霍慧慧 劉丹丹 李晶 李婷 劉玲

摘要：高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)在進(jìn)行投融資的過(guò)程中，相對(duì)應(yīng)的機(jī)制具有十分鮮明的特點(diǎn)和要求。當(dāng)下我國(guó)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)在投融資的過(guò)程中，無(wú)論是方式的選擇還是融資機(jī)制都存在很多的問(wèn)題，通過(guò)不斷深化我國(guó)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的投融資方式，加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，優(yōu)化升級(jí)。同時(shí)，政府加大資金投入，吸引傳統(tǒng)融資以及社會(huì)資本，能夠使得高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)在發(fā)展的過(guò)程中針對(duì)不同的階段具有相對(duì)應(yīng)的資金需求以及融資方式。通過(guò)將這些因素進(jìn)行結(jié)合，才能夠推動(dòng)我國(guó)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。本文就高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投融資方式及選擇進(jìn)行探討。

關(guān)鍵詞：高新技術(shù)產(chǎn)業(yè);投融資方式;選擇

在我國(guó)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的背景之下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著巨大的進(jìn)步。我國(guó)政府也正在努力促進(jìn)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，由于高新技術(shù)本身就存在較大的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)以及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，因此也為我國(guó)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投融資方式的選擇帶來(lái)了一定的阻力。在十二五規(guī)劃中明確提出通過(guò)擴(kuò)大政府對(duì)于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的投資規(guī)模，充分發(fā)揮不同層次市場(chǎng)的融資功能，充分帶動(dòng)資金投入。只有這樣，一些早期的創(chuàng)新型產(chǎn)業(yè)才能夠推動(dòng)我國(guó)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，選擇與之相匹配的投融資方式，為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供技術(shù)支持以及理論支撐。

一、我國(guó)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投融資特點(diǎn)

在高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投融資的過(guò)程中，主要特點(diǎn)為高投入、高風(fēng)險(xiǎn)以及高收益。高風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)源于技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)以及收益風(fēng)險(xiǎn)。由于技術(shù)的開(kāi)發(fā)是一個(gè)探索的過(guò)程，因此失敗率較高，即使產(chǎn)品生產(chǎn)出來(lái)了，如果不能夠受到用戶的認(rèn)可，那么需求也具有一定的不確定性，一旦投資成功，就能夠生產(chǎn)出更好的產(chǎn)品，從而獲得回報(bào)，而一旦投資失敗，那么會(huì)直接影響企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

二、我國(guó)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投融資方式

（一）銀行導(dǎo)向型

銀行導(dǎo)向型的投融資方式主要體現(xiàn)在以下上三個(gè)方面，首先政府可以根據(jù)自身的政策要求籌集資金以及運(yùn)用資金，根據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展結(jié)構(gòu)及時(shí)調(diào)整，并且實(shí)施相對(duì)應(yīng)的產(chǎn)業(yè)政策。其次，高新技術(shù)企業(yè)在發(fā)展的過(guò)程中也可以將銀行作為堅(jiān)實(shí)的后盾，這不僅僅能夠解決高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)在融資過(guò)程中存在的資金運(yùn)轉(zhuǎn)困難這一問(wèn)題，同時(shí)也能夠在很大程度上降低了企業(yè)面臨倒閉的風(fēng)險(xiǎn)。最后，銀行作為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展過(guò)程中的主要債權(quán)人，高新技術(shù)企業(yè)在開(kāi)展各項(xiàng)活動(dòng)的過(guò)程中，銀行都有權(quán)參與事前評(píng)估、事中監(jiān)管以及事后完善等系列的工作，因此能夠?qū)Ω咝录夹g(shù)企業(yè)展開(kāi)有效控制以及監(jiān)督，然而以銀行導(dǎo)向型作為產(chǎn)業(yè)發(fā)展的投融資方式應(yīng)當(dāng)應(yīng)滿足以下三個(gè)條件。首先銀行應(yīng)當(dāng)具備較高的儲(chǔ)蓄水，其次機(jī)構(gòu)的運(yùn)行效率較高，最后政府也應(yīng)當(dāng)推行相對(duì)應(yīng)的金融政策支持。

