孫超 武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院

引言

企業(yè)債券違約是一種企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)生債券違約行為會(huì)對企業(yè)的信用和債券投資者的信心造成極大的影響，不利于企業(yè)自身的發(fā)展和市場良性的運(yùn)轉(zhuǎn)。審計(jì)作為一種監(jiān)督手段和機(jī)制，其客觀公正的結(jié)果也影響著投資者對企業(yè)的信心和對市場的看法。因此，以企業(yè)債券違約為代表的企業(yè)違約行為勢必會(huì)對審計(jì)工作造成一定的影響和干預(yù)，此時(shí)需要多方合力，采取措施積極應(yīng)對。

一、企業(yè)債券違約風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)及其弊端

（一）企業(yè)內(nèi)部管理混亂

企業(yè)內(nèi)部良好的管理和秩序是企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展的內(nèi)在保障，內(nèi)部管理混亂對企業(yè)發(fā)展是十分不利的。對內(nèi)而言，混亂的內(nèi)部管理意味著秩序失衡，企業(yè)管理失去方向性和協(xié)調(diào)性，企業(yè)內(nèi)部人心惶惶，不利于人力資源的穩(wěn)定和發(fā)展。對外而言，企業(yè)內(nèi)部管理混亂容易導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營發(fā)展困難，債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，使企業(yè)嚴(yán)重依賴外部融資周轉(zhuǎn)，對外界的幫助形成過度依賴，不利于企業(yè)自身和整個(gè)市場環(huán)境的健康發(fā)展。

（二）企業(yè)信息披露不真實(shí)

如實(shí)披露募集資金相關(guān)信息是確保企業(yè)債券安全發(fā)行的重要因素。然而，一些企業(yè)未在募集說明書中如實(shí)披露包括注冊資本變更、對外擔(dān)保情況以及企業(yè)高管人員變動(dòng)等信息，或是披露的信息不充分、不透明、有所保留，這些行為和做法容易引發(fā)企業(yè)債券風(fēng)險(xiǎn)，也在一定程度上加大了整個(gè)債券市場的運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)，不利于企業(yè)自身和債券市場的發(fā)展。

（三）企業(yè)評級虛高，評級標(biāo)準(zhǔn)混亂

現(xiàn)階段“發(fā)行人付費(fèi)”模式促使社會(huì)評級機(jī)構(gòu)配合發(fā)債企業(yè)做高評級結(jié)果，進(jìn)而造成評級結(jié)果的失真[2]。評級機(jī)構(gòu)本應(yīng)承擔(dān)著預(yù)警的作用，是市場中企業(yè)發(fā)展水平和質(zhì)量的把關(guān)者和監(jiān)督者，評級機(jī)構(gòu)只有嚴(yán)格按照標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行評級工作，才能發(fā)揮監(jiān)督者客觀評價(jià)的作用，對企業(yè)和市場的不良發(fā)展給予警示。虛高的企業(yè)評級和混亂的評級標(biāo)準(zhǔn)只會(huì)使社會(huì)大眾喪失對評級機(jī)構(gòu)的信任和依賴，不利于企業(yè)及行業(yè)整體的健康發(fā)展。

（四）企業(yè)資金管理及使用不規(guī)范

企業(yè)對于融資的管理和使用關(guān)系到企業(yè)的生存和發(fā)展，一些企業(yè)在發(fā)行債券募集資金后，并不能妥善管理和運(yùn)用資金來拓展企業(yè)發(fā)展的道路，而是將資金挪作他用，導(dǎo)致企業(yè)內(nèi)部資金管理混亂，不能做到?？顚Ｓ?，外部監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)督困難，使企業(yè)資金管理呈現(xiàn)日趨混亂的狀態(tài)，極易引發(fā)企業(yè)財(cái)務(wù)問題。

