謝志華 楊龍飛

【摘要】通常人們認(rèn)為對外財務(wù)報表的三張主表中資產(chǎn)負(fù)債表披露財務(wù)狀況， 利潤表披露經(jīng)營成果，現(xiàn)金流量表披露現(xiàn)金凈流量。 這其實是一種誤讀。 資產(chǎn)負(fù)債表不僅能披露財務(wù)狀況， 還能披露經(jīng)營成果和現(xiàn)金凈流量; 利潤表和現(xiàn)金流量表不是為了披露利潤和現(xiàn)金凈流量的數(shù)量， 而是為了披露各自的業(yè)務(wù)來源， 并說明其在未來的穩(wěn)定性。 資產(chǎn)負(fù)債表分析與評價的關(guān)鍵點不在于右方的負(fù)債和所有者權(quán)益， 而在于左方的資產(chǎn)， 企業(yè)的負(fù)債、資本和未分配利潤都會形成資產(chǎn)， 只要資產(chǎn)在未來能夠變現(xiàn)， 負(fù)債就可以償還， 投資就可以收回， 未分配利潤就沒有損失， 否則企業(yè)會面臨一系列的風(fēng)險。 企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險最終都取決于未來資產(chǎn)能否變現(xiàn)， 因此企業(yè)必須加強資產(chǎn)變現(xiàn)能力的管理。

【關(guān)鍵詞】資產(chǎn)負(fù)債表;誤讀;變現(xiàn)能力;利潤表;現(xiàn)金流量表

【中圖分類號】 F275? ? ?【文獻(xiàn)標(biāo)識碼】A? ? ? 【文章編號】1004-0994（2021）03-0003-6

長期以來人們認(rèn)為：從形式上看， 資產(chǎn)負(fù)債表表達(dá)的是“資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益”， 這是基于檢驗會計核算數(shù)據(jù)的真實性而形成的兩方恒等關(guān)系， 此外也表明了企業(yè)的資產(chǎn)都是由它的負(fù)債和所有者權(quán)益所形成的; 從實質(zhì)上看， 資產(chǎn)負(fù)債表披露了企業(yè)的財務(wù)狀況， 而衡量財務(wù)狀況的核心就是償債能力， 如果一個企業(yè)到期不能償債， 就會陷入破產(chǎn)的困境。 如果資產(chǎn)負(fù)債表中資產(chǎn)的價值小于負(fù)債和所有者權(quán)益的價值， 或者意味著資產(chǎn)的價值減掉負(fù)債小于所有者權(quán)益， 從而出資者出現(xiàn)部分破產(chǎn)的情形， 或者意味著資產(chǎn)的價值減掉所有者權(quán)益小于負(fù)債， 從而導(dǎo)致債務(wù)不能償還。 正是基于這樣的原理， 形成了與償債能力有關(guān)的各項指標(biāo)。 實際上資產(chǎn)負(fù)債表所要展現(xiàn)的內(nèi)容并不僅僅如此， 而且資產(chǎn)負(fù)債表只是披露財務(wù)狀況的觀點， 特別是上述對償債能力的解釋具有誤導(dǎo)性， 為此需要對資產(chǎn)負(fù)債表的內(nèi)涵和外延做進(jìn)一步的探討。

一、資產(chǎn)負(fù)債表應(yīng)基于出資者視角， 而不只是基于會計的視角

無論是在個體經(jīng)營場合還是在公司制企業(yè)的場合， 出資者投入本金或者資本后， 必然要了解自身的本金經(jīng)過一段時期的經(jīng)營是否得以收回并賺得利潤， 基于這樣的需要便形成了資產(chǎn)負(fù)債表。 站在出資者的視角， 需要通過其資產(chǎn)的價值與其負(fù)債和所有者權(quán)益的對比關(guān)系來判斷是否收回了本金并賺得利潤：如果沒有負(fù)債， 只要資產(chǎn)的價值大于投入的本金， 就意味著本金收回并賺得利潤;如果有負(fù)債， 只要資產(chǎn)的價值扣減負(fù)債后仍然大于投入的本金， 就意味著本金收回并賺得利潤。 可見， 從出資者的視角來看， 資產(chǎn)負(fù)債表的實質(zhì)結(jié)構(gòu)并不是資產(chǎn)等于負(fù)債加所有者權(quán)益， 而是資產(chǎn)減負(fù)債的結(jié)果大于等于或小于所有者權(quán)益。 如果大于就意味著賺得利潤， 如果等于就意味著僅收回了本金， 如果小于就意味著本金不能收回， 進(jìn)入部分破產(chǎn)狀態(tài)。

僅用資產(chǎn)等于負(fù)債加所有者權(quán)益這樣的結(jié)構(gòu)， 更多的是從會計核算的角度檢驗會計數(shù)據(jù)的真實性;而如果從出資者本金是否收回并賺得利潤的角度來看， 用資產(chǎn)減去負(fù)債的結(jié)果大于等于或小于所有者權(quán)益這樣的結(jié)構(gòu)， 可以更直觀地向出資者披露是否賺錢和虧損的信息。 因此， 資產(chǎn)負(fù)債表不僅披露了財務(wù)狀況， 也披露了經(jīng)營成果， 下文將對此進(jìn)行進(jìn)一步的深化論述。

