沈建光

2020年中國在全球貨物出口總額中占比14.7%，達到全球最高。步入2021，中國出口表現(xiàn)顯示出較強韌性，增長屢超預(yù)期。其與背后發(fā)達國家大規(guī)模刺激帶動的強勁需求、疫情持續(xù)下的全球供給端約束，以及中國產(chǎn)業(yè)鏈的競爭優(yōu)勢凸顯等因素密不可分。

隨著中國出口好于預(yù)期，并帶動國內(nèi)生產(chǎn)提升，預(yù)期今年凈出口仍將成為帶動中國經(jīng)濟增長的重要引擎。同時，得益于國內(nèi)基本面保持韌性，在美元走弱之時，近期人民幣匯率也出現(xiàn)顯著升值。在此背景下，把握穩(wěn)增長壓力較小的寶貴階段，加速推進中長期改革，特別是推動人民幣匯率改革和資本項目開放，鼓勵資本雙向流動，推動人民幣國際化進程再度面臨較好時間窗口。

發(fā)達經(jīng)濟體大規(guī)模刺激帶動需求恢復(fù)，供需缺口擴大推升中國出口。疫情之下，發(fā)達國家悄然進行著財政赤字貨幣化的實踐，大規(guī)模經(jīng)濟刺激帶動歐美需求明顯反彈，成為中國出口的關(guān)鍵拉動。美國方面，隨著接種進展迅速，經(jīng)濟景氣度明顯上升，1.9萬億美元財政刺激為居民消費注入強心劑，3月美國零售增長近10%，顯著高于疫情之前。房地產(chǎn)市場繁榮增加家居類產(chǎn)品需求，助推中國家具、家電商品快速上漲。歐盟一改年初疫情控制不力拖累經(jīng)濟的局面，近期歐盟PMI等創(chuàng)有數(shù)據(jù)以來的最高，未來中國對歐出口或成為新的增長點。

相比于歐美需求側(cè)的快速反彈，當?shù)厣a(chǎn)側(cè)的恢復(fù)卻顯著滯后，供需缺口空前加大。如在4月全球MarkitPMI調(diào)查中，歐美顯示供需缺口的重要指標“供應(yīng)商交付時間”指數(shù)出現(xiàn)暴跌。供給端束縛加劇或與如下三個因素密不可分：一是疫情之下跨國供應(yīng)鏈尚未恢復(fù)，航運運力不足、港口擁擠自去年下半年以來對物流構(gòu)成困擾，歐洲供應(yīng)鏈更是進一步受到3月蘇伊士運河堵塞事件的困擾；二是部分中上游物資短缺，特別是困擾汽車和電子領(lǐng)域的全球性芯片短缺惡化；三是就業(yè)市場供需不平衡，特別是近期美國就業(yè)數(shù)據(jù)顯示招工難與失業(yè)并存，疫情尚未平息和豐厚失業(yè)補貼正在阻止失業(yè)人群回到勞動力市場?？傊┬枞笨诘娘@著抬升為中國強勁出口提供支撐。

中國產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢進一步凸顯。得益于中國巨大的市場規(guī)模、完整的工業(yè)體系、完備的基礎(chǔ)設(shè)施和穩(wěn)定的社會環(huán)境，即便一直有產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移的擔憂，但中國通過出口產(chǎn)業(yè)升級，一直在全球供應(yīng)鏈中保有獨特優(yōu)勢。

疫情之下，中國出口便承擔其為全球輸出防疫物資的主要職能。今年疫情整體好轉(zhuǎn)之下，中國出口已經(jīng)從防疫物資擴大至越來越多的領(lǐng)域。除了上面提到的房地產(chǎn)相關(guān)需求，當前服裝、鞋靴、箱包出口也大幅反彈，說明疫情受到嚴重沖擊的出行用品需求正在逐步改善。此外，手機、集成電路、汽車、玩具等受疫情直接影響較小的品類，今年以來，也有強勁的增長。

展望未來，一個值得關(guān)注的現(xiàn)象是，當前印度疫情似有向東南亞擴散之勢，倘若情況惡化，全球供應(yīng)鏈難免遭受二次沖擊，進而全球?qū)χ袊a(chǎn)業(yè)鏈的依賴將進一步提升。

強出口助力中國經(jīng)濟與人民幣匯率。綜上，考慮到今年以來發(fā)達國家刺激強于預(yù)期，疫情拖累全球供給恢復(fù)，以及中國在全球產(chǎn)業(yè)鏈上的優(yōu)勢，中國全年出口整體上仍將保持較高增長，即使下半年基數(shù)升高，增速回落幅度預(yù)計也較為有限。經(jīng)濟穩(wěn)健和強出口，為人民幣匯率提供支撐。（摘編自《中國外匯》）