本刊編輯部

隨著2020年年報(bào)的陸續(xù)披露，“業(yè)績?！焙汀皹I(yè)績殺”的情形交錯(cuò)上演，順豐控股、中國中免、萬華化學(xué)等知名龍頭在最近兩周就遭遇了股價(jià)閃崩，理由就是業(yè)績不及預(yù)期或業(yè)績大幅虧損。

因年初以來白馬股普遍經(jīng)歷了大幅下挫，調(diào)整中上車的投資者，不少會(huì)有“抄底抄在半山腰”的感覺。其實(shí)是否“抄錯(cuò)”，短期很難判斷。如果投資人是長期持有，大多數(shù)白馬股會(huì)用業(yè)績消化估值的形式，讓“短期的錯(cuò)”變?yōu)殚L期的超額收益。

伯克希爾·哈撒韋在57年前主營紡織產(chǎn)品時(shí)，7美元/股，但經(jīng)過巴菲特先生的改造，股價(jià)一路上漲至今天的40萬美元/股。當(dāng)然，不是所有的公司都能復(fù)制伯克希爾，白馬股的陣營也會(huì)吐故納新，投資者需要找到有長青基因的企業(yè)，再與之相伴長久。

因此，財(cái)報(bào)季的“業(yè)績牛”與“業(yè)績殺”不該是投資者關(guān)注的重點(diǎn)，這只是給上市公司做定期“體檢”的一種方式。

如果公司基本面沒有變化、依然符合預(yù)期就繼續(xù)保留。尤其對(duì)那些優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)來說，”業(yè)績殺“帶來的”閃崩“，是市場(chǎng)在創(chuàng)造稀缺優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的買入機(jī)會(huì)。就像貴州茅臺(tái)，去年也曾閃崩，但資金很快把股價(jià)給填平。當(dāng)時(shí)選擇“離場(chǎng)避險(xiǎn)”的投資人是否后悔了呢？

當(dāng)然，如果因?yàn)椤睒I(yè)績殺“檢查出公司的重大質(zhì)量問題，放棄便是最好的選擇了。

2021年4月17日