（二）內(nèi)部企業(yè)融資

當(dāng)下我國(guó)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投融資方式選擇的過(guò)程中主要集中在內(nèi)部企業(yè)融資，外部融資力量比較薄弱。這也很大程度上限制了高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的投融資規(guī)模。與國(guó)外相比具由較大的差距，就當(dāng)下高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的成長(zhǎng)特征，企業(yè)在投融資方式的選擇上，應(yīng)當(dāng)逐漸從內(nèi)部融資向外部融資轉(zhuǎn)變，通過(guò)分散項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，從而提高高新技術(shù)項(xiàng)目的成活率。其次商業(yè)銀行在高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投入這一方面比較被動(dòng)，大多是以債權(quán)的形式進(jìn)行投融資方式的選擇，而不是像一些外國(guó)企業(yè)以股份制的方式融入企業(yè)內(nèi)部之中。我國(guó)的金融體系使得銀行在投融資方式選擇的過(guò)程中受到限制，因此我國(guó)應(yīng)當(dāng)借鑒日本的投融資模式，使得產(chǎn)業(yè)和銀行之間能夠建立起互惠互利的紐帶。

三、我國(guó)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投融資選擇

高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投融資方式的選擇離不開(kāi)國(guó)家的市場(chǎng)環(huán)境，更離不開(kāi)政策支持以及國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，在高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的過(guò)程中，合適的投融資方式不僅能夠解決高新技術(shù)發(fā)展過(guò)程中存在的資金短缺問(wèn)題，同時(shí)也能夠提高資金的使用效率。相反，如果不能夠選擇合適的投融資方式，不僅會(huì)加大資金短缺，同時(shí)也會(huì)直接影響技術(shù)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展，甚至?xí)璧K整個(gè)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。因此，作為管理人員一定要選擇合適的投融資方式，從行業(yè)來(lái)看，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)可以分為以下五個(gè)方面，分別為電子通信設(shè)備制造、計(jì)算機(jī)產(chǎn)業(yè)、醫(yī)療制造產(chǎn)業(yè)、航空制造產(chǎn)業(yè)以及儀器儀表制造產(chǎn)業(yè)，其中航空航天局制造業(yè)屬于國(guó)家壟斷行業(yè)，因此其資金來(lái)源是我國(guó)的財(cái)政收入，私人的資本很難投入其中。航空航天制造行業(yè)具有其獨(dú)特的性質(zhì)，因此本文在對(duì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)融投資方式探究的過(guò)程中，并沒(méi)有將航空航天局制造行業(yè)考慮其中。當(dāng)然政府在高新技術(shù)發(fā)展的過(guò)程中，研發(fā)資金投入是較大的。然而一部分的資金往往來(lái)自于國(guó)有產(chǎn)業(yè)，因此政府投資具有很大的局限性，不能夠有效地對(duì)一些中小企業(yè)進(jìn)行投資。從特征這一角度來(lái)看，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)在發(fā)展的過(guò)程中具有高收入、高風(fēng)險(xiǎn)以及高投入這三個(gè)特征，由于高風(fēng)險(xiǎn)性的存在，因此對(duì)于銀行而言，為了控制自身存在的風(fēng)險(xiǎn)，一些高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)并沒(méi)有受到銀行投資的青睞，同時(shí)，銀行資本在產(chǎn)業(yè)的發(fā)展階段貸款額度較少，當(dāng)高新技術(shù)逐漸產(chǎn)業(yè)化之后也會(huì)吸引大量的銀行資金，該種資本運(yùn)作的方式會(huì)隨著高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展周期的改變而出現(xiàn)變化。

總之，從政府投入以及商業(yè)銀行這兩個(gè)方面，我們可以看出在當(dāng)下對(duì)于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的投融資方式選擇不僅僅應(yīng)當(dāng)考慮到方式選擇是否符合高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的全面性，同時(shí)也應(yīng)當(dāng)考慮資本收益這一問(wèn)題。

結(jié)束語(yǔ)

綜上所述，面對(duì)不同的產(chǎn)業(yè)階段，相對(duì)應(yīng)的投融資風(fēng)險(xiǎn)也是不同的，投融資風(fēng)險(xiǎn)是隨著產(chǎn)業(yè)的成熟而逐漸遞減，其收益也會(huì)遞減的。因此，本文從定性和定量?jī)蓚€(gè)選擇出發(fā)，選擇與高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展相匹配的投融資方式，最終推動(dòng)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的快速成長(zhǎng)。

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