二、資產(chǎn)負(fù)債表不僅基于出資者視角， 而且基于經(jīng)營者視角

對外提供的資產(chǎn)負(fù)債表是以兩權(quán)分離的公司制企業(yè)為形成基礎(chǔ)的。 在兩權(quán)分離的條件下， 出資者與經(jīng)營者之間形成了委托受托經(jīng)濟責(zé)任關(guān)系， 這一關(guān)系的核心就是出資者出資并委托經(jīng)營者經(jīng)營， 經(jīng)營者通過經(jīng)營必須確保出資者的資本能夠保全并增值， 由此， 出資者才聘用經(jīng)營者行使經(jīng)營權(quán)并給予其薪酬。 站在經(jīng)營者的視角， 為了報告其履行出資者受托責(zé)任的情況， 資產(chǎn)負(fù)債表中必須披露其對出資者資本保全和資本增值責(zé)任履行情況的信息。 由此， 資本保全和資本增值的本質(zhì)就決定了資產(chǎn)負(fù)債表的基本構(gòu)造和內(nèi)容。 什么是資本保全和資本增值？ 從數(shù)量上看， 經(jīng)營者履行受托責(zé)任后， 如果資產(chǎn)的價值減去負(fù)債等于投入資本， 就意味著實現(xiàn)了資本保全; 若大于投入資本， 就意味著實現(xiàn)了資本增值; 若小于投入資本， 就意味著出現(xiàn)了部分資本的損失或者部分資本的破產(chǎn)。 可見， 基于出資者與經(jīng)營者之間委托受托關(guān)系的視角， 資產(chǎn)負(fù)債表的基本結(jié)構(gòu)也是資產(chǎn)減去負(fù)債后與投入本金進(jìn)行比較， 以此確定是否實現(xiàn)了資本保全與資本增值。 那么， 在這樣的總結(jié)構(gòu)下， 資產(chǎn)負(fù)債表為什么會在左右兩方列出所有明細(xì)項目？ 其根本原因在于， 資本保全和資本增值又分為數(shù)量保全和質(zhì)量保全、數(shù)量增值和質(zhì)量增值， 也就是說經(jīng)營者對出資者承擔(dān)的受托經(jīng)濟責(zé)任包含了這四個方面。 所有經(jīng)營者必須就這四個方面向出資者提供履行受托責(zé)任的報告。

資本數(shù)量保全是指期末凈資產(chǎn)等于投入資本， 而期末凈資產(chǎn)等于總資產(chǎn)減負(fù)債， 可見站在出資者和經(jīng)營者的視角， 為了報告資本數(shù)量保全的受托責(zé)任， 資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)仍然是資產(chǎn)減去負(fù)債后與投入資本的比較。 資本質(zhì)量保全是指期末資產(chǎn)的變現(xiàn)能力必須等于投入資本的變現(xiàn)能力， 投入資本作為出資都處于現(xiàn)金狀態(tài)（本身為現(xiàn)金， 或者為可變現(xiàn)的非現(xiàn)金資產(chǎn)）。 出資者的出資可能是現(xiàn)金， 也可能是其他非現(xiàn)金資產(chǎn)， 其中非現(xiàn)金資產(chǎn)入資必須通過資產(chǎn)評估確定其入資數(shù)額， 而資產(chǎn)評估的本質(zhì)就是確認(rèn)在入資時點上資產(chǎn)能夠變現(xiàn)的數(shù)額。 出資者投入的資本會用來購買從事生產(chǎn)經(jīng)營的實體資產(chǎn)， 經(jīng)過一定時期的生產(chǎn)經(jīng)營后， 其大多仍然處于實體資產(chǎn)狀態(tài)， 這些資產(chǎn)并不是現(xiàn)金， 其在未來能否變現(xiàn)及能變現(xiàn)多少并不一致， 由此就產(chǎn)生了變現(xiàn)能力大小的問題。 只有資產(chǎn)負(fù)債表中期末所有資產(chǎn)在未來都能按照表中所披露的數(shù)量等額或超額變現(xiàn)， 出資者的本金才能收回， 甚至形成利潤。 資產(chǎn)變現(xiàn)能力的重要性導(dǎo)致了出資者必須對經(jīng)營者賦予資本質(zhì)量保全的責(zé)任， 其本質(zhì)就是資產(chǎn)負(fù)債表中的期末資產(chǎn)不能有任何潛虧因素的存在。 為了披露經(jīng)營者對資本質(zhì)量保全受托責(zé)任的履行情況， 就必須對資產(chǎn)按變現(xiàn)能力由大到小排序， 以判斷總資產(chǎn)的變現(xiàn)能力是否增強。 由此， 經(jīng)營者的資本保全受托責(zé)任就由數(shù)量上的期末凈資產(chǎn)等于投入資本， 進(jìn)一步深化為期末能夠變現(xiàn)的凈資產(chǎn)等于投入資本， 從而在不改變資產(chǎn)負(fù)債表總結(jié)構(gòu)的前提下， 進(jìn)一步按變現(xiàn)能力細(xì)化資產(chǎn)項目。