二、企業(yè)債券違約對審計(jì)的負(fù)面影響及原因

（一）企業(yè)債券違約對審計(jì)的負(fù)面影響

1.不利于審計(jì)職業(yè)道德的遵守和履行

專業(yè)機(jī)構(gòu)和審計(jì)人員進(jìn)行審計(jì)工作應(yīng)遵循客觀獨(dú)立原則，這樣才能保證其審計(jì)結(jié)果的可靠性和對市場的參考價(jià)值。若企業(yè)為了自身利益和發(fā)展需求而對審計(jì)機(jī)構(gòu)和工作人員施加壓力甚至給予額外的財(cái)務(wù)性回報(bào)，要求審計(jì)機(jī)構(gòu)對企業(yè)內(nèi)部資金和財(cái)務(wù)存在的問題和風(fēng)險(xiǎn)加以隱瞞，不僅會(huì)使企業(yè)發(fā)展存在長期隱患，更會(huì)影響審計(jì)工作的獨(dú)立性和客觀性，敗壞審計(jì)人員的職業(yè)道德和操守，破壞審計(jì)行業(yè)的倫理和規(guī)則。此外，由于企業(yè)的經(jīng)營能力和未來發(fā)展能力也能通過審計(jì)工作結(jié)果予以指示指引，企業(yè)就有可能在業(yè)績信息上進(jìn)行一定的修改，導(dǎo)致審計(jì)工作者對其持續(xù)經(jīng)營能力判斷失誤，從而給予企業(yè)的投資者、債權(quán)人、銀行等有失偏頗的審計(jì)信息，影響他們對企業(yè)未來發(fā)展的判斷和自身投資決策的制定，不利于市場整體正向性的發(fā)展。

2.不利于審計(jì)工作的具體實(shí)施開展

企業(yè)違約行為的發(fā)生會(huì)對審計(jì)工作的開展造成巨大的困難和阻礙，一方面，當(dāng)審計(jì)工作的開展進(jìn)行受到企業(yè)的壓力和影響時(shí)，審計(jì)工作風(fēng)險(xiǎn)隨之增加，審計(jì)策略也會(huì)受到影響，審計(jì)工作需要考量的因素增多，會(huì)消耗更多的人力物力資源，因此增加審計(jì)工作的成本，降低審計(jì)工作的效能，導(dǎo)致資源分配不合理，整個(gè)審計(jì)機(jī)構(gòu)的工作進(jìn)程受到影響。另一方面，企業(yè)發(fā)行債券存在著債券違約風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告和信息中會(huì)有所體現(xiàn)，但若企業(yè)采取各種手段隱瞞真實(shí)財(cái)務(wù)信息，就會(huì)對風(fēng)險(xiǎn)評估工作造成巨大的障礙，使審計(jì)工作的不確定性和各種風(fēng)險(xiǎn)因素增加，導(dǎo)致審計(jì)范圍擴(kuò)大，不必要的工作量大增，降低了審計(jì)工作的效率和成效。

（二）產(chǎn)生以上負(fù)面影響的原因

1.企業(yè)發(fā)展和效益受到審計(jì)結(jié)果的影響

一方面，為了經(jīng)營資金的充足和周轉(zhuǎn)順利，企業(yè)往往通過發(fā)行債券進(jìn)行融資，若企業(yè)債券違約風(fēng)險(xiǎn)高，極易隨著后續(xù)的經(jīng)營活動(dòng)開展而發(fā)展成違約行為，導(dǎo)致企業(yè)無法履行對債權(quán)人、債券持有人及銀行的責(zé)任，易造成企業(yè)失信行為，影響企業(yè)的信用和口碑，使投資人和市場對企業(yè)喪失信心。另一方面，很多企業(yè)存在債券風(fēng)險(xiǎn)和融資困難問題，會(huì)影響企業(yè)資金的流動(dòng)性，導(dǎo)致企業(yè)資金鏈斷裂，阻礙企業(yè)持續(xù)發(fā)展和擴(kuò)大經(jīng)營，甚至可能會(huì)面臨破產(chǎn)的結(jié)果。因此，企業(yè)會(huì)極力隱藏發(fā)行債券過程中存在風(fēng)險(xiǎn)隱患和負(fù)面消息，內(nèi)部全面封鎖不利信息，造成信息不對稱，使投資者和債券持有者不能客觀準(zhǔn)確地掌握企業(yè)的真實(shí)狀況，造成投資誤判。審計(jì)工作在這一過程中起到重要的信息披露和警示作用，能夠通過審計(jì)結(jié)果來減少信息不對稱情況的發(fā)生，避免投資者因?yàn)榈玫藉e(cuò)誤信息而產(chǎn)生損失。正是由于審計(jì)具有這樣的作用，這就使得企業(yè)為了自身利益和發(fā)展不受到影響，而對審計(jì)工作加以干涉，對審計(jì)產(chǎn)生了十分不利的負(fù)面影響。

