摘 要：對財務(wù)效率的分析主要是一種泛指通過總結(jié)和衡量評價一個企業(yè)的財務(wù)情況與其經(jīng)營績效取得成果的一種分析性指標，包括其償債能力指標、經(jīng)營管理能力指標、盈利能力指標和可持續(xù)發(fā)展能力等，對于公司發(fā)展至關(guān)重要。本文以浙江蘇泊爾股份有限公司為例，根據(jù)該公司2015年到2019年的財務(wù)報表，并結(jié)合其他補充信息，從相關(guān)指標逐步分析公司的經(jīng)營情況，經(jīng)營成果。

關(guān)鍵詞：財務(wù)狀況;財務(wù)比率;盈利水平

一、浙江蘇泊爾股份有限公司基本概述分析

浙江蘇泊爾炊具股份有限公司成立于1994年，現(xiàn)在在該公司旗下?lián)碛?8家下屬全資子公司、股份公司及其他多家合資企業(yè)公司，曾經(jīng)被當年中國輕工總會2005年評為“中國壓力鍋第一品牌”。“演繹生活智慧”，蘇泊爾以其嚴謹?shù)漠a(chǎn)品態(tài)度和高質(zhì)量吸引了眾多消費者，成為了眾多消費者信賴的品牌，營造了一個好的口碑。蘇泊爾在國內(nèi)市場份額中占重要份額，取得了良好的經(jīng)營成果，其經(jīng)營成果值得拿出來分析和探討。

二、公司財務(wù)效率分析

1.盈利能力分析

雖然2019年與2018年相比凈資產(chǎn)收益率下跌了一點點，但總體來講是穩(wěn)定增長的趨勢。眾所周知，凈資產(chǎn)平均收益率通常認為是一個能夠直接反映上市公司內(nèi)部資本資產(chǎn)運行和增值盈利管理能力的客觀根據(jù)性經(jīng)濟指標，它通常能夠直接地客觀反映一家上市企業(yè)公司的基本資產(chǎn)管理增值盈利能力，通常會對上市公司和大股東的資本價值結(jié)構(gòu)產(chǎn)生一定的直接影響。根據(jù)該年度上市證券公司預(yù)期凈資產(chǎn)年化收益率表的計算方法可知，該公司的盈利能力很穩(wěn)定并在逐漸提高。該公司2015年到2019年總資產(chǎn)凈利率和總資產(chǎn)報酬率在近五年一直都是一個長期的穩(wěn)定增加狀態(tài)。

另外，該公司從2015年到2019年期間的每股收益由1.4元增長到2.35元，可見該公司經(jīng)營能力較為穩(wěn)定且能保持持續(xù)增長。再來看該公司業(yè)務(wù)非主營比重由2015年的5.77%到2019年的1.95%，主營業(yè)務(wù)利潤由2015年的309109萬元到2019年的606151萬元，主營利潤比重由2015年的263.37%到2019年的266.62%。可見公司在主營業(yè)務(wù)方面比重較大，非主營比重在逐年減少，主營業(yè)務(wù)利潤逐年遞增并且增長明顯，主營利潤比重也在逐年增長，說明該公司在主要產(chǎn)品投資方面把握得很好。再通過結(jié)合該公司近五年經(jīng)營中的成本費用和利潤率情況來看，由12.05%逐漸提高到13.14%，可以知道經(jīng)營中的成本費用和利潤率這一個指標也是在逐步增長的，說明了該公司在經(jīng)營中需要花費和付出的時間和代價已經(jīng)變得越來越小，為了取得經(jīng)營中的利潤而花費和所付出的經(jīng)營中成本和費用被控制得越來越好，也表明企業(yè)獲利能力日益增強。

2.營運能力分析

近五年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率一直處于穩(wěn)定增長的狀態(tài)，直到2019年上升到了1.77?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率主要是由流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與流動資產(chǎn)所占的總資產(chǎn)比例這兩個方面的因素決定，由表1可知2019年度實現(xiàn)流動資產(chǎn)規(guī)模約為982996萬元，而全年實現(xiàn)總資產(chǎn)規(guī)模約為1184795萬元，直接得出2019年度實現(xiàn)流動資產(chǎn)規(guī)模占全年總資產(chǎn)的比例大約是82.97%。同樣，可以算出2018年流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重為84.58%?？傻贸?019年的流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重比2018年下降了1.61個百分點。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率情況代表流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的速度，整體來看該公司的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率增長較為穩(wěn)定，該公司的資金利用效果把握得不錯。承上結(jié)合總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來看，我們就可以得到2019年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率明顯低于2018年，其原因主要是2019年的流動資產(chǎn)所占總資產(chǎn)的比例和流動資產(chǎn)所占的周轉(zhuǎn)率都明顯低于2018年度。