資產(chǎn)負(fù)債表不僅要披露資本保全情況， 也需要披露資本增值情況[1] ， 資本增值分為數(shù)量增值和質(zhì)量增值。 數(shù)量增值是指期末凈資產(chǎn)大于投入資本， 這也決定了資產(chǎn)負(fù)債表的基本結(jié)構(gòu)是資產(chǎn)減去負(fù)債后與投入資本的比較， 前者大于后者就意味著企業(yè)獲得了利潤; 質(zhì)量增值一方面是指期末資產(chǎn)都能在未來變現(xiàn)， 期末凈資產(chǎn)也能在未來變現(xiàn)， 如果變現(xiàn)后的期末凈資產(chǎn)大于投入資本， 就意味著企業(yè)的利潤是可變現(xiàn)利潤， 這樣的利潤才沒有包含潛虧因素， 是高質(zhì)量的利潤。 如果企業(yè)的銷售業(yè)務(wù)全部收到了現(xiàn)金， 利潤的質(zhì)量就高， 如果包含應(yīng)收款項， 利潤的質(zhì)量就變低， 這種低質(zhì)量有可能導(dǎo)致高估利潤數(shù)額而成為假賬。 也正是由于這種需要， 資產(chǎn)負(fù)債表在其總結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上確定是否有利潤后， 還需要進(jìn)一步就資產(chǎn)一方的變現(xiàn)能力進(jìn)行披露， 因此也需要對資產(chǎn)按變現(xiàn)能力進(jìn)行細(xì)分。 這就確定了資產(chǎn)負(fù)債表的資產(chǎn)一方必須要按變現(xiàn)能力進(jìn)行細(xì)分， 并由大到小排序。

可見， 基于出資者與經(jīng)營者雙方委托受托經(jīng)濟責(zé)任關(guān)系的視角， 資產(chǎn)負(fù)債表不僅要對資本保全和資本增值進(jìn)行數(shù)量披露， 還要進(jìn)行質(zhì)量披露。 但資產(chǎn)負(fù)債表的總結(jié)構(gòu)仍然是資產(chǎn)減去負(fù)債后與所有者權(quán)益或者投入本金進(jìn)行比較。

三、資產(chǎn)負(fù)債表不僅披露財務(wù)狀況， 還披露經(jīng)營成果

理論界和實務(wù)界一般都認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債表披露財務(wù)狀況， 利潤表披露經(jīng)營成果， 即利潤是由利潤表披露的。 其實， 利潤是由資產(chǎn)負(fù)債表披露的， 即：資產(chǎn)負(fù)債表既披露財務(wù)狀況， 又披露經(jīng)營成果; 而利潤表雖然也披露了利潤， 但其目的是披露利潤的質(zhì)量。 產(chǎn)生這種誤解的根本原因是， 通常人們認(rèn)為利潤是由收入減成本再減費用計算而得。

正如上文所述， 資產(chǎn)負(fù)債表能夠披露經(jīng)營者對資本保全和資本增值這兩個受托責(zé)任的履行情況。 假定某企業(yè)年初投入本金1億元， 在年初編制資產(chǎn)負(fù)債表時， 為了說明這1億元的本金是否還存在， 也即是否實現(xiàn)資本數(shù)量保全， 就必須編制年初資產(chǎn)負(fù)債表， 其右邊為資本金1億元， 左邊為現(xiàn)金資產(chǎn)1億元。 到了年末， 假定資本金沒有變化， 經(jīng)過企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營， 年初1億元的資產(chǎn)不僅數(shù)量會發(fā)生變化， 形態(tài)也會發(fā)生變化。 如果年末的現(xiàn)金資產(chǎn)為4000萬元、應(yīng)收資產(chǎn)為3000萬元、存貨資產(chǎn)為2000萬元、固定資產(chǎn)經(jīng)折舊后的凈資產(chǎn)為3000萬元， 稅金已經(jīng)以現(xiàn)金方式繳納， 那么， 年末資產(chǎn)負(fù)債表的右邊仍然是1億元， 而左邊的總資產(chǎn)是1.2億元， 這就意味著企業(yè)當(dāng)年的稅后利潤是2000萬元。 顯然， 這里是以資產(chǎn)負(fù)債表來披露利潤的， 利潤是用資產(chǎn)減本金計算而得;如果有負(fù)債， 利潤就等于資產(chǎn)減負(fù)債再減本金（或者不含本年利潤的所有者權(quán)益）， 這與利潤表計算利潤的方法（收入減成本再減費用）不同。 前者被稱為資產(chǎn)負(fù)債觀， 后者被稱為收入費用觀， 兩者的根本差異表現(xiàn)在：①資產(chǎn)負(fù)債觀是以資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益為基礎(chǔ)計算利潤的， 而收入費用觀是以收入、成本和費用為基礎(chǔ)計算利潤的; ②資產(chǎn)負(fù)債觀是實體觀， 能夠從資產(chǎn)負(fù)債表中看出利潤的實物存在形態(tài)， 而收入費用觀是虛擬觀， 從利潤表中無法看出利潤的實物存在形態(tài)。

基于資產(chǎn)負(fù)債觀的利潤計算方式說明期末總資產(chǎn)先要收回投入本金， 只有先收回本金才存在獲得利潤的基礎(chǔ)， 可見資本保全是資本增值得以存在的前提。 由于投入的本金都處于現(xiàn)金狀態(tài)， 所以優(yōu)先收回的本金也必須先以現(xiàn)金和最容易變現(xiàn)的資產(chǎn)相匹配， 在上例中就是以現(xiàn)金資產(chǎn)4000萬元、應(yīng)收資產(chǎn)3000萬元、存貨資產(chǎn)2000萬元以及固定資產(chǎn)經(jīng)折舊后的凈資產(chǎn)1000萬元作為收回本金的基礎(chǔ)， 剩下固定資產(chǎn)經(jīng)折舊后的凈資產(chǎn)2000萬元才是利潤形成的實體資產(chǎn)基礎(chǔ)。 盡管固定資產(chǎn)的價值要通過銷售收入得以補償， 但也改變不了利潤形成的實體資產(chǎn)基礎(chǔ)必須是在滿足投入資本收回之后的剩余資產(chǎn)。 如果有負(fù)債， 則變現(xiàn)能力最強的資產(chǎn)必須首先用來償還負(fù)債， 而后作為收回本金的基礎(chǔ)， 最后才是利潤形成的資產(chǎn)基礎(chǔ)。 如果利潤的資產(chǎn)存在基礎(chǔ)是實體的， 可以進(jìn)一步判斷與此對應(yīng)的實體資產(chǎn)的真實價值， 即其在未來能否變現(xiàn)（可以理解為實物的直接變現(xiàn)， 也可以理解為實物在未來創(chuàng)造的變現(xiàn)價值， 固定資產(chǎn)就是這一屬性）為與利潤相同的數(shù)額， 若不能， 則利潤就是不真實的。