2.客觀公正的審計(jì)工作起到一定的擔(dān)保作用

審計(jì)機(jī)構(gòu)作為獨(dú)立的第三方，其主要職責(zé)是通過對企業(yè)財(cái)務(wù)和資金情況進(jìn)行審查，提示和揭露其內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)，從而幫助投資人和市場掌握真實(shí)的信息，做出合理的決策。對于企業(yè)內(nèi)部而言，股東希望個(gè)人利益最大化，因此難免利用職權(quán)造成信息不對稱，從而損害債權(quán)人的利益。一些企業(yè)為了自身發(fā)展，也會(huì)做出不利于債權(quán)人的決定，久而久之不但給債權(quán)人造成利益損失，也對企業(yè)自身信用產(chǎn)生極大的不利影響。然而，審計(jì)憑借其客觀中立的可靠性和專業(yè)性，可以使得企業(yè)通過良好的審計(jì)結(jié)果提升信譽(yù)度和可靠性，從而增強(qiáng)企業(yè)對投資者的吸引力和自身競爭力，成為具有信用優(yōu)勢地位的市場經(jīng)濟(jì)參與者。因此，當(dāng)企業(yè)產(chǎn)生信用危機(jī)時(shí)企圖通過影響審計(jì)結(jié)果來提升企業(yè)形象，這也使得企業(yè)會(huì)對審計(jì)工作進(jìn)行干預(yù)，給審計(jì)造成不利影響。

三、應(yīng)對企業(yè)債券違約的路徑和方式

（一）化解債券違約風(fēng)險(xiǎn)，減少對審計(jì)的影響

審計(jì)工作能否順利開展受到企業(yè)的影響，想要確保審計(jì)工作客觀有序進(jìn)行，降低企業(yè)自身違約風(fēng)險(xiǎn)是根本和關(guān)鍵。一方面，審批機(jī)關(guān)應(yīng)加強(qiáng)對企業(yè)發(fā)放債券的資格審核，對于資金長期存在不足問題且償付能力持續(xù)降低的企業(yè)，應(yīng)減少或不予其進(jìn)行債券的發(fā)放，以此降低對投資者產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)的可能性，杜絕這些企業(yè)在財(cái)務(wù)和資金審計(jì)方面對審計(jì)工作進(jìn)行干涉和施加壓力，減少企業(yè)財(cái)務(wù)造假的可能性。另一方面，應(yīng)制定客觀公正且操作性強(qiáng)的評級體系，不能通過付費(fèi)形式對企業(yè)信用級別進(jìn)行購買和改變，杜絕企業(yè)在信用評級方面的操作可能性，必須要規(guī)范信用評級的標(biāo)準(zhǔn)和流程，做到公開透明，接受社會(huì)大眾、投資者及同行競爭者的監(jiān)督，使企業(yè)信用評級工作規(guī)范開展，評級結(jié)果客觀公正，真正扮演好市場風(fēng)向標(biāo)和指南針的角色。此外，還要加大對企業(yè)評級工作中產(chǎn)生的不法行為和現(xiàn)象的懲罰力度，對信用評級中的違法違規(guī)操作給予嚴(yán)懲，對違規(guī)操作者給予從業(yè)限制和行政處罰。通過加大對不規(guī)范不誠信評級問題的審計(jì)[3]，增強(qiáng)相關(guān)工作人員的法律意識(shí)和責(zé)任意識(shí)，提升職業(yè)素養(yǎng)和職業(yè)道德。

（二）加強(qiáng)對行業(yè)的整體性監(jiān)管，限制部分行業(yè)債券發(fā)放

債券發(fā)放機(jī)構(gòu)要肩負(fù)起社會(huì)責(zé)任，對發(fā)行債券的企業(yè)進(jìn)行嚴(yán)格的審核和把關(guān)，應(yīng)結(jié)合企業(yè)自身的發(fā)展?fàn)顩r，對企業(yè)所在的行業(yè)整體發(fā)展情況給予充分的考量和把握，對于一些從事煤炭、鋼鐵、化工類行業(yè)的企業(yè)，發(fā)行債券審核要更加細(xì)致和嚴(yán)格，要在政策制定和執(zhí)行上體現(xiàn)出國家鼓勵(lì)新興產(chǎn)業(yè)和技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展方向，確保產(chǎn)能過剩的行業(yè)和企業(yè)受到相應(yīng)的監(jiān)管，減少企業(yè)由于受到行業(yè)整體發(fā)展的制約，在發(fā)放債券后出現(xiàn)無法對債權(quán)人和投資者承擔(dān)責(zé)任的情況發(fā)生。

