銀行等金融機(jī)構(gòu)不愿意將資金大量放貸給他們，比起大型國(guó)企，像HJX這樣的企業(yè)沒(méi)有太多保障。

二、造成HJX融資困境的具體原因

預(yù)算系統(tǒng)不健全，使得籌資金額過(guò)高。HJX在做預(yù)算時(shí)，沒(méi)有怎么詳細(xì)的考慮融資的問(wèn)題。對(duì)比其他同行業(yè)的公司在年度預(yù)算和融資資金預(yù)算方面，可以得出HJX不太擅長(zhǎng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的積累的結(jié)論。一旦有了大量的數(shù)據(jù)來(lái)做支撐，預(yù)算才會(huì)更加準(zhǔn)確。而預(yù)算準(zhǔn)確了以后，就會(huì)更方便讓HJX的管理層作出決策，以免融資過(guò)少不夠企業(yè)正常的經(jīng)營(yíng)發(fā)展，或者融資過(guò)多增加財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)太高。HJX股份有限公司融資類型不多，融資渠道主要來(lái)自于政府補(bǔ)貼和銀行貸款。HJX股份所需維持運(yùn)營(yíng)以及采購(gòu)固定資產(chǎn)的金額巨大，且前期利潤(rùn)覆蓋率較低，企業(yè)資金短缺經(jīng)常發(fā)生。再加上HJX融資計(jì)劃不妥當(dāng)，使得融資的風(fēng)險(xiǎn)大大提升。公司加上產(chǎn)品單一，人員冗余等現(xiàn)象，導(dǎo)致資金市場(chǎng)斷流，沒(méi)有建立相關(guān)的融資體系和現(xiàn)金流。

自有資金有限。當(dāng)前，HJX股份有限公司主要制作和生產(chǎn)機(jī)械，固定資產(chǎn)的投入和產(chǎn)品生產(chǎn)所需的原材料所需資金遠(yuǎn)超一般的企業(yè)，很難維持這種巨型耗資。再加上HJX自1998年國(guó)有體制改革到2012年A股上市，經(jīng)歷了內(nèi)源融資、外源融資、債權(quán)融資、股權(quán)融資等不同的發(fā)展階段和變革，在進(jìn)行債權(quán)轉(zhuǎn)讓，債務(wù)消除，股份轉(zhuǎn)投入、人員安置，固定資產(chǎn)投入方面，其資金來(lái)源成為發(fā)展過(guò)程中不可逾越的鴻溝。

管理模式滯后，導(dǎo)致融資不當(dāng)。HJX前身為國(guó)有制企業(yè)，雖然后來(lái)經(jīng)歷了國(guó)有經(jīng)濟(jì)體制改革，股份制改造，A股上市，但究其根本企業(yè)內(nèi)部管理思維還是沿用企業(yè)形成初期的國(guó)有企業(yè)管理思維，在人事管理、財(cái)務(wù)管理、流程再造等方面相對(duì)于現(xiàn)代企業(yè)管理制度是滯后的，特別在成為上市公司之前，還在解決前期遺留下來(lái)的人員和固定資產(chǎn)問(wèn)題，但相當(dāng)一部分資金被用于內(nèi)部管理消耗，在企業(yè)產(chǎn)品銷售管理方面，應(yīng)收賬款存在管理上的漏洞，產(chǎn)品甚至按照按揭的模式回款。并且融資的方式和記錄，都只是停留在企業(yè)初期的管理模式，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足已經(jīng)上市的HJX股份有限公司的融資發(fā)展。

地方政府支持力度不夠。由于當(dāng)?shù)刂行∑髽I(yè)融資的多樣性和復(fù)雜性，造成了如今中小企業(yè)在當(dāng)?shù)厝谫Y困難。當(dāng)前該市面臨強(qiáng)大的外資企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，已經(jīng)嚴(yán)重滯后于整體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需要。所以進(jìn)一步加劇了包括HJX公司這樣的中小企業(yè)的困難，從而更難獲得到資金。地方政府非常鼓勵(lì)連云港市中小企業(yè)的發(fā)展，但因該市中小企業(yè)的數(shù)量比較多，支持資金不足。目前，該市中小企業(yè)融資上可實(shí)施起來(lái)范圍較小，效果也不是很好，能分到HJX股份有限公司的更是沒(méi)有多少。針對(duì)該市中小企業(yè)發(fā)展，市政府也在不斷推行新的政策和法規(guī)，不斷做出調(diào)整和改善?？捎捎谄髽I(yè)數(shù)量眾多，盡管市政府已經(jīng)出臺(tái)了很多政策來(lái)扶持它們，還是有挺多財(cái)務(wù)缺口難以彌補(bǔ)。