在基于收入費用觀計算利潤的情況下， 收入、成本和費用都以觀念的形式而存在， 具有抽象性。 收入可以是現(xiàn)金收入、應(yīng)收賬款收入、實物收入（以物易物時）、合同完工程度收入， 但這些收入的實體形態(tài)在利潤表中并不能得到體現(xiàn); 成本費用也具有抽象性， 其可以是現(xiàn)金支出、各種應(yīng)付款項、實物的減少或者實物成本攤銷和轉(zhuǎn)移、根據(jù)合同完工程度預(yù)提的成本費用， 這些成本費用對應(yīng)的實體形態(tài)在利潤表中也不能得到體現(xiàn)， 這正是收入費用觀虛擬性的根本體現(xiàn)。

正因為資產(chǎn)負(fù)債表能夠披露利潤， 所以在會計核算中利潤表與資產(chǎn)負(fù)債表之間形成了數(shù)量勾稽關(guān)系， 就是利潤表的本年利潤必須等于資產(chǎn)負(fù)債表的本年利潤[2] ， 而不能相反;如果本年利潤進(jìn)行了分配， 就表現(xiàn)為利潤分配表中本年未分配利潤必須等于資產(chǎn)負(fù)債表中的本年未分配利潤， 而不能相反。 實質(zhì)上， 利潤表之所以產(chǎn)生不是為了披露利潤， 而是為了披露利潤的質(zhì)量， 后文將對此進(jìn)行詳細(xì)論述。 資產(chǎn)負(fù)債表必須也能夠披露利潤， 所以任何一個企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果都是通過資產(chǎn)負(fù)債表集中反映出來的， 只有資產(chǎn)負(fù)債表才能反映企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的全貌。

四、資產(chǎn)負(fù)債表不僅能披露債務(wù)風(fēng)險， 也能披露經(jīng)營風(fēng)險

傳統(tǒng)上， 在進(jìn)行會計報表分析時， 企業(yè)主要以資產(chǎn)負(fù)債表為基礎(chǔ)計算分析償債能力指標(biāo)， 并據(jù)此判斷企業(yè)的償債能力是上升了還是下降了， 當(dāng)這些指標(biāo)趨壞時意味著債務(wù)風(fēng)險（或者財務(wù)風(fēng)險）增加， 趨好時意味著債務(wù)風(fēng)險減少。 其中， 分析債務(wù)風(fēng)險的常用指標(biāo)是資產(chǎn)負(fù)債比率、速動比率、現(xiàn)金比率。 其實資產(chǎn)負(fù)債表雙邊的關(guān)系也直接決定了這些指標(biāo)的特征。

首先必須要明確債務(wù)風(fēng)險形成的根本原因不在于負(fù)債本身， 而使用資產(chǎn)負(fù)債比率來分析債務(wù)風(fēng)險顯然是將這種風(fēng)險形成的原因歸咎于負(fù)債， 資產(chǎn)負(fù)債比率越高債務(wù)風(fēng)險越大， 這并不正確。 原因很簡單， 一個資產(chǎn)負(fù)債比率高達(dá)99%的企業(yè)， 只要作為資產(chǎn)負(fù)債比率分母的企業(yè)資產(chǎn)在未來可變現(xiàn)程度達(dá)100%以上， 債務(wù)就一定能夠償還; 而一個資產(chǎn)負(fù)債比率低于50%的企業(yè)， 只要其資產(chǎn)在未來可變現(xiàn)程度低于50%， 債務(wù)就一定不能全部償還。 因此， 一個企業(yè)的債務(wù)能否償還不是取決于負(fù)債規(guī)模， 而是取決于資產(chǎn)的變現(xiàn)能力， 但是采用資產(chǎn)負(fù)債比率計算分析償債能力就很容易讓人誤認(rèn)為債務(wù)不能償還的原因是負(fù)債的比率或者規(guī)模過大， 這顯然導(dǎo)致了張冠李戴的缺陷， 并且使得負(fù)債被污名化。

