翟莉

摘? 要：在推動(dòng)利率市場(chǎng)化的進(jìn)程中，可想而知，商業(yè)銀行將會(huì)有更大的沖擊和挑戰(zhàn)出現(xiàn)在其經(jīng)營(yíng)方面，那么，商業(yè)銀行需要整合自己的經(jīng)營(yíng)特征，持續(xù)拔高自身創(chuàng)新技能，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)效益水準(zhǔn)的不斷優(yōu)化。不容小覷的LPR與FTP的研究具有一定的理論意義與實(shí)踐價(jià)值。鑒于此，該文使用文獻(xiàn)資料法、邏輯分析法與實(shí)地參與式觀察法，整合筆者多年的工作經(jīng)歷，解析了商業(yè)銀行LPR與FTP是什么內(nèi)涵、具有什么價(jià)值，分析了兩者的聯(lián)系與區(qū)別，以期有利于推進(jìn)商業(yè)銀行對(duì)LPR與FTP的使用，LPR的全面推行，有益于對(duì)FTP定價(jià)的傳導(dǎo)影響。

關(guān)鍵詞：LPR? FTP? 商業(yè)銀行? 利率市場(chǎng)化? 基礎(chǔ)利率

Abstract： In the process of promoting interest rate marketization， it can be imagined that commercial banks will have more impact and challenges in their operation. Then， commercial banks need to integrate their own business characteristics， continuously improve their innovation skills and then realize the continuous optimization of efficiency level. The research on LPR and FTP that can not be underestimated has certain theoretical significance and practical value. In view of this， this paper uses the methods of literature， logical analysis and on-the-spot participatory observation， integrates the author's work experience for many years， analyzes the connotation and value of LPR and FTP in commercial banks， and analyzes the relationship and difference between the two so as to promote the use of LPR and FTP in commercial banks.And the full implementation of LPR is beneficial to the conduction effect on FTP pricing.

Key Words： LPR; FTP; Commercial bank; Interest rate marketization;The base rate

Loan Prime Rate，即LPR，貸款基準(zhǔn)利率集中報(bào)價(jià)與發(fā)布機(jī)制于2013年10月25日開(kāi)始運(yùn)行，這可以說(shuō)在利率市場(chǎng)化進(jìn)程里具有舉足輕重的意義。由國(guó)家發(fā)改委、財(cái)政部、央行、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于進(jìn)一步深化小微企業(yè)金融服務(wù)的意見(jiàn)》，這其中的第八條明確指出了，商業(yè)銀行需要使用內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移優(yōu)惠價(jià)格，對(duì)小微企業(yè)貸款內(nèi)部籌資成本進(jìn)行有效控制，進(jìn)而有助于業(yè)務(wù)條線(xiàn)與分支機(jī)構(gòu)對(duì)小微企業(yè)開(kāi)展業(yè)務(wù)積極性的提高。從另一個(gè)方面來(lái)說(shuō)，對(duì)商業(yè)銀行的內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)管理是一個(gè)挑戰(zhàn)，特別是其工具靈活性與精準(zhǔn)性。

1? 內(nèi)涵解讀：利率市場(chǎng)化、貸款基礎(chǔ)利率與內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)的含義

1.1 利率市場(chǎng)化的意思

利率市場(chǎng)化是指金融機(jī)構(gòu)在貨幣市場(chǎng)中進(jìn)行經(jīng)營(yíng)融資時(shí)的利率水平直接取決于市場(chǎng)的供給與需求。換言之，市場(chǎng)直接決定銀行利率，進(jìn)而達(dá)到這樣的目標(biāo)，即對(duì)利率結(jié)構(gòu)和利率管理、市場(chǎng)化利率傳導(dǎo)。就其本質(zhì)來(lái)講，利率直接取決于金融機(jī)構(gòu)，而商業(yè)銀行根據(jù)資金狀況、金融市場(chǎng)走向趨勢(shì)的研判來(lái)對(duì)利率水平進(jìn)行調(diào)節(jié)，最終促進(jìn)形成這樣的市場(chǎng)利率體系與利率形成機(jī)制——商業(yè)銀行存貸款利率水平取決于市場(chǎng)供給與需求、中介是貨幣市場(chǎng)利率、基礎(chǔ)是中央銀行基準(zhǔn)利率。

