張昌華

這輪調(diào)整把許多公司的估值打掉了許多，但投資者的信心不該被打掉那么多。投資者在股市里玩，要玩得淡定，玩得快活，玩出收益來(lái)。股市的話語(yǔ)權(quán)不在散戶，而在擁有資金優(yōu)勢(shì)、可以呼風(fēng)喚雨的主力機(jī)構(gòu)。他們可以和中介機(jī)構(gòu)配合，把“丑小鴨”包裝成“白天鵝”，在鶯歌燕舞中靚麗登場(chǎng);在市場(chǎng)入市資金不足，難以發(fā)動(dòng)趨勢(shì)性行情的時(shí)候，他們可以聯(lián)合起來(lái)，利用資金優(yōu)勢(shì)局部突破，把少數(shù)個(gè)股炒到天上去，這就是他們的實(shí)力。可普通投資者并不是完全被動(dòng)的，也可以通過(guò)一些方法來(lái)應(yīng)對(duì)。

由于利益博弈的復(fù)雜多變，股市變幻莫測(cè)。每一年，股市都會(huì)出現(xiàn)一些新的情況、新的變化，機(jī)構(gòu)往往在人們意想不到的時(shí)間和板塊發(fā)動(dòng)局部行情。有時(shí)表現(xiàn)是極少數(shù)股票上漲，極難把握介入時(shí)機(jī);有時(shí)是板塊輪動(dòng)、區(qū)間震蕩，把缺乏定力的投資者洗出去。聚焦到今年以來(lái)這波調(diào)整，筆者的賬戶中，有的股票受市場(chǎng)波動(dòng)影響很小，有的還逆勢(shì)上漲，賬戶資產(chǎn)小有增值。筆者總結(jié)這段時(shí)間的操作，可以歸為“梯次配置，穩(wěn)扎穩(wěn)打”。

“梯次配置，穩(wěn)扎穩(wěn)打”，就是在具體操作策略上，把自己有限的資金按第一梯隊(duì)、第二梯隊(duì)、第三梯隊(duì)+預(yù)備隊(duì)有機(jī)結(jié)合的方法進(jìn)行資產(chǎn)配置。

所謂第一梯隊(duì)，就是買(mǎi)入行業(yè)符合產(chǎn)業(yè)政策、業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)、連續(xù)幾年穩(wěn)定現(xiàn)金分紅——超過(guò)銀行一年期定存收益，這類(lèi)性價(jià)比高、預(yù)判短期內(nèi)在茅類(lèi)股票調(diào)整過(guò)程中有可能有較好漲幅的個(gè)股，或者是在其上漲過(guò)程中可以套現(xiàn)鎖定利潤(rùn)的個(gè)股。

所謂第二梯隊(duì)，就是買(mǎi)入行業(yè)符合產(chǎn)業(yè)政策、可以永續(xù)或持續(xù)經(jīng)營(yíng)、業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)、股價(jià)低于凈資產(chǎn)、股價(jià)跌破凈資產(chǎn)、現(xiàn)金分紅高于一年期銀行定存收益、市場(chǎng)波動(dòng)小、安全系數(shù)高的個(gè)股。此類(lèi)股票，筆者認(rèn)為目前主要集中在性價(jià)比高的部分金融、能源股中。并將其作為自己的基本盤(pán)，深市、滬市兩個(gè)市場(chǎng)均衡配置，大小盤(pán)適度配置，主板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板兼顧，在任何情況下，都使自己賬戶保留有一定市值，不盲目樂(lè)觀也不盲目悲觀，隨時(shí)都有一定市值去參與申購(gòu)新股。雖然萬(wàn)分之二左右的中簽率，中簽概率很小很小，但說(shuō)不定那萬(wàn)分之二中就有你的“幸運(yùn)簽”，這也算是個(gè)機(jī)會(huì)吧，總之要留有基本盤(pán)堅(jiān)持玩。

第三梯隊(duì)，就是買(mǎi)入行業(yè)符合產(chǎn)業(yè)政策、股票質(zhì)地好、股價(jià)處于歷史底部區(qū)域、流通盤(pán)適中、剛剛實(shí)施過(guò)非公開(kāi)增發(fā)或擬實(shí)施非公開(kāi)增發(fā)的股票，特別是對(duì)控股股東大比例認(rèn)購(gòu)增發(fā)新股的企業(yè)要重點(diǎn)關(guān)注。因?yàn)榭毓晒蓶|對(duì)企業(yè)發(fā)展前景最了解，參與此類(lèi)股票無(wú)疑是同擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、分享成長(zhǎng)，雖然有“與狼共舞”的可能，但更有可能是機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)。此類(lèi)股票目前主要在醫(yī)藥醫(yī)療、化工類(lèi)股票中篩選，相信假以時(shí)日，板塊輪動(dòng)，此類(lèi)股票可能會(huì)有較好表現(xiàn)。并且，適度配備此類(lèi)股票，在第一梯隊(duì)股票上漲套現(xiàn)后，也能使自己既有一定的現(xiàn)金頭寸，在其回調(diào)到合理估值區(qū)間有錢(qián)去殺個(gè)“回馬槍”——低位買(mǎi)回?cái)U(kuò)大戰(zhàn)果，又保持有合理倉(cāng)位。

預(yù)備隊(duì)，就像打仗要留有預(yù)備隊(duì)一樣，永遠(yuǎn)不滿倉(cāng)，保持一定的現(xiàn)金，防范因外部突發(fā)事件、金融政策調(diào)整、市場(chǎng)游戲規(guī)則改變、新股擴(kuò)容過(guò)度導(dǎo)致市場(chǎng)供求關(guān)系進(jìn)一步惡化等不可預(yù)測(cè)因素造成的非理性大幅波動(dòng)可能造成的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，即使出現(xiàn)誰(shuí)也沒(méi)有預(yù)料到的極端情況，也有預(yù)備隊(duì)可以投入“戰(zhàn)斗”使用，有機(jī)動(dòng)資金可以分批在低位補(bǔ)倉(cāng)，不斷攤薄成本減低風(fēng)險(xiǎn)，在確保資金安全的前提下努力提高投資收益。

（本文提及個(gè)股僅做舉例分析，不做投資建議。）