一個公司制企業(yè)的資金都是從外部取得的， 無非是來自于負(fù)債或者資本（未分配利潤表面上看是自有資金， 實際上其最終歸屬是出資者）， 任何從外部取得的資金都不可能是無償?shù)模?也不可能不要求收回本金， 只是形式不同， 如：負(fù)債以還本付息的形式使得債權(quán)人收回本金， 并形成債權(quán)收益; 資本是以利潤分配的形式使得出資者收回本金， 并形成資本收益。 人們常常因債務(wù)必須按時還本付息而認(rèn)為它給企業(yè)帶來了償還風(fēng)險（財務(wù)風(fēng)險）， 但幾乎沒有人認(rèn)為出資者投入的資本會給企業(yè)帶來類似的風(fēng)險， 然而站在出資者的角度， 其投入的本金也是要回本并取得相稱收益的。 產(chǎn)生這一現(xiàn)象的根本原因是：出資者投入的本金是長期投資， 又是以利潤的方式收回本金和獲得收益， 企業(yè)不存在即期即付的壓力（這正是負(fù)債能夠?qū)ζ髽I(yè)起到警示作用的特點所在）。 實質(zhì)上， 出資者投入的本金對企業(yè)所形成的支付壓力并非不存在， 雖然它不是以即期即付的現(xiàn)實壓力而存在， 但是當(dāng)出資者投入的本金不能獲得市場平均利潤時， 一方面其會對企業(yè)行使控制權(quán)以改變這種狀況， 另一方面有可能最終轉(zhuǎn)移或者出售股權(quán)而導(dǎo)致企業(yè)股權(quán)價值急劇下跌， 極至企業(yè)陷入失敗。

無論是債權(quán)人還是出資者的出資都處于現(xiàn)金狀態(tài)， 企業(yè)為了進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營活動必須用其購買流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)， 這些資產(chǎn)都不處于現(xiàn)金狀態(tài)， 只有通過其生產(chǎn)經(jīng)營的產(chǎn)品取得收入后才能還本付息或者為出資者帶來利潤。 企業(yè)能否償還負(fù)債的根本不在于負(fù)債本身或者資產(chǎn)負(fù)債比率的高低， 而在于負(fù)債所形成的資產(chǎn)或者使用資產(chǎn)形成的產(chǎn)品在未來能否變現(xiàn)。 因此， 債務(wù)償還的根本不在于債務(wù)本身， 而在于債務(wù)所形成的資產(chǎn)， 這不是負(fù)債的問題， 而是用負(fù)債購買并生產(chǎn)經(jīng)營了怎樣的資產(chǎn)， 這顯然是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的問題。 事實上， 企業(yè)是否能夠借債根本不是由企業(yè)單方面決定的， 而是取決于債權(quán)人的借款意愿， 只有當(dāng)債權(quán)人認(rèn)為借款人能夠在未來還本付息時才會做出借款的決定， 而企業(yè)未來能否還本付息當(dāng)然取決于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的產(chǎn)品或者資產(chǎn)在未來變現(xiàn)能力的大小。

綜上可知， 對于企業(yè)債務(wù)風(fēng)險的分析和評價不能采用償債能力相關(guān)指標(biāo)， 特別是資產(chǎn)負(fù)債比率這一關(guān)鍵指標(biāo)， 而是要分析評價企業(yè)資產(chǎn)在未來的變現(xiàn)能力， 資產(chǎn)在未來的變現(xiàn)能力強， 則償還債務(wù)的可能性大， 否則就存在債務(wù)風(fēng)險。 但現(xiàn)實的問題是：資產(chǎn)負(fù)債表并沒有提供每項資產(chǎn)在未來能否變現(xiàn)及變現(xiàn)能力大小的信息， 而只是籠統(tǒng)地以資產(chǎn)負(fù)債表為基礎(chǔ)計算償債能力指標(biāo)， 這一方面使人們誤認(rèn)為負(fù)債是債務(wù)風(fēng)險存在的根本原因， 另一方面無法發(fā)現(xiàn)各項資產(chǎn)在未來變現(xiàn)過程中可能存在的種種風(fēng)險， 也不能針對風(fēng)險提出各種防范措施。 實際上， 資產(chǎn)負(fù)債比率、速動比率和現(xiàn)金比率三個償債能力指標(biāo)， 也不過表明債務(wù)風(fēng)險分析評價的關(guān)鍵不在于負(fù)債， 而在于未來資產(chǎn)的變現(xiàn)能力。

在資產(chǎn)負(fù)債比率計算分析的基礎(chǔ)上發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)不能變現(xiàn)才是債務(wù)不能償還的根本原因， 為此就開始專注于資產(chǎn)的變現(xiàn)能力， 從而采用速動比率指標(biāo)， 將速動資產(chǎn)作為償還債務(wù)的基礎(chǔ); 但即使是速動資產(chǎn)也并不意味著其在未來都能變現(xiàn)， 能作為償債的保證， 從而采用了現(xiàn)金比率指標(biāo)， 將現(xiàn)金資產(chǎn)作為償還債務(wù)的直接保證。 這一方面間接證明了不是負(fù)債導(dǎo)致企業(yè)面臨償債風(fēng)險， 而是資產(chǎn)未來不能變現(xiàn)才導(dǎo)致債務(wù)不能償還; 另一方面， 既然是資產(chǎn)不能變現(xiàn)導(dǎo)致債務(wù)不能償還， 就沒必要考核資產(chǎn)負(fù)債比率， 而是要直接評價分析資產(chǎn)的變現(xiàn)能力。