1.2 LPR的定義

LPR即貸款基礎(chǔ)利率，也就是近幾年逐步成為熱點(diǎn)的一個(gè)新名詞，其本質(zhì)簡(jiǎn)而言之，就是依據(jù)客戶(hù)貸款信息，即貸款額度、貸款風(fēng)險(xiǎn)、貸款人信用等的差異而對(duì)其提供差異化貸款利率。銀行可以依據(jù)當(dāng)?shù)氐木唧w實(shí)際情況對(duì)貸款信息等級(jí)進(jìn)行劃分。不言而喻，貸款基礎(chǔ)利率是銀行給貸款信息等級(jí)最優(yōu)的客戶(hù)群提供的貸款利率。相對(duì)于其他客戶(hù)群，可以基于其貸款信息等級(jí)，進(jìn)行相應(yīng)的增加或者減少點(diǎn)數(shù)。

1.3 FTP相關(guān)內(nèi)涵的詮釋

FTP是Funds Transfer Pricing的縮寫(xiě)，即內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)。意思是說(shuō)商業(yè)銀行以?xún)?nèi)部資金中心的建立與運(yùn)作，跟業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)單位，在一定的規(guī)則依據(jù)下，對(duì)轉(zhuǎn)移資金進(jìn)行收費(fèi)。換言之，向資金的提供方支付資金價(jià)值，向資金使用項(xiàng)目收取資金成本。進(jìn)而實(shí)現(xiàn)一種內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理模式，即以對(duì)業(yè)務(wù)資金的成本與收益、集中力量風(fēng)險(xiǎn)等開(kāi)展精確核算為目標(biāo)。

2? 價(jià)值挖掘：LPR與FTP的功能分析

2.1 LPR的價(jià)值

2.1.1 塑造與優(yōu)化商業(yè)銀行定價(jià)的能力

商業(yè)銀行在使用貸款基礎(chǔ)利率的時(shí)候，不得不需要因地制宜地將其所在地的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r、市場(chǎng)的發(fā)展走向等納入考慮范圍。此外，這些信息也是商業(yè)銀行貸款基礎(chǔ)利率與定價(jià)能力塑造所需要的。而商業(yè)銀行在對(duì)這些信息進(jìn)行收集、整理、統(tǒng)計(jì)、使用的過(guò)程中，無(wú)形之中是在從另一個(gè)維度對(duì)商業(yè)銀行的定價(jià)能力、把控未來(lái)發(fā)展方向的促進(jìn)與優(yōu)化。

2.1.2 建立了基于LPR的商業(yè)銀行內(nèi)部風(fēng)評(píng)體系

商業(yè)銀行從作為一個(gè)金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的把控是一個(gè)不容小覷的能力。因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)把控能力是對(duì)金融市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定與商業(yè)銀行正常運(yùn)營(yíng)的有力保障，所以，對(duì)建設(shè)商業(yè)銀行內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)評(píng)控體系的關(guān)注，人們也是額外熱心。

2.1.3 開(kāi)發(fā)了基于LPR的商業(yè)銀行貸款產(chǎn)品

開(kāi)發(fā)貸款產(chǎn)品，是商業(yè)銀行外部活動(dòng)里比較重要的。但是對(duì)貸款產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)與發(fā)展是必須有較多的類(lèi)似市場(chǎng)狀態(tài)、經(jīng)濟(jì)水平、將要面對(duì)客戶(hù)群的信息、經(jīng)濟(jì)發(fā)展等信息加以輔佐參考的。信息的失真、不完整、不準(zhǔn)確，是嚴(yán)重影響商業(yè)銀行外部活動(dòng)的，不言而喻，勢(shì)必會(huì)對(duì)銀行的收益產(chǎn)生影響。故而言之，從銀行未來(lái)發(fā)展這個(gè)角度來(lái)分析，駕馭貸款基礎(chǔ)利率來(lái)對(duì)銀行貸款產(chǎn)品進(jìn)行開(kāi)發(fā)有著比較重要的價(jià)值。