（三）強(qiáng)化信息披露，確保不涉密信息公開透明

對企業(yè)信息及時(shí)進(jìn)行披露既有利于市場對企業(yè)進(jìn)行監(jiān)管，也有利于投資者和債權(quán)人掌握企業(yè)發(fā)展動(dòng)態(tài)，跟蹤調(diào)整投資策略。因此，監(jiān)管部門應(yīng)加強(qiáng)對行業(yè)的監(jiān)管，促進(jìn)債券市場的信息披露，通過制定明確的獎(jiǎng)懲機(jī)制，對信息披露不及時(shí)和披露虛假信息的企業(yè)給予嚴(yán)厲的懲罰，對于屢教不改的企業(yè)采取強(qiáng)制其退出信用市場的措施，從而確保信息披露的真實(shí)性和有效性，保障市場和投資者對企業(yè)信息的了解和掌握。

（四）加強(qiáng)企業(yè)自我監(jiān)管，建立完善的獎(jiǎng)懲機(jī)制

除了債券發(fā)行機(jī)構(gòu)和行業(yè)的整體性監(jiān)管，企業(yè)內(nèi)部的自我 監(jiān)管也是十分重要的，加強(qiáng)企業(yè)自我監(jiān)管有助于企業(yè)及時(shí)發(fā)現(xiàn)自身問題，將問題化解于萌芽狀態(tài)，避免隱患爆發(fā)為企業(yè)造成財(cái)產(chǎn)損失和信用損失。企業(yè)自我監(jiān)管是最便捷、最直接的監(jiān)管方式，也是企業(yè)從自身發(fā)展出發(fā)，對企業(yè)員工、投資者和整個(gè)行業(yè)負(fù)責(zé)任的體現(xiàn)。企業(yè)管理者和員工自身最了解企業(yè)的發(fā)展歷史和現(xiàn)狀，也對企業(yè)未來的發(fā)展前景最為關(guān)心。因此應(yīng)加大企業(yè)自我監(jiān)管力度，強(qiáng)調(diào)企業(yè)成員為企業(yè)發(fā)展負(fù)責(zé)的理念，積極鼓勵(lì)員工提出和揭發(fā)企業(yè)內(nèi)部存在的發(fā)展問題和隱患，對于查證屬實(shí)的情況給予嚴(yán)懲，同時(shí)也對問題提出者進(jìn)行獎(jiǎng)勵(lì)，從而增強(qiáng)企業(yè)的內(nèi)部自省能力，促進(jìn)企業(yè)管理者和員工真正做到為企業(yè)負(fù)責(zé)。

（五）加強(qiáng)金融監(jiān)管部門間協(xié)調(diào)合作

由于金融市場是復(fù)雜多變的，資本具有流動(dòng)性和不確定性，因此加強(qiáng)對企業(yè)資本的監(jiān)管至關(guān)重要，這就需要金融監(jiān)管部門通力合作，統(tǒng)一協(xié)調(diào)部署，嚴(yán)格按照相關(guān)政策和規(guī)定對企業(yè)資金資產(chǎn)和投資行為進(jìn)行監(jiān)管，以此提高金融市場和企業(yè)發(fā)展的相對穩(wěn)定性和可預(yù)測性。各監(jiān)管部門要打通壁壘，增強(qiáng)合作意識(shí)，提升合作能力，以整體的眼光、發(fā)展的角度審視金融市場，努力合作建立健全金融市場監(jiān)管控制體系，從而促進(jìn)債券市場的良性發(fā)展，提高企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和責(zé)任意識(shí)，保障審計(jì)工作的良好有序開展。

結(jié)語

以債券違約為代表的企業(yè)違約，會(huì)對審計(jì)工作產(chǎn)生不容小覷的負(fù)面影響，減少企業(yè)違約現(xiàn)象和行為的發(fā)生不僅有利于審計(jì)工作的客觀公正開展，也有利于審計(jì)工作中職業(yè)道德的履行和審計(jì)結(jié)果的客觀公正。我國的債券市場尚不規(guī)范，企業(yè)提供的擔(dān)?！靶问街赜趯?shí)質(zhì)”[4]，因此，審計(jì)工作者要提高警惕，增強(qiáng)防范意識(shí)，積極防范發(fā)債企業(yè)對審計(jì)工作進(jìn)行干預(yù)，守好預(yù)警防線和關(guān)卡。行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)、信用評級機(jī)構(gòu)也要從自身做起，客觀公正地參與市場活動(dòng)，不做企業(yè)違約的“同謀”，應(yīng)肩負(fù)起監(jiān)督者的責(zé)任，減少企業(yè)違約風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生，保障市場信息客觀準(zhǔn)確，助力市場經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。財(cái)