五、僅資產(chǎn)負(fù)債表是結(jié)果報表， 其他報表都是原因報表

在對外財務(wù)報告體系中， 無論是理論界還是實務(wù)界， 都將資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表和現(xiàn)金流量表稱為三張主報表， 盡管現(xiàn)在又增加了綜合收益表， 但仍然以這三張報表作為對外報告的主表。 在報告經(jīng)營者受托經(jīng)濟責(zé)任的財務(wù)報表中， 資產(chǎn)負(fù)債表已經(jīng)能全面披露企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果， 或者披露經(jīng)營者履行資本保全和資本增值責(zé)任的狀況， 為什么還要將利潤表和現(xiàn)金流量表作為與資產(chǎn)負(fù)債表并駕齊驅(qū)的報表對外披露呢？ 其實， 資產(chǎn)負(fù)債表與利潤表和現(xiàn)金流量表并不是一個層級的報表， 三者的基本關(guān)系是：資產(chǎn)負(fù)債表是結(jié)果報表; 利潤表和現(xiàn)金流量表是原因報表， 即針對資產(chǎn)負(fù)債表的特定項目進(jìn)行原因說明的特定報表。

1. 資產(chǎn)負(fù)債表。 資產(chǎn)負(fù)債表反映了企業(yè)一定時期的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果， 而這個“一定時期”會有期初和期末， 從而形成期初資產(chǎn)負(fù)債表和期末資產(chǎn)負(fù)債表， 也就是資產(chǎn)負(fù)債表中的期初余額和期末余額， 兩者之間必然形成差異。 從企業(yè)初始經(jīng)營的視角來看， 期末余額與期初余額的差額反映了企業(yè)從沒有進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營到開展了生產(chǎn)經(jīng)營活動， 從而產(chǎn)生財務(wù)狀況和經(jīng)營成果變化的情況。 整體上說， 這種差額反映在兩個方面：一是總資產(chǎn)減去總負(fù)債和總資本（或期初所有者權(quán)益）的差額， 稱之為總量變化， 這個總量實質(zhì)上就是企業(yè)在一定時期內(nèi)形成的利潤， 并表現(xiàn)在資產(chǎn)的增加上; 二是資產(chǎn)負(fù)債表左右兩方每個項目的數(shù)量變化， 稱之為個量變化。 無論是站在出資者和債權(quán)人的角度， 還是站在經(jīng)營者的角度， 當(dāng)發(fā)生這種總量和個量變化后， 都必然要問“為什么會形成這種變化”。 回答這一問題就是尋找這種變化的原因， 這正是資產(chǎn)負(fù)債表與其他報表之間呈因果關(guān)系的客觀基礎(chǔ)。

2. 利潤表。 利潤表就是為了說明資產(chǎn)負(fù)債表中總量變化， 也即本年利潤形成的直接原因的報表。 利潤形成的直接原因是企業(yè)開展生產(chǎn)經(jīng)營活動， 一個企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動可以分為主營業(yè)務(wù)、其他業(yè)務(wù)、對外投資業(yè)務(wù)和營業(yè)外業(yè)務(wù)， 利潤表就是按照這些業(yè)務(wù)來構(gòu)造的， 所以利潤表不是為了披露利潤， 而是為了披露利潤的形成來源。 一方面， 披露利潤的形成來源要窮盡所有的業(yè)務(wù);另一方面， 披露利潤的形成來源不是為了呈現(xiàn)利潤數(shù)量的多少（這已經(jīng)在資產(chǎn)負(fù)債表中得以披露）， 而是為了反映利潤的質(zhì)量， 也就是利潤的穩(wěn)定性， 從反面來說就是為了披露利潤的不確定性， 而這種不確定性就是經(jīng)營風(fēng)險。 從這個意義出發(fā)， 利潤表是要披露企業(yè)在未來存在的經(jīng)營風(fēng)險。

利潤表首先將所有業(yè)務(wù)分為營業(yè)內(nèi)業(yè)務(wù)和營業(yè)外業(yè)務(wù)， 又將營業(yè)內(nèi)業(yè)務(wù)分為主營業(yè)務(wù)、其他業(yè)務(wù)和對外投資業(yè)務(wù)。 這一分類與利潤的穩(wěn)定性存在密切關(guān)系， 也就是說利潤表是按照不同的業(yè)務(wù)對利潤的穩(wěn)定性由大到小進(jìn)行排序的， 這種排序體現(xiàn)在：一個企業(yè)通過營業(yè)內(nèi)業(yè)務(wù)而不是營業(yè)外業(yè)務(wù)取得的利潤越多， 利潤就越穩(wěn)定， 反之亦然; 一個企業(yè)通過主營業(yè)務(wù)而不是其他業(yè)務(wù)取得的利潤越多， 利潤就越穩(wěn)定， 反之亦然。 正因如此， 利潤表不僅窮盡了形成利潤的所有業(yè)務(wù)或者利潤的業(yè)務(wù)成因， 而且說明了通過什么業(yè)務(wù)取得的利潤更具有穩(wěn)定性。