另外，該公司存貨周轉(zhuǎn)率由2015年的5.17次到2019年的5.93次，基本處于穩(wěn)定增長狀態(tài)。從中可以看出該公司的存貨流動性不錯，變現(xiàn)能力穩(wěn)定增長，也可能是該公司相關(guān)部門的銷售能力較強，部門配合較好。再來看該公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率近五年基本保持穩(wěn)定增長狀態(tài)，但2019年有所下降，下降了0.16次。同樣2019年度的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)較2018年來講上升了0.47天，而2015年到2018年之間都處于穩(wěn)定下降趨勢。一般而言應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率越高就代表企業(yè)越優(yōu)秀，這就說明了企業(yè)的收款增長很快，應(yīng)收賬款這項資產(chǎn)的流動性良好。而2019年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的下降很大一部分原因是受當年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)增加的影響。該公司的固定資產(chǎn)平均周轉(zhuǎn)率已經(jīng)在近五年實現(xiàn)了持續(xù)大幅增長，由11.63次提升到22.34次，說明該公司近五年為固定資產(chǎn)所提供的收入也越來越多，固定資產(chǎn)的綜合利用效果較好。而該公司的實際經(jīng)營現(xiàn)金流量回報率則基本保持穩(wěn)定，說明了該公司在其經(jīng)營活動中通過實際流動方式而形成的凈收益能力相對較為穩(wěn)定。就拿2016年到2017年的固定資產(chǎn)凈現(xiàn)金流量回報率來進行分析，2016年為0.18%，2017年為0.12%，下降了0.06個百分點。由表1可知，該上市公司2017年較2016年的整體經(jīng)營業(yè)務(wù)活動中所產(chǎn)生的資產(chǎn)凈現(xiàn)金流量凈額同比減少了30752萬元，而總資產(chǎn)凈現(xiàn)金流量總額同比增加了131748萬元，由此造成該上市公司2017年較2016年的資產(chǎn)凈現(xiàn)金流量回報率有所下降。再來看公司經(jīng)營中的現(xiàn)金凈流量和凈利潤之間的比值，該項目的比率并不是很穩(wěn)定，是由于該公司經(jīng)營活動中所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額和凈利潤之間存在著一定的不穩(wěn)定。整體上來看，該公司的營運能力穩(wěn)定在持續(xù)增長狀態(tài)。

3.償債能力分析

（1）短期償債能力分析

由表3可知，該企業(yè)2015年到2019年流動比率整體呈現(xiàn)下降趨勢。傳統(tǒng)上認為企業(yè)流動比率的最佳值為2，可見該公司雖然流動比率在逐年下降，但是一直處于最佳值。流動比率逐年下降的原因是流動資產(chǎn)相對于流動負債增長緩慢。說明該企業(yè)的可變現(xiàn)性和資產(chǎn)個數(shù)適中，債權(quán)人所承擔損失的風險適中。可知流動比率相當于流動資產(chǎn)和流動負債之間的比率，2016年流動資產(chǎn)相對較于流動負債的增幅并不太大，這直接造成了流動比率的下降。再來看速動比率，2015年到2019年速動比率為1.95、1.47、1.40、1.41、1.52。速動比率通常在1左右，相對于企業(yè)比較優(yōu)秀，該公司的速動比率有點大，說明了企業(yè)短期償債能力有保證?，F(xiàn)金比率不太穩(wěn)定，一般來講現(xiàn)金比率在20%左右是合適的。比如2015年的現(xiàn)金比率43.84%，現(xiàn)金比率過高說明公司未合理利用流動負債。

（2）長期償債能力分析

一般而言，資產(chǎn)負債率控制在50%左右比較合適，有利于投資者的風險及其收益相互平衡，大于100%的話就說明企業(yè)已資不抵債，視為已經(jīng)達到了破產(chǎn)的警戒線。由表3可知，該上市公司自2015年至2019年的實際資產(chǎn)負債率分別為32.27%、41.96%、43.32%、44.45%、42.23%變動不大，比較穩(wěn)定，主要受資產(chǎn)總額和負債總額的影響。該公司的股東權(quán)益的比率較為穩(wěn)定，它與資產(chǎn)負債率之和為100%。再來看產(chǎn)權(quán)比率，該公司產(chǎn)權(quán)比率由2015年的47.4%增長到2019年的72.7%，增長速度較快。產(chǎn)權(quán)分配比率一般來說是1：1比較合適，該企業(yè)2015年47.4%的產(chǎn)權(quán)分配比率過低，說明該企業(yè)長期經(jīng)營償債債務(wù)能力很強，承擔的風險很小，但相對的低風險就代表著低報酬，所以該公司繼續(xù)增大產(chǎn)權(quán)比率來獲取報酬。該公司固定資產(chǎn)凈值率較為穩(wěn)定，平均在50%左右，說明該公司經(jīng)營條件相對較好。

