劉浩瀾

摘 要：在我國區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展過程中，產(chǎn)業(yè)園區(qū)是重要的載體，也是區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的新增長極。園區(qū)在基礎設施投資規(guī)模大、財政預算有限、稅收周期長等情況下，導致產(chǎn)業(yè)園區(qū)的開發(fā)建設中存在許多融資瓶頸，為了促進產(chǎn)業(yè)園區(qū)開發(fā)建設，本文從基礎融資模式開展研究，分析了融資風險，然后探討了新時期產(chǎn)業(yè)園區(qū)開發(fā)建設融資的建議。

關鍵詞：新時期;產(chǎn)業(yè)園區(qū);開發(fā)建設融資

當前，我國經(jīng)處于經(jīng)濟轉(zhuǎn)型高質(zhì)量發(fā)展產(chǎn)業(yè)園區(qū)開發(fā)建設，在政策資金支持下，產(chǎn)業(yè)園區(qū)開發(fā)建設工作還需另辟蹊徑。本文主要研究了如何解決產(chǎn)業(yè)園區(qū)開發(fā)建設的資金問題，通過融資模式來分析融資風險，以采取有效的措施進行融資。以下主要圍繞著基礎融資模式展開簡單的分析與探討。

一、基礎融資模式簡述

（一）基本融資模式

首先，政府統(tǒng)籌建設的模式。政府統(tǒng)籌建設模式主要應用于產(chǎn)業(yè)園區(qū)的初期開發(fā)階段，這個階段對資金的需求量較大，財稅效益弱，特別是用于規(guī)劃、勘探設計、征地動遷補償這方面的投資數(shù)額巨大且沒有形成有效的現(xiàn)金流，缺少市場化融資基礎，所以必須有政府的統(tǒng)籌建設模式，利用資本注入、政府專項債、其他政府投資補助的方式來對產(chǎn)業(yè)園區(qū)的開發(fā)建設提供政策性資金，從而保障產(chǎn)業(yè)園區(qū)的順利啟動。但是，這種資源渠道財政預算下，資金持續(xù)性有限。一般共用預算提下政府面臨巨大的財政壓力，甚至由于資金問題會無法持續(xù)支撐產(chǎn)業(yè)園區(qū)的開發(fā)建設，從而出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)園區(qū)工程停滯不前的狀況。

其次，股權(quán)合作模式。股權(quán)合作模式是通過投資人和地方政府共同出資來進行產(chǎn)業(yè)園區(qū)的開發(fā)建設，兩者根據(jù)開發(fā)建設狀況完成有效的融資，共同完成開發(fā)建設工作，此方式對投資人來說的風險與收益不對等，運營周期長及效果難確認等原因，股權(quán)投資的戰(zhàn)略合作者難善終。

第三，項目合作模式。項目合作模式比較常見，指政府成立項目公司，利用PPP、TOT BOT等方式進行招投標，按照項目性質(zhì)給予財政可行性缺口補助實現(xiàn)投融建營一體化后期則會根據(jù)項目的具體經(jīng)營狀況，綜合評估測算來彌補資金缺口。但是，該方式要求投資方的經(jīng)濟實力較高，運營水平強，所以若投資方的綜合實力不過關，這種方式也是無法實現(xiàn)的。

（二）主要資金來源方式

新時期下，產(chǎn)業(yè)園區(qū)開發(fā)建設的資金來源主要有以下四個方式：首先，傳統(tǒng)資金來源方式包括政府資金和貸款，政府資金主要來自國家預算的資金專項資金，政府發(fā)行的采選資金擔保、政策性貸款，這是產(chǎn)業(yè)園區(qū)開發(fā)建設中最主要的融資方式之一，其次，直接融資方式。這種方式是通過股票發(fā)行和投資人+EPC模式的方式來實現(xiàn)的。股票發(fā)行是通過籌集建設資金此方式的影響條款多，落地難投資人+EPC的方式則是需要用合同來限制實現(xiàn)融資建設合規(guī)化，但是施工單位要有足夠的實力來完成資金支持，否則會出現(xiàn)工程款拖欠難落地。第三，項目融資方式主要是PPP模式附加特許經(jīng)營模式而PPP模式因政府可行性缺口補助等政府資信背書而發(fā)展快速，它是由社會資本和產(chǎn)業(yè)園授權(quán)建設主體共同投資建設模式實現(xiàn)合作共贏、資源共享、片區(qū)共建的可持續(xù)模式。這種方式能讓前期項目特性與資金方案、融資與工程建設、產(chǎn)業(yè)發(fā)展與運營、招商與績效獎勵有機結(jié)合，保障產(chǎn)業(yè)園區(qū)的開發(fā)建設順利開展。第四，產(chǎn)業(yè)基金融資模式，產(chǎn)業(yè)基金與PPP、專項債、EPC等模式的融合因靈活的融資結(jié)構(gòu)、投資投向、期限結(jié)構(gòu)與退出方式，在融資建設、運營考核、產(chǎn)業(yè)導入中平衡了各方訴求，通過投資建設、收益與風險匹配的優(yōu)化方案，發(fā)揮了政府資金杠桿作用，使投建融營一體化效果明顯。在園區(qū)開發(fā)建設融資中已發(fā)揮重要的建設意義。