3. 現(xiàn)金流量表。 現(xiàn)金流量表是為了反映資產(chǎn)負(fù)債表中貨幣資金在期初與期末產(chǎn)生差異的原因的報表， 說明的只是資產(chǎn)負(fù)債表中貨幣資金個量差異， 也就是現(xiàn)金凈流量的成因。 形成貨幣資金個量差異的直接原因仍然是企業(yè)的業(yè)務(wù)活動， 一個企業(yè)不發(fā)生業(yè)務(wù)活動， 自然不會有現(xiàn)金的流入和流出， 也就不會形成現(xiàn)金凈流量。 只要企業(yè)進(jìn)行業(yè)務(wù)活動（不僅僅是經(jīng)營活動）， 就一定會導(dǎo)致現(xiàn)金的流入和流出， 從而形成現(xiàn)金凈流量。 因此， 要說明現(xiàn)金凈流量形成的直接原因， 就要知道企業(yè)有哪些業(yè)務(wù)活動。 資產(chǎn)負(fù)債表是結(jié)果報表， 包含了一切業(yè)務(wù)活動的結(jié)果， 所以可以從資產(chǎn)負(fù)債表的各項結(jié)果中尋找相應(yīng)的全部業(yè)務(wù)活動。 資產(chǎn)負(fù)債表右上方所形成的結(jié)果是負(fù)債與資本， 這一結(jié)果是由籌資活動形成的; 通過負(fù)債與資本籌資形成現(xiàn)金， 從而轉(zhuǎn)化到資產(chǎn)負(fù)債表的左方， 再用現(xiàn)金購買任何非現(xiàn)金資產(chǎn)（稱為投資活動）， 這一投資活動形成了資產(chǎn)負(fù)債表左方的資產(chǎn)結(jié)果; 企業(yè)購買資產(chǎn)后就開始開展生產(chǎn)活動， 通過生產(chǎn)形成產(chǎn)品， 并將其銷售出去取得利潤， 成為資產(chǎn)負(fù)債表右下方的本年利潤項目， 這就是經(jīng)營活動的結(jié)果。

因此， 一個企業(yè)的全部業(yè)務(wù)活動無非就是三項：通過籌資取得貨幣資金， 再用貨幣資金進(jìn)行投資取得各項資產(chǎn)， 運用各項資產(chǎn)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營活動獲取利潤。 在此基礎(chǔ)上又進(jìn)入下一個同樣的過程， 如此循環(huán)往復(fù)， 使企業(yè)可持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。 這三項業(yè)務(wù)都會帶來現(xiàn)金流入和流出， 從而形成各自的現(xiàn)金凈流量， 它是資產(chǎn)負(fù)債表期初和期末貨幣資金差異形成的直接原因。 之所以要通過現(xiàn)金流量表披露資產(chǎn)負(fù)債表中期初和期末貨幣資金差異形成的直接原因， 目的是說明現(xiàn)金凈流量在未來持續(xù)取得的可能性， 正是基于這一需要， 現(xiàn)金流量表對不同業(yè)務(wù)產(chǎn)生的未來現(xiàn)金凈流量的穩(wěn)定性由大到小進(jìn)行排序， 先經(jīng)營活動后投資活動而后籌資活動。 一個企業(yè)通過經(jīng)營活動取得的現(xiàn)金凈流量越大， 在未來持續(xù)取得現(xiàn)金的可能性就越大[3] ; 通過籌資活動取得的現(xiàn)金凈流量越大， 在未來持續(xù)取得現(xiàn)金的可能性就越小。 可見， 現(xiàn)金流量表是反映未來現(xiàn)金流穩(wěn)定性的， 從反面來說就是披露未來現(xiàn)金流的不確定性， 即現(xiàn)金流的未來風(fēng)險。

通過上述分析可以看出， 利潤表和現(xiàn)金流量表都是資產(chǎn)負(fù)債表的原因報表， 而不是與資產(chǎn)負(fù)債表平行的報表; 只有資產(chǎn)負(fù)債表能夠全面反映企業(yè)一定時期的全部財務(wù)狀況和經(jīng)營成果， 它才是結(jié)果報表， 當(dāng)然也只有結(jié)果報表才能反映企業(yè)一定時期的全部財務(wù)狀況和經(jīng)營成果， 其他報表只是說明這一財務(wù)狀況和經(jīng)營成果形成原因的報表。

六、資產(chǎn)負(fù)債表最為重要， 而且其中的資產(chǎn)更為關(guān)鍵

在20世紀(jì)， 全世界都建立了以利潤為中心的概念， 強調(diào)企業(yè)利潤最大化， 從而強化了利潤表的管理， 利潤表是每個企業(yè)和每個管理者最為關(guān)心和首選的報表， 當(dāng)時所奉行的會計觀念是收入費用觀。 而到了21世紀(jì)， 經(jīng)過多年的實踐， 人們發(fā)現(xiàn)以利潤表為中心分析評價企業(yè)的好壞存在根本性的缺陷， 表現(xiàn)為： 許多企業(yè)從利潤表上看， 利潤水平高或者持續(xù)盈利， 后來卻發(fā)現(xiàn)這些利潤并沒有在未來能夠真正變現(xiàn)的資產(chǎn)作為保證， 從而形成巨大的潛虧漏洞， 最終導(dǎo)致企業(yè)陷入失敗。 因此， 企業(yè)和管理者開始關(guān)注資產(chǎn)負(fù)債表的重要性， 會計觀念也由收入費用觀轉(zhuǎn)向了資產(chǎn)負(fù)債觀， 認(rèn)為只有資產(chǎn)負(fù)債表才能更好地表達(dá)企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果。 一方面， 資產(chǎn)負(fù)債表確實能披露財務(wù)狀況和經(jīng)營成果， 而利潤表只披露經(jīng)營成果; 另一方面， 資產(chǎn)負(fù)債表在披露利潤的同時， 還能披露與利潤相應(yīng)的實體資產(chǎn)狀況， 而利潤表所披露的與利潤有關(guān)的收入、成本和費用都處于觀念的狀態(tài)。 僅認(rèn)識到這一步是不夠的， 這只是就會計報表論會計報表， 而不是以會計報表所披露的業(yè)務(wù)屬性分析評價會計報表的重要性。 企業(yè)和管理者們之所以將會計報表的重心從利潤表轉(zhuǎn)移到資產(chǎn)負(fù)債表， 是因為資產(chǎn)負(fù)債表不僅能夠深刻地指明企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)的本質(zhì)或者關(guān)鍵點是什么， 而且能夠說明企業(yè)經(jīng)營的風(fēng)險所在。