2.2 FTP的功能

首先，公平績(jī)效評(píng)價(jià)。FTP為績(jī)效考核提供了更為準(zhǔn)確有效的計(jì)算機(jī)制。按照商業(yè)銀行的這種利差之前的計(jì)算方式，存款業(yè)務(wù)可以說(shuō)是無(wú)收益的，利差等于資產(chǎn)利率減去負(fù)債利率，將業(yè)務(wù)簡(jiǎn)化為存貸款了，換而言之，貸款利率減去存款利率即為商業(yè)銀行凈利差。以此觀之，存款業(yè)務(wù)不能反映收入特性，只能反映成本特性;相對(duì)而言，貸款業(yè)務(wù)卻不能反映成本特性，只能反映收入特性。故而，作為業(yè)務(wù)人員就會(huì)最大限度地為了追求“利益最大化”而去對(duì)貸款業(yè)務(wù)進(jìn)行夸大。而FTP模式能夠給資金成本提供明細(xì)的數(shù)據(jù)，推進(jìn)公平考核各條線(xiàn)的績(jī)效。

其次，對(duì)利率集中管理。FTP能夠厘清各種資金的收益，在借助于分析利差的不同來(lái)源的基礎(chǔ)上。進(jìn)而把資金利率風(fēng)險(xiǎn)統(tǒng)一歸口，集中給專(zhuān)業(yè)工作組或者團(tuán)隊(duì)來(lái)進(jìn)行管理，將會(huì)讓各個(gè)業(yè)務(wù)單元能夠?qū)Ｐ?、?zhuān)注于自己的拿手業(yè)務(wù)，不再因?yàn)槔曙L(fēng)險(xiǎn)得到收益亦或者承受損失，進(jìn)而達(dá)到利益最大化的實(shí)現(xiàn)。

最后，對(duì)資源優(yōu)化配置。得益于FTP，總行能夠識(shí)別利潤(rùn)的來(lái)源，進(jìn)而能夠?qū)Ω鳁l線(xiàn)的貢獻(xiàn)程度來(lái)進(jìn)行合理地配置成本，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)對(duì)總行資產(chǎn)負(fù)債管理與業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化進(jìn)行有效傳導(dǎo)的目標(biāo)。

3? ?關(guān)系解讀：商業(yè)銀行LPP與FTP的聯(lián)系與區(qū)別

3.1 內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)對(duì)客戶(hù)行為的不確定性不進(jìn)行考慮

資本成本變化、資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)變化、市場(chǎng)資金充足性等這些因素將會(huì)在FTP基礎(chǔ)上作為調(diào)整項(xiàng)，當(dāng)對(duì)各項(xiàng)業(yè)務(wù)和產(chǎn)品建立FTP曲線(xiàn)時(shí)，因?yàn)榭蛻?hù)的行為具有確定性，所以客戶(hù)行為這個(gè)因素不能夠作為調(diào)整項(xiàng)。

比如，客戶(hù)A有一筆金額20萬(wàn)元的一年期固定利率貸款，到期還本付息，其貸款利率是7.8%，F(xiàn)TP是3.9%，即到期后形成的FTP利潤(rùn)為0.78萬(wàn)元，但是如果客戶(hù)A提前半年還款，那么形成的FTP利潤(rùn)是0.39萬(wàn)元?？蛻?hù)行為的不確定性還是比較大的，并且客戶(hù)行為結(jié)果對(duì)某一個(gè)客戶(hù)的影響作用也不是挺大。換言之，倘若將客戶(hù)行為納入考量范圍，那就對(duì)目標(biāo)的制定與考核等造成不確定性。故而，F(xiàn)TP一般不將客戶(hù)行為納入考量范圍。

3.2 如果利率傳導(dǎo)機(jī)制順暢，那么LRP將會(huì)是FTP定價(jià)過(guò)程中的重要影響因子

貸款利率、存款利率、政策利率、貨幣市場(chǎng)利率實(shí)現(xiàn)順利傳導(dǎo)了，這個(gè)前置條件達(dá)到了，那么，LPR就會(huì)對(duì)FTP直接產(chǎn)生影響。

第一，中央銀行在對(duì)基礎(chǔ)貨幣進(jìn)行投放時(shí)，這個(gè)是會(huì)產(chǎn)生反應(yīng)的，即政策利率將會(huì)對(duì)貨幣市場(chǎng)上的利率產(chǎn)生影響。一般而言，進(jìn)行研究時(shí)需要選擇一些重要的像短期的Shibor、DR007，亦或者中長(zhǎng)期的10年國(guó)債利率等貨幣市場(chǎng)利率品種作為重要的參考。最后形成一套完整的、覆蓋不同期限與不同品種的利率譜系。不言而喻，這些作為重要參考的重要的貨幣市場(chǎng)利率品種，有可能會(huì)成為在商業(yè)銀行進(jìn)行各種業(yè)務(wù)（包含存貸款）時(shí)制定利率的參考依據(jù)。