二、融資風險分析

（一）金融工具本身的風險

產(chǎn)業(yè)園區(qū)建設的過程中，利用融資方式本身就具有相應的風險。在融資過程中利用的金融工具的創(chuàng)新性越高，它的風險也就越高，例如，利用ABS這種創(chuàng)新性的融資方式會容易產(chǎn)生次貸危機的風險，如果預期結(jié)果和實際情況之間有明顯的差異，那么這種風險就可能轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟危機，讓整個園區(qū)的開發(fā)建設工作受到嚴重影響。另外，基于項目不同性質(zhì)與階段，不同的融資工具使用，難與資金方匹配而讓融資模式無法順利開展，片區(qū)建設資金來源受到影響。

（二）產(chǎn)業(yè)園區(qū)項目實施過程中可能存在的風險

產(chǎn)業(yè)園區(qū)項目開始施工后可能會存在下面兩種風險：首先是來自政府的風險，產(chǎn)業(yè)園區(qū)進行開發(fā)建設時，若是政府沒有對該項目進行大力支持，或是項目和政府之間有沖突，那可能整個產(chǎn)業(yè)園區(qū)的項目就無法得到特許經(jīng)營，那么就更談不上利用融資方式來完成產(chǎn)業(yè)園區(qū)的開發(fā)建設工作了，例如，政府授權(quán)經(jīng)營范圍、授權(quán)開發(fā)建設主體權(quán)限及績效考核指標等的穩(wěn)定性、透明性、合理性政策風險。所以，產(chǎn)業(yè)園區(qū)建設過程中會受到來自政府的風險;其次，來自各種融資模式的風險，項目的不同會選用不同的融資模式，多種融資模式，可能在項目收益支付中出現(xiàn)不同項目融資模式下，項目賬戶歸集與資金支付性質(zhì)，收益資金拆解與資金用途及優(yōu)先順序等匹配的政策難題。

三、新時期產(chǎn)業(yè)園區(qū)開發(fā)建設融資的幾點建議

新時期產(chǎn)業(yè)園區(qū)的開發(fā)建設必須受到政府的支持，所以政府可以利用相應的措施，對產(chǎn)業(yè)園區(qū)建設給予支持。

首先，政府要積極支持和協(xié)調(diào)各種開發(fā)模式，政府要為產(chǎn)業(yè)園區(qū)給予融資創(chuàng)新支持、財政預算支撐以及吸納社會各方投資者，充當領頭的作用。為產(chǎn)業(yè)園區(qū)的開發(fā)建設提供充足的資金保障，在投資過程中，政府需要在中間起到協(xié)調(diào)作用，確保各投資主體在投資份額中的比重，這樣不但能夠規(guī)避風險，還能幫助投資者在投資項目中實現(xiàn)互惠互利。

其次，政府也應出臺相關的扶持政策，政府需要就產(chǎn)業(yè)園區(qū)的管理權(quán)問題和股權(quán)問題進行合適的干預，確保投資主體的股份比例，明確規(guī)定股權(quán)與管理權(quán)的分配情況，重視產(chǎn)業(yè)園區(qū)的開發(fā)建設時序。另外，結(jié)合區(qū)位優(yōu)勢與產(chǎn)業(yè)差異化發(fā)展定位結(jié)合新資源、新產(chǎn)業(yè)鏈推進滾動開發(fā)與新產(chǎn)業(yè)布局。所以政府要對產(chǎn)業(yè)園區(qū)的建設給予相應的土地規(guī)劃和空間規(guī)劃支持，戰(zhàn)略留白用地指標。利用財政預算、政府性基金等補貼，產(chǎn)業(yè)引導基金、國資公司聯(lián)合增信擔保等，提供配套融資支持。也可通過通過土地出讓回款、股東注資支付，從而保障滾動建設資金充足。

最后，產(chǎn)業(yè)園區(qū)開發(fā)建設進入到成熟階段時，其已經(jīng)具備了發(fā)行企業(yè)債券、ABS、RETIS等條件，此時政府可以根據(jù)企業(yè)園區(qū)的發(fā)展狀況給予相應的外部支持，比如債券補貼、信用擔保等。通過片區(qū)開發(fā)建設主體的自我融資造血實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

四、結(jié)語

綜上所述，作為我國區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的重要載體與新增長極，我國正處在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型、高質(zhì)量發(fā)展的關鍵時期，產(chǎn)業(yè)園區(qū)的開發(fā)建設過程中受到融資問題的影響較為嚴重，因此產(chǎn)業(yè)園區(qū)建設發(fā)展要以融資模式和分析融資風險為基礎，按照產(chǎn)業(yè)園區(qū)的實際發(fā)展狀況，選擇科學的融資模式，保障產(chǎn)業(yè)園區(qū)的滾動發(fā)展建設有足夠的資金支持。

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