其實， 一個企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的最終結(jié)果都表現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債表上， 企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營是以籌資為基礎(chǔ)的， 而籌資的結(jié)果最終表現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債表的資產(chǎn)一方， 通過籌資取得資產(chǎn)后開展經(jīng)營活動形成的利潤也最終表現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債表的資產(chǎn)一方。 因此， 企業(yè)或者管理者們分析和評價企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果必須以資產(chǎn)負(fù)債表為基礎(chǔ)， 而分析和評價資產(chǎn)負(fù)債表又必須以資產(chǎn)為重心。 企業(yè)一切生產(chǎn)經(jīng)營活動的結(jié)果都會表現(xiàn)在資產(chǎn)上， 主要體現(xiàn)在以下幾個方面：一是企業(yè)的負(fù)債籌資會表現(xiàn)為資產(chǎn)的存在性; 二是企業(yè)的資本籌資會表現(xiàn)為資產(chǎn)的存在性; 三是企業(yè)以前沒有分配的利潤會表現(xiàn)為資產(chǎn)的存在性; 四是企業(yè)當(dāng)期的收入會表現(xiàn)為資產(chǎn)的增加; 五是企業(yè)當(dāng)期的成本費用會表現(xiàn)為資產(chǎn)的減少。 如果資產(chǎn)在未來能夠按照資產(chǎn)負(fù)債表所披露的數(shù)量足額變現(xiàn)， 就意味著債務(wù)可以償還， 資本可以收回， 以前的留存利潤沒有損失， 當(dāng)期的利潤是真實的， 這也進(jìn)一步說明債務(wù)可以付息， 資本可以獲利。 從這個意義上講， 企業(yè)經(jīng)營不是經(jīng)營資產(chǎn)負(fù)債表的右方， 而是對債權(quán)人和出資者投入的資金進(jìn)行經(jīng)營， 將他們投入的資金按照特定的經(jīng)營目標(biāo)轉(zhuǎn)化為資產(chǎn)， 并通過這些資產(chǎn)的使用形成利潤， 所以企業(yè)或者經(jīng)營者經(jīng)營的是資產(chǎn)， 而不是負(fù)債和資本， 這正是資產(chǎn)經(jīng)營與資本經(jīng)營的根本區(qū)別。

正因為企業(yè)的一切生產(chǎn)經(jīng)營結(jié)果都表現(xiàn)為資產(chǎn)的存在性， 而資產(chǎn)在未來能否變現(xiàn)又決定了債務(wù)能否償還、資本能否收回、以前的留存利潤有沒有損失、當(dāng)期的利潤是否真實， 所以任何企業(yè)和管理者都必須緊盯資產(chǎn)的變現(xiàn)能力。 如果資產(chǎn)在未來能持續(xù)不斷地變現(xiàn)， 企業(yè)就能存續(xù)下去， 否則企業(yè)就將面臨破產(chǎn)。 企業(yè)的實質(zhì)風(fēng)險不是存在于資產(chǎn)負(fù)債表的負(fù)債和資本一方， 而是存在于資產(chǎn)一方， 進(jìn)行風(fēng)險管理本質(zhì)上就是要強化資產(chǎn)變現(xiàn)能力的管理， 風(fēng)險存在于資產(chǎn)之中， 而不是所籌措的資金之中。 所籌措的資金都處于現(xiàn)金狀態(tài)， 不存在變現(xiàn)的風(fēng)險， 只有用籌措的資金購買資產(chǎn)后才產(chǎn)生了資產(chǎn)不能變現(xiàn)的風(fēng)險。

站在出資者的角度， 其資本是否能實現(xiàn)保值增值， 也是直接由資產(chǎn)的變現(xiàn)能力決定的。 出資者投入的資本都會表現(xiàn)為資產(chǎn)的存在性， 資產(chǎn)在變現(xiàn)后， 一方面會形成收入， 另一方面會形成成本， 提取成本就是為了收回被銷售和使用的資產(chǎn)的價值， 而收回資產(chǎn)的價值就是收回本金。 也就是說， 提取成本就是為了收回本金， 如果資產(chǎn)變現(xiàn)后的收入等于成本， 就意味著資產(chǎn)保全了， 如果大于成本就意味著資本增值了。 所以資本保值增值的風(fēng)險最終由資產(chǎn)的變現(xiàn)能力決定。

總之， 資產(chǎn)負(fù)債表的作用或者被忽略， 或者被誤讀， 只有按照上述理念善用資產(chǎn)負(fù)債表， 才能發(fā)揮其在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中的作用。

【 主 要 參 考 文 獻(xiàn) 】

[1] 謝志華.基于利潤的衍生報告：從數(shù)量披露轉(zhuǎn)向質(zhì)量披露[ J].財務(wù)與會計（理財版），2010（2）：66 ～ 68.

[2] 孫建國.財務(wù)狀況變動表與資產(chǎn)負(fù)債表的對應(yīng)勾稽關(guān)系[ J].財會通訊，1994（7）：32 ～ 33.

[3] 劉麗.現(xiàn)金流量表對分析企業(yè)經(jīng)營狀況的價值與意義[ J].納稅，2017（13）：111.