第二，隨著加大投放基礎(chǔ)貨幣，同業(yè)負(fù)債利率與存款利率均下行以后，商業(yè)銀行整體負(fù)債成本也跟著下行，進(jìn)而商業(yè)銀行的FTP也會(huì)出現(xiàn)下行。如果其他變量不發(fā)生變化的前提條件下，商業(yè)銀行就能以更低的利率投放貸款。與此同時(shí)，商業(yè)銀行在對(duì)貸款利率進(jìn)行確定時(shí)，參考依據(jù)不再是原來(lái)的貸款基準(zhǔn)利率了，而是以自身的FTP作為出發(fā)點(diǎn)，整合自身的其他費(fèi)用及成本，附帶將客戶(hù)關(guān)系、信貸風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)等納入考慮范圍，進(jìn)而來(lái)綜合確定貸款利率。但是在與客戶(hù)簽訂合同的時(shí)候，如果是浮動(dòng)利率，那么還是會(huì)選擇一種適宜的錨，比如Shibor、LPR等，依據(jù)具體業(yè)務(wù)情況來(lái)選擇，進(jìn)而在錨上進(jìn)行加點(diǎn)亦或者加倍的方式來(lái)簽訂貸款合同，比如LPR+100BP。

3.3 市場(chǎng)利率曲線(xiàn)選擇存在著一定難點(diǎn)

當(dāng)前，Shibor曲線(xiàn)在中長(zhǎng)端流動(dòng)性中還是有所欠缺的，Libor的變化難以反映境內(nèi)外幣市場(chǎng)的供給與需求狀況。而債券市場(chǎng)相應(yīng)期限品種又處于缺乏狀態(tài)，并且實(shí)時(shí)的成交量也不足，導(dǎo)致準(zhǔn)確的中長(zhǎng)期基準(zhǔn)利率難以支撐。存款基準(zhǔn)利率和市場(chǎng)利率還有較大范圍的背離。伴隨著推進(jìn)利率市場(chǎng)化，那么，存貸款利率基準(zhǔn)選擇與LPR的有效運(yùn)用也是將會(huì)考驗(yàn)商業(yè)銀行FTP能力。

4? 結(jié)語(yǔ)

利率市場(chǎng)化勢(shì)必對(duì)商業(yè)銀行的發(fā)展起到推波助瀾的作用。若LPR得到有效駕馭，那對(duì)商業(yè)銀行利率市場(chǎng)發(fā)展也會(huì)具有一定的戰(zhàn)略意義。FTP可以說(shuō)管理會(huì)計(jì)非常重要的工作，也是適應(yīng)利率市場(chǎng)化發(fā)展不可或缺的機(jī)制。

該文對(duì)利率市場(chǎng)化、LPR、FTP進(jìn)行了內(nèi)涵的解讀，進(jìn)而探尋了LPR具有塑造與優(yōu)化商業(yè)銀行定價(jià)的能力、建立基于LPR的商業(yè)銀行內(nèi)部風(fēng)評(píng)體系、開(kāi)發(fā)基于LPR的商業(yè)銀行貸款產(chǎn)品的功能;而FTP具有公平績(jī)效評(píng)價(jià)、對(duì)利率集中管理、對(duì)資源優(yōu)化配置三大價(jià)值。最后試著解析了FTP與LPR的聯(lián)系與區(qū)別，即FTP對(duì)客戶(hù)行為的不確定性不進(jìn)行考慮;在利率傳導(dǎo)機(jī)制順暢情況下，LRP將是FTP定價(jià)過(guò)程中重要影響因子;市場(chǎng)利率曲線(xiàn)選擇存在著一定難點(diǎn)。

學(xué)術(shù)界關(guān)于LPR與FTP的關(guān)系研究幾乎是空白，筆者嘗試性整合一線(xiàn)工作經(jīng)歷與經(jīng)驗(yàn)，對(duì)其進(jìn)行了一定程度上的探尋，以期推動(dòng)對(duì)其的研究。進(jìn)而推進(jìn)商業(yè)銀行更好地回應(yīng)利率市場(chǎng)化發(fā)展的潮流。

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