金融機(jī)構(gòu)借貸困難。銀行金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)的“所有制歧視”和“規(guī)模歧視”并存，中小企業(yè)難以從商業(yè)銀行獲得信貸支持，尤其是在連云港市顯得更為突出。而非銀行金融機(jī)構(gòu)在連云港市的借貸體系還不是很完善，很難從非銀行機(jī)構(gòu)借到款項(xiàng)。HJX股份有限公司未能從銀行借到款項(xiàng)，反而因?yàn)榛I資活動(dòng)中償還了債務(wù)6000萬(wàn)元，使得HJX股份有限公司的生存變得更艱巨。

信用擔(dān)保體系不健全。目前全國(guó)已經(jīng)有4683家擔(dān)保公司，而在連云港的擔(dān)保公司只有2家，并且這兩家的業(yè)務(wù)不僅僅局限于連云港市。HJX股份有限公司在同市的競(jìng)爭(zhēng)中并不占據(jù)優(yōu)勢(shì)，這使得擔(dān)保公司在連云港市顯得有些供不應(yīng)求。

三、改善HJX公司融資困難的建議

HJX公司現(xiàn)在的融資方式還相對(duì)單一，需要HJX股份有限公司內(nèi)部與連云港市共同努力。以下分別從兩個(gè)方面進(jìn)行分析：

（一）內(nèi)部改善融資問(wèn)題的建議

1.合理安排籌資

的確負(fù)債經(jīng)營(yíng)是可以帶來(lái)財(cái)務(wù)杠桿收益的，但是企業(yè)同時(shí)也要承擔(dān)與收益相對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。這時(shí)候，如何合理的安排負(fù)債金額就顯得尤為重要。因?yàn)镠JX股份有限公司相對(duì)來(lái)說(shuō)經(jīng)營(yíng)不太理想，產(chǎn)品銷路也不是很順暢。所以，HJX的負(fù)債比率就適合較低一點(diǎn)的數(shù)值。

同樣，市場(chǎng)同期利率的高低也同樣是籌資應(yīng)當(dāng)考慮的因素。當(dāng)市場(chǎng)的利率普遍增高時(shí)，可以適當(dāng)減少籌資的金額。HJX由于在金融機(jī)構(gòu)借款的難度較大，除了股權(quán)融資以外，也會(huì)進(jìn)行一些高利貸借款。這時(shí)候利率的高低就更會(huì)影響HJX的籌資安排。

2.控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

連云港HJX股份有限公司應(yīng)當(dāng)增加自己對(duì)外界和內(nèi)部發(fā)生的情況的判斷能力，找出那些可能會(huì)危及到企業(yè)生存的點(diǎn)并加以預(yù)防。連云港HJX股份有限公司應(yīng)當(dāng)對(duì)發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)采取一些措施，對(duì)該系統(tǒng)中一些重要數(shù)值進(jìn)行監(jiān)控和測(cè)算，提前采取預(yù)防的措施，防止企業(yè)因?yàn)槿谫Y的問(wèn)題產(chǎn)生困難。事前控制就算做的再到位，還是會(huì)有一些難以預(yù)料或估計(jì)的風(fēng)險(xiǎn)。HJX有限公司應(yīng)當(dāng)在企業(yè)內(nèi)各部門都做好員工培訓(xùn)，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)真的發(fā)生時(shí)，可以針對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)迅速作出反應(yīng)。

3.拓寬融資渠道

近年來(lái)互聯(lián)網(wǎng)借貸在借貸形式中占據(jù)的比例越來(lái)越大，連云港黃海股份有限公司可以嘗試通過(guò)網(wǎng)絡(luò)借貸緩沖企業(yè)的財(cái)務(wù)壓力。相對(duì)于傳統(tǒng)的融資方式，網(wǎng)絡(luò)借貸的融資渠道更廣。尤其對(duì)HJX來(lái)說(shuō)，銀行貸款門檻高，而民間閑置資金的門檻較低，并且具有較大的融資可能性。重要的是連云港HJX股份有限公司應(yīng)當(dāng)根據(jù)自身企業(yè)情況出發(fā)，不斷考察，針對(duì)自身制定出一套可行的網(wǎng)絡(luò)借貸方案，而不是盲目的濫用融資渠道，這樣才能促進(jìn)該公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

