摘要：隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，消費(fèi)行業(yè)在中國(guó)市場(chǎng)中所占的比重越來越高，而在消費(fèi)行業(yè)中，釀酒業(yè)又有著舉足輕重的地位。本文搜集了24家釀酒業(yè)上市公司2019年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，同時(shí)運(yùn)用SPSS 26及因子分析法對(duì)其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行整理和研究，此研究結(jié)果旨在對(duì)市場(chǎng)外部投資者以及公司內(nèi)部管理人員提供可用信息。

關(guān)鍵詞：因子分析法;財(cái)務(wù)績(jī)效;釀酒業(yè)

一、研究背景及意義

在國(guó)內(nèi)消費(fèi)行業(yè)中，飲料業(yè)是能與多數(shù)外資企業(yè)抗衡同時(shí)具有一定優(yōu)勢(shì)的為數(shù)不多的行業(yè)之一。正是因?yàn)橹袊?guó)悠久的歷史流傳以及大眾所喜好的口味，使得釀酒業(yè)成為在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)相較于外資企業(yè)有較大優(yōu)勢(shì)的行業(yè)。釀酒行業(yè)在經(jīng)過了包括2012年中央發(fā)布的“限酒令”、國(guó)務(wù)院發(fā)布的嚴(yán)格控制“三公消費(fèi)”等事件后，一直處于行業(yè)弱勢(shì)地位，但近幾年在市場(chǎng)中又出現(xiàn)了“回暖”的跡象，具體表現(xiàn)在高端白酒市場(chǎng)份額逐步提高?；诖吮尘?，本文結(jié)合相關(guān)企業(yè)制度以及理論，通過搜集和歸納24家釀酒業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和指標(biāo)，并結(jié)合實(shí)證研究方法——因子分析法進(jìn)行研究，旨在為釀酒業(yè)上市公司提供可供其可持續(xù)發(fā)展的建議。

二、實(shí)證研究分析

（一）數(shù)據(jù)來源

本文所用到的研究數(shù)據(jù)來自24家釀酒業(yè)上市公司2019年年報(bào)，來源于巨潮網(wǎng)數(shù)據(jù)，基于這些數(shù)據(jù)，本文運(yùn)用了SPSS 26對(duì)于所取數(shù)據(jù)進(jìn)行研究分析。

（二）應(yīng)用分析

1.KMO與Bartlett的檢驗(yàn)

2.提取主成分因子

提取方法：主成分分析法。

3.旋轉(zhuǎn)因子載荷矩陣

提取方法：主成分分析法。

旋轉(zhuǎn)方法：凱撒正態(tài)化最大方差法。a

a. 旋轉(zhuǎn)在 5 次迭代后已收斂。

4.因子解釋

由表3可知如下結(jié)果。

主因子1的載荷量主要分布在流動(dòng)比率和速動(dòng)比率兩個(gè)變量上，且二者均高于88%，其中流動(dòng)比率對(duì)主因子1的貢獻(xiàn)最大，達(dá)到了92.4%。因此，本文將主因子1命名為償債能力因子。

主因子2的載荷量具體表現(xiàn)在每股收益、每股凈資產(chǎn)、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率這三個(gè)變量上，且其中每股收益和每股凈資產(chǎn)對(duì)主因子2的貢獻(xiàn)率均高于90%。對(duì)于釀酒業(yè)上市公司而言，每股收益反映了企業(yè)的盈利能力，其主要作用是幫助市場(chǎng)外部信息使用者能比較同行業(yè)不同企業(yè)的獲利能力。本文將主因子2命名盈利能力因子。

主因子3主要是被應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率以及流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率所影響。對(duì)于釀酒類上市公司而言，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是兩個(gè)重要的指標(biāo)。因此，本文將主因子3命名為營(yíng)運(yùn)能力因子。

5.主因子得分情況

提取方法：主成分分析法。

旋轉(zhuǎn)方法：凱撒正態(tài)化最大方差法。

組件得分。

6.綜合得分情況

從表6中不難看出，在這24家釀酒業(yè)上市公司中，貴州茅臺(tái)、口子窖、五糧液、洋河股份、瀘州老窖等10家綜合得分大于零，這說明這10家上市公司在所取樣本中綜合實(shí)力較強(qiáng)，在市場(chǎng)中競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)，公司產(chǎn)品銷售順利，很少存在有存貨積壓的問題。作為釀酒業(yè)市場(chǎng)的龍頭企業(yè)，貴州茅臺(tái)除了綜合得分較高以外，其盈利能力極為強(qiáng)勁，這一點(diǎn)從其市值以及每股收益中也得到了很好的驗(yàn)證，但貴州茅臺(tái)其他兩個(gè)因子表現(xiàn)不佳，營(yíng)運(yùn)能力因子排名較為靠后，這表示著企業(yè)應(yīng)在以后年度將更多的注意力放在提升資產(chǎn)的使用效率和周轉(zhuǎn)速度上;而牢牢占據(jù)醬香型白酒市場(chǎng)半壁江山的五糧液2019年表現(xiàn)也較為穩(wěn)定，且穩(wěn)中有升，其盈利能力因子和營(yíng)運(yùn)能力因子以及綜合得分排名都較為靠前，說明企業(yè)有較強(qiáng)的綜合實(shí)力，但其償債能力排名較為靠后，這說明企業(yè)應(yīng)在下一年度較為注重流動(dòng)資金的合理利用以及周轉(zhuǎn)速度。

三、研究結(jié)論與建議

結(jié)合以上研究所得結(jié)論，本文給出以下建議：

在適合自身經(jīng)濟(jì)發(fā)展的前提條件下，擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模。根據(jù)表6的綜合排名不難看出，排名靠前的企業(yè)其規(guī)模大多都較大，并且基本擁有屬于自己的規(guī)模經(jīng)濟(jì)。因此擴(kuò)大企業(yè) 規(guī)模，形成自身規(guī)模經(jīng)濟(jì)是企業(yè)開拓市場(chǎng)，提升自身行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的較為有效的對(duì)策。

企業(yè)應(yīng)更多注重自身財(cái)務(wù)績(jī)效指標(biāo)的同步發(fā)展。從表6的綜合排名中可以得出，企業(yè)在形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)的同時(shí)，仍需要對(duì)企業(yè)自身的評(píng)價(jià)指標(biāo)做出良好的權(quán)衡，爭(zhēng)取做到全面發(fā)展，這同樣也有助于企業(yè)自身規(guī)模經(jīng)濟(jì)的形成，具體來說就是結(jié)合償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力、發(fā)展能力四大指標(biāo)中的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，結(jié)合企業(yè)自身特色，做出有側(cè)重又不失均衡的財(cái)務(wù)計(jì)劃。

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作者簡(jiǎn)介：姜齊斌（1997-），男，湖北武漢人，碩士，中小企業(yè)財(cái)務(wù)主管方向。