4.發(fā)展能力分析

該公司2015年到2019年的主營業(yè)務(wù)增長率分別為14.42%、9.51%、18.87%、25.83%、11.22%，雖然小于30%，但總體還是超過10%，處于成長期。雖然略微下降，但沒有出現(xiàn)負數(shù)的情況，也就是說收益在慢慢增長。結(jié)合當年主營業(yè)務(wù)收入同比增長率來看，在當年主營業(yè)務(wù)收入同比上升情況下，公司的凈利潤也呈現(xiàn)出較大的增長，說明凈利潤增長是由主營業(yè)務(wù)收入增長帶動起來的，企業(yè)有創(chuàng)造經(jīng)濟價值。這說明了一個企業(yè)的產(chǎn)品和服務(wù)業(yè)績獲利能力相對比較強，并且具備良好的成長性。凈資產(chǎn)增長率在2016年度首次出現(xiàn)了負數(shù)，企業(yè)的資產(chǎn)來源于負債和股東權(quán)益。2016年總負債比上年增長90959萬元，2016年股東權(quán)益僅比上年增長11923萬元，兩者相比總負債較多，這也就導(dǎo)致了2016年凈資產(chǎn)增長率之后出現(xiàn)了負數(shù)。從2017年往后，凈資產(chǎn)同比增長率逐步恢復(fù)，說明公司經(jīng)營結(jié)構(gòu)調(diào)整效果明顯，企業(yè)凈利潤和資產(chǎn)同比增長狀態(tài)良好?？傎Y產(chǎn)增長率就是本公司當年總資產(chǎn)增長率和年初資產(chǎn)總額規(guī)模的絕對比率，它反映了公司當年總資產(chǎn)規(guī)模的變化。除了2016年的總固定資產(chǎn)增長率大約為6.19%較低外，其余年度增長率較為穩(wěn)定。這說明2016年該公司總固定資產(chǎn)同比增長速度與其余年份相比較為緩慢，說明該公司企業(yè)的預(yù)期收益率正在下滑。若出現(xiàn)一個負數(shù)則表示資不抵債或者是資金不足以償付投資金額。從公司整體情況來看，該項目正處于穩(wěn)步上升階段，并且具備較好的發(fā)展前景。

總體來講，在盈利能力方面，該公司的總資產(chǎn)凈利率和資產(chǎn)報酬率等指標持續(xù)穩(wěn)定增長，成本費用控制得很好，產(chǎn)品投資方面把握得好，盈利能力穩(wěn)定并且逐漸增強，公司資本實力雄厚，在市場占有一定的地位。營運能力方面也在穩(wěn)定持續(xù)增長。企業(yè)的短期資產(chǎn)償債經(jīng)營能力和長期企業(yè)資產(chǎn)負債率都比較好，對流動負債大體上能做到合理利用。該公司處于穩(wěn)定上升期，發(fā)展能力可觀，具有較好的發(fā)展前景。

參考文獻：

[1]蘇泊爾官網(wǎng).htrp：//www.supor.com.cn.

[2]劉東輝.會計報表的編制與分析[M].中國北京：中國社會科學(xué)出版社，2013：78.

[3]張新民.企業(yè)財務(wù)會計報表的分析[M].中國北京：對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)圖書出版社，2010：70-75.

[4]王丹丹.東風汽車股份有限公司財務(wù)分析[J].中國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)會計，2016（08）：104-105.

[5]周秀菊.財務(wù)分析如何有效為企業(yè)經(jīng)營決策提供參考的探討[J].中國集體經(jīng)濟，2019（30）：124-126.

[6]李瓊.芻議企業(yè)財務(wù)報表分析方法[J].行政事業(yè)資產(chǎn)與財務(wù)，2016（06）：60-61.

[7]李劍飛.財務(wù)報表分析的局限性及影響因素[J].中國市場，2016（09）：141，143.

作者簡介：程亦心（1999.03- ），女，漢族，安徽省界首市人，本科在讀，研究方向：經(jīng)濟管理類