民間借貸的利息一般都會(huì)比銀行利率高，在管理層做決策時(shí)需要比較同期利率，以防不必要的利息支出。

4.引進(jìn)新型現(xiàn)代化融資管理模式

HJX應(yīng)該采用現(xiàn)代化公司管理，打破原有管理思維，拓展上市公司職業(yè)管理方法，按照上市公司各項(xiàng)要求在內(nèi)部流程再造，管理方法導(dǎo)入，管理人員培訓(xùn)，技術(shù)升級(jí)和研發(fā)投入管理等方面制定完善的計(jì)劃，完善企業(yè)的治理方法。HJX應(yīng)該完善修改標(biāo)準(zhǔn)化的系統(tǒng)，使HJX股份有限公司能夠有效的治理內(nèi)部的融資計(jì)劃。

同時(shí)運(yùn)用這套先進(jìn)的管理方法，找到HJX股份有限公司最適合的杠桿收益率，并且找到符合公司利益最大化的融資組合，不再是單一的沒(méi)有完整計(jì)劃的融資。

（二）外部改善融資問(wèn)題的建議

1.拓寬融資方式與渠道

目前江蘇省省會(huì)南京的中小企業(yè)融資的一個(gè)重要來(lái)源就是以各種資產(chǎn)為擔(dān)保的非銀行金融機(jī)構(gòu)（如證券公司、投資公司、保險(xiǎn)、基金等）的融資。連云港市可以同樣模仿南京市，為非金融機(jī)構(gòu)提供更寬松的一個(gè)發(fā)展環(huán)境。

現(xiàn)在HJX股份有限公司面臨的一個(gè)困境就是金融企業(yè)能放貸的機(jī)構(gòu)少之又少，而連云港本市的民間借貸又非常匱乏。一方面需要政府加大力度放低門檻，另一方面HJX也可以嘗試跨市進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)借貸，獲取更寬的融資渠道。

2.降低擔(dān)保公司準(zhǔn)入門檻

目前連云港市擔(dān)保公司數(shù)量稀少，其中一方面原因是由于在連云港市創(chuàng)建擔(dān)保公司的利潤(rùn)太少，而進(jìn)入該市扎根的準(zhǔn)入門檻又太高，導(dǎo)致很多擔(dān)保公司不太熱衷在連云港經(jīng)營(yíng)發(fā)展。

政府要想發(fā)展中小企業(yè)，其中很重要的一個(gè)方面便是降低擔(dān)保公司的準(zhǔn)入門檻。如此一來(lái)，擔(dān)保公司數(shù)量變多，就會(huì)使得像HJX這樣的中小企業(yè)有了更多的融資機(jī)會(huì)，就可以大大促進(jìn)他們的經(jīng)營(yíng)發(fā)展。而當(dāng)一個(gè)個(gè)公司的經(jīng)營(yíng)發(fā)展變好之后，就會(huì)使擔(dān)保公司的利潤(rùn)增加，同時(shí)吸引更多擔(dān)保公司進(jìn)入連云港市，最終實(shí)現(xiàn)良性循環(huán)。

3.政府加強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)融資的支持力度

當(dāng)前，政府部門相關(guān)機(jī)構(gòu)針對(duì)中小企業(yè)發(fā)展出臺(tái)了相應(yīng)的法律法規(guī)和政策，積極鼓勵(lì)中小企業(yè)發(fā)展，在融資方面也在積極探索更長(zhǎng)久有效的方法。當(dāng)前，在江蘇省科技、經(jīng)信、發(fā)改、商務(wù)等政府部門，皆出臺(tái)了積極有效的科技創(chuàng)新政策，設(shè)立專項(xiàng)財(cái)政資金，扶持企業(yè)技術(shù)改造、技術(shù)升級(jí)、新產(chǎn)品研發(fā)，產(chǎn)學(xué)研合作，資金從10萬(wàn)——1500萬(wàn)不等，來(lái)提升企業(yè)的技術(shù)和發(fā)展。同時(shí)，國(guó)家針對(duì)中小企業(yè)研發(fā)投入方面，出臺(tái)加計(jì)扣除政策，最高可以加計(jì)到175%，要比較合理的減少稅金。

HJX應(yīng)當(dāng)抓住現(xiàn)在的機(jī)會(huì)，利用政府資源合理合法的進(jìn)行融資。目前HJX還未能從政府獲得較多的資金支持，如果能在合法合規(guī)的情況下申請(qǐng)到政府補(bǔ)助資金，那么會(huì)很長(zhǎng)時(shí)間緩解HJX股份有限公司目前的融資困境。

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